Многие из моих уважаемых читателей задают мне вполне резонный вопрос: как же так?
С одной стороны вы, мил человек, говорите о том, что не видите в ближайшее время рубль по 75 или 80 (не говоря уже о 90-х уровнях).
А с другой постоянно говорите нам, что периодически формируете позицию во фьючерсах USD/RUB.
Что то вы, батенька, непоследовательны.

Отвечаю.
Друзья! Одно дело - четко понимать, что рубль никто не держит и, по большому счету, исходя из текущей, пусть и снижающейся, цены на нефть, из профицита бюджета, из положительного сальдо торгового баланса, из ЗВР огромных наших, из относительно небольшого размера внешнего долга и т.д., он по идее должен сегодня быть скорее 59-60, чем 67. Другое дело - осознавать, что:
- геополитически ситуация не веселая,
- психов и дураков хватает,
- игра в санкции очень нравится нашим «коллегам», и они в эту игрушку будут играть ещё долго и радостно, решая одновременно задачи выдавливания конкурентов с различных «полян» под флагом борьбы за демократию и прогресс,
- чуть западнее и южнее есть у нас надежные и верные друзья, заботящиеся о том, чтобы жизнь нам представлялась «веселее и радостнее» и было не скучно,
- в мире за последнее время волатильность валютных пар резко возросла.

Теория теорией, но ежели можно и в бассейне рыбку половить, и немного заработать на карманные расходы, так чего ж не заработать-то?
Докладываю.
Позицию по USD/RUB, которую в очередной раз набрал (честно сообщив онлайн) на уровне 65,8-66,5, частично продал на уровне 67,1-67,3; остаток держу, чтобы продать на 68 уровне (об этом также писал ранее). Не смогу продать на уровне 68 и выше в течение недели - может и раньше зафиксирую.
Копейка в дом - всегда приятно.

Друзья, необходимо помнить, что игры на фьючерсах - исключительно для профессионалов, и я крайне не советую неофитам в них играть, поскольку это очень рискованно.
Каждый раз бежать в обменник из-за колебаний в один-два-три рубля - не рационально.
Фьючерсы не имеют спредов и в этом плане весьма удобны, движение даже в 0.5-1 рубль уже даёт хороший прирост позиции.
Повторю: фьючерсы - только для профи, и для профи не слабонервных, поскольку риски в данном сегменте высоки и необходим тщательный риск-менеджмент.

Для тех, кто торгует фьючерсами, напоминаю, что самое главное - это:
- абсолютное спокойствие и уверенность в своих действиях;
- никакой фантазии, только жёсткая логика и дисциплина.
Основное: нельзя быть 100% уверенным в своей правоте. Если идея и логика не верны - надо быстро признавать ошибку и резать позицию, ни в коем случае не жить иллюзиями.
Кроме того, залог успеха в торговле фьючерсами - жесткое определение того максимального размера позиции, когда даже относительно крупные изменения на рынке вас не приводят в состояние нервного тремора.
Это тоже очень важно помнить.

@bitkogan

После такого рода заявлений Великого шоумена современности Илана Эрроловича, акции компании должны были обвалиться на 20% как минимум.
Но только не в случае с Маском!
Я уже, по всей видимости, ничего не понимаю в жизни, но ему все сходит с рук! Даже такие высказывания.

Будем следить не за словами гениального авантюриста, а за отчетностью Теслы. В конце концов только она, эта отчетность, для нас мерило успеха.
Вот такие мы нудные и скучные люди, финансисты. Пойдет позитивный кеш флоу, увеличится драматически EBITDA, вырастут продажи - значит, молодец Эрролыч!
А ежели нет ...

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2018/11/27/bpuk-ilon-mask-ne-znaet-dozhivet-li-tesla-do-sleduyuschego-goda.html

Прошла неделя со дня вебинара.
Как изменились в цене те позиции, о которых я говорил? Понятное дело, что смотрю бумаги не на одну неделю, но в целом - неплохо.

Еженедельно будем подводить итоги по бумагам, о которых говорили на вебинаре.
Все честно.

https://2stocks.ru/2.0/webinars/rynok-ili-kazino-kak-investirovat-i-ne-poteryat

Уважаемый @bonbovik возвращается к теме, которую мы с вами уже обсуждали.
ВПОЛНЕ ВОЗМОЖНО, что в 2019 мы НЕ увидим тех 3-4 повышений ставки ФРС, о которых говорилось ранее. Трамп ли постарался, в ФРС ли осознали, что на кону возможное сильное снижение темпов экономического роста, - это не так важно. Главное то, что есть надежда на смягчение позиции ФРС. Что ждем в таком случае - уже писал тут, в числе вероятных прогнозов.
Коротко повторю.
Весьма вероятное снижение, а не рост, курса доллара относительно иных валют, рост аппетита к риску. Также можно допустить новое ралли на фондовых площадках. Возможные варианты развития событий более подробно рассмотрим на выходных.

Молимся.
Pourquoi pas.

https://news.1rj.ru/str/bondovik/1572

Борьба ЦБ с нелегальными скупщиками валюты - штука замечательная, как и все то, что в последние годы делает наш доблестный ЦБ.
А «Кодекс святости и чистоты» под скромным названием 115-ФЗ - вообще настольная книга и Отченаш едва ли не для всех нас.

И только мысль терзает мою душу: после победы ЦБ над скупщиками валюты спреды в обменниках станут, думаю, 5-10%. То есть приходишь туда, а там, к примеру, можно доллар купить или продать по 65/68, или 64/69.

Но это ничего, рынок все стерпит, а наш люд - за все заплатит. Главное - на благо этого самого народа и во имя чистоты и порядка.
Или это очередной этап дедолларизации такой...?

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3814716

Неужели мои мысли дошли до власть имущих?

https://news.1rj.ru/str/kommersant/8202

Сразу все вместе: и нефть, и геополитика, и возможные новые санкции.
Не жду большого праздника на нашей улице. По крайней мере, пока. У России достаточно «доброжелателей».

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3814488

ТАСС сообщает, что Украина запретила въезд на территорию страны российским мужчинам в возрасте от 16 до 60 лет.

Не хочу это комментировать.
Спрошу как экономист: что будет, если РФ запретит въезд всем украинским мужчинам до 60 лет?

@bitkogan

Для тех, кто никогда не служил ни в одной армии, и даже в израильской, не то что в российской, хотелось бы немного прояснить. Есть такая штука как устав.


Есть устав несения пограничной службы. Есть устав несения караульной службы и так далее. И там в той или иной форме изложена последовательность действий при нарушении действующего режима охраны — границы, например, или там артиллерийского склада, схема примерно одна.

Если ты видишь нарушителя, то говоришь: "Стой, кто идёт", если нарушитель продолжает движение, предупреждаешь: "Стой, стрелять буду". Следующий этап — предупредительный выстрел в воздух. Если прорыв периметра или границы продолжается, ты обязан открыть огонь на поражение. Я понимаю, у вас в руках не автомат, а смузи со смартфоном, вам трудно понять, что такое служба. Вы из койки-то еле выползаете по утрам, чтобы дойти до игровой приставки. Но жизнь и воинская служба это вам не Red Dead Redemption 2 и даже не Интернет, деточка: тут не на хрен могут послать, а просто застрелить. Или взорвать.

Как ни крути, как ни открывай границы, как ни запускай в страну миллион албанцев под видом сирийцев, но устав остаётся костяком вооружённых сил и основой безопасности страны. Причём любой страны.

И в нелепой предвыборной провокации знаменитого украинско-российского бизнесмена Порошенко это стало очевидно. Причём даже нашим так называемым партнёрам. Порошенко сколько угодно может транслировать себя по первому каналу Германии с трагическим лицом и обещаниями "большой войны", но немцы настолько уже тут обожрались неправомерными действиями собственной канцлерин на границе, что очень внимательно присматриваются ко всяким "пограничным" конфликтам. Все нынче тут расхлёбывают результаты антиконституционного запрета со стороны мадам Меркель исполнения пограничниками ФРГ именно Устава пограничной службы. Который указывает военнослужащим поступать именно так, как сказано в любом воинском уставе любой нормальной страны (см. выше порядок действий: "Стой кто идёт" и далее по тексту).

Есть ещё и флотский устав, а ещё есть международные правила и договоры по пользованию проливами и иными акваториями.

Именно в рамках таких договоров по Босфорскому проливу спокойно, ещё с советских времён, через центр самого крупного города страны НАТО проходят любые военные суда ВМФ РФ, вплоть до подводных лодок. И ничего. Потому как есть положение, порядок подачи заявок, схема прохождения и так далее. Кстати, об этом прекрасно написано в очень поэтизированной форме у писателя, нобелевского лауреата Орхана Помука — как в детстве, он смотрел, как мимо его дома проходили русские крейсера (роман "Стамбул"). В этом смысле Керченский пролив мало будет отличаться от Босфорского, если у соседей-не братьев хватит ума. Но пока не хватает. Вот этот досадный дефицит не даёт им возможности сгоношить мировую общественность на истерику вокруг проливных дел.

Особенно мне понравилась реакция мирового жандарма Дональда Ф. Трампа, который как то сразу сказал, что хотел бы углубиться в детали произошедшего, прежде чем встревать в разборки. А разборки, конечно, чисто дворовые — когда самый мелкий пацан из банды начинает нагло задирать прохожего, точно зная, что ему за это ничего не будет, а потом бежит с криками жаловаться уже более взрослым участникам банды, если ему отвесят подзатыльник. Схема рабочая и популярная. Особенно в среде укрополитиков. Далее ТУТ:

https://life.ru/t/мнения/1174127/dvorovyie_priiomy_pochiemu_tramp_nie_vpisyvaietsia_za_istieriku_poroshienko

Друзья!
Получаю от вас множество очень любопытных вопросов. В последнее время все чаще спрашивают про облигации. Решил превратить свой ответ в очередной пост для канала. Думаю, каждому читателю это будет интересно.
Вопросы условно можно подразделить так: 1) про бонды с высоким риском и 2) касающиеся надежных эмитентов.

Начнем с высокорискованных бондов. Ведь облигации, хоть и считаются консервативным инструментом, все равно классифицируются по различной степени риска. Поэтому и доходности, и купоны у них различаются.

Недавно спрашивали про бонды компании «Обувьрус» 2020 г. погашения с купоном 13.5%. В частности, вопрос заключался в следующем: у компании сильные финансы, и почему такая высокая ставка по сравнению, скажем, с Газпромом или ВЭбом.

Господа, ответ очевиден. Степень риска при инвестировании в бонды больших, системообразующих компаний существенно ниже, чем при покупке облигаций мелких и средних предприятий. При всем уважении, но «Обувьрус» - организация небольшого масштаба, если сравнивать с «Газпромом». Какие бы ни были у них прекрасные финансовые показатели, но их облигацию со ставкой купона 8-10% просто никто не будет покупать. Плюс ко всему, рынок подобных облигаций очень неликвиден, и у инвестора с большой долей вероятности возникнут проблемы с тем, чтобы его купить и с тем (это более важно), чтобы его продать.
И потом, облигации аналогичных компаний считаются высокорискованными вложениями. Поэтому управляющие, действующие в рамках своих инвестиционных деклараций, отводят подобным инвестициям небольшую долю в портфеле – не более 10%. Отсюда и невысокий спрос на такие бумаги. Со своей стороны могу сказать, что действовал бы похожим образом. Диверсификация рисков портфеля – важная штука и тема для отдельного серьезного разговора.

Что касается облигаций более крупных эмитентов, то вопросы были, в частности, про вечный бонд ВТБ и еврооблигации ВЭБ. Какие сейчас доходности, какие риски инвестирования я здесь вижу и какие могу дать рекомендации.

Друзья, во-первых, надо отдавать себе отчет в том, что такие инструменты нечасто доступны рядовому инвестору с портфелем $100-200 тыс. Просто потому, что минимальный объем, который вы можете купить на рынке по нормальной цене, составляет как раз $100 тыс. или $200 тыс. Поэтому в моем понимании, для спокойной покупки такого бонда, портфель у вас должен быть минимум на $2 млн, чтобы 15-20% позиции спокойно отдать под него.

Теперь о доходности и риске. Первые сейчас сравнительно высоки: например, у ВТБ это около 12.5%, а у ВЭБа с погашением в 2020 г. – около 6%. Риски тоже значительны – на фоне санкций и «тлеющих углей» в Керченском проливе. Есть ощущение, что история пока не закончена, и могут последовать некие новости и события, влияющие на доходности российских евробондов.

Кроме того (и это, пожалуй, самый главный момент) бонд ВТБ – субординированный. Это означает, что этот кредит компании (в данном случае ВТБ) находится рангом ниже других обязательств. Таким образом, держатель суборда в случае банкротства компании или санации банка получает свои деньги или (что бывает чаще) их малую часть в последнюю очередь. В том числе, и отсюда по вечному бонду ВТБ складывается такая высокая доходность. Вообще, про суборды я планирую написать отдельный материал, хочется разобрать этот вопрос несколько подробнее.

Но есть и хорошие новости. Помните, мы говорили о том, что ФРС в 2019 г. может не такими быстрыми темпами, как все ожидают, повышать ключевую ставку? В случае реализации такого сценария, скорее всего, будут расти цены на длинные бонды (особенно вечные), будет меняться кривая доходности. Не исключаю, что в таком случае (если риски санкций и геополитики мы уберем за скобки) вечный бонд ВТБ будет стоить и 95-100 (сегодня он стоит порядка 90).

@bitkogan

Очень внимательно слежу за валютными парами.
Для того, чтобы началось рождественское ралли, необходимо хотя бы небольшое ослабление доллара, на мой взгляд. То есть усиление склонности к риску.
Увы, пока наблюдаю обратное.

@bitkogan

- Циля! Ты представляешь! Такое горе, такое горе!
- Какое горе? Таки шо случилось, Сарочка?!
- Изя больше не появится у нас на Молдаванке!
- Да ты шо?!!! Этот поц нашел себе другую маму?! Как можно, мама одна!
- У него же кацапский паспорт, а эти шлемазлы таки закрыли въезд!
- Тю, он шо, как приличный человек не может заехать к дяде Семе на улицу Алемби, купить себе новый паспорт, и ездить к своей маме как все?!!!

@bitkogan

​​Очень редкая рубрика #юмор. Но в субботу можно немного и пошутить.

«Раньше и рост председателя ФРС и процентные ставки снижались. Следует ли из этого, что более высокий глава ФРС начнёт поднимать ставки?»