🇷🇺 Бюджет затормозит экономику

Друзья, всем привет!

Дефицит федерального бюджета увеличили на 1,9 трлн рублей в этом году. Для того чтобы понять, как это скажется на экономике, мы рассчитали фискальный импульс. Это показатель, который демонстрирует, как бюджет влияет на экономику.

➕Если фискальный импульс положительный, значит, правительство стимулирует экономический рост (за счет снижения налогов и/или роста госрасходов).
➖Если отрицательный — замедляет экономику.

🔎И если в оставшиеся 3 месяца все пойдет по плану, федеральный бюджет затормозит экономику в этом году на 0,6% ВВП.

Заметьте на графике, что раньше обещали гораздо более жесткий бюджет с нулевым структурным дефицитом. Чтобы в него уложиться, пришлось бы урезать расходы. В таком случае бюджет бы затормозил экономику на 1,9%.

Именно такой сценарий Банк России закладывал в свои прогнозы. Думаю, в ЦБ понимали, что дефицит всё-таки будет больше, просто это считалось риском. Теперь же это станет официальной частью прогноза.

🚩В итоге в глазах Банка России ситуация требует более жесткой политики в отношении ставки. Бюджет окажет на экономику меньший сдерживающий эффект. Это значит, что спрос упадет не так сильно, инфляция будет выше, а снижать ставку быстро не получится.

Поэтому в сентябре выросли доходности гособлигаций. Рынок ожидает, что ключевая ставка будет держаться на более высоком уровне из-за бюджетной политики.

🔎Но уже в следующем году негативный эффект станет жестче и достигнет 1,5% ВВП. То есть из-за бюджета экономика будет расти на 1,5 п.п. хуже. Реалистично ли это?

Макропрогноз правительства в этот раз весьма консервативный: ждут роста экономики всего на 1,3%. Так что по части доходов вполне реалистично. Скромный рост ВВП, скромные планы по доходам.

А вот по части расходов есть вопросы. Военные расходы снижаются до 5,5% ВВП с приблизительных 6% в этом году (факт не публикуют, только планы на будущее). И если мир не настанет, сложно поверить, что доля военных расходов в экономике сократится.

🚩Другими словами, бюджет реалистичен, если наступит мир. А если нет, дефицит опять превысит планы. Приблизительно на 0,5%. И даже тогда бюджет все равно будет тормозить экономику.

Вот и получаем. Бюджет жесткий. Денежно-кредитная политика тоже. Поэтому рассчитывать на хороший экономический рост в следующем году не приходится.

#бюджет 💰bitkogan

Купонный доход в 22,5% на текущем рынке — реальность или вымысел?

Компания «Электрорешения» выходит на рынок облигаций с новым выпуском, который обещает до 24,98% годовых к погашению. Разбираемся, чем занимается компания и стоит ли участвовать.

Условия выпуска

▪️Срок: 2 года
▪️Объем: 1 млрд рублей
▪️Купон: 22,5% годовых
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Цена размещения: 100%

Чем занимается компания?

Бизнес из реального сектора, поэтому обеспечен активами в виде собственных производственных площадок, сети логистических центров, испытательной лаборатории и т.д.

«Электрорешения» под брендом EKF разрабатывает и продает модульную автоматику, силовое оборудование, корпуса для электрощитов, монтажные изделия, кабели, защиту и прочее необходимое электрооборудование и решения для большого числа заказчиков. Линейка продуктов насчитывает более 19 тыс. товаров по всему ценовому диапазону, что позволяет охватить весь рынок.

В чем преимущества?

Продукция бренда EKF широко востребована практически во всех отраслях:
➕строительство всех видов – 54%;
➕промышленность – 16%;
➕ЖКХ – 12%;
➕энергетика – 9%;
➕прочие отрасли – 13%.

При этом бизнес не особо зависит от геополитики, поскольку рынок электротехники по большей части локальный. К тому же уход некоторых брендов с российского рынка открывает дополнительные возможности для заработка «Электрорешения».

Что с кредитным качеством?

◽️Рост выручки по итогам 2024 г.: +31% г/г до 21,7 млрд руб.
◽️Рентабельность по EBITDA = 13,9%.
◽️Чистый долг / EBITDA = 1,51x — на приемлемом уровне.

Выпуск выглядит достаточно интересно, однако нужно хорошо оценивать риски своего портфеля, соблюдать риск-менеджмент: сохранять пропорцию, не превышать установленную долю и опираться на собственные цели и риск-профиль.

💰В Bitkogan App мы рассматриваем возможность участия в стратегии ВДО на небольшую долю не более 1-3% от общего депозита.

#российский_рынок 💰bitkogan

Обычно мы пишем о крупнейших публичных девелоперах. Но в этот раз решили посмотреть на компанию поменьше — АПРИ. Она не уступает гигантам по качеству.

Сделали по компании крайне интересный обзор. Разобрали:

▪️как компания чувствует себя сегодня;
▪️почему её долговая нагрузка выглядит одной из лучших в секторе;
▪️оправдана ли премия по EV/EBITDA к сектору;
▪️что интересного показал свежий отчёт по МСФО.

А главное — рассказываем о нашей позиции и планах. Полный обзор ищите в нашем приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

ИИ нас всех оставит без работы?

Думаю, что каждого из нас беспокоит, что с большим внедрением ИИ в бизнес функции людей начнут все больше и больше передавать на откуп «машинам». На этом фоне стресса в жизни становится еще больше. Но так ли все однозначно негативно?

Сегодня на конференции Headconf под эгидой hh прозвучала интересная мысль от CEO Дмитрия Сергиенкова:

➡️Многие смотрят на ИИ с позиции «технологии против человека». Но это ошибочно, ведь в реальности ситуация совершенно другая. В быту люди с удовольствием используют все новейшие инструменты, а на работе «внедрение ИИ» всех пугает, потому что кругом трубят об эффективности и производительности.

Человек, в свою очередь, просто хочет делать свою работу и получать от нее удовольствие. А там, где радость от работы, там и эффективность подтягивается сама собой.

▪️Кстати, недавнее исследование MIT, выявило, что 95% бизнесов интегрируют ИИ неверно, поскольку используют его как инструмент копирайтинга и маркетинга, хотя настоящий клад зарыт как раз в оптимизации рутинных задач. Но сделать это не так-то просто.

🚩Если взять за пример тот же «Хедхантер», то IT-компания как раз идет по сложному, но верному пути интеграции ИИ в свои продукты (недаром топ-менеджеры hh попали на высшие позиции в рейтинге «Топ-1000» от «Коммерсанта») и убирает рутину для рекрутеров: автоматизирует подбор кандидатов, помогает легко общаться с претендентами, обеспечивает бесшовный документооборот, запускает AI-ассистента, который заполнит вакансию, найдет нужного профессионала, отсмотрит отклики и т. д.

Таким образом, для работника останется лишь самое ценное — то, за что он любит свою работу: общение с людьми, помощь в построении карьеры, принятие важных решений и многое другое. То есть ИИ не заменяет человека, а берет на себя то, что мешает получать максимум удовольствия от своей работы.

#ИИ 💰bitkogan

Облигации или акции: что интереснее сейчас?

Сентябрь принес перемены: геополитика обострилась, переговоры по Украине застопорились, обсуждается повышение НДС и бюджет на 2026 год. Все это вызвало коррекцию и на рынке акций, и на рынке облигаций.

Что делать инвестору? Логичнее всего держать сбалансированный портфель.

▫️Облигации. Процентные ставки будут снижаться медленнее, чем ожидалось. Это значит, что облигации дольше сохранят привлекательную доходность. Особенно это касается бумаг с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке.

Но не стоит забывать и про другие сегменты: облигации с фиксированным купоном (в том числе, длинные ОФЗ), замещающие облигации. Набор таких идей вы найдете в нашем приложении в стратегии «РФ. Российские облигации».

▫️Акции. Отказываться от них не стоит: российский рынок сейчас очень дешевый. Он напоминает сжатую пружину — малейший позитив даст сильный отскок. Если убрать акции из портфеля совсем, есть риск пропустить этот рост.

В каких пропорциях держать акции и облигации?

Я думаю, стоит сейчас все-таки перевес сделать в пользу облигаций. Например, 65–70% облигаций и 35–30% акций. Пока процентные ставки в экономике высоки. Примерно такую структуру вы увидите в нашей смешанной стратегии «РФ. Золотое сечение».

#облигации 💰bitkogan

ЕС идет во все санкционные тяжкие?

Сегодня представители стран ЕС обсуждают 19-й пакет санкций от Еврокомиссии. Разбираемся во всех нюансах.

Конфискуют ли российские активы?

ЕС пытается найти обходные пути для конфискации российских активов на €200 млрд, которые хранятся на счетах Euroclear в Бельгии. О них мы уже говорили тут. В ответ Россия может национализировать средства и активы ЕС, которые находятся на территории РФ.

Но чтобы не стать козлом отпущения, Бельгия сделала ход конем: для процедуры конфискации бельгийский регулятор требует подписи от всех государств-членов ЕС о разделении рисков конфискации. Учитывая, что есть те, кто против (например, Венгрия, Словакия и т. д.), то процедура с высокой вероятностью заглохнет.

Что обещают по санкциям?

▪️Энергетика

Снижение потолка цен на нефть до $47,6 / баррель, санкции на теневой флот и запрет на импорт СПГ из России с 2027 г.

С одной стороны, ЕС планирует развернуть охоту за теневым флотом, особенно после задержания танкера Boracay французскими властями в порту Сен-Назер.

С другой, сейчас в теневом флоте порядка 940 судов. Это 17% от всех нефтетанкеров (+45% год к году) в мире. При этом их количество продолжает расти. Придется отлавливать каждый 6-й танкер в мире? Сомнительно.

▪️Запрет на экспорт металлов, руды и солей из ЕС

Точный список не разглашается, но можно прикинуть, что под запрет могут попасть химикаты военного назначения и полимеры (нитрат аммония, нитроглицерин, гидразин, перхлораты, нитроцеллюлоза, формальдегид и различные смолы), металлы и руды (бокситы, вольфрам и молибден, ванадий, рений).

С точки зрения запрета экспорта из ЕС в Россию, это, по меньшей мере, странно (всего этого хватает в России сполна). Контроль и запрет поставок третьим компаниям из Китая и Индии хоть и возможен, но сомнителен. Там высокая степень обеспеченности собственным сырьем.

▪️Банки и финансы

Помимо классических отключений некоторых банков от SWIFT (это самое неприятное) и санкций против системы «МИР», ЕС планирует ограничить доступ на криптобиржи. Как это будет работать — не ясно.

С одной стороны, многие зарегистрированы в Азии и на Ближнем Востоке, с другой, у того же ByBit есть лицензия в ЕС, которую могут отнять, если биржа не станет исполнять требования по ограничению активности россиян.

❗️Важно: пока это лишь информационные спекуляции, но мы настоятельно рекомендуем никогда не держать активы на централизованных биржах: завели➡️обменяли➡️вывели на холодные/аппаратные кошельки.

Ну и вишенка на торте: теперь ЕС обещает, что санкции в отношении энергетики, финансов и торговли станут намного «жестче». Да, спустя 3 года и 18 пакетов решили пойти во все тяжкие — даже не знаем, как это комментировать.

Что со всем этим делать?

💰Сохранять спокойствие и соблюдать риск-менеджмент. Мы в стратегиях Bitkogan App продолжаем держать качественные российские активы, замещающие облигации, золото. Следите за сделками в приложении и не забывайте задавать вопросы в нашем закрытом форуме – всегда оперативно отвечаем. Если вдруг остались вопросы — обращайтесь.

#санкции 💰bitkogan

«Забуриться» на 12% годовых в долларах

Пока рынок закладывает риски лишь одного снижение ставки ФРС в условиях неопределенности, коллеги из MindMoney подсветили любопытную идею на рынке американских высокодоходных облигаций. Это долговые бумаги нефтесервисной компании Wellbore Integrity Solutions, которая обслуживает весь нефтяной «бомонд» от Exxon Mobil и Chevron до Total с Shell.

Профиль выпуска
◽️Срок: 4 года до 2029 года.
◽️Купон: 12% годовых.
◽️Частота выплат: 6 месяцев.
◽️Стоимость облигации: $125 тыс.
◽️Цена: 98% от номинала.

Практически весь выпуск пойдет на рефинансирование кредитного портфеля.

Из важных условий:

Компания может выкупить свои облигации в первые 2 года по Make-Whole Call (американскому колл-опциону). Это значит, что облигационеры получат все невыплаченные купоны за первые два года (с учетом дисконтирования на момент выплаты). После этого WIS может выкупить облигации при наступлении 30/36/42 месяцев по цене 106%/103,6%/101,8%/100% от номинала соответственно.

Почему выпуск может быть интересен?

Выпуск является senior secured — то есть наивысшая степень корпоративных облигаций с обеспечением и залогами. Схожие бумаги на текущем рынке ВДО эмитентов с рейтином B-/B+ торгуются с купонной доходностью 7–8%, а WIS предлагает все 12%. Это может привести к неплохому апсайду по бумаге, если условия рефинансирования улучшатся, а ставку продолжат снижать.

Обязательно нужно помнить про риски:

➖Исходя из кредитного рейтинга B-/B+, облигации WIS относятся к высокорискованным и высокодоходным облигациям (ВДО или «junk bonds»), поэтому необходимо учитывать свой риск-профиль к такого рода бумагам.
➖Компания работает на крайне волатильном рынке, и ее доходы зависят, в первую очередь, от динамики цен на нефть, которые невозможно предсказывать.
➖Выпуск учитывается через Euroclear — необходим безопасный доступ к инфраструктуре.
➖Рынок иностранных еврооблигаций внебиржевой: могут быть широкие спреды на покупку/продажу и проблемы с ликвидностью.

На зарубежном рынке облигаций можно найти немало интересных кейсов, но крайне важна осторожность и понимание всех нюансов. Задать нам вопросы по данной и другим историям всегда можно по ссылке.

#США 💰bitkogan

Друзья!

БФ «СЕМЬЯ» просит помощи в организации поездки детей из детских домов в Парк развлечений «Сказка». Входные билеты у нас уже есть — как и желание наших подопечных весело провести время. Осталось только оплатить автобус — всего 95 тыс. руб.

❤️Помочь попасть детям в «Сказку» можно по ссылке.

#благотворительность💰bitkogan

Топливный кризис развивается, как в этом контексте чувствует себя публичный «Евротранс»?

Атаки на НПЗ, сезонность — это ключевые факторы, влияющие на ценообразование на рынке нефтепродуктов. В некоторых регионах наблюдаются проблемы с топливом, где-то есть дефицит.

Многие интересуются у нас, а как ситуация скажется на «Евротрансе»? Объясняем.

◽️У компании основная прибыль генерируется от оптовой торговли топливом, а не от розницы. Если в рознице и будут проблемы, то некритичные. Также не забываем, что Московский регион, в котором ведет свою деятельность «Евротранс», особо проблем не замечает.

◽️«Евротранс» уже не раз показывал, как способен заниматься трейдингом нефтепродуктов очень выгодно — наращивать запасы и покупать топливо, а в периоды благоприятной конъюнктуры заниматься их реализацией.

Судя по всему, сейчас компания именно это и делает. С начала года «Евротранс» нарастил запасы на 30%. Если получится их реализовать, то это даст очередной всплеск прибыли.

➡️ К слову, о финрезах. В середине года мы прогнозировали выручку, EBITDA и прибыль компании к концу года. «Евротранс» недавно поделился своими ожиданиями: если выручка и EBITDA у нас близки по значениям, то в прибыли есть разрыв. «Евротранс» ждет большей прибыли, чем мы прогнозировали.

По нашим расчетам (и если менеджмент заплатит 70% от прибыли, как и хотел), то нас может ждать дивдоходность 20% только за полугодие. Это очень большие цифры.

Именно поэтому сохраняем позиции по акциям в наших стратегиях. Если есть вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Поясню разницу между терминами.

Дефляция — это падение цен, отрицательная инфляция.

Дезинфляция — это когда цены продолжают расти, но медленнее, чем раньше.

📎Дезинфляция в России, кстати, наблюдаются. Да, цены растут прилично. Но в прошлом году росли еще сильнее.

#инфляция 💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым.

❗️Обратите внимание — время 10:00 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Трамп разрешил Украине наносить удары вглубь России.
▪️Жесткие санкции ЕС: что от них ждать?
▪️Французский генерал призвал готовиться к войне.
▪️ЕС хочет конфисковать российские активы.

Россия:
▫️Обслуживание банковских карт подорожает?
▫️Дефицит бензина на юге России: что будет с ценами?
▫️Российская экономика в стагнации.
▫️Суд изъял бизнес владельца «Кириешек» и Calve.

США и мир:
◾️Серебро подорожало до $48 впервые с 2011 года.
◾️Telegram начнет круглосуточно торговать американскими акциями.
◾️Шатдаун в США.
◾️Франция утопает в многотысячных протестах.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

🇨🇳Китай приманивает мозги

С 1 октября Китай ввел новую визу категории К. Ее будут выдавать молодым специалистам в области науки, технологий, инженерии и математики (STEM).

Плюсы:
◽️Наличие работодателя или другой приглашающей стороны необязательно.
◽️Многократный въезд, длительное пребывание.

Минусы:
◽️Языковой барьер, Китай практически не предоставляет гражданство иностранцам.
◽️Нет информации о финансовых стимулах, содействии трудоустройству, постоянном проживании.

Новая виза снижает барьеры для молодых квалифицированных специалистов, готовых развиваться в Китае. Вижу глобальный сигнал: Пекин рад молодым иностранным талантам. Мягкая сила в действии.

Особенно это понятно на контрасте с США. Для получения визы H-1B нужно спонсорство от работодателя, виза выдается по системе лотереи. Еще и Трамп недавно ввел сбор в размере $100 тыс. в год за эти визы.

➡️Америка поднялась благодаря иммиграции: талантам, предпринимателям, авантюристам. Последние 40-50 лет американцы делали все, чтобы привлекать мозги со всего мира. Во многом благодаря этому рост экономики США обгонял Европу.

Этим же занималась и Канада. Сейчас канадцы сменили приоритеты: вместо квалифицированных кадров они привлекают беженцев. Результат налицо. Рост преступности, грязь в городах, снижение темпов роста, отъезд талантливых специалистов, в том числе евреев.

Думаю, что китайская экономика сохранит опережающий темп роста. Все определяют мозги и люди. А нам следовало бы этому поучиться.

#Китай 💰bitkogan

➡️Встреча Дональда Трампа и Марка Карни
➡️Переговоры Моди и Стармера
➡️Визит Путина в Таджикистан

Об этом и других важных вопросах поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

▪️ Что будут обсуждать Марк Карни и Дональд Трамп?
▪️ Что будут обсуждать Моди и Стармер?
▪️ Какие вопросы будет решать Владимир Путин в Таджикистане?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео 💰bitkogan

Рынок РФ: философия кризиса. А что делать на практике?

Друзья, доброе утро!

Несколько слов хочется сказать о российском фондовом рынке.
Многие инвесторы сегодня откровенно растеряны, а некоторых, рискнем предположить, охватило чувство безысходности и апатии. Действительно, бывают отрезки времени, когда что бы ты ни делал — все идет против тебя. Таковы наши сегодняшние реалии.

📉С локальных максимумов марта 2025-го, когда казалось, что нас ждут позитивные сдвиги в геополитике, индекс Мосбиржи упал почти на 22%. Проседают самые надежные акции и самые качественные облигации, дающие великолепную доходность. Инвесторы с опытом проходили такие ситуации не раз. Вспомним кризисы 1998, 2008, 2014, 2020 годов...

➡️Что же делать в подобных случаях?

Если у вас портфель состоит из сильных в фундаментальном плане активов, если вам не надо срочно выводить деньги на какие-то личные цели и если вы не торгуете в долг (мы много раз говорили, что это очень высокий риск) — сейчас не надо совершать резких движений, суетиться и спешить. Взять себя в руки и на время отойти, заняться своими делами.

Остановимся подробнее на активах.

◽️В первую очередь, необходимо переоценить состав портфеля не с точки зрения дешевизны активов, а в контексте их качества. Нужно быть уверенным, что ты имеешь надежные в финансовом плане бумаги. В отношении облигаций — платежеспособные.
💰Анализировать подобные вещи и выбирать фундаментально сильные компании мы помогаем нашим подписчикам в приложении bitkogan.

◽️Если у вас есть дополнительные деньги — не спешите вкладывать в новые бумаги, особенно волатильные второй и третий эшелон. Такие акции могут упасть экстремально сильно, и потом можно сидеть и ждать отскока годами, в то время как условный Сбер отрастет существенно.

◽️Усреднять имеющиеся позиции в надежных активах по сниженным ценам — можно, но спокойно и не на всю котлету. Ни в коем случае не берите для этого заемный капитал, может закончиться плачевно. Повторим, главное — находиться в качественных активах и «пересидеть» трудные времена. Текущий негативный виток цикла рано или поздно закончится.

Ну а теперь перейдем к практике.

Что нам говорит о будущем индекса Мосбиржи технический анализ? Здесь, по нашему мнению, складываются условия, комфортные для отскока. Индекс находится вблизи важной отметки в 2600 пунктов, от которой уже дважды неплохо отыгрывал наверх. Об этом говорят и некоторые индикаторы — Stochastic, MACD и RSI.

Конечно, есть и риски пойти дальше вниз, особенно, если в геополитике ситуация будет усугубляться. Например, технический отскок может быть кратковременным перед новым этапом снижения. Плюс, даже на таком рынке, как сейчас, некоторые компании остаются переоцененными (например, «Сегежа» или «Совкомфлот», а также некоторые бумаги из нефтяного, металлургического и IT-секторов).

Но повторю: такие периоды на рынках случаются, и часто они дают хорошие возможности. При этом надо помнить основные правила — выбирать качественные активы, действовать без суеты и спешки и ни в коем случае не торговать на заемные деньги. И будет нам всем счастье. Остались вопросы — спрашивайте.

#российский_рынок 💰bitkogan

Паника в облигациях отступает

Индекс цен на российские гособлигации RGBI сегодня прибавляет более 0,3%. Всё идёт, как мы предполагали: падения оказались временными. Возможно, повлияло достаточно неплохое интервью заместителя председателя Центробанка Алексея Заботкина. А может, рынок осознал, что в панике зашел слишком далеко.

💭Честно говоря, я жду возврата индекса RGBI в течение пары недель на уровень, для начала, 117, а дальше посмотрим.


#облигации💰bitkogan

Франция разрушает Европу?

Сначала на внеочередных парламентских выборах не получается сформировать большинство в парламенте, а теперь очередной премьер подает в отставку, проведя лишь месяц в должности, из-за критики со стороны как союзников, так и противников.

За два года — это пятая отставка премьер-министра Франции.

🇫🇷Почему Франция кипит?

Упрощенная цепочка выглядит так:

➡️Медленный экономический рост не обеспечивает расходы, а государство привыкло тратить больше, чем зарабатывает — поддерживается дефицит бюджета.
➡️Рост долговой нагрузки государства (долг от ВВП = 114%) из-за бюджетного дефицита.
➡️Любые попытки сократить расходы или увеличить налоги встречаются в штыки.
➡️Рост долга ведет к ухудшению кредитных рейтингов и большей стоимости заимствования из-за рисков.
➡️Общество недовольно всеми, поэтому ни одна сторона не может набрать большинство (правые не любят левых, левые не любят правых, и все не любят Макрона).
➡️Массовые протесты «Заблокируй всё» подрывают экономический рост и вызывает еще большую потерю доверия к власти.

Возникает порочный круг, из которого сложно выбраться.

К чему это может привести?

Несмотря на очень сильную политическую систему, нестабильность и частая смена руководства — это неопределенность, которая пугает инвесторов:
↘️Евро к доллару -0,6%
↘️Индекс CAC 40 -1,5%
↗️Доходность французских 10-леток +0,07 п.п.
↗️Золото +1,36% – на этом фоне самый понятный и защитный актив растет в цене

❗️Если Франция не сможет решить свой политический кризис, то постепенно он может развиться в финансовый со всеми вытекающими: оттоком капитала, ростом инфляции, ослаблением евро и падением фондовых рынков. А так как валюта одна, то здесь под угрозой может оказаться вся Еврозона.

Новую дату взятия Бастилии мы вряд ли увидим, а вот финансовую турбулентность — вполне возможно.

💬 Недаром известный лозунг времен Великой французской революции «Свобода, равенство, братство» в оригинале заканчивался «… или смерть». Поэтому французские политики предпочитают уходить, не дожидаясь гильотины.

Есть желающие?
Дураков нет.

#геополитика #евро

🔜Мы в MAX

🏚 Переживут ли девелоперы кризис?

С середины прошлого года девелоперы столкнулись с настоящими испытаниями: повышение ключевой ставки, отмена массовых программ льготной ипотеки. Кто-то ушел в убытки, кто-то держится на грани, кто-то по-прежнему показывает неплохую прибыль.

➡️ Почему на рынке может возникнуть дисбаланс, который приведет к затоваренности?
➡️ Снизились ли цены на первичную и вторичную недвижимость?
➡️ Насколько выросла долговая нагрузка девелоперов?
➡️ Почему некоторые застройщики работают исключительно на банки?

💰Мы разобрали сектор вдоль и поперек, рассказали про тенденции, о том, что будет далее, а также выделили наших фаворитов. Читайте полный материал в Bitkogan App в разделе «Фабрика идей».

#недвижимость💰bitkogan

Брокеры: кому место в топ-5?

Попался мне тут один примечательный пост — разбор плюсов и минусов топ-5 российских инвестиционных сервисов на основе отзывов с банки.ру. Начинание полезное и, возможно, «хайповое». Но лично у меня впечатления неоднозначные, в первую очередь возникают вопросы к самому рейтингу.

➡️В топ-5 оказались игроки совершенно разного масштаба. Крупные, такие, как «Т-Инвестиции» или «Альфа», для которых брокерский бизнес — ядро деятельности, соседствуют, например, с «Совкомбанком» и «Россельхозбанком». Для них брокеридж — не основной вид деятельности.

Почему топ-5 выглядит неубедительно?

▪️Число клиентов той же «Альфы» и «Т-Инвестиций», мягко говоря, несопоставимо с другими участниками рейтинга. Это очевидно, даже если просто сравнить количество подписчиков на официальных телеграм-каналах брокеров.

▪️Крупные брокеры из списка проводят всевозможные активности для клиентов, дают интересные «плюшки». Взять хотя бы чемпионат для инвесторов по доходности, который проводят «Т-Инвестиции».

▪️Масштаб обратной связи очень разнится. Отзывы, решение проблем клиентов, работа хелп-деска и ответы на вопросы очень важны. Очевидно, что по количеству зачтенных отзывов, решенных проблем и ответов «Т-Инвестиции» — лидер рейтинга.

▪️Новые продукты и фичи делают не все. В частности, «Финам» запустил функцию анализа отчетности эмитентов с помощью AI-скринера. А у «Т-Инвестиций» есть скальперский стакан в терминале, а также возможность круглосуточно торговать на вторичном рынке цифровыми финансовыми активами.

При этом другие участники топ-5 нечасто радуют своих клиентов полезными нововведениями. И это не их вина или недостаток. Просто, повторюсь, для них брокеридж — не основное направление, поэтому странно, что эти финорганизации оказались в рейтинге по соседству с крупными игроками.

Вывод?

Методология банки.ру по формированию рейтинга вызывает вопросы. Сопоставлять средние оценки без нормализации по количеству отзывов и клиентов, на мой взгляд, странно. В итоге, в топ-5 попали финорганизации, которые никак нельзя отнести к крупным брокерам. Идея хорошая, но рейтинг все-таки лучше составить заново.

#российский_рынок 💰bitkogan