Регулярно ко мне при ходят стартапы, которые придумали заставить AI торговать на финансовых рынках.

Как правило, команды состоят из AI-энтузиастов, считающих, что умный компьютер способен решить большинство интеллектуальных проблем человечества. Упуская из виду компиляционный, имитационный характер современных систем. Убедительных и ярких результатов их продуктов я пока не видел.

Как инструмент поддержки, AI - это блестящая технология, кто же спорит. Но делегирование ему принятия решений в области творчества, прогнозирования будущего, торгового хаоса, неалгоритмизируемых процессов — не приводит к скачку эффективности. Если же зажать AI в узком диапазоне ситуаций, то он перестает отличаться от торговых роботов. Именно поэтому с появлением AI, прорыва в трейдинге, финансовом прогнозировании и управлении инвестициями не произошло.

К похожим выводам приводят и результаты проекта NOF1.AI. Ребята дали в управление крупнейшим нейросетям по $10К. ChatGP продул под 70% депо, Grok4 и Deep Seek оказались в небольшом плюсе. Учитывая бешенную волатильность крипто-рынка, даже победители показали весьма скромные результаты. При такой дисперсии, среднесрочно депозиты обнулятся.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Есть области работы с неопределенностью, куда железная рука AI дотянется нескоро. Инвестиции - из их числа. Работаем, братья.

#венчур #Россия #США #крипта

Каждый квартал мы эфирим крупную сделку, в которой участники не устояли перед возможностью получить памятный сувенир BSF.

И хотя наш фокус - технологические компании, мы постоянно расширяем область интересов и экспертизы.

В этот раз мы организовали продажу фудтек-производства "Прованс", с продукцией которого вы точно знакомы по крупнейшим фаст-фуд сетям.

Разбор сделки в "Ведомостях" (как всегда, цифры эксперты дают очень оценочные).

Ну и напомню, что ‼️АКЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ‼️.

Вы по-прежнему имеете уникальную возможность получить бесценный легендарный
✨🔤🔤🔤🔤 🔤🔤🔤✨.

👉Чтобы принять участие в акции, достаточно обратиться в BSF Partners для организации продажи или привлечения инвестиций в вашу компанию. При условии, что она имеет устойчивый рост выручки и прибыли, а также качественную технологию под капотом.

Эх, вела бы этот канал девочка-сммщица, она бы еще круче оформила.

#BSF

По рынку и писать пока нечего.

Я в лонгах в России, залил на проливе почти весь депозит в Сбер. Альфа мне здесь не нужна, нужна ликвидность и устойчивость к негативным новостям.

Сбер мужественно восстанавливается, у меня в плюсе. Правда, уперся в 298, но явно готовится заштурмовать это сопротивление.

По США я в шортах. В основном SOXS. Тоже в плюсе. Пока нет понимания, на чем дальше расти уставшему американскому рынку, и я жду коррекции. Понимая весь риск шорта, и потому со сверхкороткими стопами.

Развернуть на новую волну роста индекс может Рождество, так что мой хеджфонд я пока не решился вовлечь в эту спекуляцию.

Да, я много лет уклонялся от управления чужими деньгами на американском фондовом рынке, работая с внешним капиталом только в венчуре.

Но недавно капитулировал под давлением друзей и отличных результатов за год. А также гипотезы, что внешние деньги потребуют другого уровня дисциплины и управления рисками, а значит, улучшат и личный перформанс.

По крайней мере, в венчуре у меня этот подход прекрасно работал: обширный собственный опыт с рычагом дополнительного капитала давал настоящий прорыв в системности и доходности инвестиций.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Боковики на обоих рынках себя скоро исчерпают. Сейчас время делать среднесрочные ставки.

#акции #Россия #США

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

"Я не могу себе представить ничего более полезного, чем иголка. А попробуйте её проглотить?" (кажется, Аверченко).

Закончился трехнедельный эксперимент, где шесть лучших AI-движков соревновались в криптотрейдинге.

Результаты не удивили:

ChatGPT 5: -63%
Gemini 2.5: -55%
GROK 4: - 48%
SONNET 4.5: -33%
DEEPSEEK 3.1: -5%
QWEN 3: +22%

С учетом волатильности депо, нет сомнений: дай участникам чуть больше времени, они бы обнулили счета.

ИИ - все еще интерфейс. Способ взаимодействия с данными. То, что его называют "интеллектом" - отстройка от предыдущих кодерских хайпов, вроде машинного обучения. Обработав данные среды, где 95% трейдеров проигрывают, он смог продемонстрировать сходные результаты.

Со времен "машинного интеллекта" Тьюринга, пропасть между имитацией и мышлением не сильно сократилась.

То, что имитацией мыслительной деятельности занимается не только софт, но и заметная часть человечества - упрощает задачу корпорациям. Легче производить впечатление. ИИ рисует плохие картины, пишет дебильные стихи, делает неверные выводы и принимает неудачные инвестиционные решения. Совсем, как мы.

Похожим образом развивается робототехника с мечтой воспроизведения биомеханики человека. Но пока нашедшая себя в специализированных, промышленных решениях. А андроидные роботы по-прежнему где-то в роликах крутят сальто и виртуозно сохраняют равновесие после тычков шваброй.

Творчество и интуиция, решения в условиях неопределенности, неалгоритмизируемые сценарии - области, где человек будет лидировать еще долго. Т.е. в большинстве задач, где нужен собственно интеллект.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Я не пытаюсь обесценить явление. Но сохраняю здравомыслие, сравнимая его стоимость с реальным вкладом в прогресс. То, как пять-десять AI-компаний устроили карусель капитала, разогнав свои капитализации и рынок в целом - явно не навсегда. А путь, который наметили в 1956 на Дармутской конференции, введя термин "искусственный интеллект" - пройден нами даже не до середины.

#США #макро

Это еще не начало коррекции американского рынка, скорее, переход в боковик.

Тем не менее, мой шорт индекса через SOXS, о котором писал пару дней назад, дал дополнительно больше 10% за день.

Новых импульсов для роста пока не предвидится, даже завершение шотдауна не вытолкнуло индексы на новые хаи.

Видимо, основной сценарий - сползание, с которым попытается сразиться рождественский Санта.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Позицию пока держу, стопы высоко. Такую прибыль терять не хочется.

#США #акции #трейд

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

Сегодня стартовал сбор заявок на IPO ДОМ.РФ. Он завершится 19 ноября. Кратко разберем эту возможность.

БИЗНЕС. Компания, по сути - институт развития жилищного рынка страны. Покрывает все сферы отрасли: земельные операции, стройку объектов, продажу и аренду, девелопмент территорий и инфраструктуры. Активно формирует рынок секьюритизации, выпуская облигации под залог ипотечных кредитов. Big Short ведь все смотрели, верно? Основная стратегия, как я понял - выход за пределы рынка недвижимости, и превращение в более универсального финансового игрока. Для меня это не звучит убедительно. Я бы предпочел услышать четкие направления развития, а также конкурентные преимущества, за счет которых будет отбираться доля в красном океане финансовых экосистем.

ПОКАЗАТЕЛИ. Сектор сейчас не на зените успеха, мягко говоря. Компания в этом году нарастила резервы, замедлив рост чистой прибыли до 7% за 9 месяцев. Активы выросли на 4%, дойдя до 5,8 трлн. Планируют увеличить прибыль на 15% к предыдущему году, и растить ее на 10% ежегодно.

ДИВИДЕНДЫ. Совет директоров уже утвердил дивполитику. 50% ЧП будут распределяться ежегодно, что даст к вероятной оценке размещения около 15% годовых. Хорошая заявка в клуб дивидендных аристократов российского рынка.

БЕНЧМАРКИ. ROE ДОМ.РФ 21%, Сбера 24%, Т-Банка 27%, ВТБ 19%. На одном уровне. Сбер сейчас торгуется по 0,8 капитала, у ДОМ.РФ получается 0,65-0,7.

РАЗМЕЩЕНИЕ. Акции предложат в диапазоне 1650-1750р, что соответствует капе 267-283 млрд. Объем размещения ~20 млрд., все деньги пойдут в компанию. ДОМ.РФ сообщает, что около 10 млрд. будут выкуплены институционалами - охотно верю, с его-то рычагами влияния. Около 10% размещения будет приобретено в рамках программы мотивации. В любом случае, объем для замученной розницы серьезный, и аллокация может оказаться заметно выше средней. Предусмотрен локап и механизм стабилизации котировок. Думаю, он отработает "на ура", независимо ни от чего. Котировкам не дадут упасть, это стало бы репутационным ударом для текущих акционеров и руководства компании.

РЕЗЮМЕ. Основное стратегическое преимущество ДОМ.РФ - уникальная роль в экономике и обласканность государством. Отсюда и минус - государственные задачи не всегда совпадают с интересами эгоистичных и алчных миноров. ДОМ.РФ. может стать крепким игроком финансового сектора. Но мимикрия под конкурента Сбера в рамках роадшоу и проплаченной аналитики, на мой взгляд, не оправдана. Странно покупать специализированного игрока по оценкам, близким к главной финансовой экосистеме страны. Логичнее было бы ждать дисконта за счет отсутствия истории публичном на рынке, зависимости от рисков отрасли, неблестящей статистики IPO госкорпораций и плохой биржевой конъюнктуры. Но дисконта, увы, нет.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Я думаю, это достаточно безопасное размещение, которое не содержит рисков сильной просадки, так же и спекулятивного апсайда. На рынке появится еще одна финансовая госфишка, что отлично. Тем не менее, пропускаю.

#Россия #IPO

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

Мой шорт американского рынка через плечевой ETF SOXS, о котором я написал 8 ноября, дает сегодня +8%. Всего около 22% с момента публикации.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Про стопы не забываем, но я жду продолжения банкета.

#США #акции

Российские бумаги показывают мощный рост на совершенно неконкретных новостях о запланированной встрече в Турции.

Связана эта зеленая свеча не столько с Зеленским, сколько с перепроданностью бумаг, экстренным закрытием шортов и снижением ликвидности.

Всю осень физики массово выходили из акций и облигаций, отчаявшись ждать роста и быстрого снижения ставки. Только в октябре отток средств из фондов облигаций составил рекордные 12 млрд.

Рынок обмелел, прогнозный консенсус сводился к плавному сползанию индекса к 2400 по ММВБ.

Поэтому любые контр-новости по эффекту напоминают разряд деффибриллиатора. Главное, чтобы реанимационные действия над пациентом не прекращались.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Возможно, чуток порастем на ожиданиях. Но событие трудно назвать переломным. Быстрое разочарование инвесторов, которое происходило уже не раз по факту разнообразных встреч или их срывов - весьма вероятно.

#акции #Россия

В - выдержка.

Сегодня мой шортовый SOXS вернул утраченные из-за классного отчета NVIDIA позиции, и продолжил рост. Уже +11%

Позиция, с момента входа на постмаркете 8 ноября (писал тут и тут), принесла +33%. Надеюсь, не одному мне.

💰 ЧТО С ЭТОГО НАМ. Алчность человеческая не знает границ. Поэтому не фиксируюсь, и жду обнуления индексов.

#США #акции #трейд

Недостаточно сформировать и обосновать для себя инвестиционное решение.

Нужно убедиться, что оно было верным. Это должно стать рефлексом. Я всю жизнь наблюдаю управляющих и инвесторов, которые последовательно и дисциплинированно придерживаются своих гипотез, без всякой оглядки на реальность.

Это надежный способ обокрасть себя, лишив инвестиции адекватности и прибыли. Упорством рынок нельзя убедить в своей правоте.

Любой собственный прогноз, даже самый бытовой, я стараюсь постфактум проверять. И уж конечно, регулярному анализу подвергаются все сделки, в которые я НЕ пошел. Более дешевого пути натренировать свою систему принятия решений я не знаю.

Так вот, несколько дней назад разбирал грядущее IPO ДОМ.РФ. Пришел к выводу, что в первый день могут нарисовать рост ради заголовков, сильно упасть не дадут, но апсайда нет. Розница даже половину объема не вытянет, аллокация будет выше средней. IPO решил пропустить.

Пока все верно. Розничные инвесторы выкупили 30% размещения, аллокация составила 15% от заявки (обычно меньше 5%). В первый день акции выросли на 1,71% (с тысячными было бы еще больше) от цены размещения, о чем послушно написали деловые издания. Сейчас котировки где-то в районе -4% от максимумов. Как будет в долгосроке - посмотрим. Но спекулятивно в этом IPO участвовать не стоило.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Будущее неизвестно, но длительный опыт наблюдений за любым объектом позволяет угадывать его поведение с высокой вероятностью.

#акции #IPO #Россия #опытинвестора

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

Вот так реагирует российский рынок на то, что не раз уже слышал. Что договариваться с Украиной сейчас юридически невозможно.

Тем не менее, мы знаем, что переговоры идут. В них, так или иначе, вовлечены все стороны конфликта. А значит, вероятность согласования условий принципиально выше, чем на предыдущем этапе.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Давление на оппонентов и эмоциональные качели пошвыряют индексы еще не раз. Мы пока не на финишной прямой, но конец забега уже виднеется где-то вдали. Прогресс в переговорах рынок еще не заложил в цены. Поэтому любые такие проливы я использую для добора позиций и снижения средней.

#акции #Россия

Ну вот и откупили весь вчерашний негатив, связанный со словами о юридической невозможности договариваться с Украиной.

Зачем инвесторы выпрыгивали из акций на словах, которые мы слышали не раз, и которые явно являются способом торга и давления на другую сторону - непонятно.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. +2% за день. Не зря выкупал просадку. Buy the dip работает, когда понимаешь, что распродажа связана с эмоциями и нерациональностью толпы.

#акции #Россия

Знаете, почему мне нравится строить инвестбанк? Потому что непрерывно погружаешься в новые отрасли и бизнесы. Причем не поверхостно, а всерьез. Прямо под капот залезаешь, начинаешь понимать расклады и нюансы, которые совершенно не читаются в бодрых презентациях и вальяжных исследованиях.

Например, у нас на мандате есть две компании, которые дизраптят рынок грузоперевозок. Каждая по-своему. Но они сходились в том, что логистика в устоявшемся виде переживает последние месяцы.

Сами при этом бодро растут, поднимают деньги на то, чтобы воспользоваться обрушением столпов рынка, и заграбастать освобождающуюся долю. В питче звучит слишком залихватски, и, поневоле, этот пиратский настрой дисконтируешь. Списываешь на агрессивную подачу планов.

Ан нет.

На этом рынке есть абсолютный лидер, Монополия. Активно занимала на долговом рынке. Из уст ряда очень крупных корпоративных игроков звучало, что из-за нее в грузоперевозках делать нечего.

Сегодня мы наблюдаем уже вторую планку облигационного выпуска из-за технического дефолта. Причина: недостаточность оборотных средств для выплаты.

Не скажу, что это прям неожиданность: компания давно имеет отрицательный CF и значительный долг. Многим казалось, инвестиции в захват рынка принесут плоды, too big to fail, и все такое. То, что в этот раз не удалось выкрутится - означает, в целом, закат. Утрату лидерства.

Приходит время новых игроков, с иной моделью и экономикой. Надеюсь, будут из наших😎

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Налоговые реформы, сжимание спроса, недостаточно быстрое снижение ставки - все это переформатирует рынок. Сносит прежних игроков, и открывает пути взрывного роста для новых. Способов заработка на этом понимании - немало. Но венчур мне нравится больше всего.

#Россия #венчур #BSF