О чём нам «кричит» рынок?

Последние без малого полгода мы наблюдаем неоднозначные настроения на рынке, а стандартные паттерны принятия решений — не работают. Локально — из-за экономической перестройки внутри нашей страны, глобально — по причине наличия нескольких равновероятных сценариев развития мировых событий, в которых мы заняли чуть ли не главенствующую роль.

Что сейчас делать инвестору: выжидать, сокращать или наращивать позиции?

Попробуем разобраться.

1️⃣ Наши заокеанские друзья усиленными темпами повышают ключевую ставку.
Смотрите сами:
▪️ФРС в этом году уже 4 раза поднимал ставку в сумме на 2,25 процентных пункта (её верхняя граница дошла до 2,5% и к концу года вероятно превысит 3-3,5%).
Это уже самое агрессивное повышение ставки с 1980 года.
▪️Да и европейские коллеги не стоят в стороне. ЕЦБ уже поднял ставку на 50 б. п.
Таким образом он вывел ее из негативной области впервые с 2013 года.
На завтрашнем заседании ставку могут поднять на 50-75 б.п.

2️⃣ Стоит ли напоминать о газе, нефти, угле, удобрениях? Столько сказано-пересказано…
▪️С одной стороны весь этот набор факторов выглядит как надвигающийся (или, по сути, уже протекающий, пока в более слабой форме) кризис.
▪️С другой стороны рынки рынки держатся удивительным образом стойко. Надолго ли?

Вопрос серьёзный.

3️⃣ Чего мы не замечаем за обилием новостей?
Пожалуй, за всем новостным геополитическим и санкционным фоном, нет возможности увидеть полную картину и комплексно оценить реальное состояние рынков.

Отдельно отметим, что принимать любые решения на основе неполных данных в текущей ситуации — дополнительный риск, которых, положа руку на сердце, сейчас и без того достаточно.

Для тех, кто действительно готов разобраться с тем, как в первую очередь не потерять, а во вторую очередь извлечь выгоду из «кризиса» для себя, Евгений Коган подготовил вебинар-инструкцию «ЧТО ДЕЛАТЬ С ДЕНЬГАМИ».

Один насыщенный вечер, который заменит месяцы чтения аналитики, просмотра YouTube и разрозненных консультаций.

Зарегистрироваться: https://bitkogan.online

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Перелеты – великая штука. Ты знакомишься с людьми. Иногда слышишь весьма интересные мысли. Короче – есть возможность узнать что-то новое и неизведанное ранее.

Так и сейчас. Перелет Ереван – Ларнака. Самолет, естественно, на 2 часа задерживается. Впрочем, ну а как иначе-то 🤷‍♀️

И вот интересный разговор. У моего собеседника свой достаточно успешный российский бизнес, который, как ни странно, вполне себе неплохо развивается сегодня. Не буду вдаваться а подробности – некоторые очень востребованные химические продукты. Особенно после ухода иностранных производителей.

Какая проблема? Она банальна, как газета «Гудок». Дело в том, что покупая с хорошим дисконтом российскую нефть и нефтепродукты и, самое главное, получая от государство льготное финансирование, китайские конкуренты моего собеседника имеют возможность без проблем поставлять аналогичную продукцию весьма дешево. И… конкуренция получается достаточно однобокая.

Я естественно спросил, ну хорошо, допустим вы получили льготное и главное долгосрочное финансирование. И где гарантия, что произведённый товар будет высокого качества и главное, сможет производиться в необходимых количествах? Это не проблема, парировал он. Главное – это наличие нормального финансирования. Нужны недорогие и долгосрочные деньги. И… чтобы просто не мешали.

Итог – после ухода европейцев действительно образовались крайне серьезные ниши. Часть из них достаточно трудно занять. Нужны технологии, машинокомплекты и т. д. Но часть сегодня начинают занимать предприимчивые китайцы.

И тут как раз свежая статья в РБК. Китай увеличил экспорт товаров в Россию в августе более чем на четверть в годовом выражении — до $8 млрд. Китайцы наращивают поставки в Россию по сравнению с прошлогодним уровнем второй месяц подряд.

Основные поставки из КНР приходятся на оборудование, автомобили и химическую продукцию. С одной стороны, вроде бы нужно радоваться. С другой, давайте зададим себе простой вопрос. Если все необходимое в Россию будет поставлять Китай, что тогда с тем импортозамещением, которое мы реально можем осуществить сами? Особенно, если к примеру, ту же химическую продукцию китайцы производят из нашего же сырья. Нам же рабочие места нужно создавать. А тут…

А если эти предприятия у нас будут свои, но с китайскими собственниками? Вроде как проблема решена? А вот не факт. Вообще. Дело в том, что традиционно китайцы предпочитают иметь дело со своими. И не факт, что на этих предприятиях в итоге будут работать россияне.

Мыслей рождается много. Понимаю, тема крайне дискуссионная. Очевидно, по данной тематике стоило бы провести заседание Столыпинского клуба. И совместно подумать. Как нам и импорт наладить, и при этом своих ребят поддержать.

#бизнес #импортозамещение #Россия #Китай

@bitkogan

Пенсии: тайное становится явным.

В продолжение опубликованного в @bitkogan_hotline.

Чудеса творятся, да и только. Минфин предложил разрешить самостоятельно инвестировать пенсионные накопления Речь идет о сбережениях, замороженных с 2014 г., сейчас ими управляют ПФР или НПФ.

Медведь сдох? Что случилось? Наступила эпоха прозрения и либерализма?

Ну вы только почитайте сами: «Граждане созрели для того, чтобы выйти из под опеки государства и самим принимать решения, как обеспечить себе «безбедную старость» с помощью размещения сбережений»

Это что происходит, люди добрые? Неужто?!

«В Минфине предложили передать пенсионные накопления граждан в их собственность. Эта мера обсуждалась на стратегической сессии по развитию финрынка в правительстве 30 августа.

Предложение провести «приватизацию» пенсионных накоплений граждан (именно в такой формулировке, «Ведомости») вошло в совместную презентацию Минфина и ЦБ, представленную на совещании министром финансов Антоном Силуановым и председателем регулятора Эльвирой Набиуллиной (есть у «Ведомостей»)».

Интересно, чтобы управлять своими пенсионными нужно быть квалом или нет? 😀 Если инициативы ЦБ и Минфина будут реализованы, на мой взгляд, это реальный прорыв.

Однако запасемся терпением. Во-первых, о чем идет речь? Как я понимаю, о замороженных ранее сбережениях.

«Такие сбережения образовались следующим образом: до 2014 г. 6 п. п. из страхового тарифа в 22% составляли так называемую накопительную часть пенсии, которой можно было распоряжаться более свободно, чем страховой, например перевести в негосударственный пенсионный фонд для повышения доходности. Но с того момента действует мораторий на формирование таких сбережений, в конце прошлого года он был продлен до 2024 г.»

Мне вот чертовски интересно – а сколько же там? О каких вообще суммах мы говорим? Не так, чтобы вообще. А вот конкретно. Неужели узнаем? Аж мурашки по коже. 🙀

Я думаю, тема эта по-настоящему волнует многих. Так что пока та информация, что мы с вами получили – она самая ранняя и разумеется тут, как говорится, дьявол будет в деталях. Так что… посмотрим, что из этой очень интересной инициативы будет в действительности реализовано, а что останется прекрасной мечтой.

Уважаемые господа из ЦБ и Минфина. Инициативу вы выдвинули отличную. Вопрос лишь в механизмах реализации, сроках этой самой реализации ну и всякой всячине вокруг. Просьба к вам одна: давайте сделаем так, чтобы данные вполне себе разумные мысли не канули в лету и не растворились в долгих обсуждениях и согласованиях.

А так… прямо настроение улучшили. Впрочем есть один момент. Что-то как-то в подарки от власти не особо верится. Задаю вопрос – где то заветное «НО», которое настроение вернет на место. Пока не знаю, но где-то явно имеется. Иначе же у нас не бывает.

Ждем продолжения…

#пенсии

@bitkogan

А как там рынки поживают в последнее время?

В последние дни мы поем песню о том, что на рынках очень вероятна коррекция наверх. И очень похоже, что вчера началась. Мы неоднократно говорили о том, что на рынке накопилось очень много шортов. Показательно, что на валютном рынке за последний месяц японская йена упала по отношению к доллару на 6,6%, а фунт стерлингов обесценился на 4,6%. Индекс доллара за тот же промежуток времени вырос на 2,8%.

Что же движет шортистами:
▪️плохие внутренние экономические данные,
▪️общая неопределенность,
▪️или же действия американского регулятора?

Скорее всего, все это понемногу. В эпоху ужесточения денежно-кредитной политики, инвесторы предпочитают не рисковать, уходя в кэш или защитные активы. Кроме того, немаловажную роль играет бездействие регуляторов для защиты местной валюты. С другой стороны, и их можно понять – некоторые страны могут посчитать интервенции ЦБ как шаг к развертыванию валютной войны.

В этом смысле не позавидуешь новому премьеру Великобритании. Не успела мисс Трасс взять в руки бразды правления, как фунт упал до уровня 1985 г., то есть времен «железной леди» Маргарет Тэтчер. Справедливости ради, ослабление валюты не всегда плохая новость, так как повышается конкурентоспособность местных экспортеров. Проблема в том, что мировая экономика переживает не лучшие времена: Китай всё ещё борется с пандемией, Европа погружена в энергетический кризис, некоторые развивающиеся страны находятся на пороге дефолта, инфляция бьет рекорды, а темпы роста замедляются. С того момента как британцы проголосовали в 2016 г. за выход из ЕС, доход на душу населения в стране вырос на 3,8 % в реальном выражении по сравнению с 8,5% ростом в ЕС.

Что дальше? Последний раз, когда курс стерлинга к доллару был таким низким, богатейшие страны мира подписали соглашение «Плаза». Вряд ли мы увидим что-то подобное сейчас. Между тем, против GBP могут сыграть планы Трасс по сдерживанию цен на энергоносители. По предварительным подсчётам, данная инициатива обойдется налогоплательщикам в какие-то 200 млрд фунтов стерлингов ($230 млрд).

А что у нас там на рынках? Взглянем на основные инструменты:

1️⃣ Снизились доходности по 10-летним бумагам разных стран. Движение было довольно резкое, порядка 4%-6%. Только американские бонды потеряли 3,6% доходности за последние 2 дня, а бонды ЕЦБ потеряли почти 6,1%.
2️⃣ Одновременно с этим вчера наблюдается интересная динамика на товарном рынке. Стоимость золота прекратила снижение и стабилизировалось в районе отметки $1720. В последнее время золото ведет себя достаточно неволатильно и прыгает между уровнями $1700 и $1750-$1800.
3️⃣ А цена на газ демонстрирует снижение из-за падающего после аномальной жары потребления, что привело к росту KOLD на 34% за последние 5 дней, о чем мы подробнее писали вчера. Сегодня стоимость газа в Европе уже находится на уровне $2115.

Что нас ждет? Рынок может продолжить показывать позитивную динамику изголодавшимся по позитиву инвесторам, и S&P 500 может допрыгать до 4050–4100 пунктов. Это, конечно, наше осторожное предположение, но реальность может быть любой, поэтому здесь надо внимательно следить за ситуацией. После этого будем присматриваться к возможности продажи TQQQ и URTY, купленным ранее. Предполагаем, что эти инструменты дадут по 10%-15% прибыли.

Но обольщаться надеждами о новом бычьем ралли не стоит. Скорее всего, нас ждут еще большие гадости впереди. Так что, в какой-то момент будем начинать снова формировать защитные позиции: SQQQ, SOXS, TZA и прочие «любимые зверушки». А вот в какой – мы сообщим позднее, когда придет время.

#рынок #золото #доллар

@bitkogan

ЕЦБ поднял ставку сразу на 75 б.п.

Это исторически самое резкое повышение ставки для Европейского центрального банка.

Рынки этого ожидали, поэтому значительных изменений не произошло:
▪️Евро временно отреагировал негативно и продолжает торговаться вблизи паритета с долларом.
▪️Десятилетки стран еврозоны отреагировали волатильно, но никаких резких изменений тенденций мы не увидели, т.к. это решение ЕЦБ уже было заложено в рынки.

ЕЦБ сегодня показал, что есть ещё порох в пороховницах. И что есть решимость бороться с инфляцией, несмотря на угрозу долгового кризиса.

Правда, даже сам ЕЦБ не сильно верит в свой успех в борьбе с инфляцией и ожидает, что к концу года она составит 8,1%. Что тут говорить, правильно, что не тешит себя грезами. Хоть повышение на 75 б.п. многие СМИ называют агрессивным.
Но «агрессивно» это для ЕЦБ. Для рекордной за 40 лет инфляции такое повышение – как мёртвому припарка. Увы.

#евро #макро #ставка

@bitkogan

📺 Биткоган. Деньги дня

Друзья, рад представить вам наше новое YouTube шоу «Деньги дня»

В мире каждый день происходят важные для финансовых рынков события, однако не каждый день у меня есть возможность записать для вас видео с комментарием.

Поэтому мы придумали новый формат шоу.

Ежедневно в середине дня на YouTube канале Bitkogan талантливый блогер и ведущий Максим Шанин будет кратко рассказывать основные финансовые новости дня, а также подключать меня и экспертов нашей команды для пояснения самых важных моментов.

Смотрите шоу, подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые интересные выпуски, и обязательно пишите в комментариях, что вы думаете о новом формате 🤗

P.S. Пока мы обкатываем процесс. Скоро видео будут выходить без задержек.

#видео

@bitkogan

Все сложнее поехать в Европу. Что делать?

Вспоминаем все палки в колеса:
⭕️Латвия, Литва, Польша и Эстония закрывают сухопутные границы для обладателей шенгена из РФ и РБ.
⭕️Наличие шенгенской визы не гарантирует россиянам въезд в ЕС.
⭕️Еврокомиссия утвердила предложение о приостановке облегченного визового режима с РФ.

Это значит:
▪️⬆️ стоимость шенгена для россиян (с €35 до €80);
▪️⬆️ максимальный срок изготовления (с 10 до 45 дней).

На что обратить внимание:
✅Планируйте поездку заранее, оптимально – за полгода.
✅Чаще всего визу дают на минимальный срок или на время прибытия. Это опыт нас и наших друзей и знакомых.
✅Выписку из банка для визового центра можно оформить со счета кредитной карты.
✅Важно. За рубежом не принимают Visa и Mastercard российских банков. Стоит попробовать оформить карточку в странах СНГ (Грузия, Казахстан, Армения). Если пока не получается – имейте с собой запас наличных денег в валюте. Такова новая реальность.
✅Продумайте маршрут: большинство рейсов из России идут транзитом (через Турцию и т.д.), а интервал между рейсами может исчисляться днями.

Возможно, стоит задержаться и отведать турецкой шаурмы и пахлавы на денек-другой, тем более, во многих местах принимают карты «Мир» (но не всех банков) 😏

#как_делать #путешествия

@bitkogan

Почему важно сохранить публикации отчетностей по стандартам МСФО?

Сегодня в рамках Московского Финансового Форума (МФФ) затрагивались важные и волнующие вопросы для российских инвесторов. Одна из тем обсуждения – раскрытие эмитентами корпоративной информации.

В связи с этим важно обсудить ряд особенностей МСФО:
▪️Дивидендные политики многих компаний подразумевают выплаты именно по МСФО
▪️МСФО намного информативнее, раскрывает подробно сегментные показатели и статьи
▪️Благодаря МСФО можно сравнивать российские компании с зарубежными аналогами для стоимостной оценки
▪️РСБУ подразумевает строгие требования к оформлению. По МСФО намного больше гибкости, вместо требований – рекомендации
▪️МСФО – это отчет группы, РСБУ – отчет материнской компании. Для примера, РСБУ Магнита – это результаты только ПАО «Магнит», а не всей группы. МСФО «Татнефти» – это также результат всей группы, а не результат только нефтяного бизнеса (как по РСБУ)

Это лишь часть преимуществ МСФО перед российской отчетностью. В этой связи, полностью поддерживаем инициативу ЦБ по возвращению к раскрытию корпоративной информации эмитентами.

Совершенно точно, подобные меры будут восприняты крайне позитивно. Российский инвестор сможет принимать те или иные инвестиционные решения на основе имеющихся данных, а не довольствоваться принципами инвестирования «вслепую».

#отчетность

@bitkogan

Легенды уходят красиво…

Сегодня пришла очень печальная новость, в первую очередь для жителей Соединенного Королевства, а также Стран Содружества, – из жизни на 97-ом году ушла Елизавета Александра Мария. Она была не просто Королевой Англии и формальной главой Соединенного Королевства, а стала за свою жизнь настоящей легендой, которую будет помнить еще не одно поколение, как, например, Королеву Викторию.

Королева Елизавета II заслужила такую любовь своих поданных за то, что оставалась своеобразным моральным ориентиром, который можно сравнить с маяком в ночи. Она стала не просто символом для многих англичан, но и очень знаковой фигурой. Королева была руководительницей страны, которой безмерно доверяют, а ее мнение (хотя она его никогда напрямую не высказывала) стало стержнем и определяло политику государства. Хотя ее власть и была номинальной (ведь она, как и многие ее предшественники, возглавляли страну управляемую фактически парламентом), она стала символом сохранения этой старины и незыблемости «скреп».

На своем посту она возглавляла Вооруженные силы Великобритании (только по ее приказу армии стран Содружества могут атаковать), Церковь Англии и была главой Содружества Наций. Последнее – это своеобразный осколок некогда великой Британской империи, которая стремительно дробилась и теряла свои силы как до восшествия Елизаветы на престол, так и после. Также была порой чехарда и в формально подчиняющемся ей кабинете министров. Премьер-министры в Великобритании порой стремительно менялись, но королева оставалась своеобразной матерью для всех англичан, независимо от политических взглядов. Она давала формальное согласие избранному народом премьер-министру сформировать правительство.

Но она запомнится не тем как хорошо или не очень (пусть об этом судят потомки) исполняла свои монаршие обязанности. Королева Елизавета II запомнится тем, что позволила простым англичанам приобщиться к ней и увидеть ранее скрытую от посторонних глаз жизнь своей семьи в больших подробностях. Ее коронация впервые в мире транслировалась в прямом эфире по всему миру, а свадьбы ее внуков стали одними из самых ожидаемых и рейтинговых церемоний. Также глава Великобритании открыла двери простым смертным в свой дом –Букингемский дворец; и этим стала более открытой для них.

Также она оставалась связующим звеном для жителей Англии, Шотландии, Уэльса и Северной Ирландии. Возможно, что именно она помогла сохранить Великобритании единство, когда шотландские националисты проводили в 2014 году референдум о независимости. Хотя королева поступила в тот момент очень мудро и воздержалась от каких-либо высказываний на этот счет. Однако знаковость этой фигуры в вопросе сохранения единства страны недооценивать точно не стоит.

Говоря об аналогиях с Королевой Викторией, хочется отметить не только самое продолжительное нахождение на престоле, но и прекрасные отношения с супругами. Так, в честь мужа Виктории принца Альберта названо много мест в Лондоне и провинция в Канаде. Очень возможно, что в честь Королевы Елизаветы II и ее супруга принца Филиппа тоже будут названы значимые места в Великобритании и странах Содружества.

Что хотелось бы сказать напоследок… Не хочется говорить очень много в этой ситуации. Просто выразим соболезнования членам королевской семьи из Виндзорской династии, простым англичанам и всем, кто так любил эту кроткую женщину с доброй улыбкой, за которой стояло столько перенесенных потрясений, как внутри своей семьи, так и в стране и за ее пределами. God Save the Queen!

Поднимемся над сегодняшним днем… И поговорим о глобальном. О том, что отношения между нашими странами очень даже не простые и они далеки от улучшения. Вопросы снятия санкций и возобновления свободного движения самолетов и капитала пока отходят на второй план.
Но будем хранить надежду, что отношения, установленные еще при Иване IV, прозванным с легкой руки англичан Грозным, смогут найти возможность для улучшения. Пусть сохранится эта надежда…

#GB

@bitkogan

Друзья, всем привет.

Ушла Королева Великобритании. Ушла спокойно, достойно. По-королевски. Великая женщина. Очень достойное олицетворение эпохи.

Задался любопытным вопросом – как кончина королевы повлияет на экономику. Вы скажете – а какая связь? Рассказываю.

Начнем с того, что королю Карлу III досталась непростая задача: объединить нацию перед лицом внутренних и внешних проблем. Цена провала будет слишком высокой. Ситуация реально сложная.

В связи с уходом монархини из жизни в Британии объявлен национальный траур, который продлится 10 дней. Для экономики страны это означает миллиарды потерянных доходов. Учитывая последние события, новость не самая лучшая. Распродаж на фондовом рынке, тем не менее, не наблюдалось:
▪️индекс FTSE 100 (^FTSE) вырос на 0,33%,
▪️а пара GBP/USD снизилась на 0,33%.

Джонатан Фридланд из The Guardian вспоминал, что после смерти принцессы Дианы в 1997 г. многие британцы ощущали необходимость «закрыть магазины или отменить спортивные мероприятия в день похорон королевы людских сердец». Объясняется это просто – подданные короны не хотели чувствовать на себе гнев тех, кто в этот момент заливается слезами.

Учитывая статус Елизаветы II, ожидается, что сейчас реакция будет не менее эмоциональной. Принимая во внимание закрытия предприятий, расходы на похороны, смену военной и полицейской формы одежды, смену валюты и некоторые другие мелкие институциональные изменения, уход королевы обойдётся британской экономике в $1,6–7 миллиардов.

В целом, это, конечно, ничто по сравнению с объявленным вчера планом по энергетике. Если точнее, премьер-министр Великобритании Лиз Трасс пообещала соотечественникам, что в течение двух лет средний счёт домохозяйства на электроэнергию не будет превышать £2,5 тыс. в год, а правительство обеспечит развитие новых источников энергии, чтобы решить острые энергетические проблемы страны. На осуществление этого плана потребуется £100–150 млрд.

В завершение, хотел бы сказать следующее.

Разумеется – уход Королевы – это не событие из области экономики. Это, скорее, что-то из сферы эмоций и философии жизни. Мир раскололся. Но свои соболезнования новому Королю Великобритании выразили и Путин, и Байден, и Зеленский, и руководство Армении и Азербайджана, Турции и Греции, Индии и Пакистана, Китая и Тайваня и многие другие. Я думаю, даже не стоит задавать вопрос – почему. Потому. Потому, что есть что-то такое, что не измеряется ни деньгами, ни сиюминутными политическими раскладами. И это здорово, что такие понятия в этом ненормальном мире еще остались.

#GB #геополитика

@bitkogan

Несколько слов насчет идеи Максима Орешкина – инвестировать ЗВР в рубли и самих себя.

Звучит красиво. Нет, ну правда, более чем красиво. Зачем инвестировать в какой-то юань, если лучше, как говорится, все в дом.

«Мое мнение всегда, что нужно верить в себя, а не искать какого-то доброго дядю на Западе или на Востоке, в которого можно проинвестировать и нам это потом поможет. Нужно выстраивать такую систему, где мы в первую очередь от себя зависим и сами в себя инвестируем», — сказал Орешкин.

Вот все вроде красиво. Но есть тут одно, как говорится, небольшое, но существенное «но». Для чего вообще в принципе формируются ЗВР?

«Золотовалютные резервы можно рассматривать как страховой фонд и подушку безопасности на случай дестабилизирующей ситуации на финансовых рынках. Поэтому государство стремится поддерживать их на должном уровне, чтобы в экстренных ситуациях использовать эти средства. Международные резервы, как правило, характеризуются высоким уровнем ликвидности, благодаря чему они в любой момент могут использоваться для оплаты долгов, инвестиций, проведения торговых транзакций или участия страны в глобальных финансовых операциях».

И опять же – для чего используются средства из ЗВР:
▪️финансирования дефицита платёжного баланса;
▪️проведения интервенций на валютных рынках;
▪️поддержания курса национальной валюты;
▪️проведения выплат по социальным обязательствам;
▪️покрытия внешнего госдолга;
▪️поддержания необходимого уровня ликвидных активов в экономике.

А теперь представим себе ситуацию – нужно срочно покрыть обязательства по внешнему долгу или профинансировать импорт. А вот в резервах, пардон, мышь повесилась. И чего тогда? Будем лихорадочно искать живую мышь?

Другое дело, что ну не может сегодня Россия позволить себе держать резервы в долларах или евро, франках или иенах. Тут уж приходится вспоминать о юанях и рупиях, дирхамах и гонконгских долларах. Полноценная ли это замена обычным резервным валютам? Не совсем конечно. Есть у этих валют свои минусы.

А что, есть иные варианты?
▪️Золото? Ну так тоже сегодня пойди – продай его.
▪️Можно ли держать ЗВР в товарах? К примеру в запасах зерна или металлов. Какую-то часть наверно можно. Но… опять же встаёт вопрос ликвидности. Да и цена... Сегодня зерно в цене. А завтра?
▪️Скупать компании по всему миру? Тоже кстати можно. Особенно те, что генерят хороший денежный поток. Однако тут вопрос – а кто сможет выступить их собственниками? Номиналы? Не смешите.

Можно найти еще огромное количество вариантов, в чем стоило бы держать резервы. Но опять же, в итоге встанут все те же вопросы – ликвидности, стабильности, надёжности и т. д. Другое дело – а сколько этих резервов иметь-то надо? Вот это хороший вопрос.

И еще. Есть ЗВР. А есть ФНБ. Вот куда инвестировать оттуда средства – это реально тема сегодня крайне интересная. И здесь вариантов много. И в том числе и в рублях.

Подведем итог. Максим Орешкин высказал мысль конечно красивую. Но… об этом надо очень серьезно подумать. Рецепты есть. Доля истины в его мыслях безусловно есть. Но… опять же, доля. А вот как приглашение к дискуссии его слова воспринять и можно и нужно. Тема реально имеется.

@bitkogan

В каком случае КНДР может применить ядерное оружие?

Северная Корея официально провозгласила себя ядерным государством – теперь страна может наносить превентивный удар не только в случае угрозы стране, но и ее руководству.

«Ядерная декларация, которая была принята на днях, делает необратимым ядерный статус страны и запрещает переговоры о денуклеаризации», – заявил Ким Чен Ын.

Документ описывает сценарии, которые могут «спровоцировать» КНДР использовать ядерное оружие, где среди прочего:
▪️угроза неизбежного ядерного удара;
▪️угроза руководству и людям страны;
▪️получение преимущества во время войны.

Зачем это все?
Руководство КНДР преследует простые и понятные цели:
▪️признание страны в качестве ядерной державы;
▪️защита текущего руководства от покушений.

Если с первым пунктом все более-менее понятно, то второй вызывает вопросы. Еще в апреле 2022 г. Ким Чен Ын заявил, что «вторая миссия» ядерного оружия – защита КНДР и самого лидера страны от США и Южной Кореи, которые, по его словам, хотят свергнуть режим в Пхеньяне.

Это во многом и объясняет отказ КНДР от предложений США и Южной Кореи о денуклеаризации в обмен на экономическую помощь. Маленькое, но гордое государство заявило, что США и их союзники проводят «враждебную политику», и Северная Корея никогда не откажется от ядерного оружия, даже перед лицом 100-летних санкций.

Впрочем, в новой ядерной декларации указано, что ядерное оружие «используется как крайняя мера против внешней агрессии», и Северная Корея не будет применять его первой. Что же, и на этом спасибо, как говорится, успокоили…

#геополитика

@bitkogan

Дом, милый дом.
 
В США рост цен на жилье продолжает замедляться, а ипотечные ставки бьют рекорды за последние 14 лет.
 
ФРС пытается обуздать инфляцию и продолжает борьбу с растущими ценами, но, как водится, война войной, а ипотеку платить по расписанию.
 
Рынок жилья крайне чувствителен к изменениям процентных ставок и вот почему:
▪️Средняя зарплата в США на человека – $50-60 тыс. в год или $4–5 тыс. в месяц (доход для семьи из 2 человек в среднем составляет $100 тыс.)
▪️Средняя стоимость дома в США – 400–500 тыс.
▪️Средняя плавающая ставка по ипотеке в 2021 г. была на уровне 2,5% (всего ипотек с плавающей ставкой около 10%).
 
Берем в руки калькулятор и считаем…
▪️При ставке в 2,5% при покупке дома за $500 тыс. (первоначальный взнос 20%) – остается выплатить 400 тыс. за 30 лет.
▪️Получаем ежемесячный платеж в $1,5 тыс.
▪️При заработке в $5 тыс. в месяц это отнимает у нас 30% дохода.
Неприятно, но терпимо.
 
Но это было год назад. А сейчас? Сейчас при тех же условиях плавающие ставки по ипотеке дошли до 4,6%, а фиксированные – до 5,89% Такие проценты мы видели лишь в 2008-2009 гг.
 
Какие выплаты теперь? При прочих равных условиях выплата по ипотеке составит $2 тыс. в месяц – 40% от дохода. Если вам кажется, что можно на чем-то сэкономить и как-то прожить, то это вряд ли. Когда речь идет о крупных покупках, играет роль каждая копейка и даже рост на 0,5% может вогнать человека в невыносимые условия, при которых надо либо еду покупать, либо выплачивать ипотеку.
 
Сейчас они с трудом оплачивают ипотеку. Если же это будет продолжаться какое-то время, то, по всей видимости, это может быть катастрофично. Ведь в случае, если процентная ставка поднимется еще на 1%, то это значит, что придется отдавать почти половину своего дохода на обслуживание ипотеки – около $2,3 тыс. против первоначальных $1,5 тыс.

К чему это может привести? Невыносимые процентные платежи по ипотеке могут вынудить человека отказаться от дома, и быстро его продать. А если тысячи людей окажутся в таком положении? Это может сильно обвалить рынок недвижимости в США. Ведь даже в случае просрочки платежей, банк будет вынужден забрать дом и выставить его на рынок по цене за вычетом первоначального взноса, считай -20% к рыночной стоимости.

Поэтому с каждым дальнейшим повышением ключевой ставки риски для рынка недвижимости кратно увеличиваются.

#ипотека #недвижимость #США

@bitkogan

А есть ли рецессия?

В классическом мире финансов падение экономики на протяжении 2 кварталов подряд расценивается как начало рецессии. Однако, 2022 год полон сюрпризов и нас не перестают удивлять.

Первые лица США твёрдо и чётко уверяют: рецессии — нет.

Среди аргументов мы можем увидеть и сильный рынок труда, отсутствие роста безработицы, эффект «высокой базы» после covid-19 и общее замедление на фоне энергокризиса.

И, если бы словесные интервенции работали так же хорошо на графики и цифровые показатели, как на рядовых избирателей, мы с вами и действительно ничего бы и не заметили.

Однако индекс S&P500, TLT — те самые «надёжные долгосрочные облигации», золото, да даже Bitcoin — не проведёшь. Убедитесь сами.

Не будет лишним сказать, что рынок тревожно реагирует сейчас на любую новость: от выхода отчётов, что хуже, чем ожидались, до очередных статей в уважаемой прессе по энергетическим, продовольственным и, особенно, геополитическим вопросам.

Зачастую мы говорим, что тот или иной сценарий уже был заложен в цену бумаг, но 2022-ый поистине уникален. Сколько бы и кто не закладывал рисков в стоимость, они оказываются ещё выше.

Конечно, до конца года ещё целых 3 месяца и всё может разительно поменяться. Но есть ли для этого причины?

Что должно случиться в конкретной стране или в мире, чтобы мы увидели кардинально другой сценарий?

И, главное: а что делать, если другого сценария мы и не увидим?

Давайте рассуждать.

▪️Можно выйти в кеш. Здесь уж точно никакие котировки на нас не повлияют, да и на график индекса можно будет временно не смотреть.

Цель здесь какая: если сберечь нервы — вы выполните её на все 100%, а вот с задачей «сохранить свои деньги» справиться удастся едва ли. Инфляция — наш явный враг, который достанет и на фондовом рынке и с особым удовольствием «съест» кеш.

▪️Можно «поставить на чёрное» и зайти в короткие позиции. А что? Логично. Раз рынок падает, то продадим сейчас, а откупим подешевле. Вот и прибыль. Тут и инфляция не страшна.

Ой ли… На таком рынке я, пожалуй, смотрел бы в оба. Да и третий глаз не помешает. Напомним, что ситуация нестабильная со всех сторон и сыграет ли наша ставка на понижение — вопрос большой.

▪️Можем занять выжидательную позицию. Мол, купили и ждём. Говорят же, что рынок на дистанции всегда растёт. Это правда, рынок в целом — растёт, а вот влияние на отдельных эмитентов может быть и может быть достаточно сильным. Вопрос, опять же, больной, но необходимый: а сколько ждать роста будем?

Ситуация на текущем рынке уникальна за последние 50 лет. Прогнозировать сложно.

Однозначного ответа на вопрос, что делать конкретно вам и в вашей ситуации, не даст никто. Переменных слишком много.

С уверенностью можно сказать лишь то, что сделать всегда что-то можно. Пересобрать портфели, пересмотреть тактику, подготовиться как можно лучше к любому из вариантов развития событий.

Все варианты действий, примеры антикризисных портфелей, разбор сценариев предстоящих событий вы получите на специальном антикризисном семинаре.

☑️ Регистрация здесь

В результате:

✔️ Вы узнаете, как действовать в условиях кульминации финансового кризиса

✔️ Сможете быстро принять решения и скорректировать свой портфель

✔️ Увидите неочевидные процессы, происходящие на мировых финансовых рынках прямо сейчас

✔️ Поймёте, от каких активов избавляться, а какие добавлять в портфель в первую очередь

✔️ Получите готовые решения и примеры антикризисных портфелей

Подробности и регистрация

@bitkogan

Уж небо осенью дышало, активность рынок накрывала…

Мы продолжаем внимательно следить за ситуацией на рынке и анализировать события и компании в нашем сервисе по подписке.

Что интересного в сервисе произошло на этой неделе?

1️⃣ Закрыли несколько хороших сделок. К примеру, Regeneron +14%, ETF на пшеницу +30%, «РусАква» +26%. Кроме того, включили в портфели новые перспективные инвестидеи.
2️⃣ Обсудили одну из наших лучших дивидендных историй, которая за 3 года принесла 92% доходности.
3️⃣ Опубликовали подробнейший guide по товарным ETF. Тикеры, особенности и наши комментарии относительно их привлекательности.
4️⃣ Выпустили несколько подробных аналитических обзоров по компаниям («Черкизово», НМТП, «Абрау-Дюрсо», Diamondback Energy, Steel Dymanics, AMD).
5️⃣ Нарастили активность в нашем китайском портфеле, а также опубликовали обзор по китайскому рынку акций за прошедший месяц.
6️⃣ Как обычно, знакомили подписчиков с нашим анализом макроэкономики, товарных рынков и рынка облигаций.

Что нового и интересного планируется сделать в ближайшее время?

▪️Проведем стрим с подписчиками, подробно расскажем об особенностях работы с каналом, ответим на вопросы.
▪️Начнем подробно освещать ряд спекулятивных идей с высоким риском, способных «выстрелить».
▪️Готовятся к публикации несколько отраслевых обзоров, в том числе по IT-сектору и по сектору канадских «экологов».
▪️Продолжим искать новые идеи, анализировать их и знакомить подписчиков со своими выводами.

Началась осень, а, значит, активность на рынках возрастает. Сейчас для инвесторов главное – не пропустить ничего важного и принимать правильные решения. Комфортнее это делать, когда рядом есть качественный источник информации и анализа, которым управляет команда профессионалов рынка с огромным опытом работы и глубокой экспертизой.

И еще одно – мы всегда имеем план Б на случай обрушения рынков и прочих подобных неприятностей. Понимаем, как на этом можно не только не потерять, но и заработать. Мы подробно делимся такими идеями в сервисе. Это касается и глобальных рынков, и фондового рынка РФ.

@bitkogan

Разговор об актуальном

Коллеги, сегодня, в пятницу, в 19:00 (Мск) я, Евгений Коган, и мой коллега Валерий Роменский обсудим последние, не побоюсь этого слова, яркие инициативы светлых умов нашего правительства, «всковырнём» предпосылки предстоящих мировых изменений и попытаемся определить: что же в этот раз может запустить «эффект домино» в мировой экономике.

Валерий подготовил знимательный план встречи. Делюсь:

▪️Свежие инициативы ЦБ: кто, как и что теперь будет компенсировать на рынке ценных бумаг? Причём здесь фонды, взносы и проф.участники рынка? Как это касается нас с вами?

▪️Ужесточение требований к получению статуса квалифицированного инвестора. Для кого и зачем это делается? Что поменяется для рядового участника?

▪️Громкое заявление о передаче пенсионных накоплений в частные руки. Увидим ли мы свои деньги? А что с ними сможем сделать?

▪️Рецессия и «не-рецессия». Есть она, нет? По словам — нет, на деле — есть. Что делать?

▪️Факторы риска. Что запустит «эффект домино» в мировой экономике на этот раз?

Разговор непростой и крайне занимательный. На вопросы — ответим. Пользу и приятный вечер — гарантируем.

Вход по ссылке

@bitkogan

Как не упереться в потолок?

Упорство, с которым западные партнеры продвигают потолок цен для российской нефти, безусловно, достойно лучшего применения. Тем не менее, давление на российский нефтегазовый и прочий бизнес растет, и необходимо ему как-то противостоять.

Что мы можем противопоставить иродам?

Да, нужно переориентировать экспортные потоки нефти по дружественным направлениям. Но этого мало, нужно искать и другие возможности в изменившемся мире. Не только в сфере торговли сырой нефтью, но и в технологических аспектах нефтедобычи, нефтепереработке, логистике и т.д.

Что это означает в практическом смысле, обсудим на Промышленно-энергетическом форуме TNF 2022 в Тюмени 20-22 сентября. Там соберутся не только представители крупнейших топливно-энергетических компаний и Правительства, но и широкого спектра среднего и малого бизнеса.

Это форум не столько политиков, сколько бизнес-практиков, которые ищут или уже нашли решения для новых условий. Когда изменения быстрые и глобальные, очень важно общаться, понимать, куда мы движемся в условиях санкций. И индустрии в целом, и на уровне конкретных проектов.

Ответ на санкционное давление важно девать не только снаружи, но и внутри страны. Про внешний контур речь пойдет на сессии TNF 2022, посвященной геополитике. Топовые эксперты расскажут о том, какие возможности есть, какие еще могут появиться, чего ждать и к чему готовиться. Это про краткосрочное усиление.

Еще важнее долгосрочный ответ через налаживание взаимодействия промышленности и ТЭК внутри страны. Этому также будет посвящена отдельная сессия.
Сейчас формируется новая экономическая модель, которая будет существовать в обозримом будущем.
В ее рамках важно формировать и усиливать внутренний промышленный спрос на нефть и нефтепродукты для создания добавленной стоимости, а не пытаться пристроить на внешних рынках дополнительные баррели тем, кто согласится их взять.

Будет на TNF 2022 и моя сессия. Но она немного о другом; об этом мы поговорим чуть позже.

#коммодитиз #TNF

@bitkogan

19 цитат великих писателей о деньгах

Привет, друзья. На нашем канале накопилось уже достаточное количество «книжных» постов (см. по тегу #книги), но не было еще цитат великих на тему денег. Цитаты – это единицы смысла не только самих книг, но и нашего культурного кода. В общем, пришло время и для них, а время как известно...

✍️ ДЕНЬГИ И ВРЕМЯ

1️⃣ Помни: время – деньги.
(Бенджамин Франклин, Советы молодому торговцу)

2️⃣ Время — потеря денег.
(Оскар Уйальд)

3️⃣ Время, которое мы имеем, — это деньги, которых мы не имеем.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)

✍️ ДЕНЬГИ И ЧУВСТВА

4️⃣ Он любил и страдал. Он любил деньги и страдал от их недостатка.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)

5️⃣ Деньги – это шестое чувство, без которого вы не можете полноценно воспользоваться остальными пятью.
(Сомерсет Моэм, Бремя страстей человеческих)

6️⃣ Мудрый человек держит деньги в голове, но не в сердце.
(Джонатан Свифт)

✍️ ТРАТЫ

7️⃣ Вы не пьете, не курите, девушками не увлекаетесь... Зачем вам деньги? Вы же не умеете их тратить.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)

8️⃣ Деньги не пахнут, но улетучиваются.
(Станислав Ежи Лец)

✍️ ДОЛГИ

9️⃣ Если грустишь, что тебе задолжал я одиннадцать тысяч,
Помни, что двадцать одну мог я тебе задолжать.
(Осип Мандельшта́м, В альбом спекулянтке Розе)

1️⃣0️⃣ Занимать деньги легче, чем отказывать, когда занимают у тебя.
(Александр Вампилов, Из записных книжек)

1️⃣1️⃣ Банк — это учреждение, где можно занять деньги, если есть способ убедить, что ты в них не нуждаешься.
(Марк Твен)

1️⃣2️⃣ Деньги и имущество – лучшие поручители.
(Чарльз Диккенс, Наш общий друг)

✍️ БИРЖА

1️⃣3️⃣ Специальность налетчика куда менее заманчива, чем смежные с ней профессии – политика и биржевые спекуляции.
(О. Генри, Налет на поезд)

1️⃣4️⃣ Очень вульгарно говорить о своих делах. Это делают одни маклеры и то только на званых обедах.
(Оскар Уйальд)

✍️ БОГАТСТВО И БЕДНОСТЬ

1️⃣5️⃣ Всегда считал я знание и доблесть
Дарами, что гораздо драгоценней,
Чем знатное рожденье и богатство.
(Уильям Шекспир, Перикл)

1️⃣6️⃣ Деньги лучше, чем нищета, – хотя бы даже из финансовых соображений.
(Вуди Аллен, Ранние очерки).

✍️ РАЗНОЕ

1️⃣7️⃣ Финансирование – это искусство. Им занимаются наиболее искусные интеллектуалы и эгоисты.
(Теодор Драйзер, Финансист)

1️⃣8️⃣ Может быть, тебе дать еще ключ от квартиры, где деньги лежат?
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)

1️⃣9️⃣ Утром деньги вечером стулья. А можно наоборот? Можно, но деньги вперед
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)

#книги #цитаты

@bitkogan

Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем.

▪️Новые битвы на экономическом фронте. Почему на первый план выходит тема зерновой сделки и сможет ли Запад установить ценовой потолок на нефть?

... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»

А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.

@bitkogan