[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]

에스티아이
- 끝이 아니라 시작

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"금번 실적은 단순 숫자 서프라이즈 보다 내용의 질적인 측면에서 유의미합니다.
이익 퀄리티 레벨업이 일회적으로 끝나는 것이 아닌 향후 지속될 수 있는 부분임을 주목합니다.
전사 OPM 증가의 핵심인 Reflow 장비가 3~4월부터 재개될 예정임을 감안할 때, 현 주가(24E P/E 9.9배)의 리레이팅이 빠르게 기대됩니다.
적정주가 50,000원, 소부장 최선호주 의견을 유지합니다."

▶️ 4Q23 Review
- 영업이익 119억원, 서프라이즈(컨센서스 67억원)
- 배경:
1) 고마진 Reflow 매출 인식 시작
2) 중국 법인 정리에 따른 비용구조 개선
3) P4 phs1 매출 일부 인식 → 고정비 레버리지 효과 극대화
- OPM 13.2% 달성, 이익 퀄리티 레벨업 시작점

▶️ 24년 전망
- 영업이익 571억원(+139%), 직전 대비 상향
(OPM 11.7% → 12.2%)
- 상향 근거: 1) 비용구조 개선은 일회성이 아닌 지속, 2) 고마진 Reflow 장비 수주 확대 추세

» Reflow
- 매출액: 23년 120억원 → 24년 364억원 → 25년 452억원 전망
- 매출액 대비 이익 기여도↑
(24년 매출비중 8%, 이익 비중 19%)
- 추가 수주: 3~4월부터 재개 예정
(국내 고객사 및 해외 비메모리 OSAT)

» 인프라 본업
- 업황 회복 추세와 동일하게 우상향 트렌드 지속
- 삼성전자 P4를 비롯한 여러 인프라 프로젝트 수주
- 해외 고객사향 대규모 프로젝트, 2H24 인식 유력

▶️ 멀티플 리레이팅 조건 충족
- 기다리던 멀티플 리레이팅 조건(이익 퀄리티 레벨업) 충족
- 현 주가, 24E 9.9배 수준
→ 리레이팅 감안할 때, 여전히 매력적 주가 수준
- 적정주가 50,000원, 소부장 최선호주 유지


📑 자료: https://zrr.kr/62KQ

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

2월 15일 실적발표 특징주

항상 키움증권을 이용해주시는 고객님께 깊은 감사의 말씀드립니다.

제22대 총선에 앞서 선거철마다 반복되는 정치테마주의 주가 급등락과 이를 이용한 불공정거래 행위가 기승을 부리고 있습니다.

투자자께서는 첨부 보도자료 및 아래의 정치테마주 관련 투자자 유의사항을 숙지하시어 정치테마주 등과 관련된 불공정행위에 유의해주시기를 당부드리며, 불공정행위 의심 거래 포착 시 적극 신고에 동참해주시기를 바랍니다.


- 아래 -




정치테마주 관련 투자자 유의사항

정치테마주는 주가 변동성이 크고 주가 흐름을 예측하기 어려워 투자 위험성이 높으며, 확인되지 않은 사실과 풍문으로 투자자들을 현혹시킬 수 있으니 다음과 같은 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 특별한 이유 없이 주가가 급등한 종목의 경우 큰 변동성으로 투자손실을 유발할 수 있으며, 주가 예측이 어려우므로 투자에 신중을 기하시기 바랍니다.

2. 근거없는 정보 및 풍문 등에 현혹되지 마시고, 정보의 출처와 근거 등을 꼼꼼히 확인하시기 바랍니다.
- 정치테마주는 정치인의 학연, 지연 등 단순 인적 관계에 따라 주가가 급등락할 수 있으며 확인되지 않은 사실*로 투자자를 현혹시킬 수 있으니 투자에 유의하시기 바랍니다.
* 영업실적, 임원 및 주주현황, 공시내용 등 회사의 주요사항을 금감원 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) 등을 통해 확인

3. 인터넷카페, 유튜브, 텔레그램 등을 통해 허위사실을 생산 및 유포하거나 이를 이용할 경우 불공정거래로 처벌될 수 있으니 각별히 유의하시기 바랍니다.

4. 정치테마주는 과거사례에 비추어 볼 때 선거일이 다가올수록 주가가 급락하는 양상을 보여왔으나 주가 하락시점은 예측하기 어려우므로 투자에 신중을 기하시기 바랍니다.

5. 불공정거래 혐의가 의심될 경우 금융감독원에 적극 제보해주시기 바랍니다.


감사합니다.

금일 파인엠텍 주가 강세를 보여
작성한 보고서 공유드립니다

https://naver.me/xOIHnVNP

10% 할증발행

https://www.sedaily.com/NewsView/2D5DTT4SR2

고배당 주식 분리과세는 자산가들에게 매력적일거 같네요

https://youtu.be/b75scf4NVoE?si=S6SkX4C4Hnx8-7ON

소화기 킹 받네요

케어젠 프로지스테롤 11번가 컴백

24.2.18(일)
『업데이트 콘텐츠』

[범송공자의 선별종목]
▶️ 다시 저PBR : 증권주, 신도리코
https://naver.me/GgP8GDYq

[가치투자클럽 수급탐구]
▶️ LG화학, 한양디지텍
https://naver.me/52T56O4b

[마카오박 인사이트]
▶️ SORA에 대한 단상
https://naver.me/xFo1JJhe

[시간외특징주]
▶️ HB테크 실적발표
https://naver.me/Fawy9UmA

[오르비스투자자문 퀀트북]
▶️ 이번주 주도주와 저 PBR 종목, 신용잔고 증가 상위 종목 필터링
https://naver.me/xaoR0hbL