#Китай_коротко
Госдеп США обеспокоен ростом ядерного потенциала Китая.
Доля юаня в валютных резервах зарубежных ЦБ в I квартале 2021 г. выросла на 6,7%, достигнув исторического максимума.
Китайские фондовые биржи закрылись в минусе сегодня. Крупнейшее за 4 месяца падение китайских акций произошло на следующий день после празднования столетия КПК.
Инвесторы опасаются, что после 1 июля могут начать реализовываться негативные сценарии, запуск которых был отложен руководством страны в связи с торжественной датой. Кроме этого, резкий тон вчерашнего выступления Си Цзиньпина также мог спровоцировать рост опасений. Индекс Hang Seng просел на 1,8%, в лидерах падения технологический сектор, потерявший 3,2%. CSI 300 опустился на 2,8%.
Didi будет включен в S&P Dow Jones уже 12 июля.
Вчера акции компании выросли на 16% и продолжают расти на премаркете сегодня. Планируем опубликовать обзор компании на канале.
Сразу несколько новостей по Alibaba.
По данным Bloomberg, компания планирует увеличить свою долю в компании-конкуренте Suning из сегмента электронной коммерции.
FT сообщает, что крупнейшие акционеры Alibaba Джек Ма и Джо Цай заложили акции компании для получения кредита.
@bitkogan
Госдеп США обеспокоен ростом ядерного потенциала Китая.
Доля юаня в валютных резервах зарубежных ЦБ в I квартале 2021 г. выросла на 6,7%, достигнув исторического максимума.
Китайские фондовые биржи закрылись в минусе сегодня. Крупнейшее за 4 месяца падение китайских акций произошло на следующий день после празднования столетия КПК.
Инвесторы опасаются, что после 1 июля могут начать реализовываться негативные сценарии, запуск которых был отложен руководством страны в связи с торжественной датой. Кроме этого, резкий тон вчерашнего выступления Си Цзиньпина также мог спровоцировать рост опасений. Индекс Hang Seng просел на 1,8%, в лидерах падения технологический сектор, потерявший 3,2%. CSI 300 опустился на 2,8%.
Didi будет включен в S&P Dow Jones уже 12 июля.
Вчера акции компании выросли на 16% и продолжают расти на премаркете сегодня. Планируем опубликовать обзор компании на канале.
Сразу несколько новостей по Alibaba.
По данным Bloomberg, компания планирует увеличить свою долю в компании-конкуренте Suning из сегмента электронной коммерции.
FT сообщает, что крупнейшие акционеры Alibaba Джек Ма и Джо Цай заложили акции компании для получения кредита.
@bitkogan
Данные по американскому рынку труда за июнь оказались хуже ожиданий.
Безработица в США в июне выросла до 5,9% после 5,8% в мае.
Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 850 тыс. в июне после роста на 583 тыс. в мае.
Инвесторы довольны, что прорыва в росте занятости не произошло. Драгметаллы и фьючерсы на Америку пошли вверх, доходности UST пока стабильные, доллар вниз.
По недавно устоявшейся новой логике (чем хуже, тем лучше и наоборот), при сильной статистике индексы начинают корректироваться, при слабой – расти. Сегодня мы в очередной раз убеждаемся, что эта парадигма работает.
На самом деле все просто. Логическая цепочка выглядит примерно так: сильные данные по макростатистике –улучшение в экономике США – ястребиная риторика ФРС «халявные деньги» больше не нужны – рост вероятности более близкого по таймингу изменения ДКП – коррекция. Бизнес, ничего личного. Нет квитанции – нет белья, как говорил один известный киногерой.
Тем не менее, мы не ожидаем что в течение дня движение индексов существенным образом усилится. Все-таки замедление восстановления рынка труда вряд ли будет аргументом для ФРС продолжать печатать дольше. Если инфляция в США продолжит расти, ФРС уже не будет так печься о рынке труда, как это было в начале пандемии. Все-таки инфляция 5% при таргете 2% – это дело поважнее и посерьезнее… Более того, американцы уже вовсю готовятся к одному из своих самых почитаемых праздников – «Четвертому июля». 😉
Несмотря на пандемию и продолжающиеся некоторые ограничения, они закупают пиво и вино (а кто-то оперирует и более серьезными напитками), мясо для барбекю, фейерверки и прочие атрибуты веселого времяпровождения. И какие сегодня, скажите пожалуйста, терминалы, стоп-лоссы, тейк-профиты и прочие маржин-коллы? Хотя про маржин-коллы это мы погорячились 😉
За последние дни произошли заметные движения в некоторых бумагах, которые мы держим в сервисе по подписке. Так, вчера акции VEON (VEON US) подскочили на 10%, а бумаги Peabody за пару торговых сессий прибавили около 16%. Любопытно, что первая – стратегическая инвестиция на долгосрочную перспективу, а вторая – спекулятивная позиция, которую мы открыли всего несколько дней назад. И, скорее всего, это еще не вечер😁
@bitkogan
Безработица в США в июне выросла до 5,9% после 5,8% в мае.
Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 850 тыс. в июне после роста на 583 тыс. в мае.
Инвесторы довольны, что прорыва в росте занятости не произошло. Драгметаллы и фьючерсы на Америку пошли вверх, доходности UST пока стабильные, доллар вниз.
По недавно устоявшейся новой логике (чем хуже, тем лучше и наоборот), при сильной статистике индексы начинают корректироваться, при слабой – расти. Сегодня мы в очередной раз убеждаемся, что эта парадигма работает.
На самом деле все просто. Логическая цепочка выглядит примерно так: сильные данные по макростатистике –улучшение в экономике США – ястребиная риторика ФРС «халявные деньги» больше не нужны – рост вероятности более близкого по таймингу изменения ДКП – коррекция. Бизнес, ничего личного. Нет квитанции – нет белья, как говорил один известный киногерой.
Тем не менее, мы не ожидаем что в течение дня движение индексов существенным образом усилится. Все-таки замедление восстановления рынка труда вряд ли будет аргументом для ФРС продолжать печатать дольше. Если инфляция в США продолжит расти, ФРС уже не будет так печься о рынке труда, как это было в начале пандемии. Все-таки инфляция 5% при таргете 2% – это дело поважнее и посерьезнее… Более того, американцы уже вовсю готовятся к одному из своих самых почитаемых праздников – «Четвертому июля». 😉
Несмотря на пандемию и продолжающиеся некоторые ограничения, они закупают пиво и вино (а кто-то оперирует и более серьезными напитками), мясо для барбекю, фейерверки и прочие атрибуты веселого времяпровождения. И какие сегодня, скажите пожалуйста, терминалы, стоп-лоссы, тейк-профиты и прочие маржин-коллы? Хотя про маржин-коллы это мы погорячились 😉
За последние дни произошли заметные движения в некоторых бумагах, которые мы держим в сервисе по подписке. Так, вчера акции VEON (VEON US) подскочили на 10%, а бумаги Peabody за пару торговых сессий прибавили около 16%. Любопытно, что первая – стратегическая инвестиция на долгосрочную перспективу, а вторая – спекулятивная позиция, которую мы открыли всего несколько дней назад. И, скорее всего, это еще не вечер😁
@bitkogan
Администрация кибербезопасности Китая запустила антимонопольное расследование в отношении Didi.
Didi не сможет регистрировать новых пользователей в течении всего периода расследования.
На открытии рынка акции компании рухнули на 10% после вчерашнего взлета.
О возможности очередных мер от регулятора мы писали, когда Didi еще готовился провести IPO. И вот пожалуйста.
@bitkogan
Didi не сможет регистрировать новых пользователей в течении всего периода расследования.
На открытии рынка акции компании рухнули на 10% после вчерашнего взлета.
О возможности очередных мер от регулятора мы писали, когда Didi еще готовился провести IPO. И вот пожалуйста.
@bitkogan
Как обещали, подводим итоги по некоторым первичным размещениям рублевых облигаций на этой неделе.
Сегодня на вторичные торги вышли новые выпуски корпорации «ПИК» и «РЕСО-Лизинг».
Облигации ПИК К 1P4 (ISIN RU000A103C46) открылись ростом примерно на 0,15-0,20%. Это немного. Но здесь, учитывая дюрацию менее двух лет, сильный рост и не подразумевается. Текущая доходность к погашению – примерно 8,35% годовых. Это весьма неплохая ставка. Не исключаем, что доходность снизится до 8% годовых, что соответствует цене около 100,80% от номинала. Риски сильных просадок по цене в случае роста доходности на рынке здесь совсем невелики.
РЕСОЛиБП11 (ISIN RU000A103C53) в первый день торгов вырос на 0,4%. Доходность сейчас – около 8,55% годовых на три года. Не исключаем потенциала снижения доходности до 8,30% годовых, что соответствует цене около 101%. Риски снижения цены в случае роста процентных ставок здесь умеренные. Три года до погашения соответствуют относительно невысокой дюрации.
Мы увидели существенный спрос на обоих размещениях.
Рынок корпоративных облигаций пока демонстрирует устойчивость и умеренный оптимизм, несмотря на инфляционные риски и жесткую риторику ЦБ.
@bitkogan
Сегодня на вторичные торги вышли новые выпуски корпорации «ПИК» и «РЕСО-Лизинг».
Облигации ПИК К 1P4 (ISIN RU000A103C46) открылись ростом примерно на 0,15-0,20%. Это немного. Но здесь, учитывая дюрацию менее двух лет, сильный рост и не подразумевается. Текущая доходность к погашению – примерно 8,35% годовых. Это весьма неплохая ставка. Не исключаем, что доходность снизится до 8% годовых, что соответствует цене около 100,80% от номинала. Риски сильных просадок по цене в случае роста доходности на рынке здесь совсем невелики.
РЕСОЛиБП11 (ISIN RU000A103C53) в первый день торгов вырос на 0,4%. Доходность сейчас – около 8,55% годовых на три года. Не исключаем потенциала снижения доходности до 8,30% годовых, что соответствует цене около 101%. Риски снижения цены в случае роста процентных ставок здесь умеренные. Три года до погашения соответствуют относительно невысокой дюрации.
Мы увидели существенный спрос на обоих размещениях.
Рынок корпоративных облигаций пока демонстрирует устойчивость и умеренный оптимизм, несмотря на инфляционные риски и жесткую риторику ЦБ.
@bitkogan
У быка зазвонил телефон:
- Кто говорит?
- Маржин-колл 😉
Добрый день, друзья. Такие «звоночки» происходят у трейдеров когда они, желая заработать больше, бросают в топку рынка все новые и новые деньги, в том числе за счет средств, предоставленных брокером. В случае благоприятного развития событий, такая тактика повышает доходность. В случае если что-то пошло не так, когда риски превышают определенный уровень, брокер вынуждает своего клиента закрыть позицию.
Маржин колл (англ. margin call) – требование брокера о взносе клиентом дополнительных денежных средств, иначе последует принудительное закрытие позиций по непокрытому кредиту. Название margin call возникло в те времена, когда сделки совершались по телефону: брокер голосом предупреждал трейдера о том, что необходимо пополнить депозит.
Что такое маржа?
Когда трейдер хочет потратить на сделку больше, чем у него есть, он берет деньги в долг у брокера. Обеспечением являются собственные средства трейдера на брокерском счете, где они блокируются в качестве страхового депозита. Этот депозит называется маржой (margin) и пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает или закрывает позиции. Маржа может увеличиваться или уменьшаться, все зависит от прибыльности или убыточности портфеля. Трейдер получает доступ к марже только после того, как закроет сделку, например, продаст купленные акции.
Например: на счете у трейдера лежит $100 и он покупает акции (открывает позицию), для которых требуется залог (маржа) на $25. После покупки на счету трейдера останется все те же $100, однако $25 будут заблокированы, как залоговое обеспечение. Разницу между $100 и $25, равной $75, называют свободной маржой, которую можно использовать для покупки бумаг или получения от брокера кредитного плеча.
Если все хорошо и рынок движется в нужную сторону, свободная маржа растет. В противном случае сумма на счете уменьшается, и когда убыток достигает определенного значения, брокер делает предупреждение. Это предупреждение и есть маржин колл.
Что такое кредитное плечо?
Торговля исключительно на свои деньги, особенно если последних не так много, т.к. портфель уже сформирован, не всегда приносит ощутимый результат. Чтобы получить более ощутимую прибыль от хорошей идеи на бирже, трейдер берет, а брокер с удовольствием предоставляет трейдеру, кредитное плечо для маржинальной торговли.
Кредитное плечо – это отношение размера маржи к сумме займа. Например, если показатель равен 1:10, значит, трейдер получает сумму займа в 10 раз превышающую свой счет. К примеру, соотношение равно 1:10: у трейдера на счете лежит $100, тогда для торговли ему доступна сумма $1000. Из этой суммы $100 принадлежит трейдеру, а $900 – брокеру.
Что такое маржинальная торговля?
Рыночную торговлю с использованием маржи и кредитного плеча называют маржинальной торговлей; она помогает трейдеру получать более ощутимую прибыль. Но не стоит забывать об обратной стороне маржинальной торговли: ощутимых, а иногда фатальных, убытках, явлении редком, но возможном даже в наше «цифровое» время. Вспомним удивительные события на рынке нефти весной 2020 года: тогда никто не ожидал, что ее стоимость станет отрицательной.
В обычных условиях, когда диапазон переменных заранее известен, само устройство маржинальной торговли не даст трейдеру потерять сумму свыше маржи, а margin call позволяет уменьшить и эти потери.
Что такое margin call и, возможно, последующий stop out?
Если котировки пошли не в ту сторону, трейдер несет убытки, которые уменьшают размер маржи (обеспечения). Когда она достигает критического значения, брокер предупреждает трейдера о необходимости что-то предпринять.
У трейдера есть несколько путей.
1️⃣ Пополнить свой счет. Но в дальнейшем это может увеличить сумму убытков.
2️⃣ Ничего не делать. Если котировки начнут расти, трейдер отыграет убытки и деньги не понадобятся.
3️⃣ Ничего не делать. Если котировки продолжат падать, сумма на счете еще больше уменьшится и брокер применит stop out: принудительно закроет некоторые (или все) позиции, открытые трейдером.
#ликбез
@bitkogan
- Кто говорит?
- Маржин-колл 😉
Добрый день, друзья. Такие «звоночки» происходят у трейдеров когда они, желая заработать больше, бросают в топку рынка все новые и новые деньги, в том числе за счет средств, предоставленных брокером. В случае благоприятного развития событий, такая тактика повышает доходность. В случае если что-то пошло не так, когда риски превышают определенный уровень, брокер вынуждает своего клиента закрыть позицию.
Маржин колл (англ. margin call) – требование брокера о взносе клиентом дополнительных денежных средств, иначе последует принудительное закрытие позиций по непокрытому кредиту. Название margin call возникло в те времена, когда сделки совершались по телефону: брокер голосом предупреждал трейдера о том, что необходимо пополнить депозит.
Что такое маржа?
Когда трейдер хочет потратить на сделку больше, чем у него есть, он берет деньги в долг у брокера. Обеспечением являются собственные средства трейдера на брокерском счете, где они блокируются в качестве страхового депозита. Этот депозит называется маржой (margin) и пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает или закрывает позиции. Маржа может увеличиваться или уменьшаться, все зависит от прибыльности или убыточности портфеля. Трейдер получает доступ к марже только после того, как закроет сделку, например, продаст купленные акции.
Например: на счете у трейдера лежит $100 и он покупает акции (открывает позицию), для которых требуется залог (маржа) на $25. После покупки на счету трейдера останется все те же $100, однако $25 будут заблокированы, как залоговое обеспечение. Разницу между $100 и $25, равной $75, называют свободной маржой, которую можно использовать для покупки бумаг или получения от брокера кредитного плеча.
Если все хорошо и рынок движется в нужную сторону, свободная маржа растет. В противном случае сумма на счете уменьшается, и когда убыток достигает определенного значения, брокер делает предупреждение. Это предупреждение и есть маржин колл.
Что такое кредитное плечо?
Торговля исключительно на свои деньги, особенно если последних не так много, т.к. портфель уже сформирован, не всегда приносит ощутимый результат. Чтобы получить более ощутимую прибыль от хорошей идеи на бирже, трейдер берет, а брокер с удовольствием предоставляет трейдеру, кредитное плечо для маржинальной торговли.
Кредитное плечо – это отношение размера маржи к сумме займа. Например, если показатель равен 1:10, значит, трейдер получает сумму займа в 10 раз превышающую свой счет. К примеру, соотношение равно 1:10: у трейдера на счете лежит $100, тогда для торговли ему доступна сумма $1000. Из этой суммы $100 принадлежит трейдеру, а $900 – брокеру.
Что такое маржинальная торговля?
Рыночную торговлю с использованием маржи и кредитного плеча называют маржинальной торговлей; она помогает трейдеру получать более ощутимую прибыль. Но не стоит забывать об обратной стороне маржинальной торговли: ощутимых, а иногда фатальных, убытках, явлении редком, но возможном даже в наше «цифровое» время. Вспомним удивительные события на рынке нефти весной 2020 года: тогда никто не ожидал, что ее стоимость станет отрицательной.
В обычных условиях, когда диапазон переменных заранее известен, само устройство маржинальной торговли не даст трейдеру потерять сумму свыше маржи, а margin call позволяет уменьшить и эти потери.
Что такое margin call и, возможно, последующий stop out?
Если котировки пошли не в ту сторону, трейдер несет убытки, которые уменьшают размер маржи (обеспечения). Когда она достигает критического значения, брокер предупреждает трейдера о необходимости что-то предпринять.
У трейдера есть несколько путей.
1️⃣ Пополнить свой счет. Но в дальнейшем это может увеличить сумму убытков.
2️⃣ Ничего не делать. Если котировки начнут расти, трейдер отыграет убытки и деньги не понадобятся.
3️⃣ Ничего не делать. Если котировки продолжат падать, сумма на счете еще больше уменьшится и брокер применит stop out: принудительно закроет некоторые (или все) позиции, открытые трейдером.
#ликбез
@bitkogan
👍30
Если брокер так не сделает, убыточные позиции могут превзойти сумму первоначального депозита, а брокер будет вынужден покрывать разницу за собственный счет.
Краткое руководство: как избежать margin call?
1️⃣ Наиболее эффективный способ – наличие на счете избыточной ликвидности, «подушки безопасности», которая сохранит деньги и нервы и трейдера, и брокера.
2️⃣ Попробовать пополнить счет, не дожидаясь, когда начнет действовать брокер.
3️⃣ Знать правила расчета margin call своего брокера и не давать повода для его возникновения, поставив стоп-лосс.
4️⃣ Наиболее разумным способом избежать margin call, особенно для новичков, является отказ от кредитного плеча.
#ликбез
@bitkogan
Краткое руководство: как избежать margin call?
1️⃣ Наиболее эффективный способ – наличие на счете избыточной ликвидности, «подушки безопасности», которая сохранит деньги и нервы и трейдера, и брокера.
2️⃣ Попробовать пополнить счет, не дожидаясь, когда начнет действовать брокер.
3️⃣ Знать правила расчета margin call своего брокера и не давать повода для его возникновения, поставив стоп-лосс.
4️⃣ Наиболее разумным способом избежать margin call, особенно для новичков, является отказ от кредитного плеча.
#ликбез
@bitkogan
👍4
Подписчики интересуются мнением по Vipshop (VIPS US).
Vipshop – китайский онлайн-ритейлер с фокусом на специальных предложениях и продаже брендовой продукции со скидками. Компания выглядит очень привлекательно по форвардным мультипликаторам.
Почему онлайн-ритейлер оценивается в два раза ниже конкурентов?
Начнем с того, что в Китае по Vipshop негативный новостной фон, который не может не влиять на акции. Компанию регулярно штрафуют за недобросовестные конкурентные практики. С начала года сумма штрафов и выплат по решению суда превысила $5 млн. Кроме этого, Vipshop не может зарегистрировать свой главный товарный знак – название онлайн-платформы на китайском языке, поскольку аналогичный ТЗ в той же категории бизнеса был ранее зарегистрирован другой компанией. Согласитесь, серьезное упущение.
На первый взгляд, финансовые результаты компании не оправдывают заниженных оценок. В I квартале 2021 г. выручка выросла на 51% (г/г), а чистая прибыль – на 126% (г/г). На I квартал прошлого года пришелся основной удар коронавируса по экономике Китая; Vipshop отчитался о снижении выручки и чистой прибыли за этот период. Высокий рост финансовых результатов в I квартале 2021 г. обусловлен эффектом низкой базы.
Рост числа активных пользователей на 54% в I квартале 2021 г. (г/г) произошел не за счет низкой базы, а благодаря увеличению маркетинговых расходов на 214%. Компании приходится тратить все больше денег на привлечение новых клиентов. Похоже, Vipshop столкнулся с проблемами роста. Это подтверждается снижением темпов увеличения выручки: если в 2016 г. выручка выросла на 41%, то в 2020 г. уже на 9,5%.
Вероятно, основная проблема Vipshop – теряющая актуальность бизнес-модель с акцентом на специальные и быстрые продажи. По сравнению с конкурентами в лице Alibaba, JD и Pinduoduo, лояльность клиентов Vipshop более низкая из-за несовершенной поисковой системы, а также отсутствия стриминговых продаж, ставших мега-популярными в Китае.
Вывод: основные мультипликаторы Vipshop отражают опасения инвесторов по поводу проблем роста компании. Без значительной трансформации бизнес-модели компании будет сложно привлекать и удерживать новых клиентов. Дальнейший рост неэффективных маркетинговых расходов может привести к снижению рентабельности бизнеса.
@bitkogan
Vipshop – китайский онлайн-ритейлер с фокусом на специальных предложениях и продаже брендовой продукции со скидками. Компания выглядит очень привлекательно по форвардным мультипликаторам.
Почему онлайн-ритейлер оценивается в два раза ниже конкурентов?
Начнем с того, что в Китае по Vipshop негативный новостной фон, который не может не влиять на акции. Компанию регулярно штрафуют за недобросовестные конкурентные практики. С начала года сумма штрафов и выплат по решению суда превысила $5 млн. Кроме этого, Vipshop не может зарегистрировать свой главный товарный знак – название онлайн-платформы на китайском языке, поскольку аналогичный ТЗ в той же категории бизнеса был ранее зарегистрирован другой компанией. Согласитесь, серьезное упущение.
На первый взгляд, финансовые результаты компании не оправдывают заниженных оценок. В I квартале 2021 г. выручка выросла на 51% (г/г), а чистая прибыль – на 126% (г/г). На I квартал прошлого года пришелся основной удар коронавируса по экономике Китая; Vipshop отчитался о снижении выручки и чистой прибыли за этот период. Высокий рост финансовых результатов в I квартале 2021 г. обусловлен эффектом низкой базы.
Рост числа активных пользователей на 54% в I квартале 2021 г. (г/г) произошел не за счет низкой базы, а благодаря увеличению маркетинговых расходов на 214%. Компании приходится тратить все больше денег на привлечение новых клиентов. Похоже, Vipshop столкнулся с проблемами роста. Это подтверждается снижением темпов увеличения выручки: если в 2016 г. выручка выросла на 41%, то в 2020 г. уже на 9,5%.
Вероятно, основная проблема Vipshop – теряющая актуальность бизнес-модель с акцентом на специальные и быстрые продажи. По сравнению с конкурентами в лице Alibaba, JD и Pinduoduo, лояльность клиентов Vipshop более низкая из-за несовершенной поисковой системы, а также отсутствия стриминговых продаж, ставших мега-популярными в Китае.
Вывод: основные мультипликаторы Vipshop отражают опасения инвесторов по поводу проблем роста компании. Без значительной трансформации бизнес-модели компании будет сложно привлекать и удерживать новых клиентов. Дальнейший рост неэффективных маркетинговых расходов может привести к снижению рентабельности бизнеса.
@bitkogan
👍5
«Неделя. Отражение» Укрепление доллара. Covid-19 бьет рекорды. Антимонопольное движение в США. IPO Robinhood и Didi.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Укрепление доллара. Covid-19 рекорды. Антимонопольное движение. Robinhood и Didi
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Новые антироссийские санкции не вошли в проект оборонного бюджета США.
Достаточно любопытно.
С чего это вдруг?
Мир и дружба?
Да как-то не очень верится.
Что происходит? Полагаю, что основная повестка дня для американцев становится скорее антикитайской. Что касается России – пока не хотелось бы делать выводов. Но…
Намедни пошла очередная информация про козни неких хакеров, (предположительно) связанных с Россией. И тут же Байден заявил: а я вот не уверен, что все это дело как-то с Россией связано.
Ну просто чудеса…
Появляется ощущение, что фокус как будто смещается, и Россия теряет свою актуальность как глобальный «Мальчиш-плохиш». Тенденция это или временная передышка – сказать сложно. Однако против фактов не попрешь.
Мораль? Продолжаем внимательно следить за развитием ситуации и, конечно, не расслабляемся.
@bitkogan
Достаточно любопытно.
С чего это вдруг?
Мир и дружба?
Да как-то не очень верится.
Что происходит? Полагаю, что основная повестка дня для американцев становится скорее антикитайской. Что касается России – пока не хотелось бы делать выводов. Но…
Намедни пошла очередная информация про козни неких хакеров, (предположительно) связанных с Россией. И тут же Байден заявил: а я вот не уверен, что все это дело как-то с Россией связано.
Ну просто чудеса…
Появляется ощущение, что фокус как будто смещается, и Россия теряет свою актуальность как глобальный «Мальчиш-плохиш». Тенденция это или временная передышка – сказать сложно. Однако против фактов не попрешь.
Мораль? Продолжаем внимательно следить за развитием ситуации и, конечно, не расслабляемся.
@bitkogan
На этой неделе мы узнали о том, что Ярослав Иванович Кузьминов ушел с поста ректора Вышки и стал научным руководителем этого замечательного ВУЗа…
Будучи профессором ВШЭ, не могу не сказать несколько слов на эту тему.
1. В ответ на частый вопрос, куда отправить чадо учиться экономике, я не задумываюсь. В РФ есть несколько замечательных и ярких вузов – РЭШ, МГУ, Финансовая Академия (моя альма матер), МГИМО… Но одним из первых я всегда называю Высшую Школу Экономики.
2. Искренне считаю Вышку одним из лучших российских вузов, где можно получить знания у настоящих ученых и действительно успешных приглашённых практиков.
3. Вышка – главный российский ВУЗ на международной арене, университет регулярно занимает высокие места в ралли рейтингах, здесь налажено качественное сотрудничество с лучшими иностранными вузами, курсы ВШЭ изучаются миллионами студентов по всему миру... И это невероятно круто.
4. Преподавая в магистратуре, я не устаю поражаться, насколько замечательные ребята – студенты Вышки. Яркие, думающие, пытливые и свободные, не зашоренные, если хотите. Они умеют и хотят воспринимать знания. Да чего говорить – много по-настоящему талантливых студентов. Им приятно читать и с ними всегда очень интересно.
5. Мой старший сын закончил Вышку – учился у Николая Иосифовича Берзона на уникальной программе «Финансовый инжиниринг». Сейчас живет и работает в Канаде. О качестве его образования свидетельствует тот факт, что он действительно востребованный специалист – лучшие финансовые и консалтинговые компании Канады засыпают его интересными предложениями работы. И это, без всякого сомнения, результат качества полученного в Вышке образования.
6. Как работодатель я, чего греха таить, предпочитаю брать выпускников все тех же вузов, которые перечислены в пункте 1. Почему? Да потому, что эти ребята разбираются в теме на порядок лучше, чем остальные. А времени переучивать молодых специалистов у бизнеса, как вы понимаете, нет. Или ты тянешь, или... Тут сантименты невозможны.
7. Количество востребованных специальностей и направлений в ВУЗе огромно, и постоянно строится что-то новое и интересное. Здесь на серьезном уровне преподается и математика, и биотехнологии, и информационная безопасность, и другие специальности. ВУЗ – живой организм. Конечно, не обходится и без ошибок. Но это все мелочи. Главное – он живет, развивается и остается очагом свободной мысли.
Ярослав Иванович!
Эти достижения – прежде всего, ваши и того замечательного коллектива, что вы создали вместе с Евгением Григорьевичем. Большое вам человеческое спасибо за все, что вы сделали.
Мечтаю лишь об одном – чтобы и дальше Высшая Школа Экономики оставалась живым организмом, очагом живой и свободной мысли.
Непростая задача стоит сейчас перед новым ректором. Искренне желаю Никите Анисимову удачи и мужества.
@bitkogan
Будучи профессором ВШЭ, не могу не сказать несколько слов на эту тему.
1. В ответ на частый вопрос, куда отправить чадо учиться экономике, я не задумываюсь. В РФ есть несколько замечательных и ярких вузов – РЭШ, МГУ, Финансовая Академия (моя альма матер), МГИМО… Но одним из первых я всегда называю Высшую Школу Экономики.
2. Искренне считаю Вышку одним из лучших российских вузов, где можно получить знания у настоящих ученых и действительно успешных приглашённых практиков.
3. Вышка – главный российский ВУЗ на международной арене, университет регулярно занимает высокие места в ралли рейтингах, здесь налажено качественное сотрудничество с лучшими иностранными вузами, курсы ВШЭ изучаются миллионами студентов по всему миру... И это невероятно круто.
4. Преподавая в магистратуре, я не устаю поражаться, насколько замечательные ребята – студенты Вышки. Яркие, думающие, пытливые и свободные, не зашоренные, если хотите. Они умеют и хотят воспринимать знания. Да чего говорить – много по-настоящему талантливых студентов. Им приятно читать и с ними всегда очень интересно.
5. Мой старший сын закончил Вышку – учился у Николая Иосифовича Берзона на уникальной программе «Финансовый инжиниринг». Сейчас живет и работает в Канаде. О качестве его образования свидетельствует тот факт, что он действительно востребованный специалист – лучшие финансовые и консалтинговые компании Канады засыпают его интересными предложениями работы. И это, без всякого сомнения, результат качества полученного в Вышке образования.
6. Как работодатель я, чего греха таить, предпочитаю брать выпускников все тех же вузов, которые перечислены в пункте 1. Почему? Да потому, что эти ребята разбираются в теме на порядок лучше, чем остальные. А времени переучивать молодых специалистов у бизнеса, как вы понимаете, нет. Или ты тянешь, или... Тут сантименты невозможны.
7. Количество востребованных специальностей и направлений в ВУЗе огромно, и постоянно строится что-то новое и интересное. Здесь на серьезном уровне преподается и математика, и биотехнологии, и информационная безопасность, и другие специальности. ВУЗ – живой организм. Конечно, не обходится и без ошибок. Но это все мелочи. Главное – он живет, развивается и остается очагом свободной мысли.
Ярослав Иванович!
Эти достижения – прежде всего, ваши и того замечательного коллектива, что вы создали вместе с Евгением Григорьевичем. Большое вам человеческое спасибо за все, что вы сделали.
Мечтаю лишь об одном – чтобы и дальше Высшая Школа Экономики оставалась живым организмом, очагом живой и свободной мысли.
Непростая задача стоит сейчас перед новым ректором. Искренне желаю Никите Анисимову удачи и мужества.
@bitkogan
👍1
Про хейтеров.
В интервью меня нередко спрашивают, как я отношусь к хейтерам. Воскресенье – отличный день для того, чтобы спокойно ответить на этот вопрос.
В целом я, как ни странно, считаю, что хейтер – друг человека:
1. Он не позволяет расслабиться. Не дает бронзоветь и вообще, является неким санитаром леса, который не позволяет этому лесу превратиться в рухлядь.
2. Любая критика, иногда не самая приятная, заставляет задуматься – верной ли ты дорогой идешь, и все ли сделано для того, чтобы добиться максимального качества.
3. Волей или неволей, хейтер занимается продвижением. Основное, чего он в итоге добивается – еще большая известность того, кого хейтят. Ну и отлично. Меньше тратить на маркетинг. Более того, огромное число блогеров делают все для того, чтобы было больше «черного пиара».
4. Нормальному человеку хейтер и просто поднимает настроение и самооценку. Настроение – потому что без хохота читать всю ту галиматью, что пишут, просто невозможно. А ежели у тебя к тому же еще и обострённое чувство юмора, это отличный заряд бодрости. А самооценка – так если у тебя нет хейтеров, значит ты не добился ничего в этой жизни. Есть хейтеры – значит все ОК, жизнь проходит не зря.
При этом надо понимать, что хейтеры делятся на два вида. Первые соблюдают некие правила приличия – неписанные нормы поведения в блогосфере. Ну а вторые – простые беспредельщики.
Пример. Есть тут одни веселые ребята. Зовут они меня у себя в канале не иначе, как «лысый гусар». И чего? Я и правда не шибко кучеряв. А гусар… Это как орден Ленина получить – смелые и лихие парни были.
Стоит признать, у ребят отличное чувство юмора, и за это им можно многое простить. Зато знаю – косяк не пропустят. Оттанцуются. Ну и хорошо – значит контроль качества будет еще более жестким.
Бывают, увы, и иные примеры. Активизировался, к примеру, в последнее время один деятель. В свое время пел мне дифирамбы у себя в канале, а потом… Что-то пошло не так 😉 Читаю его и пытаюсь понять – ему делать больше нечего? Может, это извращенная форма затаенной (но не разделенной) любви? Эх, не по той я линии, дорогой мой друг, не по той 🤷♂️
Если серьезно, то деятельность граждан из первой группы вызывает у меня легкую улыбку и желание работать дальше еще активнее. Ну а вторые... их толком и хейтерами не назовешь. Просто мелкая шпана. Зарабатывают на распространении клеветы и ненависти – то ли деньги, то ли внимание общественности, черт их разберет. Ну что ж... Как умеют... Остается только посочувствовать отсутствию других талантов.
@bitkogan
В интервью меня нередко спрашивают, как я отношусь к хейтерам. Воскресенье – отличный день для того, чтобы спокойно ответить на этот вопрос.
В целом я, как ни странно, считаю, что хейтер – друг человека:
1. Он не позволяет расслабиться. Не дает бронзоветь и вообще, является неким санитаром леса, который не позволяет этому лесу превратиться в рухлядь.
2. Любая критика, иногда не самая приятная, заставляет задуматься – верной ли ты дорогой идешь, и все ли сделано для того, чтобы добиться максимального качества.
3. Волей или неволей, хейтер занимается продвижением. Основное, чего он в итоге добивается – еще большая известность того, кого хейтят. Ну и отлично. Меньше тратить на маркетинг. Более того, огромное число блогеров делают все для того, чтобы было больше «черного пиара».
4. Нормальному человеку хейтер и просто поднимает настроение и самооценку. Настроение – потому что без хохота читать всю ту галиматью, что пишут, просто невозможно. А ежели у тебя к тому же еще и обострённое чувство юмора, это отличный заряд бодрости. А самооценка – так если у тебя нет хейтеров, значит ты не добился ничего в этой жизни. Есть хейтеры – значит все ОК, жизнь проходит не зря.
При этом надо понимать, что хейтеры делятся на два вида. Первые соблюдают некие правила приличия – неписанные нормы поведения в блогосфере. Ну а вторые – простые беспредельщики.
Пример. Есть тут одни веселые ребята. Зовут они меня у себя в канале не иначе, как «лысый гусар». И чего? Я и правда не шибко кучеряв. А гусар… Это как орден Ленина получить – смелые и лихие парни были.
Стоит признать, у ребят отличное чувство юмора, и за это им можно многое простить. Зато знаю – косяк не пропустят. Оттанцуются. Ну и хорошо – значит контроль качества будет еще более жестким.
Бывают, увы, и иные примеры. Активизировался, к примеру, в последнее время один деятель. В свое время пел мне дифирамбы у себя в канале, а потом… Что-то пошло не так 😉 Читаю его и пытаюсь понять – ему делать больше нечего? Может, это извращенная форма затаенной (но не разделенной) любви? Эх, не по той я линии, дорогой мой друг, не по той 🤷♂️
Если серьезно, то деятельность граждан из первой группы вызывает у меня легкую улыбку и желание работать дальше еще активнее. Ну а вторые... их толком и хейтерами не назовешь. Просто мелкая шпана. Зарабатывают на распространении клеветы и ненависти – то ли деньги, то ли внимание общественности, черт их разберет. Ну что ж... Как умеют... Остается только посочувствовать отсутствию других талантов.
@bitkogan
👍1
Что есть банкротство?
В связи с нашими постами про ужесточение процедуры банкротства поступают вопросов от подписчиков: «да как такое вообще возможно?!». Кажется, пора немного рассказать о том, что такое банкротство, и почему его последствия так непривычны.
Признание должника банкротом означает, что имеющегося у него имущества точно не хватит на всех кредиторов и в обозримой перспективе его финансовое положение лучше не станет. Банкротство призвано, на сколько возможно, разрешить эту проблему «по справедливости».
Ключевая цель банкротства – сделать так, чтобы всем его участникам было одинаково плохо. Эта цель достигается тремя основными механизмами:
• сохранение имущества;
• наполнение конкурсной массы;
• реализация и распределение полученного.
Сохранение имущества включает в себя не только консервацию, но и предотвращение потерь; так, на денежные обязательства банкрота прекращают начисляться проценты и пени, управляющий может уволить сотрудников, расторгнуть договоры и др. К превентивным же мерам относится, например, удививший подписчиков запрет для физика-банкрота вести свои дела в суде.
Наполнение конкурсной массы, в теории, должно производиться перспективно, т.е. за счет операционной деятельности и взыскания дебиторки, тем более, что в деле «Бийский элеватор» Верховный Суд РФ, по-сути, обязал управляющего получать прибыль с предприятия-банкрота.
На практике в процедуру чаще всего падает «пустое» юр.лицо без имущества, зато с огромными долгами и раздутым балансом. Но в бизнесе так не бывает – если есть долг, должен быть и актив. Сильный перекос означает, что кто-то не чист на руку. И тут появляются любимые кредиторами ретроспективные инструменты: субсидиарная ответственность, оспаривание сделок и взыскание убытков, о которых мы еще поговорим отдельно.
Реализация и распределение предполагают установленную законом процедуру продажи имущества и очередность удовлетворения требований кредиторов. Что можно продавать за долги, а что нельзя, решается в рамках этого механизма. Например, недавно Конституционный Суд РФ разрешил обращать взыскание на единственное жилье должника.
Как видите, все, казалось бы, невозможные вещи четко укладываются в классические механизмы банкротной процедуры.
Банкротство – глобальная надстройка над обычным гражданским правом, оно изменяет, а под час и деформирует до неузнаваемости привычные правовые предписания. Это и есть «неэвклидова геометрия» банкротства.
Где ошибка? К этому моменту все заметили, что мы часто ругаемся на банкротное регулирование, а тут как будто взялись его оправдывать. Отнюдь. Банкротство – мощнейший инструмент, требующий тончайшей настройки и балансировки, в противном случае будут перекосы или в сторону должника, или в сторону кредиторов. Сейчас классические механизмы банкротного регулирования «выкрутили» так, что вектор закона превратился в «суперкредиторский». Справедливостью тут и не пахнет.
Что делать? Интересоваться, обсуждать, выражать свое недовольство. Бизнесмены привыкли отслеживать только определенные области законодательства: налоги, штрафы, регуляторка и др. Пора обратить внимание и на банкротство, ибо может статься, что изменение этой сферы окажется для бизнеса более чувствительным, чем введение очередного штрафа.
@bitkogan
В связи с нашими постами про ужесточение процедуры банкротства поступают вопросов от подписчиков: «да как такое вообще возможно?!». Кажется, пора немного рассказать о том, что такое банкротство, и почему его последствия так непривычны.
Признание должника банкротом означает, что имеющегося у него имущества точно не хватит на всех кредиторов и в обозримой перспективе его финансовое положение лучше не станет. Банкротство призвано, на сколько возможно, разрешить эту проблему «по справедливости».
Ключевая цель банкротства – сделать так, чтобы всем его участникам было одинаково плохо. Эта цель достигается тремя основными механизмами:
• сохранение имущества;
• наполнение конкурсной массы;
• реализация и распределение полученного.
Сохранение имущества включает в себя не только консервацию, но и предотвращение потерь; так, на денежные обязательства банкрота прекращают начисляться проценты и пени, управляющий может уволить сотрудников, расторгнуть договоры и др. К превентивным же мерам относится, например, удививший подписчиков запрет для физика-банкрота вести свои дела в суде.
Наполнение конкурсной массы, в теории, должно производиться перспективно, т.е. за счет операционной деятельности и взыскания дебиторки, тем более, что в деле «Бийский элеватор» Верховный Суд РФ, по-сути, обязал управляющего получать прибыль с предприятия-банкрота.
На практике в процедуру чаще всего падает «пустое» юр.лицо без имущества, зато с огромными долгами и раздутым балансом. Но в бизнесе так не бывает – если есть долг, должен быть и актив. Сильный перекос означает, что кто-то не чист на руку. И тут появляются любимые кредиторами ретроспективные инструменты: субсидиарная ответственность, оспаривание сделок и взыскание убытков, о которых мы еще поговорим отдельно.
Реализация и распределение предполагают установленную законом процедуру продажи имущества и очередность удовлетворения требований кредиторов. Что можно продавать за долги, а что нельзя, решается в рамках этого механизма. Например, недавно Конституционный Суд РФ разрешил обращать взыскание на единственное жилье должника.
Как видите, все, казалось бы, невозможные вещи четко укладываются в классические механизмы банкротной процедуры.
Банкротство – глобальная надстройка над обычным гражданским правом, оно изменяет, а под час и деформирует до неузнаваемости привычные правовые предписания. Это и есть «неэвклидова геометрия» банкротства.
Где ошибка? К этому моменту все заметили, что мы часто ругаемся на банкротное регулирование, а тут как будто взялись его оправдывать. Отнюдь. Банкротство – мощнейший инструмент, требующий тончайшей настройки и балансировки, в противном случае будут перекосы или в сторону должника, или в сторону кредиторов. Сейчас классические механизмы банкротного регулирования «выкрутили» так, что вектор закона превратился в «суперкредиторский». Справедливостью тут и не пахнет.
Что делать? Интересоваться, обсуждать, выражать свое недовольство. Бизнесмены привыкли отслеживать только определенные области законодательства: налоги, штрафы, регуляторка и др. Пора обратить внимание и на банкротство, ибо может статься, что изменение этой сферы окажется для бизнеса более чувствительным, чем введение очередного штрафа.
@bitkogan
Что интересного готовит эта неделя для инвестора?
Доброе утро, друзья!
Завершилась первая половина этого непростого года, а это означает, что совсем скоро в США начнется новый сезон квартальной отчетности.
Первыми данные по традиции опубликуют такие гиганты банковского сектора, как JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America, BlackRock и Wells Fargo.
Как ни странно, снятие ограничений оказало двоякий эффект на банковский сектор: с одной стороны, вырос объем заимствований со стороны домохозяйств, с другой – активность ритейл инвесторов, наоборот, снизилась.
Согласно UBS, консенсус-прогноз по доходам инвестиционных банков в 2021 г. в целом предполагает снижение квартальных показателей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Однако на прошлой неделе крупнейшие банки в США объявили о планах в течение следующего года вернуть своим акционерам десятки миллиардов долларов в виде дивидендов и обратного выкупа акций. В частности, Morgan Stanley заявил, что удвоит квартальные дивиденды, с 35 центов на акцию до 70 центов на акцию. Банк также планирует за год выкупить акции на сумму $12 млрд.
Не забываем и о том, что банки сегодня задыхаются от избытка денег. Поэтому стоило ФРС поднять ставку по обратному РЕПО на 0,05% – принесли $1 триллион (!!). Основная проблема – это скорее нехватка качественных проектов и, разумеется, заемщиков.
Впрочем, раскручивающаяся на глазах инфляция – позитивное для банковского сектора явление, приносящее ему дополнительные доходы. Банки – одни из основных бенефициаров инфляционных процессов, так что отчеты сектора вполне могут оказаться весьма душевными, так же как и предстоящие дивиденды.
На какие из банков стоит смотреть как на потенциальный объект инвестиций? Будем подробно писать об этом на предстоящей неделе.
А пока любуемся прилагаемыми графиками 😉
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Завершилась первая половина этого непростого года, а это означает, что совсем скоро в США начнется новый сезон квартальной отчетности.
Первыми данные по традиции опубликуют такие гиганты банковского сектора, как JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America, BlackRock и Wells Fargo.
Как ни странно, снятие ограничений оказало двоякий эффект на банковский сектор: с одной стороны, вырос объем заимствований со стороны домохозяйств, с другой – активность ритейл инвесторов, наоборот, снизилась.
Согласно UBS, консенсус-прогноз по доходам инвестиционных банков в 2021 г. в целом предполагает снижение квартальных показателей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Однако на прошлой неделе крупнейшие банки в США объявили о планах в течение следующего года вернуть своим акционерам десятки миллиардов долларов в виде дивидендов и обратного выкупа акций. В частности, Morgan Stanley заявил, что удвоит квартальные дивиденды, с 35 центов на акцию до 70 центов на акцию. Банк также планирует за год выкупить акции на сумму $12 млрд.
Не забываем и о том, что банки сегодня задыхаются от избытка денег. Поэтому стоило ФРС поднять ставку по обратному РЕПО на 0,05% – принесли $1 триллион (!!). Основная проблема – это скорее нехватка качественных проектов и, разумеется, заемщиков.
Впрочем, раскручивающаяся на глазах инфляция – позитивное для банковского сектора явление, приносящее ему дополнительные доходы. Банки – одни из основных бенефициаров инфляционных процессов, так что отчеты сектора вполне могут оказаться весьма душевными, так же как и предстоящие дивиденды.
На какие из банков стоит смотреть как на потенциальный объект инвестиций? Будем подробно писать об этом на предстоящей неделе.
А пока любуемся прилагаемыми графиками 😉
@bitkogan