Российский фондовый рынок — лучше, чем могло бы быть

3 апреля Дональд Трамп обвалил все: дружно шли вниз американский рынок, европейские индексы и цены на драгоценные и промышленные металлы. Российский рынок держался молодцом до последнего: однако летящая со свистом вниз нефть утянула и его за собой.

▪️С одной важной оговоркой: раньше на фоне такого беспрецедентного мирового падения индекс Мосбиржи снижался бы раза в 3 быстрее: в этот раз — всего -2,3% вместо возможных 6-7%.

Почему так произошло?

Во-первых, сыграла роль изолированность российского рынка. Во-вторых, то, что он, в отличие от западных, все еще дешевый. Это касается как отдельных эмитентов, так и рынка в целом. И это значит, что у наших активов есть потенциал роста — со своими стимулами для него. Ими могут стать:

➡️ Геополитика: процесс сложный, но из него никто не выходит. А это говорит о шансах на то, что переговоры в какой-то момент дадут результат.

➡️ Валюта. Рост курса доллара поможет как экспортерам, так и российскому бюджету.

➡️ Ставка. Уже наблюдается постепенное охлаждение экономики РФ, а вместе с ним растут ожидания снижения ставки.

Сочетание этих факторов или каждый из них по отдельности могут стать стимулом для роста российского фондового рынка. А это значит, текущая коррекция — хороший момент, чтобы купить активы.

❕С чего начать инвестору и что выбрать — подскажем в Инвест Советнике. Составить ваш первый индивидуальный портфель можно всего за 690 руб. Подробности по ссылке.

Очередная турбулентность на российском рынке: что нужно знать инвестору

Торговая война вызвала настоящую панику на фондовых рынках по всему миру, включая российский: начиная с прошлой недели и заканчивая 7 апреля, «черным понедельником», падали все.

Правда, для нашего рынка, сыграло роль сочетание факторов: пошлины Трампа, неопределенность в геополитике (отсутствие прямого прогресса в переговорах), а, главное, российских инвесторов расстроило то, насколько упала нефть, которая начала дешеветь еще 2 апреля.

▪️Вечером 8 апреля, когда рынок понял, что Китай не будет отступать и ввязывается в торговую войну с США, котировки марки Brent «улетели» вниз до уровня в $60, а стоимость сорта Urals, который экспортирует Россия, достигла $52,5. В итоге, на фоне всех этих факторов, и особенно нефтяного обвала, максимальное падение индекса Мосбиржи с 1 апреля составило почти 13% (и более 20%, если смотреть на февральские максимумы).

Почему нефть так важна для России?

➡️ Начнем с очевидного: российского бюджета. Около 30% доходов тот получает, прежде всего, от нефтегазового сектора. Минимальная стоимость барреля, заложенная в бюджет, $60 — эта та базовая цена, при которой не будет дефицита бюджета. Поскольку на данный момент Urals стоит дешевле, то Минфин вынужден распродавать валюту из ФНБ (Фонда национального благосостояния), чтобы компенсировать потери нефтегазовых доходов: -17% в марте (г/г).

✔️ На фоне такого падения нефтяных цен стоит ждать ослабления рубля. Самым привлекательным инструментом при таком сценарии являются еврооблигации. Они присутствуют в наших больших стратегиях, в Амбициозной и в Динамической ИИС. Мы будем следить за ценами на еврооблигации и курсом валюты, и в благоприятный момент приобретем эти активы.

▪️Наш рынок тянут вниз не только цены на нефть, но и российские нефтегазовые компании, доля которых в индексе Мосбиржи составляет 48,87%. Акции таких компаний дешевеют (например, котировки «Лукойла» упали с 21 марта на 15%, «Роснефти» — на 20%).

✔️ Однако наши стратегии, несмотря на то, что имеют в себе существенные доли нефтегазовых компаний, частично защищены от сильного падения российского рынка — благодаря диверсификации портфелей. Прежде всего, во всех больших стратегиях Инвест Советника (кроме Амбициозной) доля облигаций составляет более 30%.

Например большая Динамическая стратегия с 24 марта 2025 года упала всего на 2,62%, в то время индекс полной доходности Мосбиржи упал на 14,71%. Вместе с этим новая стратегия «Купон Плюс», ориентированная исключительно на корпоративные облигации, отлично себя показала во время волатильности и упала на символические 0,47% (тем временем индекс RGBI снизился на 1,85%).

Долгосрочный и опытный инвестор знает: рынок цикличен — и вслед за просадкой рано или поздно придет рост. Именно поэтому мы рассматриваем текущее падение как возможность купить подешевевшие бумаги или усреднить текущие позиции в рисковых активах.

На фоне торговой войны, которую развязал Трамп, российских частных инвесторов постигла волна принудительных закрытий маржинальных позиций или маржин-коллов. Для наглядности приводим график Т-Инвестиции, который показывает суммарное количество маржин-коллов у их клиентов. Количество, скажем прямо, поражает.

➡️ Учитывая, что при высокой ставке, маржинальная торговля дорога и не так популярна, но частные инвесторы не страшатся и “грузятся по полной на плечи”. Результат, как видите, печальный — особенно во время повышенной волатильности, как сейчас.

Маржинальная торговля — это торговля с использованием заемных средств, которые предоставляет брокер. Инвестор вносит часть суммы (гарантийное обеспечение), а остальное — занимает у брокера.

Простой пример:

У вас есть 1 000 ₽, брокер дает плечо 1:5 — значит, ты можешь купить активов на 5 000 ₽.

Если цена вырастет — прибыль умножается. Если упадёт — убытки тоже увеличиваются, и можно быстро попасть на маржин-колл. Под ним подразумевается требование брокера пополнить счет деньгами или закрыть часть позиций, если ваших собственных средств не хватает для того, чтобы держать позицию открытой.

Ключевые моменты:
Плечо — соотношение заемных средств к собственным (например, 1:2, 1:5).
Гарантийное обеспечение — минимальная сумма, которую нужно внести для открытия позиции.
Риски — высокие, можно потерять больше, чем вложил.
Просто: это как торговать "в кредит", чтобы увеличить возможную прибыль, но и с гораздо большими рисками.

❕В работе сервиса Инвест Советник не предусмотрена маржинальная торговля и мы призываем наших клиентов воздержаться от ее использования. Торговля на заемные средства несет дополнительные риски, которые часто недооцениваются неопытными инвесторами. Будьте аккуратны и берегите свой депозит.

Рубль вслед за нефтью: как отыграть его ослабление с Инвест Советником

Главная проблема для российского рынка — не тарифная война, а цены на нефть, которые улетели вниз. Следом ждут ослабления рубля. Хотите заработать на этом? В арсенале частного инвестора инструментов достаточно. Можно выбрать, например:

1️⃣Валюту. На Мосбирже продолжает торговаться тот же юань. Главное, покупая его, не забывать про инфраструктурные риски — например, Китай, опасаясь вторичных санкций, может прекратить контакты с Мосбиржей.

Валюту также можно купить в обменниках, но вряд ли на этом можно сильно заработать, если движения курса будут незначительными. Слишком велика разница между ценой покупки и продажи (спреды).

2️⃣Валютные облигации. Здесь подойдут как замещающие (еврооблигации до этого), так и бумаги, которые выпускают российские эмитенты. Эмиссия в этом случае локальная — бумаги номинированы в валюте, но все расчеты происходят в рублях. Что позволяет выигрывать, когда курс валюты растет.

3️⃣“Золотые” облигации. Эти долговые бумаги привязаны к стоимости драгметалла в рублях, которая, в свою очередь, также зависит от курса валюты.

4️⃣Акции экспортеров. Как правило, котировки компаний, которые получают валютную выручку, растут на фоне ослабления рубля.

В стратегии Инвест Советника мы включили довольно большой объем акций экспортеров. Кроме того, в наших портфелях есть валютные облигации. Хотите узнать больше о том, как заработать, когда курс валюты растет, и собрать ваш портфель из таких активов? Заходите по ссылке.

На российском фондовом рынке начинается дивидендный сезон. Ожидаем решений по дивидендам золотодобытчика «Полюса» (рекомендация совета директоров — 73 руб. на акцию или текущая доходность в 3,82%), и НОВАТЭКа (рекомендация совета директоров — 46,65 руб. на акцию или 4,13%.). В целом, обычный размер выплат для этих компаний.

➡️ Кроме того, продолжают публиковаться отчеты с результатами за 1 квартал 2025 года. Будем следить за тем, что покажут «Яндекс», «Банк Санкт-Петербург» и АФК «Система».

▪️Во вторник состоится встреча, основной темой обсуждения которой станет безопасность судоходства в Черном море в контексте прекращения огня между Россией и Украиной. Однако участие украинской делегации остается неподтвержденным.

Как обогнать рынок в период турбулентности

Когда на рынках неспокойно, лучшее «противоядие» — правильно составленный и диверсифицированный портфель.

◽️Например, в последние четыре месяца на фоне внешних событий фондовые рынки, включая российский, демонстрируют высокую волатильность: период роста сменяется очередным «черным понедельником». Так, индекс Мосбиржи рос сначала на сохранении ключевой ставки, затем благодаря позитиву в геополитике (и надеждам на успех переговоров), а затем откорректировался вниз уже благодаря началу торговой войны Трампа.

➡️В итоге: с начала года индекс МосБиржи упал на 1,4%. В то время, как клиенты Инвест Советника остались в плюсе. Например, наша большая Динамическая стратегия прибавила +5,15%.

Откуда такие результаты?

Мы вовремя сделали ставку на корпоративные облигации, фонды денежного рынка LQDT, а также акции главного российского золотодобытчика — компании «Полюс».

❗️Кроме того, важно не только то, что мы выбрали, а также то, что решили не включать в портфель. Например, несмотря на хорошие перспективы при отмене санкций у акций «Газпрома», мы не стали их добавлять. И не зря: сначала бумаги компании взлетели вверх — на максимуме +68%, а теперь также бодро откорректировались (на фоне пошлин Трампа) — уже минус более 26% с пика. Не исключено, что просадка продолжится, так что решение не рисковать оказалось правильным.

У «Яндекса» дебют на рынке облигаций: стоит ли покупать?

Пока ключевая ставка, а вместе с ней и банковские проценты по кредитам, не снижаются, российские компании активно занимают деньги на фондовом рынке. Мы писали о выпусках ранее здесь. На сегодня из крупных компаний размещают свои облигации РЖД, «Акрон» и «Аэрофлот».

▫️Интересно другое: к этому тренду решил присоединиться российский IT-гигант, «Яндекс» — он впервые выпустил долговые бумаги в рублях: флоатер Яндекс 001Р-01. До этого компания локальные облигации компания не выпускала: только евробонды (объемом в $690 млн), которые были погашены в 2018 году.

Что нужно знать об облигациях «Яндекса»?

➡️Номинал одной облигации — 1000 руб.
➡️Срок обращения — 2 года
➡️Ставка купона — 22,9% годовых (ключевая ставка+1,9%)
➡️Тип купона — плавающий
➡️Как часто платят купон (проценты) — каждые 30 дней.

У компании наивысший кредитный рейтинг (AАА от АКРА и Эксперт РА) — то есть как «заемщик» она выглядит надежной.

Кроме того, основной плюс флоатера в том, что доход по нему выплачивается регулярно, а это значит, что его можно ежемесячно реинвестировать.

Как выглядит бизнес «Яндекса»?

Хорошо. Не зря компания считается одним из лидеров российского IT-сектора. Кроме того, бизнес «Яндекса» растет: судя по результатам за 2024 год, компания увеличила:
✔️выручку — на 37%, она составила почти 1,1 трлн руб.
✔️скорректированную чистую прибыль — почти в два раза (+94% г/г) до 100,9 млрд руб.

Кроме того, «Яндекс» развивает свою дивидендную политику: как раз сегодня утвердили размер выплат для акционеров за 2024 год (второй раз в истории компании) — 80 руб. на акцию. Это почти 2% доходности. На первый взгляд, прямо скажем, не очень впечатляет. Но не стоит забывать: для огромной IT-компании, которая все деньги тратит на активное развитие своей экосистемы (включающей райдтех, электронную коммерцию, фудтех и другие сервисы) — это хорошая доходность.

Какие риски есть у выпуска?

Ожидаемо те, которые связаны с политикой Банка России. Как только тот начнет снижать ключевую ставку, купон по облигациям тоже будет уменьшаться.

Однако вряд ли ЦБ перейдет к резкому снижению в самое ближайшее время, поэтому мы считаем, что дебютный флоатер «Яндекса» должен присутствовать в облигационных портфелях. Добавление надежного эмитента с прибыльным бизнесом позволит инвестору снизить риски.

Неделя для российского фондового рынка может выдаться крайне волатильной.

◽️С одной стороны, геополитический трек подходит к своей локальной кульминации: Трамп надеется, что чуть ли не на этой неделе Россия и Украина заключат соглашение по урегулированию конфликта. Судя по котировкам, инвесторы воспринимают эти новости крайне позитивно — индекс Мосбиржи торгуется выше 2900 пунктов. Рост на ожиданиях может быть локально коварен, тем не менее глобальные процессы идут, что радует.

◽️С другой стороны, в пятницу нас ждет заседание Банка России. Ожидаем, что Центробанк оставит ключевую ставку без изменений на уровне 21%. Мы думаем, что регулятор будет действовать консервативно из-за недостаточной уверенности в устойчивости текущих тенденций, связанных с инфляцией, инфляционными ожиданиями и деловой активностью. Подробнее можно ознакомиться здесь.

➡️ Из корпоративных событий можем отметить отчет «Яндекса» по МСФО за 1 квартал. Будет интересно посмотреть на расходы по вознаграждениям менеджменту компании, которые вызывают много вопросов у аналитиков и инвестсообщества.

«Золотое ралли»: как Инвест Советник зарабатывает на росте драгметалла

Торговые войны Трампа пока не привели к желаемому США результату, но зато сыграли на руку золоту. Глядя на то, как Китай и другие страны не спешат договариваться, инвесторы все активнее перекладывают капитал в самый популярный защитный актив. Рост спроса ожидаемо толкает цену вверх, которая ставит рекорд за рекордом. Сегодня, 22 апреля, одна унция торгуется по $3 468.

▫️Глядя на это «золотое ралли», крупнейшие инвестиционные банки в середине апреля пересмотрели свои прогнозы. Так, в Goldman Sachs Group считают, что одна унция драгметалла к концу этого года будет стоить до $3700, а уже к середине 2026 года и вовсе достигнет отметки в $4 тыс. При этом, аналитики отдельно рассмотрели вариант, если США и Китай не договорятся — тогда мы можем увидеть золото по $4500, причем до конца года.

➡️ На фоне такого роста золота акции тех, кто его добывают, выглядят недооцененными. Например, бумаги «Полюса»: это значит, что у них есть хороший потенциал роста. Главное, в них вовремя зайти. Так, подписчикам Инвест Советника, у которых большая Динамическая или Взвешенная стратегия, мы приобрели акции «Полюса» еще в середине августа 2024 года. С этого момента наши клиенты смогли заработать на активе около 60%. Золото продолжает расти, и мы ждем продолжение роста в акциях «Полюса».

Целевая цена — 2250 рублей за акцию. Потенциал роста от текущей цены — как минимум, на 14%.

Личный финансовый план — дорожная карта к вашей инвестиционной цели

Инвест Советник предлагает новую услугу своим клиентам — «Личный финансовый план». Название говорит само за себя: вы ставите цель, которую вы хотите достичь с помощью инвестиций на фондовом рынке. Мы помогаем ее осуществить.

Как получить свой Личный финансовый план?

1️⃣Отправьте нам сообщение в Личном кабинете — мы вышлем вам ссылку на оплату услуги. Как только она будет произведена, мы пришлем вам анкету и поможем ее заполнить. На этом этапе вы получите первую консультацию от наших специалистов.

На основе предоставленной вами информации мы проведем анализ доходов/ расходов, активов и пассивов, а также ваших инвестиционных целей. Как мы уже говорили выше, цель финансового плана — помочь вам их достичь.

2️⃣Второй этап — собственно, составление «Личного финансового плана». В рамках второй персональной консультации мы подготовим и согласуем с вами финальную дорожную карту.

В процессе мы можем запрашивать дополнительную информацию, если это будет необходимо.

Ваш «Личный финансовый план» будет готов в течение 7 рабочих дней и поступит вам в Личном кабинете в формате pdf. При необходимости он будет включать в себя индивидуальные инвестиционные рекомендации.

Хотите получить вашу собственную дорожную карту? Заходите по ссылке.

Удачных инвестиций!

Что сегодня скажет Центробанк — и зачем нам это слушать?

Друзья, всем привет!

Сегодня Банк России решает, что делать с ключевой ставкой. Почти все — и аналитики, и банки — уверены, что ее оставят на уровне 21%. Судя по тому, что происходит на денежном рынке, шансов на сюрприз почти нет.

Но не в ставке суть. Главное — что скажет ЦБ о будущем. Будут ли сигналы на смягчение?

Изменится ли прогноз?

◽️Поводы для более мягкого тона у ЦБ есть. Инфляция в первом квартале — 10,3% вместо ожидаемых 10,6%. А кредитование растёт медленнее, чем прогнозировали.

◽️Но и поводов для осторожности хватает. В мире всё шатко: МВФ снизил прогноз по глобальной экономике на 2025 год на 0,5 п.п. из-за торговых войн. А это плохо для спроса на ресурсы, и, как следствие, для рубля. Слабый рубль — это снова давление на цены.

Так что в итоге одни факторы тянут к смягчению, другие — наоборот. Центробанки неопределенность не любят. Банк России может оставить прогноз ключевой ставки неизменным.

Что важно для нас?

➡️ Если прогноз по ставке будет таким же, как в прошлый раз, скорее всего, рынки не отреагируют.
➡️ Если ЦБ даст понять, что готов снижать ставку — это может дать импульс рынку акций и ОФЗ.

И ещё один момент: в прошлый раз ЦБ оставил в заявлении фразу про возможность повышения ставки, если инфляция не будет замедляться. Вроде повышение ставки из него не следует, но было бы лучше без этого замечания. Если сегодня его уберут — это будет хорошим знаком. Рынок такое оценит. Но рассчитывать на это я бы не стал.

#ставка #ЦБ

💰bitkogan

Нас ждет скупая на корпоративные события неделя.

1️⃣Индекс обрабатывающих отраслей РФ PMI в апреле вырос до 49,3 п. с 48,2 п. Второй месяц фиксируется ухудшение состояния производственного сектора. Напомним, что значение выше 50 означает расширение активности.

2️⃣«Татнефть» опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2025 года. Они ожидаемо слабые — что неудивительно, учитывая, что цены на нефть марки Urals с конца февраля сильно упали.

К тому же, налоговая база в России с 1 января 2025 года достигла 25% (ранее 20%). Важнейшим показателем для компании является чистая прибыль по РСБУ (именно на ее базе рассчитываются промежуточные дивиденды за 1 полугодие и 3 квартал) — она снизилась на 45% г/г до 37,29 млрд руб.

➡️ С такой чистой прибылью за первый квартал вклад в дивидендную доходность составит 12 руб. или около 1,8% (ниже рыночных ожиданий).

3️⃣«ИКС 5» опубликовала отчет по МСФО за первый квартал 2025 года.

Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста выручки — +20,7% г/г. Несмотря на них показатели EBITDA и чистой прибыли снизились на 9,8% г/г и 24% г/г соответственно. Это связано с увеличением коммерческих и административных расходов, которые составили 19,2% от выручки (+108 б.п.), в том числе, на персонал (+103 б.п.) и доставку (+24 б.п.).

Ритейлер сохраняет комфортный уровень долговой нагрузки: коэффициент Net Debt/EBITDA составляет 1,1x.

➡️ А также не стоит забывать, что совет директоров компании рекомендовал дивиденды в размере 648 руб./акцию (19,75% дивдоходность). Отсечка состоится 9 июля. Кроме того, компания подтвердила прогноз на 2025 год: рост выручки около 20%, рентабельность EBITDA больше 6%, а также Net Debt/EBITDA не выше 1,4х.

«ИКС 5» является нашим фаворитом в секторе, и мы сохраняем позитивный взгляд на акции ИКС 5.

Серебро в рублях: одним выстрелом двух зайцев

Пока все наблюдают за «золотым ралли», самое время присмотреться к драгметаллу, который подтягивается следом. Речь идет о серебре и о том, какой у него сейчас потенциал роста.

В пользу того, что котировки серебра будут нагонять золотые, говорят несколько факторов:

1️⃣Соотношение стоимости золота и серебра долларах, так называемый GOLDSILVER RATIO сейчас выше 100, что свидетельствует о сильном отставании серебра от золота. Если смотреть на стоимость драгметаллов в долларах, то с начала 2024 года золото подорожало на 64,5%, а серебро только на 40%. Особенно отставание усилилось в последние месяцы.
При дальнейшем снижении ставки ФРС цены на commodıtıes будут реагировать ростом. При этом именно серебро может показывать опережающую динамику.

2️⃣Покупая серебро в рублях, необходимо также помнить, что курс доллара влияет на его стоимость. Это значит, что серебро может стать хорошим инструментом, чтобы заработать сразу на двух трендах — на ослаблении рубля и на том, что серебро будет дорожать в долларах.

Таким образом, вполне возможно, что в 2025 году оба этих фактора сложатся, и серебро в рублях покажет больший рост, чем в долларах.

Как купить серебро в рублях?

➡️ Классический способ — открыть металлический счет в банке. Однако нужно иметь в виду, что этот инструмент не подойдет для краткосрочных спекуляций — из-за больших спредов между покупкой и продажей (порядка 6%). Скорее, такой счет будет эффективным для долгосрочных инвестиций.

➡️ Еще один вариант — физическое серебро, то есть слитки или монеты. Надежно, но хранить лучше в банке, да и продать свой актив тоже лучше ему же.

▪️На бирже торгуется инструмент SLVRUB_TOM, однако мы не рекомендуем его, так как там наблюдаются проблемы с ликвидностью, что вылилось в его завышенную стоимость на бирже.

Для спекуляций можно использовать фьючерсные контракты на серебро, но это тема уже для совсем другого поста.