Основные покупатели и продавцы трежерис после начала СВО.

С конца февраля 2022 по рынку трежерис были наиболее массированные продажи с середины 2016 - свыше 260 млрд долл по данным TIC отчёта Казначейства США.

Причем Китай не был основным продавцом. За 2 месяца с февраля по апрель 2022 самые значительные продажи были от Японии на 88 млрд долл, следом Китай с продажами на 51.4 млрд, Тайвань и Люксембург по 20 млрд продали, Израиль реализовал 14.1 млрд (в процентном отношении к портфелю трежерис - это 1/5 от инвестиций), Великобритания минус 12.5 млрд, Гонконг и Швейцария продали по 10.5 млрд, Сингапур около 10 млрд продаж, Бразилия слила на 8 млрд трежерис, а Ирландия минус 5.2 млрд.

От всей Европы в совокупности были продажи на 73.7 млрд, от стран Еврозоны минус 31.0 млрд, а от ЕС минус 42.7 млрд.

Страны, которые продавали - обеспечили давление на 298.5 млрд за два месяца, а это серьезный объем.

Покупателей практически не было, почти весь поток (на 60%) шел от офшоров – Каймановские острова (16.6 млрд), Багамы (6 млрд), Бермуды (4 млрд), Виргинские острова (1.9 млрд). Лишь три страны купили более, чем на 5 млрд долл за два месяца, среди них еще Канада (12.3 млрд).

Тяжело им будет без ФРС, очень тяжело. Про спрос на трежерис речи не идет, продажи уже идут!

В отличие от сумасшествия, творящегося на рынке ставок морских перевозок нефти и нефтепродуктов, где по некоторым направлениям фрахт взлетел в 82,000 раз (подробно можно прочитать в нашей публикации Хаос на Рынке фрахта ) на рынке контейнерных перевозок ожидается обвал.

Сначала отраслевое издание FreightWaves, а затем и аналитики банка JP Morgan предупредили, что "несмотря на высокие уровни импортных грузов в течение первых 5 месяцев 2022 года, спрос на импорт начал падение с обрыва" и снизился за первые недели июня на 36%. Спотовые ставки Drewry на контейнерные перевозки из Китая на Западное побережье упали на 41% за месяц до $9 630.

Понижающий тренд продолжаетcя. По состоянию на 30 июня один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок Drewry существенно снизился на $216 (против снижения на $77 неделей ранее) до отметки в $7,286 за контейнер. По мнению аналитиков ставки продолжат падать не случайно, они следуют за снижением спрос на грузы и пертребеление в США.

Несмотря на начало СВО на Украние, объем контейнерных перевозок в марте 2022 года вырос на 4% выше во всем мире и на 43% выше на маршруте Азия - Северная Америка по сравнению с уровнем 2019 года. При этом считалось, что нормальный рост объема может составлять 3-4% в годовом исчислении, а тут картина оказалась аномальной - слабые мировые показатели на фоне перегрева на одном маршруте Азия - США. Такая концентрация спроса на одном маршруте, ограниченность инфраструктуры и рабочей силы привели к перегрузке цепочек поставок. Начавшееся в прошлом году и продолжившееся в начале это ценовое ралли вызвало раздражение со стороны администрации президента США. Байден лично обвинил судоходные компании в завышенных ценах, "альянсе и грабеже американцев", и потребовали их снизить, поскольку они способствуют росту инфляции США.

Затем на фоне всех этих факторов снижение поставок в США превратиться в устойчивый тренд, освободилось до 12% судовых мощностей.

На таких ожиданиях снизились все индексы фрахта примерно на 20% с начала года. Важно отметить, что снижение произошло в течение последнего месяца, при этом до начала мая индексируемые акции росли с начала года. Аналитики JPM отмечают, что ключевую роль в росте фрахтовых ставок сыграло усиление американского потребления, наблюдавшееся после COVID. А вот текущие факторы экономической рецессии в США соответственно оказывают негативное влияние на сектор морских перевозок в целом, но особенно на контейнерные.

Новости о надвигающейся рецессии в судоходстве быстро распространились по всему миру, и реакция рынка не заставила себя ждать. Акции крупнейших судоходных компаний, включая Maersk, Hapag-Lloyd и Kuehne&Nagel обрушились: Maersk за один день упал на 8,3%, Hapag-Lloyd  на 8,3%, а Kuehne&Nagel - на 4,4%. Японские Mitsui OSK – на 7%, KawasakiKisen - 7,6%, NipponYusen -6,7%, гонконгская Cosco Shipping -6,7%. И так далее по списку.

Очевидно, что судоходство можно считать одним из наиболее опережающих индикаторов рецессии, которая уже надвигается – утверждают аналитики, и находят свое подтверждение в статистике по грузоперевозкам. Всем остальным приготовиться.

#вестисполейАрмагеддонщины
WSJ сообщает: санкции Трампа против Китая были идиотизмом. При этом по умолчанию предполагается, что санкции Байдена против России - это совсем другое дело. К зиме думаю акценты опять поменяются вместе с властью в Конгрессе, хотя маразматичность любых санкций в условиях все ещё глобальной экономики очевидна. Санкции и в 20-м веке, когда международная кооперация была в гораздо меньших масштабах, работали через два раза на третий, а нынче и подавно.
Но сила инерции мышления слишком велика, поэтому делаем что привыкли

#валютная_правда
"Чёрный вторник" в это раз поделили на два дня. Ну или три, если завтра рубль пойдёт на 70. По прежнему пребываю в задумчивости относительно "мягкости" ослабления, но возможно мы просто наблюдаем новый стиль у ЦБ - за 2-3 дня закинули курс куда хотели и там притихли)
В любом случае заработок для лонгиста неплохой, а это главное

#угар_киберпанка
Это не мозговик - это мегамозг)

"После окончания войны как правило происходит послевоенная рецессия".

Насколько я помню, после Первой мировой в США и странах победительницах небольшая рецессия полтора года может и была но потом были "ревущие двадцатые", а после Второй мировой - везде по миру имел место 20-30 летний подъем, с каскадом "экономических чудес" причём он наблюдался повсеместно, кроме победившей вроде бы Великобритании, которую немножко потрошили США и сгоняли с пьедестала сверхдержавы.
Понятно, что от войны бонусы получают победители, а проигравшие несут убытки, но это и так очевидно. В войне главное - не проиграть собственно)

В целом же, если война снимает социальные и политические барьеры на пути роста экономики, то все далее идёт очень бодро, а во если устанавливает новые, то конечно проблемы будут у всех, включая победителей. Но это надо рассматривать каждый конкретный случай отдельно.

#транспорт
В дополнение к кризису на рынке морских перевозок, о котором мы писали с утра, похоже встаёт колом и железная дорога. В общем то, избыток вагонов на сети наблюдается уже несколько лет, но даже небольшой рост здесь создаёт серезную напряжённость. Кстати сказать, отечественным операторам в этом смысле могло бы помочь расширение сети за счёт Донбасса и Херсонской области, но там сохраняются военно- политические сложности и кроме того есть свой подвижной состав. То есть проблемы будут минимум до конца года

#поменяйте_керенки
Насчёт потери к зиме евро статуса резервной валюты ... это уж перебор. Как говорится "ну это вы, Соев, слишком замахнулись".
Но таки да, игра "всем инфляция по 30%" продолжается. На очереди США - они то ли отстают, то ли искусно подтасовывают.

#нефть
как бы там ни было, а старое правило работает: как только "избушки" заговорили про цену в $380, пошел разворот.
Насколько он будет глубоким и длительным судить не берусь, наверное до того момента пока эфир не заполонят прогнозы о нефти по $30. Тогда можно покупать)

Если серьезно, то дальнейшая динамика цены будет определяться прежде всего инфляцией. Я не верю в длительное QT (да и в QT вообще слабо верю), поэтому как только ФРС придется снова переходить к эмиссии (максимум через полгода) мы гарантировано развернемся. А дальше уже все будет зависеть от того, насколько мощным будет новое QE.

#продовольствие
Вчерашняя новость о первом товарном индексе на зерно была для меня столь же интригующей, сколь и не понятной.
Как говорится: "Нет, все понятно, но что конкретно ты имела в виду?".
Поэтому решил спросить у знающих людей, благо у нас появились эксперты по рынку. Комментарий Сергея Терёшкина СЕО "Ойл Ресурс Групп":
————————
Введение официального биржевого товарного индекса на пшеницу-это первый шаг на пути к суверенитету российского зернового рынка! Ранее участникам рынка приходилось ориентироваться на иностранные торговые индикаторы, которые рассчитывались зарубежными агентствами и не отражали реальную стоимость российского зерна. Надеемся, что следующим шагом будет организация биржевых торгов и расчёт соответствующих индексов на базисе Fob по всем культурам. Для участников рынка товарные индексы являются ориентиром для решения своих бизнес-задач и применение инструментов хеджирование ценовых рисков. В современных реалиях пора понять, что Россия выступает одним из главных маркет-мейкеров сырьевого мирового рынка и не допустит ценовых манипуляций!
—————————
В общем, как я понял - если раньше нам могли диктовать цены из-за границы, то скоро всё будет наоборот и диктовать цену будем мы))

#нефть
На другом товарном рынке - нефтяном - разгораются поистине шекспировские страсти. которые, правда, впору назвать "госплановскими", потому что связаны они с ограничением роста цен на российскую нефть.
ЕС и США говорят: надо ограничить цены на российскую нефть. То ли 40 долларами то ли 60-ю. Одновременно с этим идет политическая возня, связанная с попытками спровоцировать Саудовскую Аравию на отказ от сотрудничества с Россией в рамках ОПЕК+. чтобы по замыслу организаторов интриги саудиты и мы боролись за рынок Китая и уронили там цены. А они тем временем будут наращивать конфликт с Китаем из-за Тайваня и это конечно никак на цены не повлияет.
*здесь должно быть фото министра Лаврова с известной цитатой, которую мы повторять не будем*
Но это еще не всё.
Тот факт, что российская нефть последние месяцы довольно успешно трансформируется в латвийские смеси и индийские нефтепродукты, а также венесуэльские поставки ставит вопрос об эмбарго в довольно интересную плоскость: если наказывать всех последовательно по цепочке, то нефти Европе точно не хватит а значит цены взлетят.
Если не наказывать и надеяться на то, что дисконт к Urals еще вырастет, то в принципе можно дождаться дефицита с другой стороны - РФ совершенно незачем продавать большие объемы по $40, добычу можно сократить и дополнительно забанить казахский транзит, чтобы не борзели лишний раз. Что создаст предпосылки для роста цены даже при рецессии.
*здесь еще раз должно быть фото министра Лаврова с известной цитатой, но сколько можно*
В общем идея "продуктивная".
То что она еще вдобавок "рыночная" и если можно так выразиться "магически ориентированная" ( мы сейчас произнесем заклинание сделаем вжуууух и коварный Путин потеряет свою суперсилу) - об этом уже даже и говорить не хочется. Нынешнее поколение политиков, судя по всему, воспитывалось на "Властелине колец" а не на Маккиавелли.

#вестисполейАрмагеддонщины
Ну что вы сразу: рецессия, рецессия. Может это просто лягушонка в коробченке приехала китайцы-японцы трежеря сливают ))

🤝 «Водяное перемирие» может закончиться поглощением

Санкции могут неожиданно поставить точку в одном из самых громких акционерных конфликтов в России. Владимир Потанин и Олег Дерипаска, для которых заканчивается «большое водяное перемирие», решили объединиться перед внешней угрозой. Глава «Норникеля» объявил о намерении возобновить переговоры по вопросу слияния компаний.

Результатом этого станет рождение неуязвимого лидера в цветной металлургии с оборотом в $30 млрд — продукцию «Норникеля» не заменить, а «Русал» основной поставщик алюминия в Европу и США. Однако слияние произойдет только в том случае, если «родители» смогут преодолеть личные амбиции, говорят опрошенные «Компанией» эксперты.

Дерипаска и Потанин много лет спорили вокруг дивидендной политики ГМК. Дело доходило до обмена судебными исками, публикации открытых писем и втягивания в корпоративный конфликт представителей власти. Хотя слияние в целом было бы выгодно обеим компаниям, ни один из участников не захочет терять рычаги управления. В то же время «оба ребята конкретные, знают, чего хотят, то есть договорятся», полагают эксперты.

@KOjournal

#поменяйте_керенки
Вертолёт с деньгами и не думал останавливаться. Эксперимент безусловно интересен в смысле реакции населения: пойдут ли полученные выплаты опять сначала на фондовый рынок или сразу на потребительский. Но так или иначе через 9 месяцев этот все выльется в рост цен. Интересно, это опять будет "неожиданным" или сразу "вторым путинским" повышением?)

#угар_киберпанка
Срыв сделки Маска с Твитером, чем бы он ни был в реальности вызван, может стать триггером обрушения всех соцсетей и медиа-рынка, поскольку вынул из шкафа самый главный скелет - ботоводство и машинный трафик.
Король окажется немножко голым и это будет иметь печальные последствия абсолютно для всех. Нельзя сказать, чтобы в традиционных медиа не было накрутки тиражей (она кстати говоря в пределе как раз доходила до уровня машинного трафика, то есть до 2/3), но до поры до времени помогала круговая порука: завышали показатели и тиражи абсолютно все и громко говорить про это могли только те кто не в теме, а их мнение никого не интересовало.
Теперь же казус налицо - инвестор отказался от покупки актива именно по причине того, что ему пытались продать воздух, а с учётом нынешнего медийного веса Маска это уже трудно игнорировать.
Кстати, угрозу прекрасно понимают в медиа и даже в приводимой статье Форбса пошли намеки что типа Маск уже не тот, ему не хватает денег и т.д. и т.п. в общем, дело не в том, что Твиттер перестарался с ботами, а в тысяче других причин. Разумеется, боты тут совершенно не причем))

#вестисполейАрмагеддонщины
Каскад дефолтов в периферийных странах уже мало кого пугает - тут бы Италия с Францией ненароком не завалились.
Но интересно другое - в свете анонсированного создания валютной зоны БРИКС и неминуемого избавления участниками этого объединения от нынешних резервных валют возникает интересная опция - приход на помощь дефолтящимся правительствам в обмен на включение этих стран в орбиту БРИКС. Ситуация вроде бы выглядит win-win: кредиторы получают свои вложения в долларах и евро назад, а БРИКС прирастает новыми рынками и возможностями.
Правда это сразу переводит ситуацию в острое политическое противостояние и ... как ни парадоксально у стран-дефолтников появляется шанс получить хорошие рестракты, если США и союзники не захотят их отпускать под Китай, а то не дай бог и Россию. В частности это касается Шри-Ланки, Пакистана и Египта. Так что по этим бумагам скорее всего будет некоторая интрига, а не как обычно с Аргентиной)

#вестисполейАрмагеддонщины
Кстати говоря один из подобных упомянутых выше 👆кейсов - Украина - много лет приносил повышенные доходы инвесторам. Каждый раз все боялись дефолта, но он не наступал и рискнувшие вложиться хорошо зарабатывали. Сейчас очередной нервный момент:
1) кредиторы тянут с новым траншем.
2) валютные резервы "начинают заканчиваться"

Пути два: либо по дороге РФ-1998, либо опять денег дадут и можно будет хорошо заработать. Рискну предположить, что совсем скоро это будет довольно типичный способ заработка на рынке облигаций. Украина как всегда показывает нам будущее.

​​Мы не спим! Мы клепаем интересные видео!💥

#угар_киберпанка
Новояз не дремлет - у нас в ходу новый термин "техническая рецессия".
Это когда рецессия но всего два квартала подряд, видимо по аналогии с техническим дефолтом.
Вообще то, я как человек уже довольно пожилой, и помню времена когда все это называлось депрессией, а если кто шибко умный и употреблял слово рецессия, то в качестве синонима. Но за прошедшие 30 лет понятию придали новый смысл.
Лучшее объяснение разницы, которое я видел на эту тему звучит так: Рецессия - это когда ваш сосед теряет работу. Депрессия - это когда вы теряете работу (источник - по ссылке, там вся статья отличная).
Но время неумолимо идет вперед и уже просто рецессии недостаточно, потребовалась новая сущность. Что-то типа "временной" инфляции - рецессия побудет и сама собой пройдет.
В технической рецессии не стыдно признаться. вот например Польша недавно это сделала и ничего. А депрессия - это совсем другое дело.

Если говорить серьезно, новояз в нашей области всегда предвещает какую-то пакость.
"Эмиссия" было слишком негативно - придумали QE, "спад" вызывает неудобные вопросы, придумали отрицательный рост и т.д. Так что готовимся к депрессии, она же рецессия, она же техническая рецессия)

#поменяйте_керенки
Глядя на данные по дефляции хочется воскликнуть: "хоспади, а разговоров-то было.
В самом деле, после 20%-ного роста цен за пару месяцев (по честному было 30-40%, но Росстат сказал как отрезал) пошёл небольшой и на самом деле закономерный откат и тележенька взорвалась стонами: боже у нас дефляция! Уже целых два месяца. Срочно что-то предпринимайте, а то будет как в Японии.
Напомню все же, что в Японии и кстати сказать в США перед великой депрессией многолетняя дефляция наступила после многолетнего же супер-пузыря, когда цены на активы оказались на уровнях совершенно безумных.
У нас если такое и наблюдаться то только на рынке недвижимости, который очевидно перегрели ипотекой. Поэтому он как раз может проседать пару лет запросто. А может, кстати, и не проседать если доходы населения будут бодро расти. Ну ещё автомобили и бытовая техника вернутся на уровни начала года.
Но на этом и все. То же самое было в 2015 году когда купленные на ажиотаже телевизоры отдавали за полцены. Нынче ажиотаж был помощнее, ну и откат цен будет тоже чуть более заметен. Месяцев 6-8 это ещё будет падать, а дальше посмотрим на развитие событий. Во время геополитических потрясений и развала глобальной экономики кроме дефляции есть масса других поводов для беспокойства