Forwarded from 신한 리서치
『코스메카코리아(241710.KQ) 이제 많이 쉬었다, 가자』
화장품 박현진 ☎️) 02-3772-1563
▶️ 한국은 걱정 없어, 미국이 관건
- 3Q24 실적 뒤로 하고, 4Q24와 2025년에 집중해봐야 할 시점
- 한국법인의 여유로운 가동률 추이가 매출 상승여력 키움. 문제는 잉글우드랩
- 다만 4Q24부터 잉글우드랩도 실적 회복 예상되어 지금 주가가 바닥
▶️ 3Q24 Review: 국내 고성장, 해외 역성장
- 3Q24 연결매출 1,266억원(+9% YoY), 영업이익 152억원(+11% YoY). 컨센서스 영업이익(187억원) 대비 소폭 하회
- 법인별 가동률은 한국 36%, 잉글우드랩 31%, 중국 23% 수준으로 타사 대비 높은 생산가능여력 보임
- 문제가 되는 법인은 잉글우드랩 인천공장. 일부 고객사 물량이 중국산 용기 발주 지연으로 10월까지 공급 차질
- 11월부터는 회복 기대. 4Q24 미국 매출 전분기대비 20~25% 성장 목표 제시
▶️ Valuation & Risk: 성장 대비 밸류에이션 매력 유효
- 4Q24 실적 기대감은 유지될 것으로 보여 종전 추정 실적에 변화 없음
- 주가 하락 과도했던 면 있어 관심 필요. P/E 레벨 합리적
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330427
위 내용은 2024년 11월 11일 07시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
화장품 박현진 ☎️) 02-3772-1563
▶️ 한국은 걱정 없어, 미국이 관건
- 3Q24 실적 뒤로 하고, 4Q24와 2025년에 집중해봐야 할 시점
- 한국법인의 여유로운 가동률 추이가 매출 상승여력 키움. 문제는 잉글우드랩
- 다만 4Q24부터 잉글우드랩도 실적 회복 예상되어 지금 주가가 바닥
▶️ 3Q24 Review: 국내 고성장, 해외 역성장
- 3Q24 연결매출 1,266억원(+9% YoY), 영업이익 152억원(+11% YoY). 컨센서스 영업이익(187억원) 대비 소폭 하회
- 법인별 가동률은 한국 36%, 잉글우드랩 31%, 중국 23% 수준으로 타사 대비 높은 생산가능여력 보임
- 문제가 되는 법인은 잉글우드랩 인천공장. 일부 고객사 물량이 중국산 용기 발주 지연으로 10월까지 공급 차질
- 11월부터는 회복 기대. 4Q24 미국 매출 전분기대비 20~25% 성장 목표 제시
▶️ Valuation & Risk: 성장 대비 밸류에이션 매력 유효
- 4Q24 실적 기대감은 유지될 것으로 보여 종전 추정 실적에 변화 없음
- 주가 하락 과도했던 면 있어 관심 필요. P/E 레벨 합리적
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330427
위 내용은 2024년 11월 11일 07시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
> 한국 테크 투자에 대한 회의론
1) 금일 모건 스탠리 리포트에서 메모리 다운사이클을 한 번 더 강조하는 리포트가 있었습니다. 하지만 그런 내용보다 더 임팩트가 컸던 부분은 '중국 CXMT가 2026년 마이크론을 제치고 DRAM 점유율 3위(생산기준)로 올라설 수 있다(심지어 높은 수율로)'는 내용과 '이로인해 메모리 업체들의 생산 캐파가 DDR5로 집중되면서 DDR5 시장에도 영향을 줄 수 있다'는 부분이었습니다.
2) 물론 아직 메모리 경쟁력 격차가 한국과 중국업체들 사이에 굉장히 큰 편입니다. 다만, 트럼프 시대에 있어 중국의 반도체 생산 자국화 의지가 그 어느때보다 강할 것이고 이에 따라 중국에서는 SMIC, CXMT, YMTC와 같은 반도체 생산업체들을 키우기 위한 노력을 그 어느때보다 강하게 실시할 것입니다. (주가는 이를 선반영하는 것으로 보입니다.)
3) 이는 결코 가볍게 볼 사안이 아닙니다. 특히 삼성전자의 경쟁력 약화가 그 어느때보다 강해진 상황에서, 미국에 지은 공장들은 유명무실해져가고 있고 중국으로의 수출은 어려워진 상황에서 중국에서의 자체 반도체 개발 역량 및 생산 능력까지 올라오게 된다면 한국 메모리의 과거와 같은 경쟁우위가 계속 유지될 수 있을지 검토해볼 필요가 있습니다. 여전히 1~2위는 하겠지만, 그 격차가 축소될 수 있다는 가능성에 집중해야 합니다.
4) 삼성전자의 위기는 여러 원인이 있겠지만, 근본적으로는 컨트롤타워에서의 제대로된 방향 설정이 이뤄지지 못했고, 실무진단에서는 주52시간 등의 영향으로 과거와 같은 위기극복능력이 나오고 있지 못했기 때문이라고 생각됩니다.
5) 정말 단적으로, 엔비디아/TSMC보다 절대적인 업무시간이 떨어질 수밖에 없는 현재 구조상에서 경쟁력 회복이 단기간에 이뤄지긴 어려울 것입니다. 나아가, 우리나라 특성상 뛰어난 인재에 의존해왔던 성장 구도가 인재유출, 구조조정(효율화) 등의 이유로 인해 점점 어려워질 것으로 보입니다.
6) AI 관점에서 바라본다면, 더욱 심각합니다. HBM은 AI에 필수적으로 사용되는 메모리인건 맞지만, HBM = AI라고 할 수 없습니다. HBM은 말 그대로 고대역폭메모리이고 철저하게 메모리 '제조기술 역량'이 발휘된 제품입니다. 즉, HBM만 잘만들어서는 국가적으로/기업단에서 AI 역량을 키우는건 애초에 불가능합니다.
7) 향후 5년간이 AI 발전이 궁극적으로 가장 압축되어 진행되는 시기입니다. 생성형 AI를 통한 LLM과 AI 비서, 그리고 인간지능수준의 AI의 등장. 그리고 이러한 AI 성능을 탑재한 인간형 로봇과 자율주행, 우주/항공 등의 기술 발전이 향후 5년간 가장 빠르게 이뤄질 것입니다.
8) 특히 이런 향후 5년간의 발전은 전세계적으로 진행되는 변화가 아닙니다. 철저하게 '미국 중심으로' 진행될 변화라는게 핵심입니다. 즉, 미국이 주도하는 거대한 테크 변화 트렌드에서, 테크 투자자일수록 이제는 한국이 아닌 미국을 바라볼 수밖에 없는 현실로 넘어가고 있습니다.
9) 최근 발생한 이수페타시스의 문제라던지, 그 외 HPSP/예스티간의 특허분쟁, 한미반도체/한화인더간의 점유율 문제 등 국내 소부장들은 글로벌로 뻗어나가는 기술력 경쟁보다는 오히려 소모적이고 노이즈만 가득하거나 투자자들에게 불합리한 요소들만이 가득한 이슈들이 지속되고 있습니다. 즉, 펀더멘털 관점에서 투자할만한 대상들이 점점 줄어들고 있습니다.
10) '향후 5년 내지는 10년은 미국 주도의 AI 테크 발전 사이클' 입니다. 그리고 테크 투자자라면, 이 기회를 반드시 놓쳐서는 안됩니다. 단순히 국장 수익률이 안좋아서, 정치가 문제라서 등의 외부적 요인은 전부 배제하고 - 철저하게 테크 펀더멘털만 놓고 분석해보아도 미국 주도의 테크 사이클을 놓쳐서는 안된다는 판단입니다.
1) 금일 모건 스탠리 리포트에서 메모리 다운사이클을 한 번 더 강조하는 리포트가 있었습니다. 하지만 그런 내용보다 더 임팩트가 컸던 부분은 '중국 CXMT가 2026년 마이크론을 제치고 DRAM 점유율 3위(생산기준)로 올라설 수 있다(심지어 높은 수율로)'는 내용과 '이로인해 메모리 업체들의 생산 캐파가 DDR5로 집중되면서 DDR5 시장에도 영향을 줄 수 있다'는 부분이었습니다.
2) 물론 아직 메모리 경쟁력 격차가 한국과 중국업체들 사이에 굉장히 큰 편입니다. 다만, 트럼프 시대에 있어 중국의 반도체 생산 자국화 의지가 그 어느때보다 강할 것이고 이에 따라 중국에서는 SMIC, CXMT, YMTC와 같은 반도체 생산업체들을 키우기 위한 노력을 그 어느때보다 강하게 실시할 것입니다. (주가는 이를 선반영하는 것으로 보입니다.)
3) 이는 결코 가볍게 볼 사안이 아닙니다. 특히 삼성전자의 경쟁력 약화가 그 어느때보다 강해진 상황에서, 미국에 지은 공장들은 유명무실해져가고 있고 중국으로의 수출은 어려워진 상황에서 중국에서의 자체 반도체 개발 역량 및 생산 능력까지 올라오게 된다면 한국 메모리의 과거와 같은 경쟁우위가 계속 유지될 수 있을지 검토해볼 필요가 있습니다. 여전히 1~2위는 하겠지만, 그 격차가 축소될 수 있다는 가능성에 집중해야 합니다.
4) 삼성전자의 위기는 여러 원인이 있겠지만, 근본적으로는 컨트롤타워에서의 제대로된 방향 설정이 이뤄지지 못했고, 실무진단에서는 주52시간 등의 영향으로 과거와 같은 위기극복능력이 나오고 있지 못했기 때문이라고 생각됩니다.
5) 정말 단적으로, 엔비디아/TSMC보다 절대적인 업무시간이 떨어질 수밖에 없는 현재 구조상에서 경쟁력 회복이 단기간에 이뤄지긴 어려울 것입니다. 나아가, 우리나라 특성상 뛰어난 인재에 의존해왔던 성장 구도가 인재유출, 구조조정(효율화) 등의 이유로 인해 점점 어려워질 것으로 보입니다.
6) AI 관점에서 바라본다면, 더욱 심각합니다. HBM은 AI에 필수적으로 사용되는 메모리인건 맞지만, HBM = AI라고 할 수 없습니다. HBM은 말 그대로 고대역폭메모리이고 철저하게 메모리 '제조기술 역량'이 발휘된 제품입니다. 즉, HBM만 잘만들어서는 국가적으로/기업단에서 AI 역량을 키우는건 애초에 불가능합니다.
7) 향후 5년간이 AI 발전이 궁극적으로 가장 압축되어 진행되는 시기입니다. 생성형 AI를 통한 LLM과 AI 비서, 그리고 인간지능수준의 AI의 등장. 그리고 이러한 AI 성능을 탑재한 인간형 로봇과 자율주행, 우주/항공 등의 기술 발전이 향후 5년간 가장 빠르게 이뤄질 것입니다.
8) 특히 이런 향후 5년간의 발전은 전세계적으로 진행되는 변화가 아닙니다. 철저하게 '미국 중심으로' 진행될 변화라는게 핵심입니다. 즉, 미국이 주도하는 거대한 테크 변화 트렌드에서, 테크 투자자일수록 이제는 한국이 아닌 미국을 바라볼 수밖에 없는 현실로 넘어가고 있습니다.
9) 최근 발생한 이수페타시스의 문제라던지, 그 외 HPSP/예스티간의 특허분쟁, 한미반도체/한화인더간의 점유율 문제 등 국내 소부장들은 글로벌로 뻗어나가는 기술력 경쟁보다는 오히려 소모적이고 노이즈만 가득하거나 투자자들에게 불합리한 요소들만이 가득한 이슈들이 지속되고 있습니다. 즉, 펀더멘털 관점에서 투자할만한 대상들이 점점 줄어들고 있습니다.
10) '향후 5년 내지는 10년은 미국 주도의 AI 테크 발전 사이클' 입니다. 그리고 테크 투자자라면, 이 기회를 반드시 놓쳐서는 안됩니다. 단순히 국장 수익률이 안좋아서, 정치가 문제라서 등의 외부적 요인은 전부 배제하고 - 철저하게 테크 펀더멘털만 놓고 분석해보아도 미국 주도의 테크 사이클을 놓쳐서는 안된다는 판단입니다.
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2024.11.12 11:14:34
기업명: 지엔씨에너지(시가총액: 834억)
보고서명: 분기보고서 (2024.09)
매출액 : 739억(예상치 : 0억)
영업익 : 132억(예상치 : 0억)
순이익 : 127억(예상치 : 0억)
**최근 실적 추이**
2024.3Q 739억/ 132억/ 127억
2024.2Q 370억/ 30억/ 169억
2024.1Q 403억/ 24억/ 34억
2023.4Q 649억/ 67억/ 73억
2023.3Q 258억/ 9억/ 12억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241112000119
기업명: 지엔씨에너지(시가총액: 834억)
보고서명: 분기보고서 (2024.09)
매출액 : 739억(예상치 : 0억)
영업익 : 132억(예상치 : 0억)
순이익 : 127억(예상치 : 0억)
**최근 실적 추이**
2024.3Q 739억/ 132억/ 127억
2024.2Q 370억/ 30억/ 169억
2024.1Q 403억/ 24억/ 34억
2023.4Q 649억/ 67억/ 73억
2023.3Q 258억/ 9억/ 12억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241112000119
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Forwarded from 시황맨의 주식이야기
코스닥 역대 하락 종목수 2위. 시황맨
현재 코스닥 하락 종목수는 1,500개 정도되는데. 역대 두 번째로 많은 기록입니다.
1위는 지난 8월 5일. 1,609개
현재 코스닥 하락 종목수는 1,500개 정도되는데. 역대 두 번째로 많은 기록입니다.
1위는 지난 8월 5일. 1,609개
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Forwarded from 상장기업 수사대 ☎️
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"배당소득 분리과세·가상자산 과세 2년유예도 수용 못해"
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02194326639085064&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
"배당소득 분리과세·가상자산 과세 2년유예도 수용 못해"
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02194326639085064&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
이데일리
민주 "정부 상속세 최고세율 인하안은 부자감세…수용불가"
노종면 더불어민주당 원내대변인. (사진=뉴스1) 더불어민주당이 정부·여당이 추진하는 상속세 최고세율 인하방안에 대해 “부자감세에 해당해 수용할 수 없다”는 입장을 재확인했다.노종면 민주당 원내대변인은 12일 국회에서 열린 원내대책회의 후 기자들과 만나 이 같이 밝혔다....
🔥57👏7👍6❤1
가치투자클럽
https://www.hankyung.com/article/2024081314101 그는 “상속세를 폐지하자고 하면 부자 감세라는 비판을 받지만 오히려 세금을 더 많이 받기 위한 것”이라며 “상속세로 기업을 파괴하는 것보다 기업을 유지시켜 소득이 발생할 때 세금이 더 많이 들어오게 된다”고 강조했다.
“상속세를 폐지하자고 하면 부자 감세라는 비판을 받지만 오히려 세금을 더 많이 받기 위한 것”이라며 “상속세로 기업을 파괴하는 것보다 기업을 유지시켜 소득이 발생할 때 세금이 더 많이 들어오게 된다”
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