[신한 제약/바이오 장세훈/이동건]
* 에스티팜(매수 / TP 100,000원); 그림은 유효

□ 4Q22 Pre: 상업화 물량 집중 공급으로 컨센서스 상회 전망
- 연결 기준 4분기 매출액은 815억원(+57.6% 이하 YoY), 영업이익은 96억원(흑전, OPM 11.7%)으로 추정. 시장 컨센서스 상회 전망
- 4분기에 집중된 렉비오로 추정되는 상업화 물량 공급이 호실적을 견인. 올리고 매출은 599억원(+126.1%), 이 중 약 450억원이 렉비오 매출로 추정

□ 2023년은 실적 성장성으로 증설의 효과를 증명해야할 한 해
- 2023년 실적도 상저하고의 흐름 전망. 주요 공급 스케쥴이 하반기에 집중
- 연간 매출액은 2,519억원(+9.3%), 영업이익은 237억원(+30.2%, OPM 9.4%) 전망. 올리고 매출은 1,591억원(+11.2%)으로 추정
- 최근 공시에서 2023년 1월 3일 계약 만료였던 800억원 규모의 상업화 물량 공급이 12월 31일까지로 연장. 작년까지 공급된 금액과 환율 효과를 제거하면 2023년 예상되는 공급은 약 150억원
- 연장은 렉비오의 매출성장 부진에 기인. 2022년 3분기 렉비오 매출은 3천 4백만 달러 수준. 노바티스는 렉비오의 본격적인 매출 성장이 2023년 중순부터 일어날 것으로 판단

□ 목표주가 유지. 아직 경쟁에 대한 우려보다는 성장성을 지켜볼 때
- 최근 경쟁사 애질런트의 7억 2,500만 달러 규모의 투자 계획 발표로 공급 경쟁에 대한 우려 확산
- 하지만 중장기적인 RNA 치료제 시장 성장성은 여전히 유효, 이는 2025년부터 폭발적 성장 전망
- 에스티팜은 경쟁력 있는 트랙레코드 보유 중. 이를 통해 추가 신규 프로젝트가 확인되고, 렉비오 공급 감소에도 연간 실적 성장성을 보여준다면 중장기적인 관점 유지 가능 전망

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.

링크: https://bit.ly/3WfeZ9B

위 내용은 2023년 1월 16일 07시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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신한 제약/바이오 텔레그램 링크
https://news.1rj.ru/str/SHIDGL

[에스티팜 (237690)/BUY(유지)/TP11만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 4Q22 Preview: 올리고로 확인할 방향성

▶ 4Q22 연결 매출액 789억원(+52.7% YoY, +29.7% QoQ), 영업이익 77억원(흑전 YoY, 69.7% QoQ)으로 시장 컨센서스 상회 예상

▶ 상업화용 고지혈증 치료제 매출 증가와 4Q로 이월되었던 임상용 올리고생산 매출 정상화로 호실적 기대

▶ 2022년 증설 완료된 올리고 공장이 본격적으로 가동되면서 신규 수주 계약 증가가 기대되고, 기존 고객사 제품의 임상 단계 진전에 따른 생산 규모 증가가 예상되어 투자의견 BUY 및 적정주가 11만원 유지

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/3XsKVrK>

가온칩스 전방산업 : AI반도체, 전장

AI

기관 최근 1주 수급 최상위 종목

에스티팜 첫 3분기 연속 흑자

사모펀드 1주 수급 상위

- 오리온의 바이오사업의 핵심축 진단키트, 백신, 치과질환 치료제이며, 이중 상업화 단계가 가장 앞선 사업은 대장암 진단 사업
- 오리온은 2021년 3월 중국 국영제약기업 ‘산둥루캉의약’과 함께 합자법인인 ‘산둥루캉하오리요우’를 설립하며, '지노믹트리'의 대장암 조기진단 기술 도입
- '지노믹트리’의 대장암 조기진단 기술 도입 후 중국 현지 검체분석 센터 등 인프라 구축 완료 (최종 허가임상 단계 진행중)

https://n.news.naver.com/article/021/0002551646?cds=news_edit

중국 스판덱스 가격 반등 임박 (효성티앤씨)

- 중국 스판덱스 가동률 급등(63% → 75%)과 재고일수 급락(35일→25일) 목격.

- 원재료 BDO의 중국 가격은 WoW +13% 급등. BDO는 최근 5주 연속 상승하며 상승률 +23% 기록

최근 IRA로 신재생이 좋았는데, 변압기는 좀 오르고 눌려있음.
나쁘게 보면 한철 장사일수도 있긴한데, 글로벌 투자가 늘어나는 것 감안하면 변압기도 꾸준하게 공부해볼 필요가 있음.

변압기 공부 추가
https://blog.naver.com/dashno/222985547249

http://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202301121246468200107033&svccode=00&page=1&sort=thebell_check_time

효성중공업은 현재 중동에서 차단기, 변압기, 발전기, 전동기 사업을 영위한다. 특히 지난 2008년부터 UAE 원자력 발전소, 담수 플랜트, 가스복합 화력 발전소 등에 고압전동기도 납품해 왔다.

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ChatGPT 초반에 종목 발굴을 한 리서치 회사입니다

QoL(Quality Of Life) : 단백질 보충, 다이어트, 미용에 소비하는 시장이 점점 커지네요