Когда заходить в «металлургов»?

Друзья, всем привет!

Российские сталелитейные компании — настоящая боль нашего фондового рынка. Правда, одна из многих. С начала года бумаги «Северстали», ММК и НЛМК существенно потеряли в стоимости: 22%, 19% и 23% соответственно.

Почему акции металлургов падают?

Причина — высокая ключевая ставка. Спрос на ипотеки падает из-за ставки ➡️ в конечном счете под ударом оказываются главные потребители стального проката — девелоперы. Сокращается потребление арматуры, балок, швеллеров и прочих «страшных зверюшек» ➡️ Сокращаются показатели сталеваров. В итоге компании и от дивидендных выплат отказались. Так что, все логично, особенно учитывая конъюнктуру российского фондового рынка в целом.

💭Черная металлургия — отрасль циклическая, и сейчас, вероятно, мы находимся в нижней точке цикла.

Как скоро начнется восстановление?

Тут тоже многое зависит от Банка России. Если в следующем году мы увидим ставку на уровне 10%, это будет означать, что девелоперы, наконец, поднимут голову и увеличат закупки металлопроката.

🚩Однако, здесь нужно понимать следующее: в подобных случаях акции интересантов начинают «дергаться» задолго до самого события. Поэтому за акциями «Северстали», ММК и НЛМК нужно следить уже сейчас.

Но стоит ли заходить в позицию в моменте?

Мы полагаем, что такой момент близок. Технический анализ при базовом сценарии дает следующие цифры:
◽️«Северсталь» — в районе 950 руб.
◽️ММК — около 30 руб.
◽️НЛМК — около 100 руб.

Есть, правда, и негативный сценарий, когда бумаги могут уйти существенно ниже и шлепнуться к минимумам 2022 г. Так что, риски, без сомнения, есть. А, учитывая геополитику и ее непредсказуемость — высокие.

Если есть вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Облигации дешевеют — мы покупаем еще

Продолжается распродажа российских облигаций. Причин две. Первая — ставка снижается не так быстро, как рынок надеялся. Вторая — индекс цен на ОФЗ (RGBI) просел из-за разговоров про повышение налогов и растущий бюджетный дефицит.

Что ж, будем дальше покупать облигации. Они никуда не денутся, а цены становятся еще более комфортными. Не переживаем сильно.

#RGBI #ставка #облигации 💰bitkogan

Встреча Трампа и Зеленского, признание Палестины, инфляция в России

Об этих и других важных вопросах поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего».

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️ О чем будут договариваться Трамп и Зеленский?
➡️ Состоится ли признание Палестины? К каким последствиям это приведет?
➡️ Что будет с инфляцией в России?

🔗Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео💰bitkogan

Новые смартфоны Apple царапаются. При чем тут российский титан?

В сети пишут, что отказ от российского титана якобы ухудшил качество смартфонов Apple. Поводом стали новости о том, что корпус новейших iPhone 17 из алюминия очень легко поцарапать.

1️⃣Здесь важно уточнить: в линейке есть iPhone Air — ему, в отличие от остальных, титановый корпус оставили. Просто Apple теперь по-разному позиционирует устройства.

2️⃣Отказ от титана в классических моделях — попытка удержать маржу на фоне конкуренции с китайскими и корейскими производителями.

➡️В Китае у Apple сейчас лишь 13–15% рынка, тогда как у Huawei, Vivo и Xiaomi — по 15–18%. Для сравнения: в 2022 году доля Apple доходила до рекордных 23–24% благодаря iPhone 14.

На этом фоне появились удешевляющие компромиссы.
◾️Во-первых, решение с внешним аккумулятором для модели Air, который использует ту же батарею, что и сам смартфон, а потому не способен зарядить устройство полностью.
◾️Во-вторых, использование более дешевого алюминия в тех моделях, где производитель не стремился к рекордно малой толщине.

✅В то же время алюминий сделал устройства легче титановых и улучшил охлаждение — это объясняется разницей в свойствах двух металлов.

Видимо, в Apple решили: хотите прочный смартфон, который сложно поцарапать — берите iPhone Air. А покупатели классических моделей iPhone, для которых толщина корпуса не критична, всегда могут надеть чехол.

💭И, наконец, «вишенка на торте». Не исключаю, что основной скандал разгорелся вокруг витринных образцов, которые вполне могли быть поцарапаны намеренно.

Вывод?

Да, у Apple есть проблемы: компания все реже задает тренды. Но паника вокруг царапин сильно преувеличена и вряд ли серьезно ударит по продажам.

#apple 💰bitkogan

А если НДС поднимут?

Друзья, всем привет!

В СМИ есть информация, что ставку НДС могут повысить до 22% с 20%. В таком случае ускорение инфляции составит 0,5–0,7 п.п. Распространенное мнение о росте цен на 2% является ошибочным.

1️⃣Прямой эффект повышения с 20% до 22% составляет всего 1,22 / 1,20 ≈ 1,017, то есть около 1,7%.
2️⃣Часть товаров облагается льготной ставкой НДС. Это 33% от потребительской корзины.
3️⃣Часть дополнительного налогового бремени возьмут на себя предприятия, не перекладывая его полностью на потребителей.
4️⃣Повышение НДС снижает потребительский спрос, что также ограничивает рост цен.

Проверить эффект легко — уже не впервой. С 1 января 2019 года ставка НДС была увеличена с 18% до 20%. Эмпирическое исследование на основе фактических данных показало, что повышение привело к ускорению инфляции на 0,55–0,7 процентных пункта. Сейчас спрос зажат еще сильнее, чем в 2019 году. Так что, думаю, эффект будет ближе к 0,5–0,6 п.п.

Что теперь будет с ключевой ставкой?

▪️Резкой реакции от Банка России не будет. В ней просто нет смысла.

Денежно-кредитная политика влияет на инфляцию через несколько кварталов. Если НДС поднимут с 1 января, Центробанк при помощи ставки не успеет сдержать инфляцию в 1 квартале. А далее влиять уже будет не на что, НДС — это разовое событие. Только на вторичные эффекты.

▪️Но политика будет чуть пожестче.

В октябре ЦБ всерьез рассмотрит паузу в снижении ставки — если и дефицит расширят в этом году, и НДС поднимут. Я думаю, что ухудшение деловой активности и снижение инфляционных ожиданий все же позволят снизить ключевую ставку до 15% к концу года. А уровни хотя бы 11–12% мы с вами увидим ближе к концу лета следующего года.

#налоги #бюджет 💰bitkogan

Облигации продолжают дешеветь. Что взять на просадке?

Индекс гособлигаций (RGBI) опустился ниже 117 пунктов. Рынок закладывает более медленное снижение ключевой ставки, а разговоры о повышении НДС только добавляют негатива.

Но! Рост будет. Ставка все равно будет снижаться. А текущая коррекция позволяет сделать покупки по более низким ценам.

Что брать?

Я бы сфокусировался на длинных выпусках. Именно они сильнее всего просели и дают зафиксировать высокую доходность на годы вперед.

Самые длинные бумаги с фиксированным купоном на нашем рынке — это ОФЗ.

◾️Например, наш «любимчик» ОФЗ-26238: упал с 64% до 59% от номинала, доходность уже 14% годовых. Если к лету 2026 доходность выпуска снизится до 12%, цена подрастет до 68%. Это плюс 15% к телу и еще 7% купоном. В сумме выходит около 22% годовых — очень достойно!

Среди длинных корпоративных облигаций тоже много возможностей. Там выше текущий купон.

▫️В выпуске РЖД-38 с погашением через 4,5 года можно зафиксировать 14,7% годовых. Если доходность снизится до 13% годовых к лету 2026 года, можно получить также 22% годовых.

▫️Атомэнергопром с погашением в 2030 году — примерно та же картина.

➡️Не стоит отказываться и от облигаций с плавающим купоном. Сейчас они дают на 2–3 п.п. выше ключевой ставки. Это отличное решение еще на длительный срок.

➡️И, конечно, держим облигации, номинированные в долларах, с расчетами в рублях. Если доллар укрепится к концу 2025 хотя бы на 20%, они принесут двузначную доходность.

«Праздник» по облигациям еще не закончился. Если есть вопросы — обращайтесь.

#облигации 💰bitkogan

Трамп переобулся — паниковать не стоит

Вчера американский президент кардинально сменил свою позицию относительно России.

После встречи с Путиным Трамп пытался принудить Украину к миру на условиях России. Аргументация сводилась к тому, что Россия побеждает, это слишком большая страна, а Украина — маленькая.

Но спустя месяц аргументация противоположная: теперь уже Украина побеждает, а Россия «бумажный дракон», чья экономика вот-вот развалится. Ну а россияне и вовсе стоят в очередях за бензином, не зная всей правды. О как.

➡️В этот момент многих напугало, что Трамп стал говорить о выходе Украины на свои международно признанные границы 1991-го года.

Тут два вывода.

1️⃣Трамп теряет интерес к России и Украине. Он пытался надавить на Украину — не вышло. Он пытался пугать РФ санкциями — не вышло.

Теперь же Трамп заявил, что отношения с Путиным, к сожалению, «ничего не значили». Как по мне, это больше похоже на обиду от бессилия. Дональд любит быстрые и яркие победы. А здесь такого не будет, слишком сложен конфликт.

2️⃣Жестких санкций, скорее всего, не последует. Если внимательно послушать речь Трампа, то можно услышать много слов о Европе. Европа поддержит Украину, с помощью Европы украинцы вернут свои земли, Европа и НАТО дадут оружие. Но никак не США. Трамп неоднократно заявлял: за войну в Европе должна платить Европа.

Тот же принцип с санкциями. Безболезненные ограничения закончились. Любые серьезные санкции против России будут бить и по тем, кто их введет. Европа на такое не готова. Трамп справедливо спрашивает: а почему тогда американцы что-то должны. За грозными словами нет фактов. Трамп недоволен, но делать ничего особо и не собирается. Дает еще месяц на проверку отношений с Путиным. За этот месяц Путин найдет, чем порадовать американского президента, и его настрой снова смягчится.

В сухом остатке ничего не меняется. Трамп потихоньку умывает руки. Пожалуй, он был единственным, у кого было достаточно власти, чтобы принуждать стороны к миру. Но эта история заканчивается. Нас ждет то же, что и раньше.
▫️Постоянное небольшое ужесточение санкций.
▫️Поставки оружия в Украину столько, сколько нужно, чтобы она продержалась еще.

💭На быстрый мир рассчитывать не стоит, война будет долгой. Так что ждем на этой неделе очередной бюджет победы на следующий год. Но и паниковать не стоит. Сегодня российский рынок будет реагировать негативно. Не надо на эмоциях все продавать: это наихудшая точка. Эмоции улягутся, рынок быстро восстановится, так как фактически ничего не изменилось. Мы остались в той же реальности, в которой живем с 2022 года.

#США #российский_рынок 💰bitkogan

↘️Трамп обрушил надежды и рынок. Что делать с акциями?

Логичный вопрос, особенно после того, как Трамп практически прямым текстом заявил о выходе США из мирных переговоров.

Глобально наша стратегия не меняется — за исключением пары моментов.

▪️Во-первых, мы приняли решение сократить нашу аллокацию на «миркоины». Иными словами, на те акции, которые больше всего выигрывают от мирного процесса.

▪️Во-вторых, постепенно будем избавляться от компаний, которые могут столкнуться с фундаментальными трудностями в текущей макроэкономической ситуации.

➡️Но это не значит, что за раз закроем все позиции. Рынок на локальных минимумах, и технический отскок уж очень сильно напрашивается.

И, пожалуй, самое главное. Мы ждем публикации проекта бюджета на 2026–2028 гг. Возможно, еще раз пересмотрим нашу инвестиционную стратегию после этого события. Будет понятно, нужны ли нам дополнительные действия на рынке акций или облигаций. Остались вопросы — спрашивайте.

#США #российский_рынок 💰bitkogan

Новые облигации IEK GROUP дают выше 20% годовых. Стоит того?

IEK GROUP представил новый выпуск облигаций. Условия привлекательные: плавающая ставка со спредом к ключевой около 3,5 п.п. (возможно, ниже). А это сегодня 20%+ годовых. Выпуск для квалифицированных инвесторов.

Расскажу про компанию, чтобы было понятно, с кем имеем дело.

IEK GROUP — крупный российский производитель электротехники. Компания работает для строительства, промышленности, энергетики, телекома. Отрасль у них вечная, спрос стабильный. В 2024 году — выручка больше 50 млрд рублей. Эмитент привлекает публичное долговое финансирование с 2022 года.

Живой и понятный бизнес:

➡️ 10 производственных площадок, более 4200 сотрудников и более 40 тысяч наименований востребованной продукции.
➡️ Рост выручки составил около 19% в 2025 году.
➡️ Ключевой показатель долговой нагрузки — скорр. показатель чистый долг/EBITDA находится на приемлемом уровне 2,9.

Вывод?

Эмитент интересный — надежный представитель реального бизнеса. А учитывая, что ставка будет снижаться медленнее, чем ожидалось, высокая доходность сохранится достаточно долго.

В нашей стратегии «РФ. Высокодоходные облигации» мы рассмотрим участие в размещении или приобретение бумаг на вторичном рынке.

#российский_рынок 💰bitkogan

Заработать на Ethereum, не вкладываясь в ETH — возможно?

Недавно мы рассказывали про идею с ConsenSys, который является одним из ключевых игроков на рынке Web3.

Мало кто знает, но у ConsenSys есть доля в $425 млн в SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET), которая стала одной из первых компаний, которая сделала Ethereum (ETH) своим основным резервным активом, в том числе через стейкинг. Сейчас SBET среди крупнейших публичных держателей «эфира» на своем счету — порядка 837 тыс. ETH или ≈$3,6 млрд.

В чем суть?

В середине сентября SBET объявила о покупке 1 млн собственных акций по цене $16,67 за штуку в рамках более широкой программы байбека на $1,5 млрд. До этого компания выкупила почти 2 млн бумаг.

По оценке наших коллег, чистая стоимость активов компании без учета долга составляла $18,55 на акцию. Эксперты отмечают, что SBET является частью экосистемы ConsenSys.

✔️С учетом того, что компания готовится к pre-IPO с оценкой в $10 млрд, ConsenSys сейчас оценивается примерно по рыночной стоимости SBET, где у нее стратегические инвестиции. Так что ConsenSys сейчас выглядит интересно.

На наш взгляд, такие компании как SBET — это возможность инвестировать в Ethereum без покупки самого ETH, но здесь есть огромное НО:

❗️Только когда ETH даст новую точку входа. Сейчас дорого.

💭Когда крипторынок пройдет весь цикл перемещения ликвидности, деньги снова пойдут сначала в Bitcoin, а затем в Ethereum (при сохранении бычьего тренда на американском фондовом рынке). Котировки SBET в этом случае могут даже обгонять движение ETH, так как инвесторы будут закладывать будущий рост базового актива (эффект хорошего гайденса в квартальных отчетах).

В чем риски, описали тут:

→ Любые инвестиции в криптокомпании сопряжены с огромными рисками. Успех и заработок SBET напрямую зависит от рыночной стоимости ETH — компания не может это контролировать. К тому же ETH растерял весь свой рост после Джексон-Хоула, где Пауэлл пообещал смягчение ДКП.

→ Финансовые показатели SharpLink крайне волатильны — компания убыточна на операционном уровне, а показатель операционного денежного потока отрицательный (во всяком случае по последним отчетам).

→ Несмотря на объемный выкуп акций, компания существенно размыла долю акционеров в 2025 году: количество акций в обращении выросло с 300 тыс. до 24,2 млн штук.

→ Обещать — не значит жениться. В отличие от дивидендов, программа обратного выкупа акций обладает куда большей гибкостью. Иначе говоря, если компания начала платить дивиденды, то правилом «хорошего тона» является их постоянство и постепенное увеличение, в то время как исполнять свои обещания по поводу выкупа можно без привязки ко времени.

Вывод: покупать за рыночную стоимость компанию SharpLink, наверное, слишком рискованно, а вот ConsenSys на pre-IPO выглядит многообещающе. К тому же это более диверсифицированный актив.

💰Такие инвестиции подходят далеко не всем, но если хотите узнать больше нестандартных кейсов — пишите. О привлекательных уровнях ETH рассказали на @CryptoKogan. Там же можно найти все непонятные и пугающие термины. Они есть и в Bitkogan App в рубрике «Крипторазбор» в поисковике.

#крипта 💰bitkogan

🇷🇺 Как бюджет повлияет на экономику и инфляцию в РФ?

Друзья, всем привет!

Вчера Минфин показал часть цифр по федеральному бюджету. Для нас они важны не сами по себе, а потому что влияют на инфляцию, экономику и в итоге на ставку Центробанка.

❗️Ключ к пониманию здесь — это структурный дефицит. Именно он показывает, насколько бюджет стимулирует или сдерживает экономику. От структурного дефицита зависит будущая инфляция и ключевая ставка.

◽️В 2025 году бюджет станет меньше сдерживать инфляцию и экономический рост из-за дефицита.

Структурный дефицит бюджета в 2025 году оцениваем примерно в 1% ВВП. Известно, что общий дефицит увеличен на 1,9 трлн рублей, сбор ненефтегазовых доходов стали ожидать ниже на 2,3 трлн, государственные займы вырастут на 2,2 трлн. Из этого можно сделать вывод, что структурный дефицит будет около 1% ВВП.

Это значит, что бюджет станет меньше сдерживать инфляцию и экономический рост: фискальный импульс, который был и будет все равно отрицательным, станет больше на 1 процентный пункт.

Прирост ВВП и так теперь прогнозируют всего лишь 1% в этом году. Если бы бюджет был еще жестче на 1% ВВП, могли бы получить рецессию.

Расширение дефицита полностью профинансируют за счет допразмещений ОФЗ. Внутренний рынок с трудом переварит столько гособлигаций за короткий срок, так что можем увидеть в декабре предоставление ликвидности со стороны ЦБ через РЕПО. Впрочем, ни на инфляцию, ни на экономику это никак не повлияет. Уже в первом квартале 2026 г. эта ликвидность вернется в ЦБ.

◽️В 2026 году бюджет снова будет сдерживать экономический рост и инфляцию.

По структурному дефициту за 2026 год, опять же, цифр нет, но он может сложиться нулевым. Общий дефицит запланирован в размере 3,8 трлн руб. Учитывая, что в прогнозах ключевая ставка остается высокой, такая сумма может соответствовать расходам на обслуживание долга.

Исходя из этого, можно предположить, что структурный дефицит будет нулевым. Это логично, учитывая повышение ставки НДС до 22%. Это означает, что бюджет снова будет сдерживающим экономический рост и инфляцию.

Вывод?

Банк России в своих прогнозах ожидал нулевой структурный дефицит и в 2025, и 2026 годах. Теперь больший дефицит в 2025 году потребует более жесткую политику: приблизительно на 1 п.п. выше ключевую ставку.

За последние 2,5 недели доходности гособлигаций выросли как раз на 1 п.п. Свопы денежного рынка больше не указывают на однозначное снижение ставки в октябре. Поэтому новый бюджет с большим дефицитом и большими займами в этом году уже по большей части отражен в снизившихся ценах облигаций.

➡️ Поэтому облигации с фиксированными купонами на среднесрочном горизонте остаются привлекательными. Сбалансированный бюджет (ценой повышения НДС) позволит ЦБ продолжить снижение ставки в 2026 году. Фиксируйте высокую доходность с низким риском и не суетитесь. Остались вопросы — спрашивайте.

#бюджет 💰bitkogan

Росатом собирается покупать цифровую платформу «Нетрики Медицины»

По данным источников на рынке, госкорпорация ведет переговоры о покупке компании «Нетрика Медицина», которая разрабатывает цифровые решения для частного и государственного здравоохранения. Предполагается, что это еще один шаг в развитии партнерства с сетью клиник ГК «Медскан», 50% которой уже у Росатома.

Интересно, что совсем недавно на ВЭФ «Медскан» и «Нетрика Медицина» объявили о стратегическом партнерстве и совместном создании IT-платформы.

По всей видимости, логика Росатома такая: создать экосистему — от физических клиник и лабораторий до единой цифровой платформы медицины нового поколения.

К слову, сам «Медскан» уже раскрывал планы по проведению IPO, поэтому интересно наблюдать за результатами группы в преддверии размещения.

➡️ Выручка «Нетрики Медицины» за 2024 год выросла на 76,5% — до 1,1 млрд руб., чистая прибыль — 407 млн. На фоне падения сегмента медицинского ПО в России (–10,3% за год) сделка выглядит стратегически верной: Росатом создает модель, менее зависимую от ситуации на рынке, с собственными решениями. Диверсификация явно не помешает.

#российский_рынок 💰bitkogan

Заводы — рабочим, акции — населению

Власти РФ планируют частичную приватизацию как минимум семи госкомпаний в ближайшие годы. Финальный список нигде не раскрывается, но среди кандидатов есть «ДОМ.РФ».

В чем суть?

Президент поставил цель: утроить капитализацию фондового рынка к 2030 году и довести ее до 60-70% от ВВП или до ≈130 трлн руб.

Гос-IPO решает 2 важные цели:

➕Привлекает допсредства на фондовый рынок и повышает капитализацию.
➕Наполняет бюджет: в 2025-2026 годах от приватизации ожидают приток в 100-300 млрд руб.

В чем нюанс?

Несмотря на то, что идею приватизации мы всецело поддерживаем, здесь есть несколько важных оговорок
(нажмите, чтобы раскрыть):

▪️Деньги сегодня, вместо дивидендов завтра

Отдавая в рынок часть акций госкомпаний, государство в моменте зарабатывает, но в будущем снижает дивидендный поток от этих компаний. Долгосрочная эффективность такого обмена под вопросом.

▪️IPO на страдающем рынке

Даже с учетом начала цикла снижения ставки, стоимость привлечения капитала еще очень высока — это значит, что рынку надо предложить привлекательную доходность, чтобы обеспечить спрос.

А высокие доходности означают➡️ относительно низкую стоимость акций (дисконт)➡️усеченный приток капитала.

▪️Государство сохранит контроль

С точки зрения российских реалий, это, скорее, плюс чем минус. Хотя мы прекрасно понимаем, что по общему правилу госкомпании априори отличаются более низкой эффективностью и не ставят своей целью максимизацию капитализации.

▪️На одном гос-IPO не выехать

Инициатива IPO должна идти не от государства, а от бизнеса, который ощущает комфортные условия и может спокойно предлагать себя рынку. Тогда не потребуется убеждать население нести свои кровные 60 трлн руб. в депозитах на фондовый рынок.

В ситуации с постоянным повышением налогов, санкционным давлением и ужесточением внутренней регуляции это делать все труднее и труднее. Не говоря уже о том, что ключевая ставка задирает стоимость привлечения капитала до небес.

Почему вообще надо продавать акции в рынок?

Наращивание доли бизнеса, которым владеет население страны, — это один из прямых путей к увеличению благосостояния общества.

К примеру, в США в руках домохозяйств сосредоточено порядка 60% акций фондового рынка. Как прямо, так и косвенно (через пенсионные фонды и т.д.).

➡️Довод: это позволяет гражданам участвовать в перераспределении капитала (получении прибыли) и больше потреблять, компаниям — зарабатывать, а государству — получать налоги и расходовать на нужды граждан.

В общем-то при такой схеме и овцы целы, и бюджеты наполнены.

#российский_рынок 💰bitkogan

🔪Банки режут ставки по вкладам.

После последнего снижения ключевой ставки доходности вкладов в топ-20 банков просели на 0,3–0,6 п.п. «Ведомости» пишут, что средняя ставка по депозитам сейчас — около 15,3% на три месяца, 14,3% на полгода и 13% на год.

Из 20 крупнейших банков 11 ставки снизили. Что интересно, 2 банка ставки по депозитам подняли. Вероятнее всего, они закладывались на снижение ключевой сразу на 2 п.п. и начали «резать» доходности ещё до заседания ЦБ. Когда регулятор ограничился шагом в 1 п.п., пришлось откатить условия вверх, чтобы не потерять клиентов.

➡️В поиске Яндекса сейчас можно найти вклады в крупных банках на год под ~14% годовых, если есть подписки или зарплатные проекты.

Вывод?

Если рассматриваете именно депозиты, то при желании ещё можно поймать относительно неплохие варианты. Но важно внимательно смотреть условия.

#депозиты 💰bitkogan

Снизят ли налоги в будущем?

В прошлом году Госдума ввела прогрессивную шкалу НДФЛ. Теперь доходы от 2,4 до 5 млн руб. в год облагаются по ставке 15%, от 5 до 20 млн — 18%, от 20 до 50 млн — 20%, а свыше 50 млн — 22%. Со следующего года с высокой вероятностью повысят НДС с 20% до 22%.

За что так с россиянами?

Посмотрите на график к посту — все станет понятно. Вкратце: с 2022 года бюджет в дефиците, то есть расходы стабильно больше доходов. И дальше будет только хуже:
✔️в 2026 году «дыра» составит 3,8 трлн руб. (1,6% ВВП);
✔️в 2027-м — 3,2 трлн (1,2% ВВП);
✔️в 2028-м — 3,5 трлн (1,3% ВВП).

Могут ли в будущем снизить налоги?

Почему бы и да. История современной России знает такие примеры.

Так, в 2001 году ввели плоскую шкалу НДФЛ — единые 13% вместо прогрессивных 12–30%. Смысл был в том, чтобы вывести зарплаты из тени. И сработало:
➡️в первый год реальные доходы бюджета от НДФЛ выросли на 26%;
➡️на второй — еще на 25%;
➡️на третий — на 15%.

В том же 2001 году снизили налог на прибыль — с 35% до 24%, а в 2008-м еще до 20%.

Что касается налога на добавочную стоимость, то в 2004 году ставку снизили с 20% до 18% с целью поддержать инвестиционный рост. Плюс, тогда цены на нефть радовали, экономика чувствовала себя бодро, и государство могло себе позволить снизить налоговую нагрузку.

Вывод?

Налоги в России могут снизить, но для этого нужны подходящие условия: снятие санкций и приток капитала, рост нефтегазовых доходов или сокращение военных расходов. Пока ничего из этого не предвидится, поэтому рассчитывать на скорое снижение налогов, увы, не приходится.

#бюджет #налоги 💰bitkogan