[유안타 2차전지 Daily news]

● "믿을 건 각형" 삼성SDI, 중저가 배터리 공략 시동
- link: https://tinyurl.com/4upjysxe

● 배터리 3사 ‘2분기 성적표’ 공개… 최악은 벗어났다
- link: https://tinyurl.com/3kftfbnv

● 관세 면제에 휜 구리값 57년만에 최대폭 하락
- link: https://tinyurl.com/3y3sww4u

● 트럼프 행정부, 미국 희토류 프로젝트에 대한 가격 지원 확대 추진 중
- link: https://tinyurl.com/25wkfsf5

● 브라질, 분해형 전기차 수입 관세 인상 시점 앞당겨
- link: https://tinyurl.com/3d4et62c


유안타 2차전지/신에너지 이안나
https://news.1rj.ru/str/anna7673

유안타 기업분석팀

[미 상호관세 발동 산업별 영향 긴급진단]

어제 간단 코멘트에 이어 이번 자료는 미국 상호관세 조치에 따른 산업별 영향 및 수혜 기업 제시 입니다.

2차전지·반도체·기계·조선 긍정적,
제약·화학·철강·운송·전력기기 중립,
부정에는 자동차로,

자동차 부문은 어제 발간된 요약 자료 참고하시면 됩니다.

Top pick
반도체: 에프에스티, 유니셈, GST
2차전지: LG에너지솔루션
조선: HD한국조선해양
기계: 두산 밥캣

자료링크
https://tinyurl.com/2b5fhh6x

[유안타 2차전지 Daily news]

● 대미투자펀드 ‘배터리’로 시작?…LG화학 공장에 1.4조원 보증
- link: https://tinyurl.com/527z2bnh

● SK온 배터리연구원, 미래기술원으로 재출범…"기술 주도"
- link: https://tinyurl.com/4c4csype

● K배터리, 美ESS 생산 본격화…관세 리스크 넘고 '현지화' 속도전
- link: https://tinyurl.com/y5jzbaex

● 더블유씨피, 2분기 260억 적자…"시장 수요 회복"
- link: https://tinyurl.com/35rcvs6w

● EU 에너지 안보, 美·中 '양날의 검'에 의존… 탈러시아 에너지 전환 '난제'
- link: https://tinyurl.com/4aj8wzz5

● 캐나다 관세 35%, 인도 25%…'공급망 셈법' 머리 싸맨 기업들
- link: https://tinyurl.com/yttbvfea

● BYD의 7월 생산량, 17개월 만에 처음으로 감소…공장 확장세 둔화 영향
- link: https://tinyurl.com/bdebnrze


유안타 2차전지/신에너지 이안나
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📢250804 2차전지 Weekly 투자전략서📢

[8/12 전후 중국 상호 관세 관련 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 유리]

1. 한미 상호관세 15% + 대미 투자펀드 -> 불확실성 완료 및 섹터 주가에 긍정적 영향
: 한미 상호관세(15%)는 북미 내 ‘수입 억제’, AMPC, 미국 정부 인센티브 및 $2,000억 대미 투자펀드는 ‘북미 투자 유인’을 동시에 제공 -> 현지 공장 보유 기업 미국 내 구조적 우위 확보

2. 중국 상호 관세 90일 연장(~8/12) -> 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 유리
: 5월12일 제네바에서 90?일 ‘관세 휴전’ 합의. 종합 관세율 기준, 미국145% -> 30%, 중국 125% -> 10%로 임시 인하. EV는 100%, 태양광 셀 50%, 2차전지 25% 등은 여전히 고관세. 휴전 만료일은 8월 12일. 재무장관Bessent는 트럼프 대통령이 휴전 연장을 거부할 것이라는 예상을 일축. 90일 휴전 재연장 가능성 높아짐

시나리오1. 90일 휴전 재연장
EV, 태양광셀, 2차전지 등 여전히 고관세 유지로 북미 현지 공장 비중 높은 기업 중심 비중 확대 유효

시나리오2. 부분적 완화
양국이 리튬 같은 희토류, AI 반도체 칩, 펜타닐(마약 원료) 등 일부 민감 품목에 대해 상호 관세를 낮추는 선별적인 타협을 하는 시나리오. 원자재 가격 변동성이 낮아져 일부 저가 LFP 유입 가능성 존재. 다만, 그 이외에도 FEOC, 정부 인센티브 등 규정, 2차전지 완제품에 대한 규정 유지로 여전히 북미 비중 높은 기업에 긍정적

시나리오3. 휴전 실패 (관세 원상복귀)
트럼프가 휴전 연장을 거부하면서, 원래 부과했던 초고율 관세(미국 145%, 중국 125%)로 되돌아가는 시나리오. 원자재 가격 급등으로 EV, 2차전지 기업 원가 상승 압박 존재. 다만, 중국산 셀·소재 사실상 진입 봉쇄로 북미 공장 비중 높은 기업들은 공급망 차질에도 수혜 가능. -> 트레이딩 아닌 섹터 비중 확대 유효

[투자전략] 하반기 2차전지 3분기 실적 발표 시즌까지 트레이딩
이번 상호관세로 북미 내 EV 수요 둔화, 2차전지 기업들 원가 부담 등 존재. 그러나 1) 북미 정책 (정부 인센티브+대미 펀드+핵심 원자재 중국 고관세+FEOC), 2) 미국 내 중국계 신규 공장 승인·진행 사례 전무, 3) 북미 OEM사들 중국 기술 라이선스 활용 포기 등으로 확인할 수 있듯이 북미 내 공장 보유 또는 계획 중인 국내 2차전지 기업들은 구조적 우위 점하게 될 것

- 재편 이후 승자 Top Pick: ‘LG에너지솔루션(LG 배터리 관련 기업)’, ‘포스코퓨처엠(포스코 배터리 관련 기업)’, 구조적 성장 기업인 ‘나노신소재’ 제시

자료 링크:
https://tinyurl.com/4x8zdpsx

유안타 2차전지/신에너지 이안나
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[유안타 2차전지 Daily news]

● 중국산에 밀린 K-배터리… 점유율 또 하락
- link: https://tinyurl.com/4swz2bdm

● 배터리솔루션즈, '캐파 증설'로 50% 이상 매출성장 가능
- link: https://tinyurl.com/mr34mydd

● 자동차·철강, 일본보다 불리… 배터리는 경쟁력 유지
- link: https://tinyurl.com/jfnjvpse

● 삼성SDI, 해외 법인 인원 감축하나
- link: https://tinyurl.com/2faekj6t

● LG그룹 떠난 13.6조 인니 사업, 中 업체가 조만간 착공
- link: https://tinyurl.com/8dvcd9um

● 인도 그린라인, 힌두스탄 징크용 전기 트럭 도입에 4,600만 달러 투자
- link: https://tinyurl.com/jsc4hd2n

● 테슬라, 7월 중국산 전기차 판매 8.4% 감소
- link: https://tinyurl.com/srcjjw2x


유안타 2차전지/신에너지 이안나
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📢2Q25 에코프로비엠 컨콜 실적 요약📢

① 실적 및 전망

▣ 연결 실적 요약
• 매출: 7,797억 원 (QoQ +24%)
• 판매량 증가 +28%, 메탈가격 하락 -4%
• 영업이익: 490억 원 (QoQ +467억 원)
• 인도네시아 니켈 제련소 투자 관련 수익 405억 원 포함
• EBITDA: 771억 원 (QoQ +157%), EBITDA Margin 9.9%

▣ 소재별/애플리케이션별 매출
• EV향 매출: QoQ +6%
• ESS향 매출: QoQ +100% (데이터센터, 신재생에너지 수요 확대)
• PT향 매출 (파워툴): QoQ +52% (소형 배터리 수요 증가)

▣ 재무현황
• 총자산: 4조 7,818억 원 (+2.7% QoQ)
• 총부채: 2조 8,372억 원 (+5.2% QoQ)
• 자본총계: 1조 9,446억 원 (-0.9% QoQ)
• 재고자산: +9.0% (하절기 대비 생산량 증가)
• 유동비율: 104% (전분기 114%)
• 순차입금비율: 99% (전분기 87%)

▣ 메탈가격 전망
• 니켈: $15~18/kg 범위에서 안정화 예상
• 리튬: $10~23/kg 범위의 추세적 상승 전망 (26년 이후부터 반등 예상)
• 현재 $8대 초반 수준에서 유지

▣ 사업 및 시장 전망
• 중국 EV 시장: LFP 중심 확산, CAGR 8% 성장 전망
• 중국 외 시장 (EU/북미): LMR, LFP 채택 확대 → CAGR 23% 고성장 예상

▣ 전략 및 대응
• 제품 전략:
• 기존 하이니켈 '하이셀' 제품 경쟁력 강화
• 고전압 미드니켈, LMR, LFP 제품 라인업 확대
• 밸류체인 전략:
• 인니 니켈 제련소(ESG 법인) 지분 투자로 MHP 안정 확보
• QMB·Green Eco Nickel 등 인니 법인 투자 확대

📢2Q25 에코프로비엠 컨콜 Q&A 요약📢

② Q&A 요약

Q1: 수산화리튬 가격 하락에 따른 수익성 및 재고 충당금 영향은?
A1:
• 리튬 가격은 $8 초반대에서 안정. 급격한 변동 없음.
• 고객사와 원재료 연동 계약 구조로 수익성 영향은 제한적.
• 재고 충당금 영향도 미미하며, 원재료 보유 수준 최소화 운영 중.

Q2: 삼성SDI의 실적 부진이 에코프로비엠에 미치는 영향은?
A2:
• 유럽 고객사 대상 차량은 판매 호조 지속.
• 일부 세그먼트 부진 존재하나, 신규 EV 출시 등으로 성장 지속.
• 북미는 정책 영향으로 성장이 정체됐지만 신규 공장 가동 예정.

Q3: 하반기 실적 및 연간 가이던스 전망은?
A3:
• 고객사 가동률 상승, 신규 SOP, 유럽 보조금 재개 기대감으로 매출 증가 예상.
• 고정비 부담 존재하나, 생산 최적화·원가 절감으로 흑자 지속 전망.
• 연간 10만톤 이상 달성 여부는 아직 미지수.

Q4: 영업이익 중 405억 원 투자 수익 관련 상세 설명?
A4:
• 인도네시아 ESG 법인 지분 매입에 따른 NPV 평가 이익.
• ESG는 연간 4만톤의 니켈 MHP 생산 능력 보유.
• 이번 수익은 니켈 가격이 아닌 장기 계약 수익에 대한 할인 평가.
• 3분기에도 일부 추가 반영 예정. 중장기 수익성 기여 기대.
• ESG 법인 외에도 그린에코니켈, QMB 등의 인니 관련 지분 투자 이미 진행. 향후 그룹 차원에서 GM사 밸류체인 경쟁력 강화를 위해 검토 더 구체화할 계획.

Q5: OBBBA 법안 영향 및 대응 전략은?
A5:
• IRA 보조금 종료 및 AMPC 단계 축소 규정 포함됨.
• MACR 기준 적용 범위에 대해 해석 논란 존재.
• 음극재는 중국에서 벗어나기 어려움, 에코프로비엠은 양극재 중심으로 탈중국 대응 가능.
• 고객 맞춤형 믹스 대응 시스템 구축 완료.
• 당사에 유리한 구조로, 미국 매출 확대 기대.

Q6: LMR·LFP 등 신규 양극재 제품 개발 현황은?
A6:
• LMR은 중저가 EV시장 타겟, 에너지밀도 우위 및 원가경쟁력 확보.
• 주요 고객사에 샘플 제공 및 성능검증 완료, 양산 준비 중.
• ESS용 LFP도 개발 중. 탈중국 대응 가능한 NPT 공법 적용.

Q7: 자금 조달 계획 및 재무 여력은?
A7:
• 내부 현금 5,000억 원, 차입 가능액 2,000억 원 -> 총 유동성 7,000억 원 확보.
• 연간 EBITDA 약 2,000억 원 예상.
• 유증 등 선제적 자금 조달 필요성 검토 중.

Q8: 낮은 가동률 대응 전략 및 원가 절감 방안은?
A8:
• 생산성 높은 라인 중심 가동, 비효율 라인은 신규 모델 대응용으로 전환.
• 가공비 20% 이상 절감 목표.
• 공정 자동화, 단순화, 데이터 기반 개선 지속 추진.

Q9: 2분기 실적 중 재고 환입·인니 투자 이익 일회성 여부는?
A9:
• 재고 환입 규모는 100억 원 미만, 남은 재고 규모도 매우 제한적.
• 인니 투자 이익은 보수적 가치 평가 반영된 것이며 3분기 추가 반영 예정.
• ESG 법인 매출 발생 시에도 일부 영업이익 인식 가능.

이번주 월요일 위클리에서도 다시 한번 언급했듯이 2차전지 비중 확대는 유효합니다.

최근 LGES의 ESS뿐 아니라 EV향 LFP 공급 가능성도 높아지면서 사실상 미국 내 중국 공급망은 진입 봉쇄로 보여집니다.

[유안타 2차전지 Daily news]

● 에코프로비엠, 2분기 어닝 서프라이즈…K배터리 실적 반등 본격화하나
- link: https://tinyurl.com/yjhtd3rf

● 엔켐, 美 첨단제조세액공제 수혜…국내 배터리 소재사 중 유일
- link: https://tinyurl.com/3j8tdm2a

● 中 최대 렌터카, CATL '배터리 교환식' 車 도입…"10만대 목표"
- link: https://tinyurl.com/3k84rseu

● 다시 웃는 유럽 전기차 시장…K배터리, 中 기업과 '격돌'
- link: https://tinyurl.com/3pj3p6w5

● 국내 연구진, 리튬이온배터리 수명 5배 늘리는 '양극재 기술' 개발
- link: https://tinyurl.com/bdcs68zx

● Elon Musk's politics hit Tesla sales in Europe's biggest car markets
- link: https://tinyurl.com/4a6d2cn6


유안타 2차전지/신에너지 이안나
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📢전일 2차전지 주가 급등 관련 comment📢

[2차전지 섹터 급등: 수급 + 정책 불확실성 해소 + 상호관세 수혜]

8월 4일 위클리를 통해 제시했듯이 8월 12일 전후 중국 상호관세 관련 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 기업들이 유리

1. 한미 상호관세 15% + 대미 투자펀드 -> 불확실성 완료 및 섹터 주가에 긍정적 영향
: 한미 상호관세(15%)는 북미 내 ‘수입 억제’, AMPC, 미국 정부 인센티브 및 $2,000억 대미 투자펀드는 ‘북미 투자 유인’을 동시에 제공 -> 현지 공장 보유 기업 미국 내 구조적 우위 확보

2. 중국 상호 관세 90일 연장(~8/12) -> 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 유리
: 5월 12일 제네바에서 90?일 ‘관세 휴전’ 합의. 종합 관세율 기준, 미국 145% -> 30%, 중국 125% -> 10%로 임시 인하. EV는 100%, 태양광 셀 50%, 2차전지 25% 등은 여전히 고관세. 휴전 만료일은 8월 12일. 재무장관 Bessent는 트럼프 대통령이 휴전 연장을 거부할 것이라는 예상을 일축. 90일 휴전 재연장 가능성 높아짐

1) 시나리오1. 90일 휴전 재연장
EV, 태양광셀, 2차전지 등 여전히 고관세 유지로 북미 현지 공장 비중 높은 기업 중심 비중 확대 유효

2) 시나리오2. 부분적 완화
양국이 리튬 같은 희토류, AI 반도체 칩, 펜타닐(마약 원료) 등 일부 민감 품목에 대해 상호 관세를 낮추는 선별적인 타협을 하는 시나리오. 원자재 가격 변동성이 낮아져 일부 저가 LFP 유입 가능성 존재. 다만, 그 이외에도 FEOC, 정부 인센티브 등 규정, 2차전지 완제품에 대한 규정 유지로 여전히 북미 비중 높은 기업에 긍정적

3) 시나리오3. 휴전 실패 (관세 원상복귀)
트럼프가 휴전 연장을 거부하면서, 원래 부과했던 초고율 관세(미국 145%, 중국 125%)로 되돌아가는 시나리오. 원자재 가격 급등으로 EV, 2차전지 기업 원가 상승 압박 존재. 다만, 중국산 셀·소재 사실상 진입 봉쇄로 북미 공장 비중 높은 기업들은 공급망 차질에도 수혜 가능
-> 트레이딩 아닌 섹터 비중 확대 유효

[북미 내 중국 공급망 사실상 봉쇄: 북미 ESS, EV향 수주 확대 지속 기대]

2027년 8월부터 2030년 7월까지 43억 1,000만 달러(약 6조 원) 규모의 배터리 셀 공급. 계약 상대는 비밀 유지 필요에 따라 공개되지 않았으나, 업계에서는 테슬라로 추정

미국 상호관세 부담으로 북미 현지 공장 있는 LGES에 공급 계약 체결한 것으로 추정. 특히, 테슬라는 ESS에 LFP 배터리를 적용하는 만큼 북미 내 ESS향 LFP를 유일하게 양산하고 있는 LGES과 계약 체결한 것. LGES는 현재 ESS향 LFP만 50GWh 수주잔고 확보. 테슬라 계약이 본격화된 만큼 북미 내 ESS 점유율의 대부분을 차지하고 있는 테슬라향 추가 계약도 기대. 따라서 북미 내 ESS 점유율 확대 기대

EV향 LFP도 기대되는 중. GM 볼트는 단종 후 2027년 출시 예정. 원래는 CATL 기술 라이선스를 통해 LFP를 적용하려 했으나 정부 인센티브, AMPC 등 전부 막히자 LGES와의 얼티엄셀즈 2공장 양산 LFP 적용할 계획

이처럼 북미 내 중국 공급망은 사실상 봉쇄. 이에 북미 내 EV, ESS 중심 수주 확대 지속될 것. 다만, 북미 EV 수요 둔화 지속으로 주로 LFP 적용 차종 중심으로 확대될 것. 따라서 북미 현지공장 비중 높고 LFP 양산이 본격화되는 기업 중심으로 수혜 클 것

[투자전략 및 Top Pick]
3분기 실적 발표 시즌까지 트레이딩 유효
1) 북미 정책(정부 인센티브 +대미 펀드+ 핵심 원자재 중국 고관세+FEOC), 2) 미국 내 중국계 신규 공장 승인, 진행 전무, 3) 북미 OEM사들 중국 기술 라이선스 활용 포기 등으로 확인할 수 있듯이 북미 내 공장 보유 또는 계획 중인 국내 2차전지 기업들은 구조적 우위 점하게 될 것

이에 현지 공장 비중 높고 여전히 글로벌 EV향 2차전지 셀 선두 기업인 LG에너지솔루션 밸류체인 중심 비중 확대 유효. 2026년에는 국내 2차전지 중심 기업 재편 가능성도 존재. 이에 재편 이후 승자 기준으로 Top Pick 제안

‘LG에너지솔루션(LG 배터리 관련 기업)’, ‘포스코퓨처엠(포스코 배터리 관련 기업)’, 구조적 성장 기업인 ‘나노신소재’ 제시

본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.

자료링크:
https://tinyurl.com/5he842aa

유안타 2차전지/신에너지 이안나
https://news.1rj.ru/str/anna7673

📢2Q25 에코프로 컨콜 실적 요약📢

① 실적 및 전망 요약

▣ 연결 기준 실적 요약
• 매출액: 9,317억 원 (QoQ +15%, YoY 유사)
• 영업이익: 162억 원 (전년 동기 500억 원 적자 → 흑자 전환)
• 흑자 지속 기반 구축: 고전압 미드니켈, LFP, LMR 등 중저가 대응 확대

▣ 계열사별 실적
1. 에코프로비엠
• 고전압 미드니켈 개발 완료 → 양산 라인 개조 중
• LFP: EV/ESS 대응용 준 양산 5천 톤 라인 연내 구축
• LMR: 북미 OEM과 개발 협업 중
• 하반기: 양극재·전구체 신규 수주 기대

2. 에코프로머티리얼즈
• 매출액: 781억 원 (QoQ -43%)
• 영업이익: -288억 원 (적자 전환)
• ASP: -9.6% (환율 하락 + 산하 정부채 비중 축소)
• 외부 고객향 매출 시작 (7월), 하반기 외부 비중 >50% 전망
• 2026~30년 중저가 전구체 전략:
• 고전압 미드니켈 ('27 출하)
• LMR ('28 상용화 목표)
• 비공침 공법 ('28 적용 목표, 환경비용 절감 및 원가 개선)
• IRA 관련: 中산 전구체 대비 5% 내외 프리미엄 가격 경쟁력 + 관세 우위

3. 에코프로에이치엔
• 매출액: 390억 원 (QoQ +13%)
• 영업이익: 37억 원 (제품 믹스 개선)
• 하반기:
• 반도체 고객사 투자 재개 → 온실가스 저감 매출 증가 기대
• 미세먼지 저감 → 신규 수주 확대 추진
• 전지재료: 도펀트·도가니 연내 양산 목표
• 전해액 첨가제 4Q 말 승인 → '26 매출
• 반도체 후공정 소재, 원재료 → '26년 초 본격 매출화

▣ 지주사 및 재무현황
• 자산총계: 8조 8,513억 원 (QoQ +4.5%)
• 부채총계: 4조 7,855억 원 / 자본총계: 4조 658억 원
• 부채비율: 연결 기준 118% (QoQ -5%p)
• 2Q 현금 보유액: 9,200억 원 수준
• 단기채권 만기: 지주사 100억 원, 비엠 620억 원 → 자체 상환 가능

▣ 인도네시아 투자 성과
• 2Q 관련 실적: 매출 842억 원, 영업이익 446억 원
• 상반기 누적 이익: 565억 원
• 오프테이크 확보: 니켈 MHP 연간 3만 톤
• 2025~2030년 연평균 투자이익 약 1,800억 원 예상
• 4개 제련 프로젝트 → 수익 및 원가경쟁력 확보
• 향후: 니켈 전구체 양극재 통합 공정 추진 중 (20% 이상 원가 절감 전망)

▣ 하반기 및 향후 전략
• 양극재: 유럽 EV 신차 호조 + 삼성SDI ESS 수주 수혜 예상
• IRA 종료 대응: 보조금 종료 대비 45X 조항 발효에 따른 탈중국 가속
• 에코프로머티리얼즈: 전구체 고객 다변화 총력 (2030년 고객사 12개 목표)
• 에코프로에이치엔: 탄소중립 기술(CCU, 허니컴촉매 등) 개발 가속화
• 에코프로 이노베이션: SK온과 수산화리튬 계약 → 출하 지속 중