Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
EBITDA как отражение отношения к инвестициям в Россию
В словарный запас российского бизнеса прочно вошло слово "EBITDA"
Его использует Белоусов в поисках сверхдоходов металлургов, все публичные компании России, предприниматели и чиновники всех мастей...
И то, что все они (и мы) используем EBITDA, говорит многое о нашей экономике и ее инвестиционной привлекательности.
Интересно и то, что EBITDA достаточно редко используется в США: попробуйте найти этот показатель в презентации или отчетности Apple или Amazon? - его там нет.
Почему?
Для начала немного о том, что такое EBITDA
EBITDA - это прибыль до вычета процентных платежей, налога на прибыль, амортизации
EBITDA = чистая прибыль + процентные платежи по кредитам + налог на прибыль + амортизация
или так:
EBITDA = Выручка - Денежная себестоимость - Коммерческие и административные расходы
То есть, EBITDA - это специфическая мера того, сколько денег можно достать из бизнеса и поделить между всеми заинтересованными лицами (кредиторами, налоговой, крышей, акционерами).
EBITDA не учитывает инвестиции
Но EBITDA именно специфическая мера, так как она как бы забывает, что в бизнес надо инвестировать:
- в основные средства (хотя бы сумму, равную амортизации)
- в оборотный капитал
Реальной мерой того, что можно забрать и поделить является следующая: EBITDA - Инвестиции в основные средства - Инвестиции в оборотный капитал.
Ведь если в поддержание и развитие бизнеса не вкладывать, то в следующий раз он не заработает EBITDA.
Именно потому, что EBITDA не учитывает необходимые вложения в поддержание и развитие бизнеса, этот показатель не использует Уоррен Баффет.
Баффет даже как-то сказал, что "если компания использует показатель EBITDA, то ее менеджмент либо пытается обмануть инвесторов, либо обманывает сам себя". И даже предложил такой фильтр для инвесторов: если менеджмент компании привлекает инвестиции, показывая EBITDA - то в эту компанию не надо инвестировать.
Коллективная бессознательная EBITDA
Похоже, что популярность EBITDA в России объясняется тем, что ни государство, ни инвесторы, ни компании на бессознательном уровне не хотят вкладывать в развитие, а хотят только забирать EBITDA и делить ее.
Как говорил один король: "После нас хоть потоп".
Предыдущие статьи РДВ о величии фондового рынка России читайте здесь
@AK47pfl
В словарный запас российского бизнеса прочно вошло слово "EBITDA"
Его использует Белоусов в поисках сверхдоходов металлургов, все публичные компании России, предприниматели и чиновники всех мастей...
И то, что все они (и мы) используем EBITDA, говорит многое о нашей экономике и ее инвестиционной привлекательности.
Интересно и то, что EBITDA достаточно редко используется в США: попробуйте найти этот показатель в презентации или отчетности Apple или Amazon? - его там нет.
Почему?
Для начала немного о том, что такое EBITDA
EBITDA - это прибыль до вычета процентных платежей, налога на прибыль, амортизации
EBITDA = чистая прибыль + процентные платежи по кредитам + налог на прибыль + амортизация
или так:
EBITDA = Выручка - Денежная себестоимость - Коммерческие и административные расходы
То есть, EBITDA - это специфическая мера того, сколько денег можно достать из бизнеса и поделить между всеми заинтересованными лицами (кредиторами, налоговой, крышей, акционерами).
EBITDA не учитывает инвестиции
Но EBITDA именно специфическая мера, так как она как бы забывает, что в бизнес надо инвестировать:
- в основные средства (хотя бы сумму, равную амортизации)
- в оборотный капитал
Реальной мерой того, что можно забрать и поделить является следующая: EBITDA - Инвестиции в основные средства - Инвестиции в оборотный капитал.
Ведь если в поддержание и развитие бизнеса не вкладывать, то в следующий раз он не заработает EBITDA.
Именно потому, что EBITDA не учитывает необходимые вложения в поддержание и развитие бизнеса, этот показатель не использует Уоррен Баффет.
Баффет даже как-то сказал, что "если компания использует показатель EBITDA, то ее менеджмент либо пытается обмануть инвесторов, либо обманывает сам себя". И даже предложил такой фильтр для инвесторов: если менеджмент компании привлекает инвестиции, показывая EBITDA - то в эту компанию не надо инвестировать.
Коллективная бессознательная EBITDA
Похоже, что популярность EBITDA в России объясняется тем, что ни государство, ни инвесторы, ни компании на бессознательном уровне не хотят вкладывать в развитие, а хотят только забирать EBITDA и делить ее.
Как говорил один король: "После нас хоть потоп".
Предыдущие статьи РДВ о величии фондового рынка России читайте здесь
@AK47pfl
#TOTAL_COT
GBP BUY
EUR BUY
AUD BUY
CAD BUY
JPY BUY
NZD BUY
CHF BUY
DXY SELL
EURGBP BUY
https://yadi.sk/i/t48ITmO_b8BCgw
GBP BUY
EUR BUY
AUD BUY
CAD BUY
JPY BUY
NZD BUY
CHF BUY
DXY SELL
EURGBP BUY
https://yadi.sk/i/t48ITmO_b8BCgw
Yandex.Disk
STRATOFOREX24-COT(2409-2809)2018.pdf
View and download from Yandex.Disk
Хочешь быть успешным? Бизнес тест от Артема Покорова. Пройди тест за 5 минут и получи в конце реальные рекомендации как преуспеть!
buzz.im/-39hQb
buzz.im/-39hQb
Forwarded from ФИНАСКОП
Осталась всего неделя
До завершения финансового года в США осталась всего неделя.
Как уже много раз отмечалось на канале, заокеанские рынки не
меняют тенденцию ни перед квартальной экспирацией, ни перед первым октября,
когда подбиваются итоги финансового года.
Объяснение этому очень простое, big boys from Wall Street должны
четко и в полном объеме снять сливки (бонусы) с тренда, который
они формировали в предыдущий период. А вот начиная со второго
октября, рынок потеряет эту бесценную поддержку и останется один на
один со всеми своими проблемами. Главные из которых:
1) торговая война, которую США ведут практически против всего мира
2) программа QT (quantitative tightening - сокращение баланса) от ФРС,
которая оттягивает ликвидность с рынка.
3) замедление целого ряда макроэкономических показателей.
И в завершении, хотелось бы напомнить, возможно самое главное❗️
https://news.1rj.ru/str/FINASCOP/249
@finascop
До завершения финансового года в США осталась всего неделя.
Как уже много раз отмечалось на канале, заокеанские рынки не
меняют тенденцию ни перед квартальной экспирацией, ни перед первым октября,
когда подбиваются итоги финансового года.
Объяснение этому очень простое, big boys from Wall Street должны
четко и в полном объеме снять сливки (бонусы) с тренда, который
они формировали в предыдущий период. А вот начиная со второго
октября, рынок потеряет эту бесценную поддержку и останется один на
один со всеми своими проблемами. Главные из которых:
1) торговая война, которую США ведут практически против всего мира
2) программа QT (quantitative tightening - сокращение баланса) от ФРС,
которая оттягивает ликвидность с рынка.
3) замедление целого ряда макроэкономических показателей.
И в завершении, хотелось бы напомнить, возможно самое главное❗️
https://news.1rj.ru/str/FINASCOP/249
@finascop
(https://buzz.im/uploads/campaign/image/4676/1537800631.png) Хочешь быть успешным? Бизнес тест от Артема Покорова. Пройди тест за 5 минут и получи в конце реальные рекомендации как преуспеть!
buzz.im/-39hQb
buzz.im/-39hQb
Forwarded from Купи Слона
А эта штука неплохо выглядит. Думаю, нужно ее купить!
Вы никогда не замечали, что переодически покупаете какой-либо товар, который вам совсем и не нужен? Пришли домой, посмотрели в пакет, а там лежит барахло в красивой упаковке. Это еще один из хитрых, но рабочих приемов маркетологов!
1.Как цвет воздействует на человека?
Возьмем самый простой пример — магазин Магнит. Практически каждый человек ходит ежедневно в магазин за продуктами и многие обращают внимание на цены продуктов. Часто можно заметить кроме белых ценников ещё жёлтые и красные, где цены ниже на фоне всех остальных.
Предположим вы решили купить молоко, которое вы часто покупаете по одной цене, но тут вдруг вы увидели, что оно стоит дороже, а рядом стоит пакет другой фирмы с желтым ценником по более выгодной цене. С бОльшей вероятностью вы возьмёте именно второй вариант, потому что он выгоднее.
На самом деле это пример искусственного завышения цен. Потом магазин якобы создаёт скидки, подкрашивая их жёлтым и красным цветом, чтобы вы покупали молоко, который будет выгодно продавать Магниту.
2.Тойота, которая решила заработать бабла
В 70-е годы компания Тойота решила выйти на Америку и Европу. Из-за того, что производство автомобилей обходились компании в копеечку, нужно было придумать, как продавать автомобили дороже. Тойота сделала большую рекламную кампанию, в которой они рассказали, что их автомобили будут продаваться в фирменном цвете только для нового рынка. Кроме того, они ещё и завысили цену за счёт чего их выручка превысила затраты на производство!
3.Береги себя
Так или иначе, мы все будем попадать под воздействие этой манипуляции. Единственное, что сможет уберечь - это внимательность и осмысление покупок, которые совершаются за счёт импульса.
Внизу вы увидите картинку того, как разные цветовые гаммы вызывают у нас те или иные эмоции. Этим, конечно, сразу начали пользоваться разные бренды.
Вы никогда не замечали, что переодически покупаете какой-либо товар, который вам совсем и не нужен? Пришли домой, посмотрели в пакет, а там лежит барахло в красивой упаковке. Это еще один из хитрых, но рабочих приемов маркетологов!
1.Как цвет воздействует на человека?
Возьмем самый простой пример — магазин Магнит. Практически каждый человек ходит ежедневно в магазин за продуктами и многие обращают внимание на цены продуктов. Часто можно заметить кроме белых ценников ещё жёлтые и красные, где цены ниже на фоне всех остальных.
Предположим вы решили купить молоко, которое вы часто покупаете по одной цене, но тут вдруг вы увидели, что оно стоит дороже, а рядом стоит пакет другой фирмы с желтым ценником по более выгодной цене. С бОльшей вероятностью вы возьмёте именно второй вариант, потому что он выгоднее.
На самом деле это пример искусственного завышения цен. Потом магазин якобы создаёт скидки, подкрашивая их жёлтым и красным цветом, чтобы вы покупали молоко, который будет выгодно продавать Магниту.
2.Тойота, которая решила заработать бабла
В 70-е годы компания Тойота решила выйти на Америку и Европу. Из-за того, что производство автомобилей обходились компании в копеечку, нужно было придумать, как продавать автомобили дороже. Тойота сделала большую рекламную кампанию, в которой они рассказали, что их автомобили будут продаваться в фирменном цвете только для нового рынка. Кроме того, они ещё и завысили цену за счёт чего их выручка превысила затраты на производство!
3.Береги себя
Так или иначе, мы все будем попадать под воздействие этой манипуляции. Единственное, что сможет уберечь - это внимательность и осмысление покупок, которые совершаются за счёт импульса.
Внизу вы увидите картинку того, как разные цветовые гаммы вызывают у нас те или иные эмоции. Этим, конечно, сразу начали пользоваться разные бренды.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
⚡️ Магнит: новая стратегия
Завтра и послезавтра состоится корп событие #1 на этой неделе - День инвестора и аналитика Магнита. На мероприятии топ-менеджмент представит новую стратегию.
Источники РДВ сообщают о примерных целях стратегии:
• Х3 по капитализации (вернуться к 12000+ руб. за акцию)
• Х2 за 5 лет по выручке (обогнать Х5 Retail Group)
• Оптимизация структуры и затрат. Наиболее яркие идеи: уволить более половины штата в центральном офисе (СЕО Наумова недовольна кумовством), перейти на услуги аутсорсинга
• Рост за счет собственных точек (а не сделок M&A)
• Развитие смежных бизнесов, в первую очередь, аптек и отделений Почты РФ
Цели сами по себе уже довольно амбициозные и правильные.
РДВ ранее указывал на прилежные действия менеджмента по повышению капитализации:
• объявили выкуп акций с таргетом в 4930 руб. за бумагу (+19% к текущим уровням)
• съезжают с мутной покупки СИА Групп
• купили Фармасистемс по совету миноров
• освещают деятельность компании в СМИ
Долгое время акции Магнита вели себя хуже рынка. Многие инвесторы недовольны текущей капитализацией, в бумаге много шортов.
Но судя по амбициозным предложениям менеджмента, ситуация в акциях Магнита похожа на разворот. А шортисты, которые давили на цену, завтра превратятся в топливо для бурного роста.
P.S. Завтра агенты РДВ будут на мероприятии Магнита в Москве - ждите эксклюзив.
@AK47pfl
Завтра и послезавтра состоится корп событие #1 на этой неделе - День инвестора и аналитика Магнита. На мероприятии топ-менеджмент представит новую стратегию.
Источники РДВ сообщают о примерных целях стратегии:
• Х3 по капитализации (вернуться к 12000+ руб. за акцию)
• Х2 за 5 лет по выручке (обогнать Х5 Retail Group)
• Оптимизация структуры и затрат. Наиболее яркие идеи: уволить более половины штата в центральном офисе (СЕО Наумова недовольна кумовством), перейти на услуги аутсорсинга
• Рост за счет собственных точек (а не сделок M&A)
• Развитие смежных бизнесов, в первую очередь, аптек и отделений Почты РФ
Цели сами по себе уже довольно амбициозные и правильные.
РДВ ранее указывал на прилежные действия менеджмента по повышению капитализации:
• объявили выкуп акций с таргетом в 4930 руб. за бумагу (+19% к текущим уровням)
• съезжают с мутной покупки СИА Групп
• купили Фармасистемс по совету миноров
• освещают деятельность компании в СМИ
Долгое время акции Магнита вели себя хуже рынка. Многие инвесторы недовольны текущей капитализацией, в бумаге много шортов.
Но судя по амбициозным предложениям менеджмента, ситуация в акциях Магнита похожа на разворот. А шортисты, которые давили на цену, завтра превратятся в топливо для бурного роста.
P.S. Завтра агенты РДВ будут на мероприятии Магнита в Москве - ждите эксклюзив.
@AK47pfl
Forwarded from SMARTFIN
Информация для клиентов брокера Сбербанк.
С сентября доступно приложение Quik X и Android Х для мобильных устройств.
С сентября доступно приложение Quik X и Android Х для мобильных устройств.
Forwarded from Economics Value
Правила совершения сделок M&A (слияний и поглощений) компании Berkshire Hathaway Уоррена Баффета
☑️ Интерес представляют крупные покупки. Бизнес должен быть прибыльным и приносить не менее $75 млн прибыли до налогообложения, если не будет хорошо вписываться в одно из наших существующих направлений. Чем крупнее компания, тем больше будет наш интерес: мы хотели бы сделать приобретения в диапазоне $5-20 млрд долл. Для сравнения: чистая прибыль до налогообложения самой Berkshire Hathaway в 2017 году составила $23,8 млрд, рыночная капитализация $500 млрд.
☑️ Важна стабильная прибыльность бизнеса, прогнозы на будущее не представляют для нас интереса и не являются причиной для принятия решения.
☑️ Компания должна демонстрировать высокую норму прибыли на собственный капитал, быть с небольшой кредитной нагрузкой или вовсе без нее.
☑️ Должен быть сохранен ключевой топ-менеджмент, мы не можем предоставить собственных управленцев.
☑️ Приобретаемый бизнес должен быть простым. Если он связан с большим количеством технологий – мы его не поймем и не сможем оценить.
☑️ Цена предложения должна быть прозрачной. Мы не хотим тратить наше время или время продавца, говоря, даже предварительно, о сделке, когда цена актива неизвестна. Мы не участвуем в аукционах, не занимаемся недружественными поглощениями.
Источник: Перевод фрагмента из годового отчета Berkshire Hathaway за 2017 год
☑️ Интерес представляют крупные покупки. Бизнес должен быть прибыльным и приносить не менее $75 млн прибыли до налогообложения, если не будет хорошо вписываться в одно из наших существующих направлений. Чем крупнее компания, тем больше будет наш интерес: мы хотели бы сделать приобретения в диапазоне $5-20 млрд долл. Для сравнения: чистая прибыль до налогообложения самой Berkshire Hathaway в 2017 году составила $23,8 млрд, рыночная капитализация $500 млрд.
☑️ Важна стабильная прибыльность бизнеса, прогнозы на будущее не представляют для нас интереса и не являются причиной для принятия решения.
☑️ Компания должна демонстрировать высокую норму прибыли на собственный капитал, быть с небольшой кредитной нагрузкой или вовсе без нее.
☑️ Должен быть сохранен ключевой топ-менеджмент, мы не можем предоставить собственных управленцев.
☑️ Приобретаемый бизнес должен быть простым. Если он связан с большим количеством технологий – мы его не поймем и не сможем оценить.
☑️ Цена предложения должна быть прозрачной. Мы не хотим тратить наше время или время продавца, говоря, даже предварительно, о сделке, когда цена актива неизвестна. Мы не участвуем в аукционах, не занимаемся недружественными поглощениями.
Источник: Перевод фрагмента из годового отчета Berkshire Hathaway за 2017 год