[하나증권/화학/윤재성] DL: 유가/BD 상승, Kraton 실적 반등의 실마리

▶ 보고서: https://bit.ly/3r5ZTtx


▶ 주가 하락의 원인: 최대 매출 비중을 차지하는 Kraton의 부진

- Kraton은 1Q22 인수 완료된 글로벌 1~2위 SBC(Polymer 사업부)/TOFA(Pine Chemical 사업부) 업체. 최근 DL의 주가/실적 부진은 최대 매출 비중(55%)의 Kraton 업황 약세 때문

- 1) SBC의 원료 BD가격 장기 약세에 따른 역래깅 지속 2) 아스팔트 개질제 등 인프라용으로 사용되는 SBC의 유럽향 수요 둔화(유럽 비중 40%) 3) 유가 하락에 따른 TOR 판가 하락 때문


▶ 유가/BD 상승, Kraton 실적 반등의 실마리

- 최근 유가/BD 상승으로 Kraton의 실적 개선 가능성 높아져

- 1) BD 상승 시 SBC 역래깅 효과 소멸: 미국 BD는 저점 대비 +34%, 아시아 BD는 +67% 상승

- 2) 유가 상승으로 경쟁재인 석유수지 가격 상승 시 TOR의 판가 인상 가능: TOR의 원재료는 CTO(소나무 펄프 부산물)로 유가와 상관없이 자체적인 수급으로 원가 변동하며, Kraton은 원재료의 50% 이상을 장기계약으로 조달해 타 업체 대비 원가 우위도 있기 때문


▶ Califlex는 2025년 레벨업 될 것. PBR 0.2배, 절대 저평가 국면

- Califlex는 2024년 톨링 계약 만기 도래에 따라 2025년을 목표로 싱가폴 공장을 증설 중. 직접 생산/판매 시 마진율이 더 높으며, 위치 상 원료 조달/물류 이점도 예상

- Califlex의 IR은 FDA의 수술용 장갑에 대한 엄격한 규제의 반사 수혜로 CAGR 9% 성장이 창출되는 사업

- 최악의 실적에서 반등이 예상되나, 주가는 PBR 0.2배로 절대 저평가



** 하나증권 첨단소재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

🌿아이디스, 북미시장 성장을 위해 코스타 인수

작성: SF리서치 텔레그램
https://news.1rj.ru/str/sf_research 👩🏾‍🌾

[1] 아이디스는 미국의 전자 보안 제품 공급업체인 코스타테크놀로지를 인수하여 북미시장에서의 성장을 추진할 예정

[2] 이미 기존의 ODM 관계로 코스타 제품의 약 60%가 아이디스에서 생산되고 있음

[3] 코스타는 미국 전역에 100개 이상의 유통업체와 1,000개 이상의 시스템 통합 업체의 판매 채널을 보유하고 있음. 이제는 아이디스의 NDAA의 준수하는 한국산 기술을 활용하여 이점을 얻을 수 있음

[4]  코스타의 판매 채널은 시스템 통합업체가 전체 비디오 감시 및 딥러닝 분석 솔루션을 설계 및 구현할 수 있도록 도와주는 아이디스의 'one-stop-shop' 모델의 이점을 누릴 것으로 예상됨

[5] 아이디스의 성장 전략은 항상 현지 파트너 및 고객과의 장기적인 관계 구축에 중점을 두고 있음. 코스타의 확립된 유통 네트워크 및 미국의 판매 채널을 활용하는 것은 이러한 전략을 반영한 것

https://www.ifsecglobal.com/video-surveillance/idis-acquires-costar-for-growth-in-north-america/


한줄코멘트  
👩🏾‍🌾: 미국 보안 cctv 시장에서 중국 기업이 빠져나가는 상황에서 아이디스는 기회를 놓치지 않고 코스타테크놀로지를 인수했어. 그동안 진입하기 어려웠던 미국 내 공공 및 민간 부문에도 진입할 기회를 얻은거지

#아이디스

https://youtu.be/U1rfhSdotwI?si=Vkpc6zElGSXwZKQ7

존버하는 것이 힘이다

https://naver.me/x108ob1X

축

[현대차증권 IT장비 박준영]
HBM 산업(OVERWEIGHT)
HBM 기초_HBM의 개념, 공정, 관련 기업 정리

1. HBM이란?

2. HBM 前공정 – TSV(Via Middle) 공정

3. 테스트 공정 – Wafer Test

4. HBM 後공정 – 적층 공정

*URL: https://url.kr/7qt4o8

** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

코스텍시스템은 코넥스

[미래에셋증권 배터리 장비 박준서]

아바코 공급계약체결

계약 상대방: Ultium Cells LLC
금액: 666억원
매출액 대비: 30.6%
장비: 2차전지 자동화시스템
기간: 2023-09-14 ~ 2025-02-28

공시내용: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230914900116

케이아이엔엑스 분기별 실적

https://www.firstpost.com/world/uks-house-of-commons-clears-law-that-will-ban-chinese-cameras-from-govt-sites-13120682.html

CCTV 아이디스

42350원 -> 52500원

https://m.yna.co.kr/view/AKR20230914131300017 지씨셀

https://naver.me/GEIfQa2n

계약 7월 4일, 승인 9월 15일

●디와이피엔에프 상승할 수밖에 없는 이유

1. 중동발 COTC 설비 트렌드에 따른 PCS 성장
2. 장기 호황의 초입기 - 좋아지는 업황
3. 짱짱한 글로벌 주요고객사
4. 글로벌 PCS 수주 레퍼런스 확대
5. 신사업 2차전지 레퍼런스 확대중
6. 폐배터리설비 전문 업체로 성장
7. EPC 시장 진출 레퍼런스 확대중

https://m.blog.naver.com/thomas-h/223209948492