Что за новый скандал сотрясает Америку?
Почему Трамп призвал уволить «как собаку» репортера CNN Наташу Бертран?

Накануне CNN и The New York Times со ссылкой на доклад разведки сообщили, что удары не уничтожили ключевые объекты иранской ядерной программы, а лишь замедлили ее развитие на несколько месяцев. Дональд Трамп назвал это ложью и обвинил издания в совместной попытке «принизить значение одного из самых успешных военных ударов в истории».
По тревоге подняли Директора ЦРУ Джона Рэтклиффа, который тут же заявил о наличии у управления «достоверных разведданных» о том, что ядерная программа Ирана «серьезно пострадала» после авиаударов по ядерным объектам Исламской республики.

«ЦРУ может подтвердить, что совокупность достоверных разведданных указывает: ядерная программа Ирана серьезно пострадала в результате недавних целенаправленных ударов», — говорится в опубликованном ведомством заявлении Рэтклиффа».

Одновременно со всем этим, словно подыгрывая Трампу, выходит представитель МИД Ирана Эсмаил Багаи, и сообщает, что «иранские ядерные объекты получили серьезные повреждения из-за ударов США и Израиля».

Что происходит? Если честно, ничего нового.
Задача демократов не меняется: необходимо любыми путями скомпрометировать Трампа (и его команду), доказать его несостоятельность на посту Президента.
Но здесь возникает пикантный вопрос: как могут вопросы национальной безопасности «утекать» к журналистам? Ребята, вы совсем берега попутали?

На кону очень серьезный момент. Как известно, победителей не судят. Если Трамп одним ударом меняет ход истории и полностью ликвидирует ядерную угрозу со стороны Ирана, это одно. Если же Трамп ничего не добился (еще и действовал на свой страх и риск), и вообще, что-то там нарушил в процедурных вопросах, ситуация иная.

Какой вывод из происходящего? Ожесточенность борьбы с демократами будет только возрастать. Тут будет уже не «здоровая критика», а «грязная игра» на любых уровнях. В принципе это не ново. Вопрос лишь в масштабах. И вряд ли кого-то будут волновать вопросы безопасности и самих США, и их союзников. Когда на кону власть в Америке, можно пойти на любую дезинформацию, любой подлог и любое преступление.

Красные линии за последнее время стерлись… или вообще перестали существовать. Это касается не только США. Сегодня всех интересует только результат. Способы его достижения абсолютно безразличны.

Продолжение ⤵️

Несколько недель назад выпустил видео, где рассказал о том, куда податься инвестору в условиях просадки доллара относительно других валют.

Вкратце о выводах.
1️⃣ Пока нет необходимости особо суетиться. Альтернативы доллару и долларовому миру инвестиций пока просто нет.
2️⃣ Золото и драгоценные металлы, недвижимость и криптовалюты, и, разумеется, реальные активы — все это в условиях слабеющего относительно других валют доллара будет неизбежно дорожать.

То, о чем говорю как минимум последние 7-8 месяцев: Трамп никогда не скрывал, что его задача — ослабить американский доллар, с целью повышения конкурентоспособности американской экономики. В этой связи у нас с вами возникает несколько вопросов:
✔️В какой валюте инвестировать свои кровно заработанные? Стоит ли перемещать свои средства из доллара в какую-то иную валюту и если да, то в какую?
✔️Какие активы вырастут ощутимее, нежели потенциально может упасть американский доллар?
✔️Насколько сильно может упасть доллар относительно других валют? И вообще, как долго может продолжаться это падение?

Начну с последнего вопроса. Конечно, для реального повышения конкурентоспособности американской экономики необходимо (по моим оценкам) опустить курс доллара по отношению, к примеру, к евро еще как минимум на 15-20%, то есть до уровня 1,35-1,40. Или опустить торгующийся сейчас индекс DXY примерно до уровня 78-82.
Несомненно, может быть все. Но для такого сценария ставку по доллару для начала придется опустить до уровня 1,25–1,5% годовых. А возможно, еще ниже.

Помимо того, другие страны должны, наблюдая происходящее, всячески помогать американцам. К примеру, держать свои ставки неизменными.
Ага. Вот сидят такие европейцы и прочие народы Земли и думают — и как бы помочь американцам в их тяжелой жизни? Как бы укрепить свои валюты, чтобы доллар ослабел?

Если Америка реально продолжит ослабление доллара, начнутся нешуточные валютные войны. Использовать будут разные инструменты, вплоть до просто прямых интервенций. Ну и, разумеется, смягчения ДКП.

Одним словом, не особо я верю в эти самые EUR/USD — 1,4-1,45, или DXY по 80. Для Европы это будет настоящей катастрофой.
Кстати, в настоящий момент имеем EUR/USD порядка 1,1720. Примерно на текущих уровнях (или чуть выше) я планирую ситуационно открыть шорт по евро. Вполне верю, что можем с 1,17-1.18 прогуляться, к примеру, на 1,14-1,15 Впрочем, это так… спекуляции.

До конца года, с резкими колебаниями, в EUR/USD на уровнях 1,19-1,21 вполне верю. А вот ЗНАЧИТЕЛЬНО выше — сомневаюсь.

В каких валютах инвестировать, если не в долларе США?
Как вариант, в крайне живой и относительно недорогой рынок Гонконга. Правда, там торговля не в юанях, а в гонконгских долларах. А валюта эта более чем коррелирует с долларом США.
Дирхам. Замечательная валюта. Хорошие ставки — правда, через сукуки, но какая разница? Отличная доходность вложений в недвижимость. Экономика развивается, все просто супер. Но вот незадача: опять-таки стопроцентная привязка к доллару США.
Канадский доллар. Хорошая тема. На Toronto Stock Exchsnge торгуется довольно много сырьевых активов: и банковский сектор, и акции производителей золота, и вообще вся таблица Менделеева. Да и технологических компаний там хватает.
Теоретически можно ожидать некоторого укрепления CAD против USD. Но есть нюанс: во власти в стране крепко окопались либералы (филиал демократов в худшем исполнении). Экономика сегодня в крайне тяжелой ситуации. Налоги бешеные. Даже рекомендовать не хочу.
Аналогичная ситуация и в Великобритании.
Еврозона. Ставки низкие. Экономика балансирует вокруг нуля. Рынки дорогие.

Продолжение ⤵️

Можно ли удвоить средства за год на консервативных инструментах?

Ответ — ДА!

В четверг в очередной раз в канале HOTLINE мы опубликовали график индекса RGBI. Естественно, с комментарием: смотрите, мол, как идет все по плану — пошел стремительный рост индекса. Со 107 в мае он допрыгал до 114,4. Я еще месяц назад полагал, что до конца мая увидим 115. Как говорится, получите и распишитесь.

Почему это так важно? Почему мы отслеживаем изменения этого показателя так тщательно?

▪️Начну с простого. На этот индекс имеется фьючерсный контракт. И мы его держим в большом объеме в нашей фьючерсной стратегии. Так что неплохо заработали и, скорее всего, в будущем крайне неплохо заработаем на нем.

▫️Теперь главное. Вообще — что это за индекс такой: RGBI — Индекс гособлигаций Мосбиржи — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен.

То есть, если мы говорим о том, что RGBI с мая подрос с 107 до 114,4, это означает, что за 2 месяца в среднем российские гособлигации прибавили в цене всего-навсего порядка 7%. Т.е. порядка 4,5% за месяц и чуть более 55% годовых. Это если считать не по методу сложного процента. С ним — еще больше.

➡️Но не забываем о купонном доходе. А в среднем купонами держатели гособлигаций получили еще как минимум 1% в месяц.

Получается, что за 2 мес. держатели облигаций сняли урожай по своим счетам опять же в среднем никак не менее 65-67% годовых. Тут в зависимости от дюрации бумажек.

Согласитесь — вполне душевный такой урожай. Еще раз — на самом консервативном инструменте такие шикарные показатели. Примерно так же рванул и рынок корпоративного долга.

Что имеем с гуся сегодня и что будет далее

Доходности по госбумажкам уже совсем не такие сочные, как были, к примеру, 2-3 месяца назад. Сегодня можно говорить уже о доходности не более 14,5-14,9% годовых.

Корпораты, которые давали еще 2-3 месяца назад от 18 до 25% и более годовых в зависимости от надежности, теперь уже предлагают инвестору всего от 15,5 до 17% самые надежные и до 21-24% — там, где есть риски. То есть и здесь произошел сильный рост цен, который дал инвесторам не менее 35-50% годовых и более. Чем более длинные бумаги, тем больший рост они обеспечили.

📎Что дальше? В среду 2 июля в Санкт-Петербурге откроется ФинКонгресс ЦБ. Обычно я каждый год там бываю и выступаю. Звали и в этот раз — к сожалению, по личным причинам не смогу участвовать. Надеюсь, выступлю с следующем году.

На этом конгрессе, разумеется, не смогут обойти тему ставки ЦБ. Окончательно мы её судьбу узнаем в конце июля на очередном базовом заседании ЦБ. Не исключу снижения и на 100, и даже на 200 б.п. Т.е. до 18% годовых.

Далее вполне могут, исходя из текущих макроэкономических индикаторов, и до 15% довести ставку к концу 2025-го. А через год ставка в РФ может дойти и до величин менее 9%. Так показывают наши расчеты. Опубликуем их в ближайшее время.

А если так… Что будет с рынком облигаций?

Если за год ставка снизится с 20% до пусть 8,5-9%, это означает, что к середине-концу 2026 года доходность по госбумагам в среднем будет 7,5-9% годовых. А качественные корпоративные облигации будут давать примерно 9,5-11%. И это максимум. Ну и на депозитах, кстати, можно будет заработать не более 9%.

Продолжение ⤵️

А что все это значит для держателей облигаций?

Тот факт, что за ближайший год можно будет на движении цен облигаций и купонах заработать 50-70% (!!).

Спокойно и не парясь (если, конечно, не покупать много облигаций слабого кредитного уровня).
И где тогда у нас с вами будет индекс RGBI? В каких стратосферах летать будет? А где в таких условиях будет жить наш рынок акций?

❗️Подробно обо всем этом расскажу на семинаре для подписчиков нашего приложения. Скажу лишь одно — мне можно верить, можно не верить. Пока все наши расчеты по RGBI и облигациям полностью оправдываются, и наши облигационные стратегии не могут не радовать.

▫️Можно, конечно, этот год просидеть в депозите — под 18-20% годовых. Ничего в том плохого нет. Но в тот момент, когда придете открывать новый, доходность будет не более 10% годовых. А можно было держать с начала 2025 года средства в облигациях и за ближайшие пару лет на них же и удвоить свои средства.

Так что… считайте сами. Не буду спойлерить. Приходите на семинар — там все будет подробно.

#облигации #инвестиции 💰bitkogan

Америка выбрала путь «Big, Beautiful Debt» — огромный, красивый, но совершенно несуразный долг.

«Сенат США внес на рассмотрение законопроект президента США Дональда Трампа о сокращении федеральных расходов, известный как «Единый, большой, красивый» (The Big Beautiful Bill). Об этом пишет NBC. За законопроект проголосовал 51 человек, против — 49.

Ну что, поздравляем: США официально оформили себе абонемент в клуб «Должников XXL». Принятие «Big, Beautiful Bill» — это как взять ипотеку на пентхаус в Майами, а потом уволиться и поехать в Вегас тратить последние сбережения.

И главное — ведь хотели-то масштабно снизить расходы. Хотели новой тарифной политикой наполнить бюджет. И где это всё? Как говорится… пока не получилось.

➡️ Моё мнение — принятие BBB — это путь к:
- Дальнейшему снижению курса доллара относительно других валют вследствие дальнейшего снижения доверия к валюте;
- Падению рейтинга США;
- Большим скандалам и началу полноценных валютных войн.

➡️ Давайте пробежимся по цифрам:
Только продление налоговой реформы Трампа съест из бюджета $3,8 трлн за 10 лет.
Дополнительные новые налоговые льготы — ещё $1,5 трлн.
В итоге совокупный минус по доходам — почти $5,3 трлн.

➡️ Сокращения расходов? Да, будут:
- Медицинская помощь для бедных (Medicaid) — минус $600 млрд.;
- Продовольственная помощь SNAP — минус $300 млрд.;
- Другие социальные программы — минус $300 млрд.;

Всего «экономия» — $1,2 трлн.

Разница очевидна: расходы падают на $1,2 трлн, доходы падают на $5,3 трлн.

Дефицит растёт как на дрожжах: По оценкам Бюджетного управления Конгресса, дефицит увеличится минимум на $2,4 трлн за 10 лет.

Госдолг, который уже сейчас около $37 трлн, легко перевалит за $45 трлн к 2035 году.

При реалистичном сценарии (учитывая расходы на обслуживание долга и военные аппетиты), к 2035 году Соединённые Штаты Большого Долга спокойно доедут до $50 трлн.

➡️ Процент на обслуживание долга.

Сейчас США тратят на проценты около $1 трлн в год (и это уже больше, чем весь оборонный бюджет). Правда, и военный бюджет растёт быстро.

При росте долга и сохранении ставок на уровне 4–5% расходы на обслуживание могут вырасти до $1,5–2 трлн в год к середине 2030-х. Это отдельный бюджет одной большой европейской страны!
Значит, ставку надо серьёзно снижать, чтобы было легче занимать.
Ставку снизить-то можно — а что с доходностями облигаций? Они подчинятся указанию Мега Деда и тоже сильно снизятся?На что пойдут новые расходы?

▪️ Армия и дроны — +$150 млрд.
▪️ Депортация — +$70 млрд.
▪️ Строительство стены и расширение миграционных лагерей — десятки миллиардов.

Социальные расходы сокращаются, военные растут.

Почему рейтинговые агентства начнут махать красным флагом?

1️⃣ Moody’s уже понизила прогноз по кредитному рейтингу США до «негативного» в прошлом году.

2️⃣ S&P лишила США высшей отметки AAA ещё в 2011 году, а теперь намекает на дальнейшее понижение.

3️⃣ Fitch в 2023 году вообще в лоб заявил: «Бюджетная дисциплина отсутствует».
Теперь, после этого «Big, Beautiful Bill»., агентства получат официальный повод для нового снижения. Вопрос не “если”, а «когда».
Реалистично: через 6–12 месяцев, после того как цифры по дефициту и прогнозу долга попадут в новые отчёты. Но что-то мне подсказывает — намекнут на подобное очень скоро.

Америка выбрала Big, Beautiful Debt. Красиво? О да. Рационально? Ни капли. Зато теперь у американцев будет роскошный, огромный и очень «патриотичный» долг.

P. S. Из последнего.
Этот законопроект увеличит потолок госдолга на $5 трлн, это самое большое увеличение в истории, которое «направит Америку по кратчайшему пути к долговому рабству», — написал Маск.

Кроме того, по мнению Маска, законопроект уничтожит миллионы рабочих мест в США и причинит огромный стратегический ущерб стране.

P. P. S. После всего этого золото по 4000 в этом году уже не выглядит сказкой.

Вчера мы с вами говорили о том, что снижение ставки будет гораздо быстрее, чем многие думают.

Идём дальше. А до какого уровня вырастет индекс RGBI, если, к примеру, ставка эдак через год-полтора и правда дойдёт до уровня 8,5–9% годовых?

Хочу вас расстроить. Никаких там 170-180 или даже 200 не будет.
А то вчера вечером мне уже позвонил товарищ.
— Борисыч! А вот если и правда ставка идёт так сильно снижаться, то чего медлить-то?

— Если ставка станет в 2 раза ниже, чем сегодня, так и RGBI надо ждать на уровне 180-200? Так чего ты фьючерсов-то на этот индекс не закупишь? На всю котлету. Сам прикинь. Если актив подорожает за год, пусть не на 100%. Пусть на 70-80%. Так фьючерс-то на него (учитывая тот факт, что плечо там, между прочим, 1:10!!) точно за год даст все 1000%. Вот где Клондайк-то!

Обожаю наш народ. Меньше чем на 1000% не согласны. Ну и правильно. А чего иначе-то? Как говорится, уж коль любить, так королеву. На худой конец принцессу.

Ну что же. Пришлось сесть и посчитать — где же будет этот самый индекс, если и правда через год будем иметь, к примеру, ставку 8,5% годовых?

📎 Скорее всего, выше 132-135 не убежим. Иначе говоря, рост индекса в этой ситуации будет даже не 50-70%, а всего-навсего порядка 20% относительно текущего уровня.
Тоже знаете ли, неплохо. А в конце года… Как я и говорил ранее — 121-125. То есть подрастём от силы на 8-10% относительно текущего уровня.

Товарищ естественно страшно удивился.
— Погоди! Ты же сам пишешь о том, что можно удвоить за год-полтора свои деньги?

Вот смотри — максимальная ставка была 21%. И при ней RGBI доходил до 97(!!). А сейчас уже 114,5. То есть за 7 месяцев рост индекса уже составил примерно 18%.

— При этом в реальности ставка снизилась всего на 1%. Значит, когда она реально снизится до 8,5% — индекс будет в космосе.

Эх… если бы всё было так просто. Нет и ещё раз нет. Чудес не будет. Заработать можно. И неплохо. Но про тысячи процентов… нет. Даже думать не стоит.

А почему так? И главное — а правда, можно ли будет всё-таки с неплохой долей вероятности удвоить деньги в рублях за ближайший год?

➡️ Об этом очень подробно поговорим в четверг на семинаре.

Открою маленький секрет. Придётся сочетать как стратегии в облигациях, так и работу с акциями.

❓И ещё один предварительный момент.
Мы ведь с вами помним, есть такая штука — контанго называется. Так вот — в цене фьючерсов на RGBI эта штукенция присутствует. И причём в полный рост. И соответствует в числовом выражении примерно стоимости денег по текущей ставке.
Так что… чудес и правда нет и не будет.

И вот здесь вопрос — когда нужно начинать уменьшать долю в облигациях с одновременным увеличением доли акций и валютных инструментов. Скажу сразу — зевать будет некогда.

Так что… кто занят и предпочитает, как в случае с депозитом купить и забыть — тот вряд ли успеет вовремя сделать правильные действия. Какой выход? И об этом расскажу на семинаре.

Так что… жду вас. В четверг. В 19:00 по Москве. Семинар, кстати, бесплатный.

#ставка #облигации 💰bitkogan

Оторвёмся на минуту от геополитики, процентных ставок, рыночных истерик и облигационных горок. Поговорим о вещах куда более фундаментальных — о том, что волнует каждую семью, чей вундеркинд мечтает стать звездой экономики (ну или хотя бы крепким профессионалом).

Недавно наткнулся на рейтинг экономических вузов России за 2019–2024 годы. Основан он на реальных данных о доходах выпускников, которые трудятся в экономике и финансах.
МГИМО — лидер третий год подряд. Средний доход выпускников в первые пять лет после выпуска — 200 000 руб. в месяц. Это на 10 000 больше, чем раньше. Следом идут ВШЭ и МГУ (по 190 000), замыкает тройку Финансовый университет (180 000).

Вроде всё логично, всё красиво. Но я, как работодатель, задал себе простой вопрос: а кого я на самом деле хочу видеть у себя в команде? Знаете, я когда беру человека к нам в команду, то особо никогда не заморачиваюсь названием диплома. Хотя на название заведения, где он учился, конечно же смотрим. Но не в первую очередь.

Что меня реально волнует?
✔️ Настоящие учителя в его жизни и учебе. Люди, которые знают экономику не по книжкам, а из опыта — своего, международного, пусть даже из «набитых шишек» от работы на реальном рынке.
✔️ Языки. Минимум два-три. Потому что реальный рынок глобален, а не замыкается на «кухонной» аналитике.
✔️ Способность искать и критически перерабатывать информацию. Сегодня у нас нет проблем с количеством данных. Проблема — в их качестве.
✔️ Умение быстро отличать «золото» от мусора. Где правда, а где маркетинговая пена? Где цифры живые, а где фантазия?

Увы, с развитием ИИ и телеграм-каналов мы погружаемся в информационный смог.
Сегодня можно запустить экономический канал, имея ноль понимания рынков.
Алгоритм простой:
1️⃣ Бери новостную повестку.
2️⃣ Попроси ИИ красиво всё переписать.
3️⃣ Найми «бодрых» маркетологов.
И вот ты уже «великий экономист».
Как отличить этот мусор от живой идеи? Как научиться моментально делать фактчекинг в голове? А главное — как научиться принимать решения, а не бесконечно «перемалывать воздух» в дискуссиях? Вот это и есть та самая вечная тема — софт скиллы. Ничего нового, но мало кто этим реально владеет.

Что для меня особенно важно в молодом специалисте?
◽️ Неуемность. Желание не просто «отработать процесс», а добиться результата.
◽️ Отсутствие потолка внутри головы.
◽️ Огонёк. Гореть своим делом, искать нестандартные решения.
◽️ Ответственность за результат.

Когда я сам читал лекции (все-таки 18 лет работал профессором ВШЭ), я любил мучить студентов — давал темы, просил найти нестандартный ответ. Мозговой штурм, провокация мышления, поиск нетривиального угла. Делают ли это сегодня профессора? Возможно, кое-где да. Но в целом это редкость.

Рейтинг, если вернуться к нему, достаточно справедливый, но, если честно, немного запоздалый.

Для меня на первом месте — не строчка в дипломе, а вот этот самый «внутренний огонёк». Активность, отсутствие потолков, способность реально мыслить и добиваться результата. Всё остальное — уже следствие. Этому учат?..

Пользоваться рейтингами для выбора вуза надо, конечно. В целом они вполне достоверны. Но помните: диплом блестит лишь на стене. В жизни «горит не диплом, а человек».

Рекомендую обратить внимание на этот пост в @bitkogan. О чем он? Дело в том, что я уже полгода призываю:
Друзья, не слушайте «умников», что обещают вам крах экономики, быстрое падение рубля, дефолты по огромному числу долгов и т.д. Просто пользуйтесь уникальным моментом — трендом на снижение ставки. И будет у вас неплохой урожай.

Народ только сейчас приходит. Открывает счет. Спрашиваю — а чего сейчас-то? Чего ждал?

Ответов традиционно несколько. Самые распространенные:
▪️ Сидел в депозите.
▪️ Ждал — а вдруг все будет как обычно, а не по плану.
▪️ Наслушался суперэкономистов, что обещали мрак и ужас. Они же так убедительны…
▪️ Держал в наличности. Все те же товарищи обещали заморозку вкладов...
Здесь остается только развести руками.

И теперь уже самый распространенный вопрос — а что, еще не поздно? Поезд еще не ушел?

Вот пост как раз об этом.

Кстати, я обещал до конца месяца рост индекса российских гособлигаций до 115. В моменте 114,9.

Так вот — не раз и не два говорил — до конца года увидим 121 и выше. И это ОЧЕНЬ консервативный подход. Ну а через год совершенно не удивлюсь, если узрим 133-135. Писали об этом вчера. Не верите — сидите в депозитах. Тоже совсем не плохо.

Рост? Да. Но хрупкий как фарфоровая ваза

Мне многие задают вопрос — почему я так упорствую. Вроде бы все отлично. И драгметаллы отработаны неплохо. И TMF начал потихоньку разворачиваться в нужную сторону. И по российскому рынку все наконец-то просто замечательно, и прогнозы работают, а портфели растут. Чего же по Америке с шортами упорствовать?

Я решил четко объяснить позицию. Начнем с того, что прошлая неделя подарила инвесторам праздник: индекс S&P 500 вырос на 3,4%, обновив исторические максимумы. Казначейские облигации США подорожали, доходности снизились, а развивающиеся рынки воодушевлённо пошли вверх. На первый взгляд, действительно все отлично.

Но если копнуть под этот блестящий фасад, становится видно: фундамент под рынками сейчас трещит. И эти трещины могут в любой момент превратиться в обвал.

Причины:
1️⃣ Торговые войны. Пока ситуация выглядит не как мир, а, извините, перемирие на соплях.
Президент Трамп фактически перезапускает тарифные войны. Заявления о прекращении переговоров с Канадой и угроза новыми тарифами показывают: вместо конструктивного диалога снова пошли ультиматумы.
Перемирие с Китаем, достигнутое в Лондоне, оказалось лишь фиксацией намерений, а не полноценным соглашением. Крайний срок (9 июля) подходит, а финальные документы так и не подписаны.

Как только одна из сторон сорвёт договорённости, рынки мгновенно учтут это в ценах — и падение может быть резким. Аналогично с Индией. Вроде бы как договорились, но есть нюансы.

Все крайне неоднозначно с Японией. Более того, все происходящее очень сильно УЖЕ бьет по японской экономике. К примеру, согласно майскому отчету по экономике, производство транспортных средств, за исключением легковых автомобилей, показало самый большой спад, снизившись на 16,3%. Значительно сократилось производство деталей для самолётов. В целом в мае промышленное производство в Японии выросло намного меньше, чем ожидалось, не оправдав прогнозы аналитиков, поскольку тарифы США уже ударили по экспорту страны. И вот так практически со всеми.

Так что цели по срокам соглашений — можно сказать уже точно — выполнены не будут. Да и результаты будут и скромнее, и неоднозначнее.
Более подробно ситуацию с тарифными войнами расскажу на семинаре в четверг.

2️⃣ Иран: фитиль будущих баталий с высокой долей вероятности уже подожжён.
Очень опасаюсь, что снижение напряженности на Ближнем Востоке окажется временным. По данным разведки США, урановые запасы Ирана не повреждены, а МАГАТЭ подтверждает техническую готовность Тегерана к обогащению. Так это или не так мы поймем в будущем. Но, судя по всему, эту ситуацию будут очень сильно раскачивать в самое ближайшее время.

Кроме того, Трамп вновь заговорил о санкциях.
Любое военное обострение или новые санкции могут вызвать скачок цен на нефть и золото, рост инфляционных ожиданий и мощную коррекцию на фондовых рынках.

Продолжение ⤵️

3️⃣ «Великолепный» законопроект Трампа: это невероятной силы фискальная бомба.
Уже подробно все написал об этом. Новый налоговый законопроект, одобренный Сенатом, увеличивает дефицит бюджета США ещё на $3,3 трлн в течение 10 лет. В условиях, когда расходы на обслуживание долга превысили расходы на оборону, это решение похоже на игру с зажжённой спичкой возле бензобака.

Самое главное — рост дефицита и долга подрывает доверие к доллару и к американским активам в целом. Доллар уже валится в мире. После коррекции может свалиться еще.

4️⃣ ФРС под давлением: политика или экономика?
Президент Трамп продолжает требовать от ФРС снижения ставки «на два-три пункта». На этой волне уже обсуждаются новые кандидатуры на пост главы ФРС. Вероятный новый руководитель будет сторонником мягкой политики, что может означать дальнейшее ослабление доллара.

Давление на ФРС подрывает её независимость, а значит — подрывает доверие к доллару и к американской финансовой системе в целом.

5️⃣ Эйфория на развивающихся рынках, на мой взгляд, скорее признак приближающейся бури.
Развивающиеся рынки воодушевились снижением доходности трежерис. Но это — всего лишь техническая реакция. Спреды сузились, цены облигаций выросли, но в случае глобального разворота американских рынков «эмержинг» традиционно страдает первым и сильнее всех.

При любом намёке на бегство из рисковых активов, капиталы уйдут из развивающихся стран в считанные дни.

Ну и последнее. Может быть, для кого-то мелочь, но не для меня. Я внимательно слежу за таким индикатором как VIX. Он — на историческом минимуме. И это тоже, кстати, повод насторожиться. Потому, что как только он на этих значениях — жди беды. Обязательно что-то происходит.

Сегодняшнее ралли выглядит красиво, но оно держится на крайне шатких основаниях. Все перечисленные мной факторы — как бомбы замедленного действия. Никто не знает точно, какая из них рванёт первой. Но ясно одно: риск обвала сейчас существует... И он выше, чем рынок хочет признавать.

У меня порой возникает ощущение, что этот бедный мир кто-то сознательно и методично поджигает. Причем в самых различных точках.

К примеру, не успел еще толком завершиться конфликт между Израилем и Ираном, тут же практически на пустом месте резко обостряются отношения между Россией и Азербайджаном.
А мы же с вами отлично понимаем, что Азербайджан — это мостик и в Турцию, и в Иран, и… много еще куда. Например, в тот же Израиль.

Ситуация в Армении также неспокойна. Аресты такого рода людей, как Карапетян — это, если честно, невероятное по масштабам событие.

Да и та же Грузия. При желании кого-нибудь раскачать ситуацию и там — это вопрос лишь желания и бюджетов.

Вот вам и весь южный Кавказ.

Трамп заявляет, что на носу соглашение по Газе и тут же хуситы вновь ведут ракетный обстрел Израиля.

Что дальше? Во первых, есть еще тема Средней и Центральной Азии. И при желании поджечь регион, сделать это можно легко и быстро.

Вот и возникают мысли:
1️⃣ А кому все это нужно?
2️⃣ Не является ли такая игра игрой с понятным, но очень страшным результатом. Как далеко может все это зайти?
3️⃣ Не получим ли мы в итоге пылающую в разных точках планету, вновь закрытые границы и большой экономический коллапс?

Есть несколько стран, умеющих тонко играть во все эти игры. И мы все их отлично знаем.
Создать теорию заговора? Да элементарно. Давайте сделаем весь этот мир неуютным, чтобы прекратилось бегство капиталов и их обладателей? По принципу — да, у нас налоги зверские. Зато относительно спокойно.

Но у меня есть еще одно объяснение происходящему. Похоже, что многие осознали — в мире вдруг не стало красных линий. Практически во всех смыслах и пониманиях. В мир возвращается в полный рост право сильного. И что именно сейчас можно под шумок порешать огромное количество застарелых проблем.

Окончательного ответа, разумеется, нет. Однако понимаю одно. Трамп пришел как Великий Миротворец, желающий решить все страшные проблемы за 5 минут. У очень влиятельных сил есть невероятной мощи желание доказать обратное.

Да и давайте откровенно. У самого Великого Миротворца так и проглядываются периодически уши или клыки Великого Барыги. Тут не выдающийся гуманист, а скорее Макиавелли от Больших Барышей. Так что не стоит сильно обольщаться. Грядет передел мира. И тут, пардон, не до идей гуманизма и всеобщего процветания.

Сегодня в 19:00 проведу важный семинар для всех, кто инвестирует на российском фондовом рынке.

Как вы знаете, вчера в Санкт-Петербурге стартовал Финансовый конгресс Банка России — ключевое мероприятие, где обсуждаются главные вопросы экономики и финансов. Главная тема — как быстро и насколько сильно ЦБ будет смягчать денежно-кредитную политику. И к чему это нас приведет.
Не секрет, что инфляция замедляется гораздо быстрее, чем многие ожидали.
Но чудес не бывает. Это происходит на фоне серьезного торможения экономики и сокращения спроса. Впрочем, здесь всё закономерно: за всё в этой жизни приходится платить.

Если перевести слова в цифры:
ЦБ ожидал рост цен на 7,0% во втором квартале (в годовом выражении, SAAR). Фактически получили всего 4,7%.
Инфляция резко замедлилась благодаря целому ряду факторов, включая неожиданно крепкий рубль. С большой долей вероятности инфляция и дальше будет оставаться низкой из-за слабого совокупного спроса (негативные бюджетный и кредитный импульсы).

Вчера на конгрессе эту тему активно обсуждали ведущие банкиры страны.
А вот что главное для нас с вами:
1️⃣ Сколько денег и когда может уйти с депозитов? И вообще, уйдут ли они?
2️⃣ Как быстро изменится ставка и какую доходность будут давать депозиты к концу года?
3️⃣ Что в ближайший год будет происходить с рынками облигаций, акций и недвижимости?
4️⃣ И, наконец, куда же бедному инвестору податься, чтобы максимально эффективно использовать эту уникальную ситуацию?

Да, ситуация действительно уникальная. Но, как вы понимаете, она несет не только возможности, но и серьезные риски. Обо всём этом будем говорить подробно.

Жду вас сегодня на семинаре. Будет интересно!
Обещаю — никакой «воды», только практические выводы, которые реально помогут принимать решения. Журналистам тоже будет полезно — дам немало оригинального материала для будущих статей.

Семинар этот — для подписчиков в приложении. И, естественно — участие в нем бесплатное.