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🔶#바이낸스
🔥🔥🔥 Introducing Ethena (ENA) on Binance Launchpool! Farm ENA by Staking BNB and FDUSD
2024-03-29 13:26:14
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안드레의 Ethena 비판 요약
Perpetual 계약의 리스크
- 실제 자산을 보유하지 않고 방향성에 베팅하는 일종의 도박과 유사한 구조
- 롱/숏 포지션 모두 펀딩비를 지급해야 하며, 특히 펀딩비가 마이너스로 돌아설 경우 지속적으로 담보자산을 잠식하게 됨
담보로 사용하는 stETH는 리스크를 가중시키는 요인
- stETH는 현재 ByBit에서만 담보자산으로 인정되고 있는 점을 고려했을 때, 그 사용처가 매우 제한적
- 또한 stETH의 가치가 하락할 경우 Ethena의 담보 가치 역시 급격히 하락할 수 있는 위험
시장의 추세에 의존할 수밖에 없는 구조적 한계
- 현재처럼 시장 분위기가 좋고 숏 포지션의 펀딩비가 플러스일 때는 잘 작동할 수 있지만, 반대로 시장이 하락하고 펀딩비가 마이너스로 전환되는 순간 담보자산이 빠르게 청산될 위험 존재
- 시장의 방향을 예측하는 것이 불가능에 가깝다는 점을 고려하면 상당한 리스크
단순히 규모를 키운다고 해결될 문제 아냐
- Ethena에서는 이러한 리스크를 큰 수의 법칙(law of large numbers) 으로 상쇄할 수 있다고 주장하지만, 이는 루나(LUNA)의 사례에서 보듯 큰 설득력을 갖기 어려워
- 루나 역시 10억 달러 규모의 비트코인 준비금을 바탕으로 디폴트 리스크가 없다고 주장했지만 결국 급격한 시장 변동성을 견디지 못하고 무너짐
- 단순히 담보자산의 규모를 키운다고 해서 시스템 리스크가 사라지는 것은 아님
출처
Perpetual 계약의 리스크
- 실제 자산을 보유하지 않고 방향성에 베팅하는 일종의 도박과 유사한 구조
- 롱/숏 포지션 모두 펀딩비를 지급해야 하며, 특히 펀딩비가 마이너스로 돌아설 경우 지속적으로 담보자산을 잠식하게 됨
담보로 사용하는 stETH는 리스크를 가중시키는 요인
- stETH는 현재 ByBit에서만 담보자산으로 인정되고 있는 점을 고려했을 때, 그 사용처가 매우 제한적
- 또한 stETH의 가치가 하락할 경우 Ethena의 담보 가치 역시 급격히 하락할 수 있는 위험
시장의 추세에 의존할 수밖에 없는 구조적 한계
- 현재처럼 시장 분위기가 좋고 숏 포지션의 펀딩비가 플러스일 때는 잘 작동할 수 있지만, 반대로 시장이 하락하고 펀딩비가 마이너스로 전환되는 순간 담보자산이 빠르게 청산될 위험 존재
- 시장의 방향을 예측하는 것이 불가능에 가깝다는 점을 고려하면 상당한 리스크
단순히 규모를 키운다고 해결될 문제 아냐
- Ethena에서는 이러한 리스크를 큰 수의 법칙(law of large numbers) 으로 상쇄할 수 있다고 주장하지만, 이는 루나(LUNA)의 사례에서 보듯 큰 설득력을 갖기 어려워
- 루나 역시 10억 달러 규모의 비트코인 준비금을 바탕으로 디폴트 리스크가 없다고 주장했지만 결국 급격한 시장 변동성을 견디지 못하고 무너짐
- 단순히 담보자산의 규모를 키운다고 해서 시스템 리스크가 사라지는 것은 아님
출처
X (formerly Twitter)
Bulmat (@itsbulmat) on X
안드레의 Ethena 비판 요약
Perpetual 계약의 리스크
- 실제 자산을 보유하지 않고 방향성에 베팅하는 일종의 도박과 유사한 구조
- 롱/숏 포지션 모두 펀딩비를 지급해야 하며, 특히 펀딩비가 마이너스로 돌아설 경우 지속적으로 담보자산을 잠식하게 됨
담보로 사용하는 stETH는 리스크를…
Perpetual 계약의 리스크
- 실제 자산을 보유하지 않고 방향성에 베팅하는 일종의 도박과 유사한 구조
- 롱/숏 포지션 모두 펀딩비를 지급해야 하며, 특히 펀딩비가 마이너스로 돌아설 경우 지속적으로 담보자산을 잠식하게 됨
담보로 사용하는 stETH는 리스크를…
Forwarded from 텔레그램 코인 방,채널 - CEN
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🔶#바이낸스
🔥🔥🔥 Introducing Omni Network (OMNI) on Binance Launchpool! Farm OMNI by Staking BNB and FDUSD
2024-04-12 14:52:44
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