Forwarded from 하나증권 첨단소재 채널 (Jaesung Youn)
[하나금투/화학/윤재성] S-Oil: 예상보다 앞당겨진 적극 매수 시점
▶ 보고서: https://bit.ly/32OLUbJ
▶ 실적 하이라이트와 애널리스트 Comment
- 1Q21 영업이익이 컨센을 85%나 대폭 상회하는 서프라이즈를 기록했습니다. 유가관련재고이익이 대부분이라 생각하시겠지만, 뜯어보면 실제 실적의 내용도 좋았습니다.
- 1) 휘발유, 등/경유 마진이 개선되면서 유가상승분을 제외한 실질 정제마진이 흑자 전환되었으며 2) 윤활기유 실적이 글로벌 Shortage 영향으로 10년 래 최대치를 달성하면서 개선된 펀더먼털도 보여주었습니다.
- 아쉬운 점은, PX마진 상승이 분기 후반에 나타나 실적 개선효과가 2Q21로 이연 된다는 것입니다. 하지만, 이는 오히려 2Q21 실적에 긍정적인 효과로 돌아올겁니다.
- 2Q21 영업이익은 5,064억원(QoQ -20%, YoY 흑전)을 전망합니다. 현재 컨센 2,252억원을 125% 상회하는 셈입니다. QoQ 감익폭이 크지 않은 이유는, 최근 정제마진, PX/BTX 마진개선이 재고이익 소멸 분을 상쇄하기 때문입니다.
▶ 예상보다 앞당겨 적극 매수 Call을 드리는 이유 (TP상향 9.5만원 → 13만원)
- 1) 팬데믹에 따른 극심한 수요 절벽이 글로벌 한계 설비의 영구 폐쇄를 촉진시키고 있습니다. 올해~내년 미국 중심의 200만b/d 수준의 설비 폐쇄가 예정되어 있고, 이미 미국 정제설비 가동률은 85%까지 상승해 글로벌 수급밸런스는 하반기에 완전 정상화 될 가능성이 높습니다.
- 2) 2018~20년에 걸친 중국의 대규모 증설 사이클 종료, 백신 보급에 따른 억눌린 의류 수요 회복에 따른 PX의 수익성 회복을 전망합니다. 특히, S-Oil은 PO를 보유해 올해 글로벌 인프라투자 증가의 수혜가 가능합니다.
- 3) 연간 추정치가 대폭 상향될 것으로 예상합니다. 현재 연간 영업이익 컨센은 1.1조원이나 하나금융투자는 2.2조원을 추정합니다. Cyclical 업체의 첫 번째 주가 랠리는 억눌린 추정치가 대폭 상향되는 시점부터임을 명심해야 합니다.
- 4) 회사가 제시한 중간배당 가능성과 배당성향 30% 감안 시, 현 주가에서의 시가배당률은 4.2%(DPS 3,500원 추정)로 배당매력도가 재차 부각될 것입니다.
** 하나금투 소재산업재 텔레그램
링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
▶ 보고서: https://bit.ly/32OLUbJ
▶ 실적 하이라이트와 애널리스트 Comment
- 1Q21 영업이익이 컨센을 85%나 대폭 상회하는 서프라이즈를 기록했습니다. 유가관련재고이익이 대부분이라 생각하시겠지만, 뜯어보면 실제 실적의 내용도 좋았습니다.
- 1) 휘발유, 등/경유 마진이 개선되면서 유가상승분을 제외한 실질 정제마진이 흑자 전환되었으며 2) 윤활기유 실적이 글로벌 Shortage 영향으로 10년 래 최대치를 달성하면서 개선된 펀더먼털도 보여주었습니다.
- 아쉬운 점은, PX마진 상승이 분기 후반에 나타나 실적 개선효과가 2Q21로 이연 된다는 것입니다. 하지만, 이는 오히려 2Q21 실적에 긍정적인 효과로 돌아올겁니다.
- 2Q21 영업이익은 5,064억원(QoQ -20%, YoY 흑전)을 전망합니다. 현재 컨센 2,252억원을 125% 상회하는 셈입니다. QoQ 감익폭이 크지 않은 이유는, 최근 정제마진, PX/BTX 마진개선이 재고이익 소멸 분을 상쇄하기 때문입니다.
▶ 예상보다 앞당겨 적극 매수 Call을 드리는 이유 (TP상향 9.5만원 → 13만원)
- 1) 팬데믹에 따른 극심한 수요 절벽이 글로벌 한계 설비의 영구 폐쇄를 촉진시키고 있습니다. 올해~내년 미국 중심의 200만b/d 수준의 설비 폐쇄가 예정되어 있고, 이미 미국 정제설비 가동률은 85%까지 상승해 글로벌 수급밸런스는 하반기에 완전 정상화 될 가능성이 높습니다.
- 2) 2018~20년에 걸친 중국의 대규모 증설 사이클 종료, 백신 보급에 따른 억눌린 의류 수요 회복에 따른 PX의 수익성 회복을 전망합니다. 특히, S-Oil은 PO를 보유해 올해 글로벌 인프라투자 증가의 수혜가 가능합니다.
- 3) 연간 추정치가 대폭 상향될 것으로 예상합니다. 현재 연간 영업이익 컨센은 1.1조원이나 하나금융투자는 2.2조원을 추정합니다. Cyclical 업체의 첫 번째 주가 랠리는 억눌린 추정치가 대폭 상향되는 시점부터임을 명심해야 합니다.
- 4) 회사가 제시한 중간배당 가능성과 배당성향 30% 감안 시, 현 주가에서의 시가배당률은 4.2%(DPS 3,500원 추정)로 배당매력도가 재차 부각될 것입니다.
** 하나금투 소재산업재 텔레그램
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상장 리츠 정리하였습니다. 안정적으로 고배당 원하는 분과 소액으로 부동산 투자하고 싶은 분들에게 좋은 투자대안 같습니다
https://cafe.naver.com/stockhunters/50892
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4월 27일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/51217
4월 27일 52주 신고가 및 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/51218
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4월 27일 52주 신고가 및 급등락주
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[한화 김동하] 도이치모터스 - 재(再) 시동
*양호한 1Q21 실적 결과
- 1Q21 실적은 매출액 4,403억원(+30% 이하 yoy), 영업이익 107억원(-23%), 지배지분 순이익 77억원(-17%)을 기록
▶분양 관련 이익 제외 시 영업이익이 전년 동기 대비 58% 증가한 양호한 결과
▶BMW/포르쉐 판매 호조, 도이치오토월드 임대 수익 발생
▶다만 BMW 신차 부문 일부 원가율 상승과 新 사업(지카, PNS, 디에이오 등) 관련 비용 등이 수익성 제한 요인으로 작용
*올해부터 분기 100억원대 경상적 영업이익 시현
- 100억원대의 경상적 분기 영업이익 시현 예상
▶수입차 시장 성장 재개에 따른 BMW/포르쉐 판매 증가
▶도이치파이낸셜 실적 개선 지속
▶도이치오토월드 임대 수익 발생
- 이에 따라 `21년 실적은 매출액 1.74조원(+20%), 영업이익 498억원(+11%), 지배지분 순이익 257억원(+76%)으로 전년 대비 개선 전망
*주가 반등 추세 이어질 듯
- 주가의 반등 추세 지속 가능성
▶주식 시장 실적 장세 진입 시 확연한 이익 체력 제고 부각 가능성
▶멀티 브랜드 딜러 및 도이치오토월드 확대 전략 가시화 기대
▶도이치오토월드 시너지 효과를 통한 高 부가가치 사업(중고차 할부금융, 온라인 플랫폼, 부품 판매 및 정비) 성장성
*투자의견 ‘Buy’ 유지, 목표주가 13,000원으로 상향 조정
- 투자의견 ‘Buy’ 유지
▶도이치오토월드와의 시너지 효과를 통한 高 부가가치 사업 성장과 멀티 브랜드 딜러 전략 강화를 통한 경상적 이익 증가
▶도이치오토월드 확대 계획(중고차 단지 네트워크 구축)
▶지속적인 주주 친화 정책 기대
- 실적 추정치 변경을 반영하여 목표주가 상향 조정(Implied P/E: 21F 15x, 22F 10x)
<보고서 원문 링크>
https://bit.ly/3sXcOsC
*양호한 1Q21 실적 결과
- 1Q21 실적은 매출액 4,403억원(+30% 이하 yoy), 영업이익 107억원(-23%), 지배지분 순이익 77억원(-17%)을 기록
▶분양 관련 이익 제외 시 영업이익이 전년 동기 대비 58% 증가한 양호한 결과
▶BMW/포르쉐 판매 호조, 도이치오토월드 임대 수익 발생
▶다만 BMW 신차 부문 일부 원가율 상승과 新 사업(지카, PNS, 디에이오 등) 관련 비용 등이 수익성 제한 요인으로 작용
*올해부터 분기 100억원대 경상적 영업이익 시현
- 100억원대의 경상적 분기 영업이익 시현 예상
▶수입차 시장 성장 재개에 따른 BMW/포르쉐 판매 증가
▶도이치파이낸셜 실적 개선 지속
▶도이치오토월드 임대 수익 발생
- 이에 따라 `21년 실적은 매출액 1.74조원(+20%), 영업이익 498억원(+11%), 지배지분 순이익 257억원(+76%)으로 전년 대비 개선 전망
*주가 반등 추세 이어질 듯
- 주가의 반등 추세 지속 가능성
▶주식 시장 실적 장세 진입 시 확연한 이익 체력 제고 부각 가능성
▶멀티 브랜드 딜러 및 도이치오토월드 확대 전략 가시화 기대
▶도이치오토월드 시너지 효과를 통한 高 부가가치 사업(중고차 할부금융, 온라인 플랫폼, 부품 판매 및 정비) 성장성
*투자의견 ‘Buy’ 유지, 목표주가 13,000원으로 상향 조정
- 투자의견 ‘Buy’ 유지
▶도이치오토월드와의 시너지 효과를 통한 高 부가가치 사업 성장과 멀티 브랜드 딜러 전략 강화를 통한 경상적 이익 증가
▶도이치오토월드 확대 계획(중고차 단지 네트워크 구축)
▶지속적인 주주 친화 정책 기대
- 실적 추정치 변경을 반영하여 목표주가 상향 조정(Implied P/E: 21F 15x, 22F 10x)
<보고서 원문 링크>
https://bit.ly/3sXcOsC
롯데케미칼, 올해 상반기 실적 시장 기대치 상회 전망-키움 https://v.daum.net/v/20210428075353648
다음뉴스
롯데케미칼, 올해 상반기 실적 시장 기대치 상회 전망-키움
[파이낸셜뉴스] 키움증권은 28일 롯데케미칼과 관련 올해 상반기 실적은 시장 기대치를 상회할 것으로 전망했다. 올해 하반기 실적 역시 증익 추세가 지속될 것으로 예상된다. 투자의견 매수 유지, 목표주가는 실적개선을 반영해 37만원에서 46만원으로 24.3%를 높여 제시했다. 이동욱 키움증권 연구원은 “몇 달 동안 생각하고 있던 롯데케미칼에 대한 보수적
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아모레G, 온라인·중국 매출 호조에.."화장품 매출 1위 재탈환"(종합) https://v.daum.net/v/20210428101723265
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아모레G, 온라인·중국 매출 호조에.."화장품 매출 1위 재탈환"(종합)
(서울=뉴스1) 배지윤 기자,이비슬 기자 = 아모레퍼시픽그룹이 올해 1분기 시장 예상치를 상회하는 '깜짝 실적'을 달성하며 화장품 매출 1위 자리를 재탈환 했다. 지난해 4분기 LG생활건강에 뷰티 업계 1위 자리를 내준지 1분기 만이다. 중국 내 화장품 소비 심리 회복과 온라인 채널 성장이 실적 반등에 결정적인 역할을 했다는 분석이다. 28일 금융감독원
[삼성家 상속] 1.7만명 소아암·희귀질환 환아 지원에 3천억 투입..위원회 구성 https://v.daum.net/v/20210428110038438
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[삼성家 상속] 1.7만명 소아암·희귀질환 환아 지원에 3천억 투입..위원회 구성
[아이뉴스24 장유미 기자] "기업은 사회의 아픔에 귀 기울이고 그늘진 곳에 관심을 가져야 합니다. 우리의 경영 성과와 지식, 기술까지 이웃 사회와 함께 나누는 상생의 경영을 펼쳐 나간다면 사회의 지지와 성원은 자연히 따르고, 이는 우리 앞길에 커다란 힘이 될 것입니다." 삼성 일가가 고(故) 이건희 삼성 회장의 뜻을 이어 유산 일부를 소아암·희귀질환에 걸