Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (Jerome Kim)
[현대차증권 디스플레이 김종배]
덕산네오룩스
BUY/TP 61,000원(유지/유지)
1Q24 Review: 본격적인 성장 cycle 진입
투자포인트 및 결론
- 1분기 연결 매출액 525억원(YoY +84%), 영업이익 103억원(YoY +11,841%, OPM +19.6%)로 당사의 추정치와 컨센서스 수준에 부합하는 실적 기록
- 1분기 계절적 비수기임에도 불구하고 계절성을 상쇄하는 실적 호조의 주요 배경은 mid-low end smartphone의 OLED 전환 및 신흥국에서의 판매 호조임. 상반기부터 재료구조 변경(M13) 효과 및 S Series의 판매 호조가 일부 반영되었고, IT OLED향 매출도 일부 인식. 매출액 성장에도 불구하고 영업이익이 감소했던 것은 매출원가에서의 1) 무상샘플 판매(재료비 인식), 2) Rigid OLED로 인한 일부 Mix 악화 및 판관비에서의 3) 퇴직금 관련 일회성 비용 반영(약 22억원 수준)임. 다만 일회성 등을 감안한다면 다음분기부터 이익 정상화 예상
주요이슈 및 실적전망
- 2분기 연결 매출액 486억원(yoy +13.7%), 영업이익 123억원(yoy +37.8%, OPM 25.4%) 예상. 2분기부터 북미향으로 나가는 물량이 일부 인식되며 새로운 재료구조로 인한 ASP 효과가 예상됨. 2분기부터는 IT OLED향 매출도 본격적으로 반영되며 매출 상승 효과에 일부 기여할 것. A Series의 신작 효과로 인해 1분기에 비해 보수적인 매출 추정
- 하반기에도 상반기 양호한 실적에 이어 동사의 실적은 전년동기 대비 크게 개선될 것으로 예상. 주요 배경으로는 하반기 재료구조 변경으로 인한 ASP 개선과 상반기 재료구조에서 제외되었던 Green Prime의 매출 발생 등임. 고객사의 북미향 M/S 일부 하락이 예상됨에도 불구하고 ASP 상승 효과가 더욱 클 것으로 예상
- 이번달 초 전체주식수 2%에 해당하는 약 53만 주의 Block Deal 실시. 이로써 사실상의 오버행 이슈는 종료되었다고 판단. 아직까지 오버행과 관련된 지분이 일부 있지만, 시장에 나올 확률은 다소 적어 보임. 향후 성장성 등을 감안한다면 현재 이러한 상황은 충분히 비중 확대 유효 구간이라고 판단됨
주가전망 및 Valuation
- 1분기 중 북미 set업체의 판매량 및 AI에 대한 우려로 동사를 포함한 다양한 vendor들의 주가는 조정받아왔음. 다만, 최근 AI에 대한 모멘텀을 발표하며 관련 vendor들은 주가 회복세에 있으나 동사는 상대적으로 아직까지 회복세가 약한 편. 분기 실적과 향후 성장성 등을 고려한다면 최근의 주가는 더욱 매력적. Multiple re-rating 요소(중국향 매출, 신소재 등) 역시 여전히 유효한 옵션. 투자의견 BUY, 목표주가 61,000원 유지
*URL: https://zrr.kr/98mQ
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
덕산네오룩스
BUY/TP 61,000원(유지/유지)
1Q24 Review: 본격적인 성장 cycle 진입
투자포인트 및 결론
- 1분기 연결 매출액 525억원(YoY +84%), 영업이익 103억원(YoY +11,841%, OPM +19.6%)로 당사의 추정치와 컨센서스 수준에 부합하는 실적 기록
- 1분기 계절적 비수기임에도 불구하고 계절성을 상쇄하는 실적 호조의 주요 배경은 mid-low end smartphone의 OLED 전환 및 신흥국에서의 판매 호조임. 상반기부터 재료구조 변경(M13) 효과 및 S Series의 판매 호조가 일부 반영되었고, IT OLED향 매출도 일부 인식. 매출액 성장에도 불구하고 영업이익이 감소했던 것은 매출원가에서의 1) 무상샘플 판매(재료비 인식), 2) Rigid OLED로 인한 일부 Mix 악화 및 판관비에서의 3) 퇴직금 관련 일회성 비용 반영(약 22억원 수준)임. 다만 일회성 등을 감안한다면 다음분기부터 이익 정상화 예상
주요이슈 및 실적전망
- 2분기 연결 매출액 486억원(yoy +13.7%), 영업이익 123억원(yoy +37.8%, OPM 25.4%) 예상. 2분기부터 북미향으로 나가는 물량이 일부 인식되며 새로운 재료구조로 인한 ASP 효과가 예상됨. 2분기부터는 IT OLED향 매출도 본격적으로 반영되며 매출 상승 효과에 일부 기여할 것. A Series의 신작 효과로 인해 1분기에 비해 보수적인 매출 추정
- 하반기에도 상반기 양호한 실적에 이어 동사의 실적은 전년동기 대비 크게 개선될 것으로 예상. 주요 배경으로는 하반기 재료구조 변경으로 인한 ASP 개선과 상반기 재료구조에서 제외되었던 Green Prime의 매출 발생 등임. 고객사의 북미향 M/S 일부 하락이 예상됨에도 불구하고 ASP 상승 효과가 더욱 클 것으로 예상
- 이번달 초 전체주식수 2%에 해당하는 약 53만 주의 Block Deal 실시. 이로써 사실상의 오버행 이슈는 종료되었다고 판단. 아직까지 오버행과 관련된 지분이 일부 있지만, 시장에 나올 확률은 다소 적어 보임. 향후 성장성 등을 감안한다면 현재 이러한 상황은 충분히 비중 확대 유효 구간이라고 판단됨
주가전망 및 Valuation
- 1분기 중 북미 set업체의 판매량 및 AI에 대한 우려로 동사를 포함한 다양한 vendor들의 주가는 조정받아왔음. 다만, 최근 AI에 대한 모멘텀을 발표하며 관련 vendor들은 주가 회복세에 있으나 동사는 상대적으로 아직까지 회복세가 약한 편. 분기 실적과 향후 성장성 등을 고려한다면 최근의 주가는 더욱 매력적. Multiple re-rating 요소(중국향 매출, 신소재 등) 역시 여전히 유효한 옵션. 투자의견 BUY, 목표주가 61,000원 유지
*URL: https://zrr.kr/98mQ
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2024.05.14 14:34:08
기업명: 에어부산(시가총액: 3,540억)
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 2,722억(예상치 : -)
영업익 : 709억(예상치 : -)
순이익 : 227억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2024.1Q 2,722억/ 709억/ 227억
2023.4Q 2,486억/ 348억/ 577억
2023.3Q 2,305억/ 433억/ 154억
2023.2Q 1,983억/ 339억/ 155억
2023.1Q 2,131억/ 478억/ 157억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514800542
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=298690
기업명: 에어부산(시가총액: 3,540억)
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 2,722억(예상치 : -)
영업익 : 709억(예상치 : -)
순이익 : 227억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2024.1Q 2,722억/ 709억/ 227억
2023.4Q 2,486억/ 348억/ 577억
2023.3Q 2,305억/ 433억/ 154억
2023.2Q 1,983억/ 339억/ 155억
2023.1Q 2,131억/ 478억/ 157억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514800542
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=298690
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Forwarded from 유진투자증권 코스닥벤처팀 (채은 이)
[동아엘텍(088130. KQ)/ 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]
★ 1Q24 Review: IT-OLED 및 Micro-OLED 투자 본격화 수혜 기대
☞ 1Q24 Review: 전년동기 대비 매출 감소, 수익성 개선 성공으로 시장 기대치에 부합
☞ 2Q24 Preview: IT-OLED 및 Micro-OLED 투자 본격화로 큰 폭의 실적 성장 달성 전망
☞ 현재 주가 2024년 실적 기준 PER 17.5배
https://buly.kr/74UQcBy
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 1Q24 Review: IT-OLED 및 Micro-OLED 투자 본격화 수혜 기대
☞ 1Q24 Review: 전년동기 대비 매출 감소, 수익성 개선 성공으로 시장 기대치에 부합
☞ 2Q24 Preview: IT-OLED 및 Micro-OLED 투자 본격화로 큰 폭의 실적 성장 달성 전망
☞ 현재 주가 2024년 실적 기준 PER 17.5배
https://buly.kr/74UQcBy
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