최근 LGES의 ESS뿐 아니라 EV향 LFP 공급 가능성도 높아지면서 사실상 미국 내 중국 공급망은 진입 봉쇄로 보여집니다.

[유안타 2차전지 Daily news]

● 에코프로비엠, 2분기 어닝 서프라이즈…K배터리 실적 반등 본격화하나
- link: https://tinyurl.com/yjhtd3rf

● 엔켐, 美 첨단제조세액공제 수혜…국내 배터리 소재사 중 유일
- link: https://tinyurl.com/3j8tdm2a

● 中 최대 렌터카, CATL '배터리 교환식' 車 도입…"10만대 목표"
- link: https://tinyurl.com/3k84rseu

● 다시 웃는 유럽 전기차 시장…K배터리, 中 기업과 '격돌'
- link: https://tinyurl.com/3pj3p6w5

● 국내 연구진, 리튬이온배터리 수명 5배 늘리는 '양극재 기술' 개발
- link: https://tinyurl.com/bdcs68zx

● Elon Musk's politics hit Tesla sales in Europe's biggest car markets
- link: https://tinyurl.com/4a6d2cn6


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📢전일 2차전지 주가 급등 관련 comment📢

[2차전지 섹터 급등: 수급 + 정책 불확실성 해소 + 상호관세 수혜]

8월 4일 위클리를 통해 제시했듯이 8월 12일 전후 중국 상호관세 관련 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 기업들이 유리

1. 한미 상호관세 15% + 대미 투자펀드 -> 불확실성 완료 및 섹터 주가에 긍정적 영향
: 한미 상호관세(15%)는 북미 내 ‘수입 억제’, AMPC, 미국 정부 인센티브 및 $2,000억 대미 투자펀드는 ‘북미 투자 유인’을 동시에 제공 -> 현지 공장 보유 기업 미국 내 구조적 우위 확보

2. 중국 상호 관세 90일 연장(~8/12) -> 어떤 시나리오에도 국내 2차전지 유리
: 5월 12일 제네바에서 90?일 ‘관세 휴전’ 합의. 종합 관세율 기준, 미국 145% -> 30%, 중국 125% -> 10%로 임시 인하. EV는 100%, 태양광 셀 50%, 2차전지 25% 등은 여전히 고관세. 휴전 만료일은 8월 12일. 재무장관 Bessent는 트럼프 대통령이 휴전 연장을 거부할 것이라는 예상을 일축. 90일 휴전 재연장 가능성 높아짐

1) 시나리오1. 90일 휴전 재연장
EV, 태양광셀, 2차전지 등 여전히 고관세 유지로 북미 현지 공장 비중 높은 기업 중심 비중 확대 유효

2) 시나리오2. 부분적 완화
양국이 리튬 같은 희토류, AI 반도체 칩, 펜타닐(마약 원료) 등 일부 민감 품목에 대해 상호 관세를 낮추는 선별적인 타협을 하는 시나리오. 원자재 가격 변동성이 낮아져 일부 저가 LFP 유입 가능성 존재. 다만, 그 이외에도 FEOC, 정부 인센티브 등 규정, 2차전지 완제품에 대한 규정 유지로 여전히 북미 비중 높은 기업에 긍정적

3) 시나리오3. 휴전 실패 (관세 원상복귀)
트럼프가 휴전 연장을 거부하면서, 원래 부과했던 초고율 관세(미국 145%, 중국 125%)로 되돌아가는 시나리오. 원자재 가격 급등으로 EV, 2차전지 기업 원가 상승 압박 존재. 다만, 중국산 셀·소재 사실상 진입 봉쇄로 북미 공장 비중 높은 기업들은 공급망 차질에도 수혜 가능
-> 트레이딩 아닌 섹터 비중 확대 유효

[북미 내 중국 공급망 사실상 봉쇄: 북미 ESS, EV향 수주 확대 지속 기대]

2027년 8월부터 2030년 7월까지 43억 1,000만 달러(약 6조 원) 규모의 배터리 셀 공급. 계약 상대는 비밀 유지 필요에 따라 공개되지 않았으나, 업계에서는 테슬라로 추정

미국 상호관세 부담으로 북미 현지 공장 있는 LGES에 공급 계약 체결한 것으로 추정. 특히, 테슬라는 ESS에 LFP 배터리를 적용하는 만큼 북미 내 ESS향 LFP를 유일하게 양산하고 있는 LGES과 계약 체결한 것. LGES는 현재 ESS향 LFP만 50GWh 수주잔고 확보. 테슬라 계약이 본격화된 만큼 북미 내 ESS 점유율의 대부분을 차지하고 있는 테슬라향 추가 계약도 기대. 따라서 북미 내 ESS 점유율 확대 기대

EV향 LFP도 기대되는 중. GM 볼트는 단종 후 2027년 출시 예정. 원래는 CATL 기술 라이선스를 통해 LFP를 적용하려 했으나 정부 인센티브, AMPC 등 전부 막히자 LGES와의 얼티엄셀즈 2공장 양산 LFP 적용할 계획

이처럼 북미 내 중국 공급망은 사실상 봉쇄. 이에 북미 내 EV, ESS 중심 수주 확대 지속될 것. 다만, 북미 EV 수요 둔화 지속으로 주로 LFP 적용 차종 중심으로 확대될 것. 따라서 북미 현지공장 비중 높고 LFP 양산이 본격화되는 기업 중심으로 수혜 클 것

[투자전략 및 Top Pick]
3분기 실적 발표 시즌까지 트레이딩 유효
1) 북미 정책(정부 인센티브 +대미 펀드+ 핵심 원자재 중국 고관세+FEOC), 2) 미국 내 중국계 신규 공장 승인, 진행 전무, 3) 북미 OEM사들 중국 기술 라이선스 활용 포기 등으로 확인할 수 있듯이 북미 내 공장 보유 또는 계획 중인 국내 2차전지 기업들은 구조적 우위 점하게 될 것

이에 현지 공장 비중 높고 여전히 글로벌 EV향 2차전지 셀 선두 기업인 LG에너지솔루션 밸류체인 중심 비중 확대 유효. 2026년에는 국내 2차전지 중심 기업 재편 가능성도 존재. 이에 재편 이후 승자 기준으로 Top Pick 제안

‘LG에너지솔루션(LG 배터리 관련 기업)’, ‘포스코퓨처엠(포스코 배터리 관련 기업)’, 구조적 성장 기업인 ‘나노신소재’ 제시

본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.

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📢2Q25 에코프로 컨콜 실적 요약📢

① 실적 및 전망 요약

▣ 연결 기준 실적 요약
• 매출액: 9,317억 원 (QoQ +15%, YoY 유사)
• 영업이익: 162억 원 (전년 동기 500억 원 적자 → 흑자 전환)
• 흑자 지속 기반 구축: 고전압 미드니켈, LFP, LMR 등 중저가 대응 확대

▣ 계열사별 실적
1. 에코프로비엠
• 고전압 미드니켈 개발 완료 → 양산 라인 개조 중
• LFP: EV/ESS 대응용 준 양산 5천 톤 라인 연내 구축
• LMR: 북미 OEM과 개발 협업 중
• 하반기: 양극재·전구체 신규 수주 기대

2. 에코프로머티리얼즈
• 매출액: 781억 원 (QoQ -43%)
• 영업이익: -288억 원 (적자 전환)
• ASP: -9.6% (환율 하락 + 산하 정부채 비중 축소)
• 외부 고객향 매출 시작 (7월), 하반기 외부 비중 >50% 전망
• 2026~30년 중저가 전구체 전략:
• 고전압 미드니켈 ('27 출하)
• LMR ('28 상용화 목표)
• 비공침 공법 ('28 적용 목표, 환경비용 절감 및 원가 개선)
• IRA 관련: 中산 전구체 대비 5% 내외 프리미엄 가격 경쟁력 + 관세 우위

3. 에코프로에이치엔
• 매출액: 390억 원 (QoQ +13%)
• 영업이익: 37억 원 (제품 믹스 개선)
• 하반기:
• 반도체 고객사 투자 재개 → 온실가스 저감 매출 증가 기대
• 미세먼지 저감 → 신규 수주 확대 추진
• 전지재료: 도펀트·도가니 연내 양산 목표
• 전해액 첨가제 4Q 말 승인 → '26 매출
• 반도체 후공정 소재, 원재료 → '26년 초 본격 매출화

▣ 지주사 및 재무현황
• 자산총계: 8조 8,513억 원 (QoQ +4.5%)
• 부채총계: 4조 7,855억 원 / 자본총계: 4조 658억 원
• 부채비율: 연결 기준 118% (QoQ -5%p)
• 2Q 현금 보유액: 9,200억 원 수준
• 단기채권 만기: 지주사 100억 원, 비엠 620억 원 → 자체 상환 가능

▣ 인도네시아 투자 성과
• 2Q 관련 실적: 매출 842억 원, 영업이익 446억 원
• 상반기 누적 이익: 565억 원
• 오프테이크 확보: 니켈 MHP 연간 3만 톤
• 2025~2030년 연평균 투자이익 약 1,800억 원 예상
• 4개 제련 프로젝트 → 수익 및 원가경쟁력 확보
• 향후: 니켈 전구체 양극재 통합 공정 추진 중 (20% 이상 원가 절감 전망)

▣ 하반기 및 향후 전략
• 양극재: 유럽 EV 신차 호조 + 삼성SDI ESS 수주 수혜 예상
• IRA 종료 대응: 보조금 종료 대비 45X 조항 발효에 따른 탈중국 가속
• 에코프로머티리얼즈: 전구체 고객 다변화 총력 (2030년 고객사 12개 목표)
• 에코프로에이치엔: 탄소중립 기술(CCU, 허니컴촉매 등) 개발 가속화
• 에코프로 이노베이션: SK온과 수산화리튬 계약 → 출하 지속 중

📢2Q25 에코프로 컨콜 Q&A 요약📢

② Q&A 요약

Q1. 그룹 자금 조달 계획 및 현황은?
A1.
• 연결 기준 보유 현금 9,200억 원
• 3Q 만기 회사채: 지주사 100억 원, 에코프로비엠 620억 원 → 자체 현금으로 상환 가능
• 가족사 부채비율 120% 미만 유지 중, 중장기 선제 투자 및 유연한 대응 예정

Q2. 삼성전자-테슬라 계약 관련 에코프로에이치엔 영향은?
A2.
• 계약은 미국 텍사스 T1 공장에서 진행 예정
• 에이치엔은 해당 공장에 일부 장비 납품 이력 있음
• 향후 생산 확대 시 에이치엔의 수주 기회 기대 가능

Q3. 머티리얼즈 외부 판매 비중 전망은?
A3.
• 상반기 외부 판매 비중: 약 50%
• 7월 신규 출하 시작 + 4Q 신규 채널 확보 → 하반기 > 50%
• 내년에는 60~70% 이상 확대 기대

Q4. 中 전구체와 가격 경쟁력은?
A4.
• 판가 기준 약 5% 차이
• IRA 및 관세 감안 시, 北미 시장 내 한국산 경쟁력 확보

Q5. IRA 종료 시 경쟁력 희석 우려?
A5.
• 오히려 45X 조항(중국산 사용 제한) 본격화로 전구체 탈중국 수요 확대
• 머티리얼즈는 Non-NMP 전구체 시장 선도 목표

Q6. 머티리얼즈 중저가 전구체 제품 대응 전략은?
A6.
• 고전압 미드니켈 ('27 출하), LMR ('28 상용화), 비공침 공법 ('28 적용)
• 환경 비용 절감 + OEM과 공동개발 중

Q7. 에코프로에이치엔의 정부의 탄소 저감 사업 관련 수혜 가능성은?
A7.
• 2025 탄소중립 전환 선도사업 대상 선정
• PFC, N2O 저감사업 영위 + CCU 사업 준비
• 정부 기후정책 수혜 기대 (세제 혜택, 보조금 등)

[유안타 2차전지 Daily news]

● 에코프로, 2분기 영업이익 162억원…"흑자 체제 구축"
- link: https://tinyurl.com/33mv574j

● LFP배터리·전자기기기판 재활용 위해 '규제특례' 부여
- link: https://tinyurl.com/5n7rkyz6

● 버리는 배터리, 고전압 전지로 탈바꿈시키는 친환경 공정 개발
- link: https://tinyurl.com/4w9376u3

● K배터리 글로벌 40% 점유율 깨져…상반기 中제외 시장서 37.5% 그쳐
- link: https://tinyurl.com/yktc59wc

● 엔켐 "프랑스 내 대규모 배터리 생산공장 전해액 공급"
- link: https://tinyurl.com/r9zw5jrz

● 엠오티, LFP 배터리 조립 장비 추가 수주
- link: https://tinyurl.com/6449b5nc

● 전남에 1조5천억 규모 에너지저장장치 설치
- link: https://tinyurl.com/529abubx


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[유안타 2차전지 Daily news]

● ‘LG엔솔 LFP 못기다린다’. GM, 관세 50%에도 중국산 CATL 배터리 수입
- link: https://tinyurl.com/mr457svw

● 1회 충전 1205㎞ 기네스북 오른 車…한국산 배터리 탑재
- link: https://tinyurl.com/yrcsperw

● 포항시, 국비 26억 확보, 한국형 배터리 여권 플랫폼 구축 본격 착수
- link: https://tinyurl.com/pfjmnxw9

● 현대차·GM '동맹' 첫 결실…공동개발로 신차 출시 앞당기고 비용 절감
- link: https://tinyurl.com/muc2tvdn

● 李도 具도 강조한 한국판 IRA, 세제개편안서 빠진 이유는
- link: https://tinyurl.com/mrvd8hmw

● 피노, 엘앤에프와 85억원 규모 2차전지 소재 공급 계약
- link: https://tinyurl.com/5n72nf6k

● 포드, 소형·저가형 전기차에 주력하며 픽업트럭·밴 출시 2028년으로 연기
- link: https://tinyurl.com/3v2n39w6


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[유안타 2차전지 Daily news]

● '과잉 생산 금지' 압박 영향?…CATL, 장시성 리튬 광산 생산 돌연 중단
- link: https://tinyurl.com/bda7n8a9

● 포스코퓨처엠, 국산 전구체 원료 양극재 美 첫 출하
- link: https://tinyurl.com/yj3wdpve

● 'ESS 동박기술 강자' 롯데EM…북미·유럽 61억弗시장 정조준
- link: https://tinyurl.com/54rswm6p

● 배터리, 글로벌 완성차와 밀착…美 생산기지로 관세 넘는다
- link: https://tinyurl.com/3jraxdy2

● 한 번 충전에 1705㎞…GM 실버라도 EV 대기록
- link: https://tinyurl.com/mr479buc

● K-배터리, 美 PFE 규제에 공급망 재편…“탈중국 가속”
- link: https://tinyurl.com/46v4vtnf

● 테슬라·CATL·파나소닉, 고체 배터리 대신 '리튬이온 고도화' 선택
- link: https://tinyurl.com/5hdj6u6z

● 콩고, 내각 개편에서 베테랑 경영인 와툼을 광산부 장관에 임명
- link: https://tinyurl.com/ywrsrn5f


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[유안타 2차전지 Daily news]

● 엔켐, '고전압-장수명 배터리' 산업통상자원부 확인 획득
- link: https://tinyurl.com/5d2pxh78

● 상반기 글로벌 전기차 배터리 양극재 적재량 42.6% 증가
- link: https://tinyurl.com/5xfr53ad

● 테슬라, 중국 의존 탈피…한국 각형 배터리 러브콜
- link: https://tinyurl.com/y95ffwew

● 피노, 포스코퓨처엠·CNGR과 LFP 양극재 사업 협력 MOU 체결
- link: https://tinyurl.com/mrzvmuwf

● EU '리튬이온 65% 재활용' 규제…LG엔솔 '자원선순환'으로 주도권 잡는다
- link: https://tinyurl.com/4yf997dv

● 나트륨 배터리 업체 83.7%가 중국… 뒤쫓아가는 한국
- link: https://tinyurl.com/3x42y7my

● 전해액 1위 엔켐, 북미·유럽 공략해 보릿고개 넘는다
- link: https://tinyurl.com/99u9j488


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[유안타 2차전지 Daily news]

● 한미정상회담서 마스가 뒷받침할 패키지는…반도체·배터리 주목
https://tinyurl.com/2z7cupm9

● 상반기 전기차 배터리 음극재 적재량 41%↑…중국 빼면 25%↑
https://tinyurl.com/983rbaft

● 469㎞ 달리는 '더 뉴 아우디 A6 e-트론'…21분에 80% 충전
https://tinyurl.com/2bwbdczm

● '보조금 폐지' 美 가성비 전쟁…포드·GM, LFP 탑재 전기차 출시 예고
https://tinyurl.com/3eys3pxv

● 중국산 의존 벗는 포스코퓨처엠…음극재 판도 흔든다
https://tinyurl.com/2kn2bn37

● 한국차 vs 중국차… 상대국 시장 공략 시동 걸었다
https://tinyurl.com/329tp9de


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[유안타 2차전지 Daily news]

● 리본카 전기차 배터리 정보 공개…LG엔솔 진단 시스템 기반
link: https://tinyurl.com/2vz82rv5

● 美 관세 전쟁의 승자? K배터리, 중국 밀어내고 대미 수출 1300% 급증 '역대 최대'
link: https://tinyurl.com/msdjjb7d

● 나인테크 子 에너지11, 나트륨 배터리 美 완성차 공급망 인증 완료
link: https://tinyurl.com/uft6jm8h

● 상반기 글로벌 전기차용 배터리 분리막 적재량 48.5% 성장
link: https://tinyurl.com/55vjp4e3

● 40조 국가 ESS 사업, 하반기 2차 입찰…"국산 비율 지정해 생태계 보호"
link: https://tinyurl.com/4jm2sdb5

● SK온, 헝가리 생산 체계 효율화…흑자 전환 발판 삼아 유럽 공급망 강화
link: https://tinyurl.com/27dstjnu

● 제이오, 2분기 배터리 소재 매출 증가…탄소나노튜브 생산 확대
link: https://tinyurl.com/2fuht9az


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[유안타 2차전지 Daily news]

● "차세대 배터리 선점하자"…K-배터리, R&D 전열 재정비
- link: https://tinyurl.com/46duetw6

● "美무역협상단, 인도 방문 취소"…50% 역대급 초고율 관세 폭탄
- link: https://tinyurl.com/muncd5mj

● 박용선 도의원, 정책 여론조사 발표..."시민 목소리 예산에 반영"
- link: https://tinyurl.com/2p7zn46m

● EU가 중국에 등돌린 이유는? [차이나 쇼크 2.0]
- link: https://tinyurl.com/54n9s37c

● 금양 후폭풍에 삼성SDI 공급망 재편 움직임
- link: https://tinyurl.com/4njc4vk2

● 中 분리막 '증설 중단' 합의에…국내 업계 반사이익 누릴까
- link: https://tinyurl.com/42876vub

● '2차전지 부활'의 전조는 이 회사…"내년 1.5조원 벌겠다"
- link: https://tinyurl.com/mrrkzzd9


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[유안타 2차전지 Daily news]

● 공정위, 저가 배터리 쓰고도 'CATL 장착' 속인 벤츠코리아 제재
- link: https://tinyurl.com/ycyndc83

● 이석희 SK온 대표 "SK엔무브. CIC로 운영...배터리 턴어라운드도 집중"
- link: https://tinyurl.com/55dcunrw

● 쎄노텍, 2025년 2분기 영업이익 534% 급증…이차전지 소재 사업 확장 영향
- link: https://tinyurl.com/ywnekb4r

● "中 비켜"···포스코퓨처엠, 구형흑연 사업 '정조준'
- link: https://tinyurl.com/5y52pnfz

● 쉐보레 실버라도 EV, 단 1번 충전으로 1600km '쌩쌩'
- link: https://tinyurl.com/4yep9f5d


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📢나노신소재 2Q25 Review📢

[2Q25 Review: 영업이익 기준 컨센서스 대비 상회하는 실적 기록]

동사는 매출액 294억원(+31% qoq, +39% yoy), 영업이익 18.5억원(+528% qoq, -22% yoy, OPM 6%)로 영업이익 기준 컨센서스(13억원)대비 상회하는 실적 기록. 이는 2차전지 CNT 부문 미주 공장 가동률 상승으로 인한 수익성 확보로 인한 것. 주요 고객사 중 양/음극 모두 적용 중인 SK온 수요 증가가 가동률 상승에 긍정적 영향

[3Q25 Preview: 추가 가동률 상승 + 건식도전재 수주 기대감]

동사는 3분기 매출액 328원(+12% qoq, +52% yoy), 영업이익 23억원(OPM 7%) 예상. 동사의 LGES 중심 국내 및 SK온 중심 미주 공장 가동률(~8%p 추가 상승 예상) 추가 확대가 기대되며 폴란드 공장의 낮은 가동률에 따른 적자에도 불구, 수익성 개선 속도 가파를 것. 이 외에도 국내 추가 고객사뿐 아니라 일본 등 다양한 고객사와의 계약이 긍정적으로 진행되고 있음. 또한 기존 제품뿐 아니라 최근 주요 북미 OEM 고객사의 음극 건식 전극 대량 양산이 2026년 상반기로 예상되면서 동사 건식 도전재에 대한 수주 기대감도 높은 상황

[동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지]

동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지. 동사는 기존 고객사 수요 개선 및 제품 다양화, 추가 고객사 확대, 차세대 제품 수주 기대감, 빠른 실적 개선 본격화 등 2차전지 섹터 내 기업 중 구조적 성장을 보여주는 대표 기업. 이에 2차전지 소재 기업 중 Top Pick 유지

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[유안타 2차전지 Daily news]

● "전기차→AI 리밸런싱"...SK, 1년만 친환경 투자 5조 '뚝'
- link: https://tinyurl.com/4hftxdjh

● 美, '위구르 강제노동 금지법' 단속대상 확대…철강·구리·리튬 등 추가
- link: https://tinyurl.com/2jpu4hjt

● 독보적 기술에 보조금…中 전기버스 맞대응
- link: https://tinyurl.com/3ck6yt3v

● 질주하는 K-수소버스…올 630대 팔렸다
- link: https://tinyurl.com/m6jkk7hh

● 미국 전기차 성장 주춤 속 ‘군용 드론’이 배터리 수요 지탱
- link: https://tinyurl.com/mrdx2dcp

● CATL·BYD 등 중국 전기차업계, 해외투자 160억 달러로 사상 첫 역전
- link: https://tinyurl.com/3xwedz6e

● 테슬라 사이버트럭 美판매 5만2천대 그쳐…"트럭 구매자들 외면"
- link: https://tinyurl.com/6mjvdrbs

● 테슬라 ‘모델Y L’, 중국 대형 SUV 시장 흔들 새 변수될까
- link: https://tinyurl.com/hx2v93e9


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