[NH/주민우] LG디스플레이
■ LG디스플레이 - 달라질 이익 레벨과 IT OLED 시장 확대
- 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 2022년 예상 EBITDA(6.0조원)에 타깃 멀티플 3.3배(2015~2016년 평균)를 적용하고, 순차입금 9.9조원을 차감해 산출. 2015~2016년 평균을 적용한 이유는 해당 시기가 1) LCD 패널 가격이 하락 이후 반등하고, 2) WOLED Capa 증설로 OLED 매출 비중이 확대되던 때로 2022~2023년 상황과 유사하다고 판단했기 때문. 목표주가 28,000원은 2022년 기준 PBR 0.74배에 해당하며, 2015~2016년 평균 PBR 역시 0.77배였음
- LG디스플레이 주가는 LCD 패널 가격에 동행했음. 세트 출하량 정체 상황에서 실적의 변수는 늘 LCD 패널 가격이었기 때문. LCD 매출비중은 2018년 87%에서 2021년 65%로 하락. LCD 매출 비중 하락과 함께 OLED 사업의 이익 체력 강화가 동사 영업이익의 구조적 변화를 야기. 지난 10년간 업황에 따라 적자~1조원대를 오갔던 영업이익 레벨이 1조~2조원대로 올라서고, 이익 변동성은 과거 대비 크게 줄어들 전망
- 2021년 기준 애플의 점유율은 스마트폰 17.2%, 노트북 9.5%, 태블릿 37.3%. 해당 기기들의 점유율은 상향 평준화 될 전망. 연결성 강화에 주력하고 있는 애플의 전략에 따라 사용자의 Lock in 효과가 강해지고 있기 때문. 애플의 IT 기기 점유율 상승이 시사하는 바는 ‘OLED 보급률 확대’. OLED 보급률이 40%에 이른 스마트폰과 달리 노트북, 태블릿의 OLED 보급률은 아직 1~3%에 불과. Tandem 구조가 적용될 IT 패널의 경우 동사가 초기 공급업체가 될 가능성이 높아 수혜 예상
■ [NH/주민우(2차전지/디스플레이), 02-2229-6167]
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
무료수신거부 080-990-6200
■ LG디스플레이 - 달라질 이익 레벨과 IT OLED 시장 확대
- 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 2022년 예상 EBITDA(6.0조원)에 타깃 멀티플 3.3배(2015~2016년 평균)를 적용하고, 순차입금 9.9조원을 차감해 산출. 2015~2016년 평균을 적용한 이유는 해당 시기가 1) LCD 패널 가격이 하락 이후 반등하고, 2) WOLED Capa 증설로 OLED 매출 비중이 확대되던 때로 2022~2023년 상황과 유사하다고 판단했기 때문. 목표주가 28,000원은 2022년 기준 PBR 0.74배에 해당하며, 2015~2016년 평균 PBR 역시 0.77배였음
- LG디스플레이 주가는 LCD 패널 가격에 동행했음. 세트 출하량 정체 상황에서 실적의 변수는 늘 LCD 패널 가격이었기 때문. LCD 매출비중은 2018년 87%에서 2021년 65%로 하락. LCD 매출 비중 하락과 함께 OLED 사업의 이익 체력 강화가 동사 영업이익의 구조적 변화를 야기. 지난 10년간 업황에 따라 적자~1조원대를 오갔던 영업이익 레벨이 1조~2조원대로 올라서고, 이익 변동성은 과거 대비 크게 줄어들 전망
- 2021년 기준 애플의 점유율은 스마트폰 17.2%, 노트북 9.5%, 태블릿 37.3%. 해당 기기들의 점유율은 상향 평준화 될 전망. 연결성 강화에 주력하고 있는 애플의 전략에 따라 사용자의 Lock in 효과가 강해지고 있기 때문. 애플의 IT 기기 점유율 상승이 시사하는 바는 ‘OLED 보급률 확대’. OLED 보급률이 40%에 이른 스마트폰과 달리 노트북, 태블릿의 OLED 보급률은 아직 1~3%에 불과. Tandem 구조가 적용될 IT 패널의 경우 동사가 초기 공급업체가 될 가능성이 높아 수혜 예상
■ [NH/주민우(2차전지/디스플레이), 02-2229-6167]
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
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#시황 #TTL시황
지난 금요일(4.15) 장의 흐름이 "묘하게 흘러간다"라고 말씀드렸었는데요.
선물을 대량 매도하면서 옵션 포지션은 상방으로 잡는 포지션이라 며칠내로 강한 선물 매수와 함께 대형주를 끌어올리며 같은 섹터 종목들을 밀어 올리는 걸 예상해 볼 수 있다고 말씀드렸습니다.
다행히도 지수가 바닥을 잡고 턴하면서 어제부터 반도체/2차전지 종목들이 힘있게 상승하는 모습이 펼쳐지고 있네요. 선물/옵션 포지션 또한 여전히 상방으로 배팅되어 있는 상태이며 지지부진했던 4월 초/중순 흐름 떨쳐내고 시원하게 상승하는 증시가 되었으면 좋겠습니다.
장중 특이사항 생기면 다시 말씀 드리겠습니다.
지난 금요일(4.15) 장의 흐름이 "묘하게 흘러간다"라고 말씀드렸었는데요.
선물을 대량 매도하면서 옵션 포지션은 상방으로 잡는 포지션이라 며칠내로 강한 선물 매수와 함께 대형주를 끌어올리며 같은 섹터 종목들을 밀어 올리는 걸 예상해 볼 수 있다고 말씀드렸습니다.
다행히도 지수가 바닥을 잡고 턴하면서 어제부터 반도체/2차전지 종목들이 힘있게 상승하는 모습이 펼쳐지고 있네요. 선물/옵션 포지션 또한 여전히 상방으로 배팅되어 있는 상태이며 지지부진했던 4월 초/중순 흐름 떨쳐내고 시원하게 상승하는 증시가 되었으면 좋겠습니다.
장중 특이사항 생기면 다시 말씀 드리겠습니다.
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Forwarded from [삼성리서치] 테크는 역시 삼성증권
오늘 아침부터 장비 주가가 뜨겁습니다.
삼성전자의 Capex 상향 스토리인데요,
저희는 2023년 반도체 투자가 49조까지 확장될 것으로 전망합니다.
자료: https://bit.ly/383UNUo
삼성전자의 Capex 상향 스토리인데요,
저희는 2023년 반도체 투자가 49조까지 확장될 것으로 전망합니다.
자료: https://bit.ly/383UNUo
22.04.19 11:28:01
#넥스틴 (시가총액: 6,874억)
계약상대: JHICC
세부내용: Wafer Inspection System 공급계약
매출대비: 17.6%
계약금: 100억 원
계약시작: 2022-04-18
계약종료: 2022-08-31
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220419900167
#넥스틴 (시가총액: 6,874억)
계약상대: JHICC
세부내용: Wafer Inspection System 공급계약
매출대비: 17.6%
계약금: 100억 원
계약시작: 2022-04-18
계약종료: 2022-08-31
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220419900167
Forwarded from 재야의 고수들