Доброе утро, друзья!
Начнем с обзора основных событий.
Прошлая неделя оказалась весьма насыщенной – мы увидели резкий взлет волатильности… но затем последовала релаксация.
Нефть. Также достаточно сильное падение и… возвращение блудного сына в ожидании восстановления спроса на черное золото, сокращения запасов нефти, а также роста количества вакцинаций.
Вспоминается анекдот. Брокер лежит в горячке. Врач ему сообщает: «У вас температура 38,5!» Через час: «Уже 39!»
Ещё через час: «39 с половиной!»
Трейдер, еле-еле шевеля губами: «Будет 40 — продавай!»
Полагаю, что на фоне возрастающей волатильности этот грустный анекдот мы в ближайшее время вспомним еще не раз.
На геополитическом поле США и Германия достигли соглашения об отказе противодействовать достройке газопровода «Северный поток-2». В то же время Великобритания пригрозила применить статью 16 протокола по Северной Ирландии. Данная статья позволяет Лондону принимать односторонние меры, если соблюдение положений документа "ведет к серьезным экономическим или социальным трудностям".
Турция, тем временем, ускорила строительство стены на границе с Ираном на фоне наплыва афганских беженцев. Во Франции же возобновились массовые акции протеста против «санитарных пропусков». Ну и в пятницу стартовала самая странная Олимпиада из всех, что мы с вами помним.
На предстоящей неделе все внимание участников рынка будет направлено на заседание ФРС, где члены центрального банка обсудят стратегию по снижению программы количественного смягчения – несмотря на новую волну коронавируса ожидается, что данные по экономическому росту в США будут очень сильными.
Свои квартальные отчеты на неделе опубликуют такие компании, как Apple, Alphabet, Facebook, Microsoft и Amazon. Данные ожидаются весьма недурные.
Кроме того, в США продолжатся переговоры по инфраструктурному плану.
Что касается макроэкономических данных, здесь мы уделим особое внимание ВВП США, Германии и Еврозоны за 2 квартал, уровню безработицы в Германии, а также индексу потребительских цен Австралии и числу первичных обращений за пособием по безработице в США.
Ну и напоследок – внимание! Начинается новая серия многосерийной сказки под названием "поднимем потолок госдолга США". Шоу еще то, один раз американцы уже доигрались. Рейтинг пострадал. Думаю, более шутить с этим не будут.
Но как звучит – если не поднимем, дефолт! Страх и ужас, мрак и буря. И как всегда бывает в Голивуде – Happy End. Все обнимаются и аплодируют. Слезы радости. God bless America 🙌
@bitkogan
Начнем с обзора основных событий.
Прошлая неделя оказалась весьма насыщенной – мы увидели резкий взлет волатильности… но затем последовала релаксация.
Нефть. Также достаточно сильное падение и… возвращение блудного сына в ожидании восстановления спроса на черное золото, сокращения запасов нефти, а также роста количества вакцинаций.
Вспоминается анекдот. Брокер лежит в горячке. Врач ему сообщает: «У вас температура 38,5!» Через час: «Уже 39!»
Ещё через час: «39 с половиной!»
Трейдер, еле-еле шевеля губами: «Будет 40 — продавай!»
Полагаю, что на фоне возрастающей волатильности этот грустный анекдот мы в ближайшее время вспомним еще не раз.
На геополитическом поле США и Германия достигли соглашения об отказе противодействовать достройке газопровода «Северный поток-2». В то же время Великобритания пригрозила применить статью 16 протокола по Северной Ирландии. Данная статья позволяет Лондону принимать односторонние меры, если соблюдение положений документа "ведет к серьезным экономическим или социальным трудностям".
Турция, тем временем, ускорила строительство стены на границе с Ираном на фоне наплыва афганских беженцев. Во Франции же возобновились массовые акции протеста против «санитарных пропусков». Ну и в пятницу стартовала самая странная Олимпиада из всех, что мы с вами помним.
На предстоящей неделе все внимание участников рынка будет направлено на заседание ФРС, где члены центрального банка обсудят стратегию по снижению программы количественного смягчения – несмотря на новую волну коронавируса ожидается, что данные по экономическому росту в США будут очень сильными.
Свои квартальные отчеты на неделе опубликуют такие компании, как Apple, Alphabet, Facebook, Microsoft и Amazon. Данные ожидаются весьма недурные.
Кроме того, в США продолжатся переговоры по инфраструктурному плану.
Что касается макроэкономических данных, здесь мы уделим особое внимание ВВП США, Германии и Еврозоны за 2 квартал, уровню безработицы в Германии, а также индексу потребительских цен Австралии и числу первичных обращений за пособием по безработице в США.
Ну и напоследок – внимание! Начинается новая серия многосерийной сказки под названием "поднимем потолок госдолга США". Шоу еще то, один раз американцы уже доигрались. Рейтинг пострадал. Думаю, более шутить с этим не будут.
Но как звучит – если не поднимем, дефолт! Страх и ужас, мрак и буря. И как всегда бывает в Голивуде – Happy End. Все обнимаются и аплодируют. Слезы радости. God bless America 🙌
@bitkogan
👍1
Американские законодатели начинают обсуждать предложение об очередном повышении потолка госдолга.
Как я писал сегодня ранее – show must go on.
Еще не стихли старые глобальные сюжеты вокруг американской экономики (восстановление после эпидемии и попытка принять инфраструктурный законопроект), а на подходе уже новое противостояние.
Последние два года данная планка держалась на отметке в $28,5 трлн. Республиканцы активно используют этот сюжет, утверждая, что администрация Байдена со своими новыми тратами раскрутила инфляцию.
Бьет тревогу даже Джанет Йеллен. Министр финансов отправила представителям обеих партий письма, в которых настоятельно просит увеличить или приостановить ограничение государственного долга как можно скорее. Если конгресс откажется пойти на такой шаг до 2 августа, то американскому минфину придется предпринять чрезвычайные меры, чтобы не допустить дефолта.
Основные сложности могут прийти с началом нового финансового года 1 октября. Если к этому моменту парламентарии так и не договорятся, то в тот же день казначейству придется сократить свои траты на $150 млрд.
Параллельно с этим американское казначейство объявило, что с 30 июля не будет в состоянии продавать как государственные ценные бумаги, так и бумаги местных органов власти, что является достаточно серьезным тревожным сигналом. Скорее всего, американские рынки будут всю эту неделю нервно реагировать на новости о повышении планки госдолга.
Хотя давайте откровенно. Мы все прекрасно понимаем – поднимут они этот потолок. А куда деваться? Уж 80 раз поднимали, и еще столько же поднимать будут.
Пока твоя валюта востребована. Пока UST в мире оценены как самый надежный инструмент – ничего принципиально меняться не будет.
Конечно, все в мире временно, и это тоже когда-нибудь изменится. Но точно – не в ближайшее время.
@bitkogan
Как я писал сегодня ранее – show must go on.
Еще не стихли старые глобальные сюжеты вокруг американской экономики (восстановление после эпидемии и попытка принять инфраструктурный законопроект), а на подходе уже новое противостояние.
Последние два года данная планка держалась на отметке в $28,5 трлн. Республиканцы активно используют этот сюжет, утверждая, что администрация Байдена со своими новыми тратами раскрутила инфляцию.
Бьет тревогу даже Джанет Йеллен. Министр финансов отправила представителям обеих партий письма, в которых настоятельно просит увеличить или приостановить ограничение государственного долга как можно скорее. Если конгресс откажется пойти на такой шаг до 2 августа, то американскому минфину придется предпринять чрезвычайные меры, чтобы не допустить дефолта.
Основные сложности могут прийти с началом нового финансового года 1 октября. Если к этому моменту парламентарии так и не договорятся, то в тот же день казначейству придется сократить свои траты на $150 млрд.
Параллельно с этим американское казначейство объявило, что с 30 июля не будет в состоянии продавать как государственные ценные бумаги, так и бумаги местных органов власти, что является достаточно серьезным тревожным сигналом. Скорее всего, американские рынки будут всю эту неделю нервно реагировать на новости о повышении планки госдолга.
Хотя давайте откровенно. Мы все прекрасно понимаем – поднимут они этот потолок. А куда деваться? Уж 80 раз поднимали, и еще столько же поднимать будут.
Пока твоя валюта востребована. Пока UST в мире оценены как самый надежный инструмент – ничего принципиально меняться не будет.
Конечно, все в мире временно, и это тоже когда-нибудь изменится. Но точно – не в ближайшее время.
@bitkogan
Табачные компании: пчелы vs мед.
Любопытная реплика прозвучала от топ-менеджеров Philip Morris (PM US). Руководители главной табачной компании заявили, что сигареты можно приравнять к бензиновым автомобилям. Следовательно, при соответствующей политике властей через 10 лет можно будет полностью отказаться от этого продукта. То бишь, от сигарет, папирос, сигарилл, сигар, трубочного табака и прочая и прочая…
Представители компании сошли с ума и решили отпилить тот сук, на котором сидят?
Сегодня каждый сходит с ума по-своему, поэтому подобные вещи практически не удивляют. Однако в данном случае за PM можно не переживать, и вот почему. У этой медали, как часто бывает, есть две стороны.
1️⃣ (второстепенная): такое выступление, очевидно, последовало в угоду британским властям и их мягкой политике в отношении вейпов, а также других альтернатив сигаретам. Красавцы из PM просто переобулись на ходу в соответствии с духом времени, причем скорость данного переобувания весьма впечатляет.
2️⃣ (ключевая): задача подобных словесных интервенций – отвлечь внимание и погасить нездоровый ажиотаж вокруг новой перспективной для PM сделки.
Philip Morris ведет переговоры о приобретении британского фармацевтического бизнеса Vectura Group (VEGPF). Именно эта компания поставляет в британские государственные больницы лекарства для борьбы с болезнями, вызванными курением.
Представители табачного гиганта настаивают на том, что сделка с Vectura является частью цели по созданию «оздоровительной компании». Антитабачные активисты напротив утверждают, что Philip Morris не может быть частью решения проблемы курения и просят правительство заблокировать данную сделку.
Вот и все – бизнес и ничего личного. Ребятки из PM набирают очки и правильно делают. В современном фарисейском мире подобная тактика часто не только «прокатывает», но и имеет определенный успех. О, времена, о нравы!
Здесь не лишним будет вспомнить, что пока Philip Morris пытается проникнуть в фармацевтический сектор, British American Tobacco (BTI) и Imperial Brands (IMBBY) имеют интересы на рынке каннабиса. И это вполне логично на фоне антитабачных кампаний: лидеры отрасли стремятся максимально диверсифицировать свой бизнес. Это для них вопрос выживания.
Перестройка бизнеса – это интересная и многоуровневая задача. Любопытно будет следить, как лидеры табачного мира с этим справятся. Впрочем, вероятно, совсем скоро «табачными» назвать их будет можно с большой натяжкой.
Для решения этой задачи необходимо иметь прочный финансовый тыл, который обеспечит и свободу маневра на долговом рынке.
Давайте посмотрим на финансы Philip Morris, British American Tobacco, Altria и Imperial Brands.
@bitkogan
Любопытная реплика прозвучала от топ-менеджеров Philip Morris (PM US). Руководители главной табачной компании заявили, что сигареты можно приравнять к бензиновым автомобилям. Следовательно, при соответствующей политике властей через 10 лет можно будет полностью отказаться от этого продукта. То бишь, от сигарет, папирос, сигарилл, сигар, трубочного табака и прочая и прочая…
Представители компании сошли с ума и решили отпилить тот сук, на котором сидят?
Сегодня каждый сходит с ума по-своему, поэтому подобные вещи практически не удивляют. Однако в данном случае за PM можно не переживать, и вот почему. У этой медали, как часто бывает, есть две стороны.
1️⃣ (второстепенная): такое выступление, очевидно, последовало в угоду британским властям и их мягкой политике в отношении вейпов, а также других альтернатив сигаретам. Красавцы из PM просто переобулись на ходу в соответствии с духом времени, причем скорость данного переобувания весьма впечатляет.
2️⃣ (ключевая): задача подобных словесных интервенций – отвлечь внимание и погасить нездоровый ажиотаж вокруг новой перспективной для PM сделки.
Philip Morris ведет переговоры о приобретении британского фармацевтического бизнеса Vectura Group (VEGPF). Именно эта компания поставляет в британские государственные больницы лекарства для борьбы с болезнями, вызванными курением.
Представители табачного гиганта настаивают на том, что сделка с Vectura является частью цели по созданию «оздоровительной компании». Антитабачные активисты напротив утверждают, что Philip Morris не может быть частью решения проблемы курения и просят правительство заблокировать данную сделку.
Вот и все – бизнес и ничего личного. Ребятки из PM набирают очки и правильно делают. В современном фарисейском мире подобная тактика часто не только «прокатывает», но и имеет определенный успех. О, времена, о нравы!
Здесь не лишним будет вспомнить, что пока Philip Morris пытается проникнуть в фармацевтический сектор, British American Tobacco (BTI) и Imperial Brands (IMBBY) имеют интересы на рынке каннабиса. И это вполне логично на фоне антитабачных кампаний: лидеры отрасли стремятся максимально диверсифицировать свой бизнес. Это для них вопрос выживания.
Перестройка бизнеса – это интересная и многоуровневая задача. Любопытно будет следить, как лидеры табачного мира с этим справятся. Впрочем, вероятно, совсем скоро «табачными» назвать их будет можно с большой натяжкой.
Для решения этой задачи необходимо иметь прочный финансовый тыл, который обеспечит и свободу маневра на долговом рынке.
Давайте посмотрим на финансы Philip Morris, British American Tobacco, Altria и Imperial Brands.
@bitkogan
Полагаем, что лидеры отрасли – наиболее очевидные кандидаты для сбалансированной стратегии.
У Philip Morris выше темпы роста финансовых показателей и ниже долговая нагрузка. Зато British American Tobacco при в целом сопоставимых показателях выглядит дешевле по мультипликаторам. Altria (MO US) – более волатильная акция, ну а Imperial Brands, очевидно, – более рискованный вариант для агрессивной стратегии. Настораживает только сильное падение выручки в 2021 г.
@bitkogan
У Philip Morris выше темпы роста финансовых показателей и ниже долговая нагрузка. Зато British American Tobacco при в целом сопоставимых показателях выглядит дешевле по мультипликаторам. Altria (MO US) – более волатильная акция, ну а Imperial Brands, очевидно, – более рискованный вариант для агрессивной стратегии. Настораживает только сильное падение выручки в 2021 г.
@bitkogan
Китайский сектор образования – пациент скорее жив?
После подтверждения слухов о беспрецедентном ужесточении регулирования отрасли, получаем много вопросов от читателей из серии «Что делать?»
Сразу скажем, что с нашей точки зрения, пациент скорее мертв. В начале месяца мы предупреждали, что сектор подвержен высоким рискам. Надеемся, что читатели прислушались.
Однозначно ясно, чего делать не стоит – подбирать сейчас акции компаний сектора, потерявших с начала года порядка 90% капитализации.
Перспективы у сектора смутные, особенно для иностранных инвесторов. Если же вы уже держите акции китайских образовательных компаний, задайте себе вопрос – стали бы вы покупать их сейчас? И если нет, то зачем держать их дальше? Это очень болезненно – резать по-живому, но это возможность сохранить хоть какую-то часть средств. Занимать сейчас выжидательную позицию – это как ставить на черное или на красное без понимания, как долго продлится игра.
Некоторые аналитики полагают, что раз пилотное тестирование новых ограничений распространяется всего на 9 городов, то и влияние на выручку компаний сектора будет незначительным. Уточним, что эти города включают Пекин, Шанхай и Гуанчжоу, где проживает самое платежеспособное население Китая. Тройки этих городов уже достаточно для значительного сокращения выручки компаний. Помимо этого, каждая провинция страны должна выбрать хотя бы по одному городу для пилотного тестирования.
Максимальные ограничения в рамках новой законодательной инициативы касаются внешкольных занятий, репетиторства по дисциплинам обязательного школьного образования (программа К-12). Запрет на внешкольные занятия на выходных и каникулах приведет к падению выручки в этом сегменте до 90%.
Конечно, у компаний сектора допобразования есть место для маневра. Они могут переключиться на смежные рынки: профессиональные курсы, обучение в сфере искусств и т.д. Кроме того, в течение 3 лет тестирования системы в Китае возможны корректировки требований, но есть ли у инвесторов на это время?
Новая инициатива запрещает иностранному капиталу приобретать акции образовательных учреждений. Ключевой вопрос – в какие сроки иностранный капитал должен выйти из этих акций – пока без ответа. Похоже, мало кто готов ждать прояснения ситуации. Инвесторы стремительно избавляются от акций китайских образовательных компаний как в Гонконге, так и в США.
Будет ли делистинг? Документ от ЦК КПК и Госсовета КНР не предусматривает обязательного делистинга. В СМИ также об этом пока не говорят. Тем не менее, соответствующую инициативу от китайского руководства нельзя исключать.
P.S. Любопытно, что китайцы, в основном, поддерживают инициативу по радикальному ограничению внешкольных занятий. Некоторые родители справедливо замечают, что теперь свободное время дети будут проводить не на допзанятиях, а в мобильных играх. Предлагают их запретить. Еще, говорят, неплохо было бы зарегулировать бизнес в сфере здравоохранения, а то тоже сплошной произвол…
Как это все нам знакомо. Чего бы такого еще запретить? Что ограничить? Неужели, мы с ними сделаны из одного теста?.. 🤭
@bitkogan
После подтверждения слухов о беспрецедентном ужесточении регулирования отрасли, получаем много вопросов от читателей из серии «Что делать?»
Сразу скажем, что с нашей точки зрения, пациент скорее мертв. В начале месяца мы предупреждали, что сектор подвержен высоким рискам. Надеемся, что читатели прислушались.
Однозначно ясно, чего делать не стоит – подбирать сейчас акции компаний сектора, потерявших с начала года порядка 90% капитализации.
Перспективы у сектора смутные, особенно для иностранных инвесторов. Если же вы уже держите акции китайских образовательных компаний, задайте себе вопрос – стали бы вы покупать их сейчас? И если нет, то зачем держать их дальше? Это очень болезненно – резать по-живому, но это возможность сохранить хоть какую-то часть средств. Занимать сейчас выжидательную позицию – это как ставить на черное или на красное без понимания, как долго продлится игра.
Некоторые аналитики полагают, что раз пилотное тестирование новых ограничений распространяется всего на 9 городов, то и влияние на выручку компаний сектора будет незначительным. Уточним, что эти города включают Пекин, Шанхай и Гуанчжоу, где проживает самое платежеспособное население Китая. Тройки этих городов уже достаточно для значительного сокращения выручки компаний. Помимо этого, каждая провинция страны должна выбрать хотя бы по одному городу для пилотного тестирования.
Максимальные ограничения в рамках новой законодательной инициативы касаются внешкольных занятий, репетиторства по дисциплинам обязательного школьного образования (программа К-12). Запрет на внешкольные занятия на выходных и каникулах приведет к падению выручки в этом сегменте до 90%.
Конечно, у компаний сектора допобразования есть место для маневра. Они могут переключиться на смежные рынки: профессиональные курсы, обучение в сфере искусств и т.д. Кроме того, в течение 3 лет тестирования системы в Китае возможны корректировки требований, но есть ли у инвесторов на это время?
Новая инициатива запрещает иностранному капиталу приобретать акции образовательных учреждений. Ключевой вопрос – в какие сроки иностранный капитал должен выйти из этих акций – пока без ответа. Похоже, мало кто готов ждать прояснения ситуации. Инвесторы стремительно избавляются от акций китайских образовательных компаний как в Гонконге, так и в США.
Будет ли делистинг? Документ от ЦК КПК и Госсовета КНР не предусматривает обязательного делистинга. В СМИ также об этом пока не говорят. Тем не менее, соответствующую инициативу от китайского руководства нельзя исключать.
P.S. Любопытно, что китайцы, в основном, поддерживают инициативу по радикальному ограничению внешкольных занятий. Некоторые родители справедливо замечают, что теперь свободное время дети будут проводить не на допзанятиях, а в мобильных играх. Предлагают их запретить. Еще, говорят, неплохо было бы зарегулировать бизнес в сфере здравоохранения, а то тоже сплошной произвол…
Как это все нам знакомо. Чего бы такого еще запретить? Что ограничить? Неужели, мы с ними сделаны из одного теста?.. 🤭
@bitkogan
Forwarded from Наше всё
Канал «Чёрный понедельник» сегодня отмечает важное событие: мы достигли отметки в 100 000 подписчиков! Спасибо, что читаете!
Также хотим сказать спасибо коллегам по экономическому блоку телеграма, которые нас вдохновляют, с которыми интересно вести финансовые беседы: @russianmacro, @bitkogan, @proeconomics, @mislinemisli, @MarketDumki, @rationalnumbers и @FINASCOP.
Также хотим сказать спасибо коллегам по экономическому блоку телеграма, которые нас вдохновляют, с которыми интересно вести финансовые беседы: @russianmacro, @bitkogan, @proeconomics, @mislinemisli, @MarketDumki, @rationalnumbers и @FINASCOP.
В свое время мы писали об агропромышленной компании Don Agro, которая представляет Россию на Сингапурской фондовой бирже под тикером GRQ.
Появился отличный повод вернуться к этой истории – за последнее время бумага неплохо прибавила, а в «стакане» появились хорошие объемы.
С середины июля по текущий момент котировки выросли примерно на 10%. При этом на прошлой и на этой неделе объемы торгов по акции возросли кратно. Если ранее среднемесячный объем торгов составлял порядка 5500-6000 акций в день, то сейчас речь идет о цифрах на уровне 500-600 тыс.
Чем объяснить такой прогресс? На наш взгляд, факторов несколько.
1) Инвесторы ищут новые идеи. Don Agro – сравнительно свежая история в агросекторе, который в свете роста долларовой инфляции выглядит привлекательно. Так, сингапурская инвестиционная компания KGI Securities начала аналитическое покрытие Don Agro с рекомендации BUY и целевой цены на уровне 0,64 сингапурского доллара (+50% upside к текущей цене).
2) Don Agro расширяет бизнес, проявляя высокую активность на рынке M&A. Так, в конце 2020 г. была куплена компания «Волго-Агро». Тем самым Don Agro увеличил свой земельный банк на 10 тыс. гектаров до 63,24 тыс. гектаров. Всего же компания намерена увеличивать земельный банк ежегодно на 7 тыс. гектаров. Таким образом, в соответствии с этой стратегией примерно через 5 лет в распоряжении Don Agro может оказаться около 100 тыс. гектаров земельных угодий.
3) Высокие цены на сельхозпродукцию, прежде всего, пшеницу и кукурузу. Цены близки к многолетним максимумам и, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в ближайшие пару лет будут оставаться близко к $7 за бушель пшеницы и $5,5-6 за бушель кукурузы. Это отличные новости для всего агросектора в целом и для Don Agro в частности.
По-прежнему считаем данную историю перспективной.
Тот факт, что на нее стали обращать внимание банки и инвестиционные компании – лишнее тому подтверждение. Конечно, о рисках никто не забывает: это и зависимость от погодных условий, и возможное ослабление рубля, да и санкции пока никто не отменял.
Тем не менее, долгосрочно акции Don Agro, по нашим оценкам, выглядят привлекательно. В ближайшее время подготовим сравнительный анализ с основными аналогами. Ключевыми выкладками поделимся с читателями.
И напоследок. Когда мы впервые показали эту компанию, многие сказали – мелкая лавочка, неинтересно. Ну что ж, время идет, обороты растут, компания потихонечку дорожает. Видимо, когда компания будет стоить еще в полтора раза дороже, а обороты станут еще значительнее, все наконец-то придут и скажут, что вот есть хорошая компания, недорогой и интересный актив. Подождем… 😉
@bitkogan
Появился отличный повод вернуться к этой истории – за последнее время бумага неплохо прибавила, а в «стакане» появились хорошие объемы.
С середины июля по текущий момент котировки выросли примерно на 10%. При этом на прошлой и на этой неделе объемы торгов по акции возросли кратно. Если ранее среднемесячный объем торгов составлял порядка 5500-6000 акций в день, то сейчас речь идет о цифрах на уровне 500-600 тыс.
Чем объяснить такой прогресс? На наш взгляд, факторов несколько.
1) Инвесторы ищут новые идеи. Don Agro – сравнительно свежая история в агросекторе, который в свете роста долларовой инфляции выглядит привлекательно. Так, сингапурская инвестиционная компания KGI Securities начала аналитическое покрытие Don Agro с рекомендации BUY и целевой цены на уровне 0,64 сингапурского доллара (+50% upside к текущей цене).
2) Don Agro расширяет бизнес, проявляя высокую активность на рынке M&A. Так, в конце 2020 г. была куплена компания «Волго-Агро». Тем самым Don Agro увеличил свой земельный банк на 10 тыс. гектаров до 63,24 тыс. гектаров. Всего же компания намерена увеличивать земельный банк ежегодно на 7 тыс. гектаров. Таким образом, в соответствии с этой стратегией примерно через 5 лет в распоряжении Don Agro может оказаться около 100 тыс. гектаров земельных угодий.
3) Высокие цены на сельхозпродукцию, прежде всего, пшеницу и кукурузу. Цены близки к многолетним максимумам и, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в ближайшие пару лет будут оставаться близко к $7 за бушель пшеницы и $5,5-6 за бушель кукурузы. Это отличные новости для всего агросектора в целом и для Don Agro в частности.
По-прежнему считаем данную историю перспективной.
Тот факт, что на нее стали обращать внимание банки и инвестиционные компании – лишнее тому подтверждение. Конечно, о рисках никто не забывает: это и зависимость от погодных условий, и возможное ослабление рубля, да и санкции пока никто не отменял.
Тем не менее, долгосрочно акции Don Agro, по нашим оценкам, выглядят привлекательно. В ближайшее время подготовим сравнительный анализ с основными аналогами. Ключевыми выкладками поделимся с читателями.
И напоследок. Когда мы впервые показали эту компанию, многие сказали – мелкая лавочка, неинтересно. Ну что ж, время идет, обороты растут, компания потихонечку дорожает. Видимо, когда компания будет стоить еще в полтора раза дороже, а обороты станут еще значительнее, все наконец-то придут и скажут, что вот есть хорошая компания, недорогой и интересный актив. Подождем… 😉
@bitkogan
И снова начнем наш день с новостей о битке.
Доброе утро, друзья!
Биктоин вчера взлетел до $40,000, но затем упал на 6,5%.
Что происходит?
Как и следовало ожидать, Амазон вроде бы опроверг вчерашнюю информацию, однако сделал это весьма загадочно. Есть подозрение, что астронавт Безос решил переплюнуть не астронавта Маска. В частности, отобрать у Маска лавры лучшего манипулятора планеты.
Как мы помним, вчера биток устремился в верхние слои атмосферы после слухов о том, что Амазон начнет принимать платежи в этом инструменте.
Компания опровергла данную информацию и заявила, что не намерена выпускать собственную криптовалюту в 2022 году, как говорилось в публикации, но пообещала продолжить изучать пространство цифровых активов.
Что значит «продолжить изучать»?
А вот гадайте сами!
Потому и биток, с одной стороны, упал относительно своей максимальной вчерашней точки. Но с другой – остался намного выше цен, что были 2-3 дня назад.
Что же. Ждем-с новых откровений от Маска. А заодно и почти астронавта Брэнсона, Билла Гейтса, вечного астронавта Цукерберга, ну и им подобных товарищей.
Олимпиада по лучшим достижениям на ниве манипуляции криптой, похоже, стартовала. Предвкушаем гонку лидеров 😉
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Биктоин вчера взлетел до $40,000, но затем упал на 6,5%.
Что происходит?
Как и следовало ожидать, Амазон вроде бы опроверг вчерашнюю информацию, однако сделал это весьма загадочно. Есть подозрение, что астронавт Безос решил переплюнуть не астронавта Маска. В частности, отобрать у Маска лавры лучшего манипулятора планеты.
Как мы помним, вчера биток устремился в верхние слои атмосферы после слухов о том, что Амазон начнет принимать платежи в этом инструменте.
Компания опровергла данную информацию и заявила, что не намерена выпускать собственную криптовалюту в 2022 году, как говорилось в публикации, но пообещала продолжить изучать пространство цифровых активов.
Что значит «продолжить изучать»?
А вот гадайте сами!
Потому и биток, с одной стороны, упал относительно своей максимальной вчерашней точки. Но с другой – остался намного выше цен, что были 2-3 дня назад.
Что же. Ждем-с новых откровений от Маска. А заодно и почти астронавта Брэнсона, Билла Гейтса, вечного астронавта Цукерберга, ну и им подобных товарищей.
Олимпиада по лучшим достижениям на ниве манипуляции криптой, похоже, стартовала. Предвкушаем гонку лидеров 😉
@bitkogan
Кстати, о Маске.
Вышли результаты Tesla за 2 квартал.
Результаты отличные.
✔️ Квартальная прибыль Tesla Inc. впервые в истории компании превысила $1 млрд, а ее продажи почти удвоились, превзойдя самые смелые ожидания аналитиков. Одной из причин столь оптимистичных результатов можно назвать тот факт, что компании удалось избежать последствий глобальной нехватки микросхем.
✔️ Прибыль производителя электромобилей во 2 квартале составила $1,14 млрд, по сравнению с $104 млн год назад.
✔️ Общая выручка составила $11,96 млрд, по сравнению с $6,04 в прошлом году (рост почти на 100%) благодаря значительному росту поставок автомобилей и других направлений бизнеса компании. Общая выручка от автомобильной промышленности составила $10,21 млрд, из которых только $354 млн были получены от продажи регулирующих кредитов, что на 17% меньше, чем в прошлом квартале. Регулирующие кредиты — это кредиты или баллы, предоставляемые правительством штата и федеральным правительством за нулевое загрязнение окружающей среды. Автопроизводители, обладающие избытком кредитов, могут продавать свои кредиты другим производителям.
✔️ Tesla сообщила о поставках 201250 электромобилей и о производстве 206421 автомобиля в течение квартала, закончившегося 30 июня 2021 г.
✔️ Говоря о перспективах, Tesla по-прежнему ожидает 50% среднегодового роста поставок автомобилей. Стоит отметить, что многое будет зависеть от мощности транспортных средств, операционной эффективности, а также емкости и стабильности цепочки поставок. Компания также планирует выпустить свою первую модель Model Y в Остине и Берлине в 2021 г.
Тем не менее, Tesla заявила о том, что отложит запуск коммерческого грузовика из-за «ограниченного» запаса аккумуляторных батарей и постоянных проблем с цепочкой поставок.
Да, а что там с биткоином? В отчёте Tesla за 2 квартал 2021 г. не говорится ни о каких изменениях на балансе, связанном с крипто активом.
Ну что ж, значит Маск по-прежнему верит в актив. Или просто ленится его продать. Скорее первое, не зря же он на днях разродился новыми-старыми идеями в этой области, опять переобувшись на ходу.
А что рынок? Рынок отметил отличные результаты работы компании и наградил ее двухпроцентным ростом. Не густо. Но, с другой стороны, и компания совсем не дешева. А на фоне остальных автопроизводителей… даже страшно сказать.
Кэти Вуд, правда, полагает, что справедливая оценка за Теслу аж более чем в 4 раза выше текущей.
Простим отважной барышне данный оптимизм, ибо:
1. Девушка сидит в огромной позиции по данной бумаге. Как говорится, Noblesse oblige.
2. Она искренне полагает, что на данную компанию нужно смотреть не как на обычный автоконцерн, но как на «многопрофильную компанию с рядом экспертиз, в т.ч. в хранении энергии, робототехнике, ИИ и разработке ПО.
Ладно, встретимся в 2025 году и проверим, права ли сегодня барышня, али нет.
@bitkogan
Вышли результаты Tesla за 2 квартал.
Результаты отличные.
✔️ Квартальная прибыль Tesla Inc. впервые в истории компании превысила $1 млрд, а ее продажи почти удвоились, превзойдя самые смелые ожидания аналитиков. Одной из причин столь оптимистичных результатов можно назвать тот факт, что компании удалось избежать последствий глобальной нехватки микросхем.
✔️ Прибыль производителя электромобилей во 2 квартале составила $1,14 млрд, по сравнению с $104 млн год назад.
✔️ Общая выручка составила $11,96 млрд, по сравнению с $6,04 в прошлом году (рост почти на 100%) благодаря значительному росту поставок автомобилей и других направлений бизнеса компании. Общая выручка от автомобильной промышленности составила $10,21 млрд, из которых только $354 млн были получены от продажи регулирующих кредитов, что на 17% меньше, чем в прошлом квартале. Регулирующие кредиты — это кредиты или баллы, предоставляемые правительством штата и федеральным правительством за нулевое загрязнение окружающей среды. Автопроизводители, обладающие избытком кредитов, могут продавать свои кредиты другим производителям.
✔️ Tesla сообщила о поставках 201250 электромобилей и о производстве 206421 автомобиля в течение квартала, закончившегося 30 июня 2021 г.
✔️ Говоря о перспективах, Tesla по-прежнему ожидает 50% среднегодового роста поставок автомобилей. Стоит отметить, что многое будет зависеть от мощности транспортных средств, операционной эффективности, а также емкости и стабильности цепочки поставок. Компания также планирует выпустить свою первую модель Model Y в Остине и Берлине в 2021 г.
Тем не менее, Tesla заявила о том, что отложит запуск коммерческого грузовика из-за «ограниченного» запаса аккумуляторных батарей и постоянных проблем с цепочкой поставок.
Да, а что там с биткоином? В отчёте Tesla за 2 квартал 2021 г. не говорится ни о каких изменениях на балансе, связанном с крипто активом.
Ну что ж, значит Маск по-прежнему верит в актив. Или просто ленится его продать. Скорее первое, не зря же он на днях разродился новыми-старыми идеями в этой области, опять переобувшись на ходу.
А что рынок? Рынок отметил отличные результаты работы компании и наградил ее двухпроцентным ростом. Не густо. Но, с другой стороны, и компания совсем не дешева. А на фоне остальных автопроизводителей… даже страшно сказать.
Кэти Вуд, правда, полагает, что справедливая оценка за Теслу аж более чем в 4 раза выше текущей.
Простим отважной барышне данный оптимизм, ибо:
1. Девушка сидит в огромной позиции по данной бумаге. Как говорится, Noblesse oblige.
2. Она искренне полагает, что на данную компанию нужно смотреть не как на обычный автоконцерн, но как на «многопрофильную компанию с рядом экспертиз, в т.ч. в хранении энергии, робототехнике, ИИ и разработке ПО.
Ладно, встретимся в 2025 году и проверим, права ли сегодня барышня, али нет.
@bitkogan
👎1
Срыв сделки по инфраструктурному пакету может в очередной раз понервировать рынок.
Пока мы с вами с интересом следим за сезоном корпоративной отчетности, прыжками битка и всплесками волатильности по всему рынку, демократы и республиканцы никак не могут договориться по инфраструктурному пакету помощи экономике США.
Дьявол, как известно, кроется в деталях, и именно здесь у двух рабочих групп не получается найти взаимопонимание. Всеобщие надежды на окончание процесса согласования в прошедший понедельник, мягко говоря, не оправдались.
Если Сенату так и не удастся достичь консенсуса по оставшимся вопросам, работа по инфраструктурному пакету может растянуться на сенаторские каникулы, запланированные на весь август. Что ставит под вопрос размер тех вливаний в экономику, которые так торжественно были обещаны демократами.
Одним словом, все идет далеко не так гладко, как хотелось бы демократам.
Сделка опять подвисла в воздухе. Это, с одной стороны, подрывает репутацию Байдена, а с другой – может здорово понервировать рынки, которые уже заложили приток новой ликвидности в свои ожидания.
Продолжаем внимательно следить за развитием событий.
@bitkogan
Пока мы с вами с интересом следим за сезоном корпоративной отчетности, прыжками битка и всплесками волатильности по всему рынку, демократы и республиканцы никак не могут договориться по инфраструктурному пакету помощи экономике США.
Дьявол, как известно, кроется в деталях, и именно здесь у двух рабочих групп не получается найти взаимопонимание. Всеобщие надежды на окончание процесса согласования в прошедший понедельник, мягко говоря, не оправдались.
Если Сенату так и не удастся достичь консенсуса по оставшимся вопросам, работа по инфраструктурному пакету может растянуться на сенаторские каникулы, запланированные на весь август. Что ставит под вопрос размер тех вливаний в экономику, которые так торжественно были обещаны демократами.
Одним словом, все идет далеко не так гладко, как хотелось бы демократам.
Сделка опять подвисла в воздухе. Это, с одной стороны, подрывает репутацию Байдена, а с другой – может здорово понервировать рынки, которые уже заложили приток новой ликвидности в свои ожидания.
Продолжаем внимательно следить за развитием событий.
@bitkogan
В продолжение темы противостояния США и его добрых друзей с одной стороны и Китая с другой...
В Соединенном Королевстве в очередной раз озаботились влиянием Китая на строительство крупнейших инфраструктурных проектов. (И до этого добрались.)
Правительство Бориса Джонсона всерьез рассматривает возможность остановки работы китайской China General Nuclear (CGN) в строительстве электростанции Sizewell со стоимостью $27,5 млрд.
Подобное решение обнулит подписанное в 2015 г. соглашение о сотрудничестве в ядерной области между сторонами. Запрет распространится и на все остальные энергетические объекты страны.
Это уже не первый эпизод такого противостояния между странами. Не так давно Лондон
отказался от услуг китайского технологического гиганта Huawei в создании сети 5G. Однако одно дело не допускать компанию к тендеру, а другое – отстранять инвесторов от строящегося объекта.
Британское правительство обсуждает идеи по привлечению новых инвесторов, чтобы завершить проект электростанции. Но пока не очень понятно, кто захочет просто так вкладываться в подобный масштабный проект, да еще и с такими рисками.
Теперь самое интересное. Как влияет такое экономическое и геополитическое обострение между странами на торговый оборот между странами?
Да никак! Согласно недавно опубликованным данным британского Управления национальной статистики (ONS) за 1 квартал этого года, экспорт Великобритании в Китай вырос на 6,2% до $5,5 млрд по сравнению с $5,1 млрд в 1 квартале 2020 г. Это сделало Китай седьмым по величине рынком для экспорта из Великобритании в этот период. В марте 2021 г. вообще был зафиксирован 60% рост в сравнении с предыдущим месяцем. Отчасти это связанно с восстановлением мировой торговли после коронавируса. Однако даже в этом случае такой рост превысил показатель мирового экспорта (рост 28%) и общеевропейского экспорта (рост 25%). Похожая ситуация и в обратном направлении. Китай обогнал Германию и стал крупнейшим рынком импорта Великобритании впервые с момента начала исследований. По данным того же Управления национальной статистики, объем импорта товаров из Китая вырос на 66% с начала 2018 г. до $24 млрд в 1 квартале этого года.
Китайский бизнес владеет на территории Британии активами на сумму в $198 млрд (от 10% доли в аэропорту Хитроу до 90% доли в логистической компании Logicor).
Вопросы безопасности и геополитики важны, но пока никто не торопится окончательно бить посуду и расходиться по углам.
@bitkogan
В Соединенном Королевстве в очередной раз озаботились влиянием Китая на строительство крупнейших инфраструктурных проектов. (И до этого добрались.)
Правительство Бориса Джонсона всерьез рассматривает возможность остановки работы китайской China General Nuclear (CGN) в строительстве электростанции Sizewell со стоимостью $27,5 млрд.
Подобное решение обнулит подписанное в 2015 г. соглашение о сотрудничестве в ядерной области между сторонами. Запрет распространится и на все остальные энергетические объекты страны.
Это уже не первый эпизод такого противостояния между странами. Не так давно Лондон
отказался от услуг китайского технологического гиганта Huawei в создании сети 5G. Однако одно дело не допускать компанию к тендеру, а другое – отстранять инвесторов от строящегося объекта.
Британское правительство обсуждает идеи по привлечению новых инвесторов, чтобы завершить проект электростанции. Но пока не очень понятно, кто захочет просто так вкладываться в подобный масштабный проект, да еще и с такими рисками.
Теперь самое интересное. Как влияет такое экономическое и геополитическое обострение между странами на торговый оборот между странами?
Да никак! Согласно недавно опубликованным данным британского Управления национальной статистики (ONS) за 1 квартал этого года, экспорт Великобритании в Китай вырос на 6,2% до $5,5 млрд по сравнению с $5,1 млрд в 1 квартале 2020 г. Это сделало Китай седьмым по величине рынком для экспорта из Великобритании в этот период. В марте 2021 г. вообще был зафиксирован 60% рост в сравнении с предыдущим месяцем. Отчасти это связанно с восстановлением мировой торговли после коронавируса. Однако даже в этом случае такой рост превысил показатель мирового экспорта (рост 28%) и общеевропейского экспорта (рост 25%). Похожая ситуация и в обратном направлении. Китай обогнал Германию и стал крупнейшим рынком импорта Великобритании впервые с момента начала исследований. По данным того же Управления национальной статистики, объем импорта товаров из Китая вырос на 66% с начала 2018 г. до $24 млрд в 1 квартале этого года.
Китайский бизнес владеет на территории Британии активами на сумму в $198 млрд (от 10% доли в аэропорту Хитроу до 90% доли в логистической компании Logicor).
Вопросы безопасности и геополитики важны, но пока никто не торопится окончательно бить посуду и расходиться по углам.
@bitkogan
Китайские акции летают, как умеют.
Технологический индекс Hang Seng Tech обвалился сегодня на 8%. В Гонконге акции Baidu (9888 HK) упали на 7,3%, Alibaba (9988 HK) – на 6,4%, Tencent (700 HK) рухнул на 9%.
Что опять произошло?
Падение китайских акций сегодня – прямое следствие беспрецедентного ужесточения регулирования сектора дополнительного образования.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы китайские компании раскрывали информацию о политических рисках. Инвесторы пересматривают риски, связанные с инвестированием в Китай. Растут опасения по поводу распространения ограничительных мер на другие секторы. Помимо снижения на фондовом и долговом рынках, эти волнения привели к падению курса юаня до трехмесячного минимума.
Стоит ли покупать сейчас китайские акции?
В последние полгода риски инвестирования в Китай только растут. Регуляторы показали силу своего воображения, с которой не могут сравниться самые негативные прогнозы. Иностранные инвесторы продают китайские акции в связи с переоценкой рисков, связанных, преимущественно, с ужесточением регулирования. Необходимо понимать, что пока регулятор не завершит свою кампанию репрессий, акциям крупных китайских компаний будет тяжело расти независимо от финансовых результатов. Также важно учитывать, что когда регулятор, наконец, успокоится, вполне вероятно, что мы не вернемся в точку до начала репрессий. Бизнес-модель крупнейших китайских корпораций может скорректироваться в связи с ужесточением антимонопольного законодательства. У компаний могут вырасти расходы, например, на оплату труда или соцобеспечение сотрудников (в том числе, в рамках новых мер по стимулированию рождаемости), или же на инвестиции в угодные партии проекты. Все это может повлиять на рентабельность бизнеса.
Вывод? Если вы отдаете себе отчет по рискам, можно аккуратно формировать позиции по качественным компаниям, стабильно наращивающих выручку и чистую прибыль. Рекомендуем по возможности покупать бумаги на бирже Гонконга, это снимает часть рисков, связанных с делистингом с американской биржи. По-прежнему считаем сектор дополнительного образования для школьников игрой, которая не стоит свеч.
Будем и далее публиковать в канале мнения об интересных китайских компаниях, торгующихся на Гонконгской бирже.
@bitkogan
Технологический индекс Hang Seng Tech обвалился сегодня на 8%. В Гонконге акции Baidu (9888 HK) упали на 7,3%, Alibaba (9988 HK) – на 6,4%, Tencent (700 HK) рухнул на 9%.
Что опять произошло?
Падение китайских акций сегодня – прямое следствие беспрецедентного ужесточения регулирования сектора дополнительного образования.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы китайские компании раскрывали информацию о политических рисках. Инвесторы пересматривают риски, связанные с инвестированием в Китай. Растут опасения по поводу распространения ограничительных мер на другие секторы. Помимо снижения на фондовом и долговом рынках, эти волнения привели к падению курса юаня до трехмесячного минимума.
Стоит ли покупать сейчас китайские акции?
В последние полгода риски инвестирования в Китай только растут. Регуляторы показали силу своего воображения, с которой не могут сравниться самые негативные прогнозы. Иностранные инвесторы продают китайские акции в связи с переоценкой рисков, связанных, преимущественно, с ужесточением регулирования. Необходимо понимать, что пока регулятор не завершит свою кампанию репрессий, акциям крупных китайских компаний будет тяжело расти независимо от финансовых результатов. Также важно учитывать, что когда регулятор, наконец, успокоится, вполне вероятно, что мы не вернемся в точку до начала репрессий. Бизнес-модель крупнейших китайских корпораций может скорректироваться в связи с ужесточением антимонопольного законодательства. У компаний могут вырасти расходы, например, на оплату труда или соцобеспечение сотрудников (в том числе, в рамках новых мер по стимулированию рождаемости), или же на инвестиции в угодные партии проекты. Все это может повлиять на рентабельность бизнеса.
Вывод? Если вы отдаете себе отчет по рискам, можно аккуратно формировать позиции по качественным компаниям, стабильно наращивающих выручку и чистую прибыль. Рекомендуем по возможности покупать бумаги на бирже Гонконга, это снимает часть рисков, связанных с делистингом с американской биржи. По-прежнему считаем сектор дополнительного образования для школьников игрой, которая не стоит свеч.
Будем и далее публиковать в канале мнения об интересных китайских компаниях, торгующихся на Гонконгской бирже.
@bitkogan
Petropavlovsk упакуют красиво?
Масса вопросов приходит по компании Petropavlovsk (POGR RX).
Несмотря на недавнее снижение котировок и неважные операционные результаты, мы по-прежнему считаем этот актив привлекательным. Более того, есть косвенные признаки того, что компанию, возможно, готовят к продаже.
Действительно, в 1 полугодии Petropavlovsk снизил выпуск золота на 39% год к году до 195 тыс. унций. Однако снижение носило плановый характер: Petropavlovsk приостановил переработку руды в апреле из-за перехода на переработку породы с Эльгинского месторождения на Албыне и подготовкой к запуску флотационной фабрики «Пионер».
Более того, компания подтвердила свой план по производству золота на 2021 г., который составляет 430 – 470 тыс. унций. Таким образом, по итогам 2 полугодия производство золота POGR может вырасти на 20-40% по сравнению с январем – июнем 2021 г.
С финансовыми показателями ситуация относительно стабильная. Да, в 2021 г. ожидается их снижение на фоне остановки добычи в апреле. Однако уже в 2022 г., после того, как компания будет работать с загрузкой мощностей, близкой к максимальным, ситуация, по прогнозу Bloomberg, может коренным образом измениться. Так, относительно 2021 г. ожидается рост выручки на 28%, EBITDA – на 26%, чистой прибыли – на 85%.
При этом долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне. В 2020 г. соотношение чистого финансового долга к EBITDA составило 1,2х, а в 2021 г. оно, по нашим расчетам, вырастет весьма незначительно – до 1,4х.
Недавно Petropavlovsk объявила о намерении выкупить часть еврооблигаций с погашением в 2022 г. на сумму до $200 млн. Мы оцениваем это как положительный момент – компания реструктурирует свой долг. Более того, выкуп бондов косвенно может свидетельствовать о так называемой «предпродажной подготовке».
Складывается далеко не самая печальная картина. Падение котировок можно объяснить последствиями корпоративного конфликта. Они привели к дополнительному увеличению дисконта, с которым акции Petropavlovsk торговались относительно аналогов.
@bitkogan
Масса вопросов приходит по компании Petropavlovsk (POGR RX).
Несмотря на недавнее снижение котировок и неважные операционные результаты, мы по-прежнему считаем этот актив привлекательным. Более того, есть косвенные признаки того, что компанию, возможно, готовят к продаже.
Действительно, в 1 полугодии Petropavlovsk снизил выпуск золота на 39% год к году до 195 тыс. унций. Однако снижение носило плановый характер: Petropavlovsk приостановил переработку руды в апреле из-за перехода на переработку породы с Эльгинского месторождения на Албыне и подготовкой к запуску флотационной фабрики «Пионер».
Более того, компания подтвердила свой план по производству золота на 2021 г., который составляет 430 – 470 тыс. унций. Таким образом, по итогам 2 полугодия производство золота POGR может вырасти на 20-40% по сравнению с январем – июнем 2021 г.
С финансовыми показателями ситуация относительно стабильная. Да, в 2021 г. ожидается их снижение на фоне остановки добычи в апреле. Однако уже в 2022 г., после того, как компания будет работать с загрузкой мощностей, близкой к максимальным, ситуация, по прогнозу Bloomberg, может коренным образом измениться. Так, относительно 2021 г. ожидается рост выручки на 28%, EBITDA – на 26%, чистой прибыли – на 85%.
При этом долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне. В 2020 г. соотношение чистого финансового долга к EBITDA составило 1,2х, а в 2021 г. оно, по нашим расчетам, вырастет весьма незначительно – до 1,4х.
Недавно Petropavlovsk объявила о намерении выкупить часть еврооблигаций с погашением в 2022 г. на сумму до $200 млн. Мы оцениваем это как положительный момент – компания реструктурирует свой долг. Более того, выкуп бондов косвенно может свидетельствовать о так называемой «предпродажной подготовке».
Складывается далеко не самая печальная картина. Падение котировок можно объяснить последствиями корпоративного конфликта. Они привели к дополнительному увеличению дисконта, с которым акции Petropavlovsk торговались относительно аналогов.
@bitkogan
«Яндекс» и заколдованный поиск
Давно мы с вами не говорили про «Яндекс» (YNDX RX), а, между тем, поговорить есть о чем. ФАС продлила на месяц рассмотрение дела о поисковой выдаче компании. Следующее заседание состоится 25 августа.
Речь идет об истории с так называемыми «колдунщиками». Это элементы поисковой выдачи, которые в ответ на запрос пользователя предоставляют релевантные результаты из собственных сервисов поисковиков или официальных источников. При этом ссылки колдунщиков более заметны среди других результатов поиска.
А начиналось все примерно так. Летом 2020 г. несколько компаний, в числе которых были Avito, «Туту.ру», ЦИАН, ivi и 2ГИС направили в ФАС жалобу на «Яндекс». Основание – по мнению истцов, компания делает более заметными в результатах поиска собственные сервисы. В феврале 2021 г. ФАС вынесла «Яндексу» предупреждение, а в апреле возбудила дело за нарушениезакона «О защите конкуренции».
Ситуация в поиске не меняется уже несколько лет, что конечно на руку «Яндексу». При этом у «Яндекса» было достаточно времени, чтобы договориться с рынком, так сказать, кулуарно. Однако что-то не срослось, и теперь, судя по всему, ФАС настроена решительно.
Какие риски несет в этом случае «Яндекс»? Ответственность за нарушение закона «О защите конкуренции» подразумевает штраф. Но рынок интересует не штраф, а справедливая конкуренция в Рунете.
Антимонопольному органу предстоит решить непростую, но важную задачу - проконтролировать, чтобы в результате рассмотрения дела «Яндекс» обеспечил возможность сторонним сервисам иметь доступ к колдунщикам.
Какие делаем выводы? Пока у «Яндекса» все отлично: рост выручки в 2021 г., по оценкам Bloomberg, может составить около 50%, а чистая прибыль может подскочить в три раза, долговая нагрузка на минимальном уровне.
Мы не склонны думать, что дело пойдет по наиболее негативному для компании сценарию.
@bitkogan
Давно мы с вами не говорили про «Яндекс» (YNDX RX), а, между тем, поговорить есть о чем. ФАС продлила на месяц рассмотрение дела о поисковой выдаче компании. Следующее заседание состоится 25 августа.
Речь идет об истории с так называемыми «колдунщиками». Это элементы поисковой выдачи, которые в ответ на запрос пользователя предоставляют релевантные результаты из собственных сервисов поисковиков или официальных источников. При этом ссылки колдунщиков более заметны среди других результатов поиска.
А начиналось все примерно так. Летом 2020 г. несколько компаний, в числе которых были Avito, «Туту.ру», ЦИАН, ivi и 2ГИС направили в ФАС жалобу на «Яндекс». Основание – по мнению истцов, компания делает более заметными в результатах поиска собственные сервисы. В феврале 2021 г. ФАС вынесла «Яндексу» предупреждение, а в апреле возбудила дело за нарушениезакона «О защите конкуренции».
Ситуация в поиске не меняется уже несколько лет, что конечно на руку «Яндексу». При этом у «Яндекса» было достаточно времени, чтобы договориться с рынком, так сказать, кулуарно. Однако что-то не срослось, и теперь, судя по всему, ФАС настроена решительно.
Какие риски несет в этом случае «Яндекс»? Ответственность за нарушение закона «О защите конкуренции» подразумевает штраф. Но рынок интересует не штраф, а справедливая конкуренция в Рунете.
Антимонопольному органу предстоит решить непростую, но важную задачу - проконтролировать, чтобы в результате рассмотрения дела «Яндекс» обеспечил возможность сторонним сервисам иметь доступ к колдунщикам.
Какие делаем выводы? Пока у «Яндекса» все отлично: рост выручки в 2021 г., по оценкам Bloomberg, может составить около 50%, а чистая прибыль может подскочить в три раза, долговая нагрузка на минимальном уровне.
Мы не склонны думать, что дело пойдет по наиболее негативному для компании сценарию.
@bitkogan
Baza.io
Как поисковики стали инструментом политики и монополий
В начале нулевых новый поисковик Google расправился с конкурентами и стал стремительно завоёвывать мир, далёкий от интернета в нынешнем его понимании. Молодая компания, основанная Ларри Пейджем и Сергеем Брином, выглядела в глазах пользователей как безусловное…