Все эти расходы дорого обойдутся правительствам, но фискальный стимул в Европе, составляющий около 1% ввп, пока явно слишком низок. План Америки потратить 5% ближе к отметке, учитывая риск падения ввп с двузначным числом . По мере нарастания дефицита бюджета правительствам придется выпускать кучу облигаций. Центральные банки должны вмешаться, чтобы купить эти облигации, чтобы сохранить низкую доходность и упорядочить рынки. Инфляция является проблемой второго порядка, и существует небольшая опасность ее взлета. Чтобы предотвратить кризис в еврозоне, Европейский центральный банк планирует купить активы на сумму 750 млрд евро. Но оно и европейские правительства должны также дать четкую гарантию суверенной поддержки Италии и других периферийных экономик.

Вторым приоритетом является получение денежных средств миллионам компаний, неудача которых нанесет ущерб потенциалу экономики. Они сталкиваются с денежной засухой, даже когда счета подлежат оплате. Облигационные рынки закрыты для многих из них. Массовые дефолты будут способствовать росту безработицы и безнадежных долгов в банках и затруднят восстановление коммерческой активности. Большинство правительств вмешались, но с ошибками. Франция говорит, что национализация - это вариант, которым фирмы будут сопротивляться. Америка поддерживает рынок коммерческих бумаг, но она финансирует лишь часть всего корпоративного долга и используется крупными фирмами, а не маленькими, в которых работает большинство людей. Германия и Великобритания предложили схемы гарантирования кредитов, но неясно, кто будет обрабатывать миллионы заявок на кредит. Наилучшим подходом является использование банковской системы - почти все фирмы имеют счета, а банки знают, как выдавать кредиты. Правительства должны предлагать банкам дешевое финансирование для кредитования своих клиентов, гарантируя, что оно понесет большую часть убытков. Заемщикам могут быть предложены бонусы за досрочное погашение кредитов.

У всего этого есть огромные недостатки. Государственный и корпоративный долг будет расти. Раздаточные материалы будут раздаваться богатым людям, а займы - плохим фирмам. Но даже с этим страшным списком побочных эффектов, преимущества огромны. Наличные будут распределены быстро. Уязвимые люди смогут обойтись. Домохозяйства будут достаточно уверены, чтобы тратить, когда улучшатся условия. И фирмы будут сохранять свою рабочую силу и заводы в целости и сохранности, готовые вернуться к действиям, когда этот темный эпизод пройдет.

F-14B Tomcat prototype in flight 1973.

U.S. Navy Petty Officer 3rd Class Keith Avinger signals the pilot of an MH-60R Seahawk on the flight deck of the USS Russell in Philippine Sea, March, 2020.

Eurofighter Typhoon at Nellis Air Force Base during exercise Red Flag 20-2, Nevada, USA 11.03.2020.

B-2 Stealth Bomber, Spirit of Ohio. RAF Fairford.

C-17 Globemaster🇺🇸 Flypast 🇬🇧 Dartmouth Regatta 2016.