3일 연속 (0.7)^3=0.343

[한투증권 조철희] 2차전지: 수주의 계절

● 국내 2차전지 3사 북미 수주 소식 알려와

- SK온은 현대차그룹(현대자동차, 현대모비스, 기아)과 북미(조지아주) JV 설립을 발표. 투자 기간은 2023~2027년. 2025년 하반기부터 생산 시작할 것으로 예상. 연산 35GWh 규모. SK온은 1.62조원(지분 50%)을 출자(현대차그룹도 같은 비율)할 예정이고, 이후 합작 법인이 3.25조원을 차입으로 조달해 총 6.5조원이 투자될 것
- 삼성SDI는 수시공시를 통해 GM과 합작법인 설립 추진에 합의했다고 발표. 양사는 30억달러 이상을 투자하여 2026년 양산을 목표로 연산 30GWh 이상 규모의 2차전지 생산 예정. 공장 부지는 미정임. 소형전지 및 중대형전지를 생산할 것으로 전망
- LG에너지솔루션도 대형 수주건들 체결 임박. 언론보도에 따르면 현대차그룹(25~35GWh 추정), 도요타(20GWh 추정) 등과 북미 JV 설립을 추진 중

● 올해 수주모멘텀은 연중 지속될 것

- IRA 세부안이 발표되면서 OEM들과 JV 설립 소식이 빠르게 체결. 정책에 대한 불확실성이 많이 사라지면서 논의 중이었던 deal들이 마무리 되고 있음
- 신규공장 설립에는 막대한 자금과 R&D인력이 투입되기 때문에 2차전지 3사의 증설(투자) 여력에는 한계가 있음. 금번 계약 체결로 국내 3사는 2026년 신규 가동 프로젝트 수주 곳간을 상당부분 채워가고 있음. 자동차OEM 입장에서는 경쟁사대비 2차전지 발주가 늦어지면 IRA 혜택을 받는 2차전지 조달 시점이 당초 예상대비 크게 지연될 수 있음. 발주에 서둘러야 하는 상황
- 2차전지 회사들에 대해 긍정적인 view 유지. 올해 연중 수주모멘텀 지속될 것. AMPC 효과까지 고려하면 LG에너지솔루션(TP: 850,000)이 top pick. 북미에 가장 먼저 진출했고 가장 대규모로 2차전지 생산시설 건설 계획 중
- 수주 확정된 프로젝트 기준으로 2026년 연말 기준 미국 내 생산능력은 LG에너지솔루션 217GWh(현대차그룹, 도요타 포함 시 50GWh 이상 추가될 것), SK온 186GWh(현대차그룹 35GWh 포함), 삼성SDI 53GWh(GM 30GWh 포함)

리포트: https://bit.ly/3Hf0pdh
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

제목 [삼성증권]
[Web발신]
[현대차 1Q23Review: 시가총액 100조원 시대가 온다]

- 믹스 향상과 고정비 하락으로 사상 
최대 OP 달성.
배당성향 25% 및 향후 3년간 1%씩 자사주 소각 1%. ROE 12% 이상 유지 가능

- Level-up된 실적과 중장기 주주환원 정책 강화로, 일본 업체 수준의 Valuation(P/E 10배)으로 재평가 예상. 2024년 EPS 기준, 시가총액 100조원 도달 가능.

- 상향된 2023년 EPS 기준으로 기존 Target P/E 7.7배 적용, 목표주가를 300,000원으로 11% 상향. 배당수익률 13%가 예상되는 우선주에도 관심이 필요.

*리포트 링크

https://is.gd/hoXccz

(2023/4/26일 공표자료)

📮 [메리츠증권 자동차 김준성]

안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. 현대차 업데이트 드리겠습니다


▶ 우선주에 대한 관심 필요

- 현대차, 지배주주 순이익의 25% 이상을 배당에 활용한다고 발표

- 당사 2023년 EPS 추정치 50,602원에 근거한다면, 올해 예상 배당은 보통주 기준 12,600원 이상 (2022년 기준 배당 보통주 7,000원, 우선주 7,100원)

- 현재 현대차 2우선주는 110,000원 내외에서 거래 중이며, 이에 기반한 배당 수익률은 약 12%

- 금리 방향성은 예측 불허이나, 현재 보여지고 있는 방향이 이어진다면 현대차 우선주의 배당 매력도는 앞으로 더욱 가증될 수 있다고 판단

- 현 시점에서의 우선주 투자는 배당 수익률과 자본 수익률 모두에서 유효한 접근이 될 것

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

(위) 한미 정상회담 후 '핵우산 문서' 발표

모든 조간신문이 미국의 '핵우산' 강화 전략에 대해 1면에서 다루고 있네요

===============

- 미국 핵우산을 제공받는 나라는 NATO 회원국 뿐만 아니라 일본/호주 등 30여개국에 달함

- 그러나 이번에 한미간 특별형태로 발표하는 핵우산 문서화는 다른 동맹국에는 전례를 찾기 힘든 특별조치 (미국이 본토에 대한 북한의 핵공격 위험을 감수하고 핵전력을 사용하겠나는 우려를 불식시키기 위한 조치)

- 전략적 분명성 : 한국을 겨냥한 북한의 핵미사일 도발시 미국 핵전력을 동원해 응징/보복한다는 기조를 문서에 명시

- 상설 협의체 서치로 핵우산 실행력과 대북 억지력을 획기적으로 높일 계획 : 한반도 핵위협 상황과 억제 방안에 대한 정보 공유 확대, 공동 기획/실행/연습 등 논의

★ 현대차 1Q23 Review: 놀라기엔 아직 이르다

-> DPS 상향, 2023/24/25년 각각 12,000원/15,000원/18,000원

-> 배당수익률은 2023년 기준 보통주 기준 6.0%, 2우B 기준 11.4% 수준으로 형성

- 1Q23 매출액 37.8조원(YoY +24.7%), 영업이익 3.6조 (YoY +86.2%), 지배주주순이익 3.3조원(YoY +108.9%) 기록. 영업이익은 시장 기대치 약 6천억원 상회. 전년동기 대비 영업이익 최대 증익 배경은 물량증가와 믹스개선이 각각 7,580억원, 5,590억원

- 1Q23의 중국제외 도매판매량 96.1만대로 4Q22와 동일 수준. QoQ 기준, 영업이익 증가 배경은 매출원가율 및 판관비율 개선이 각각 QoQ 0.2%pt, 0.6%pt. 비수기 불구, 강력한 판매볼륨이 호실적의 최대 변수로 역할

- 적극적 주주환원 정책 공개. 1)반기배당에서 분기배당으로 전환 및 배당의 비교를 FCF에서 지배주주지분 순이익 중 최소 25%로 변경 2) 매년 1%에 해당되는 자사주 매입 및 소각 이행 계획 발표

- 2Q23은 1Q23 대비 약 10% 가까운 볼륨증가 기대, 영업이익 4.1조원 예상. 연간 영업이익은 14.7조원으로 상향조정, 잔존가치 상승에 따른 할인판매 감소 동반

- 2H23에 들어서도 강력한 현금창출 가능성 예고. 단기적으로 보통주 배당수익률이 6.0%에 육박하고, 기아의 실적 약진 동반되며 그룹사 전반에 걸쳐 배당금 상승 기조 발생하며 밸류에이션 정상화 전망

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/3NdUjO5>

https://www.hankyung.com/finance/article/2023042632956 한화자산운용의 'ARIRANG ESG가치주액티브' ETF는 이른바 'SG증권발 폭락사태'에 포함된 종목 8개( 서울가스, 대성홀딩스, 삼천리, 하림지주, 다우데이타, 선광, 세방, 다올투자증권) 중 6개를 담고 있는 것으로 파악됐다. 이 ETF 구성종목에 없는 것은 선광과 다우데이터뿐이다. 하한가는 면했지만 연이틀 급락했던 CJ도 담고 있다.

비중은 낮지만 6개나 포함되는거 보면 종목 고르는 로직이 비슷했나보네요

이틀 전 기사
https://news.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=0924298322&code=11151100&cp=nv

급등해서 다 해먹고 조사

솔루엠, 베트남 최대 규모 전기차 충전기 국책사업 참여
https://www.hankyung.com/finance/article/2023042641186

경동나비엔, 1Q 역대 최대 영업이익

물류비가 코로나 이전으로 돌아가면 증익이 큰 기업 리스트

4월 21일 SCFI 는 YoY -75%

LG디스플레이, 1분기 영업적자 1.1조…적자전환 [주목 e공시]
https://www.hankyung.com/finance/article/2023042643626

순차입금 비율 작년 1Q 61%에서 올해 1Q 126%

오후 실적 및 수주공시 by 다트맨 어플