빅테크 실적 마무리: 시장의 속내는?

[김중한의 PLUS, Platform for US]

안녕하세요 삼성증권 글로벌 플랫폼 애널리스트 김중한입니다.

지난주 폭풍같은 빅테크 실적이 마무리되었습니다.

메타 플랫폼스를 제외한 대부분의 빅테크가 우려 대비 양호한 실적을 발표하며 지수 반등에 힘을 실어주는 모습입니다.

결론적으로 매크로 영향(강달러, 인플레이션)을 완전히 피해갈 수는 없었지만 개별 기업의 경쟁력으로 이를 극복해 나가는 모습입니다.

실적 발표 이후 주가 반응과 시장의 속내를 편하게 풀어 써보면 다음과 같은데요,


1. 애플(+3.28%): 역시 애플은 다르네!! 중국 매출 서프라이즈 실화냐? 아이폰은 비수기 맞아? 이건 뭐 정치적인 이슈도, 경기 사이클도 안타네. 환율, 인플레 난리나도 마진이 방어되는데 나중에 매크로 정상화되면 도대체 돈을 얼마나 벌어들인다는 거야? 생각해보니 내가 뭐라고 애플을 걱정하고 있냐…

2. 마이크로소프트(+6.69%): 클라우드 수요 걱정할 필요는 아직 없겠다. 3분기에도 환율 스크래치야 나겠지만 예상 범위일 테고…요즘 PC 안 팔린다더니 윈도우는 좀 깨졌네. B2C는 슬슬 매크로 영향권인것 같은데 B2B가 멀쩡한거 고려하면 이 가격에는 쫄 필요 없지!

3. 알파벳(+7.74%): 검색광고는 아직도 잘되네! 클라우드도 멀쩡하고.. 요즘 같은 분위기에서 전분기 대비 마진 좋아진 게 어디냐. 유튜브만 좀 더 잘해줬다면 완벽했을 텐데 아쉽네. 요즘 숏폼 경쟁도 치열하고 광고 시장 전반 둔화 시그널이 신경쓰이기는 하는데 그래도 스냅, 트위터랑 확실히 체급이 다르기는 하구나.

4. 아마존(서프라이즈 +10.4%): 아니 매크로 안 좋다며 앓는 소리 내더니 한 분기 만에 도대체 무슨 일이 일어난거지? 맘 먹고 쪼면 비용 통제는 바로 된다는 건가? 영업이익 서프라이즈에 감사하긴 한데 아마존 직원들도 괜찮은 거겠지? 수익성 추가 개선, 매크로 환경 완화 가능성 고려하면 대략 바닥은 지난듯 하네.

5. 메타 플랫폼스(-5.22%): 넷플릭스 실적 이후에 혹시 메타도 바닥 찍나 기대했더니 아직은 쉽지 않네. 지난 분기 이정도 실적이었으면 주가 더 나락으로 갔을 텐데 그래도 최근 매크로가 좀 관대하긴 했구나. 분명히 싸긴 한데 괜히 바닥 잡겠다고 무리하는 것보다 뭔가 좋은 뉴스 뜰 때까지 좀더 지켜봐야겠다.


실적 이후 개별 기업의 펀더멘털이 일정 부분 반영된 상황이기 때문에 향후 주가는 전반적인 매크로 상황에 다시 연동될 가능성이 높아 보입니다.

다만 각 기업의 베타는 다를 것으로 보이는데요,

안정형(펀더멘털에 집중): 애플, 마이크로소프트

공격형(매크로 턴어라운드): 아마존, 알파벳

겜블형(트레이딩): 메타 플랫폼스

정도의 느낌으로 접근하실 수 있다는 판단입니다.

감사합니다

(2022/08/01 공표자료)