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Forwarded from 하나증권 첨단소재 채널 (Jaesung Youn)
[하나금투/화학/윤재성] S-Oil: 실적 서프라이즈. 내용은 더 좋다

보고서: https://bit.ly/3rD5sv7


실적 하이라이트와 애널리스트 Comment

- 2Q21 영업이익은 5,710억원으로 상향된 컨센(4,650억원)마저 23% 상회했습니다. 윤활기유가 창사 이래 최대 실적을 시현했고, 화학도 뚜렷하게 개선되었습니다.

- 3Q21 영업이익은 6,028억원으로 QoQ 소폭 개선을 전망합니다. 유가는 현 수준 유지, 정제마진은 2$/bbl 개선을 가정했습니다.

- 이번 실적은 정제마진이 부진해도 매우 좋은 실적을 시현할 수 있음을 직접 보여주었습니다. 정제마진 개선 시 추가적인 실적 개선이 가능하다는 의미입니다.

- 이러한 호실적의 배경은 윤활기유와 RUC/ODC가 있습니다.

1) 윤활기유는 향후 정유사의 가동률 상승에 따른 공급 증가에도 불구 선박/자동차/기계 등 전방 수요 호조로 견조한 시황이 지속될 것입니다.

2) 2018년 말 완공된 RUC/ODC는 휘발유, PO, PP가 주요 생산 제품이나 2019년은 설비 결함, 2020년 B-C와 휘발유 간 마진 역전으로 2년 간 정상 가동되지 못했습니다. 하지만, 최근 [휘발유]-[B-C] 마진 정상화와 PO 강세에 따른 높은 가동률(130~140%) 영향으로 이익 기여도가 큰 폭 상승하였으며, 이 추세는 하반기에 더욱 강화될 것입니다. 참고로, 중국 PO는 최근 한 달 간 35% 급등했습니다.


정제마진 하반기 개선을 전망하는 이유

- 중국의 ① Teapot에 대한 원유도입 쿼터 대폭 하향 ② LCO/MX 관세부과 ③ Teapot 2023년까지 30% 축소 정책 등은 중국 순수출 감소 요인이기 때문입니다.

- 미국의 Capa도 꾸준히 축소되나 가동률은 이미 90%를 상회해 향후 미국의 순수출 또한 줄어들 것입니다.


탄소배출 감축을 위한 노력 & 배당매력 다시 부각될 전망

- 연료전지 등 수소사업, 2030년 탄소배출 20% 감축 등 중장기 친환경 목표를 위한 전략 수립에 이번 사이클에서의 이익은 큰 힘이 될 것 입니다.

- 회사가 제시한 배당성향 30% 감안 시 현 주가에서의 배당수익률은 4.0%(DPS 4,000원)로 배당 매력도 높습니다.



** 하나금투 소재산업재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
가치투자클럽
[매일경제] 신세계가 최대주주된 스벅코리아…상장 정조준 https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/07/725447/
17.5% 인수가격 4742억원. 전체 기업가치 2.7조원. 공동기업에서 연결종속법인으로 변경
가치투자클럽
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0004830164?sid=001
1분기 영업이익 엔씨소프트(시총 18조원) 567억원, 크래프톤(시총 24조원) 2272억원
7월 27일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/59721
7월 27일 52주 신고가 및 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/59715
21.07.27 (화)
내일의 준비는 전자공시생과 함께
- 건설/건자재 바닥찍나
- 철강, 화학의 반등 조짐

전자공시: https://blog.naver.com/jsblfwj/222447640195
업종등락: https://blog.naver.com/jsblfwj/222447574065
선별종목: https://blog.naver.com/jsblfwj/222447693625
실적발표: https://blog.naver.com/jsblfwj/222447551694
Forwarded from 유진투자증권 코스닥벤처팀 (병화 한)
RIVIAN이 2공장을 대규모로 건설합니다

테슬라의 가장 강력한 경쟁자로 성장할 RIVIAN의 성장스토리가 본격화되네요

배터리 공급업체인 SDI의 미국공장 신설도 이 계획과 연계되어있을 가능성이 높습니다. JV 형태의 셀업체를 RIVIAN의 공장에 위치시키는

K배터리 업체들의 미국 시장 선점 노력이 가속화되겠습니다

https://www.google.co.kr/amp/s/www.cnbc.com/amp/2021/07/27/rivian-is-ready-to-invest-5-billion-in-second-us-assembly-plant-document-shows.html
◈ 중국, 철강 수출세 검토 중 (키움증권)

▶️ 내수 철강가격 안정을 유도하기 위해 철강제품에 수출세 부과를 검토 중

- 블룸버그 등 언론보도 따르면 3분기 중으로 열연 포함한 주요 철강제품에 10~25% 수출세 부과를 계획

- 5월 중순이후 하락반전했던 중국 철강가격이 최근 다시 반등시도에 나서면서 PPI 상승우려가 다시 살아나고, 5/1 일부 철강재에 대한 수출증치세 환급 폐지로 감소했던 5월 중국 철강수출량이 6월 다시 증가하자 수출 억제를 통해 중국 내수 철강가격 하락안정을 유도하기 위한 조치로 판단됨

- 아직 중국정부의 공식적인 발표는 없었지만 철강업계에서는 8/1부터 시작될 것이라는 전망이 우세

▶️ 단기적으로 국내 철강업종 주가에 긍정적

- 수출증치세 환급 폐지에 이어 수출세까지 부과될 경우 중국 철강수출량 감소 및 수출가격 상승으로 중국 내수철강가격과 우리나라 등 중국 외 지역의 철강가격과의 격차가 확대될 전망

- 이는 우리나라를 포함해 중국 외 지역의 단기적으로 철강가격 상승요인, 철강업종 센티멘트 및 주가에도 긍정적

- 단, 철강 수출증치세 환급 폐지이후에도 경험했듯이 아시아 철강업황 및 국내 철강업종 주가의 Cycle은 여전히 중국 철강가격이 결정. 향후 중국과 아시아 철강 Cycle이 완전히 디커플링될 것으로 접근하는 시각은 과도한 낙관

- 27일 철강수출세 부과가능성이 부각된 이후 중국 철강/철광석 선물가격과 철강사 주가는 일제히 하락

보고서링크 https://bit.ly/3eZmMoT

(키움증권 철강 이종형)