Для сектора ОФЗ складывается благоприятный внешний и внутренний фон
В течение российских праздников произошло несколько интересных событий, которые негативно повлияли на позицию доллара:
➖введение импортных пошлин на сталь и алюминий
➖относительно слабая статистика по рынку труда США
При этом нефтяные котировки продолжают находиться на комфортных значениях и особо не реагируют на продолжающийся рост производства нефти в США.
Данные по инфляцию в России остаются довольно низкими - 2,2%. Вероятность снижения в марте ставки ЦБ РФ на 25 бп сохраняется повышенной.
Прогнозируем позитивного открытия рынка. Мы также отмечаем, что до середины недели (в среду новый блок розничной статистики в США) не ожидается важной статистики, способной негативно повлиять на сектор ОФЗ.
В течение российских праздников произошло несколько интересных событий, которые негативно повлияли на позицию доллара:
➖введение импортных пошлин на сталь и алюминий
➖относительно слабая статистика по рынку труда США
При этом нефтяные котировки продолжают находиться на комфортных значениях и особо не реагируют на продолжающийся рост производства нефти в США.
Данные по инфляцию в России остаются довольно низкими - 2,2%. Вероятность снижения в марте ставки ЦБ РФ на 25 бп сохраняется повышенной.
Прогнозируем позитивного открытия рынка. Мы также отмечаем, что до середины недели (в среду новый блок розничной статистики в США) не ожидается важной статистики, способной негативно повлиять на сектор ОФЗ.
RAEX пересмотрел рейтинг компании «Трансмашхолдинг» («ТКХ») по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне «АА-» со стабильным прогнозом (было «АА»).
➖«ТКХ» является материнской компанией одной из крупнейших машиностроительных групп на территории СНГ, разрабатывающей и производящей широкий спектр железнодорожного транспорта: локомотивы, пассажирские вагоны, электропоезда, вагоны метро и прочее оборудование.
➖Снижение рейтинга на одну ступень обусловлено средней степенью влияния государства для поддержания финансовой устойчивости в случае экстраординарной необходимости. При этом основными критериями, повлекшими сохранение фактора поддержки, являются системообразующий статус ТМХ, высокая доля заказов государственных компаний в структуре выручки и поддержка в форме получения компанией финансирования на льготных условиях и субсидий.
➖На 30.06.2017 отношение долга к EBITDA за отчетный период составило 3,6x по расчетам агентства. На конец 2017 года ожидаемый уровень отношения долга к EBITDA составит 2,2x по расчетам агентства.
❗️В течение первого полугодия компания намерена выйти на рынок облигаций с целью рефинансирования текущей задолжености.
❗️На данный момент в обращении находится единственный выпуск ТрансмшПБ1. Лучшие заявки на продажу составляют 7,15% по 105,1%. Лучший bid равняется 7,3% по 104,85%.
➖«ТКХ» является материнской компанией одной из крупнейших машиностроительных групп на территории СНГ, разрабатывающей и производящей широкий спектр железнодорожного транспорта: локомотивы, пассажирские вагоны, электропоезда, вагоны метро и прочее оборудование.
➖Снижение рейтинга на одну ступень обусловлено средней степенью влияния государства для поддержания финансовой устойчивости в случае экстраординарной необходимости. При этом основными критериями, повлекшими сохранение фактора поддержки, являются системообразующий статус ТМХ, высокая доля заказов государственных компаний в структуре выручки и поддержка в форме получения компанией финансирования на льготных условиях и субсидий.
➖На 30.06.2017 отношение долга к EBITDA за отчетный период составило 3,6x по расчетам агентства. На конец 2017 года ожидаемый уровень отношения долга к EBITDA составит 2,2x по расчетам агентства.
❗️В течение первого полугодия компания намерена выйти на рынок облигаций с целью рефинансирования текущей задолжености.
❗️На данный момент в обращении находится единственный выпуск ТрансмшПБ1. Лучшие заявки на продажу составляют 7,15% по 105,1%. Лучший bid равняется 7,3% по 104,85%.
Покупка
Альфа БО 19, 20, 40; Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Башнефть 07, 09, БО3, БО4; Башкорт 9; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО15, 18(19), 25; ГТЛК 1Р3, БО4, БО8; ГПБ БО13, 14, 15, 23, 24, 25; ДФФ 1Р1; ЕАБР 11; МГор48; Мегафон 1Р4; МосОбл; МТС; Новосиб 2014, 2016; РЖД 1Р1, 1Р2, 1Р4, 41, БО2, БО7, 28; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, бо 8, 9, 15, 1Р, 4Р; РоссетиБО5; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; СберБ БО19, 3Р; Сибур 10, 12; Трнф1Р1, 1Р6, 1Р8, 1Р9, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Продажа
АИЖК БО5; Альфа БО-40; Белгород2017; БСК 1Р1; ВЭБ ПБО1Р10; ГПБ БО18(19); ГТЛК БО1, БО4, БО8, 1Р7, 1Р8; ДФФ 1Р1; Еврохим 1Р2; ИркОбл2016; КемерОбл17; КраснодКр1; КрасЯрКр14; МосОбл2016; МОЭСК БО8, БО9; МТС 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2, 1Р4; Роснфт 04, 1Р2, 2Р4, БО3, БО9; РусГидр БП5, Русфин 1Р1; ТамбовОбл3; Трнф1Р1, 1Р9; СтавКрай3; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р
Альфа БО 19, 20, 40; Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Башнефть 07, 09, БО3, БО4; Башкорт 9; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО15, 18(19), 25; ГТЛК 1Р3, БО4, БО8; ГПБ БО13, 14, 15, 23, 24, 25; ДФФ 1Р1; ЕАБР 11; МГор48; Мегафон 1Р4; МосОбл; МТС; Новосиб 2014, 2016; РЖД 1Р1, 1Р2, 1Р4, 41, БО2, БО7, 28; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, бо 8, 9, 15, 1Р, 4Р; РоссетиБО5; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; СберБ БО19, 3Р; Сибур 10, 12; Трнф1Р1, 1Р6, 1Р8, 1Р9, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Продажа
АИЖК БО5; Альфа БО-40; Белгород2017; БСК 1Р1; ВЭБ ПБО1Р10; ГПБ БО18(19); ГТЛК БО1, БО4, БО8, 1Р7, 1Р8; ДФФ 1Р1; Еврохим 1Р2; ИркОбл2016; КемерОбл17; КраснодКр1; КрасЯрКр14; МосОбл2016; МОЭСК БО8, БО9; МТС 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2, 1Р4; Роснфт 04, 1Р2, 2Р4, БО3, БО9; РусГидр БП5, Русфин 1Р1; ТамбовОбл3; Трнф1Р1, 1Р9; СтавКрай3; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р
Покупка
Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Альфа БО 40; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО15, 18(19), 25, 1Р4; ГТЛК 1Р3, 1Р8, БО4, БО8; ГПБ БО13, 14, 15, 23, 24, 25; ДФФ 1Р1; МТС 1Р6; Окей 1Р1; РЖД 1Р1, 1Р2, 1Р4, 1р5, 41, БО2, БО7; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, БО 8, 9, 15, 1Р, 4Р; РоссетиБО5; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; СберБ 3Р; Сибур 10, 12; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1, 1Р3,
Башкорт 9; МосОбл; Новосиб 2014, 2016
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 8, 9; ГПБ БО18(19); ГТЛК 1Р8; Еврохим 1Р2; МОЭСК БО8, бо6, БО9, бо10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2; Роснфт 1Р2, 2Р4, БО3, БО9; РСХБ 08Т1; РусГидр БП5, Русфин 1Р1; Трнф1Р1, 1Р8, 1Р9; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р
ТамбовОбл3
Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Альфа БО 40; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО15, 18(19), 25, 1Р4; ГТЛК 1Р3, 1Р8, БО4, БО8; ГПБ БО13, 14, 15, 23, 24, 25; ДФФ 1Р1; МТС 1Р6; Окей 1Р1; РЖД 1Р1, 1Р2, 1Р4, 1р5, 41, БО2, БО7; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, БО 8, 9, 15, 1Р, 4Р; РоссетиБО5; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; СберБ 3Р; Сибур 10, 12; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1, 1Р3,
Башкорт 9; МосОбл; Новосиб 2014, 2016
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 8, 9; ГПБ БО18(19); ГТЛК 1Р8; Еврохим 1Р2; МОЭСК БО8, бо6, БО9, бо10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2; Роснфт 1Р2, 2Р4, БО3, БО9; РСХБ 08Т1; РусГидр БП5, Русфин 1Р1; Трнф1Р1, 1Р8, 1Р9; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р
ТамбовОбл3
Покупка
Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Альфа БО 40; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО13, 14, 15, 18(19), 23, 24, 25; ГТЛК 1Р3, 1Р8, БО4, БО8; ЕврХол; Окей 1Р1; РЖД 1Р2, 1Р4, 1р5, 41, БО7; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, БО 8, 9, 15, 1Р, 4Р; Россети; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; Сибур 10, 12; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Башкорт 9; МосОбл; Новосиб 2014, 2016; ТомскОбл; ЯНАО
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 8, 9; Газпрнеф Б1, Б4; ГазпромКБ5; ГПБ БО18(19); ГТЛК 1Р8; Еврохим 1Р2; МОЭСК БО8, бо6, БО9, бо10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4, БО3, БО9; РСХБ 3Р, 08Т1, Русфин 1Р1; ТрансмшПБ1; Трнф1Р1, 1Р8, 1Р9; Сберб БО19; Сибур 10; Силмаш БО2, БО3, БО5; УрКаПБО3Р; ФПК 1Р1, 1Р2
БелгОб2017; МарЭл17; СвердлОб4; ТамбовОбл3
Автодор 1Р1, 1Р2; АИЖК; Альфа БО 40; ВЭБ 09, 10, 19, БО5, 1Р10; Газпнф 10, 1Р4; ГПБ БО13, 14, 15, 18(19), 23, 24, 25; ГТЛК 1Р3, 1Р8, БО4, БО8; ЕврХол; Окей 1Р1; РЖД 1Р2, 1Р4, 1р5, 41, БО7; Росбанк Б11, Б12, Б14, 2Р2; РСХБ 15, БО 8, 9, 15, 1Р, 4Р; Россети; Ростел; Русгидро 01, 02, БП5; Сибур 10, 12; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Башкорт 9; МосОбл; Новосиб 2014, 2016; ТомскОбл; ЯНАО
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 8, 9; Газпрнеф Б1, Б4; ГазпромКБ5; ГПБ БО18(19); ГТЛК 1Р8; Еврохим 1Р2; МОЭСК БО8, бо6, БО9, бо10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; Почта 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4, БО3, БО9; РСХБ 3Р, 08Т1, Русфин 1Р1; ТрансмшПБ1; Трнф1Р1, 1Р8, 1Р9; Сберб БО19; Сибур 10; Силмаш БО2, БО3, БО5; УрКаПБО3Р; ФПК 1Р1, 1Р2
БелгОб2017; МарЭл17; СвердлОб4; ТамбовОбл3
Покупка
ВЭБ 09, БО5, 1Р10; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО 18(19), 24, 25; ГТЛК БО-05, 06, 1Р7, 1Р8; ЕвропланБ7; ИКС5Фин1Р1, БО4, БО6; Лента 3, БО3; Окей 1Р1; ПочтаРос 03, Б3; РЖД 1Р2, 1Р4, 1Р5; Роснфт1Р2; Россети; Ростел; РУСАЛБАл08, БрБ01; Русгидро 01, БП5; Русфинан12, Б1Р2, БО12; Сибур 10, 11; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Новосиб2016; СамарОбл12
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 08, 1Р9; ВЭБлизБ04; Газпрнеф 1Р4; ГазпромКБ5; ГПБ БО19; ГТЛК БО-02, 1Р3, 1Р8; ДФФ; Калаш БП1; ЛидерИнБП2; Мостотрест 7; МОЭСК БО6, БО8, БО10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; ПИК БО1, БО7; Почта Б3, 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2, 1Р5, Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4, БО9; РСГ-ФинБ3; РСХБ 5Р, 08Т1; Трнф1Р1, 1Р3, 1Р8, БО5; СберБ БО37; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р; ФПК 1Р2
БелгОб2017; МарЭл17; СвердлОб4; ТамбовОбл3
ВЭБ 09, БО5, 1Р10; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО 18(19), 24, 25; ГТЛК БО-05, 06, 1Р7, 1Р8; ЕвропланБ7; ИКС5Фин1Р1, БО4, БО6; Лента 3, БО3; Окей 1Р1; ПочтаРос 03, Б3; РЖД 1Р2, 1Р4, 1Р5; Роснфт1Р2; Россети; Ростел; РУСАЛБАл08, БрБ01; Русгидро 01, БП5; Русфинан12, Б1Р2, БО12; Сибур 10, 11; Трнф 1Р6, БО5; ФСК 06, 08, 10; ЧТПЗ 1Р1
Новосиб2016; СамарОбл12
Продажа
Альфа БО 40; ВЭБ 08, 1Р9; ВЭБлизБ04; Газпрнеф 1Р4; ГазпромКБ5; ГПБ БО19; ГТЛК БО-02, 1Р3, 1Р8; ДФФ; Калаш БП1; ЛидерИнБП2; Мостотрест 7; МОЭСК БО6, БО8, БО10; МТС 1Р1, 1Р2, 1Р5; ПИК БО1, БО7; Почта Б3, 1Р2, 1Р3; РЖД 1Р2, 1Р5, Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4, БО9; РСГ-ФинБ3; РСХБ 5Р, 08Т1; Трнф1Р1, 1Р3, 1Р8, БО5; СберБ БО37; Силмаш БО2, БО3, БО5; Система 1Р4; УрКаПБО3Р; ФПК 1Р2
БелгОб2017; МарЭл17; СвердлОб4; ТамбовОбл3
Дорогие друзья, коллеги и партнеры!
НАУФОР открыла прием анкет на выдвижение номинантов в конкурсе "Элита фондового рынка" по итогам 2017 года. Мы будем благодарны, если Вы поддержите нас своим голосом в следующих номинациях:
➖Компания рынка облигаций;
➖Компания рынка акций;
➖Компания валютного рынка;
➖Лучшая брокерская компания для розничных инвесторов;
➖Лучшая брокерская компания для институциональных инвесторов;
➖Лучший управляющий состоятельных инвесторов.
👉 Почему мы достойны Вашего голоса? Подробнее здесь.
Сбор анкет будет проходить до 27 апреля 2018 года на сайте НАУФОР.
Спасибо за Вашу поддержку!
НАУФОР открыла прием анкет на выдвижение номинантов в конкурсе "Элита фондового рынка" по итогам 2017 года. Мы будем благодарны, если Вы поддержите нас своим голосом в следующих номинациях:
➖Компания рынка облигаций;
➖Компания рынка акций;
➖Компания валютного рынка;
➖Лучшая брокерская компания для розничных инвесторов;
➖Лучшая брокерская компания для институциональных инвесторов;
➖Лучший управляющий состоятельных инвесторов.
👉 Почему мы достойны Вашего голоса? Подробнее здесь.
Сбор анкет будет проходить до 27 апреля 2018 года на сайте НАУФОР.
Спасибо за Вашу поддержку!
Сложившаяся ситуация на глобальных рынках, сложные отношения между Россией и западными партнёрами, возникновение нового санкционного давления более точно определили наши краткосрочные прогнозы по ключевой ставке и динамике федерального долга. Если в конце марта мы оценивали вероятность одного понижения ставки на ближайших двух заседаниях Банка России как выше среднего, то теперь эту вероятность мы оцениваем как высокую. Таким образом, мы ожидаем, что регулятор на апрельской встрече возьмёт паузу. Однако хотим заметить, что сдерживающими факторами помимо внешних рисков являются ускорение темпов роста заработных плат, отмеченное в последнем обзоре профильного департамента ЦБ, и восстановившийся рост инфляционных ожиданий. Хотя данные аргументы корреспондируют с возможными рисками, указанными в сопроводительном документе денежных властей к мартовскому решению, другие автономные факторы могут быть драйверами для волатильности в секторе ОФЗ и на валютного рынка.
Покупка
Автодор 1Р2; АИЖК; ГТЛК БО-04, БО-07; ЕАБР; ИНГБ-БО5; МегафнБ1Р3; Открытие; Промсвязь; РЖД 28, БО7; РН Банк1Р2; Росбанк; Ростел; РСХБ; РусГидро; Русфин; ФПК 01; ФСК 06, 08
Башкорт; МосОбл; Новосиб; ХМАО; Якут; ЯНАО
Продажа
ВЭБ Б05; ГПБ БО-18; ГТЛК 1Р8, 1Р9; Роснфт БО3, 1Р2, 2Р4; РСХБ 5Р; СберБ БО37; Трнф БО5, 1Р1
Автодор 1Р2; АИЖК; ГТЛК БО-04, БО-07; ЕАБР; ИНГБ-БО5; МегафнБ1Р3; Открытие; Промсвязь; РЖД 28, БО7; РН Банк1Р2; Росбанк; Ростел; РСХБ; РусГидро; Русфин; ФПК 01; ФСК 06, 08
Башкорт; МосОбл; Новосиб; ХМАО; Якут; ЯНАО
Продажа
ВЭБ Б05; ГПБ БО-18; ГТЛК 1Р8, 1Р9; Роснфт БО3, 1Р2, 2Р4; РСХБ 5Р; СберБ БО37; Трнф БО5, 1Р1
Покупка
ВЭБ 18; ГазпромКБ3; ГПб БО19; ГТЛК 1Р7; ЕАБР 8; ИнгБ-БО1; МТС 1Р6; ПИК БО7; ПочтаРосБ3; РЖД 41; СилмашБО-2; ТойотаБ1Р1; Трансконт; ФСК Б3, Б4
МосОбл2016
Продажа
ВЭБ БО5, 21, 1Р6, 1Р7, 1Р9; ЕврХимБ1Р1; ЛСР 1Р2; Полюс; РЖД 1Р4; Роснефть 1Р2, 2Р4; Транснфт БО5, 1Р1, 1Р3, 1Р8; ФПК 1Р1, 1Р2; ФСК Б4; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
ВЭБ 18; ГазпромКБ3; ГПб БО19; ГТЛК 1Р7; ЕАБР 8; ИнгБ-БО1; МТС 1Р6; ПИК БО7; ПочтаРосБ3; РЖД 41; СилмашБО-2; ТойотаБ1Р1; Трансконт; ФСК Б3, Б4
МосОбл2016
Продажа
ВЭБ БО5, 21, 1Р6, 1Р7, 1Р9; ЕврХимБ1Р1; ЛСР 1Р2; Полюс; РЖД 1Р4; Роснефть 1Р2, 2Р4; Транснфт БО5, 1Р1, 1Р3, 1Р8; ФПК 1Р1, 1Р2; ФСК Б4; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
Сегодня сектор федерального долга завершил день ценовым ростом. Спрос формировался преимущественно в дальних выпусках (+0,3%). Осторожное ралли длится в течение последних четырёх сессий на фоне смягчения санкционной риторики и отложения санкций против РФ на неопределённый срок. Дополнительным драйвером является подъем нефтяных котировок на опасениях введения санкций против Ирана со стороны США и вследствие снижения запасов сырья по данным Минэнерго США. Хотя Российская валюта не вернулась к привычным уровням марта и судя по всему активность нерезидентов находится на незначительном уровне, это не помешало локальным инвесторам выступить бенефициарами поддержки всего сектора. Однако желание заработать на тонком рынке привело к уменьшению наклона всей кривой за счёт опережающего снижения доходностей длинных бумаг, которые практически вернулись к отметкам до введения санкций на Русал, тогда как среднесрочные займы остаются, по нашему мнению, недооценёнными. Неэффективность выпусков с погашением через 5-10 лет мы оцениваем на уровне 20-30 бп в доходности. Вместе с тем из-за низкой вероятности смягчения ДКП в апреле короткий участок ОФЗ, по нашему мнению, останется вне существенного интереса, поэтому шансы на нормализацию доходностей коротких бумаг оцениваются нами как низкие.