Золото растет, серебро догоняет
В январе-мае 2025 г. цены на золото и серебро уверенно росли, превзойдя ожидания участников рынка. За 5 мес. 2025 г. цена на золото выросла почти на треть, обновив исторический максимум в 3,5 тыс. долл./тр. унцию в апреле 2025 г. Такой рост обусловлен массовыми покупками центральных банков, нестабильностью торговых отношений Китая и США и ожиданиями снижения ставки ФРС.
В начале июня 2025 г. серебро впервые за 13 лет превысило отметку в 35 долл./тр. унцию, с начала года рост цены составил 23%. Его поддерживает не только инвестиционный интерес, но и рост промышленного спроса, особенно со стороны производства солнечных панелей, электроники и катализаторов для автомобилей. Мировой рынок серебра остается дефицитным пятый год подряд из-за медленного роста добычи.
В 2025 г. соотношение цен на золото и серебро держится на уровне 90-100 при средней исторической норме 50-60. Это означает, что серебро пока остаётся недооценённым металлом, особенно на фоне сильного роста цен на золото.
В январе-мае 2025 г. цены на золото и серебро уверенно росли, превзойдя ожидания участников рынка. За 5 мес. 2025 г. цена на золото выросла почти на треть, обновив исторический максимум в 3,5 тыс. долл./тр. унцию в апреле 2025 г. Такой рост обусловлен массовыми покупками центральных банков, нестабильностью торговых отношений Китая и США и ожиданиями снижения ставки ФРС.
В начале июня 2025 г. серебро впервые за 13 лет превысило отметку в 35 долл./тр. унцию, с начала года рост цены составил 23%. Его поддерживает не только инвестиционный интерес, но и рост промышленного спроса, особенно со стороны производства солнечных панелей, электроники и катализаторов для автомобилей. Мировой рынок серебра остается дефицитным пятый год подряд из-за медленного роста добычи.
В 2025 г. соотношение цен на золото и серебро держится на уровне 90-100 при средней исторической норме 50-60. Это означает, что серебро пока остаётся недооценённым металлом, особенно на фоне сильного роста цен на золото.
👍8🔥6❤3
ВИЭ в России: динамика цен
Победители конкурсного отбора проектов ВИЭ в июне 2025 г.:
🔹 солнечные электростанции – СЭС ~ 64 МВт (4 проекта в Амурской области и один в Еврейской АО);
🔹 ветровые электростанции – ВЭС ~ 250 МВт (4 проекта в Пензенской области);
🔹 одна малая ГЭС 5,05 МВт в Дагестане.
На конец 2024 г. объем установленной мощности ВИЭ в России составил 5,1 ГВт.
Начиная с 2021 г. отборы осуществляются на основе заявляемого участниками показателя эффективности объекта - цены поставки произведённой электроэнергии. Она учитывает возмещение капитальных затрат на строительство (распределены на срок действия договора 15 лет), эксплуатационных расходов, налогов, а также получение дохода на вложенный капитал на уровне 12 % годовых.
Цена ВЭС с 2021 г. выросла почти в 2,5 раза, достигнув уровня 6 636 руб./МВт*ч, СЭС - более чем в 2 раза до уровня в 11 120 руб./МВт*ч. При этом, в 2025 г. прогнозная цена на оптовом рынке 3 406 руб./МВт*ч.
Увеличению разницы в ценах способствовал рост стоимости строительства и ключевой ставки.
Победители конкурсного отбора проектов ВИЭ в июне 2025 г.:
🔹 солнечные электростанции – СЭС ~ 64 МВт (4 проекта в Амурской области и один в Еврейской АО);
🔹 ветровые электростанции – ВЭС ~ 250 МВт (4 проекта в Пензенской области);
🔹 одна малая ГЭС 5,05 МВт в Дагестане.
На конец 2024 г. объем установленной мощности ВИЭ в России составил 5,1 ГВт.
Начиная с 2021 г. отборы осуществляются на основе заявляемого участниками показателя эффективности объекта - цены поставки произведённой электроэнергии. Она учитывает возмещение капитальных затрат на строительство (распределены на срок действия договора 15 лет), эксплуатационных расходов, налогов, а также получение дохода на вложенный капитал на уровне 12 % годовых.
Цена ВЭС с 2021 г. выросла почти в 2,5 раза, достигнув уровня 6 636 руб./МВт*ч, СЭС - более чем в 2 раза до уровня в 11 120 руб./МВт*ч. При этом, в 2025 г. прогнозная цена на оптовом рынке 3 406 руб./МВт*ч.
Увеличению разницы в ценах способствовал рост стоимости строительства и ключевой ставки.
👍9❤6😁1
Золотые проливы
Через 2 недели, с 1 июля 2025 г. Турция проиндексирует базовую ставку сборов с судов, проходящих через Босфор и Дарданеллы на 15% до 5,83 долл./т. До 2022 г. в последний раз она индексировалась в 1983 г. и тогда составила 0,8 долл./т, а в октябре 2022 г. была сразу повышена в 5 раз до 4 долл./т. Теперь индексация сбора происходит ежегодно.
Расчет платы осуществляется исходя из чистого тоннажа судна (Net Tonnage) – его вместимости, исключая объемы машинных отделений, помещений для экипажа и других не предназначенных для груза пространств. В среднем для грузового судна он составляет 40-50% от валового тоннажа (Gross Tonnage). Сбор применяется независимо от уровня загрузки судна.
В 2024 г. через проливы прошло транзитом более 51 тыс. судов, которые принесли правительству Турции 227 млн долл. или 4,5 тыс. долл. в среднем с одного судна.
Через 2 недели, с 1 июля 2025 г. Турция проиндексирует базовую ставку сборов с судов, проходящих через Босфор и Дарданеллы на 15% до 5,83 долл./т. До 2022 г. в последний раз она индексировалась в 1983 г. и тогда составила 0,8 долл./т, а в октябре 2022 г. была сразу повышена в 5 раз до 4 долл./т. Теперь индексация сбора происходит ежегодно.
Расчет платы осуществляется исходя из чистого тоннажа судна (Net Tonnage) – его вместимости, исключая объемы машинных отделений, помещений для экипажа и других не предназначенных для груза пространств. В среднем для грузового судна он составляет 40-50% от валового тоннажа (Gross Tonnage). Сбор применяется независимо от уровня загрузки судна.
В 2024 г. через проливы прошло транзитом более 51 тыс. судов, которые принесли правительству Турции 227 млн долл. или 4,5 тыс. долл. в среднем с одного судна.
👍7🤔6❤5
Индекс вина на Мосбирже?
За 4м 2025 г. объемы розничных продаж вина в России снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2025 г. с января по апрель было продано 17,8 млн дал (-1,4% г/г). При этом в денежном выражении рынок растет за счет изменения цен.
Сегодня были опубликованы первые данные по индексам вина, созданными совместно РБК Вино, Мосбиржей и продуктовой сетью «Перекресток». Средняя розничная цена на бутылку 0,75 л отслеживается только в продуктовой сети «Перекресток» по трем основным видам:
🔹 тихие* красные и крепленые красные вина для индекса RBCRED;
🔹 тихие белые и крепленые белые вина для индекса RBCWHITE;
🔹 игристые красные, игристые белые и игристые розовые вина для индекса RBCSPARK.
По данным индекса с 3 января 2024 г. по 16 июня 2025 г. цена на бутылку красного вина 0,75 л увеличилась на 3,7%, на белое – на 8,9%, а на игристое – на 8,2%.
Рост цен связан с несколькими факторами:
1. повышением стоимости российскими производителями из-за роста себестоимости продукции;
2. сокращением запускаемых акций;
3. появлением новых позиций с более дорогой стоимостью от малых виноделен;
4. повышением акцизов.
Наименьший рост цен был зафиксирован для красных вин, т.к. у ритейлера сохранялись остатки продукции прошлых периодов, когда закупочная цена была ниже. Более высокий рост цен на белые и игристые вина объясняется увеличением спроса и введением новых и более качественных методов виноделия.
В 2025 г. ожидается, что объемы продаж в натуральном выражении вырастут по сравнению с 2024 г., однако темпы прироста могут замедлиться. Рост цен также будет продолжаться, особенно на белые и игристые вина, из-за роста себестоимости и спроса со стороны покупателей.
*тихие вина – вина, которые не содержат углекислого газа
За 4м 2025 г. объемы розничных продаж вина в России снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2025 г. с января по апрель было продано 17,8 млн дал (-1,4% г/г). При этом в денежном выражении рынок растет за счет изменения цен.
Сегодня были опубликованы первые данные по индексам вина, созданными совместно РБК Вино, Мосбиржей и продуктовой сетью «Перекресток». Средняя розничная цена на бутылку 0,75 л отслеживается только в продуктовой сети «Перекресток» по трем основным видам:
🔹 тихие* красные и крепленые красные вина для индекса RBCRED;
🔹 тихие белые и крепленые белые вина для индекса RBCWHITE;
🔹 игристые красные, игристые белые и игристые розовые вина для индекса RBCSPARK.
По данным индекса с 3 января 2024 г. по 16 июня 2025 г. цена на бутылку красного вина 0,75 л увеличилась на 3,7%, на белое – на 8,9%, а на игристое – на 8,2%.
Рост цен связан с несколькими факторами:
1. повышением стоимости российскими производителями из-за роста себестоимости продукции;
2. сокращением запускаемых акций;
3. появлением новых позиций с более дорогой стоимостью от малых виноделен;
4. повышением акцизов.
Наименьший рост цен был зафиксирован для красных вин, т.к. у ритейлера сохранялись остатки продукции прошлых периодов, когда закупочная цена была ниже. Более высокий рост цен на белые и игристые вина объясняется увеличением спроса и введением новых и более качественных методов виноделия.
В 2025 г. ожидается, что объемы продаж в натуральном выражении вырастут по сравнению с 2024 г., однако темпы прироста могут замедлиться. Рост цен также будет продолжаться, особенно на белые и игристые вина, из-за роста себестоимости и спроса со стороны покупателей.
*тихие вина – вина, которые не содержат углекислого газа
🔥7👍5❤1🥴1
Ормузский нефте-газо-пролив в цифрах
🔹 20% мирового потребления нефти и нефтепродуктов транспортируется через Ормузский пролив (более 20 млн барр./сут.).
🔹 Ежесуточно через пролив проходит около 100 судов, более половины из которых – танкеры.
🔹 Только Саудовская Аравия (7 млн барр./сут.) и ОАЭ (1,5 млн барр./сут.) имеют действующие нефтепроводы, по которым можно поставлять сырье в обход Ормузского пролива. Но они не способны полностью удовлетворить спрос на перевозки.
🔹 20% мировых поставок СПГ проходит через пролив без альтернативных маршрутов экспорта для Катара и ОАЭ.
🔹 Основные страны поставщики сырья через пролив: Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Катар, Иран.
🔹 70% покупателей сырья – страны Азии, основные: Китай, Индия, Япония, Ю. Корея.
🔹 Цена на морскую перевозку нефти из порта Рас-Таннура (Саудовская Аравия) в Китай, согласно Шанхайской бирже, подскочила на 24%. Международные индексы цен на морские перевозки нефтегрузов (BDTI, BCTI) скромнее – рост за два дня составил 5-8%.
🔹 20% мирового потребления нефти и нефтепродуктов транспортируется через Ормузский пролив (более 20 млн барр./сут.).
🔹 Ежесуточно через пролив проходит около 100 судов, более половины из которых – танкеры.
🔹 Только Саудовская Аравия (7 млн барр./сут.) и ОАЭ (1,5 млн барр./сут.) имеют действующие нефтепроводы, по которым можно поставлять сырье в обход Ормузского пролива. Но они не способны полностью удовлетворить спрос на перевозки.
🔹 20% мировых поставок СПГ проходит через пролив без альтернативных маршрутов экспорта для Катара и ОАЭ.
🔹 Основные страны поставщики сырья через пролив: Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Катар, Иран.
🔹 70% покупателей сырья – страны Азии, основные: Китай, Индия, Япония, Ю. Корея.
🔹 Цена на морскую перевозку нефти из порта Рас-Таннура (Саудовская Аравия) в Китай, согласно Шанхайской бирже, подскочила на 24%. Международные индексы цен на морские перевозки нефтегрузов (BDTI, BCTI) скромнее – рост за два дня составил 5-8%.
👍22🙏2❤1
Еще один календарь заседаний ЦБ с 2026 г.
С 1 июля арсенал регуляторных мер Банка России расширится макропруденциальными лимитами в ипотечном и автокредитовании (ранее присутствовали только в необеспеченном потребительском кредитовании), а значение антициклической надбавки к достаточности капитала банков будет повышено на 0,25 п.п. до 0,5 п.п.
Макропруденциальная политика (МПП) становится широким и системным процессом регулирования наряду с денежно-кредитной политикой (ДКП). Так, с 2026 г. Банк России начнет публиковать календарь заседаний по МПП по аналогии с регулярными заседаниями по ключевой ставке в рамках ДКП.
Если индикатором принятия решений по ключевой ставке преимущественно служит показатель инфляции, то для мер МПП таким индикатором выступает кредитный гэп – отклонение от долгосрочного тренда отношения кредитного портфеля банков к ВВП. Текущий гэп в 1 кв. 2025 г. можно оценить в -1,1 п.п. (+0,4 п.п. – кредиты нефинансовым организациям и -1,5 п.п. – кредиты населению).
При общем отрицательном гэпе менее вероятно дальнейшее повышение антициклической надбавки, а с учетом отрицательного гэпа в кредитовании населения возможно снижение макропруденциальных надбавок по новым кредитам населению.
С 1 июля арсенал регуляторных мер Банка России расширится макропруденциальными лимитами в ипотечном и автокредитовании (ранее присутствовали только в необеспеченном потребительском кредитовании), а значение антициклической надбавки к достаточности капитала банков будет повышено на 0,25 п.п. до 0,5 п.п.
Макропруденциальная политика (МПП) становится широким и системным процессом регулирования наряду с денежно-кредитной политикой (ДКП). Так, с 2026 г. Банк России начнет публиковать календарь заседаний по МПП по аналогии с регулярными заседаниями по ключевой ставке в рамках ДКП.
Если индикатором принятия решений по ключевой ставке преимущественно служит показатель инфляции, то для мер МПП таким индикатором выступает кредитный гэп – отклонение от долгосрочного тренда отношения кредитного портфеля банков к ВВП. Текущий гэп в 1 кв. 2025 г. можно оценить в -1,1 п.п. (+0,4 п.п. – кредиты нефинансовым организациям и -1,5 п.п. – кредиты населению).
При общем отрицательном гэпе менее вероятно дальнейшее повышение антициклической надбавки, а с учетом отрицательного гэпа в кредитовании населения возможно снижение макропруденциальных надбавок по новым кредитам населению.
👍10❤4🔥4
А насколько распространены эти инструменты на мировых финансовых рынках, узнайте из наших карточек.
Как вы относитесь к криптовалюте?
😱 — не разбираюсь в ней
😁 — изучаю, но пока не покупаю
👍 — активно использую
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱16😁15👍8🥴3🔥2
Ожидания пересмотрены: ставки аренды на склады в Китае снижаются
Совсем недавно, в конце 2023 г., свободных складских площадей в Гуанчжоу почти не было – насчитывалось всего-то 2,5%. В Пекине вакантность была в пределах 15%. И еще год назад ожидалось дальнейшее уменьшение вакантности и рост ставок аренды на склады в большинстве китайских провинций. Но за последний год многое поменялось!
Уже к концу текущего года вакантность в Гуанчжоу вырастет до 25%, а в Пекине - до 40%. Конечно, частично на ситуацию повлияет ввод новых площадей, но в первую очередь – сокращение спроса и его смещение из Пекина в соседние (и более доступные по ставке) Ланфан и Тяньцзинь.
Рост вакантности привел к существенному пересмотру ставок аренды на склады в сторону снижения. Если еще весной 2024 г. ожидалось их увеличение ставок уже в прошлом году, то по факту было зафиксировано снижение, которое продолжится и в 2025 г. В итоге в Пекине за 2024-2025 гг. ставки аренды на склады снизятся более чем на 20%.
Можно ли приложить этот опыт к российскому складскому рынку? Напрямую – нет, но учитывать сценарий резкого роста вакантности и снижения ставок необходимо.
Совсем недавно, в конце 2023 г., свободных складских площадей в Гуанчжоу почти не было – насчитывалось всего-то 2,5%. В Пекине вакантность была в пределах 15%. И еще год назад ожидалось дальнейшее уменьшение вакантности и рост ставок аренды на склады в большинстве китайских провинций. Но за последний год многое поменялось!
Уже к концу текущего года вакантность в Гуанчжоу вырастет до 25%, а в Пекине - до 40%. Конечно, частично на ситуацию повлияет ввод новых площадей, но в первую очередь – сокращение спроса и его смещение из Пекина в соседние (и более доступные по ставке) Ланфан и Тяньцзинь.
Рост вакантности привел к существенному пересмотру ставок аренды на склады в сторону снижения. Если еще весной 2024 г. ожидалось их увеличение ставок уже в прошлом году, то по факту было зафиксировано снижение, которое продолжится и в 2025 г. В итоге в Пекине за 2024-2025 гг. ставки аренды на склады снизятся более чем на 20%.
Можно ли приложить этот опыт к российскому складскому рынку? Напрямую – нет, но учитывать сценарий резкого роста вакантности и снижения ставок необходимо.
👍11🔥1😁1
Рынок метанола ждет рост цен
Иран – один из крупнейших производителей метанола в мире и крупнейший его поставщик на рынки Индии и Китая. По итогам 2024 года на Иран пришлось около половины индийского импорта метанола, в китайском импорте – больше половины. Именно поэтому обстановка на Ближнем Востоке может спровоцировать рост цен на метанол на глобальном рынке в 2025 году. За последнюю неделю китайские котировки уже показали рост, такая же реакция отмечается и на индийском рынке.
Значимость Ирана на глобальном рынке метанола возросла за последние два десятилетия. За 2004-2024 годы экспорт метилового спирта из страны вырос на порядок: с 0,3 до 9 млн т. По данным иранской компании SARV, в 2024 году мощности по производству метанола в стране оценивались в 22 млн т/год (более 10% мирового объема). В ближайшие пять лет Иран готовился вдвое увеличить производство благодаря реализации 13-ти проектов общей мощностью в 19,62 млн т/год. Отмечалось, что все 13 объектов находились на стадии строительства, а к вводу уже в 2025 году готовилось два завода общей мощностью 4 млн т/год. Вероятный пересмотр этих планов – неблагоприятный фактор для китайских и индийских химических предприятий – потребителей метанола.
Иран – один из крупнейших производителей метанола в мире и крупнейший его поставщик на рынки Индии и Китая. По итогам 2024 года на Иран пришлось около половины индийского импорта метанола, в китайском импорте – больше половины. Именно поэтому обстановка на Ближнем Востоке может спровоцировать рост цен на метанол на глобальном рынке в 2025 году. За последнюю неделю китайские котировки уже показали рост, такая же реакция отмечается и на индийском рынке.
Значимость Ирана на глобальном рынке метанола возросла за последние два десятилетия. За 2004-2024 годы экспорт метилового спирта из страны вырос на порядок: с 0,3 до 9 млн т. По данным иранской компании SARV, в 2024 году мощности по производству метанола в стране оценивались в 22 млн т/год (более 10% мирового объема). В ближайшие пять лет Иран готовился вдвое увеличить производство благодаря реализации 13-ти проектов общей мощностью в 19,62 млн т/год. Отмечалось, что все 13 объектов находились на стадии строительства, а к вводу уже в 2025 году готовилось два завода общей мощностью 4 млн т/год. Вероятный пересмотр этих планов – неблагоприятный фактор для китайских и индийских химических предприятий – потребителей метанола.
👍12🤔8❤3