🆕🏦Суть нового инструмента ЕЦБ TPI

Источник: пресс-релиз ЕЦБ

▪️ЕЦБ сможет совершать покупки на вторичном рынке ценных бумаг, выпущенных в юрисдикциях, в которых наблюдается ухудшение условий финансирования, не оправданное фундаментальными факторами конкретной страны.

▪️Масштабы покупок TPI будут зависеть от серьезности рисков, связанных с передачей денежно-кредитной политики. Покупки не ограничены заранее.

▪️Параметры покупки: Покупки TPI будут сосредоточены на ценных бумагах государственного сектора (рыночные долговые ценные бумаги, выпущенные центральными и региональными правительствами, а также агентствами, как это определено ЕЦБ) с оставшимся сроком погашения от 1 года до 10 лет. При необходимости можно рассмотреть возможность приобретения ценных бумаг частного сектора.

🎥Cbonds Weekly News – 58-й выпуск уже на YouTube

В этот раз мы узнали, сколько средств Фонда национального благосостояния разрешили вкладывать в ОФЗ, насколько критична ситуация с евробондами Беларуси, предположили, что инвесторы сегодня стараются отдавать большее предпочтение сектору реальной экономики, а не как раньше – финансовым учреждениям, а также рассказали о плюсах инвестирования в бонды Узбекистана.

🧐Спикерами выпуска стали:
• Алексей Третьяков, основатель и генеральный директор, «Арикапитал»;
• Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций, Инвестиционный Банк «Синара»;
• Гульнара Хайдаршина, главный экономист по странам СНГ, Газпромбанк;
• Хачатур Гукасян, член совета директоров , ITI Capital.

👉Запись уже доступна на YouTube-канале Cbonds.

🌏Полезного просмотра!

💼ВЭБ.PФ, управляющего пенсионными накоплениями граждан, может появиться возможность инвестировать средства из портфеля госбумаг в высокорейтинговые корпоративные облигации

Эксперты считают, что нововведение сможет стимулировать экономику и дать рынку дополнительную ликвидность, не повышая риски вложений. Однако, как показывают отрицательные результаты частных УК, это не вполне справедливо для периодов турбулентности, когда положительную доходность показали только консервативные игроки.

📑Минфин разработал проект постановления правительства, которое позволяет расширить возможности ВЭБ.PФ в части инвестирования пенсионных накоплений. Документ был размещен на портале проектов нормативных правовых актов в начале недели. Он предполагает установку для государственной УК «минимального значения процентной ставки размещения средств пенсионных накоплений» по договорам репо на уровне 0,7 ключевой ставки Банка России (9,5% в настоящее время). Сейчас отклонение от ставки может составлять 2,5 п. п.

Также министерство хочет дополнить инвестдекларацию портфеля госбумаг, разрешив инвестировать средства пенсионных накоплений в ценные бумаги российских субъектов, а также облигации корпоративных эмитентов. Сейчас их можно инвестировать только в денежные средства, госбумаги и облигации, обеспеченные госгарантией.

💬В ВЭБе пояснили, что документ направлен на повышение эффективности и диверсификации вложений в интересах застрахованных граждан. В госкорпорации считают, что «изменение механизма определения минимальной ставки по репо повысит гибкость инструмента, что особенно актуально в периоды значимых изменений ключевой ставки». Сейчас минимальная ставка репо составляет 7% против 6,65% по документу. А в марте этого года разница была более существенной: 17,5% против 14%.

При этом увеличение рисков в связи расширением перечня разрешенных активов с учетом предлагаемых ограничений по рейтингу в ВЭБе вероятным не считают, поскольку средства будут инвестироваться «в ценные бумаги высоконадежных эмитентов суверенного качества».

Источник: Коммерсантъ

#СеминарыCbonds
🎤Анна Гарманова, финансовый директор Группы М.видео-Эльдорадо: «Наша задача в том, чтобы наши расходы подстраивались под средний чек»

🖥Недавно Cbonds провел онлайн-семинар с представителями Группы М.видео-Эльдорадо, который был посвящен предстоящему выпуску облигаций эмитента.

В рамках вэбинара финансовый директор Группы представила подробный рассказ о деятельности эмитента, о его структуре, долговой нагрузке, конкуренции, а также о планах в условиях возможного жесткого экономического кризиса.

💭Анна Гарманова: «Сейчас непростое время в принципе для всего рынка, и мы, как его участники, испытываем определенные сложности. Но мы понимаем, куда двигается наша компания».

👀Посмотреть онлайн-семинар полностью вы можете на нашем YouTube-канале.

Онлайн-семинары Cbonds незаменимы для активных и грамотных инвесторов!☝🏻

​​#ИтогиРазмещения
💊 Биннофарм Групп, 001P-02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 3 млрд руб.
Купон/Доходность: 10.35% годовых/10.76% годовых
Дюрация к put: 1.83

Количество сделок на бирже: 1051
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 450 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (38%) заняли сделки объёмом от 100 до 200 млн рублей, на втором месте идут сделки объёмом 100 млн рублей и менее (28%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили BCS Global Markets, БК Регион, Банк Синара, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Россельхозбанк, Экспобанк.

​​#ИтогиРазмещения
🏠 ДОМ.РФ, 001P-10R

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 20 млрд руб.
Купон/Доходность: 8.81% годовых/9% годовых
Дюрация: 0.98

Количество сделок на бирже: 69
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 7.8 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (39%) заняла сделка объёмом 7.8 млрд рублей, на втором месте идут сделки объёмом от 1 до 7 млрд рублей (23%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили БК Регион, Банк ДОМ.PФ, Газпромбанк.

​​#ИтогиРазмещения
💵ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-33

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 50 млрд руб.
Купон/Доходность: 10.2% годовых/10.46% годовых
Дюрация: 4.03

Количество сделок на бирже: 310
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 6 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (48%) заняли сделки объёмом от 1 до 5 млрд рублей, на втором месте идут сделки объёмом от 500 млн до 1 млрд рублей и сделки объёмом от 100 до 500 млн (18%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили Промсвязьбанк, Совкомбанк. Андеррайтер - ВЭБ.PФ.

#Еврооблигации #ОФЗ
📝Выплаты купонов по ОФЗ и евробондам России и Украины, 22 июля:

🔹Корпоративные евробонды России🇷🇺:
• Меркури, 9.75% 22sep2030, RUB (1)

🔹Корпоративные евробонды Украины🇺🇦:
• Укрэксимбанк, 9.75% 22jan2025, USD

Выплаты по ОФЗ, суверенным евробондам России и Украины на сегодня не запланированы.

Календарь событий Cbonds

#НовостиКомпаний
🗓 Российские компании: основные события, 22 июля:

⛰Запланирована публикация операционных результатов «Распадской» за II квартал 2022 года. Во II квартале прошлого года суммарная добыча по всем предприятиям компании составила 5,1 млн тонн (-21% кв/кв, но +22% г/г). Ранее компания решила не публиковать операционные результаты за первый квартал 2022 года в связи с отсутствием возможности у части инвесторов осуществлять операции с ценными бумагами.

⚡️Запланирована публикация операционных результатов «ТГК-1» за II квартал и I полугодие 2022 года. Объем производства электрической энергии за 6 месяцев 2021 года составил 16,2 млрд кВтч, увеличившись на 7,7% по сравнению с аналогичным показателем 2020 года.

🛍Wildberries по итогам первого полугодия увеличил оборот в годовом выражении на 94% - до 628,7 млрд рублей. В штуках рост продаж товаров составил 77%. При этом во втором квартале оборот компании достиг рекордных 340,1 млрд рублей (+92%), поставив новый квартальный максимум. (Прайм)

🛒Акции Ozon (OZON) показали рост на фоне публикации отчетности Wildberries. Инвесторы надеются, что маркетплейст продемонстрирует схожие результаты.

🔖 Ключевая ставка – 8%

Банк России принял решение понизить ключевую ставку на 150 б.п.

Текущие темпы прироста потребительских цен остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. Это связано как с влиянием набора разовых факторов, так и со сдержанной динамикой потребительского спроса. Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 года. Снижение деловой активности происходит медленнее, чем Банк России предполагал в июне. Однако внешние условия для российской экономики остаются сложными и по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 12,0–15,0% в 2022 году, 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 сентября 2022 года.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

⚡️Неисполненные обязательства «Открытие Холдинга» превышают 920 млрд рублей – решение суда

«Общая сумма требований, внесенных в реестр требований кредиторов должника, на дату проведения первого собрания кредиторов составила 911 231 953 960,85 рублей – основной долг, 8 787 445 515,30 – пени и штрафы».

💰Основные кредиторы «Открытие Холдинга» – банк «Открытие» с требованиями в реестре на 292,5 млрд руб., банк "Траст" (289,3 млрд руб.), представители владельцев облигаций «Вега-Инвест» (262,1 млрд руб.) и НКО «АО НРД» (56,6 млрд руб.), банк ВТБ (13,6 млрд руб.).

#Премаркетинг
📆 Календарь рыночных размещений: июль - август (данные от 22 июля)

О переносе книги на более позднее время объявили МТС-банк и «СФО МОС МСП 2». Кроме того, заявки планировал собирать ЕАБР, но дата открытия книги остается неизвестной.

#Премаркетинг
📡«Ростелеком», 002P-09R (10 млрд)

Сбор заявок – 26 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 4 августа.

📝Облигационный долг Эмитента: 160 млрд руб.

​​#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💊«ММЦБ» ("BB+(RU)" – ACRA) (Международный медицинский обработки и криохранения биоматериалов) утвердил условия выпуска облигаций серии БО-П01-02. Срок обращения – 4.5 года (1 638 дней). Объем выпуска на данный момент не раскрыт. Размещение пройдет по открытой подписке. Андеррайтер – ИК «Фридом Финанс».

💰ЦБ РФ будет вынужден в сентябре продлить ограничения по выдаче наличной валюты, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции.

🔨«Северсталь» ("ruAAA" – Expert RA) направила запрос в Управление по финансовому регулированию Великобритании и на Лондонскую фондовую биржу об отмене листинга ГДР. Компания также поручила Citibank, N.A. расторгнуть депозитарные соглашения не позднее 31 августа 2022 года и направила ему уведомление о прекращении действия программы ГДР.

#Еврооблигации
💰🔨«Русал» продлил срок согласования отсрочки выплат до 26 июля

Компания продлила срок предоставления инвесторами письменного согласия на отсрочку выплаты купонов по двум выпускам долларовых еврооблигаций компании до 26 июля (16:00 по Лондону), говорится в сообщении Rusal Capital DAC, выступающей эмитентом евробондов.

➡️12 июля эмитент предложил держателям двух выпусков еврооблигаций (РУСАЛ, 4.85% 1feb2023, USD и РУСАЛ, 5.3% 3may2023, USD) согласовать возможность отсрочки выплаты купонов, пока решается проблема с работой инфраструктуры для проведения таких платежей.

#Аналитика
🏆Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 18 по 22 июля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 300 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

🔝В ТОП-5 самых читаемых материалов вошли следующие обзоры:

🏦«Еженедельный обзор – Долговой рынок: Euroclear, инфляция в США, дефляция в РФ, РУСАЛ, Северсталь, СИБУР, Биннофарм Групп, СФО МОС МСП 2, Камаз, МВ Финанс» от Банка Синара за 18 июля: «Euroclear дал шанс держателям российских еврооблигаций получить выплаты. Клиринговая компания создала для держателей российских «дефолтных» евробондов отдельные субсчета для учета доходов (Russia-2026 в долларах и Russia-2036 в евро). Пока с денежными средствами на этих счетах ничего сделать будет нельзя, но участники рынка допускают возможность получения купонных выплат и погашения в иностранной валюте в будущем».

📝«Еженедельный обзор» от УК Райффайзен Капитал от 18 июля: «Фундаментальные факторы пока остаются на стороне сильного рубля: на фоне сохраняющихся ограничений на движение капитала профицит торгового баланса пока остается высоким (во 2 кв. ~в 2,5 раза выше многолетнего среднего). При этом мы полагаем, что его возвращение к прежним уровням вряд ли сможет произойти на горизонте текущего года».

💰«Обзор FX & Fixed Income от 18 июля 2022 г.: Рейтинги: МКБ, Группа ГМС; Комментарий: собрание ЧТПЗ; Результаты: Камаз» от Открытие Брокер за 18 июля: «За прошедшую неделю средняя доходность ОФЗ выросла на 11 б.п. в рамках продолжения тренда на формирование «классической» кривой гособлигаций. Наклон кривой отражает ожидания инвесторов продолжения цикла снижения ключевой ставки Банком России в краткосрочной перспективе, но подразумевает, стабилизацию и возможное ужесточение денежно кредитной политики на среднесрочном горизонте».

💸«Прощаемся с буйной инфляцией и встречаем скромную рецессию?» от ITI Capital от 19 июля: «Большинство инвесторов готовится к рецессии, спрос на риск находится на низком уровне, что отражается в рекордном числе коротких позиций по индексу S&P 500. Если американская экономика избежит катастрофы, рисковые активы ждет существенное восстановление».

💵 #RAIF: Daily Focus от Райффайзенбанка за 19 июля: «Минфин раскрыл ряд предполагаемых параметров обновленного бюджетного правила. Если предположить, что новая версия бюджетного правила действовала бы с начала этого года, то, по нашим оценкам, базовый объем нефтегазовых доходов при цене на нефть 60 $/барр. мог бы вырасти до ~7,5-8,1 трлн руб. (с ожидавшихся нами в этом году 5,5-6 трлн руб. при цене отсечения в 44 $/барр.). При этом объем дополнительных доходов сократился бы до 3,5-4,2 трлн руб. (с ожидавшихся нами в этом году 5-6 трлн руб.)».

#Интересное
🇨🇳🗑Китайские «мусорные» долларовые облигации (junk dollar bonds) колеблются вблизи рекордно низкого уровня, приближаясь к мартовским показателям

Связано это с продолжающимся долговым кризисом на рынке недвижимости в КНР и дефолтами крупных застройщиков. Падение спроса на недвижимость в силу коронавирусных ограничений в стране, а также большой закредитованности застройщиков вызвали застой на рынке недвижимости, а в некоторых случаях – снижение цен на квартиры.

🏠Данный кризис спровоцировал большое социальное напряжение в КНР, где покупка недвижимости традиционно рассматривается как наиболее надёжный способ инвестирования и накопления. Из-за снижения цен на квартиры и переноса сроков сдачи новых объектов многие жители Китая стали бойкотировать выплату ипотеки. В таких условиях бизнес-модели части крупных игроков в секторе недвижимости оказались нарушены, что повлекло за собой неспособность обеспечивать купонные платежи по своим офшорным облигациям.

🏦По данным портфельных управляющих и аналитиков, эти события привели к тому, что традиционно высокая доля мусорных облигаций в портфелях инвесторов упала более чем в 2 раза и составляет порядка 15%. В условиях возросших рисков на рынке недвижимости КНР и в смежных отраслях инвесторы стали чаще выбирать более консервативные бумаги с меньшей доходностью, что раньше было более типично для внутреннего рынка Китая, где государственные облигации и облигации политических банков занимают порядка 90% в портфелях иностранных инвесторов.

✔️Воспользуйтесь поиском облигаций на нашем сайте, чтобы найти нужные бумаги китайских эмитентов, например, долларовые еврооблигации одного из политических банков КНР China Development Bank.

💡🇧🇾«Ситуация для держателей белорусских евробондов сейчас не очень благоприятная», – Алексей Третьяков, Арикапитал

😳Международное рейтинговое агентство Moody's пришло к выводу, что Беларусь допустила дефолт по внешнему долгу.

Минфин Белоруссии, в свою очередь, назвал сообщения о своем дефолте провокацией. По мнению ведомства, истинной целью агентства является создание искусственного волнения вокруг белорусских ценных бумаг, а в действиях аналитиков присутствуют предвзятость, четкое и предсказуемое следование агентства генеральной линии по обыгрыванию дефолта. Заодно в министерстве напомнили, что расторгли отношения с Moody's еще в 2018 году.

✅Cbonds Weekly News уточнили, насколько критична ситуация с евробондами Беларуси. Своим мнением по этому вопросу поделился основатель и гендиректор компании «Арикапитал» Алексей Третьяков.

👍Смотри Cbonds Weekly News и будь в курсе важных событий на финрынках!

🇷🇺🇺🇸Минфин США разрешил владельцам CDS разыграть аукцион по дефолту России

В июне Комитет по кредитным деривативам Европы, Ближнего Востока и Африки признал «событие неплатежа» по российским еврооблигациям и назначил аукцион по выплатам CDS, однако отложил его в ожидании рекомендаций Минфина США

Минфин США разрешил сделки для проведения аукциона по выплатам кредитных деривативов (CDS), связанных с долговыми обязательствами России. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на документ.

📑Всего, по данным агентства, министерство выдало две генеральные лицензии, разрешающие определенные операции с российским долгом. Одна из них уполномочивает финансовые учреждения США проводить операции, которые включают приобретение российских долговых обязательств.

Другая лицензия разрешает до 19 октября проводить операции по сворачиванию операций с ценными бумагами, выпущенными российскими организациями по договорам, заключенным до 6 июня 2022 года.

В июне Комитет по кредитным деривативам Европы, Ближнего Востока и Африки отложил проведение аукциона по выплатам российским CDS до разъяснений Минфина США.

📝Ранее комитет признал «событие неплатежа» по суверенным еврооблигациям, погашение которых должно было произойти 4 апреля («Россия-2022»). Держателям этих бондов выплаты по телу и процентам дошли только в начале мая. Таким образом, посчитал CDDS EMEA, Россия должна была выплатить проценты во время грейс-периода — то есть периода между наступлением технического дефолта и реального дефолта.

Источник: РБК

#Интересное
🔈🌿RAEX-Europe презентовало обновленную методологию присвоения ESG-рейтингов

Независимое рейтинговое агентство RAEX-Europe, публикующее ESG-рейтинги российских компаний, представило новую методологию. Рассказываем о том, что стоит за ESG-рейтингом, как формируется оценка и какие произошли изменения.

📑Рейтинг формируется на основе «успеха» рассматриваемой компании по 32 ESG-факторам. Все факторы, соответственно, разбиты на 3 сектора:
▪️Окружающая среда/Environmental (например, выбросы парниковых газов, использование возобновляемых источников энергии);
▪️Общество/Social (пример: охрана труда и здоровья сотрудников, предоставление социальных льгот);
▪️ Корпоративное управление/Governance (в этот сектор попадают, например, бизнес-этика и прозрачность отчетности компании).

В рамках обновления методологии было добавлено 3 новых фактора. 1️⃣Экологическая ответственность за продукцию – анализ рисков воздействия продукции компании (прежде всего, упаковки) на экологию; 2️⃣безопасность и качество продукции – оценка влияния продукции на потребителя, ее безопасность, наличие негативного опыта потребления; 3️⃣конфиденциальность данных и кибербезопасность – защита персональных данных пользователей.

🧮Каждому ESG-фактору присваивается свой вес в итоговой оценке на основании подверженности компании риску, связанному с этим фактором, который, в свою очередь, складывается из отраслевого риска, странового риска и специфического риска компании.

💡Наконец, на основе различных индикаторов осуществляется оценка того, как компания управляет ESG-факторами и снижает связанные с ними риски.

Всего используется более 200 индикаторов, все они разбиты на 3 блока. В блоке «Политики и программы» оценивается наличие ESG-политики компании, наличие количественных ESG-целей и сроков их достижения. В блоке «Отчетность» представлены индикаторы, связанные с ведением компанией ESG-отчетности, раскрытием информации о мерах по снижению рисков, верификацией и надежностью такой отчетности. Блок «Эффективность», который имеет наибольший вес в рейтинге, позволяет оценить динамику ESG-показателей компании, ее позицию по отношению к отраслевым бенчмаркам, реализацию мер по снижению рисков и использованию возможностей.

📌Отдельно стоит упомянуть внедрение оценки спорных ситуаций (controversies). Компания может получить штрафные баллы, если в ее деятельности были негативные ситуации, связанные с ESG-сферой, которые стали информационным поводом для СМИ и по которым есть подтвержденные данные. Размер штрафного балла зависит от масштаба негативного воздействия и от реакции компании (от того, как она устраняет последствия и принимает меры для предотвращения подобных ситуаций в будущем).

🟢На выходе получается итоговый балл от 0 до 100% и фирме присваивается ESG-рейтинг от "C" (компания плохо справляется с рисками и не использует возможности, связанные с экологией, социальной сферой и управлением) до "AAA" (высокое качество управления рисками и возможностями, связанными с ESG).

👉Подробнее изучить тему ESG можно полистав дебютную Энциклопедию ESG – 2022 от Cbonds.

О состоянии рынка «зеленых» облигаций можно узнать на страницах индексов Green Bonds из линейки Cbond.

Данные по ESG облигациям (Green Bonds, Sustainability Bonds, Sustainability Linked Bonds, Social Bonds) доступны на сайте Cbonds в поиске в блоке «Классификатор».