미중 2차 무역전쟁 신호탄 된 반도체.. "삼성전자엔 반사익보단 악영향" https://v.daum.net/v/20200518043323947

[신한금융투자 반도체 최도연, 나성준]

* DB하이텍, 비수기에 사상 최대 실적

▶️ 비수기에 기록한 놀라운 실적
- 1Q20 영업이익 647억원(+35.3% QoQ)으로 사상 최대 실적
- 1분기가 계절적 비수기라는 점을 감안, 8인치 수요 호조

▶️ 코로나19 이후에도 풀가동 유지
- 2Q20 영업이익 663억원(+2.4% QoQ) 전망
- 2020년 영업이익 2,492억원(+37.5% YoY) 전망

▶️ 목표주가 36,000원으로 상향
- 1Q20 이후 QoQ 실적 모멘텀은 약할 수 있음
- 밸류에이션 재평가 여부에 시장 관심 집중 예상
- 글로벌 Peer 대비 매력적인 밸류에이션(20F PER 7.1배)

* 원문링크: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=274635

* 위 내용은 2020년 5월 18일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[1분기 실적 특징주]

<티에스이>

- 1분기 사상 최대 실적 기록, 영업이익 YoY 흑자전환, QoQ 115% 증가 (영업이익률 21.4%, 작년 연간 10.8%)

- 1분기 실적 연환산 PER 4.3배. 순현금 260억원, 자사주 7.7% 등 자산가치가 시총의 1/5
오너 삼성전자, 대표이사 하이닉스 출신

- 계열사 턴어라운드 :
1) 지분율 82% 자회사 메가터치 : 2016년 23억원 적자, 2017년 1억원, 2018년 8억원, 2019년 45억원, 2020년 1분기 16억원
2) 지분율 60% 자회사 우리마이크론(OLED 검사장비) : 2018년 8억원 적자, 2019년 35억원 적자, 2020년 1분기 7억원

[1분기 실적 특징주]

<크라운제과>

- 1분기 실적 공시, 2017년 분할재상장 이후 최대 실적 달성! 영업이익 YoY 20%, QoQ 27% 증가

- 해태제과 인수 후 시너지 효과. 홀딩스 지분 39% 외에 오너일가 개인 지분 22% 보유 (해태제과는 홀딩스 지분만 있음)

- 1분기 실적 연환산 PER 4.5배로 업종 내 현저한 저평가. 영업이익은 해태제과의 2배인데 시총은 절반. 영업이익이 롯데제과의 절반인데 시총은 1/8

* 본 내용은 사전 공표된 자료의 요약으로 투자판단의 근거가 될 수 없으며, 과거의 실적이 미래의 실적을 보장하지 않습니다. 최종 투자 판단의 책임은 본 내용을 열람하는 이용자 혹은 투자자 본인에게 있습니다

[1분기 실적 특징주]

<ISC>

- 1분기 실적 공시, 2018년 1분기 이후 최대 실적 달성. 영업이익 YoY 흑자전환, QoQ 50% 증가 (영업이익률 22.2%, 작년 연간 2.3%)
수출이 YoY 49% 증가하며 실적 견인

- 1분기 실적 연환산 PER 6.9배, 시총 1600억원 중 순현금 및 금융자산 477억원

[1분기 실적특징주]

<서흥> 1분기 사상 최대 실적 달성 건강기능식품

- 1분기 실적 발표, 사상 최대 실적 달성! 영업이익 YoY 48%, QoQ 110% 급증하며 애널리스트 컨센서스를 35% 상회!! 매출액은 직전 최고 기록을 21% 초과

- 제약 및 건기식용 하드캡슐 점유율 95%, 소프트캡슐 점유율 30%
캡슐부문이 매출액 YoY 27%, 영업이익 YoY 69% 증가하며 전사실적을 견인. 서흥 베트남의 하드캡슐 장비가 작년 30대에서 올해 38대로 증설되며 물량 증가 및 마진이 작년 7%에서 올해 1분기 10%로 개선 (1분기 캡슐부문 영업이익이 작년 연간치의 47% 달성)

- 1분기 실적 연환산 PER 9.4배, 전방산업인 건강기능식품/제약업 호조로 인한 수혜. Peer 대비 현저한 저평가

[1분기 실적특징주]

<한국단자> 1분기 연환산 PER 4.6배 전장부품

(1) 실적

- 1분기 영업이익 YoY 60%, QoQ 47% 급증! 1분기 영업이익률 9.0%로 2019년 4.3%를 2배 상회
- 자동차용 커넥터 ASP가 작년 대비 5.3% 상승. 하이브리드향 커넥터 비중 증가로 마진 개선

(2) 밸류에이션

- 2015년 4분기 이후 최대 실적 달성에도 주가는 2015년 대비 -70% 상황
- 1분기 연환산 PER 4.6배

(3) 수급

- 3월 23일부터 5월 15일까지 자사주 매입 중
- 최대주주 최근 14일 연속 장내매수 중. 올해 들어 32차례 장내매수
- 3월 36년생 창업주가 93년생, 96년생 3세에게 지분증여

[1분기 실적특징주]

<HRS> 1분기 연환산 PER 5.9배 실리콘고무

- 1분기 영업이익 YoY 흑자전환 QoQ 17% 증가! 영업이익률 작년 2.4%에서 올해 1분기 13.6%로 상승

- 실리콘 고무 국내 2위 기업. 의료용/유아용/가정용품에 실리콘 사용 증가 수혜

- 실리콘 고무의 원재료 단가는 수급 불안정으로 2016년부터 2019년 초까지 80% 상승하였다가 현재는 다시 2017년 수준으로 하락. 2017년 4분기 이후 최대 실적 달성이지만 주가는 2017년 대비 -45% 상황

- 4월 자사주 매입. 시가총액 410억원 중 순현금 170억원, 투자부동산 92억원 보유로 자산가치가 시총의 60% 이상. 1분기 연환산 PER 5.9배

* 본 내용은 사전 공표된 자료의 요약으로 투자판단의 근거가 될 수 없으며, 과거의 실적이 미래의 실적을 보장하지 않습니다. 최종 투자 판단의 책임은 본 내용을 열람하는 이용자 혹은 투자자 본인에게 있습니다

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[1분기 실적특징주]

<한국알콜> 1분기 연환산 PER 6.3배 주정기업

- 1분기 영업이익 YoY 49%, QoQ 109% 급증하여 사상 최대 실적 달성.

- 주정매출액이 작년 1분기 184억원에서 올해 1분기 351억원으로 급증. 수요 급증으로 주정판가는 작년 대비 5.5% 상승하며 전사실적 견인

- 2월 중순부터 손소독제용 주정 매출이 올라왔음에도 1분기에 작년 연간 영업이익의 절반을 달성. 2분기에는 유가하락에 따른 원가절감 효과까지 기대

- 시총 3500억원 중 이엔에프테크(1분기 어닝서프라이즈) 지분가치만 1천억원, 순현금 400억원, 투자부동산 473억원(장부금액), 자사주 160억원 등 자산가치가 시총의 50% 이상

- 공업용 주정 점유율 50%로 국내 1위 기업임에도 업종 내 가장 저평가

* 본 내용은 사전 공표된 자료의 요약으로 투자판단의 근거가 될 수 없으며, 과거의 실적이 미래의 실적을 보장하지 않습니다. 최종 투자 판단의 책임은 본 내용을 열람하는 이용자 혹은 투자자 본인에게 있습니다