bitkogan – Telegram
bitkogan
272K subscribers
9.66K photos
51 videos
32 files
11.7K links
Инвестбанкир Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем

https://knd.gov.ru/license?id=673b63bd340096358bb0453d&registryType=bloggersPermission

Реклама и PR: @bitkogan_ads
Events: @kseniafff
Все вопросы: @bitkogan_official_bot
Download Telegram
«Родила царица в ночь
Не то сына, не то дочь;
Не мышонка, не лягушку,
А неведому зверюшку».

Именно эти строки вспомнились мне после прочтения текста новых санкций.
Пока не жуть, совсем. Ждем продолжения банкета.
Увы.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/08/11/2018/5be484189a7947813d27906b?utm_source=application
У нас в стране на каждый лье
По сто шпионов Ришелье,
Мигнет француз - известно кардиналу.
Шпионы там, шпионы здесь,
Без них не встать, без них не сесть.
Вздохнет француз - известно кардиналу.

Вот в птицу метишься - шпион!
С девицей встретишься - шпион!
И прочь, и что ж - шпион!
Пойдешь гулять, а там шпион!
Нырнешь в кровать - и там шпион!
И сны твои известны кардиналу!

Но вот чего, чего не знал
О нас, о грешных, кардинал:
Вся жизнь твоя известна кардиналу.
Дрожит и бог, дрожит и знать,
И всем не терпиться узнать,
Что он свинья - известно ль кардиналу?

Вот в птицу метишься - шпион!
С девицей встретишься - шпион!
И прочь, и что ж - шпион!
Пойдешь гулять, а там шпион!
Нырнешь в кровать - и там шпион!
И сны твои известны кардиналу!

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3794153
Как следствие всех последних событий, расширяю потенциальный спред на конец года: ранее полагал, что курс рубля к доллару будет на уровнях 63-72, сейчас оцениваю верхнюю границу скорее 73-75 (возможно и не добежим туда, уж больно макроэкономические показатели неплохи).

Стоит ли бежать в обменник? Не уверен. Зачем, если есть фьючерсы, если можно спокойно купить опцион Call?
Наконец, есть еще куча всего, где нет риска грабежа и широкого спреда.
Лично я продолжаю держать позицию во фьючерсах USD/RUB.
Когда фиксироваться буду? Посмотрим.
По ситуации.

@bitkogan

https://www.vestifinance.ru/articles/109835
На фоне опасений введения новых, более жестких санкций, многие задумываются о возможной девальвации рубля, и не безосновательно. Если в октябре рубль стоял более или менее стабильно (в районе 65), то в начале ноября курс начал слабеть, а вчера вырос на 1% и вплотную подобрался к отметке 67.

Возникает справедливый вопрос: нужно ли защищаться от падения курса и, самое главное, как это сделать? При этом важно понимать, каких масштабов девальвацию мы ожидаем? Насколько страшна для нас цифра, например, 72-73 рубля за доллар и надо ли по этому поводу напрягаться или лучше пересидеть? А если 85-90? Попробуем разобраться.

1).Обменник. Вы можете пойти и просто купить доллары или евро в ближайшем банке или обменном пункте. Это, конечно, здорово, но есть нюансы.
Во-первых, спред. В обменниках он может достигать 2-3%, и вы каждый раз будете покупать валюту по, мягко говоря, не самому выгодному курсу.
Прикинем на простейшей задачке. Дано: имеем 500 тыс. рублей, курс ЦБ 67, курс в обменнике 68 (плюс 1.5% примерно). Меняем наши доллары, получаем $7 352. Рубль слабеет на 10% и достигает отметки 73.5. Бежим в обменник, где видим курс 72.4 (минус 1.5%) меняем и получаем свои кровные 532 295 руб. То есть, курс за это время вырос на 10%, а наш «депозит» - только на 6%, и чистые барыши составили 32 295 руб. Внимание, вопрос: стоит ли это того? Может быть есть другие инструменты где спред, который съел почти половину нашей прибыли, не так велик? Есть, но об этом чуть ниже.
Во-вторых, хранение. Это может быть банковская ячейка (+ дополнительные затраты на ее аренду) или домашние тайники (у каждого они свои, не будем раскрывать чужих тайн). Ячейка может стоить дорого и не всегда удобно, а хранить дома… Конечно, каждому свое, но лично я так делать не люблю. Высоки риски.
В-третьих, в любом пункте обмена валют вас просто могут обмануть. Таким образом, рассматриваем поход в обменник лишь как элемент диверсификации нашего портфеля или как утоление тактильного голода по ощущению вожделенных зеленоватых бумажек в ваших руках.

2).ETF на еврооблигации российских корпоративных эмитентов (FXRU). Я уже говорил на вебинаре, посвященном защитным активам, об этом инструменте. Это фонд, который торгуется на нашей бирже, и акции которого доступны для покупки рядовому инвестору. Помимо того, что фонд линкован на евробонды российских компаний, его валюта – доллар США. Это означает, что данный актив защищает инвестора от девальвации рубля. И спред здесь небольшой (полагаю, в пределах 0.5%), да и инструмент достаточно надежный и доступный. Его можно купить через любого российского брокера, в том числе, через меня.

@bitkogan
3).Фьючерс «доллар/рубль» или Si. Покупая этот инструмент, вы также страхуете себя от девальвации рубля. Кроме того фьючерс очень легко и быстро купить или продать, он торгуется на ММВБ и доступен ЛЮБОМУ инвестору, даже неквалифицированному. Его может купить абсолютно любой человек через любого брокера.

Рассмотрим ситуацию на примере портфеля из российских акций, скажем, на 10 млн рублей. В текущих ценах нам необходимо примерно 150 контрактов, что соответствует объему гарантийного обеспечения (ГО) около 700 тыс. рублей. Кроме того, нужно иметь в «закромах» еще порядка 300 тыс. рублей на случай если биржа поднимет ГО в условиях повышения волатильности. Обычно она так и делает. Таким образом, страховка от девальвации портфеля рублевых акций на 10 млн с помощью фьючерса составляет примерно 10% от позиции. Теперь перевожу на русский: если мы страхуем портфель на 10 млн рублей, нам надо купить 150 фьючерсных контрактов. Комиссии брокера при этом минимальны, а необходимый объем средств – 1 млн. руб. Но риски, господа, никто не отменял, и поэтому я рекомендую держать некий запас на тот случай, если рынок резко развернется и пойдет не в вашу сторону. Скажем, 2-3 млн руб.

Но тут есть одна проблема: дело в том, что 90% (цифра оценочная, но, поверьте, она близка к истине) людей, которые покупает фьючерс для страховки, через некоторое время волей-неволей из хеджеров превращаются в спекулянтов. Если рассматривать данный инструмент как спекулятивный, он несет в себе колоссальные риски, и эти спекуляции могут привести к полной потере денег. Это, в свою очередь, повышает риски превратиться в неврастеника и уехать на продолжительный отдых к Кащенко. Я немного утрирую, но важно помнить, что деньги можно заработать снова и снова, а вот нервные клетки, увы, не восстанавливаются. Я бы не был столь категоричен, если б не знал массу подобных примеров.

К слову, на одном из ближайших вебинаров мы как раз подробно поговорим о том, как управлять не только своими денежными потоками, но и эмоциями.
Что нужно сделать для того, чтобы, даже спекулируя на фьючерсах, не дергаться и спать спокойно?Ждите анонсов.

Мы рассмотрели здесь несколько основных, доступных рядовому инвестору, методик защиты от девальвации рубля. Список неполный, и есть еще способы, такие как, например, торговля опционами. Скажем, чтобы застраховать портфель на 10 млн рублей, нам нужно примерно 500 тыс. рублей потратить на покупку опциона Put (at the money), чтобы сделать хедж. Но опционы – довольно сложный инструмент, и торговать ими без соответствующей подготовки и базовых знаний я бы не рекомендовал. Можно увлечься и сильно «попасть». Кроме того, нужно также иметь взвешенный характер и, желательно, математический склад ума, так как при торговле опционами нужно делать массу сложных расчетов. Хотя, с другой стороны, опцион, как защитный инструмент для непрофессионала, может быть даже лучше, чем фьючерс, так как в случае открытия длинной позиции ваш риск понятен, просчитан и ограничен.

Дерзайте, господа! Но не забывайте про осторожность. Она, как вы помните, в нашем деле – прежде всего!

@bitkogan
Банкет продолжается. Все по плану.
Весьма бодро идём! Скоро планирую закрыть половину позиции и зафиксировать прибыль.
Зафиксировал третью часть позиции.
Забавно: акции оборонки выступают сегодня защитным активом. Рынки падают, а оборонный сектор растет.

@bitkogan
Кратко, емко, по существу.
Уже год за самыми актуальными твитами из мира экономики и финансов - только @markettwits.
С днём рождения и растите большими!
Однако похоже на то, что инвесторы опять занервничали. Что там незабвенный Максим Горький говорил:
Скоро грянет буря!
Гм. Пока не то, чтобы буря. Но....
Когда читаю о реакции Трампа на идею создания Европейской армии, вспоминаю бессмертное.

«— Когда же вы стулья принесете?
— Стулья против денег.
— Это можно, — сказал Остап, не думая.
— Деньги вперед, — заявил монтер, — утром — деньги, вечером — стулья или вечером — деньги, а на другой день утром — стулья.
— А может быть, сегодня — стулья, а завтра — деньги? — пытал Остап.
— Я же, дуся, человек измученный. Такие условия душа не принимает»

Трамп назвал идею эту оскорбительной. Сначала, дескать, внесите справедливую долю в финансирование НАТО, а потом уже выпендривайтесь, - поведал неразумным европейцам Трамп.
Как говорится, money talks.

@bitkogan

https://m.lenta.ru/news/2018/11/10/nu_makron_ti_che/
Это к слову о том, что я говорил ранее. По-моему, в свое время товарищ Оруэлл на эту тему замечательно сказал:
«Война - это мир, свобода - это рабство, незнание- сила.» А заморозка цен - это их рост. 1984 forever.
Forwarded from Никита Кричевский
Нефтяники с самого начала не скрывали, что по доброй воле пошли правительству навстречу, пообещав держать цены (Путин, социальное недовольство и все такое). В надежде, что поменяется налоговая политика в отношении убыточной нефтепереработки. Важно, что те договоренности заключались при цене барреля в $80, тогда как сейчас меньше $70.

И что? Козак как призывал к альтруизму (работе в убыток), так ничего нового не придумал. Да ещё и Медвежонок незабвенный продолжал цокать каблучками, пытаясь заработать дешевый авторитет.

В итоге соглашение не подписано, Козак облажался, Медвежонок должен выполнить обещание ввести заградительные пошлины, а бензин продолжает дорожать. На фоне отчетов о профиците бюджета. Теперь либо Медвежонок в отставку, либо национализация всей нефтянки, но в любом случае привет Путину, приучившему своих вассалов не отступать даже когда абсурдность ситуации очевидна всем.

https://www.rbc.ru/business/10/11/2018/5be5beea9a7947dad8937e7b?utm_source=application
Похоже, до европейцев начинает доходить старый принцип: дружба - дружбой, а табачок врозь.
Когда США через механизм санкций выпихивает РФ с мирового рынка вооружений (вспоминаем недавнюю историю с отказом Индонезии от покупок российских Сушек) то это, ясен пень, борьба за демократические идеалы. Когда Трамп требует от европейских государств нарастить свои военные бюджеты (под это дело, естественно, закупать больше американского оружия), то такое хамство борьбой за демократию назвать уже трудно. Это неприкрытое лоббирование американской военной промышленности.
У европейцев, кстати говоря, и свои есть: как военнопромышленники, так и их лоббисты.

Логично, что великий друг американских ракет и самолетов, Трамп Первый и Единственный, столкнулся с сопротивлением европейцев. Грызня, судя по всему, предстоит нешуточная.

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3797470
Друзья!
Инвестирование - это не только трейдинг. Это серьёзная аналитическая работа по сбору и анализу большого массива данных, зачастую на больших временных отрезках, и многое другое. Для тех из вас, кто хочет построить карьеру в инвестиционной аналитике, рекомендую вебинар 2Stocks. Он будет особенно полезен студентам экономических специальностей.
Экс-глава аналитического подразделения Sberbank CIB Александр Кудрин (да-да, тот самый) расскажет о том, как работают аналитики, как пишутся research, какие навыки и знания для этого необходимы. Если хотите узнать о всех тонкостях, нюансах и «подводных камнях» работы российского аналитика – приходите!

https://2stocks.ru/2.0/webinars/intervyu-s-aleksandrom-kudrinym-rabota-investicionnogo-analitika-v-rossii
Многих очень волнует - пошла ли новая волна обвала рубля? Или все происходящее - это скорее некий шум?

Повторюсь: не думаю, что потенциал дополнительного падения рубля значителен.
Пока, несмотря на 15% падение цены на нефть, все выглядит совсем не страшно. Более того, сегодня рубль может даже постараться вернуть себе некоторую часть потерь.
Следим утром за валютами, за мировыми рынками. Рынки демонстрируют желание скорректироваться после падения.

Смущает очередной провал валют против доллара: евро явно нацелилось на 1,12, фунт на 1,28, канадец - на 1,33.
Если опустятся до указанных уровней - намечающийся рост на рынках может сойти на нет.
По рублю, очевидно, первая цель движения достигнута.

Что дальше? Сперва, очевидно, прыжки на достигнутых в пятницу уровнях 67-68. Если американская валюта в мире продолжит укрепление, ждем 69-70.
Но уровней 80+ не вижу, даже если протереть окуляры.

@bitkogan