케어젠은 데이터 잘 나온겁니다.
환자 평균 연령이 81세고, 아일리아를 맞다가 중단한 환자들을 대상으로 임상을 한거라 시력개선은 덜 해보이는겁니다.
임상이 어떤 환자군으로 진행됐는지가 데이터 해석에서 굉장히 중요합니다.

안녕하세요 미래에셋 제약/바이오 담당 김승민 입니다.

매일 아침 텔레그램 통해 Daily 뉴스클리핑을 드리고 있고,
매월 초 섹터에 대한 투자 아이디어를 드리고 있습니다.

1월, JPM 컨퍼런스와 호실적에 주목
2월, 불확실성 완화와 호실적에 주목
3월, 3월, 기대할만한 이벤트들이 많다
4월, 변동성 확대 속 실적 시즌 진입
5월, 빅파마 먼저 찾고 맡기는 K-Bio
6월, 코스피의약품 회복, 코스닥의약품 강세 지속 전망
7월, 정책 불확실성 완화와 호실적에 주목
8월, 섹터 펀더멘털 레벨업과 금리 인하 기대에 주목
9월, 금리 인하와 정책 불확실성 완화에 주목
10월, 정책 불활실성 해소와 딜 성수기 진입
11월, 여전히 M&A/라이선스 딜 성수기
12월, 바이오텍 랠리 지속 전망

26년 전망: 시장을 이길 섹터, 섹터를 이길 종목
https://news.1rj.ru/str/bioksm/4057
연간전망 내용은
탑픽: 삼성바이오로직스, 유한양행
CNS: 에이비엘바이오, 오스코텍
항암: 오름테라퓨틱, 오스코텍
비만/MASH: 디앤디파마텍
자가면역: 에이프릴바이오
입니다.

올해 저희 섹터의 퍼포먼스가 상당히 좋았는데요, 단순 내러티브가 아니라 데이터, 기술수출 등 펀더멘털에 기반한 상승이었기에 더 의미있다고 생각하고 있습니다.
저희는 주식시장에 있지만, 무엇보다 현장에서 국내 바이오 산업과 기업을 위해 직접 뛰고 계신 분들께 진심 어린 응원의 말씀을 드립니다.
그에 맞는 기업가치가 시장에서 제대로 평가받을 수 있도록, 내년에 더 치열하게 고민하겠습니다.
25년 한 해 정말 수고 많으셨고, 26년에도 건강과 행운이 함께하시길 바랍니다.
새해 복 많이 받으세요

김승민 드림

2025년 반성문

안녕하세요, 제가 채널을 '21년에 개인적인 투자 아이디어를 정리하기 위해 만들고, '23년도부터 원전에 큰 관심을 가지며 글을 많이 올렸던 것 같습니다. 이렇게 시작한 채널을 많은 분들이 봐주셔서 너무나 감사합니다.

최근 몇 주간 올해 올렸던 글들을 다시 읽어보며 2025년을 돌아보고 있습니다. 그러면서 계속 머리속에는 '반성' 이라는 단어가 떠나지를 않네요. 저 스스로에 대한 반성도 있지만, 어느세 많은 분들이 이 채널을 읽으시는데 본의 아니게 피해가 가지 않았을까 마음이 무겁기도 합니다.

아마 채널을 오래 보신분들은 아시겠지만, 저는 NuScale Power를 제일 좋아하는 회사이고 여전히 그러합니다. 다만 올해 큰 변동성에 제 자신도 잘 대처하지 못 한게 스스로에게도 많이 뼈아픈 한 해였던 것 같습니다. 정확한 포지션을 말씀드리기는 어려우나, 서울에 편안한 집을 사고도 남을 포지션이 있었는데 개인적으로 많이 아쉬운 한 해였기도 합니다.

올해 마지막 날을 보내며 NuScale Power에 대한 2025년 리뷰를 하며 반성문을 남기고자 합니다.

1. 포지션 매니징
- 레버리지라도 좀 더 빠르게 줄였어야 했습니다.
- 개인적인 차트 기준선도 있었으나 '예외'를 두면 역시나 크게 맞았습니다.
- 결론적으로 지나친 자기확신은 언제나 예외 없이 독으로 돌아왔습니다.

2. 탑다운 투자 전략 vs. Micro Management Risk
- 탑다운 투자 전략으로 봤을때 뉴스케일은 분명 매력적인 투자처가 맞습니다.
- 여전히 그렇다 생각하지만 원전산업의 특성상 경영진 및 이해관계인과의 마찰로 프로젝트가 지연될 수 있다는 점을 간과했습니다.

3. Management Risk
- 예전에 바이오 회사에 대한 글을 썼을때, 대표이사의 이력 내부 문화를 많이 보려고 한 적이 있습니다.
- 뉴스케일의 경우 산업 특성상 공개를 못 하는 정보가 많을 것으로 추측합니다. 다만 이러할 경우 결과로써 증명하여야 하나 회사는 2025년 이를 증명하는데 실패하였습니다.
- TVA 이사회 지명이 늦춰진 점도 있으나, 증권시장에 좀 더 명확한 그림과 Workflow를 공유했다면 아마 시장과 이렇게 큰 Miscommunication이 있지 않았을 것입니다.
- 또한 회사는 Firmed PPA를 2025년에 2건 한다고 지속해서 말하였으나, 이를 결국 지키지 못하였습니다.
- 해당 이슈가 회사에 귀책이 있던 정치적 이슈가 있었던 회사는 이를 관리하였어나 했는데 그러지 못 하였고, 이를 너무 낙관적으로 바라보고 있던 것이 큰 리스크로 작용하였습니다.

4. 대주주 리스크
- 위 (3)번과 연동되는 것인데 결국 대주주인 Flour가 보유지분을 장내매도하는 등 초유의 사태가 일어났습니다.
- Flour에 행동주의 펀드가 지분신고를 했을 때, 해당 시나리오를 생각하고 행동주의 펀드가 제안한 내용을 확인했어야 했는데 그 부분을 놓쳤습니다.
- 다만 다시 돌아가도 그걸 확인해 보지는 못 했을것 같습니다. 살다보니 이런 교과서에서도 찾아보기 힘든 케이스를 여기서 맞네요.

5. 인허가 리스크
- 원전은 유난히 인허가 절차가 긴 사업입니다.
- 현재 SMR의 경우 인허가 절차를 단축중에 있으나 아직 초도호가기 가동되지 않은 바 해당 리스크를 시장에서 "확인"을 하지는 못 하였습니다.
- 시장에서 확인 한 이후 큰 포지셔닝을 할 수 있는데, 이 점을 낙관적으로 판단했습니다.


2026년은 어떨지?

1. 오버행
- 기술적으로 Flour 매도는 '26년 봄 까지 거래량 가중평균으로 매각이 가능합니다. 이후로는 거래량에 상관 없이 매도가 가능합니다.
- 실무적으로는 Flour는 골드만삭스를 통해 스왑 매도를 진행중인 것으로 생각됩니다. 즉, Flour의 공시의무가 나올 시점에서 오버행 이슈는 종료될 것입니다.
- 다만, 이는 '26년 봄까지 물량이 나올 수 있다는 것을 의미합니다. 만약 블락딜을 제3자에게 하면 시장물량 출회 없이 매도는 가능합니다.

2. SMR 사업
- TVA 이사진이 선임된 바 TVA PPA는 진행될 것으로 생각됩니다.
- 총 6GW 규모의 사업인데, 개인적인 생각으로는 2GW 정도를 먼저 시작하지 않을까 싶습니다.
- 트럼프의 On-grid 및 AI 데이터센터 관련 법령 및 행정명령이 계속해서 나오고 있는 바, 많은 프로젝트가 진척될 것으로 판단됩니다.
- 무엇보다 미국과 일본의 무역협정에는 일본이 NuScale Power의 AI 데이터센터용 SMR에 에쿼티 투자를 한다고 적혀 있습니다. '26년부터 자금이 집행될 예정인 바 사업 진척도가 높아질 것으로 생각됩니다.

올해 다른 원자력 주식들은 나쁘지 않았는데 제일 좋다고 생각하는 회사가 가장 속을 썩여 쉽지 않은 해였던 것 같습니다.

2025년도 고생 많으셨으며, 2026년 좀 더 행복하고 건강한 한 해 되시길 바랍니다. 감사합니다.

[포스코퓨처엠 계약 정정공시]

- 계약 시점: 22년 7월
- 계약기간: 23년 초~25년 말
- 계약대상: Ultium Cells

- 계약금액(기존): 13.77조원(107.8억달러)
- 계약금액(변경): 2.81조원(20.9억달러)

- 감액 정정배경: P 하락 및 Q 미달 영향

우왕. 찐이면 부럽다...

베인캐피털, 안다르 모회사 에코마케팅 잔여지분 공개 매수
https://n.news.naver.com/article/009/0005615193?sid=101

정규장 10시 시작, 프리마켓 X


증권·파생상품시장, 오늘 오전 10시부터 정규 거래

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005299293

2026.01.02 07:39:18
기업명: 셀트리온(시가총액: 41조 8,039억)
보고서명: 기타경영사항(자율공시)(종속회사의주요경영사항)

종속회사 : CelltrionUSA,Inc.
제목 : Eli Lilly and Company 의약품 위탁생산계약 체결

* 주요 내용
1. 판매ㆍ공급계약 구분

- 의약품 위탁생산계약

2. 계약내역

- 계약금액(원): 678,707,700,000원

- 최근매출액(셀트리온): 3,557,303,554,371원

- 최근매출액(종속회사): 146,737,205,542원

- 매출액대비(셀트리온): 19.08%

- 매출액대비(종속회사): 462.53%

3. 계약상대: Eli Lilly and Company

4. 계약기간: 2025-12-31 ~ 2029-12-31

5. 계약(수주)일자: 2025-12-31

* 기타 사항 :
- 상기 '2. 계약내역 - 계약금액(원)'은 USD 473,000,000에 2025년 12월 31일 최초 매매기준율(USD/KRW 1,434.90)을 적용한 금액입니다. - 상기 '2. 계약내역 - 최근매출액(셀트리온)'은 2024년 연결 재무제표 기준 매출액입니다. - 상기 '2. 계약내역 - 최근매출액(종속회사)'은 Celltrion USA, Inc.의 2024년 별도 재무제표 기준 매출액입니다. - 상기 '4. 계약기간'과 관련하여 실제 공급은 2026년 2분기부터 2029년 1분기까지 3년간 진행될 예정입니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260102800001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=068270

<그린 수소 기술 기업 블룸 에너지, 6억 달러 부채 조달 패키지 확보>

- 블룸 에너지, 글로벌 운영 자금 조달 위해 6억 달러 규모 다중 통화 신용 시설 확보

- 미국 은행 웰스 파고와 6억 달러 신용 시설 계약 체결

- 자금은 운전자본, 자본 지출, 인수 및 기타 일반 기업 목적으로 사용 가능

- 미국 달러, 일본 엔, 영국 파운드 등 다양한 통화로 인출 가능하며, 한국 내 프로젝트 등 해외 사업 지원

- 블룸 에너지는 이미 11억 달러의 부채와 2025년 9월 기준 5억 2,500만 달러의 현금 보유액을 보유

- 이번 신규 자금 조달은 이전 손실 후 최근 영업 이익에도 불구하고 회사 부채를 더욱 늘릴 수 있음

[원문 링크]

#연료전지 상대적으로 빠른 설계-가동 덕분에 단기적인 AI 전력망의 병목 해소로 계속 언급 중임

연료전지 관련주 👉 비나텍*/두산퓨얼셀/SK이터닉스/범한퓨얼셀/한선엔지니어링
/미코/에스퓨얼셀/동아화성 등

*여기는 블룸에너지에 직접 납품

$NVO의 마이크 더스트다르 CEO가 2026년을 맞이하며 링크드인에 새해 메시지를 공유했습니다.

주요 내용:

• 직원들에게 감사하며 노보의 환자 중심 문화를 재확인
• 장기 비전에 대한 투자자 신뢰 재구축
• 위고비 알약의 미국 승인 및 중국 특허 긍정적 판결로 인한 추진력 강조
• 장기적 가치 창출 강조: "103년의 역사를 다른 방식으로 이룰 수는 없습니다"

https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7412447632163303424/

신년부터 경구용 밀어 주시는 노보 사장님

AI 데이터센터, 물 부족 심화…美 주요 지역 압박
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=617788

정치권에서도 데이터센터 확산에 대한 반발이 커지고 있다. 버몬트주 민주당 사회주의자 상원의원 버니 샌더스와 플로리다주 공화당 주지사 론 디샌티스가 AI 시설 확산에 반대하며 목소리를 높이고 있다. 샌더스는 전국적인 데이터센터 건설 중단을 요구하며 "이 과정은 속도를 늦춰야 한다. 이들이 보장하는 것이 무엇인가. 전 국민 의료보장? 일자리 없는 사람들을 위한 대책?"이라고 말했다.

공화당 론 디샌티스 플로리다 주지사도 AI 권리장전을 발표하며 지역 사회가 데이터센터 건설을 차단할 수 있도록 허용했다.

#디앤디파마텍

https://www.yakup.com/news/index.html?mode=view&pmode=&cat=all&cat2=&cat3=&nid=321333&num_start=0

1)  건성 황반변성 : 전체 황반변성의 90%로 환자수 약 1.7억명. 건성환자의 28%가 10년 내 습성으로 진행됨. 습성과 달리 승인된 치료제가 없어 의료적 미충족 수요가 매우 큰 상황. FDA 승인을 받은 약물 2가지는 회복이 아닌 병변 진행 속도를 감소시키는 월 1회 안구주사제

2)  당뇨병성 황반부종 : 당뇨환자 3명 중 1명이 당뇨망박병증이 발병하고 이 중에 10%가 당뇨병성 황반부종으로 진행됨. 현재 표준치료제는 습성황반변성과 동일하게 아일리아,바비스모,루센티스로 시장규모는 습성황반변성의 1/3 수준

3) 아일리아 병용요법 : CG-P5는 수용체 차단, 아일리아는 가짜 수용체 방식으로 기전이 다름.

CG-P5는 VEGFR-2(혈관내피성장인자수용체)와 직접 결합하여 신생혈관을 형성하는 인자를 차단하는 기전. 아일리아는 디코이 수용체가 VEGF-A(혈관내피성장인자)를 포획하여 VEGFR-2에 닿지 못하게 하는 기전.

아일리아의 표준치료방법은 최초 3개월은 월 1회 간격으로 주사, 그 후에 2개월(고용량 3~4개월) 간격. 기전이 다른 CG-P5와 병행하여 주사횟수 및 치료기간 단축 여부를 실험

코스피는 개인만 매수중

외인형님들은 코스피 제약주에 힘주는중

코스피 제약주 = 셀트리온 원툴

케어젠
https://blog.naver.com/gyulove0109/224131018797

2026.01.02 17:35:25
기업명: 스피어(시가총액: 8,903억)
보고서명: 주요사항보고서(전환사채권발행결정)

발행금액 : 250억(전체대비 : 3.63%)
발행방법 : 사모
전환가액 : 14,213원(현재가 : 28원)
최저조정 : 11,371원
표면이율 : 1.0%
만기이율 : 2.0%

납입일자 : 2026-01-30
청구시작 : 2027-01-30
청구종료 : 2028-12-30

* 투자자
백루타

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260102000446
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=347700

올해 제일 감명깊게 본 투자자 이름

백루타


십루타를 꿈꾸며 살았지만 내 꿈이 너무 작았구나.