Во многих финансовых обзорах российских "аналитегов" высказывается такое мнение:
в нынешних российских условиях высокая ключевая ставка не только не снижает инфляцию, но даже способствует ускорению роста потребительских цен. Якобы, инфляция бывает "монетарной" и "немонетарной", и бороться с ней непременно нужно соответственно её типу.
Якобы, кредитный спрос - не главный фактор нынешней российской инфляции (она в основном "немонетарная"), и потому такую инфляцию невозможно подавить "монетарными" методами. А ключевую ставку надо не повышать, а снижать.
Разберём логику этих утверждений.
Рассмотрим такой аналог: если у вас избыточный вес из-за какой-то болезни нарушения обмена веществ, то вы не сможете снизить вес голоданием, так как надо лечить болезнь, а не её следствие.
Очевидно, что это утверждение ложно. Вне зависимости от того, по каким причинам вы набрали избыточный вес, полный отказ от еды его обязательно снизит, и даже приведёт рано или поздно к дистрофии, если голодовка будет продолжаться долго.
Другое дело, что исключительно таким способом вы не только не вылечите вашу болезнь, но и приобретёте новые. И даже можете умереть.
Но "это другое".
Так что, повышение ключевой ставки, в действительности, всегда работает на снижение инфляции. Механизм примерно такой же, как при голодании: увеличение ключевой ставки сажает всё население на "голодный паёк". Кредиты становятся дорогими, недоступными, а депозиты, напротив, привлекательными. Бедные не тратят много потому, что не могут взять кредит, богатые - потому, что им выгоднее положить избыток денег на депозит. Денежная масса в товарообороте снижается, спрос падает, и за ним падают цены. Другое дело, что если истинные причины инфляции (высокие государственные расходы, особенно военные и социальные, вмешательство государства в рынок труда и т.п.) не устранить, то продолжение экономической "голодовки" приведёт экономику к новым болезням.
Сие, заметьте, вовсе не означает возможность вылечить экономику резким снижением ключевой ставки. Такой способ "лечения" будет аналогичен отмене голодной диеты пациенту с избыточным весом и разрешению ему "жрать от пуза".
Что касается любимого экономическим мейнстримом разделения инфляции на "монетарную" и "немонетарную", то можно тут вспомнить про "осетрину второй свежести". Как не бывает такой осетрины, так не бывает и "немонетарной" инфляции. Любая инфляция есть следствие увеличения денежной массы в товарообороте в отсутствие увеличения предложения товаров и услуг. Любая инфляция "монетарна" и вполне лечится "монетарными методами", суть которых сводится к ограничению роста или даже снижению денежной массы. Но лечить нужно, в первую очередь, не инфляцию, а её причины. И тут, действительно, "монетарные" методы бесполезны.
Тут надо прекращать всякую "денацификацию и демилитаризацию", которые являются основной причиной резкого роста государственных расходов. Снижать т.н. "социальные расходы". Снижать налоги. Прекращать вмешательство государства в рынок труда предложением искусственно завышенных зарплат контрактникам т.н. "СВО" и работникам военного сектора экономики, административными ограничениями гастарбайтерам и т.п.
Лучше всего, конечно, полностью убрать государство из экономики и в частности, упразднить ЦБ РФ. "И разруха исчезнет сама собой". Но это я размечтался. ;)

На "Финаме" появилась статья под заголовком "Драма на рынке государственных рублевых облигаций федерального займа".
На мой "взгляд постороннего", там не драма. Там даже не трагедия. Напротив, там уже комедия. "Оналитеги" продолжают поиски дна, и всё никак не найдут. Как найдут - снизу опять стучат. Самое смешное, что они сами всё понимают, а сказать боятся. :)

https://www.finam.ru/publications/item/drama-na-rynke-gosudarstvennykh-rublevykh-obligatsiy-federalnogo-zayma-20241121-0855/

А ему хватит теперь одного чемодана? Наверно, он быстро заполнится.

Перевожу на русский язык мнение "иксперда" ПСБ. Словосочетание "волатильность на валютном рынке" на их новоязе означает обвал рубля. Следовательно, он ожидает этого обвала уже в понедельник. Ещё недавно "оналитеги" ПСБ говорили, что рублю ничего не угрожает. Теперь, по-видимому, им потребовалось срочно "переобуваться".
Я, мягко говоря, не очень высокого мнения об "икспердах" неуважаемого мной банка. Но вообще-то этот мутный банк "допущен к столу" и получает информацию от инсайдеров.

Тех.анализ "Орешника" показал, что это была просто водка.

Кажется, "иксперды" финансовых компаний начинают прозревать. Да, 30% ключевая ставка ЦБ - вопрос времени. Возможно, не такого уж и длительного, как многие из "прозревших" думают. Ждём внеочередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Ибо в срочный обмен депозитов населения на облигации 2% спецоперационного займа пока не очень верится.
https://www.finam.ru/publications/item/sam-tsb-ne-spravitsya-s-obestseneniem-rublya-20241128-1305/

Всё просто: кредитоваться можно при любой ставке, если инфляция и ставка близки. ЦБ РФ это прекрасно понимает, и потому совершенно спокойно и дальше будет повышать ключевую ставку, несмотря на все вопли т.н. "бизнеса". Кому реально нужны кредиты - те всё равно будут их брать по рыночной ставке. Ну, а "допущенные к столу" и без того имеют кредитные льготы. Правда, российский недорынок этим убьют окончательно. Ну, а разве кем-то ставилась цель его сохранить?
https://smart-lab.ru/blog/1090519.php

Очередной перл от "оналитегов" компании "Бройлер Корабел Сервиз". Не пытайтесь распутать сложноподчинённые связи, надеясь понять, кто на ком стоял. Важно одно: даже эти безудержные оптимисты стали догадываться, что т.н. "укрепление рубля" закончилось, и он уже завтра продолжит полёт в традиционном направлении, т.е., в пропасть.

И ещё немного о российском недорынке. То, что так витиевато пытался сказать "оналитег" БКС (см. мой предыдущий пост), действительно происходит на наших глазах.
На всякий случай переведу его перл на нормальный русский язык: рубль будет укрепляться ровно до тех пор, пока Газпромбанк, попавший под санкции, будет сливать в этот недорынок накопившуюся валюту. Когда эта валюта закончится, обвал рубля возобновится с новой силой.
В этом "оналитег" абсолютно прав.
Всё прочее, о чём сейчас орут различные "иксперды" финансовых компаний, воодушевлённые очередным "отскоком дохлой кошки" на российском фондовом казино - это их влажные фантазии. Никакого "улучшения геополитической обстановки" (в переводе с их новояза - окончания войны и отмены санкций) в обозримом будущем не ожидается.
Если у Набиуллиной и дальше будет получаться тормозить печатный станок ключевой ставкой, то российское казино будет и дальше колбасить вверх-вниз вблизи текущего дна перед поиском нового, а всех поверивших в разворот этого недорынка и покупающих любые российские акции маркетмейкеры будут аккуратно выпиливать. Если нет - то рост акций будет, как и прежде, чисто инфляционным.
И посему в сложившихся условиях единственная "акция", в которую сейчас стоит вкладываться российским гражданам - богопротивный наличный доллар США.
Не является инвестиционной рекомендацией. :)

Пропустил такую замечательную новость.
И сразу вспомнилось прекрасное от графа А.К. Толстого:
"Но, желаньем подстрекаем
Их сюрпризом удивить,
Не давай, подлец, быка им
В виде опыта доить".

"Размещение", как я и предполагал ранее, прошло по известному ибанскому лозунгу: "Пятилетний план - в две недели!"
Что оно означает?
Снова резко вырастет денежная масса М2. Механику этого роста я тоже описывал ранее: банки покупают ОФЗ, закладывают их в ЦБ, получают деньги на свои счета, в основном под т.н. "целевые кредиты", т.е., на военные расходы.
Побочный эффект: для выкупа залога время от времени банки пылесосят дополнительные деньги у населения на депозиты под всё более высокий процент. Эти проценты после начисления дают дополнительный прирост М2.
Нынешнее "размещение" отличается ещё и тем, что оно прошло не по фиксированной, а по плавающей ставке (привязанной к ключевой). Таким образом, обслуживание этого нового госдолга будет дорожать с ростом ключевой ставки. А ставку эту ЦБ в обозримом будущем собирается только повышать.
Постепенно это приводит к ситуации, когда приход от размещения государственных обязательств съедается расходами на обслуживание госдолга.
Вам это ничего не напоминает?

"Sell in may and go away", российский вариант. Тупо продавшие тогда индекс российского недорынка за последние полгода явно обогнали модные нынче депозиты.
Правда, с "come back on St. Leger's Day" не сложилось. С сентября 2024 вместо роста пошла очередная волна падения. И это несмотря на ставший уже традиционным 20% годовой прирост денежной массы М2.
Вообще-то в "макроэкономике" так не бывает, и вот-вот должен возобновиться дикий инфляционный рост российского фондового казино. Об этом уже из каждого утюга орут многочисленные "оналитеги". Но они явно не учитывают фактор скрепной суверенности. Почему бы не "рынку" догонять М2, а, напротив, М2 бы не скукожить?
Наши рынки должны служить не эксплуататорам, а трудовому народу, ящетаю. Тем более, что львиная доля М2 уже вложена в танки, снаряды, ракеты и другие остро необходимые товары народного потребления. И народ их уже почти все потребил.
Так что, вариант кредитной дефляции вместо гиперинфляции я бы не исключал. Тем более, вон как ЦБ для этого старается.
Ну, а то что депозиты у "трудящихся" отберут - так это фигня. Их в любом случае отберут. Или инфляцией, или дефляцией. Или вилкой в глаз, или в Жозефину Павловну раз.

Сегодня в Шептальном зале Сремля проходило заседание Совета Старых Пердунов II Позыва. Пускались шептуны по вопросам молодёжной политики. Из кабинки Нуждовиков раздался голос о необходимости прививать молодому поколению любовь к старческому метеоризму. Кабинка Техносратов поддержала устремление и предложила провести в 2025 году молодёжный фестиваль "Своё говно малиной пахнет" на полях образовательного центра "Сириус". Прозвучала отповедь в адрес популярных молодёжно-пердёжных движений:  "Страна переживает сложные времена, молодую бзду нужно брать в узду – слишком велик риск обосраться".

"Поскольку началась кампания против бюрократической волокиты, возникла острая проблема: у мужчин отрезать или женщинам пришивать? Началась борьба, в которой, как всегда, победила генеральная линия".

Несколько признаков, подтверждающих возможное скатывание российской экономики в гиперинфляцию уже в 2025 году:
- недавние аукционы Минфина по "размещению" ОФЗ на 2 трлн. рублей всего за 2 торговых дня; этим схематозом прикрывается финансирование ЦБ бюджетных (преимущественно военных) расходов;
- публичный отказ его августейшества даже от заморозки военных действий, не говоря уже о прекращении т.н. "СВО"; скорее можно ожидать новую экспансию;
- нарастающий дефицит валюты для расчётов по внешней торговле, вынуждающий ЦБ увеличивать даже официальный её курс;
- признание даже официальной статистикой Росстата по инфляции (которую смело можно умножать на 2.5-3) уровня уже достигнутой инфляции в пересчёте на год около 30%;
- ещё до сохранения ключевой ставки в декабре на прежнем уровне ЦБ РФ снова начал ослаблять резервные требования к банкам; отказ ЦБ РФ от жёсткой денежно-кредитной политики - возможно, временный, под давлением, но потом будет поздно (см. пример тов. Эрдогана);
- "щедрые" проценты по депозитам от банковского крупняка (хотя он прекрасно знал о сохранении ключевой ставки ЦБ на прежнем уровне в декабре); крупные банки знают и то, что ЦБ всё равно, если что, зальёт их деньгами).
Так что, дорогие товарищи россияне, за вклады пока можно не переживать. Оказалось, что вилкой в глаз всё же лучше, чем в Жозефину Павловну раз. Денег будет много, и все вы станете миллионерами, как в 90 годах.