DL이앤씨, 본업개선·SMR 모멘텀 기대…목표가 19%↑-KB

KB증권은 DL이앤씨(375500)에 대해 본업의 개선과 SMR(소형원전) 모멘텀을 이유로 투자의견 매수와 목표주가 7만 4000원을 제시했다.

강민창 KB증권 연구원은 “목표주가는 12개월 선행 BVPS의 0.59배, P/E 7.9배 수준으로 △무위험 수익률 감소에 따른 자기자본 비용 하향(8.0%→7.5%) △적용 ROE 조정(5.3%→ \5.5%) 등을 반영 기존 대비 19.4% 상향한 것”이라고 설명했다.

그는 “마침내 주택원가율 악화의 긴 터널을 벗어나는 모양새”라며 “2025년 2분기 DL이앤씨의 연결기준 매출액은 1.95조원, 영업이익은 1093억원을 기록하면서 시장 기대치에 부합할 전망”이라고 내다봤다.


또 별도 주택부문 원가율이 88.8%를 기록하면서 연초부터 회사가 소통해온 ‘1분기 일시적 부진 후 2분기부터 본격적 실적 개선’이 실제 현실화되기 시작할 전망이라고 분석했다.

그는 “KB증권에서 추정하는 2025년 DL이앤씨의 매출액은 7.8조원(전년 대비 -6.6%)이며 영업이익은 4820억원(+77.9%)”이라며 “원가율 악화의 터널을 가장 빨리 빠져나가는 기업이 될 것으로 예상되는 만큼 주가 캐털리스트에 보다 온전하게 집중할 수 있게 됐다”고 했다.

특히 투자자 입장에서는 미국 정부 주도의 원전 르네상스 속에서 DL이앤씨가 협력해오고 있는 4세대 SMR 기업인 ‘X-energy’의 시계가 더욱 빨라지고 있음을 주목할 필요가 있다고 부연했다. 그는 “DL이앤씨는 X-energy의 초기 투자자 중 하나”라며 “미국내 SMR EPC 수행에 대한 권한을 보장받고 있지는 못하나 X-energy의 프로젝트 진행이 가속화되는 상황에서 SMR 및 관련 부대 인프라 설비 등에서 사업기회를 확보할 가능성이 높아질 수 있다”고 했다.

이어 “DL이앤씨에 대한 투자는 ‘거의 공짜로 미국 SMR 시장 확대 콜옵션을 사는 기회’라는 평가가 가능하다”고 덧붙였다.

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OpenAI, ‘로봇 무료 증정’ 초강수… 솔로몬·화다 등 수혜주 부각

OpenAI의 최고경영자(CEO) 샘 알트먼은 앞으로 최고 등급 ChatGPT 구독자에게 로봇을 무료로 제공할 것이라고 예고했다. OpenAI는 전 세계적으로 방대한 사용자층을 보유하고 있어, ‘사용자에게 로봇을 준다’는 전례 없는 시도가 로봇 출하량 급증의 신호탄이 될 수 있다는 업계 기대감이 커지고 있다.

특히 대만 기업 중에서는 솔로몬(Solomon, 2359)이 알트먼이 말한 ‘시각·언어·추론 능력을 갖춘 로봇’ 개발에 필요한 기술력을 모두 보유하고 있어 수혜의 최전선에 설 것으로 평가받는다. 화다(和大), 멍리(盟立), 위룽(宇隆), 뤄성(羅昇) 등도 관련 수혜가 예상된다.

이 발언은 알트먼이 미국 샌프란시스코 AI 스타트업 스쿨에서 유명 스타트업 액셀러레이터 Y Combinator의 CEO 개리 탄(Garry Tan)과 대담을 나누는 자리에서 나왔다.

개리 탄이 “현실 세계에서 실제 일을 하는 로봇을 갖는다는 건 정말 미친 미래 아닙니까?”라고 묻자, 알트먼은 이렇게 답했다.

“우리는 그 목표에 아주 가까워졌다고 생각합니다. 로봇의 기계공학적 구조는 매우 복잡하고, AI의 인지 능력 또한 큰 도전이지만, 전체적으로 보면 우리는 점점 이러한 핵심 과제들을 해결해가고 있습니다.”

알트먼은 특히 “OpenAI는 추론 능력 생성 문제를 우선 해결한 후, 이를 로봇과 연결해 시각·언어·추론 기능을 갖춘 로봇을 개발하려 한다”고 강조했다.


솔로몬, 핵심 수혜주 부상

대만의 솔로몬은 로봇 비전, 딥러닝 기술을 보유하고 있으며 NVIDIA의 장기 로봇 협력 파트너다. 자체 개발한 AI 비전 소프트웨어는 3D 비전·딥러닝·VLM(시각-언어 모델)**을 통합해, 음성 명령에 따라 집기, 인식, 분류, 검사 등의 복잡한 작업을 신속히 수행할 수 있어, 알트먼이 언급한 로봇 특성과 가장 부합한다.

솔로몬의 AI 사업은 현재 전 세계 주요 대륙 고객들로부터 주문을 받고 있으며, 응용 분야도 제조업에서 소매, 광업, 물류, 의료 등으로 확장되고 있다. 회사는 올해 AI 매출이 작년 대비 두 배 증가할 것으로 기대하며, 수익성(매출총이익률)도 개선될 것으로 보고 있다.

화다·멍리도 로봇 생태계 구축 중

화다와 멍리는 공동으로 ‘멍잉(盟英)’이라는 합작 회사를 설립해 감속기 및 로봇 관절 부품을 개발·생산하고 있으며, 이미 출하 실적도 있다. 화다의 셴궈룽(沈國榮) 회장은 “회사 내에 로봇 사업부를 설립했으며, 그룹의 다른 투자회사 자원과 연계해 통합 마케팅을 추진하고, 로봇 플랫폼 생태계를 조성할 것”이라고 밝혔다. 멍리는 올해 말 자사 개발의 휴머노이드 로봇 상장(출시)을 계획하고 있다.


알트먼: “로봇의 시대, 곧 도래할 것”

알트먼은 “몇 년 안에 로봇이 아주 유용한 일을 하게 될 것”이라며, 다음과 같은 파격적인 혜택을 언급했다.

“최고 등급 ChatGPT 구독자에게 로봇을 무료로 제공할 생각입니다.”

더 나아가, 알트먼은 “초기 로봇이 생산되면 광산, 공장, 항만 등에 투입돼 자가 복제 가능한 자동화 공급망을 만들 수 있다면, 전례 없는 속도로 노동 수요를 충족시킬 수 있을 것”이라고 밝혔다. 그는 AI와 실물 로봇의 결합이 제조업과 세계 경제를 근본적으로 재편할 것이라고 강조했다.

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