Директор Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка Александр Семин отмечает, что давление дешевого экспорта стали из Азии может нарастать и заградительные пошлины, вводимые развитыми странами, могут лишь усилить это давление на «свободных» рынках. В первом квартале Китай нарастил экспорт стали на 6,3% г/г, до 27,4 млн т, указывают в ЦЭП. При этом, отмечают аналитики, прошлый год стал рекордным для китайского стального экспорта, который впервые превысил 110 млн т.
Коммерсантъ
Сталь вернулась в прошлое
Цены упали до минимумов за три года
👍9🔥6❤2👀1
Ключевые особенности газового рынка Индии
Индия находится на 11 месте в мире по потреблению газа. При численности населения сравнимой с Китаем, потребление газа в Индии почти в 6 раз ниже. Основным потребителем внутри страны является сектор промышленности, прежде всего производители удобрений. За исключением северных районов, в Индии почти отсутствует теплоснабжение, включая когенерацию тепла и электроэнергии, что также сильно влияет на структуру и динамику спроса на газ.
В 2024 г. потребление газа в Индии достигло рекордных 72 млрд куб. м (+12% г/г) из-за низких цен в первой половине года и погодных условий. Основная часть прироста потребления была обеспечена закупками СПГ, так как страна не имеет доступа к импорту трубопроводного газа.
Несмотря на традиционно доминирующую роль Катара, особенностью индийского рынка СПГ является диверсифицированный характер предложения: поставки в Индию осуществляют 14 стран-производителей СПГ. По степени диверсификации Индию можно сравнить только с Японией, Южной Кореей и Китаем. Россия в 2024 г. отправила в Индию всего 2 партии СПГ общим объемом 180 млн куб. м.
Индия находится на 11 месте в мире по потреблению газа. При численности населения сравнимой с Китаем, потребление газа в Индии почти в 6 раз ниже. Основным потребителем внутри страны является сектор промышленности, прежде всего производители удобрений. За исключением северных районов, в Индии почти отсутствует теплоснабжение, включая когенерацию тепла и электроэнергии, что также сильно влияет на структуру и динамику спроса на газ.
В 2024 г. потребление газа в Индии достигло рекордных 72 млрд куб. м (+12% г/г) из-за низких цен в первой половине года и погодных условий. Основная часть прироста потребления была обеспечена закупками СПГ, так как страна не имеет доступа к импорту трубопроводного газа.
Несмотря на традиционно доминирующую роль Катара, особенностью индийского рынка СПГ является диверсифицированный характер предложения: поставки в Индию осуществляют 14 стран-производителей СПГ. По степени диверсификации Индию можно сравнить только с Японией, Южной Кореей и Китаем. Россия в 2024 г. отправила в Индию всего 2 партии СПГ общим объемом 180 млн куб. м.
👍11❤3🔥2
Торговая политика Китая: этан вывели из-под импортных пошлин, пропан планируют найти на Ближнем Востоке.
Ранее мы писали о том, как болезненно взаимный протекционизм США и Китая сказывается на китайской нефтехимической промышленности.
Китайские госведомства устремились решить данную проблему и вывели этан из-под действия запретительных импортных пошлин в размере 125% для обеспечения работы китайских нефтехимических заводов.
По данным китайской таможни, в первом квартале 2025 года Китай импортировал 1,39 млн т этана на сумму 721,2 млн долл., 100% из которых поступили из США, что на 12,3% больше, чем в предыдущем году. Ежегодный импорт этана из США Китаем составляет около 5,5 млн т. Импортеры отмечают, что исключения для этана объясняется тем, что альтернативы американским поставкам этана на рынке найти невозможно.
Пропан же китайские чиновники решили не выводить из-под действия импортных пошлин. Подразумевается, что альтернативу удастся найти на Ближнем Востоке. Годовой импорт пропана Китаем из США в 2024 году составил 17 млн т.
Ранее мы писали о том, как болезненно взаимный протекционизм США и Китая сказывается на китайской нефтехимической промышленности.
Китайские госведомства устремились решить данную проблему и вывели этан из-под действия запретительных импортных пошлин в размере 125% для обеспечения работы китайских нефтехимических заводов.
По данным китайской таможни, в первом квартале 2025 года Китай импортировал 1,39 млн т этана на сумму 721,2 млн долл., 100% из которых поступили из США, что на 12,3% больше, чем в предыдущем году. Ежегодный импорт этана из США Китаем составляет около 5,5 млн т. Импортеры отмечают, что исключения для этана объясняется тем, что альтернативы американским поставкам этана на рынке найти невозможно.
Пропан же китайские чиновники решили не выводить из-под действия импортных пошлин. Подразумевается, что альтернативу удастся найти на Ближнем Востоке. Годовой импорт пропана Китаем из США в 2024 году составил 17 млн т.
👍8😁2❤1
Сегодня, 7 мая, Народный банк Китая анонсировал новый пакет монетарных мер по поддержке экономики, реализация которых должна способствовать достижению целевого роста экономики в 5% на 2025 г.
Мы подготовили инфографику, в которой разделили обнародованные меры на 3 группы в зависимости от их направленности.
Как Вы считаете, какая из мер является наиболее актуальной и эффективной для поддержки экономики Китая в условиях внешнеторговых противоречий?
Мы подготовили инфографику, в которой разделили обнародованные меры на 3 группы в зависимости от их направленности.
Как Вы считаете, какая из мер является наиболее актуальной и эффективной для поддержки экономики Китая в условиях внешнеторговых противоречий?
🔥12👍4👏4
Продолжается внедрение цифрового юаня
Китай активно развивает цифровой юань (e-CNY) как инструмент международного влияния и альтернативу доллару США в глобальной торговле и трансграничных платежах. Несмотря на ограничения, e-CNY постепенно встраивается в международную финансовую систему и может изменить существующий порядок трансграничных расчетов.
Масштабы использования цифрового юаня внутри Китая также растут: по последним данным в стране уже около 261 млн пользователей, объем транзакций составляет свыше $7,3 трлн, цифровой юань используют в 29 городах для многих повседневных операций, включая оплату транспорта и зарплаты госслужащим.
В условиях тарифной политики США Китай и его партнеры работают над возможностями использования цифровых валют в трансграничных расчетах. Для этого Китай вместе с регуляторами из Гонконга, Таиланда и ОАЭ разрабатывает систему mBridge, которая должна помочь в проведении трансграничных платежей быстрее, чем система SWIFT. В 2024 г. к проекту присоединилась Саудовская Аравия. Также в прошлом году проект достиг стадии минимально жизнеспособного продукта (MVP), что позволило начать реальные трансграничные транзакции с использованием CBDC.
Маловероятно, что юань или его цифровая версия смогут быстро потеснить доллар в мировой торговле. Доля доллара в расчетах через SWIFT превышает 50%, в то время как юань занимает скромную долю около 4%. Но несмотря на то, что доллар остается ключевой валютой в международной финансовой системе, наблюдается постепенное снижение его доли в международных резервах. На конец 2024 года доля доллара в официальных резервах мировых центральных банков составила 57,4%, что является самым низким уровнем с 1994 года. Растущий скептицизм некоторых участников рынка по отношению к американской валюте в условиях торгового противостояния может укрепить позиции цифрового юаня как инструмента для международных расчетов в будущем.
Китай активно развивает цифровой юань (e-CNY) как инструмент международного влияния и альтернативу доллару США в глобальной торговле и трансграничных платежах. Несмотря на ограничения, e-CNY постепенно встраивается в международную финансовую систему и может изменить существующий порядок трансграничных расчетов.
Масштабы использования цифрового юаня внутри Китая также растут: по последним данным в стране уже около 261 млн пользователей, объем транзакций составляет свыше $7,3 трлн, цифровой юань используют в 29 городах для многих повседневных операций, включая оплату транспорта и зарплаты госслужащим.
В условиях тарифной политики США Китай и его партнеры работают над возможностями использования цифровых валют в трансграничных расчетах. Для этого Китай вместе с регуляторами из Гонконга, Таиланда и ОАЭ разрабатывает систему mBridge, которая должна помочь в проведении трансграничных платежей быстрее, чем система SWIFT. В 2024 г. к проекту присоединилась Саудовская Аравия. Также в прошлом году проект достиг стадии минимально жизнеспособного продукта (MVP), что позволило начать реальные трансграничные транзакции с использованием CBDC.
Маловероятно, что юань или его цифровая версия смогут быстро потеснить доллар в мировой торговле. Доля доллара в расчетах через SWIFT превышает 50%, в то время как юань занимает скромную долю около 4%. Но несмотря на то, что доллар остается ключевой валютой в международной финансовой системе, наблюдается постепенное снижение его доли в международных резервах. На конец 2024 года доля доллара в официальных резервах мировых центральных банков составила 57,4%, что является самым низким уровнем с 1994 года. Растущий скептицизм некоторых участников рынка по отношению к американской валюте в условиях торгового противостояния может укрепить позиции цифрового юаня как инструмента для международных расчетов в будущем.
👍7❤2🔥1😁1
Малый атомный «бум»
По итогам переговоров глав государств России и Бразилии 9 мая 2025 г. стороны выразили заинтересованность в совместном строительстве на территории Бразилии атомных электростанций наземного и водного базирования, в том числе малой мощности (АСММ – атомные станции малой мощности).
Основные отличия АСММ от традиционных реакторов:
🔹 электрическая мощность менее 300 МВт.
🔹 размеры и модульность конструкции.
На текущий момент времени в мире действуют две АСММ:
🔹 в России – плавучая атомная электростанция «Академик Ломоносов», два блока по 35 МВт, расположена в г. Певек Чукотского АО.
🔹 в Китае – энергоблок на АЭС «Шидаовань» с двумя реакторами HTR-PM и одной турбиной мощностью 210 МВт.
Преимущества АСММ перед традиционными реакторами:
🔹 Сокращение затрат и сроков строительства.
🔹 Возможность размещения в небольших энергосистемах и удалённых регионах со сложными климатическими условиями.
🔹 Повышенный срок эксплуатации топлива.
🔹 Высокая манёвренность, позволяющая оперативно снижать и наращивать производство.
Основные недостатки АСММ:
🔹 Высокая стоимость произведенной электроэнергии.
🔹 Отсутствие инфраструктуры для хранения отработанного топлива.
На сегодня рынка АСММ еще не существует, однако значительный интерес ряда государств и крупных компаний к их использованию, позволяет ожидать, что в ближайшем будущем будут реализованы многочисленные проекты по их строительству.
По итогам переговоров глав государств России и Бразилии 9 мая 2025 г. стороны выразили заинтересованность в совместном строительстве на территории Бразилии атомных электростанций наземного и водного базирования, в том числе малой мощности (АСММ – атомные станции малой мощности).
Основные отличия АСММ от традиционных реакторов:
🔹 электрическая мощность менее 300 МВт.
🔹 размеры и модульность конструкции.
На текущий момент времени в мире действуют две АСММ:
🔹 в России – плавучая атомная электростанция «Академик Ломоносов», два блока по 35 МВт, расположена в г. Певек Чукотского АО.
🔹 в Китае – энергоблок на АЭС «Шидаовань» с двумя реакторами HTR-PM и одной турбиной мощностью 210 МВт.
Преимущества АСММ перед традиционными реакторами:
🔹 Сокращение затрат и сроков строительства.
🔹 Возможность размещения в небольших энергосистемах и удалённых регионах со сложными климатическими условиями.
🔹 Повышенный срок эксплуатации топлива.
🔹 Высокая манёвренность, позволяющая оперативно снижать и наращивать производство.
Основные недостатки АСММ:
🔹 Высокая стоимость произведенной электроэнергии.
🔹 Отсутствие инфраструктуры для хранения отработанного топлива.
На сегодня рынка АСММ еще не существует, однако значительный интерес ряда государств и крупных компаний к их использованию, позволяет ожидать, что в ближайшем будущем будут реализованы многочисленные проекты по их строительству.
👍14❤3🔥3
Цветные металлы: майская оттепель
Май 2025 г. стал поворотным моментом для рынка цветных металлов. Переговоры между США и Китаем привели к временному снижению пошлин: с 145% до 30% со стороны США и с 125% до 10% со стороны КНР. Это стало позитивным сигналом для рынков, что немедленно отразилось на котировках. Всего за неделю алюминий на лондонской бирже (LME) подорожал на 3%, а медь - на 2%. Премия спотовых контрактов на поставку меди по сравнению с трёхмесячными достигла максимума за 2,5 года и составила 49 долл./т. Запасы меди на складах бирж LME и шанхайской SHFE продолжают стремительно снижаться – с начала года запасы на шанхайской бирже уменьшились на 64%, что дополнительно подогревает цены. Премия на импорт меди через таможенную зону Яншаня достигла 103 долл./т – максимум с декабря 2023 г. Это говорит о возможном недостатке предложения в будущем.
Рынки цветных металлов демонстрируют краткосрочный рост на ожиданиях улучшения макросреды, но фундаментальные риски, включая геополитику, волатильность спроса в КНР и ограничения по поставкам, сохраняются.
Май 2025 г. стал поворотным моментом для рынка цветных металлов. Переговоры между США и Китаем привели к временному снижению пошлин: с 145% до 30% со стороны США и с 125% до 10% со стороны КНР. Это стало позитивным сигналом для рынков, что немедленно отразилось на котировках. Всего за неделю алюминий на лондонской бирже (LME) подорожал на 3%, а медь - на 2%. Премия спотовых контрактов на поставку меди по сравнению с трёхмесячными достигла максимума за 2,5 года и составила 49 долл./т. Запасы меди на складах бирж LME и шанхайской SHFE продолжают стремительно снижаться – с начала года запасы на шанхайской бирже уменьшились на 64%, что дополнительно подогревает цены. Премия на импорт меди через таможенную зону Яншаня достигла 103 долл./т – максимум с декабря 2023 г. Это говорит о возможном недостатке предложения в будущем.
Рынки цветных металлов демонстрируют краткосрочный рост на ожиданиях улучшения макросреды, но фундаментальные риски, включая геополитику, волатильность спроса в КНР и ограничения по поставкам, сохраняются.
👍11🔥3❤1
Ой, шоколадку захотелось, надо заказать
Сегмент онлайн-продаж продуктов питания (e-grocery) показал значительный рост в 2024 г., объем продаж составил 1,2 трлн руб. (+46% г/г). Основным драйвером роста стало развитие экспресс-доставки (до 2 ч.).
Рост этого сегмента продолжается и в 2025 г., за первый квартал было выполнено 254 млн заказов (+37% г/г) на сумму 376 млрд руб. (+31% г/г). За 12 месяцев 2025 г. ожидается рост количества заказов в e-grocery до 1 млрд (+30%), а объема продаж до 1,6 трлн руб. (+33% г/г).
При этом средний чек снизился на 5% г/г в первом квартале 2025 г. и достиг 1480 руб. Снижение является следствием изменения потребительского поведения. Экспресс-доставки позволяют за короткое время приобрести небольшое число товаров, которые нужны «здесь и сейчас». Такая тенденция невыгодна ритейлерам, ведь растут издержки, поэтому компании стали повышать минимальную сумму заказа и стоимость доставки.
Сегмент онлайн-продаж продуктов питания (e-grocery) показал значительный рост в 2024 г., объем продаж составил 1,2 трлн руб. (+46% г/г). Основным драйвером роста стало развитие экспресс-доставки (до 2 ч.).
Рост этого сегмента продолжается и в 2025 г., за первый квартал было выполнено 254 млн заказов (+37% г/г) на сумму 376 млрд руб. (+31% г/г). За 12 месяцев 2025 г. ожидается рост количества заказов в e-grocery до 1 млрд (+30%), а объема продаж до 1,6 трлн руб. (+33% г/г).
При этом средний чек снизился на 5% г/г в первом квартале 2025 г. и достиг 1480 руб. Снижение является следствием изменения потребительского поведения. Экспресс-доставки позволяют за короткое время приобрести небольшое число товаров, которые нужны «здесь и сейчас». Такая тенденция невыгодна ритейлерам, ведь растут издержки, поэтому компании стали повышать минимальную сумму заказа и стоимость доставки.
👍4🔥4😱4❤2👌1
🔥1
Горячая пора скидок
Утвержденные меры поддержки угольной отрасли включают в себя скидки на железнодорожные перевозки до конца 2025 г., а именно применение коэффициентов 0,4 на дальность свыше 3,3 тыс. км и 0,895 на экспорт энергетических углей. Также вводится дополнительная скидка в размере 12,8% при отправке угля в порты Северо-Запада и Юга.
Скидка к груженому тарифу РЖД составит 34% для перевозок Кузбасс – порты Юга и Северо-Запада и 30% - для отправок Кузбасс – Дальний Восток. По данным ЦЦИ, логистические издержки угольных компаний с начала года снижались также благодаря снижению рублевых ставок доходности полувагонов и цен на перевалку в портах, на 35% и 25% соответственно.
Итоговая скидка для угольных компаний составит 7 долл./т при перевозках на Балтийские терминалы и 9 долл./т - для портов Дальнего Востока и Черного моря. Нетбэк для угля 6000 kcal/т при расчете на FOB может увеличится до 15-20 долл./т. в зависимости от порта, что соответствует показателям января 2025 г.
Утвержденные меры поддержки угольной отрасли включают в себя скидки на железнодорожные перевозки до конца 2025 г., а именно применение коэффициентов 0,4 на дальность свыше 3,3 тыс. км и 0,895 на экспорт энергетических углей. Также вводится дополнительная скидка в размере 12,8% при отправке угля в порты Северо-Запада и Юга.
Скидка к груженому тарифу РЖД составит 34% для перевозок Кузбасс – порты Юга и Северо-Запада и 30% - для отправок Кузбасс – Дальний Восток. По данным ЦЦИ, логистические издержки угольных компаний с начала года снижались также благодаря снижению рублевых ставок доходности полувагонов и цен на перевалку в портах, на 35% и 25% соответственно.
Итоговая скидка для угольных компаний составит 7 долл./т при перевозках на Балтийские терминалы и 9 долл./т - для портов Дальнего Востока и Черного моря. Нетбэк для угля 6000 kcal/т при расчете на FOB может увеличится до 15-20 долл./т. в зависимости от порта, что соответствует показателям января 2025 г.
👏11👍4❤3👎1
Железо без кокса и без конвертации газа
В НИУ МЭИ* разработали способ жидкофазного восстановления железа из руд углеродводородной смесью без применения угля и кокса. Для этого разработана конструкция реактора, в котором железо, необходимое для производства стали, непрерывно восстанавливается с использованием природного газа.
Отличие нового метода от традиционной бескоксовой технологии (процесс Мидрекс, HYL-III) в том, что он не требует дополнительного оборудования для получения восстановительного газа. Длительность восстановительных процессов не превышает 12 минут. Благодаря одностадийному непрерывному процессу данной технологии, ее внедрение в производство может позволить вдвое сократить энергоемкость выплавки стали с соответствующим снижением себестоимости ее производства, а также выбросы загрязняющих веществ в окружающую среду.
В 2023 г. в мире произведено свыше 130 млн т ПВЖ**, более половины из которых – на низкопроизводительных установках с использованием энергетических углей в Индии и Иране. Новая технология может найти применение в регионах с развитой добычей природного газа, а продукция, в перспективе, - найти спрос в странах со строгим экологическим законодательством.
* НИУ МЭИ – Московский энергетический институт
** ПВЖ – прямовосстановленное железо
В НИУ МЭИ* разработали способ жидкофазного восстановления железа из руд углеродводородной смесью без применения угля и кокса. Для этого разработана конструкция реактора, в котором железо, необходимое для производства стали, непрерывно восстанавливается с использованием природного газа.
Отличие нового метода от традиционной бескоксовой технологии (процесс Мидрекс, HYL-III) в том, что он не требует дополнительного оборудования для получения восстановительного газа. Длительность восстановительных процессов не превышает 12 минут. Благодаря одностадийному непрерывному процессу данной технологии, ее внедрение в производство может позволить вдвое сократить энергоемкость выплавки стали с соответствующим снижением себестоимости ее производства, а также выбросы загрязняющих веществ в окружающую среду.
В 2023 г. в мире произведено свыше 130 млн т ПВЖ**, более половины из которых – на низкопроизводительных установках с использованием энергетических углей в Индии и Иране. Новая технология может найти применение в регионах с развитой добычей природного газа, а продукция, в перспективе, - найти спрос в странах со строгим экологическим законодательством.
* НИУ МЭИ – Московский энергетический институт
** ПВЖ – прямовосстановленное железо
👍14😁6❤3👀3
Гонка по вводу судов-автомобилевозов в разгаре, но будет ли спрос
Новый крупнейший в мире китайский автомобилевоз отправился в первый рейс. Новое судно автогиганта SAIC имеет вместимость 9500 стандартных машиномест и обновило рекорд другого производителя из Поднебесной, продержавшийся всего месяц.
Много это или мало? Например, суммарный экспорт автомобилей из Китая в Россию в 1 кв. 2025 г. составил 99 тыс. автомобилей. То есть за один рейс судно могло бы обеспечить почти 10% квартального экспорта.
Кстати, за 4 мес. 2025 г. экспорт автомобилей и запчастей из Китая в Россию в денежном выражении снизился на 46% (к 4 мес. 2024 г.) из-за увеличения утильсбора, снижения спроса и заполнения складов. Наибольший спад показали поставки грузовиков и тяжелой техники. Но есть продукция, экспорт которой в Россию вырос. Например, поставки второй по стоимости категории автопрома в экспорте, запчастей, выросли на 5%. Экспорт шасси и кузовов увеличился в 4 раза, а мотоциклов – на 53%.
Новый крупнейший в мире китайский автомобилевоз отправился в первый рейс. Новое судно автогиганта SAIC имеет вместимость 9500 стандартных машиномест и обновило рекорд другого производителя из Поднебесной, продержавшийся всего месяц.
Много это или мало? Например, суммарный экспорт автомобилей из Китая в Россию в 1 кв. 2025 г. составил 99 тыс. автомобилей. То есть за один рейс судно могло бы обеспечить почти 10% квартального экспорта.
Кстати, за 4 мес. 2025 г. экспорт автомобилей и запчастей из Китая в Россию в денежном выражении снизился на 46% (к 4 мес. 2024 г.) из-за увеличения утильсбора, снижения спроса и заполнения складов. Наибольший спад показали поставки грузовиков и тяжелой техники. Но есть продукция, экспорт которой в Россию вырос. Например, поставки второй по стоимости категории автопрома в экспорте, запчастей, выросли на 5%. Экспорт шасси и кузовов увеличился в 4 раза, а мотоциклов – на 53%.
👍10👀2❤1
Апрель — начало переформатирования экспортных цепочек Китая или аномалия?
С середины апреля вступили в силу повышенные тарифы на весь импорт из Китая в США (145%) и ответные – в 125% – на весь импорт из США в Китай. В 1 кв. 2025 г. каких-либо существенных приростов по китайскому экспорту не было зафиксировано, за исключением Вьетнама (+16,5% г/г). Апрельские данные показывают иную картину: для половины крупнейших торговых партнёров КНР был зафиксирован прирост китайского экспорта на более чем 15% г/г!
Изменение структуры экспорта Китая (в Малайзию, Вьетнам, Германию и США) и динамику по ключевым товарным группам смотрите в нашей инфографике ⬆️
🙄 Спойлер: экспорт Китая в первые 3 страны этого перечня вырос преимущественно по тем категориям, на которые пришлось снижение по экспорту в США.
С середины апреля вступили в силу повышенные тарифы на весь импорт из Китая в США (145%) и ответные – в 125% – на весь импорт из США в Китай. В 1 кв. 2025 г. каких-либо существенных приростов по китайскому экспорту не было зафиксировано, за исключением Вьетнама (+16,5% г/г). Апрельские данные показывают иную картину: для половины крупнейших торговых партнёров КНР был зафиксирован прирост китайского экспорта на более чем 15% г/г!
Изменение структуры экспорта Китая (в Малайзию, Вьетнам, Германию и США) и динамику по ключевым товарным группам смотрите в нашей инфографике ⬆️
🙄 Спойлер: экспорт Китая в первые 3 страны этого перечня вырос преимущественно по тем категориям, на которые пришлось снижение по экспорту в США.
👍10🤔5🔥2❤1👀1
Какие факторы влияют на инвестиционную активность в АПК, журналу Поле.РФ рассказала вице-президент, руководитель аналитического департамента Газпромбанка Дарья Снитко.
В условиях высоких процентных ставок инвестиционная активность в России сейчас в принципе снижается, и уже нет того перегрева в экономике, о котором мы говорили в последние годы, поэтому можно сказать, что сейчас период такой «инвестиционной паузы». Что касается именно сельского хозяйства, то в последние годы мы наблюдаем снижение интереса к отрасли АПК, и это отражается в динамике показателя инвестиций.
поле.рф
Дарья Снитко: Инвестиционная пауза коснулась сельского хозяйства
Вице-президент Газпромбанка об инвестклимате в АПК
👍13❤4👀4🔥3🤔1
Первое снижение, но еще не рецессия
Опубликованные предварительные данные ВВП в 1 кв. 2025 г. оказались ниже ожиданий как консенсуса, так и официальных оценок и прогнозов. Рост ВВП к 1 кв. 2024 г. составил 1,4% г/г (после 4,5% г/г в 4 кв. 2024 г.), в то время как ЦБ прогнозировал 2% г/г, МЭР оценивал в 1,7% г/г, а консенсус прогноз ЦЦИ 2,3% г/г. По нашим оценкам ВВП сократился на 1,1% кв/кв (с учетом сезонной корректировки) - первое квартальное снижение с 2022 г.
Опираясь на оперативную динамику производства в различных секторах экономики, основное сокращение ВВП могло быть связано с экспортом – снижение объемных показателей наиболее значительно для секторов добычи, оптовой торговли и производства промежуточных товаров.
Но и в секторах, ориентированных на внутренний потребительский рынок (производство потребительских товаров, розничная торговля, услуги населению) ситуация от замедления темпов роста (во 2 полугодии 2024 г.) частично сменилась снижением (в 1 кв. 2025 г.). Поддерживали рост экономики только сектора с характерной волатильной динамикой – машиностроение и строительство.
Оперативный индикатор бизнес-климата Банка России в апреле и мае 2025 г. в целом пока не говорит о снижении экономической активности во 2 кв. 2025 г. по сравнению с 1 кв. 2025 г.
Опубликованные предварительные данные ВВП в 1 кв. 2025 г. оказались ниже ожиданий как консенсуса, так и официальных оценок и прогнозов. Рост ВВП к 1 кв. 2024 г. составил 1,4% г/г (после 4,5% г/г в 4 кв. 2024 г.), в то время как ЦБ прогнозировал 2% г/г, МЭР оценивал в 1,7% г/г, а консенсус прогноз ЦЦИ 2,3% г/г. По нашим оценкам ВВП сократился на 1,1% кв/кв (с учетом сезонной корректировки) - первое квартальное снижение с 2022 г.
Опираясь на оперативную динамику производства в различных секторах экономики, основное сокращение ВВП могло быть связано с экспортом – снижение объемных показателей наиболее значительно для секторов добычи, оптовой торговли и производства промежуточных товаров.
Но и в секторах, ориентированных на внутренний потребительский рынок (производство потребительских товаров, розничная торговля, услуги населению) ситуация от замедления темпов роста (во 2 полугодии 2024 г.) частично сменилась снижением (в 1 кв. 2025 г.). Поддерживали рост экономики только сектора с характерной волатильной динамикой – машиностроение и строительство.
Оперативный индикатор бизнес-климата Банка России в апреле и мае 2025 г. в целом пока не говорит о снижении экономической активности во 2 кв. 2025 г. по сравнению с 1 кв. 2025 г.
👍8🤔4❤2🔥2👀1