🔸 안드레가 재해석한 디파이 체인, Sonic 🔸

Sonic은 DAG 합의 메커니즘, 개발자 중심의 가스비 수수료 분배, 크로스체인 상호운용성 등을 통해 더 빠르고 효율적인 디파이 생태계를 구축하고 있습니다.

Sonic의 토크노믹스와 인센티브 구조는 기존 디파이 1세대가 겪었던 유동성 이탈과 보상 구조 불안정 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다. NFT 기반 락업 시스템, 포인트 인센티브 모델, 개발자 친화적인 수익 배분 구조를 통해 지속 가능한 성장 모델을 만들어가고 있습니다.

최근 디파이 시장에서 급부상하고 있는 Sonic, 과연 무엇이 다른지, 그리고 어떤 혁신적인 요소를 갖추고 있는지 지금부터 자세히 살펴보겠습니다.

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#디파이

🔸 물려버린 솔라나, 괜찮을까? 🔸

밈코인으로 시작된 상승장, 밈코인으로 하락한 솔라나입니다. 트럼프, 멜라니아, 리브라까지 대통령 밈코인 테마가 시장을 뒤흔들었지만, 결국 좋지 않은 결과를 가져왔습니다.

이후 펌프펀에서 30분간 밈코인이 단 하나도 발행되지 않을 정도로 시장의 관심이 급격히 사라졌습니다. 현재는 베라체인, 소닉, 스토리 디파이로 빠르게 이동하고 있는 상황입니다. 솔라나 네트워크 자체의 문제는 아니었지만, 당분간 상승 동력을 찾기는 어려워 보입니다. 개인적으로는 PayFi를 중심으로 천천히 빌드업이 진행될 것으로 예상됩니다.

오늘은 솔라나에서 벌어진 사건을 되짚어보겠습니다.

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#디파이

베라체인 디파이 책임자가 말하는 플라잉 휠

베라체인의 디파이 책임자인 Jack Bearow와의 인터뷰를 통해 베라체인 생태계의 핵심 요소들을 심층적으로 살펴봅니다.

본 내용에는 POL(Proof of Liquidity) 메커니즘, 세 가지 토큰($Honey, $BERA , $BGT)의 상호작용, 그리고 현재 제공되는 높은 수익률 기회에 대해 상세히 다룹니다.

특히 BGT 스테이킹을 통한 100% 이상의 APR과 안정적인 8-12%의 스테이블코인 수익률은 DeFi 시장에서 주목할 만한 기회를 제공하고 있습니다. 베라체인은 혁신적인 POL 시스템을 통해 검증인, 애플리케이션, 사용자 간의 상생 구조를 만들어내고 있습니다.

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#베라체인

예측 시장 결함 분석: 폴리마켓 사례를 중심으로

예측 시장은 집단 지성을 활용해 기존 방법보다 정확한 예측을 제공합니다. 2024년 미국 대선에서 폴리마켓은 트럼프 당선을 정확히 예측하며 그 가치를 입증했고, 블룸버그 같은 주류 미디어에서도 인용되기 시작했습니다.

이더리움 창시자 비탈릭도 예측 시장을 "2020년대의 중요한 사회적 인식 기술"로 지지했지만, 그 "트루스 베리피케이션(truth verification)" 시스템은 심각한 결함을 드러냈습니다. 최근 "미국 정부 셧다운" 관련 논쟁은 이러한 설계적 문제점을 명확히 보여주었습니다.

이 글은 예측 시장의 분쟁 해결 메커니즘의 문제점을 분석하고 개선 방안을 제시합니다.

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대기업들이 이더리움에서 무엇을 구축하고 있는가?

현재 최소 55개의 기업들이 이더리움 생태계에서 혁신적인 인프라와 애플리케이션을 구축하고 있습니다. 이들 중 23개 기업은 NFT를 발행하고 있으며, 13개 금융기관은 실물자산(RWA)을 토큰화하고 있습니다.

이더리움은 실물자산 토큰화를 위한 주요 블록체인으로, 다음으로 인기 있는 스텔라보다 거의 10배 많은 총 가치를 보유하고 있습니다.

기업들은 확장성 향상을 위해 이더리움 L2에서 게임을 개발하고 있으며, 도이체 뱅크와 소니 같은 대기업들은 자체 롤업을 구축하여 맞춤형 블록체인 인프라를 개발하고 있습니다.

본 보고서는 갤럭시 리서치 기반으로 작성되었습니다.

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이더리움 재단의 리더십 변화와 미래 방향성

2025년 3월, 이더리움 재단은 주요 리더십 변화를 발표했습니다. 집행 이사였던 아야 미야구치(Aya Miyaguchi)가 일상적 관리 책임에서 물러나 재단 의장으로 자리를 옮기고, 샤오웨이 왕(Hsiao-Wei Wang)과 토마스 스탠작(Tomasz Stańczak)이 새로운 공동 집행 이사로 임명되었습니다. 또한 전 이더리움 재단 연구원 대니 라이언 (Danny Ryan)의 복귀도 커뮤니티에 환영받았습니다.

이번 인사 변동은 시장에서 늘 관심의 대상이 되는 ETH 가격과 최근 논쟁의 중심에 서 있는 재단의 상황을 고려할 때, 이더리움의 미래 방향성을 두고 진행되는 중요한 변화입니다. 이 권력 교체 이야기 뒤에는 커뮤니티의 격렬한 논쟁부터 리더십 변화까지, 시장의 추진력과 기대가 작용하고 있습니다.

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네이티브 롤업: 이더리움 성장을 이끄는 엔진

네이티브 롤업 시대가 다가오고 있습니다. 체인 간 연동 문제, 거버넌스 리스크, 이더리움 고유의 사용자 경험 훼손 등을 해결할 새로운 방향으로 주목받고 있는데요. 최근 콜에서는 메가이더, 아즈텍, 이클립스, FuelVM 등 다양한 롤업들의 실험과 옵티미즘·알비트럼의 Based & Native Rollup 전략이 공유됐습니다.

네이티브 롤업이 성공하려면 아토믹 보장, 리오그 해결, 체인 간 초고속 연동 같은 기술적 조건들이 반드시 갖춰져야 하며, 이더리움은 장기적으로 이런 롤업들을 조율하고 연결하는 역할을 맡게 될 가능성이 높습니다.

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🔸No More 트럼프?🔸

트럼프 정부의 관세 전쟁이 본격화되면서, 경기 침체 우려도 커지고 있습니다. 애틀란타 연방준비은행의 GDP NOW는 1분기 GDP 성장률을 -2.4%로 전망하며, 코로나 이후 최악의 역성장 가능성을 의미합니다. 소비 둔화와 기업 비용 증가로 인해 미국 경제의 성장 동력이 약화되고 있다는 해석입니다.

비트코인 시장도 불안정한 흐름을 보였습니다. 비트코인 현물 ETF는 5영업일 중 4일 순유출을 기록했으며, 백악관 크립토 정상회담에서도 투자자들이 기대했던 호재는 나오지 않았습니다. 트럼프 정부는 비트코인을 공식적인 비축자산으로 인정하는 행정명령을 발표했지만, 추가 매수 계획은 없다는 점을 분명히 했습니다. 이로 인해 단기적인 실망 매물이 나올 가능성이 커졌습니다.

앞으로 시장은 더욱 불안정할 것으로 보입니다. 3월 14일 미국 부채한도 협상 마감을 앞두고 있으며, 협상이 원활하지 않을 경우 시장 변동성이 극대화될 가능성이 높습니다. 또한 연준의 금리 정책이 경기 침체 시나리오에 따라 어떻게 조정될지도 중요한 변수입니다.

오늘은 농부님들과 함께 한 주간 어떤 비트코인 뉴스가 있었는지 알아보겠습니다.

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#디파이

스테이블코인, 달러의 구원투수

본 글에서는 스테이블코인의 기원부터 시작하여, 송금 및 결제 혁신, 기존 금융 시스템과의 비교, 그리고 법적·제도적 도전 과제까지 다양한 관점을 다루고 있습니다.

특히, 스테이블코인이 기존 금융 인프라를 어떻게 보완하고 있으며, 개발도상국에서 어떻게 기존 은행 시스템을 대체하고 있는지에 대한 논의는 주목할 만합니다.

또한, 트론, BNB체인, 솔라나 등 주요 블록체인에서 스테이블코인이 어떤 역할을 하고 있는지, 그리고 기업들이 스테이블코인을 활용해 새로운 금융 서비스를 구축하는 방식도 심층적으로 다루고 있습니다.

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<디파이 사건사고. 질서 있는 퇴장인가? Compound>

1세대 디파이 프로토콜인 Compound가 Polygon에서 Morpho 기반 대출 볼트를 출시하기로 결정했음. 하지만 Morpho는 단순한 파트너가 아니라, Compound의 경쟁사이기도 함.

이 소식이 커뮤니티에서 논란이 된 이유는, Morpho가 Compound 창업자가 운영하는 로봇벤처스(Robot Ventures)의 투자 포트폴리오라는 점 때문임. 더구나 로봇벤처스는 디파이 리스크 관리 업체 Gauntlet의 창업자와 함께 운영하는 투자 펀드이기도 함. 결국, “이거 내부자들끼리 자기들 밥그릇 챙기는 거 아니냐?“는 시선이 나올 수밖에 없는 상황임.

하지만, 죽은 자식 불알 만져 봤자 소용없다는 말이 있듯이, Compound는 이미 위기에 빠져 있었음. 2022년 V3 출시 이후 기술적 업데이트는 거의 없었고, 개발팀은 뿔뿔이 흩어지면서 방향성을 잃었으며, 시장 점유율도 점점 하락하고 있었음. 남은 선택지는 그냥 방치하다가 도태될 것인가, 아니면 새로운 강자에게 왕관을 넘겨주면서 질서 있는 퇴장을 할 것인가였음. 결국, Compound는 후자를 택한 것으로 보임. 즉, Morpho의 기술력을 받아들여 살아남을 기회를 만들려는 시도라는 것임.

현재 Aave가 Polygon 지원을 축소한 상황에서, Polygon 생태계 내 대체 대출 시장의 필요성이 커지고 있음. Compound는 이 기회를 활용해 Morpho 기반 Vaults를 출시하면 Polygon의 공백을 채울 수 있고, Polygon의 지원을 받아 초기 유동성을 확보할 수 있을 것이라 판단한 듯함. Morpho의 기술을 활용하면 자산 상장 속도가 단축되고, 실시간 리스크 조정이 가능해지며, 거버넌스 부담도 줄어들어 운영 효율성이 높아짐. 동시에 새로운 수익 모델을 창출할 기회도 생김.

결국, 이번 결정은 Compound가 기술적 경쟁력을 회복하고, Polygon 생태계를 활용해 시장 점유율을 확대하려는 전략적인 움직임으로 보임. 하지만 커뮤니티의 신뢰를 잃은 상황에서 이 선택이 Compound의 연명책이 될지, 아니면 질서 있는 퇴장의 신호탄이 될지는 두고 봐야 할 듯함.

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#디파이

🔸코인 시장 끝났다고? 데이터는 거짓말하지 않는다!🔸

트럼프발 ‘글로벌 경제 흔들기’로 인해 알트코인 시장의 센티먼트가 좋지 않습니다. 시즌이 종료됐다는 말이 많지만, 아직 성급한 결정을 내리기에는 데이터가 나쁘지 않습니다.

지난 하락장과 비교했을 때, 스테이블코인 발행량은 지속적으로 우상향하고 있으며, 이더리움 디파이 대출 시장도 예상보다 잘 버티고 있습니다. 또한, 유튜브 시청 시간을 기준으로 본 ‘관심 지표’ 역시 2024년 여름과 유사한 수준을 유지하고 있어, 시장이 완전히 항복한 상황은 아닌 것으로 보입니다.

오늘은 코인 시장이 하락한 이유와 생각보다 괜찮은 이유를 농부님들과 함께 나눠보려 합니다.

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#디파이

🔸비트코인 과매도 신호? 데이터를 보자🔸

CPI와 PPI가 예상보다 낮게 발표되었습니다. 반면, 미시간대 인플레이션 기대치는 점점 높아지고 있지만 시장은 이를 크게 반응하지 않는 모습입니다.

비트코인의 3가지 온체인 데이터를 살펴보면, 이번 하락이 과매도 구간이었음을 시사합니다. 즉, 매집해 볼 만한 지표들이 나타나고 있어 점진적인 기대감을 가져볼 수 있는 상황입니다.

오늘은 농부님들과 함께 한 주간의 비트코인 뉴스를 살펴보겠습니다.

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#디파이

이더리움, 이제 진지하게 생각 할 때

최근 암호화폐 시장에서 이더리움의 입지가 점차 약화되고 있다. 한때 알트코인 시장을 주도하던 이더리움이 솔라나, 수이 등 새로운 레이어1 블록체인에 주목도와 개발자 선호도를 빼앗기는 상황이다.

ETH 가격 하락과 생태계 침체는 단순한 시장 센티멘트가 아닌 구조적 문제에서 비롯되었다. 이더리움 재단의 방임주의적 접근과 가격 논의 회피는 커뮤니티의 불만을 키우고 있다.

검열 저항성과 탈중앙화 가치를 고수하는 이더리움이 시장 수요에 맞춰 진보적 변화를 수용하지 않는다면, 장기 침체는 불가피해 보인다.

이더리움이 다시 크립토 시장의 프론티어로 귀환할 수 있을지, 그 미래는 재단의 전략적 결정에 달려있다.

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👨🏻‍🌾 흥미로운 접근법을 제시한 Fogo

솔라나는 빠른 레이어1 블록체인이지만, 다양한 클라이언트가 공존하면서 가장 느린 노드가 전체 네트워크 속도를 저해하는 문제가 있다. 재단의 비유를 따르자면, "페라리를 타고 뉴욕 교통체증 속에서 움직이는 것"과 같은 상황이라고 한다. 아무리 빠른 차를 가지고 있어도 도로 위 다른 차량들이 느리다면 결국 속도를 낼 수 없듯이, 솔라나도 다양한 클라이언트 중 가장 느린 것이 병목 현상을 유발한다.

SVM 기반 레이어1인 Fogo는 해결 방안으로 Jump Crypto의 Firedancer를 단일 클라이언트로 채택했다. 모든 검증자가 Firedancer를 실행해야 하므로, 네트워크 전체가 가장 빠른 구현 속도에 맞춰 동작할 수 있다. 쉽게 말해, Fogo는 모든 검증자가 동일한 페라리를 타고 무제한 고속도로를 달리는 것과 같은 구조다.

Fogo의 합의 방식도 흥미롭다. 기존 블록체인들이 전 세계 검증자들이 참여하는 글로벌 합의를 유지하는 것과 달리, Fogo는 ‘멀티-로컬 합의’를 도입했다. 검증자들은 특정 지역(zone)에 모여 합의를 수행한 후, 새로운 에포크(epoch)가 시작될 때마다 다음 지역으로 이동한다. 외환 시장 에서 뉴욕 증시 마감 후 런던, 이어 아시아로 거래 허브가 이동하는Follow-the-Sun 모델에서 영감을 받았다고 한다.

이 방식 덕분에 Fogo는 검증자 간 물리적 거리 차이를 줄여 속도를 높힐 수 있으며, 장기적으로는 글로벌 분산성을 유지할 수 있다고 한다. 다만, 검증자들이 고사양 하드웨어를 갖춰야하고, 여러 지역에 거점을 두고 운영해야 하는 부담이 있다. 충분한 인센티브가 제공되지 않으면 검증자들에게는 상당한 부담이 될 수도 있을 것이다. 새로운 접근법 자체가 흥미롭긴 하다.

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#디파이

크립토 헤지펀드의 하이퍼리퀴드 투자 메모

2024년 4분기에 크립토 헤지펀드 Syncracy는 HYPE에 대규모 포지션을 구축했으며, 2025년 1분기에는 하이퍼리퀴드의 성장이 예상을 뛰어넘고 확신이 커짐에 따라 포지션을 추가했다.

하이퍼리퀴드는 거래소와 스마트 계약 플랫폼을 결합한 독특한 수익 모델을 갖추고 있어 암호화폐 경제에서 가장 높은 수수료를 생성하는 블록체인이 될 것으로 기대된다.

수직 통합된 설계를 통해 두 비즈니스를 통합 인터페이스로 결합함으로써 하이퍼리퀴드는 경쟁사들보다 더 효과적으로 사용자를 집계할 수 있어 모든 글로벌 금융을 담고자 하는 야망에 구조적 이점을 제공한다.

이 글에서는 하이퍼리퀴드가 어떻게 암호화폐 경제의 미래를 형성할 것인지에 대한 투자철학을 공유한다.

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🔸이더리움, 왜 떨어지나? 숨겨진 이야기🔸

지난주 X에서는 이더리움 맥시인 Mike가 작성한 글, ‘이더리움, 진지하게 생각해야 할 때’가 큰 화제가 되었습니다. 많은 사람들의 공감을 얻은 이 글은, 동시에 이더리움에 대한 걱정과 우려가 그만큼 크다는 것을 보여주었습니다.

오늘은 이더리움 맥시의 시선에서 본 이더리움의 문제점과 앞으로 나아가야 할 방향에 대해 살펴보겠습니다.

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#디파이

🔸파월 한마디에 비트코인은 다시 제자리로🔸

3개월마다 FOMC에서는 ‘경제 전망 요약(SEP)’ 문서와 함께 점도표가 발표됩니다. 이번 문서만 놓고 보면 경제가 꽤나 좋지 않은 국면에 접어든 것으로 해석되지만, 비공식적으로 ‘연준의 입’이라 불리는 닉 티미라우스(Nick Timiraos)가 양적 긴축을 줄일 것이라는 전망을 내놓으면서 시장은 단기적으로 반등했습니다.

그러나 파월은 인터뷰에서 “인플레이션이 현재 상승하기 시작했고, 인플레이션 둔화세가 지연될 수 있으며 이는 부분적으로 관세에 대한 반응이라고 생각한다. 만약 인플레이션이 우리의 조치 없이도 빠르게 사라질 것으로 예상되는 일시적인 현상이라면, (관세로 인한) 인플레이션을 어느 정도 간과해도 적절할 수 있다”라고 언급해 시장을 놀라게 했습니다.

‘인플레이션은 일시적인 현상’이라는 말은 과거 코로나 회복기에 물가가 오르자 파월이 시장을 진정시키기 위해 내놓은 발언이었습니다. 하지만 실제로는 당시 인플레이션이 매우 심각한 수준이어서, 파월과 연준은 그 후 대대적으로 체면을 구긴 바 있습니다. 이런 상황 속에서 비트코인은 상승 폭을 모두 반납하며 FOMC 시작 전 수준으로 되돌아갔습니다.

오늘은 농부님들과 함께 한 주간의 매크로 동향과 비트코인 뉴스를 살펴보도록 하겠습니다.

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#디파이

코버넌트, 비트코인 프로그래밍의 다음 단계

최근 비트코인 개발자 커뮤니티에서 업그레이드 제안에 대한 논의가 부쩍 활발해졌다. 2021년 탭루트(Taproot) 업그레이드 이후 4년 가까이 큰 변화가 없었던 비트코인 프로토콜에 다시 한 번 변화를 주려는 움직임이 포착되고 있다.

특히 BIP-119(OP_CTV), BIP-347(OP_CAT), BIP-348(OP_CSFS)와 같은 제안들이 주목받고 있다. 이 제안들은 모두 "코버넌트(Covenants)"라는 개념을 비트코인에 도입하려는 시도로, 비트코인의 거래 규칙을 한층 프로그래밍 가능하게 만들어 줄 것으로 기대된다.

이번 아티클에서는 비트코인 업그레이드의 역사를 간략히 짚어보고, 코버넌트란 무엇인지, 그리고 앞서 언급한 세 가지 BIP 제안을 쉽게 풀어 설명해보겠다. 끝으로 이러한 업그레이드가 어떻게 결정되는지, 그리고 향후 전망과 투자자가 주목해야 할 포인트를 알아보겠다.

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펙트라, 이더리움 재도약하는 첫걸음

펙트라 업그레이드는 실행 계층(Prague)과 합의 계층(Electra)을 동시에 업그레이드하는 대형 하드포크입니다. 확장성, 효율성, 사용성을 전반적으로 향상시키는 것이 목표입니다.

이를 통해 기존 이더리움 네트워크의 높은 수수료, 처리량 병목, 스테이킹 비효율 등의 오랜 문제를 해결하고, 거래 처리 속도를 높이고 수수료를 낮추며 개발자와 사용자의 경험을 개선할 것으로 기대됩니다. 특히 스테이킹 개선, 레이어2 확장성 강화, 수수료 절감, 스마트 계정 도입 등이 주요 키워드입니다.

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간단하게 톺아보는 이클립스 생태계

"그린 카우 체인"이라 불리는 이클립스는 이더리움의 레이어 2에서 운영되는 최초의 SVM 체인으로, 이더리움의 보안성과 솔라나의 처리 속도를 결합한 혁신적인 블록체인 플랫폼입니다. 작년 11월 메인넷 출시 이후 100만개 이상의 지갑이 참여하며 일일 2.5억 건 이상의 거래를 처리하고 있습니다.

GSVM(Giga Scale Virtual Machine) 기술을 통해 기존 레이어 2의 한계를 극복하고, 60개 이상의 dApp과 서비스를 유치하였으며, 곧 TGE 토큰 발행을 앞두고 있어 많은 기대를 모으고 있습니다.

이번 편은 이클립스 생태계 현상황을 살펴 볼 수 있습니다.

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SOL Strategies CEO와의 팟케스트: 우리는 단순한 "솔라나 버전 마이크로스트래티지"가 아닙니다

이번 팟케스트에서는 SOL Strategies의 CEO Leah Wald가 DAS NY 2025 현장에서 2025년 솔라나 선물 ETF 출시에 대한 통찰을 공유합니다.

그녀는 솔라나의 기관 투자 동향, 솔라나의 장기적 비전과 생태계 포지셔닝에 대한 논의로 이어지며, 솔라나가 효율성 측면에서 다른 블록체인보다 우수하지만 아직 자신만의 독특한 시장 포지션을 찾는 과정에 있다고 설명합니다.

또한 SOL Strategies의 확장 전략, 그리고 "솔라나판 마이크로스트래티지"로 불리는 것에 대한 견해를 밝혔습니다.

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