[8/1, 장 시작 전 생각: 노이즈 시즌2, 키움 한지영]

- 다우 -0.74%, S&P500 -0.37%, 나스닥 -0.03%
- 메타 +11.3%, MS +4.0%, 애플 -0.6%(시간외 +2%), +1.7%(시간외 -6%)
- 미 10년물 금리 4.38%, 달러 인덱스 99.8pt, 달러/원 1,397.8원

1.

어제 미국 증시는 실적 서프라이즈가 나온 메타와 MS의 힘만으로는 부족했던 하루였습니다.

월말 차익실현 영향도 있겠으나, 관세와 매크로, 반도체 쪽에서 주식시장이 올라 가지 못하게 막았네요.

얼마전까지만 해도 증시는 상호관세 협상 타결에 환호하기도 했습니다.

그런데 생각해보면 어쨌든 추가 관세가 부과되는 셈이니, 곧이 곧대로 좋게 받아 들이는 게 맞냐는 식의 분위기로 바뀌고 있네요.

또 베센트 장관이 중국과 90일 관세 유예를 언급했지만, 정작 백악관 측에서는 그에 대한 별다른 이야기가 어제 없었다는 점도 부담이었습니다.

일단 형태가 뭐든 간에 관세 협상 불확실성은 마무리 수순에 들어갔고, 이제부터는 그렇게 변경된 관세율이 미국 경제와 기업 실적에 얼마나 영향을 미치는지 다시 한번 각을 재야하는 단계로 들어갔습니다.

2.

9월 금리인하 기대감도 갈수록 후퇴하고 있네요.

지난 7월 FOMC가 다소 매파적이었던 여파가 남아있는 가운데,

어제 6월 PCE(YoY 2.6% vs 컨센 2.5%)가 예상보다 높게 나오다니,

9월 금리인하에 대해 다들 확률 베팅을 줄이는 듯 합니다.

파월 의장도 8~9월 데이터가 어떻게 될지 정말 모르겠다 식으로 이야기를 하긴 했으나,

다른 한편으로는 8월~9월 중 관세 영향이 반영된 데이터가 예상보다 그 타격이 크지 않게 나올 시에는

9월 인하는 가능하지 않을까 싶습니다

3.

애플과 아마존 실적도 어제 미국 장 마감 후에 발표됐는데, 희비가 엇갈렸네요.

애플은 2분기 실적 컨센 상회 + 중국향 매출 호조로 시간외 2%대 상승 중에 있는 반면,

아마존은 2분기 실적 컨센 상회 but 3분기 영업이익 가이던스 컨센 하회로 시간외 5%대 급락 중입니다.

ASML(-3.7%), 램리서치(-4.3%) 등 실적 이후 메모리 업황 불안도 부각되면서 필라델피아 반도체지수도 3.1%대 급락세를 보였네요

이번 2분기 실적시즌은 관세 영향 뿐만 아니라, 기대치 변화로 인한 실적 눈높이에 따라 업종 간 차별화가 심한 편인거 같습니다.

또 실적 발표 끝나면 본격적으로 애널리스트들이 추정치 업데이트를 할 텐데, 탑다운 뿐만 아니라 바텀업도 중요해지는 시기에 돌입하겠네요.

4.

오늘 국내 증시는 위에 이야기드린 미국발 중립이하의 재료에 영향을 받으면서 부진하게 출발할 듯 합니다.

어제 타결한 관세 협상을 놓고, 최악은 피했지만, 자동차 등 FTA 수혜를 본 업종들을 둘러싼 불확실성이 생성되고 있네요.

거기다가 어제 발표된 세제 개편안에는 끝내 대주주양도세 요건 강화, 배당소득분리과세 혜택 축소 등 요 며칠새 뉴스로 흘러나왔던 내용들이 고스란히 담겨있음에 따라 투자자들의 실망감을 자아내고 있습니다.

증시 활성화, 코리아 디스카운트 해소 정책에 역행 느낌이 있는 과세이긴 하지만,

9월 정기 국회 때 (작년 금투세 처럼) 관련 내용들이 완화되는 쪽으로 방향 전환을 할 가능성이 있다는 생각을 하고 있습니다.

——

한주의 끝이지만, 8월 첫거래일의 시작입니다.

8월에는 폭염과 열대야 현상이 줄어든다고 하는데,

그래도 덥긴 더울거 같습니다.

날씨도, 시장도 8월에 만만치 않은 날들이 찾아올 수 있는 만큼,

다들 늘 멘탈과 체력, 그리고 건강 챙기시면서. 잘 이겨내셨으면 좋겠습니다.

그럼 오늘도 힘내시구요. 주말도 잘 보내세요

키움 한지영

#속보 미국, 대만산 제품에 20% 관세 부과 예정

US to impose 20% tariffs for goods from Taiwan

link : https://www.financialjuice.com/News/9077653/US-to-impose-20-tariffs-for-goods-from-Taiwan.aspx
8:09 Aug 01

美 재무 장관 베센트: 올해 말까지 새로운 연준 의장이 선임될 것으로 예상합니다

- 기억하십시오, 두 개의 자리가 공석이 될 예정입니다. 쿠글러는 물러나고, 파월 의장은 5월에 떠납니다. 저는 대통령과 비서실장이 검토할 수 있도록 후보자 명단을 작성하고 있습니다

- 중국 측과 우리 사이에서 여전히 해결해야 할 몇 가지 기술적인 세부사항이 남아 있습니다. 저는 거래가 성사될 것이라고 확신하지만, 아직 100% 완료된 것은 아닙니다

#NEWS

전일 빅파마 주가가 부진했는데, 약가인하 이슈가 재부각되었습니다.

[키움 허혜민] 트럼프, 빅파마에 60일 최후통첩… “약값 OECD 수준으로 낮춰라”

- 트럼프 대통령, Eli Lilly, Pfizer, Merck 등 17개 글로벌 제약사에 약값 인하 요구 서한 발송. 2025년 5월 서명한 MFN(Most-Favored-Nation) 약가정책 EO(행정명령) 실행 압박
→ 60일 이내 응답 요구, 기한은 9월 29일

- 요구사항 핵심 4가지:
(1) OECD 국가 수준 약가(MFN 가격)를 Medicaid 전 제품에 적용
(2) 신약 출시 시부터 Medicare/Medicaid/민간보험에 동일한 저가 적용 보장.
(3) 해외 고수익분은 미국 납세자에게 환급.
(4) 일부 약물에 대해 소비자 직접판매(Direct-to-Consumer) 옵션 마련

- 트럼프, “거부 시, 모든 수단 동원해 약값 폭리에 맞설 것”


https://www.nbcnews.com/health/health-news/trump-prenoscription-drug-prices-lower-medicaid-executive-order-rcna222308

트럼프 대통령, 대규모 상호관세 부과 발표
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)

- 캐나다: 관세율 25% → 35%로 인상
- 스위스: 39% 관세 부과
- 남아프리카공화국: 30% 관세 부과
- 대만: 20% 관세 부과
- 베트남: 20% 관세 부과
- 캄보디아: 19% 관세 부과
- 태국: 19% 관세 부과
- 말레이시아: 19% 관세 부과
- 인도네시아: 19% 관세 부과
- 터키: 15% 관세 부과
- 베네수엘라: 15% 관세 부과

해당 관세는 8월 1일 자정부터 발효될 예정

(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)

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Apple 2025 회계연도 3분기 어닝콜 중 CapEx, AI 투자 관련

"상당한 투자 증가 요인 중 하나는 Tim이 언급했듯이 AI에 대한 투자 확대입니다. 우리는 프라이빗 클라우드 컴퓨트 인프라에 투자하고 있으며, 이는 우리의 자체 데이터센터에서 운용됩니다.

우리는 하이브리드 전략을 구사하고 있고, 제3자가 자본을 투자하는 경우도 있지만 우리가 직접 자본 지출(CapEx)을 통해 투자하는 경우도 있습니다. 이 때문에 CapEx가 증가하고 있습니다.

그 외에도 시설과 장비에 대한 주기적 투자가 있습니다. 하지만 현재로서는 AI 관련 투자가 CapEx 증가의 상당 부분을 차지하고 있습니다."


Tim Cook (CEO): AI 전략 및 투자
"우리는 보다 개인화된 Siri 개발에 상당한 진전을 보이고 있으며, 내년 출시를 목표로 하고 있습니다.

Apple의 AI 전략은 개인화되고, 사생활을 보호하며, 플랫폼 전반에 깊게 통합된 기능을 제공하는 것입니다. 우리는 지금까지 Apple Intelligence 기능을 20개 이상 출시했으며, 이미지 인식, 클린업(이미지 정리), 문서 작성 도구 등 다양한 기능이 포함되어 있습니다.

6월 분기와 9월 분기 모두에서 AI 투자를 크게 확대하고 있으며, 내부 인력도 AI 기능 개발에 재배치하고 있습니다.

구체적인 수치를 밝히진 않겠지만, 실적 가이던스에서도 투자 증가가 반영되어 있다는 점은 알 수 있을 것입니다."


Kevan Parekh: CapEx 전망
"CapEx는 계속 증가할 예정이며, 기하급수적으로 늘어나진 않겠지만 ‘상당한 수준의 증가’는 지속될 것입니다.

이는 AI 투자 때문이며, 그 외에도 시설, 소매점 등에 대한 투자도 포함됩니다.

Apple은 자체 인프라(1st-party infra)와 외부 인프라(3rd-party infra)를 함께 활용하는 하이브리드 모델을 유지하고 있다는 점도 다시 강조하고 싶습니다."


Tim Cook: 미국 내 AI 및 제조 투자
"우리는 미국 내에서 더 많은 것을 생산할 계획입니다. 향후 4년간 5천억 달러를 미국에 투자하겠다고 발표했고, 이는 AI, 반도체 설계, 첨단 제조 분야에서의 일자리와 혁신을 창출할 것입니다.

이미 미국 내 12개 주의 24개 공장에서 반도체를 제조하고 있고, 최근 MP Materials와 함께 희토류 리사이클링 공급망 강화를 위한 5억 달러 투자도 발표했습니다.

또 곧 디트로이트에 Apple Manufacturing Academy를 설립하여 미국 제조업 교육 인프라도 구축합니다."

대주주 양도소득세 하향 반대에 관한 청원
(동의기간 2025-07-31 ~ 2025-08-30)

링크 : https://petitions.assembly.go.kr/proceed/onGoingAll/3A82F1F5AB7E52D0E064ECE7A7064E8B

양도소득세는 대주주가 회피하기 위해 연말에 팔면 그만인, 회피 가능한 법안입니다. 그만큼 세금 회피용 물량이 나오게 되면 하락할 수밖에 없습니다.

가만히 놔두면 오르는 엔비디아와 국장에서 세금을 똑같이 낸다면, 누가 국장을 하겠습니까? 미장이랑 국장이랑 세금이 같다면, 어느 바보가 국장을 합니까?

연말마다 회피 물량이 쏟아지면, 코스피는 미국처럼 우상향할 수 없습니다. 다시 예전처럼 박스피, 테마만 남는 시장으로 전락할 것입니다.

양도세 기준을 10억으로 설정했다고 칩시다. 정말 딱 10억 맞춰서 들고 있을 수 있나요?
대부분 7억, 8억부터 미리 팔아버립니다. 손익 통산도 안 되고, 금투세보다도 더 억울한 법안입니다.

100억 들고 있는 사람이 돈 많다는 이유만으로 양도세를 내야 하나요? 양도세 안 내려면 20종목 이상 분산 투자라도 해야 하나요? 차라리 그냥 엔비디아 몰빵하는 게 낫죠.

국장에서 돈 많이 번 순서대로 내는 것도 아니고, 많이 들고 있는 게 죄라서 내는 건가요?
그렇다면 당연히 국장을 팔고 미장으로 갈 겁니다.

제발 국장에서 장기 투자하는 문화, 텐배거의 꿈 좀 지켜주세요.
10억으로 사다리 걷어차지 마시고요.

배당 분리과세 받자고 양도세 20%씩 내면서 국장을 홀딩할까요? 배당금 몇 % 세금 아끼자고요? 배당 분리과세는 몇 푼 되지도 않는 혜택입니다. 필요 없습니다. 미장에 주식 우상향하면서 배당 더잘주는 곳들 많아요.

그러니 제발 대주주 양도세 기준 하향은 멈춰주세요!

국장에서 돈 벌면 세금 내야죠.
돈 많이 가진 순서대로 세금내서, 이상한 포퓰리즘으로 다 떠나게 하지 말아 주세요.

📌 풍산(시가총액: 4조 4,531억)
📁 영업(잠정)실적(공정공시)
2025.08.01 09:20:15 (현재가 : 158,900원, 0%)

매출액 : 10,140억(예상치 : 13,066억/ -22%)
영업익 : 880억(예상치 : 1,123억/ -22%)
순이익 : 642억(예상치 : 781억/ -18%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.2Q 10,140억/ 880억/ 642억/ -22%
2025.1Q 11,559억/ 697억/ 416억/ +24%
2024.4Q 12,280억/ 339억/ 403억/ -66%
2024.3Q 11,292억/ 744억/ 476억/ +11%
2024.2Q 12,336억/ 1,613억/ 1,113억/ +27%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250801800097
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=103140

다이이찌산쿄(Daiich Sankyo)는 HER2 항체-약물접합체(ADC) 블록버스터 ‘엔허투(Enhertu, T-DXd)’의 피하투여(SC)제형 임상1상을 오는 9월안에 시작하며 본격적인 개발에 들어갑니다.

앞서 지난해 11월 다이이찌산쿄는 알테오젠(Alteogen)과 엔허투 SC제형 개발 및 판매에 대한 독점적 라이선스계약을 체결했는데요. 엔허투에 인간 히알루로니다제(hyaluronidase) 기반 ‘ALT-B4’를 적용해 SC제형으로 변경하는 내용이었습니다. 당시 알테오젠은 계약금 2000만달러를 받았고, 마일스톤을 포함하면 총 3억달러 규모의 딜을 맺었습니다.

다이이찌산쿄는 실적발표에서 엔허투SC의 임상1상을 시작한다고 밝혔습니다. 이 소식은 지난 4월 실적발표 때에는 공개하지 않았던 주요 변동사항 중 하나입니다.

https://www.biospectator.com/news/view/25922&

[8/1, 장 초반 급락에 대한 생각, 키움 한지영]

장중 급락 코멘트를 굉장히 오랜만에 쓰는거 같습니다.

국내 증시가 모처럼(?) 분위기가 험악해지고 있는 거 같네요.

장 시작한지 1시간채도 되지 않았는데,

코스피 -2%대 코스닥 -3%대를 기록 중입니다.

2%나 빠졌어도 코스피는 아직 3,170pt 대이긴 하지만,

그래도 왜 빠지는지를 찾아보자면

——

1) 미국의 캐나다 35%, 대만 20% 관세 부과 등 관세 불안 재부상

2) 연준의 9월 금리인하 기대감 후퇴

3) 아마존 3분기 가이던스 부진으로 인한 시간외 주가 급락 및 그외 엔비디아 등 여타 AI 주 시간외 동반 약세

4) 한-미 상호관세 협상에 대한 부정적인 평가

5) 세제개편안 실망감

6) 그간 워낙 많이 올랐던 만큼 한번씩 눌림목 형태의 숨고르기 조정 성격 일부 내재

——

이정도 인거 같고, 미국 나스닥 선물이나 닛케이 본장이 그리 빠지지 않은걸 보면,

4~6)에 해당하는 국내 요인이 큰거 같습니다.

특히 이번 세제개편안아아네 대주주 양도세 요건을 강화하는 내용이 포함되어 있다보니,

개인 수급들이 많이 몰린 코스피 대형주, 기본적으로 개인 비중이 높은 코스닥을 중심으로 부진한 흐름을 보이고 있네요.

단기적으로 과세 발 변동성에 노출되는 것은 불가피할 수 있습니다.

그렇지만 길어지면 길어질수록 증시활성화, 코리아디스카운트 해소 정책의 진정성에 크리티컬한 영향을 줄 수 있기 때문에,

정부에서도 시장 반응, 투자자 의견을 수렴해가면서, 과세 리스크를 완화시키는 쪽으로 바꿔가지 않을까 하, 이런 생각을 하고 있습니다.

8월 첫거래일부터 살벌 하지만, 이럴 때일 수록 멘탈과 스트레스 관리 잘하시길 바랍니다.

추후 시장 상화 변화 있을 때 또 코멘트 드리겠습니다.

키움 한지영

#수출데이터 8월 잠정치
- 건기식: 중국향 기준 20일까지는 저조한 모습을 보이고 우려가 있었지만 막판에 크게 나가며 ATH 경신
- 전선: 미국향 기준 ATH에 준하는 수준을 기록. 여기도 생각보다 막판 수출이 잘 나감.
- 라면: 무난하게 추세 잘 유지하면서 견조한 성장 중.
- 톡신: MoM으로 무난하게 성장 중. 역대 2~3번째 수준으로 잘 나옴.
- 필러: 20일까지 저조한 모습을 보이고 우려가 있었지만 막판에 크게 나가며 역대 2~3번째 수준으로 잘 나옴.
- CCL: 20일까지 매우 저조한 모습을 보이고 우려가 있었지만 막판에 크게 나가서 MoM 성장.
- 창상피복재: 7월 오랜만에 매우 좋은 수준으로 데이터 나옴. 좋을 때 수준 언저리.
- 전차/장갑차 등: 7월도 무난한 수출데이터를 보여주면서 연속성 있는 데이터 시현 중.
- 화장품: 폴란드향 수출이 MoM으로 빠지긴 하는데 5월에서 6월로 이연된거 감안해야 되긴 함. 그 외 유럽 일부 국가들도 굿.