Рынки хоть и достигли новых максимумов по некоторым позициям в июле, устойчивым ростом это не назовешь.
Многие пользователи сервиса по подписке жалуются, что у нас появилось значительное количество убыточных позиций. Да, есть акции, что просели.
Но, тем не менее, прошлая неделя принесла ряд поводов для радости. Ведь и на таком, не самом легком рынке, можно выбить 10 из 10 очков! И даже не один раз за неделю!
Две потрясающие идеи сработали в портфеле «Оптимальный».
Акции eXp World Holdings, Inc. (EXPI US) выросли в среду более чем на 30% после удачного отчета. И отката мы пока не видим – это был не спекулятивный однодневный рост. Частично позицию зафиксировали.
Отметим, что держим эти акции с 9-го июля 2021 – идея реализовалась менее чем за месяц.
Второй меткий выстрел – акции Kulicke and Soffa Industries (KLIC US). В четверг подросли на 16%. В пятницу рост продолжился, ещё 8%. Опять-таки, взяли частично прибыль. Идея в портфеле тоже не так давно – с 9-го июня 2021 года.
Ну и «на закуску» не забываем про ИСКЧ (ISKJ RX), о которой мы очень много говорили ранее. Акции показали феноменальный рост в портфеле «Второй Эшелон РФ», там прибыль чуть не дотянула до трехзначных значений. Честно говоря, отличная тема. Не ожидали, что так сильно подрастет. Как нам видится, уже не слишком дешевая компания. Впрочем, будем откровенны: актив для нашей страны уникальный.
Как видите, даже на трудном рынке можно находить идеи. Не стоит расстраиваться из-за локальных убытков.
Ждем новых интересных поворотов. Оставайтесь с нами.
@bitkogan
Многие пользователи сервиса по подписке жалуются, что у нас появилось значительное количество убыточных позиций. Да, есть акции, что просели.
Но, тем не менее, прошлая неделя принесла ряд поводов для радости. Ведь и на таком, не самом легком рынке, можно выбить 10 из 10 очков! И даже не один раз за неделю!
Две потрясающие идеи сработали в портфеле «Оптимальный».
Акции eXp World Holdings, Inc. (EXPI US) выросли в среду более чем на 30% после удачного отчета. И отката мы пока не видим – это был не спекулятивный однодневный рост. Частично позицию зафиксировали.
Отметим, что держим эти акции с 9-го июля 2021 – идея реализовалась менее чем за месяц.
Второй меткий выстрел – акции Kulicke and Soffa Industries (KLIC US). В четверг подросли на 16%. В пятницу рост продолжился, ещё 8%. Опять-таки, взяли частично прибыль. Идея в портфеле тоже не так давно – с 9-го июня 2021 года.
Ну и «на закуску» не забываем про ИСКЧ (ISKJ RX), о которой мы очень много говорили ранее. Акции показали феноменальный рост в портфеле «Второй Эшелон РФ», там прибыль чуть не дотянула до трехзначных значений. Честно говоря, отличная тема. Не ожидали, что так сильно подрастет. Как нам видится, уже не слишком дешевая компания. Впрочем, будем откровенны: актив для нашей страны уникальный.
Как видите, даже на трудном рынке можно находить идеи. Не стоит расстраиваться из-за локальных убытков.
Ждем новых интересных поворотов. Оставайтесь с нами.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Пробежимся по рынкам.
Основным, что в буквальном смысле встряхнуло рынки на прошлой неделе, была статистика по рынку труда, вышедшая в середине дня в пятницу. Мы об этом сразу написали.
Отчет по рынку труда в США оказался значительно сильнее ожиданий. Безработица упала до 5,4% в июле по сравнению с 5,9% в июне. Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 943 тыс. в июле по сравнению с ростом на 938 тыс. в июне.
В чем основная игра? Как мы написали в пятницу:
«Хорошие данные по США – это еще один аргумент для ФРС объявить в августе-сентябре о сворачивании QE.»
К чему привели хорошие данные по рынку труда в США?
1. Резко укрепился американский доллар против большинства остальных валют. Индекс DXY вновь взлетел почти до 93.
2. Выросла доходность UST’10 поднялась с 1,25% до 1,27%. Пока не драматически.
3. Обвалились цены на драгметаллы.
4. Немного (на удивление) подросли фондовые рынки.
5. Немного просел рынок коммодитиз, и особенно цены на нефть.
Все, как мы и написали: по старому-доброму принципу «чем лучше данные, тем хуже рынку».
Что дальше?
Сегодня утром – четкое продолжение предыдущих тенденций. Кроме одной.
Доллар США относительно остальных валют.
Пока ничего драматического – еще совсем немного вниз. Что важно, валюты развивающихся стран пока не падают дальше. Это неплохой знак. Хотя все может быстро измениться, будем внимательно наблюдать за динамикой.
Помимо этого:
1. Доходность по UST 10. Будем следить за ней в течение дня.
2. Драгметаллы. Просадка по ним продолжается. Реакция рынка явно излишне сильная. Может быть ниже? Разумеется, может, – это рынок. Тем не менее, на мой взгляд, для входа на полгода-год сейчас весьма интересные уровни и по платине, и по золоту, и по серебру.
4. Фьючерсы на Америку. Они в небольшом минусе, что, в принципе, логично. Удивлен, что рынок устоял в пятницу. Видимо, по концу недели игроки закрывали короткие позиции.
5. Коммодитиз. Продолжение пятничного тренда. Мое мнение – сильно не упадут. К примеру, та же нефть технически, вроде, дает сигнал на падение. Но… как говорится, есть нюансы.
Вывод? Пока, несмотря на пессимистичную утреннюю картинку, ничего особо страшного не жду.
Допустим еще немного просядет рубль. Чуть упадет цена на нефть. У ряда игроков подсдадут нервы... Быть может все. Но до серьезных обвалов пока далековато.
При этом стоит понимать, что в силу перечисленных выше факторов волатильность на рынке, скорее всего, будет расти.
Что будет влиять на рынки на этой неделе? Об этом в следующей заметке.
@bitkogan
Пробежимся по рынкам.
Основным, что в буквальном смысле встряхнуло рынки на прошлой неделе, была статистика по рынку труда, вышедшая в середине дня в пятницу. Мы об этом сразу написали.
Отчет по рынку труда в США оказался значительно сильнее ожиданий. Безработица упала до 5,4% в июле по сравнению с 5,9% в июне. Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 943 тыс. в июле по сравнению с ростом на 938 тыс. в июне.
В чем основная игра? Как мы написали в пятницу:
«Хорошие данные по США – это еще один аргумент для ФРС объявить в августе-сентябре о сворачивании QE.»
К чему привели хорошие данные по рынку труда в США?
1. Резко укрепился американский доллар против большинства остальных валют. Индекс DXY вновь взлетел почти до 93.
2. Выросла доходность UST’10 поднялась с 1,25% до 1,27%. Пока не драматически.
3. Обвалились цены на драгметаллы.
4. Немного (на удивление) подросли фондовые рынки.
5. Немного просел рынок коммодитиз, и особенно цены на нефть.
Все, как мы и написали: по старому-доброму принципу «чем лучше данные, тем хуже рынку».
Что дальше?
Сегодня утром – четкое продолжение предыдущих тенденций. Кроме одной.
Доллар США относительно остальных валют.
Пока ничего драматического – еще совсем немного вниз. Что важно, валюты развивающихся стран пока не падают дальше. Это неплохой знак. Хотя все может быстро измениться, будем внимательно наблюдать за динамикой.
Помимо этого:
1. Доходность по UST 10. Будем следить за ней в течение дня.
2. Драгметаллы. Просадка по ним продолжается. Реакция рынка явно излишне сильная. Может быть ниже? Разумеется, может, – это рынок. Тем не менее, на мой взгляд, для входа на полгода-год сейчас весьма интересные уровни и по платине, и по золоту, и по серебру.
4. Фьючерсы на Америку. Они в небольшом минусе, что, в принципе, логично. Удивлен, что рынок устоял в пятницу. Видимо, по концу недели игроки закрывали короткие позиции.
5. Коммодитиз. Продолжение пятничного тренда. Мое мнение – сильно не упадут. К примеру, та же нефть технически, вроде, дает сигнал на падение. Но… как говорится, есть нюансы.
Вывод? Пока, несмотря на пессимистичную утреннюю картинку, ничего особо страшного не жду.
Допустим еще немного просядет рубль. Чуть упадет цена на нефть. У ряда игроков подсдадут нервы... Быть может все. Но до серьезных обвалов пока далековато.
При этом стоит понимать, что в силу перечисленных выше факторов волатильность на рынке, скорее всего, будет расти.
Что будет влиять на рынки на этой неделе? Об этом в следующей заметке.
@bitkogan
👍1
Неопределенная определенность предстоящей недели.
На что нам, инвесторам, стоит обратить внимание в ближайшие несколько дней?
Основная проблема текущей ситуации на рынках – резкое возрастание неопределённости.
Неопределенность, на самом деле, – субстанция довольно забавная. Задайте вопрос любому аналитику в любое время дня и ночи, в любом месяце или году. Если он не начнет рассуждать про неопределенность – это, по всей видимости, не аналитик. У аналитиков работа такая – рассказать, что с одной стороны, и что с другой. И в итоге оставить нас в полном понимании, что становится абсолютно понятно, что ничего не понятно.
Так что же сейчас?
Определенность состоит в том, что экстренные меры по поддержке начнут сворачивать и достаточно скоро.
А неопределенность, она лишь в одном – когда?!
Рынки как огня боятся этого момента и каждый раз, когда или выходит статистика, подтверждающая факт скорого сворачивания этих самых программ, или выступает очередной Бостик или Буллард с намеками на скорое прекращение аукциона неслыханной щедрости, нервно вздрагивают и… выкидывают очередные партии особо нервных товарищей.
На прошлой неделе статистика подтвердила – на рынке труда все отлично. Значит, о сворачивании мер экстренной поддержки будут говорить все кому не лень.
Однако по планете стремительно расползается Дельта. Поэтому даже если сворачивание лавочки начнется в сентябре-октябре, оно будет весьма аккуратным и неторопливым.
Теперь что касается начала подъёма ставки.
Даже самые оголтелые ястребы говорят о конце следующего года. Голуби воркуют про 2023 год. Я же скажу так – тут или ишак сдохнет или падишах. И поскольку ничего еще не ясно с дельтой, а на подходе уж лямбда, я бы все эти мысли о подъёме выкинул из головы, как минимум, на пару-тройку месяцев. Там посмотрим.
Что еще интересного предстоит на неделе?
Главное – это выход статистики по инфляции в США в среду.
Ну и… барабанная дробь… Снова нас своими откровениями будет «радовать» президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик, Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, а также президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин. Говорить будут, конечно, про инфляцию или тейперинг (сокращение QE).
Вот от речей этих господ рынки, скорее всего, попрыгают. Будем заранее писать о том, когда нам с вами можно ожидать тех или иных новых откровений.
Пока же не суетимся. И планомерно понижаем уровень риска в портфелях.
@bitkogan
На что нам, инвесторам, стоит обратить внимание в ближайшие несколько дней?
Основная проблема текущей ситуации на рынках – резкое возрастание неопределённости.
Неопределенность, на самом деле, – субстанция довольно забавная. Задайте вопрос любому аналитику в любое время дня и ночи, в любом месяце или году. Если он не начнет рассуждать про неопределенность – это, по всей видимости, не аналитик. У аналитиков работа такая – рассказать, что с одной стороны, и что с другой. И в итоге оставить нас в полном понимании, что становится абсолютно понятно, что ничего не понятно.
Так что же сейчас?
Определенность состоит в том, что экстренные меры по поддержке начнут сворачивать и достаточно скоро.
А неопределенность, она лишь в одном – когда?!
Рынки как огня боятся этого момента и каждый раз, когда или выходит статистика, подтверждающая факт скорого сворачивания этих самых программ, или выступает очередной Бостик или Буллард с намеками на скорое прекращение аукциона неслыханной щедрости, нервно вздрагивают и… выкидывают очередные партии особо нервных товарищей.
На прошлой неделе статистика подтвердила – на рынке труда все отлично. Значит, о сворачивании мер экстренной поддержки будут говорить все кому не лень.
Однако по планете стремительно расползается Дельта. Поэтому даже если сворачивание лавочки начнется в сентябре-октябре, оно будет весьма аккуратным и неторопливым.
Теперь что касается начала подъёма ставки.
Даже самые оголтелые ястребы говорят о конце следующего года. Голуби воркуют про 2023 год. Я же скажу так – тут или ишак сдохнет или падишах. И поскольку ничего еще не ясно с дельтой, а на подходе уж лямбда, я бы все эти мысли о подъёме выкинул из головы, как минимум, на пару-тройку месяцев. Там посмотрим.
Что еще интересного предстоит на неделе?
Главное – это выход статистики по инфляции в США в среду.
Ну и… барабанная дробь… Снова нас своими откровениями будет «радовать» президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик, Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, а также президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин. Говорить будут, конечно, про инфляцию или тейперинг (сокращение QE).
Вот от речей этих господ рынки, скорее всего, попрыгают. Будем заранее писать о том, когда нам с вами можно ожидать тех или иных новых откровений.
Пока же не суетимся. И планомерно понижаем уровень риска в портфелях.
@bitkogan
А что там крипта?
Несмотря на весь позитив последних дней – цена битка в выходные прыгала уже вокруг $45 тыс. –, дела в криптоиндустрии не самые замечательные.
Многие боятся, что если будет одобрен законопроект о налогообложении доходов от криптовалют, предложенный в пакете инфраструктурного плана Джо Байдена, рынок цифровых активов столкнется с непоправимыми последствиями.
Дошло до того, что в социальных сетях начала набирать обороты кампания #DontKillCrypto. Даже Илон Маск не прошел стороной и заявил, что сейчас нет кризиса, который заслуживал бы поспешного принятия законов.
Однако, поскольку консенсус по инфраструктурному плану в США, похоже, все же достигнут, теперь наступает следующий этап – поиск денег на все эти мероприятия.
У меня есть один крайне отвратительный знакомый. Каждый раз, когда ему нужно за что-то платить, он ищет, кого бы «развести на деньги».
К чему я это? К тому, что Америка явно пойдет по тому же пути. Расходы понятны, осталось найти, кто за все это заплатит.
Что касается нефтяников, с ними все ясно. Во-первых, они имеют наглость поддерживать республиканцев. А во-вторых, всю жизнь загрязняют атмосферу.
Ну а криптоиндустрия… Эти имеют наглость не слишком подчиняться регуляторам и явно недоплачивать налоги. Мораль – будут общипаны во имя развития Америки.
Так что… #DontKillCrypto ❗️
@bitkogan
Несмотря на весь позитив последних дней – цена битка в выходные прыгала уже вокруг $45 тыс. –, дела в криптоиндустрии не самые замечательные.
Многие боятся, что если будет одобрен законопроект о налогообложении доходов от криптовалют, предложенный в пакете инфраструктурного плана Джо Байдена, рынок цифровых активов столкнется с непоправимыми последствиями.
Дошло до того, что в социальных сетях начала набирать обороты кампания #DontKillCrypto. Даже Илон Маск не прошел стороной и заявил, что сейчас нет кризиса, который заслуживал бы поспешного принятия законов.
Однако, поскольку консенсус по инфраструктурному плану в США, похоже, все же достигнут, теперь наступает следующий этап – поиск денег на все эти мероприятия.
У меня есть один крайне отвратительный знакомый. Каждый раз, когда ему нужно за что-то платить, он ищет, кого бы «развести на деньги».
К чему я это? К тому, что Америка явно пойдет по тому же пути. Расходы понятны, осталось найти, кто за все это заплатит.
Что касается нефтяников, с ними все ясно. Во-первых, они имеют наглость поддерживать республиканцев. А во-вторых, всю жизнь загрязняют атмосферу.
Ну а криптоиндустрия… Эти имеют наглость не слишком подчиняться регуляторам и явно недоплачивать налоги. Мораль – будут общипаны во имя развития Америки.
Так что… #DontKillCrypto ❗️
@bitkogan
Сезон отчетности продолжается, и на очереди крупнейшая мировая нефтяная компания.
Saudi Aramco (2222.SR) сообщила в воскресенье о почти четырехкратном росте чистой прибыли во 2 квартале, чему способствовали более высокие цены на нефть и восстановление спроса на нефть.
Чистая прибыль Aramco выросла до 95,47 млрд риалов ($25,46 млрд долларов) за квартал, закончившийся 30 июня, с 24,62 млрд риалов ($6,6 млрд) годом ранее. В процентном соотношении рост составил внушительные 288%. Aramco также объявила о выплате дивидендов в размере $18,8 млрд во 2 квартале в соответствии со своим целевым показателем, которые будут выплачены в 3 квартале.
По мнению исполнительного директора Aramco Амина Насера, спрос на нефть достигнет 99 млн баррелей в день к концу этого года и 100 млн баррелей в следующем году. Сильный спрос позволил компании на прошлой неделе поднять премию к цене своей нефти относительно регионального бенчмарка для своих азиатских клиентов до $3, что уже соответствует предпандемийному уровню. Свободный денежный поток при этом составил $22,6 млрд во 2 квартале и $40,9 млрд в первой половине 2021 г. по сравнению с $6,1 млрд и $21,1 млрд соответственно за те же периоды в 2020 г. Такой показатель уже сейчас превышает все квартальные дивидендные выплаты, а это значит, что компания может повысить выплаты акционерам. Компания также запланировала крупные инвестиции в переработку нефти в химикаты и водород.
Хорошую статистику продемонстрировали, кстати, и другие крупные игроки. Exxon Mobil (XOM) в прошлом месяце сообщила, что ее чистая прибыль во втором квартале составила $4,69 млрд, тогда как год назад убыток составил $1,08 млрд. Royal Dutch Shell (RDS-A) отчиталась о самой высокой квартальной прибыли более чем за два года. Скорректированная прибыль составила $5,53 млрд по сравнению с прибылью в $638 млн годом ранее.
Пройдемся по их мультипликаторам:
Saudi Aramco
P/E 25,8
P/S 7
EV/EBITDA 16
Debt/EBITDA 1,15
Exxon
P/E 36
P/S 1,14
EV/EBITDA 7
Debt/EBITDA 1,38
Royal Dutch Shell
P/E 10,7
P/S 0,8
EV/EBITDA 5,4
Debt/EBITDA 2,3
Вывод? 2020 год был непростым для мировой нефтяной индустрии, но уже сейчас цены на марку Brent торгуются в районе 70$. Мультипликаторы показывают, что пространство для роста присутствует. Восстановление мировой экономики подстегивает и рост цен на нефть.
Вероятно, сейчас неплохой момент, чтобы включить акции нефтяных компаний в свой инвест портфель.
@bitkogan
Saudi Aramco (2222.SR) сообщила в воскресенье о почти четырехкратном росте чистой прибыли во 2 квартале, чему способствовали более высокие цены на нефть и восстановление спроса на нефть.
Чистая прибыль Aramco выросла до 95,47 млрд риалов ($25,46 млрд долларов) за квартал, закончившийся 30 июня, с 24,62 млрд риалов ($6,6 млрд) годом ранее. В процентном соотношении рост составил внушительные 288%. Aramco также объявила о выплате дивидендов в размере $18,8 млрд во 2 квартале в соответствии со своим целевым показателем, которые будут выплачены в 3 квартале.
По мнению исполнительного директора Aramco Амина Насера, спрос на нефть достигнет 99 млн баррелей в день к концу этого года и 100 млн баррелей в следующем году. Сильный спрос позволил компании на прошлой неделе поднять премию к цене своей нефти относительно регионального бенчмарка для своих азиатских клиентов до $3, что уже соответствует предпандемийному уровню. Свободный денежный поток при этом составил $22,6 млрд во 2 квартале и $40,9 млрд в первой половине 2021 г. по сравнению с $6,1 млрд и $21,1 млрд соответственно за те же периоды в 2020 г. Такой показатель уже сейчас превышает все квартальные дивидендные выплаты, а это значит, что компания может повысить выплаты акционерам. Компания также запланировала крупные инвестиции в переработку нефти в химикаты и водород.
Хорошую статистику продемонстрировали, кстати, и другие крупные игроки. Exxon Mobil (XOM) в прошлом месяце сообщила, что ее чистая прибыль во втором квартале составила $4,69 млрд, тогда как год назад убыток составил $1,08 млрд. Royal Dutch Shell (RDS-A) отчиталась о самой высокой квартальной прибыли более чем за два года. Скорректированная прибыль составила $5,53 млрд по сравнению с прибылью в $638 млн годом ранее.
Пройдемся по их мультипликаторам:
Saudi Aramco
P/E 25,8
P/S 7
EV/EBITDA 16
Debt/EBITDA 1,15
Exxon
P/E 36
P/S 1,14
EV/EBITDA 7
Debt/EBITDA 1,38
Royal Dutch Shell
P/E 10,7
P/S 0,8
EV/EBITDA 5,4
Debt/EBITDA 2,3
Вывод? 2020 год был непростым для мировой нефтяной индустрии, но уже сейчас цены на марку Brent торгуются в районе 70$. Мультипликаторы показывают, что пространство для роста присутствует. Восстановление мировой экономики подстегивает и рост цен на нефть.
Вероятно, сейчас неплохой момент, чтобы включить акции нефтяных компаний в свой инвест портфель.
@bitkogan
👍1
Meituan грозит миллиардный штраф.
В апреле против китайской платформы по доставке еды Meituan было инициировано антимонопольное расследование. С тех пор капитализация компании потеряла более $50 млрд. По информации WSJ, расследование близится к концу, в результате компании могут выписать штраф размером $1 млрд.
Компанию накажут за монопольную практику «из двух выбери одно»: Meituan запрещала продавцам, размещенным на ее сервисах, присутствовать на платформах конкурентов. За эту же практику был выписал рекордный штраф $2,8 млрд Alibaba, что эквивалентно 4% от выручки компании за 2019 г. Согласно китайскому антимонопольному законодательству, размер штрафа за злоупотребление доминирующим положением на рынке составляет от 1% до 10% от выручки за предыдущий год. Таким образом, максимальный размер штрафа Meituan может составить $1,77 млрд.
Рынки позитивно реагируют на возможный миллиардный штраф.
Рост акций Meituan (3690 HK) превышал сегодня в ходе торгов 7% и закрепился на уровне 3%.
Насколько интересна компания Meituan для инвестирования сейчас?
Несмотря на то, что за последние полгода котировки Meituan снизились почти на 50%, компания по-прежнему остается перекупленной. Если брать финансовый результат за 2020 г., P/E превышает 200. По итогам этого года ожидается чистый убыток. Прогнозируется, что в 2022 г. Meituan снова выйдет на положительную чистую прибыль, и тогда форвардный P/E составит 970. Мощно.
Полагаем, что коррекция, обусловленная действиями регуляторов, – далеко не предел для этой компании. Meituan уже занимает около 70% китайского рынка доставки еды. Стремительного роста за счет низкой базы здесь уже не получится.
Если за счет текущего карантина компания сможет улучшить свой финансовый результат, или же найти новые точки роста – все эти сценарии в самом оптимистичном исполнении уже заложены в оценку компании.
@bitkogan
В апреле против китайской платформы по доставке еды Meituan было инициировано антимонопольное расследование. С тех пор капитализация компании потеряла более $50 млрд. По информации WSJ, расследование близится к концу, в результате компании могут выписать штраф размером $1 млрд.
Компанию накажут за монопольную практику «из двух выбери одно»: Meituan запрещала продавцам, размещенным на ее сервисах, присутствовать на платформах конкурентов. За эту же практику был выписал рекордный штраф $2,8 млрд Alibaba, что эквивалентно 4% от выручки компании за 2019 г. Согласно китайскому антимонопольному законодательству, размер штрафа за злоупотребление доминирующим положением на рынке составляет от 1% до 10% от выручки за предыдущий год. Таким образом, максимальный размер штрафа Meituan может составить $1,77 млрд.
Рынки позитивно реагируют на возможный миллиардный штраф.
Рост акций Meituan (3690 HK) превышал сегодня в ходе торгов 7% и закрепился на уровне 3%.
Насколько интересна компания Meituan для инвестирования сейчас?
Несмотря на то, что за последние полгода котировки Meituan снизились почти на 50%, компания по-прежнему остается перекупленной. Если брать финансовый результат за 2020 г., P/E превышает 200. По итогам этого года ожидается чистый убыток. Прогнозируется, что в 2022 г. Meituan снова выйдет на положительную чистую прибыль, и тогда форвардный P/E составит 970. Мощно.
Полагаем, что коррекция, обусловленная действиями регуляторов, – далеко не предел для этой компании. Meituan уже занимает около 70% китайского рынка доставки еды. Стремительного роста за счет низкой базы здесь уже не получится.
Если за счет текущего карантина компания сможет улучшить свой финансовый результат, или же найти новые точки роста – все эти сценарии в самом оптимистичном исполнении уже заложены в оценку компании.
@bitkogan
Российская инфляция замедлила рост. Пик инфляции может быть пройден.
По данным Росстата, инфляция в России составила 6,46% в июле после 6,51% месяцем ранее.
Чтобы инфляция была на уровне 4%, цены «месяц к месяцу» должны расти в среднем на 0,33%. В июле впервые с сентября 2020 г. прирост цен оказался ниже этого значения и составил 0,31%! Причем есть шанс, что замедление российской инфляции это не разовая акция.
Во-первых, урожай продолжит снижать давление на стоимость продовольствия. Только за июнь плодоовощная продукция подешевела почти на 7%.
Во-вторых, цены на сырье и стройматериалы потихоньку замедляют рост. Причем не только в России, но и по всему миру. За последние 3 месяца индекс стоимости сырьевых товаров Bloomberg вырос всего лишь на 0,5%, что не так много, если учитывать, что за 3 месяца до этого индекс прибавлял целых 13%.
В-третьих, мировые цены на продовольствие снижаются второй месяц подряд. По последним данным, индекс продовольственных цен ФАО в июле упал на 1,2% по отношению к предыдущему месяцу.
Хорошая ли это новость для нас?
Думаю, да. Как минимум потому что замедление инфляции, вероятно, побудит Банк России на следующем заседании повременить с повышением ставки.
Однако, есть нюансы:
- Даже если Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 6,5%, ставки по кредитам и депозитам в ближайшие несколько месяцев продолжат расти.
- Короткие российские облигации (до 3 лет) будь то ОФЗ или корпоративные, пока находятся под давлением, и с ними стоит быть осторожнее.
Зато цены длинных облигаций могут подрасти, а их доходности, соответственно, начать снижаться, если инфляция будет возвращаться в рамки приличия (как и Банк России со своей агрессивной стратегией повышения ставки). ОФЗ сроком 8-10 лет могут еще подрасти.
Впрочем, конкретно ОФЗ большую часть своих возможностей отыграли и более привлекательными могут оказаться российские корпоративные бонды сроком от 3-5 лет.
Уже вижу, как наш ЦБ запишет снижение инфляции в свои достижения. Хотя цены падают из-за внешних факторов (в основном, мировые цены и урожай), а изменение ставки воздействует на инфляцию не менее, чем за полгода. А вот через полгода мы увидим черепашьи темпы роста нашей экономики, которые Банк России уже сможет спокойно записывать в свои достижения.
Вопрос: зачем мы повышали ставку, если инфляция и так снижается? Только чтобы поставить галочку?.. 🤔
@bitkogan
По данным Росстата, инфляция в России составила 6,46% в июле после 6,51% месяцем ранее.
Чтобы инфляция была на уровне 4%, цены «месяц к месяцу» должны расти в среднем на 0,33%. В июле впервые с сентября 2020 г. прирост цен оказался ниже этого значения и составил 0,31%! Причем есть шанс, что замедление российской инфляции это не разовая акция.
Во-первых, урожай продолжит снижать давление на стоимость продовольствия. Только за июнь плодоовощная продукция подешевела почти на 7%.
Во-вторых, цены на сырье и стройматериалы потихоньку замедляют рост. Причем не только в России, но и по всему миру. За последние 3 месяца индекс стоимости сырьевых товаров Bloomberg вырос всего лишь на 0,5%, что не так много, если учитывать, что за 3 месяца до этого индекс прибавлял целых 13%.
В-третьих, мировые цены на продовольствие снижаются второй месяц подряд. По последним данным, индекс продовольственных цен ФАО в июле упал на 1,2% по отношению к предыдущему месяцу.
Хорошая ли это новость для нас?
Думаю, да. Как минимум потому что замедление инфляции, вероятно, побудит Банк России на следующем заседании повременить с повышением ставки.
Однако, есть нюансы:
- Даже если Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 6,5%, ставки по кредитам и депозитам в ближайшие несколько месяцев продолжат расти.
- Короткие российские облигации (до 3 лет) будь то ОФЗ или корпоративные, пока находятся под давлением, и с ними стоит быть осторожнее.
Зато цены длинных облигаций могут подрасти, а их доходности, соответственно, начать снижаться, если инфляция будет возвращаться в рамки приличия (как и Банк России со своей агрессивной стратегией повышения ставки). ОФЗ сроком 8-10 лет могут еще подрасти.
Впрочем, конкретно ОФЗ большую часть своих возможностей отыграли и более привлекательными могут оказаться российские корпоративные бонды сроком от 3-5 лет.
Уже вижу, как наш ЦБ запишет снижение инфляции в свои достижения. Хотя цены падают из-за внешних факторов (в основном, мировые цены и урожай), а изменение ставки воздействует на инфляцию не менее, чем за полгода. А вот через полгода мы увидим черепашьи темпы роста нашей экономики, которые Банк России уже сможет спокойно записывать в свои достижения.
Вопрос: зачем мы повышали ставку, если инфляция и так снижается? Только чтобы поставить галочку?.. 🤔
@bitkogan
👍1
Российский фондовый рынок сегодня торгуется в позитивной зоне. При этом акции «Сбера» (SBER RX) обновили очередной исторический максимум.
Мы много писали о том, что котировки ключевой российской blue chip будут расти вместе с рынком. Это происходит здесь и сейчас, но главный вопрос – что дальше?
Куда вообще может «улететь» «Сбер» при условии сохранения сильной рыночной конъюнктуры?
Давайте посмотрим, какие целевые цены прогнозируют по «Сберу» профильные аналитики ведущих инвестиционных банков. Сразу оговоримся: каждый аналитик прогнозирует target price на конец ближайших 12 месяцев.
@bitkogan
Мы много писали о том, что котировки ключевой российской blue chip будут расти вместе с рынком. Это происходит здесь и сейчас, но главный вопрос – что дальше?
Куда вообще может «улететь» «Сбер» при условии сохранения сильной рыночной конъюнктуры?
Давайте посмотрим, какие целевые цены прогнозируют по «Сберу» профильные аналитики ведущих инвестиционных банков. Сразу оговоримся: каждый аналитик прогнозирует target price на конец ближайших 12 месяцев.
@bitkogan