Рынок акций, как более рискованный, оказался под сильным давлением на фоне волатильности от реализации геополитических и макроэкономических рисков. Значительная часть средств розничных инвесторов – около 35% от совокупных 11 трлн руб., сейчас сосредоточена в облигациях. Этот показатель – рекордный, отражающий растущий интерес к долговым инструментам. К тому же притоки в фонды облигаций достигли 395 млрд руб. с начала года, тогда как из фондов акций инвесторы выводят деньги уже 4 месяца подряд.

В итоге доля акций в розничных портфелях упала до минимального уровня с конца 2022 года – 28%. В таких условиях любой позитивный драйвер может стать спусковым крючком для перетока средств инвесторов в акции: не только из облигаций (которые постепенно утрачивают относительную инвестиционную привлекательность с падением доходностей), но и с денежного рынка и депозитов, не говоря уже о реинвестировании дивидендов.

В соответствии с нашим расчётом, потенциал роста рынка составляет около 30% на горизонте 12 месяцев. И это не самая оптимистичная оценка: в недавнем интервью глава МосБиржи заявил, что дисконт российских акций к иностранным рынкам достигает 70%. По словам эксперта, дисконт будет постепенно сокращаться по мере снижения геополитической напряжённости. Такие оценки указывают на ещё больший потенциал для роста рынка акций в долгосрочной перспективе. (источник).