Будет ли ЦБ РФ повышать ключевую ставку? Или оставит на прежнем уровне? Или даже снизит?
Сейчас в сети можно встретить много противоречащих друг другу гипотез по этой теме. Но большинство аналитиков всё же считает, что ставка останется неизменной, во всяком случае, после ближайшего заседания ЦБ РФ 14 февраля.
Ниже - заметка из телеграм-канала MMI (@russianmacro). На мой взгляд, стоит обратить внимание на этот канал. Ранее он принадлежал известному финансисту Кириллу Тремасову. Назначение Тремасова в ЦБ РФ на должность начальника департамента денежно-кредитной политики вынудило его дистанцироваться от этого канала (думаю, всего лишь формально). Затем Тремасов стал советником главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной.
Не исключаю, что канал MMI в значительной мере отражает ту часть позиции ЦБ РФ по экономическим вопросам, которая не может быть отражена в его официальных пресс-релизах.
И сейчас это мнение явно расходится с консенсус-прогнозом большинства аналитиков относительно дальнейшего движения ключевой ставки.
ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: КОНСКИЕ РАСХОДЫ БЮДЖЕТА КОМПЕНСИРОВАЛИ ОХЛАЖДЕНИЕ КРЕДИТА
ЦБ дал оценку М2 за январь. В январе из-за сезонности М2 снижается, но в этот раз сокращение было меньше, чем в 2024г. В итоге годовые показатели выросли.
М2: -0.3% мм / 19.5% гг (в декабре: 19.2% гг)
М2Х: -0.3% мм / 16.9% гг (16.6% гг)
М2 показывает скорость и масштабы создания новых денег (=нового спроса) в экономике. Основные источники новых денег – кредит и бюджетный дефицит (=кредит банков правительству). Кредит замедлился. Но бюджетные расходы остаются конскими. В итоге суммарный вектор, выражаемый динамикой М2, сильно не меняется.
Рост М2 за 3 года – в среднем 21% в год (инфляция за 3 года – в среднем 9.6% в год). Для возвращения инфляции к цели рост М2 должен замедлиться вдвое. Пока намеков на это нет.
На недельки не надо обращать внимания. Это временное замедление. Пока не устранены фундаментальные причины высокой инфляции (перегретый спрос), ДКП должна оставаться жесткой, и, возможно, ставка должна быть выше.
Сейчас в сети можно встретить много противоречащих друг другу гипотез по этой теме. Но большинство аналитиков всё же считает, что ставка останется неизменной, во всяком случае, после ближайшего заседания ЦБ РФ 14 февраля.
Ниже - заметка из телеграм-канала MMI (@russianmacro). На мой взгляд, стоит обратить внимание на этот канал. Ранее он принадлежал известному финансисту Кириллу Тремасову. Назначение Тремасова в ЦБ РФ на должность начальника департамента денежно-кредитной политики вынудило его дистанцироваться от этого канала (думаю, всего лишь формально). Затем Тремасов стал советником главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной.
Не исключаю, что канал MMI в значительной мере отражает ту часть позиции ЦБ РФ по экономическим вопросам, которая не может быть отражена в его официальных пресс-релизах.
И сейчас это мнение явно расходится с консенсус-прогнозом большинства аналитиков относительно дальнейшего движения ключевой ставки.
ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: КОНСКИЕ РАСХОДЫ БЮДЖЕТА КОМПЕНСИРОВАЛИ ОХЛАЖДЕНИЕ КРЕДИТА
ЦБ дал оценку М2 за январь. В январе из-за сезонности М2 снижается, но в этот раз сокращение было меньше, чем в 2024г. В итоге годовые показатели выросли.
М2: -0.3% мм / 19.5% гг (в декабре: 19.2% гг)
М2Х: -0.3% мм / 16.9% гг (16.6% гг)
М2 показывает скорость и масштабы создания новых денег (=нового спроса) в экономике. Основные источники новых денег – кредит и бюджетный дефицит (=кредит банков правительству). Кредит замедлился. Но бюджетные расходы остаются конскими. В итоге суммарный вектор, выражаемый динамикой М2, сильно не меняется.
Рост М2 за 3 года – в среднем 21% в год (инфляция за 3 года – в среднем 9.6% в год). Для возвращения инфляции к цели рост М2 должен замедлиться вдвое. Пока намеков на это нет.
На недельки не надо обращать внимания. Это временное замедление. Пока не устранены фундаментальные причины высокой инфляции (перегретый спрос), ДКП должна оставаться жесткой, и, возможно, ставка должна быть выше.
👍4
Судя по первым откликам, многие не поняли, какой вывод может следовать из предыдущего моего поста.
Я вовсе не утверждаю, что ставка на ближайшем заседании ЦБ РФ будет повышена по той причине, что этого хочет ЦБ. Ему уже не удалось сделать это в декабре, и мы все догадываемся, почему.
Тогда ЦБ, "идя навстречу пожеланиям трудящихся", оставил ставку неизменной, несмотря на сильный рост инфляции. Который Росстат тут же решил скрыть путём явных манипуляций. И над этими манипуляциями поиздевался даже проправительственный ЦМАКП (см. ниже мой первый "донос товарищу майору").
ЦБ же "нашёл причину" разворота своей политики на 180 градусов: оказывается, замедлился кредит!
Разумеется, это враньё. Кредит и не думал замедляться, если считать его полностью.
Охотно верю: кредит в гражданских отраслях экономики при таких конских процентах действительно замедлился. Но это было более чем скомпенсировано льготными кредитами в отраслях, связанных с войной. Иначе откуда такое ускоренное продолжение общего роста М2? Наличка (М0) фактически не выросла, средства на счетах (М1) - тоже. А всё остальное, входящее в М2, и есть кредиты.
И вот в этой фразе из процитированного мной ниже телеграм-канала вся суть:
"Основные источники новых денег – кредит и бюджетный дефицит (=кредит банков правительству). Кредит замедлился. Но бюджетные расходы остаются конскими".
Ну, вы поняли. Кредит замедлился, но кредит ускорился, так как есть ещё, оказывается, "кредит банков правительству". А он конский, так как расходы у правительства конские. Вот и ускорился, так как замедлился.
Это такая диалектика. Отрицание отрицания замедления и переход количества в качество. Противоположности борются в единстве власти. Вот кредит постепенно и отмирает путём укрепления. И отомрёт. Возвращать же его никто не собирается: незачем, да и нечем.
Я вовсе не утверждаю, что ставка на ближайшем заседании ЦБ РФ будет повышена по той причине, что этого хочет ЦБ. Ему уже не удалось сделать это в декабре, и мы все догадываемся, почему.
Тогда ЦБ, "идя навстречу пожеланиям трудящихся", оставил ставку неизменной, несмотря на сильный рост инфляции. Который Росстат тут же решил скрыть путём явных манипуляций. И над этими манипуляциями поиздевался даже проправительственный ЦМАКП (см. ниже мой первый "донос товарищу майору").
ЦБ же "нашёл причину" разворота своей политики на 180 градусов: оказывается, замедлился кредит!
Разумеется, это враньё. Кредит и не думал замедляться, если считать его полностью.
Охотно верю: кредит в гражданских отраслях экономики при таких конских процентах действительно замедлился. Но это было более чем скомпенсировано льготными кредитами в отраслях, связанных с войной. Иначе откуда такое ускоренное продолжение общего роста М2? Наличка (М0) фактически не выросла, средства на счетах (М1) - тоже. А всё остальное, входящее в М2, и есть кредиты.
И вот в этой фразе из процитированного мной ниже телеграм-канала вся суть:
"Основные источники новых денег – кредит и бюджетный дефицит (=кредит банков правительству). Кредит замедлился. Но бюджетные расходы остаются конскими".
Ну, вы поняли. Кредит замедлился, но кредит ускорился, так как есть ещё, оказывается, "кредит банков правительству". А он конский, так как расходы у правительства конские. Вот и ускорился, так как замедлился.
Это такая диалектика. Отрицание отрицания замедления и переход количества в качество. Противоположности борются в единстве власти. Вот кредит постепенно и отмирает путём укрепления. И отомрёт. Возвращать же его никто не собирается: незачем, да и нечем.
👍6❤2
Похоже, что эйфория на российском фондовом недорынке начинает стихать.
Как возникла эта эйфория на пустом месте, так пустым местом и закончится.
Если кто-то из "инвесторов" до сих пор всерьёз принимает т.н. "переговоры о мире" (которых не было, нет и в обозримом будущем не будет), им можно только посочувствовать. Они очень скоро могут остаться инвесторами на всю свою жизнь. Ну, а спекулянты, раздувшие пузырь на розовых мечтах непуганных идиотов об окончании войны и отмене санкций, похоже, своё уже отработали или почти отработали.
Классический pump and dump.
"Купи ещё немного этих зелёных долларов, да выпей чаю". Не является инвестиционной рекомендацией. ;)
Как возникла эта эйфория на пустом месте, так пустым местом и закончится.
Если кто-то из "инвесторов" до сих пор всерьёз принимает т.н. "переговоры о мире" (которых не было, нет и в обозримом будущем не будет), им можно только посочувствовать. Они очень скоро могут остаться инвесторами на всю свою жизнь. Ну, а спекулянты, раздувшие пузырь на розовых мечтах непуганных идиотов об окончании войны и отмене санкций, похоже, своё уже отработали или почти отработали.
Классический pump and dump.
"Купи ещё немного этих зелёных долларов, да выпей чаю". Не является инвестиционной рекомендацией. ;)
👍7
МОСКВА, 19 февраля. /ТАСС/. Дух санкций против РФ после российско-американских переговоров в Саудовской Аравии увянет. Об этом заявил ТАСС специальный представитель президента Российской Федерации по связям с международными организациями для достижения целей устойчивого развития Борис Титов.
"После вчерашней встречи в Эр-Рияде санкции, может, сразу и не снимут, но их дух увянет", - сказал он.
На фото (ИИ): Санкции не сняли и даже ввели новые, но Борис Титов нюхает запах увядшего духа санкций.
"После вчерашней встречи в Эр-Рияде санкции, может, сразу и не снимут, но их дух увянет", - сказал он.
На фото (ИИ): Санкции не сняли и даже ввели новые, но Борис Титов нюхает запах увядшего духа санкций.
😁10
Я ждал этого момента. Сегодня с утра, за один день до экспирации мартовский квартальный фьючерс на доллар Si подпрыгнул примерно на 6000 пунктов, что соответствует 6 рублям на споте, если бы он был. Но так как валютный рынок в РФ уничтожен, теперь только ближе к экспирации можно хоть немного понять, как участники российского рынка оценивают валюту. Никаких 80, как видим, и близко нет. 88 - вот близкий к реальному курс доллара на сегодняшнее утро. Завтра, скорее всего, будет ещё выше (на фоне постепенного осознания провала т.н. "переговоров").
👍5
"Искусство заголовка". По тексту речь идёт только о колхозбанке. SWIFT вообще-то принадлежит бельгийцам, и не очень понятно, как можно без их участия договориться о возврате доступа к SWIFT российским банкам.
Но Московская биржа опять возрадовалась, да, зеленеет - хотя и не. очень убедительно. ;)
Но Московская биржа опять возрадовалась, да, зеленеет - хотя и не. очень убедительно. ;)
😁11
Товарищ майор! Обратите, пожалуйста, внимание на телеграм-канал MMI (russianmacro). Эти клеветники, руководимые бывшим зампредом ЦБ, а ныне - советником председателя ЦБ РФ Кириллом Тремасовым, занимаются явной дискредитацией успехов экономики России, подрывают веру советских людей в победу над инфляцией. Вот что пишут эти мерзавцы:
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ИЛЛЮЗИЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ
С 18 по 24 марта ИПЦ вырос на 0.12% vs 0.06% и 0.11% двумя неделями ранее; с начала марта – 0.35%, с начала года – 2.41%.
Без огурца: 0.15% vs 0.13% и 0.16%.
2-ю неделю цены растут по прошлогодней траектории: в 2024г в 11-ю и 12-ю неделю года рост ИПЦ был 0.06% и 0.11%. В 2024г именно в марте была самая низкая инфляция (сдерживание цен перед выборами), а с апреля вновь начался разгон. ЦБ оценивал прошлогодний март в 4.8% mm saar (наша оценка – 5.9% mm saar). Не удивимся, если в этом марте ЦБ оценит темпы роста цен в 6% mm saar (у нас при 0.5% за месяц получается 7-7.5% mm saar).
Но эти цифры ни в коем случае нельзя расценивать, как устойчивое замедление инфляции. Это всё огурец! И отдельные непроды, впечатлившиеся ростом рубля. Динамика услуг (спросовые компоненты) показывает отсутствие даже намека на замедление!
Мы видим высоковероятным повторение прошлогоднего сценария – с апреля-мая всё вновь полетит в космос, и ставку, возможно, вновь придется повышать.
#russianmacro
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ИЛЛЮЗИЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ
С 18 по 24 марта ИПЦ вырос на 0.12% vs 0.06% и 0.11% двумя неделями ранее; с начала марта – 0.35%, с начала года – 2.41%.
Без огурца: 0.15% vs 0.13% и 0.16%.
2-ю неделю цены растут по прошлогодней траектории: в 2024г в 11-ю и 12-ю неделю года рост ИПЦ был 0.06% и 0.11%. В 2024г именно в марте была самая низкая инфляция (сдерживание цен перед выборами), а с апреля вновь начался разгон. ЦБ оценивал прошлогодний март в 4.8% mm saar (наша оценка – 5.9% mm saar). Не удивимся, если в этом марте ЦБ оценит темпы роста цен в 6% mm saar (у нас при 0.5% за месяц получается 7-7.5% mm saar).
Но эти цифры ни в коем случае нельзя расценивать, как устойчивое замедление инфляции. Это всё огурец! И отдельные непроды, впечатлившиеся ростом рубля. Динамика услуг (спросовые компоненты) показывает отсутствие даже намека на замедление!
Мы видим высоковероятным повторение прошлогоднего сценария – с апреля-мая всё вновь полетит в космос, и ставку, возможно, вновь придется повышать.
#russianmacro
👍5
О да! "Фигвам" и "БройлерКорабелСервиз" щаз вам насоветуют, дорогие россияне. "Налетай, подешевело!"
Если что, то это даже не Трамп обрушил рынки. Только сейчас начинают по-настоящему сказываться результаты ковидной истерии, начавшейся 5 лет назад с подачи бюрократов ВОЗ, поддержанной прогрессивной либеральной общественностью. Именно потому центробанки практически всех развитых стран по рецептам лорда Кейнса произвели немыслимое количество необеспеченной денежной массы. Ну, а РФ ещё и за время развязанной агрессивной войны дополнительно почти удвоила денежную массу. Так что же вы хотели? Чудес не бывает, надутые пузыри лопаются. А что Трамп? Это просто катализатор закономерного погружения мира в рецессию. И РФ в ней просто утонет вслед за российским фондовым казино. Без вариантов.
Если что, то это даже не Трамп обрушил рынки. Только сейчас начинают по-настоящему сказываться результаты ковидной истерии, начавшейся 5 лет назад с подачи бюрократов ВОЗ, поддержанной прогрессивной либеральной общественностью. Именно потому центробанки практически всех развитых стран по рецептам лорда Кейнса произвели немыслимое количество необеспеченной денежной массы. Ну, а РФ ещё и за время развязанной агрессивной войны дополнительно почти удвоила денежную массу. Так что же вы хотели? Чудес не бывает, надутые пузыри лопаются. А что Трамп? Это просто катализатор закономерного погружения мира в рецессию. И РФ в ней просто утонет вслед за российским фондовым казино. Без вариантов.
👍7🌚2
Объявление Трампом 90-дневной паузы в тарифной войне привело лишь к краткосрочному отскоку нефти Brent до 65.90. Но уже 10 апреля возобновилось снижение, и вчерашняя сессия завершилась на 63.58. На ценах отгрузки российской Urals, как видим, этот трамповский цирк пока никак не отразился. Urals уже ниже 50 и продолжает уверенно падать.
👍2😁2
Возможное устойчивое снижение цены на российскую нефть -- слом "кащеевой иглы" фашистского режима. Нужно, чтобы средняя цена Urals ниже 50 продержалась хотя бы год. Российский бюджет при такой цене сведётся при девальвации рубля как минимум 130-140 рублей за доллар. И тогда уже трудно будет кого-то обмануть, что инфляция в РФ якобы около 10%, и вот-вот снизится до 4%.
Это при текущих бюджетных расходах. А они, скорее всего, ещё вырастут. И все героические усилия Эльвиры Сахипзадовны по сдерживанию агрегата М2 пойдут по ...
Секвестр бюджета тоже будет, но сам по себе он вряд ли поможет продлить агонию. Военные расходы режима секвестр точно не затронет. Они с лихвой перекроют все возможные урезания (если вообще осталось хоть что-то существенное, что можно урезать).
Но напечатанными деньгами долго не повоюешь. Армию нужно кормить и одевать, рабочих военных заводов - тоже. Бумажками никого накормить не получится.
Молимся, чтобы хотя бы с Китаем "фраер не сдал назад".
Это при текущих бюджетных расходах. А они, скорее всего, ещё вырастут. И все героические усилия Эльвиры Сахипзадовны по сдерживанию агрегата М2 пойдут по ...
Секвестр бюджета тоже будет, но сам по себе он вряд ли поможет продлить агонию. Военные расходы режима секвестр точно не затронет. Они с лихвой перекроют все возможные урезания (если вообще осталось хоть что-то существенное, что можно урезать).
Но напечатанными деньгами долго не повоюешь. Армию нужно кормить и одевать, рабочих военных заводов - тоже. Бумажками никого накормить не получится.
Молимся, чтобы хотя бы с Китаем "фраер не сдал назад".
👍6🤔1