Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
[현대차증권 제약/바이오 엄민용]
대원제약(003220)
BUY/TP 26,000 (유지/상향)
매출 5천억 돌파, 올 해는 더 성장
코로나 끝난 지가 언젠데! 끝나지 않은 진해거담제 국내 1위 기업의 매출 성장
- 동사 4분기 실적 연결기준 매출액 1,409억원(YoY +14.9%, QoQ +9.2%), 영업이익 65억원(YoY +50.1%, QoQ -4.0%, OPM 4.6%)로 매출액은 당사 추정치 상회, 영업이익은 소폭 하회
- 동사 ‘23년 연결기준 매출액 5,270억(YoY +10.0%), 영업이익 323억원(YoY -31.8%, OPM 6.1%)로 5,000억원 돌파하였으나 R&D 비용, 광고선전비, 인건비, 지급수수료 증가로 이익 감소
- ‘23년 주요 품목 진해거담제 코대원 시리즈와 펠루비 시리즈, 오티렌/오티렌F의 매출액 증가, 코대원F/S 누적 매출 784억원(+33.7%) 펠루비 시리즈 누적 매출 440억원(YoY +13.2%) 달성
- 영업이익은 매출액 증가 대비 떨어지고 있는데 이는 주요제품인 진해거담제가 내용액제로 매출원가가 높은 것이 원인, 원재료비 상승도 이익 영향
진천공장 내용액제 풀가동도 부족한 상황으로 매출 지속 증가, 패치형 비만치료제 임상 개시
- 진천공장 증설로 공장 규모 커졌으나 내용액제의 부피가 커 보관이 쉽지 않은 점이 아직 매출원가가 높은 원인, 진천공장은 800억원 이상을 투입한 국내 최대 규모 내용액제 단일 공장
- 진해거담제 매출 1위를 탈환할 수 있었던 것도 선제적인 공장증설 때문으로 6개 라인으로 구성되어 42톤 내용액제 보관 가능한데 이 또한 현재 풀가동으로도 부족한 상황
- 지난 3월 6일 라파스와 공동 개발 중인 마이크로니들 패치 비만치료제 DW-1022가 임상 1상 IND 신청이 승인되어 건강한 사람 30명을 대상으로 DW-1022의 안정성 및 약동학적 특성, 그리고 노보노디스크 비만치료제 위고비 대조약으로 한 상대 생체이용율(BA) 평가 예정
- 세마글루타이드 3개 용량을 단회 투여하면서 단계적 용량 증량 예정, 11월 임상 종료되어 연내 임상 결과 확인이 가능, 붙이는 패치 형태의 비만치료제로 상온보관 및 투약 편의성이 경쟁력
주가전망 및 Valuation
- 3월 개학 시점 꽃샘추위로 진해거담제 매출이 완만한 하락 보여주어 1월부터 현재 3월까지 펠루비와 코대원 시리즈 처방이 지속 증가하고 있어 비수기인 1분기에도 4분기 수준 매출 전망
- ‘23년 5천억원 매출액을 돌파했음에도 불구하고 즉시 ‘24년 매출액 성장은 연결 기준 6,000억원 수준까지 큰 폭 성장, 영업이익률 또한 ‘23년 6.1% 수준에 그쳤으나 8-9% 수준 회복 추정
- 에스디생명공학의 경우 1분기부터 연결 사업보고서 반영. 마스크팩, 기초화장품 사업으로 계획 및 매출 저조한 사업 정리 중, 에스디생명공학 정상화는 중장기 전략으로 내다보는 중, 상장적격성 실질심사 대상 해당여부 18일 결정될 예정, 단기적 영향 없을 것, 장기적 관점 필요
- 1분기 연결 시 이익 감소됨에도 불구 연결기준 1분기 영업이익률 두 자릿수 수준 큰 폭 개선 기대, 동사에 대한 투자의견 BUY. ‘24년 실적 추정치 반영해 목표주가 26,000원으로 상향
* URL: https://buly.kr/8To7z6F
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
대원제약(003220)
BUY/TP 26,000 (유지/상향)
매출 5천억 돌파, 올 해는 더 성장
코로나 끝난 지가 언젠데! 끝나지 않은 진해거담제 국내 1위 기업의 매출 성장
- 동사 4분기 실적 연결기준 매출액 1,409억원(YoY +14.9%, QoQ +9.2%), 영업이익 65억원(YoY +50.1%, QoQ -4.0%, OPM 4.6%)로 매출액은 당사 추정치 상회, 영업이익은 소폭 하회
- 동사 ‘23년 연결기준 매출액 5,270억(YoY +10.0%), 영업이익 323억원(YoY -31.8%, OPM 6.1%)로 5,000억원 돌파하였으나 R&D 비용, 광고선전비, 인건비, 지급수수료 증가로 이익 감소
- ‘23년 주요 품목 진해거담제 코대원 시리즈와 펠루비 시리즈, 오티렌/오티렌F의 매출액 증가, 코대원F/S 누적 매출 784억원(+33.7%) 펠루비 시리즈 누적 매출 440억원(YoY +13.2%) 달성
- 영업이익은 매출액 증가 대비 떨어지고 있는데 이는 주요제품인 진해거담제가 내용액제로 매출원가가 높은 것이 원인, 원재료비 상승도 이익 영향
진천공장 내용액제 풀가동도 부족한 상황으로 매출 지속 증가, 패치형 비만치료제 임상 개시
- 진천공장 증설로 공장 규모 커졌으나 내용액제의 부피가 커 보관이 쉽지 않은 점이 아직 매출원가가 높은 원인, 진천공장은 800억원 이상을 투입한 국내 최대 규모 내용액제 단일 공장
- 진해거담제 매출 1위를 탈환할 수 있었던 것도 선제적인 공장증설 때문으로 6개 라인으로 구성되어 42톤 내용액제 보관 가능한데 이 또한 현재 풀가동으로도 부족한 상황
- 지난 3월 6일 라파스와 공동 개발 중인 마이크로니들 패치 비만치료제 DW-1022가 임상 1상 IND 신청이 승인되어 건강한 사람 30명을 대상으로 DW-1022의 안정성 및 약동학적 특성, 그리고 노보노디스크 비만치료제 위고비 대조약으로 한 상대 생체이용율(BA) 평가 예정
- 세마글루타이드 3개 용량을 단회 투여하면서 단계적 용량 증량 예정, 11월 임상 종료되어 연내 임상 결과 확인이 가능, 붙이는 패치 형태의 비만치료제로 상온보관 및 투약 편의성이 경쟁력
주가전망 및 Valuation
- 3월 개학 시점 꽃샘추위로 진해거담제 매출이 완만한 하락 보여주어 1월부터 현재 3월까지 펠루비와 코대원 시리즈 처방이 지속 증가하고 있어 비수기인 1분기에도 4분기 수준 매출 전망
- ‘23년 5천억원 매출액을 돌파했음에도 불구하고 즉시 ‘24년 매출액 성장은 연결 기준 6,000억원 수준까지 큰 폭 성장, 영업이익률 또한 ‘23년 6.1% 수준에 그쳤으나 8-9% 수준 회복 추정
- 에스디생명공학의 경우 1분기부터 연결 사업보고서 반영. 마스크팩, 기초화장품 사업으로 계획 및 매출 저조한 사업 정리 중, 에스디생명공학 정상화는 중장기 전략으로 내다보는 중, 상장적격성 실질심사 대상 해당여부 18일 결정될 예정, 단기적 영향 없을 것, 장기적 관점 필요
- 1분기 연결 시 이익 감소됨에도 불구 연결기준 1분기 영업이익률 두 자릿수 수준 큰 폭 개선 기대, 동사에 대한 투자의견 BUY. ‘24년 실적 추정치 반영해 목표주가 26,000원으로 상향
* URL: https://buly.kr/8To7z6F
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
❤8👍1
Forwarded from 밸류아이알(Value IR) 채널
마드리갈의 '레즈디프라'가 세계 최초의 MASH 치료제로 FDA 승인을 받았습니다. 레즈디프라와 속도 경쟁을 하며 글로벌 임상 3상을 진행중인 '아람콜'(삼일제약이 국내 독점권리 보유)에 대한 기대감이 큰 상황입니다.
http://m.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=&nid=291737
http://m.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=&nid=291737
Yakup
[약업신문]세계 최초 MASH 신약 탄생 마드리갈 레즈디프라 FDA 승인
세계 최초 ‘대사기능장애 관련 지방간염(MASH)’ 신약이 탄생했다. 최대 33조원의 새로운 의약품 시장이 열렸다.미국 FDA가 15일(현지 시간) 마드리갈 파마슈티컬스(Madrigal Pharmaceuticals)의 MASH 치료제 ‘레...
❤1
Forwarded from 메리츠증권 리서치
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.3.15 (금)
뉴스케일파워 4Q23 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/uf98ubes
뉴스케일파워가 실적발표에서 데이터센터 증가에 따른 전력 수요 확대와 정책 지원에 힘입은 산업 확장에 대한 자신감을 드러냈습니다.
저희가 주장했던 데이터센터와 SMR의 연결고리도 확인되었습니다. 작년 초만 하더라도 청정에너지 관련 프로젝트가 대부분이었다면, 지금은 데이터 센터 관련 수요가 높아지고 있다는 겁니다. 여기에 원자력 발전법 통과도 해당 기업에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 논평했습니다.
컨콜에서 뉴스케일 파워의 제조 능력에 대한 질문이 있었는데, 여기에서 두산 에너빌리티와의 파트너십을 강조했습니다. 프리젠테이션에는 두산 외 북미에서 제조 단계로 진행된 다른 SMR 공급 업체를 알지 못한다고 명시하기도 했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.3.15 (금)
뉴스케일파워 4Q23 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/uf98ubes
뉴스케일파워가 실적발표에서 데이터센터 증가에 따른 전력 수요 확대와 정책 지원에 힘입은 산업 확장에 대한 자신감을 드러냈습니다.
저희가 주장했던 데이터센터와 SMR의 연결고리도 확인되었습니다. 작년 초만 하더라도 청정에너지 관련 프로젝트가 대부분이었다면, 지금은 데이터 센터 관련 수요가 높아지고 있다는 겁니다. 여기에 원자력 발전법 통과도 해당 기업에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 논평했습니다.
컨콜에서 뉴스케일 파워의 제조 능력에 대한 질문이 있었는데, 여기에서 두산 에너빌리티와의 파트너십을 강조했습니다. 프리젠테이션에는 두산 외 북미에서 제조 단계로 진행된 다른 SMR 공급 업체를 알지 못한다고 명시하기도 했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
❤7👍2
가치투자클럽
한성크린텍 수주 상황 (삼성전자 평택 P3,P4 초순수/SK실트론 초순수 국산화 실증플랜트)
한성크린텍 초순수 수주, 삼성과 SK 모두