ОГК-2 подвела производственные итоги за 2025

ОГК-2 опубликовала результаты производственной деятельности за 2025 г.

• Электростанции компании выработали 55,7 млрд кВтч, что на 3% ниже аналогичного показателя прошлого года (57,4 млрд кВтч).

Изменение объемов обусловлено снижением востребованности генерирующего оборудования в отчетный период.

• Отпуск тепловой энергии с коллекторов составил 4,931 млн Гкал, что на 5% меньше, чем годом ранее (5,189 млн Гкал).

Основной причиной уменьшения показателя послужило снижение потребления тепловой энергии от Киришской ГРЭС.

Итоги торгов. Теряем уверенность в ожидании важных событий

• Российский рынок пытался продолжить рост второй половины прошлой недели. Однако на фоне ожиданий важных встреч в рамках украинского урегулирования восходящая динамика Индекса МосБиржи была очень неустойчивой. Тем не менее ему удалось несколько раз обновить двухнедельную вершину и сохранить основные достижения сессии.

• Рубль в первой половине торгов укреплялся к юаню и затем консолидировался в небольшом плюсе.

• Котировки ОФЗ не сумели развить пятничный отскок, но итоговые потери индекса гособлигаций RGBI были незначительными.

На 19:00 МСК

• Лидеры: ЭсЭфАй (+28,3%), Астра (+4,36%), Лента (+4,27%), Селигдар (+2,9%).

• Аутсайдеры: Аренадата (-2,4%), МД Медикал (-2,35%), Россети (-1,3%), Интер РАО (-1,22%).

Подробный обзор дня

Прогнозы и комментарии. Самые популярные акции понедельника

• Индекс МосБиржи закрылся нейтрально, а в отдельных бумагах был настоящий хайп — инвесторам на широком рынке остается ждать, а активным трейдерам нужно действовать.

• Бумаги в фокусе: абсолютные фавориты сессии — ЭсЭфАй прибавил 30% на обороте в 10 млрд руб., 20-месячные максимумы в Норникеле, приостановка ралли в Мосэнерго.

• Рубль стабилен, курсы инвалют под давлением — доллар по 77,7, евро у 90, юань дешевле 11,15. Но это временно.

• На внешнем контуре: волатильно из-за новых тарифов Трампа, острой геополитики и изменчивой погоды — глобальные индексы акций в падении на процент, нефть Brent по $64, золото у $4670, а газ NG за сутки до +20%.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 20 января. Доллар замедлил снижение

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 20 января.

Официальный курс:

• Доллар — 77,7586 руб., снижение на 0,1% к вчерашнему значению 77,8332 руб.

• Евро — 90,1611 руб. (-0,41% к 90,5366 руб.).

• Юань — 11,1604 руб. (+0,08% к 11,151 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,98954 руб. (-0,07% к 9,99656 руб.).

В Госдуму внесен законопроект, защищающий покупателей от «эффекта Долиной»

Госдума опубликовала законопроект, который защитит покупателей недвижимости от сделок, организованных аферистами.

Согласно законопроекту, доказывать, что покупатель был осведомлен об обмане при заключении сделки, будет продавец.

«Это существенно снизит возможности для недобросовестных продавцов и мошенников использовать формальные основания для "отъема" имущества», — говорится в пояснительной записке.

Поправки затронут ч. 2 ст. 179 Гражданского кодекса РФ. Законопроект вводит презумпцию добросовестности покупателя в случаях, когда продавец стал жертвой мошенников.

В 2024 г. артистка Лариса Долина продала Полине Лурье свою квартиру в Хамовниках за 112 млн руб. Позже певица заявила, что заключила сделку под влиянием мошенников. Суды аннулировали сделку и оставили квартиру за Ларисой Долиной, не вернув при этом деньги Лурье. Однако 16 декабря 2025 г. Верховный суд России признал покупательницу собственницей жилья.

MOL договорилась о покупке 56,15% NIS у Газпром нефти

Венгерская компания MOL купит у Газпром нефти 56,15% акций сербской компании NIS, стороны подписали предварительное соглашение, сообщается на сайте MOL.

Благодаря сделке компания рассчитывает укрепить свои позиции на энергетическом рынке Центральной и Юго-Восточной Европы.

Предварительное соглашение определяет ключевые условия договора купли-продажи, включая сроки проведения комплексной проверки NIS и получение необходимых разрешений регулирующих органов. Стороны планируют завершить сделку до 31 марта 2026 г.

Ранее MOL сообщала, что взяла на себя обязательство не закрывать нефтеперерабатывающий завод в Панчево, а поддерживать прежний уровень производства и увеличивать его в соответствии с потребностями.

Сбер купил долю в Группе Элемент

Сбер купил у АФК Система долю в Группе Элемент, сумма сделки оценивается в 24 млрд руб., пишет Коммерсантъ со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

Сделка была закрыта в конце 2025 г. Стоимость всей компании составляет более чем 50 млрд руб., уточняется в тексте.

Сберу переходят практически все активы Элемента, кроме Корпорации роботов, которая остается у АФК Система. Производственными активами производителя микроэлектроники будет управлять дочерняя структура банка, которая станет платформой для консолидации отрасли, а ПАО «Элемент» будет расформировано. Часть прежней команды менеджеров может не войти в новый холдинг.

На этой новости акции Элемента подскочили на 15%.

Импорт нефти из РФ в Китай снизился на 7,1% в 2025

В 2025 г. Китай снизил объем закупок российской нефти на 7,1%, до 100,72 млн тонн, пишет ТАСС со ссылкой на Главное таможенное управление КНР.

По стоимости эти поставки оцениваются в $49,8 млрд (-20,4%). При этом РФ остается крупнейшим экспортером нефти в Китай. На втором месте по поставкам в страну находится Саудовская Аравия — в 2025 г. экспорт увеличился на 2,6%, до 80,75 млн тонн, на третьем — Ирак (64,62 млн тонн, +1,2%). За ними идут Малайзия (64,41 млн тонн) и Бразилия (47,07 млн тонн).

Кроме того, РФ в декабре по сравнению с ноябрем увеличила экспорт нефти в Китай на 11,7%, до 9,33 млн тонн, при этом стоимость увеличилась на 3,6%, до $3,91 млрд.

Также в прошлом году КНР увеличила импорт трубопроводного газа из России на 17,1%, до $9,41 млрд. РФ остается лидером среди поставщиков этого энергоресурса. На второй строчке находится Туркмения ($8,41, -12,1% в 2025 г.), на третьей — Мьянма ($1,53 млрд).

В декабре РФ уменьшила стоимость поставок трубопроводного газа в Китай в сравнении с ноябрем на 1,3%, до $775,3 млн.

Займер представил операционные итоги 2025

Займер представил операционные результаты IV квартала и 2025 г.

Ключевые показатели в сравнении год к году
• Суммарный объем выдач займов в IV квартале сократился на 18,4%, до 12,2 млрд руб. По итогам 2025 г. этот показатель остался на уровне 2024 г. – 55,3 млрд руб.

• Объем займов новым клиентам в IV квартале уменьшился на 21,1% до 1,2 млрд руб. Годовой объем 2025 г. вырос на 5,6%, до 5,3 млрд руб.

• В IV квартале компания увеличила выдачу виртуальных карт с кредитным лимитом и «товарных» PoS-займов в 10,3 раза, до 214 млн руб. В целом по 2025 г. показатель вырос в 8,6 раза.

Гендиректор Займера Роман Макаров отметил, что компания продолжаем работать над диверсификацией нашей продуктовой линейки — активно развиваем виртуальные карты с кредитным лимитом и PoS-займы. Первый продукт позволяет удерживать клиентов, которым недоступны банковские услуги, в рядах действующих заемщиков длительное время, второй – привлекать новых клиентов из той же категории, чтобы впоследствии предложить им основные продукты — PDL, IL и виртуальные карты с кредитным лимитом.

«На фоне грядущих ограничений по высокомаржинальным займам карты и PoS-займы позволят нам сохранить устойчивые позиции на рынке, — сообщил Роман Макаров. — А диверсификация бизнеса — в частности, наш выход на рынок транзакционных банковских услуг — обеспечит стабильный финансовый поток для Группы, не зависящий от регулирования рынка МФО».

Власти РФ до 1 марта проанализируют программы лояльности банков и маркетплейсов

Российские власти в срок до 1 марта 2026 г. проанализируют программы лояльности и принципы предоставления скидок внутри экосистем банков, предприятий торговли и онлайн-платформ, пишет ТАСС.

С соответствующим предложением в письме к президенту РФ Владимиру Путину обратился замглавы администрации президента, руководитель межведомственной рабочей группы по развитию экосистем цифровой экономики и цифровых платформ Максим Орешкин. Как отмечает издание, на письме проставлена резолюция главы государства «согласен».

Согласно документу, участие в обсуждении примут Минэкономразвития, ЦБ, Минпромторг, ФАС, Роспотребнадзор, а также представители кредитных организаций, торговых сетей, цифровых платформ и отраслевых ассоциаций.

По итогам анализа планируется сформировать перечень недобросовестных практик и определить решения для устранения дисбаланса при ведении хозяйственной деятельности.

В рубрике #Личный_опыт авторы социальной сети «Профит» делятся личными инсайтами и проверенными на практике советами.

В новом выпуске Глеб Шаров рассказывает, как дефолтные случаи на рынке корпоративных облигаций в конце 2025 года влияют на доверие инвесторов и какие ошибки стоит избегать при формировании портфеля.

Прочитать

Акции ЭсЭфАй взлетели на 40% — чем вызван их рост

Акции инвестиционного холдинга ЭсЭфАй выросли почти на 30% в понедельник и продолжают активно расти сегодня, прибавляя более 6% на утренних торгах. Чем же вызван их стремительный взлет?

В понедельник ЭсЭфАй опубликовал сообщение о проведении заседания совета директоров, в повестке которого два вопроса:

1. Определение позиции общества по вопросам голосования на общих собраниях акционеров дочерних, подконтрольных обществ и иных хозяйственных обществ.

2. Согласие на совершение или последующее одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.

На текущий момент официальной информации, о какой именно дочерней компании или сделке идет речь, нет.

В 2025 г. инвестиционная компания продала свою долю в лизинговой компании Европлан.

На текущий момент компания владеет долей в страховом доме ВСК (49%) и в розничной сети М.Видео-Эльдорадо (чуть менее 10%).

Поводом для роста служат спекуляции о том, что компания может продать долю в одном из бизнесов, как это было с Европланом. В прошлый раз после продажи доли были выплачены значительные дивиденды — 902 руб. на акцию, что обеспечило дивидендную доходность на дату отсечки в 49,3%.

За вчера акции прибавили 33% по отношению к закрытию понедельника. Бумаги стали лидером по объему торгов за день — 11,4 млрд руб.

Бизнес РФ удвоил торговую активность на денежном рынке Мосбиржи в 2025

Объем торгов на денежном рынке Московской биржи компаниями нефинансового сектора в 2025 г. вырос вдвое по сравнению с 2024 г., до 248 трлн руб., сообщает торговая площадка.

Через брокерский доступ российский бизнес заключил сделок на 217 трлн руб. — на 98% больше по сравнению в 2024 г.

Количество нефинансовых компаний, заключивших сделки РЕПО на денежном рынке Мосбиржи через брокерский доступ, превысило 11,8 тыс. — в полтора раза больше, чем в 2024 г. Из них почти 7,4 тыс. организаций в декабре 2025 г. заключили через брокеров сделки РЕПО на 23,7 трлн руб. Это рекордное значение за все время проведения торгов на денежном рынке, отмечает торговая площадка.

Около 140 российских компаний нефинансовой сферы в 2025 г. управляли свободной ликвидностью на денежном рынке напрямую без брокера. Годом ранее таких компаний было на четверть меньше.

Совокупная открытая позиция участников денежного рынка Мосбиржи и их клиентов в 2025 г. обновила исторический максимум, достигнув в декабре 21,8 трлн руб. Наибольший рост наблюдался в сегменте депозитов с ЦК.

Среднедневной объем операций всех участников денежного рынка в 2025 г. увеличился на 28% год к году, до 5,3 трлн руб., в том числе 4,1 трлн руб. — объем сделок РЕПО с ЦК (+45%) и 539 млрд руб. — депозиты с ЦК (рост в 2,2 раза).

Сбер отчитался за 2025 по РПБУ

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за декабрь и 2025 г.

Ключевые показатели за 2025 в сравнении год к году

• Чистые процентные доходы выросли на 17,7%, до 3,1 трлн руб., на фоне роста объема работающих активов.

• Чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд руб. Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам и ростом популярности программы «СберСпасибо».

• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 569,4 млрд руб. На динамику данного показателя г/г существенное влияние оказало укрепление рубля.

• Стоимость кредитного риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,5% против 1,5% за 2024 г.

• Операционные расходы выросли на 16,1%, до 1,1 трлн руб. Отношение расходов к доходам составило 29,5% за 12 месяцев 2025 г.

• Чистая прибыль Сбера выросла на 8,4%, до 1,69 трлн руб. при рентабельности капитала в 22,1%. Прибыль до налога на прибыль выросла на 13,6% за аналогичный период.

Ключевые показатели за декабрь в сравнении год к году

• Чистые процентные доходы в декабре выросли на с 21,7%, до 298 млрд руб.

• Чистые комиссионные доходы сократились на 2,4% и составили 70,6 млрд руб.

• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 78,1 млрд руб.

• Стоимость кредитного риска без учета влияния изменения валютных курсов — 1,9% против 1,6% годом ранее.

• Операционные расходы составили 140,8 млрд руб. и увеличились на 26,1%.

• Чистая прибыль выросла на 7,1% и составила 125,9 млрд руб.

• Базовый и основной капитал снизились на 0,4%, до 6,7 и 6,8 трлн руб. за месяц соответственно. Общий капитал вырос на 2,1% в основном за счет заработанной чистой прибыли и составил 7,7 трлн руб.

• Коэффициенты достаточности базового и основного капитала снизились на 0,1 п.п. за месяц, до 11,6% и 11,9% соответственно. Коэффициент достаточности общего капитала увеличился на 0,2 п.п. за месяц, до 13,5% на конец отчетного периода.

Взгляд БКС. В декабре чистая прибыль составила 125,9 млрд рублей, рост на 7,1% г/г. За год показатель составил 1694 млрд рублей, ROE — 22,1%. Очень хорошие результаты по чистому процентному доходу — рост на 21,7% г/г в декабре, при этом кредитный портфель вырос только на 9% за год, значит, чистая процентная маржа сохраняется на высоком уровне, несмотря на снижение ставок.

Внутри кредитов неплохо рос корпоративный портфель — на 0,7% за месяц. В рознице очень сильно выросла ипотека — сразу на 3,9% за месяц — очевидно сказывается эффект повышенного спроса перед ужесточением правил выдачи. При этом в потребкредитах и кредитных картах наблюдалось снижение портфеля — на 1% и 1,8% за месяц соответственно. Качество кредитного портфеля остается стабильным, при этом отмечаем довольно высокие расходы на резервы в декабре — 78 млрд, или 14% всех расходов на резервы за год. Операционные расходы выросли в декабре на 26%.

Китай в 2025 сократил выплавку стали на 4%

Производство стали в КНР по итогам 2025 г. составило 960 млн тонн. Это на 4,4% меньше, чем 1002 млн тонн в 2024 г.

Власти страны продолжают стимулировать оптимизацию отрасли и сокращение устаревших и неэффективных производств, чтобы нормализировать предложения на глобальном рынке. При этом экспорт китайской стали в мире поставил абсолютный рекорд и достиг 113 млн тонн, что на 8% выше аналогичного показателя в 2024 г.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Считаем новость нейтральной. Мы полагаем, что вслед за сокращением производства может последовать и снижение экспортных поставок. Компании идут на сокращение предложения в ответ на слабый спрос в Китае, однако лишь устойчивое сокращение как внутренних поставок, так и экспортных, способно поддержать мировые цены. Кроме того, помимо контроля производства власти КНР вводят контроль экспортной продукции, ужесточая процесс получения лицензии на экспорт.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции производителей стали. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е у компаний сектора черной металлургии выше исторических значений (Северсталь — 13х, НЛМК — 8,2х, ММК — 14х). С учетом наших прогнозов ключевой ставки, курса рубля и спроса на сталь целевой Р/Е на 2026 г. у Северстали составит около 9х, у НЛМК — 7х, у ММК — 8х. У всех трех компаний оценка по Р/Е будет находиться близко к историческим уровням, что соответствует «Нейтральному» взгляду и отражает постепенное восстановление отрасли.

НОВАТЭК представил предварительные производственные данные за 2025

НОВАТЭК представил предварительные производственные показатели за 2025 г.

Ключевые показатели в сравнении год к году

• Добыча углеводородов увеличилась на 0,9% и составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ). В том числе 84,57 млрд куб. м природного газа и 14,11 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть).

• Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,6 млрд куб. м (-1,5%).

• Объем переработки деэтанизированного газового конденсата вырос на 1,5% и составил 13,4 млн т. Объем переработки стабильного газового конденсата вырос на 8,5% и составил 8,0 млн т.

• Общий объем реализации жидких углеводородов составил 17,9 млн т., что на 8,9% выше аналогичного показателя за 2024 г.

По состоянию на 31 декабря 2025 г. 1,2 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов, отмечается в пресс-релизе.

Взгляд БКС. Влияние операционных данных оцениваем как нейтральное. В IV квартале рост добычи газа год к году (включая СП) на 0,6%, до 21,9 млрд куб. м, жидких углеводородов — на 3,4%, до 3,7 млн т. В статистике уже некоторое время отсутствуют данные именно по СПГ (интересен «Арктик СПГ – 2»), что не дает детальной картины рынка. Не виден пока и какой-либо существенный вклад от санкционированного проекта для статистики НОВАТЭКа.

Henderson отчитался по выручке за 2025

Henderson представил предварительные данные о выручке за декабрь и по итогам 2025 г.

Ключевые показатели в сравнении год к году

• Полная выручка

Совокупная выручка за 2025 г. выросла на 14,8% и достигла 23,9 млрд руб. Выручка в декабре выросла на 2,6% и составила 2,9 млрд руб.

«Снижение темпов роста в декабре мы связываем с аномально теплой бесснежной погодой большую часть декабря, отложившей пик спроса на теплую зимнюю одежду», — отметили в компании.

• Онлайн-продажи (собственные каналы + маркетплейсы)

Онлайн выручка за 2025 г. выросла на 29,3% и составила 5,6 млрд. руб. Онлайн-продажи в декабре составили 661 млн руб., что сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года.

Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса в 2025 году продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.

Общая доля онлайн-продаж от выручки за 2025 г. составила 23,4%.

Дата очередного раскрытия операционных данных за 12 месяцев — 28 января 2026 г.

Взгляд БКС. Ранее мы предполагали, что отложенный спрос из-за теплого ноября может реализоваться в декабре, но ожидания не оправдались. Слабый рост в декабре компания также связывает с теплой погодой большую его часть. Оцениваем результаты умеренно-негативно.

Песков: ЦБ мониторит инфляцию, нет опасений, что ее не удастся удержать около 4–5%

Кремль в настоящее время не имеет опасений, что инфляцию в России не удастся удержать в пределах прогнозных 4-5%. Такое мнение журналистам высказал пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

«Пока таких опасений нет», — передает ТАСС ответ представителя Кремля на соответствующий вопрос.

Песков отметил, что Банк России мониторит ситуацию с ростом цен в стране и принимает необходимые меры для поддержания макроэкономической стабильности.

«Центробанк мониторит ситуацию и принимает те меры, которые считает необходимыми для поддержания макроэкономической стабильности. До сих пор это удавалось», — сказал пресс-секретарь президента РФ, комментируя повышение цен на товары и услуги на фоне увеличения ставки НДС.