Нас ждет насыщенная неделя с точки зрения макроэкономических данных. Уже опубликован индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности — 53,1. Подробнее можно прочитать тут.

🚩От заседания министерского мониторингового комитета ОПЕК+ сюрпризов не ждем — судя по всему, мы услышим подтверждение планов по проводимой картелем политики по добыче.

На наш взгляд, интересными корпоративными событиями на этой неделе будут:

🔵Решение акционеров «Полюса» по дроблению акций 1:10 — такой сплит может позитивно сказаться на доступности и ликвидности бумаги. Это еще более актуально после существенного роста последних недель — акции «Полюса» торгуются уже выше 17 тыс. руб.

🔵Отчет РСБУ «Аэрофлота» за 4 кв. Необходимо учитывать, что РСБУ отчет показывает результаты деятельности без авиакомпаний «Победа» и «Россия». Тем не менее, отчет важен для инвесторов.

Долларовые облигации «Новатэка»: разворот в сторону розничных инвесторов

Долларовых облигаций на российском рынке не было давно — если быть точными, с прошлого лета, когда их размещал «Русал». С 6 февраля сбор заявок на новый выпуск этого вида активов (серии 001P-03) запускает «Новатэк», крупнейший производитель природного газа в стране.

Что известно о долларовых облигациях компании:

◽️Планируемый объем размещения — не менее $200 млн (эта та сумма, которую «Новатэк» надеется «занять» на рынке).

◽️Срок обращения — три года.

◽️Купон ожидается в район 8-10% годовых (это тот процент, который «Новатэк» заплатит вам за то, что вы дадите ему в долг, приобретя бумагу).

◽️И самое главное — номинал: он составляет всего $100.

Почему это важно?

Эта сумма в 10 раз ниже чем номинал гораздо более распространенных на рынке замещающих облигаций. Долговые бумаги, которые были выпущены для замены еврооблигаций российских компаний, торгуются по $1 тыс. На этом фоне в $100 выглядят гораздо приятнее.

💭 Судя по всему, в «Новатэке» нацелены на розничных инвесторов: в компании понимают, что 80% сегодняшнего фондового рынка — его неквалифицированные участники, для которых 10 тыс. руб. за бумагу гораздо доступнее, чем 100 тыс. руб.

➡️ Напомним: долларовые облигации — это те же долговые бумаги, которые могут выпускать как частные компании, так и государство (например, Минфин). Их единственное отличие — то, что и номинал, и купоны выражены в иностранной валюте. С российскими инвесторами компания рассчитывается в рублях — сумму пересчитывают по курсу Банка России на дату выплаты.

Такой формат собственно и обеспечивает главное преимущество этого вида бумаг — защиту от девальвации. Чем слабее рубль, тем выгоднее держать долларовые облигации. Правда, в этом же есть и риск: чем сильнее национальная валюта, тем меньше прибыль инвестора.

💭 Что касается долговых бумаг «Новатэка» , учитывая сильные позиции компании на рынке, масштаб бизнеса и высокий кредитный рейтинг ААА, участие в данном размещении может быть интересным для инвесторов.

Акции «Полюса»: причины роста и перспективы

1️⃣Рекордные цены на золото

Цена драгметалла напрямую влияет на прибыль его производителя, «Полюса». На фоне геополитической нестабильности, инфляции и ослабления доллара золото достигало исторических максимумов в 2900$.

Это увеличивает выручку компании, так как себестоимость добычи остается относительно стабильной (у «Полюса» она одна из самых низких в отрасли — TCC или стоимость производства одной унции золота составляет около 390-400$). Рост маржи делает акции привлекательными для инвесторов.

2️⃣Укрепление позиций на рынке

Производственные успехи: «Полюс» стабильно наращивает объёмы добычи. Например, запуск проекта «Сухой Лог» (крупнейшее месторождение в России) может значительно увеличить производство в ближайшие годы. Аналогичный эффект дадут запуски таких проектов как Чертово Корыто (Сибирь) и Чульбаткан (Дальний Восток).

Экспортная выручка: компания получает доход в долларах, а часть затрат номинирована в рублях. Его ослабление на фоне санкций и внутренней экономической политики повышает рублёвую прибыль.

3️⃣Дивидендная привлекательность

«Полюс» известен более предсказуемой дивидендной политикой среди золотодобытчиков. Несмотря на двухлетнюю приостановку выплат компания возобновила их ввиду хорошей рыночной конъюнктуры.

Политика «Полюса» подразумевает дивиденды каждые полгода по 30% от EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2.5х. Например, в 2024 году дивиденды составили 1301,75 руб. — почти 9% доходности на акцию, что привлекло как долгосрочных инвесторов, так и спекулянтов.

4️⃣Макроэкономические риски и спрос на защитные активы

Инфляция и кризисы: в периоды неопределенности инвесторы вкладываются в золото и акции золотодобытчиков как в «убежище».

Спрос со стороны ЦБ: центробанки Китая, России, Индии, Турции и других стран активно наращивают золотые резервы, поддерживая глобальный спрос на металл.

5️⃣Корпоративные инициативы

Снижение долговой нагрузки: «Полюс» сокращает долг, что повышает финансовую устойчивость. По итогам первого полугодия 2024 года отношение Debt/EBITDA уменьшилось с 1,9 до 1,5.

Технологическая модернизация: внедрение инноваций в добычу (например, цифровизация процессов) снижает издержки и повышает эффективность.

6️⃣Санкционные риски и изоляция российского рынка

После 2022 года многие иностранные инвесторы ушли с российского рынка, но это привело к перераспределению акций среди локальных игроков. Для внутренних инвесторов «Полюс» остается одним из немногих ликвидных активов, который продает дргаметалл с экспортной ориентированностью, что поддерживает спрос на акции.

Что в перспективе?

Рост акций «Полюса» может продолжиться, если:

▫️Цены на золото останутся высокими или обновят максимумы.

▫️Компания выполнит планы по наращиванию добычи.

▫️Дивидендная политика останется привлекательной.

Однако есть и риски:

➡️ Падение цен на золото из-за укрепления доллара или снижения инфляции.

➡️ Ужесточение санкций против российских компаний.

➡️ Операционные сложности (аварии, задержки с запуском месторождений).

Итог: Акции «Полюса» растут благодаря идеальному сочетанию внешних (цены на золото и макроэкономической составляющей) и внутренних факторов (эффективность бизнеса и дивидендов). Для инвесторов это возможность хеджировать риски и получить доход, но важно следить за рыночной конъюнктурой и корпоративными новостями.

❗️C момента покупки акций во Взвешенную стратегию (21 октября 2024 года) они выросли на 24,44% (33,54% с учетом дивидендов). C момента покупки акций в Динамическую стратегию (12 и 20 августа 2024 года) они выросли на 43,19% (53,66% с учетом дивидендов).

Российский фондовый рынок получил очередную порцию позитива: издание New York Post сообщило о разговоре Владимира Путина и Дональда Трампа. На этом фоне индекс Мосбиржи растет на 1,3% и даже пробил потолок в 3000 пунктов.

◽️Центральным событием недели будет, конечно, заседание Банка России, на котором регулятор примет решение по ключевой ставке. По нашему мнению, вряд ли он ее изменит.

➡️ Из примечательных отчетов на этой неделе: данные по МСФО ГМК «Норникель» и «Фосагро».

➡️ А результаты по РПБУ Сбербанка могут пролить свет на тенденции на рынке кредитов.

«Биннофарм» выпустил новые облигации — инвестируем в медицину вместе!

«Биннофарм» — дочерняя компания АФК «Система» и один из лидеров российской фармацевтической отрасли — объявил о выпуске новых облигаций. Мы считаем, что это уникальная возможность для инвесторов стать частью масштабных проектов, направленных на развитие производства жизненно важных лекарств и внедрение инновационных технологий в медицине.

Ключевые параметры выпуска
▪️Объем выпуска — 4 млрд рублей
▫️Срок обращения — 1,5 года
◾️Купонная ставка — 25,5%
▪️Дата размещения — 6 февраля 2025 года
▫️Рейтинг — «А» от «Эксперт РА»

Для чего могут привлекаться средства?

Деньги, вырученные от размещения облигаций, могут быть направлены на:

1️⃣Расширение производственных мощностей — строительство новых цехов и модернизацию существующих линий.
2️⃣Научные исследования — разработку инновационных препаратов, включая терапию онкологических и редких заболеваний.
3️⃣Экспортную экспансию — увеличение поставок в страны СНГ, Азии и Ближнего Востока.
4️⃣Экологические инициативы — внедрение «зелёных» технологий для снижения углеродного следа.

Почему стоит инвестировать в «Биннофарм»?

✔️Стабильность — компания входит в топ-5 российских фармпроизводителей, чистая выручка в 2023 году составила 32,5 млрд рублей.

✔️Государственная поддержка — проекты «Биннофарм» соответствуют стратегии развития фармацевтики РФ, что снижает риски для инвесторов.

✔️Социальная значимость — инвестиции направлены на улучшение доступности лекарств и решение глобальных медицинских вызовов.

✔️Прозрачность — «Биннофарм» соблюдает международные стандарты отчётности, а её облигации котируются на российском фондовом рынке.

Мы включили новые облигации Биннофарм 001Р-04 в большинство наших стратегий. Считаем выпуск отличной возможностью зафиксировать 25,5% купонной доходности, особенно, если процентная ставка будет снижена.

На фоне геополитической повестки корпоративные события меркнут. Тем не менее некоторые из них все-таки можно выделить.

◽️Сегодня первый день торгов акциями «Русагро» после переезда. Торги стартовали ростом примерно на 40% до 216,34 руб. Акции распределялись между держателями расписок по коэффициенту 7,0135 акции на одну ГДР Ros Agro.

◽️Кроме того, в четверг мы ждем отчета «Яндекса». В четверг тот опубликует результаты своей деятельности за 4 квартал 2024 года и проведет созвон с инвесторами. Помимо самих результатов интересны планы компании на 2025 год.

Как мирные переговоры повлияют на российский IT-сектор?

Если для нефтегаза и других базовых отраслей в России новости о возможных переговорах — однозначный позитив, то в случае с IT-сектором часто можно услышать тревожные прогнозы: мол, через месяц-другой западные вендоры вернутся, и российские IT-продукты снова никому не будут нужны.

Но так ли это?

Если западные IT-гиганты действительно снова придут в Россию, рынок, конечно, изменится. Конкуренция — это всегда хорошо, но российский IT-сектор пока не готов на равных соперничать с мировыми лидерами.

➡️ Полностью открывать рынок — рискованно, но и держать его в «тепличных» условиях слишком долго — не вариант, иначе отрасль просто застынет в развитии. Оптимальный сценарий — постепенный и контролируемый допуск, и, скорее всего, именно его и будут пытаться реализовать регуляторы.

▪️И не забываем, что многие западные компании в 2022-м уходили, мягко говоря, «по-плохому» — кидали клиентов, утилизировали оставшуюся в России технику, в одностороннем порядке разрывали контракты. Думаете, после такого их встретят с распростертыми объятиями?

Что будет с крупными игроками?

IT-компании, у которых значительную долю выручки составляют госконтракты — «Ростелеком», Softline, ГК «Астра» — скорее всего, сохранят свои позиции.

➡️ Госсектор для западного ПО останется закрытым, выводы сделаны, законы приняты — никто не хочет повторения 2022 года, когда зарубежные вендоры массово покинули рынок. Но IT — это не только госсектор.

Частный сектор откажется от российского софта?

Представьте: вы — руководитель крупной компании. В 2022-м остались без Microsoft и других привычных решений. Прошли все стадии — отрицание, гнев, депрессию… Потом изучили рынок, через торг пришли к принятию и начали массовую миграцию на российский софт. Вложили кучу денег, переломили сопротивление сотрудников, которым проще было делать все по старинке.

▪️И тут — бац! — американцы возвращаются. Побежите ли вы «обнулять» все, что с таким трудом выстраивали три года? Или оставите как есть, разве что прикупив доступ к тем западным продуктам, которым пока не нашлось достойной замены? Вопрос творческий.

А что будет когда если санкции ослабят?

Ну, теоретически, ослабление санкций может облегчить импорт технологий и оборудования — и это ускорит развитие российской микроэлектроники. Например, ГК «Элемент» явно не будет против. Но будут ли санкции реально сняты или смягчены настолько, чтобы это кардинально изменило ситуацию? Вопрос, как говорится, философский.

Так что теперь? Бежать хоронить российский IT-сектор?

Нет, за три года многое изменилось. Другое дело, что темпы роста, которыми отечественные поставщики «импортозамещения» радовали последние годы, скорее всего, уже не повторятся. IT-сектор в России остается перспективным — просто теперь ему придется играть по немного другим правилам.

#российский_рынок

💰bitkogan

Новый выпуск замещающих облигаций от ПАО «СИБУР Холдинг»: что нужно знать

Облигации «СИБУР Холдинг» 001Р-03 — это интересный инструмент для инвесторов, цель которых защититься от девальвации и получить доходность в долларах США с расчетами в рублях.

Основные характеристики выпуска:

▪️Объем —$350 млн
▫️Номинал одной облигации — $100
◾️Срок обращения — 3,5 года
▪️Купонная ставка — 9,60% годовых
▫️Тип купона — фиксированный
◾️Купонный период — 30 дней

Финансовая устойчивость эмитента

ПАО «СИБУР Холдинг» — это крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в России. У холдинга стабильные финансовые показатели и высокий кредитный рейтинг — уровень ruAAA был присвоен новому выпуску облигаций агентством «АКРА».

Преимущества выпуска

▪️Высокая доходность: купонная ставка 9,60% годовых в долларах США превышает среднерыночную доходность по аналогичным инструментам.
▫️Надежный эмитент: высокий кредитный рейтинг и стабильное финансовое положение «СИБУР Холдинга» снижают риски для инвесторов.
◾️Ежемесячные выплаты: частота выплат купонного дохода обеспечивает регулярный денежный поток для держателей облигаций и дает возможность ежемесячного реинвестирования.

Риски
▪️Валютный: несмотря на привязку купонных выплат к доллару США расчеты производятся в рублях. Изменения курса валют могут повлиять на фактическую доходность в рублевом эквиваленте.

▫️Рыночный: колебания процентных ставок и изменение конъюнктуры рынка могут влиять на рыночную стоимость облигаций.

В сухом остатке имеем привлекательную доходность в сочетании с высокой надежностью эмитента. В текущих рыночных условиях это отличный инструмент для защиты от ослабления рубля.

Сбербанк: рекордная прибыль сулит рекордные дивиденды

Вчера Сбербанк опубликовал свои результаты за 2024 год — очередной рекорд на рынке:

◽️Чистая прибыль Сбера за 12 месяцев 2024 года составила 1,580 трлн руб. (+ 4,8% г/г) — выше прогнозов.

◽️Рентабельность капитала (ROE) на уровне 24% — меньше, чем годом ранее (25,3%), но выше ожиданий менеджмента (22%).

Справедливости ради, результат более чем достойный. 2023 год был одним из самых успешных для российского банковского сектора, чего нельзя сказать о 2024 — тем не менее Сберу удалось даже улучшить свои показатели.

➡️ Важно, что банку удалось восстановить норматив достаточности капитала (Н20.0) до необходимого для выплаты дивидендов уровня 13,3%. Таким образом, Сбер распределит между акционерами рекордную сумму — более 790 млрд руб. (по итогам 2023 года Сбер направил на дивиденды 752 млрд руб.) или 34,98 руб./акцию (11,45% дивидендной доходности к текущей цене).

❗️Сбер остается одним из наших фаворитов в банковском секторе. Он показывает отличные результаты, сохраняя стабильность и устойчивость. Мы считаем, что Сбер также может быть одним из главных бенефициаров, если геополитические разногласия удастся урегулировать, а санкции смягчить.

Отток средств из фондов денежного рынка продолжается, сообщает Мосбиржа. И это несмотря на то, что фонды денежного рынка все еще предлагают очень привлекательные ставки доходности — более 21% в годовом выражении.Причины понятны: сентимент на фондовом рынке сильно изменился и те деньги, которые находились на «парковке», начинают потихоньку перетекать в акции и облигации.

🚩Особенно хорошо это заметно по динамике рынка облигаций. Индекс государственных бумаг RGBI растет и уже преодолел 108 пунктов. Считаем, что тренд продолжится. При этом покупки наблюдаются не только в госах — аналогичная тенденция заметна в корпоративных облигациях, на этом фоне выросла их стоимость, а доходность заметно снизилась.

🚩Интерес инвесторов к долговым бумагам отмечает и Мосбиржа, которая опубликовала данные по объемам операций частных инвесторов с облигациями на площадке. Согласно им, объем таких операций увеличился более чем вдвое г/г. и составил 281,1 млрд руб. Их доля в общем объеме торгов облигациями достигла 33%.

Ну, и самое главное. Если учесть, что ставки по депозитам продолжают снижать, предположим, что тенденция на переток ликвидности в акции и облигации сохранится.

Рынок нервничает, а мы нет. Почему «умные» деньги и Инвест Советник выбирают облигации

Российский фондовый рынок то пытается расти, то откатывается назад. Ничего удивительного — с таким новостным фоном, который сейчас, в первую очередь, создает Дональд Трамп, инвесторы нервничают. Хоть и продолжают надеяться на лучшее.

◽️Интересно то, что волнения наблюдаются на рынке акций — рынок облигаций упорно растет. Его главный индекс, RGBI, несмотря ни на что идет вверх, уже преодолев отметку в 110 пунктов.

➡️ Все просто: «умные деньги» показывают свои приоритеты. В рынке акций более 70% инвесторов — это физлица, в долговых бумагах большинство — институционалы. А они свои решения принимают с умом.

🔗Хотите также заработать на облигациях? Инвест Советник запустил отдельную стратегию «Купон Плюс». Узнать больше о ней и стать клиентом сервиса можно по ссылке.

Волатильность на российском рынке акций продолжается, тем не менее индекс Мосбиржи все еще удерживает важный уровень в 3200 пунктов.

◽️Но у рынка еще будут поводы понервничать на этой неделе: 12 марта состоится встреча представителей США и Украины, после которой могут быть какие-то заявления. К сожалению, участники рынка склонны очень эмоционально реагировать на новости с геополитических полей.

◽️В среду нас также ждут данные по инфляции — вполне можно ожидать повышенную волатильность после их публикации.

➡️ Из корпоративных событий на этой неделе стоит обратить внимание на отчеты МТС-Банка и Совкомбанка.

Сегодня совет директоров «Полюса» рекомендовал дивиденды в размере 730 руб. (после дробления акций 73 руб.).

Акции реагируют небольшим снижением — на 1,5% за день. Окончательное решение по выплате за акционерами — 14 апреля. Почти 4% дивдоходности за 4 квартал — приятное дополнение к росту последних месяцев.

Евгений Коган вручил главный приз в розыгрыше Инвест Советника

Знакомимся с нашими подписчиками. В наш офис за своей наградой приезжал победитель праздничного розыгрыша от Инвест Советника. Самый главный приз, Samsung S23 Ultra 8/256, достался Евгению Наумову, нашему клиенту с 2023 года.

◽️Смартфон торжественно вручил Евгений Коган: он также выяснил, во что вкладывает наш инвестор, какие активы ему интересны, какую информацию он находит в медиа-каналах bitkogan и как Инвест Советник помогает ему достигать поставленных задач.

➡️ Посмотреть интервью полностью можно здесь.

➡️ Стать клиентом нашего сервиса и получить шанс выиграть приз в следующем розыгрыше можно по ссылке.