[7/7, Kiwoom Weekly, 키움 전략 한지영]

"상호관세와 삼성전자 실적으로 무게 이동”

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<Weekly Three Points>

a. 이번주 탑다운 측면에서 최대 이벤트는 트럼프의 상호관세. 현 시점에서는 4월 초처럼 증시 방향성을 훼손시키는 악성 이벤트라기 보다는 단기 변동성 유발 요인에 국한될 것이라는 전제로 접근할 필요.

b. 7월 수익률 키맞추기에 나서고 있는 삼성전자의 2분기 잠정 실적도 중요. 실적 발표 이후 하반기 이익 추정치 하향세 중단 등을 업황 턴어라운드 전망이 우위를 점할지가 관전 포인트.

c. 최근 가파른 조정을 받았던 조선, 방산, 원전, 전력기기 업종 주가 및 수급 불안 진정 여부에도 시장의 관심이 쏠릴 전망

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0.

한국 증시는 1) 트럼프의 상호관세 2) FOMC 의사록, 3) 한은 금통위, 4) 삼성전자 잠정실적 이후 수급 변화, 5) 조선, 기계 등 기존 주도주들의 수급 이탈 지속 여부 등에 영향 받으면서 변동성 장세를 보일 전망(주간 코스피 예상 레인지 2,980~3,100pt).

1.

한동안 관세 민감도가 낮아졌던 주요국 증시는 상호관세 유예 만료 시한(7월 8일)이 임박함에 따라 그 민감도는 재차 높여갈 전망.

현재 트럼프는 특정 국가 및 관세율을 밝히지 않았으나, 12개국 대상으로 7월 7일에 관세 서한을 발송할 것이라고 선포한 상태.

지난주 베트남 사례(기존 46% -> 협상 후 20%, 보편관세 10% + 상호관세 10%)를 미루어 보아,

주식시장의 일차적인 관심사는 다른 국가들도 4월 2일에 발표된 것보다 얼마나 낮은 관세율이 책정될 지가 해당(한국은 기존에 보편관세 10% + 상호관세 25% 였음).

2.

여기서 대부분 국가가 기존보다 낮은 상호관세율을 부과 받게 되더라도, 이미 적용 중인 보편관세 10%보다 관세 부담을 커질 것이라는 점을 생각해볼 필요.

가령, 한국 입장에서 관세 부담 증가는 국내 수출주들의 추가적인 수익성 악화를 유발할 수 있음.

이는 최근 관세 발 가격 조정 마무리 후 주가 바닥을 확인 중인 평가를 받고 있는 반도체, 자동차 업종 뿐만 아니라, 코스피 전반에 걸쳐 지수 하방 압력으로 이어질 위험을 내포.

3.

하지만 벌써부터 이 같은 워스트 시나리오의 현실화에 베팅할 필요는 없다고 판단.

현재 한국은 통상교섭단 측이 미국을 방문해 막판 협상을 진행하고 있으며, 이를 통해 상호 관세율을 낮추거나 추가 유예를 얻어낼 가능성이 있기 때문.

트럼프가 일부 국가들은 60~70%대 상호관세를 부과할 수 있다고 엄포 했으나, 7월 8일 즉시가 아닌 8월 1일부터 적용할 것이라고 언급했다는 점도 눈 여겨볼 부분.

결국 트럼프의 초고율 관세 언급은 비관세 장벽 완화를 위한 협상용 카드일 가능성이 높으며, 7월 31일까지 한국 등 각국의 협상 여력은 존재한다고 판단.

이를 감안 시, 금주 뉴스 플로우의 중심에 있을 상호관세는 4월 초처럼 증시 방향성을 훼손시키는 요인이 아닌 단기 변동성 유발 요인에 국한될 것이라는 전제 하에 조정 시 매수 전략으로 접근하는 타당.

4.

국내 증시 내에서는 삼성전자의 2분기 잠정실적(8일)이 주요 이벤트.

6월 역대급 강세장에서 수익률이 +6.4%에 그쳤던 삼성전자는 7월에는 +5.9%대 상승세를 기록 중.

물론 삼성전자의 7월 주가 급등은 6월 코스피(6월 +13.9% vs 7월 -0.6%)와 SK하이닉스(6월 +42.8% vs 7월 -7.4%)의 주가 상승과 키 맞추기 성격이라는 것이 중론.

향후 관건은 주가 키맞추기의 추가 진행 정도이며, 이번 2분기 실적을 통해 이를 가늠할 수 있을 것으로 예상.

현재 2분기 컨센서스는 HBM3E 통과 지연, 관세 발 DX 사업 둔화 등으로 부진할 전망이나, 주가에는 4~6월 중 선반영된 측면이 있음.

따라서, 2분기 실적 발표 이후 하반기 이익 추정치 하향세 중단 등을 업황 턴어라운드 전망이 우위를 점할지가 관전 포인트.

5.

7월 들어서자마자 가파른 조정을 받았던 조선, 방산, 원전, 전력기기 업종 주가 및 수급 불안 진정 여부도 중요한 이슈(7월 코스피 -0.6% vs 조선 -12.1%, 기계 -10.3% 등).

이들은 6월까지 국내 증시의 주도주 역할을 해왔지만, 최근 주가 급락으로 국내 증시 전반에 걸쳐 체감상 하락 정도를 키우고 있는 만큼,

금주 업종 단에서는 이들 주가 및 수급 향방에 시장의 관심이 집중될 전망.

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSWDetailView?sqno=740

#허민호 #한국가스공사
요금 인상 시급
미수금 증가, 차입금 부담, 투자 필요 자금 확보를 위해 도시가스 요금 인상이 필요하며, 유가 하향 안정화 시기에 점진적 인상을 통해 정책적 수단 마련이 중요함.

#투자 #알래스카LNG
알래스카 LNG투자
알래스카 LNG 투자 시, 단거리 운송, IRA 세액공제 등으로 한국 LNG 수입가격과 큰 차이가 없을 수 있으며, 유가 상승에 대비 가능하나, 파이프라인 건설 지연 리스크는 면밀히 조사해야 함.

#목표주가 #매수
매수 의견 유지
2H25 이후 미수금 축소, 캐나다 LNG 생산량 증대, 가스요금 인상 가능성, 알래스카 LNG 투자 시 적정 투자 보수 증가 등을 반영하여 목표주가를 60,000원으로 상향함.

#실적 #현금흐름
현금흐름 개선 기대
유가 하락에 따른 자원개발 사업 이익 감소는 캐나다 LNG 생산량 증대로 상쇄 가능하며, 유가 하락 시 미수금 회수 속도가 빨라져 2H25부터 현금흐름 개선이 기대됨.

📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

2분기 아마존 뷰티 카테고리 Top10에 K-뷰티는 1개밖에 없었다. 메디큐브가 1분기에 이어 2분기에도 Top10에 오르며 K-뷰티의 체면을 지켰다. 경제적 불안으로 아마존 뷰티 카테고리가 전체적으로 위축된 상황에서도 메디큐브는 점유율을 더했다.

6일 미국 뷰티 마케팅 기업 Navigo의 'Amazon Q2 2025 Review' 보고서에 따르면 메디큐브는 아마존의 2분기 뷰티 카테고리 매출 5위에 올랐다. 매출도 전 분기 대비 1.5% 성장했다.

1분기엔 10위 내에 들었던 바이오던스는 뷰티 전체 카테고리 상위권에선 빠졌지만, 스킨케어 매출 Top10엔 포함됐다.

Navigo 집계에 따르면 이번 2분기는 미국 내 경제적 역풍이 지속되면서, 뷰티 카테고리 전반에서 검색과 참여가 약화됐다. 뷰티 및 퍼스널 케어 카테고리 검색량은 1분기 대비 16% 감소했고, 광고 없이 소비자 검색만으로 메인 페이지에 노출되는 '가시성'은 9.9% 떨어졌다. 브랜드들의 광고 활동은 0.3% 증가하며 보합세를 보였다. 효율성 중심의 광고를 선호하는 경향이 강해지고 있다.

http://m.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=&nid=312834

#셀비온 #퓨쳐켐

기사가 나왔네요

https://m.etoday.co.kr/view.php?idxno=2484611

📌 LG에너지솔루션(시가총액: 72조 6,570억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.07.07 08:41:18 (현재가 : 310,500원, 0%)

매출액 : 55,654억(예상치 : 57,788억/ -4%)
영업익 : 4,922억(예상치 : 3,175억/ +55%)
순이익 : -(예상치 : 2,569억)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.2Q 55,654억/ 4,922억/ -/ +55%
2025.1Q 62,650억/ 3,747억/ 2,266억/ +469%
2024.4Q 64,512억/ -2,255억/ -4,110억/ -21%
2024.3Q 68,778억/ 4,483억/ 5,613억/ +7%
2024.2Q 61,619억/ 1,953억/ -237억/ -27%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250707800033
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=373220

엔비디아 GB200 출하 안정세… 부품업체들 2025년 하반기 실적 ‘수직 상승’ 기대

NVIDIA의 GB200 서버 랙 양산이 안정화됨에 따라, 관련 부품업체들의 실적 모멘텀도 함께 상승하고 있습니다. 열 방출(쿨링), 슬라이드레일(滑軌), BBU(배터리 백업 유닛) 등 부문 주요 업체들은 2025년 하반기에 대해 대체로 긍정적인 전망을 보이고 있습니다.

각 사는 올 하반기에는 차세대 GB300 출하도 본격화될 것으로 기대하고 있으며, 비록 여전히 기술 적응 및 학습 곡선이 필요한 단계지만, 산업 전반의 수요 가시성이 높고, 거시경제나 경기 변동성의 영향을 크게 받지 않는 구조라고 평가하고 있습니다.

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?id=0000726506_ZQM4FP6I15JXQ9514GKWD&cf=A21

(주)알테오젠 투자 관련 Comment (코스피 이전, 지분 변동) -스마트앤그로스 대표 형인우

안녕하세요. (주)스마트앤그로스 대표 형인우 입니다.

최근 (주)알테오젠의 대내외적인 이슈로 인한 주가 변동성에 대하여 많은 분들이 (주)알테오젠 의 박순재 대표님에 이어 2대주주인 저에게 (주)알테오젠 의 코스피 시장으로의 이전 필요성에 대해 많은 문의를 하시고 계십니다. 이에 이와 관련한 개인적인 생각을 공유해 드리고자 합니다.

​ 저 또한 (주)알테오젠이 수년전 코스닥 시장에서 시가총액 1위를 기록한 이후 지속적으로 박순재 대표님께 알테오젠의 코스피 시장으로의 이전을 요청 드리고 있습니다.

코스닥 시장에서 코스피 시장으로의 이전은 단순히 좀 더 큰 마켓으로의 이전으로 인한 기업 이미지 제고란 점을 넘어서, 코스피 지수를 추종하는 다양한 큰 규모의 패시브 자금의 알테오젠 투자를 촉진할 수 있고, 올해 3월부터 다시 시행된 공매도로 인하여 코스닥 시장을 전체적으로 숏(매도) 할때 코스닥에서 운영되는 자금들의 상대적인 부족으로 인한 주가 하락을 좀 더 효율적으로 방어할 수 있다고 생각합니다. 또한 이미 알테오젠이 코스닥 시가총액 1위의 기업으로서 2위의 기업과 시가총액이 10조 이상 차이가 나고, 2025~2026년 부터 (주)알테오젠이 매년 수천억 이상의 영업이익이 발생하는 점을 고려할때 코스닥에서는 더이상 알테오젠과 실적을 비교할 만한 peer(비교대상) 회사가 존재하지 않기 때문에 알테오젠이 밸류에이션(회사가치) 평가에 상대적으로 손해를 볼 수 있을거라 생각합니다.

평소에 모든 일을 신중하게 생각하시며 여러 방면의 다양한 생각들을 통해 신뢰받는 기업 운영을 하시는 박순재 대표님께서도 저를 포함한 다양한 분들의 코스피 이전 요청을 받으시며, 다양한 분들과 증권사와 이에 대해 자문하고 서로 의견을 나누어 오셨습니다. 아마도 코스피 이전을 아직 시행하지 않으시는 이유는 (주)알테오젠 회사 당사나 머크를 포함한 알테오젠과 계약을 맺고 함께 움직이며 연구하는 글로벌 상위 제약사들은 아무 문제가 없다고 생각하는 특허 이슈에 대해서, 시장의 오해로 인하여 코스피 이전 상장의 효과가 퇴색되지 않을까 하는 점과 코스피 이전으로 인하여 그동안 (주)알테오젠 에게 우호적으로 호의를 베풀어 주고, 알테오젠이 지금처럼 성장하도록 발판이 되어 준 코스닥 시장에 대한 미안한 마음이실 듯 합니다.

​ 하지만 현재 경쟁사 특허의 무효에 대한 PGR 이 개시되어 순조롭게 진행중이고, ALT-B4 에 대한 미국 특허 등록도 향후 1~2주 안에 등록될 것으로 생각되며, 3분기(7월~9월) 에 전세계 단일품목 최대 매출의 머크의 키트루다의 SC 제품이 판매허가를 취득하면, 4분기(10월~12월) 부터 키트루다sc 가 판매되어 알테오젠에 마일스톤 수익이 급격히 들어오기 시작하므로, 더 이상의 코스피 이전을 주저할 만한 불확실성이 없다고 판단하여, 만약 이 시기에도 알테오젠이 코스피 이전에 소극적이라면 좀 더 적극적으로 코스피 시장으로의 이전을 요청드릴 예정입니다. 코스닥 시장은, 향후 상장 추진 예정에 있는 (주)알테오젠 의 자회사인 (주)알테오젠바이오로직스 가 코스닥에 상장한다면 코스닥 시장에 또다른 활력과 에너지가 되어 줄 것으로 기대됩니다.

​ (주)알테오젠이 가지고 있는 많은 포트폴리오 중에 하나인 정맥주사(IV)를 피하주사(SC)로 바꾸어 주는 ALT-B4 플랫폼은, 단순한 약물투여 편의성을 위한 기존 약물의 제형 변경 이슈가 아닌, 다양한 의약품의 초기 임상으로 그 영역이 확장되어 가고 있으며, ADC, 다중항체 등의 영역 확장으로 인하여 수년간 사용하지 않을 수 없는 불가피한 선택으로서의 시대적 흐름이 되어 가고 있습니다. 이에 경기 사이클에 따라 실적이 언제 꺾일 지 모르는 시클리컬 업종들과 다르게, 알테오젠은 향후 장기적으로 다양한 글로벌 TOP 제약사 들과 추가적인 기술이전 (LO, Licence Out)을 통해 안정적인 이익 성장성을 이루리라 예상하며, 또 다양한 포트폴리오를 통해 지속적인 기업 가치의 레벨업을 이루어 내리라 생각하여, 여전히 국내 코스피, 코스닥 시장에 상장되어 있는 많은 회사들과 비교하여 이렇게 높은 이익 성장성과 실패 확률 거의 없는 예측가능한 안정적인 이익을 가진 Low Risk, High Return 기업은 거의 없다고 봐도 무방, 큰 자금을 장기적으로 투자하기에 매력적인 기업이라 판단합니다.

​ 이에 지난 2024년 11월 이후 대내외적인 이슈로 주가가 많이 흔들릴 때마다 본인 형인우(스마트앤그로스 대표) 및 배우자 염혜윤(현 스마트앤그로스 이사, 전 네이버 카카오 팀장)는 지속적으로 (주)알테오젠의 주식수를 늘려오고 있으며 하단에 그 내역을 공유 드립니다. 저희에 대한 지속적인 관심에 진심으로 감사드립니다.

https://blog.naver.com/smartngrowth/223924414648