[한투증권 조철희] LG전자 3Q23 Preview: 별일 없어 부각

● 추정치 부합, 섹터 내 컨센서스 부합할 몇 안되는 종목

- 3분기 추정 실적은 매출액 20.3조원, 영업이익 8,418억원
- 연결 자회사인 LG이노텍의 실적이 컨센서스를 하회할 것으로 추정. 이를 제외한 LG전자만의 실적은 매출액 16조원(-0.1% YoY), 영업이익 6,746억원(+116.5% YoY)으로 시장 기대 충족할 것
- 어려운 영업환경 속에서도 H&A(가전) 사업부 약진(프리미엄 위주 판매 증가, 비용 감소 노력)으로 양호한 실적을 기록할 전망

● 불황을 잘 이겨내고 있는 가전, 꿋꿋하게 성장하는 VS

- 3분기 H&A, HE(TV 등) 사업부 매출액은 전년대비 소폭 감소(각 -1.0% YoY, -4.2% YoY)할 것으로 추정. 여전히 세트 수요가 부진하기 때문
- 경기도 부진한데다가 코로나19 시기에 구매가 집중됐던 것에 대한 부정적 영향이 여전히 남아있음
- 그러나 올해 2~3분기에 산업 재고조정(수요량>생산량)이 마무리 되면서 전년대비 출하량 감소폭이 점차 축소되고 있음
- 가동률이 높아지고, 물류비 감소 등 비용 감소 노력으로 영업이익률도 각각 6.4%(+3.3%p YoY), 2.3%(+3.8%p YoY)로 개선될 것
- VS도 매출액이 전년대비 13.0% 증가하면서 안정적인 성장을 이어갈 것

● 바닥 통과 중, 24년 PBR 0.8배면 지금부터 사볼 만 하다

- 목표주가(SoTP) 15만원을 유지. 24년 PBR 기준으로도 0.8배에서 거래 중
- 21년 MC(스마트폰) 사업부를 매각하면서 대규모 적자 사업부가 사라졌고, 업황 부진 속에서도 글로벌 peer 대비 상대적으로 양호한 실적을 내고 있어 PBR 1배 이하 주가는 매력적
- 24년에는 금리 인상이 마무리 되고, 교체주기가 끝나면서 세트 수요(기저효과도 있음)가 반등할 전망
- 수요 개선 시 목표주가인 150,000원(12MF PBR 1.2배, 업황 mid-cycle 수준)까지의 주가 상승은 무난할 것

리포트: https://bit.ly/3LDDOcB
전기전자/2차전지 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

추석을 앞두고 미리 쪽집게 과외 👍🏻
한달 전 브이티에 이어 k-뷰티의 위상을 보여주고 있는 ‘비올’ 함께 공부해보시죠 #실펌X #미용트렌드 #모공 #색소

https://youtu.be/1CixNry7hqY?si=v4NjAmiFPSNqOmCQ

https://naver.me/GcnbkrSW

이달 초에 체결한 해당 제품의 이란 독점 공급계약은 내달부터 물량 공급이 시작될 예정이다. 추가로 계약 체결을 검토 중인 미국, 중국, 멕시코, 사우디아라비아, 브라질 등의 파트너들과도 협의를 이어갈 방침이다.

PF대출 보증 15조 → 25조…돈맥경화 해소
https://www.hankyung.com/article/2023092609431

23.09.26 (수)
『업데이트 콘텐츠』

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▶️ 코스닥 8거래일 연속 하락 속 상승섹터는?
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[가치투자클럽 수급탐구]
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[범송공자의 선별종목]
▶️ 기관도 매수 상위종목 성과 부진
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디어유 (376300)
양적 성장과 질적 성장이 동시에 나타나는 중

기존 IP 팬덤 성장 및 신규 IP입점에 따른 양적 성장이 원활히 나타나고 있습니다. 또한 기능 확대로 질적 성장까지 동반되며 실적은 꾸준히 우상향 그래프를 그릴 전망입니다. 긍정적인 의견을 지속 제시합니다.


★양적 성장: 제베원+플레이브+미스터트롯2

9월부터 또다시 신규 IP들이 버블에 입점되고 있다. Mnet의 <보이즈플래닛>을 통해 결성된 다국적 보이그룹 제로베이스원(제베원)이 9/14일 신규 입점했다. 제베원은 데뷔 앨범 초동 182만장을 기록(역대 데뷔 음반 초동 1위)할 정도로 데뷔 초기부터 오디션 프로그램 기반의 강력한 팬덤을 보유하고 있는 IP다. 당초 버블 입점 1주차 달성 목표로 삼았던 구독 수를 이틀만에 달성했다. 제베원에 이어 입점한 버츄얼 아이돌 플레이브(미니1집 초동 20만장 기록)도 탄탄한 팬덤을 기반으로 버블 구독 수 증가에 기여 중이다. 9월말에는 버블 트로트 출시를 통해 미스터트롯2 멤버들의 입점이 예정되어있다. 신규 IP 대거 입점이 대체로 3분기말 이뤄진 탓에 3분기 실적보다는 4분기 실적에 기여하는 바가 클 것으로 예상된다.


★질적 성장: 폰트와 이모티콘, 그리고…

IP 추가 입점의 양적 성장 외에도 이모티콘 판매 및 채팅방 내 아티스트 손글씨 폰트 적용 기능 추가 등이 순차적으로 BM에 붙고 있다. 이모티콘의 경우 “아티스트가 사용하는 이모티콘이라면 나도 사고 싶다”라는 심리 덕에 실적에 유의미하게 기여할 수 있을 것으로 예상된다. 아직 이모티콘의 종류가 많지는 않지만, 아티스트 손그림을 따서 만든 이모티콘 출시 및 판매도 가능할 것으로 예상된다. 이 외에도 카카오그룹과의 협업 과정에서 “카카오톡 선물하기 내 버블 구독권 선물 입점”도 기대해봄직 하다.


★투자의견 Buy, 목표주가 56,000원 유지

동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 56,000원을 유지한다. K-Pop 저변이 확대되는 시기, 시장 성장을 가장 pure하게 담을 수 있는 회사라는 판단에 변함이 없다. 카카오 그룹과의 시너지 효과도 기대해도 좋을 것 같다. 중소형 관심주로 제시한다. 한편 이르면 연말, 내년부터는 일본에서의 사업의 윤곽이 드러나며 실적에도 붙을 수 있겠다.

[신한투자증권 통신서비스/SW 김아람]

케이아이엔엑스; 탐방노트: 약속의 과천 데이터센터 오픈 임박

▶️ 기업개요
- 데이터센터 운영사업자. 22년 매출 비중은 데이터센터 61%, IX 9%, Cloud/CDN 10%, SPLA 20%
- 트래픽에 비례한 매출 성장이 나오는 구조 + 수익성 위주 경영, 낮은 원가율(회선구입비가 대부분)에 20~25% 수준의 이익률 유지

▶️ 24년 5월 데이터센터 Capa 더블 업
- 24년 5월 기존 Capa의 약 2배 규모인 과천센터 오픈으로 데이터센터 매출의 고성장 기대. 23년 623억원 →  24년 1,200억원~1,400억원

- 23년 국내 데이터센터 시장은 여전히 초과수요 상태. 글로벌 CSP사들의 투자 확대, 카카오 먹통 사태 이후 이중화 수요 증가 vs. 수도권내 제한적인 증설. 24년중 오픈 예정된 데이터센터들의 오픈 지연
- 케아이엔엑스의 과천센터는 이미 수전용량 대비 3배 이상의 입주의향서를 확보. 연내 100% 가동을 전망

▶️ 밸류에이션도 부담 없는 구간
- 24F 순이익 기준 PER은 10배로 Historical PER 밴드 하단
- 과거 12MF Historical PER이 최대 30배에 달했다는 점, 24~25년 실적 성장성/가시성(24F 영업이익성장률 +51%)을 고려하면 편안하게 접근할 수 있는 구간이라고 판단

원문확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=319175

위 내용은 2023년 9월 27일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

KISCO홀딩스는 25일에 300억원 자사주 매입 공시를 하고 나서 이틀 연속 3만주씩 신청. 이 속도라면 300억원 다 사는데 2개월 소요. 8월 일평균 거래량은 6천주