Forwarded from 무팍’s Robo-gate. ver.2
영업이익의 절반을
이자비용으로 날려버리는 것이
사우르스 코리아의
전형적인 투자 방식 입니다
없어질 짓을 골라서 하고 있네요
이것은 부동산 갭투자와
전혀 다를게 없는 허접한 짓인 것 입니다
운빨로 한번 시황이 튈때 먹고 빠지겠다는
이런 잔대가리 굴리는 방식은
결국 없어지는 지름길이 됩니다
https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20250305/131151212/2
이자비용으로 날려버리는 것이
사우르스 코리아의
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운빨로 한번 시황이 튈때 먹고 빠지겠다는
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결국 없어지는 지름길이 됩니다
당시 금리는 4% 중반으로 이자 비용만 연 1800억 원에 달했다. 2016년 홈플러스의 영업이익이 3000억 원가량에 불과했다는 것을 고려하면 큰 부담이 될 수밖에 없었다.
MBK는 홈플러스를 인수한 직후부터 주요 점포 12곳을 처분했는데, 수혈된 매각 자금은 모두 빚을 갚는 데 활용했다.
꾸준한 자산 매각 등을 통해서 지난해 인수 당시 조달한 빚은 대부분 갚았지만,
결국 회사운영 자금 등이 부족해 메리츠증권 등에 다시 1조2000억 원을 빌렸다.
MBK가 투자했던 C&M(현 딜라이브)이나 네파를 비롯해서 IMM PE의 한샘, 어피너티에쿼티파트너스의 락앤락 투자 등도 고가 매입 및 경영 부실 등으로 인해 대규모 손실이 예상된다는 평가가 지배적이다.
https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20250305/131151212/2
동아일보
‘홈플 사태’ 부른, ‘빚내서 비싸게’ 사모펀드 투자
홈플러스가 예기치 못하게 기업회생절차에 돌입하면서 사모펀드(PEF)식 투자 전략의 한계가 다시 한번 고스란히 드러났다는 지적이 잇따르고 있다. 특히 경쟁자들을 물리치고 투자 대상을 인수하기 위해 적정 가치를 넘어서는 ‘고가 매입’에 나서고, 이 과정에 대규모 빚을 지…
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https://m.blog.naver.com/cheongchul3/223710333427
LBO 방식의 기업인수는 해당 기업에게 과도한 부채를 일으키기 때문에 배임 판례가 있습니다. 한탕주의를 노리는 M&A를 방지하기 위해 기준이 더 엄격해져야 합니다. LBO는 성공하면 사모펀드 몇명이 부자가 되고, 실패하면 기업도산으로 수천명이 실직합니다.
LBO 방식의 기업인수는 해당 기업에게 과도한 부채를 일으키기 때문에 배임 판례가 있습니다. 한탕주의를 노리는 M&A를 방지하기 위해 기준이 더 엄격해져야 합니다. LBO는 성공하면 사모펀드 몇명이 부자가 되고, 실패하면 기업도산으로 수천명이 실직합니다.
NAVER
[형사 기업법무 변호사] LBO(차입매수) 방식의 기업인수와 배임죄 성립여부
LBO(차입매수) 방식의 기업인수와 배임죄 성립여부 안녕하세요. 법무법인 청출 신준선 변호사입니다. M...
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https://n.news.naver.com/article/024/0000095405
아직 여당 안일 뿐입니다. 상속은 다음 세대에 하는 것이기 때문에 배우자 상속세는 폐지하는게 옳다고 생각합니다. 남편과 아내가 10년 이상 간격으로 사망하면 자녀들은 상속세만 이중으로 납부하게 됩니다
아직 여당 안일 뿐입니다. 상속은 다음 세대에 하는 것이기 때문에 배우자 상속세는 폐지하는게 옳다고 생각합니다. 남편과 아내가 10년 이상 간격으로 사망하면 자녀들은 상속세만 이중으로 납부하게 됩니다
Naver
[속보] 與 “배우자 상속세 전면폐지…유산취득세 방식 전환”
권영세 국민의힘 비상대책위원장이 6일 배우자 상속세를 전면 폐지하겠다고 밝혔다. 상속세 체계와 관련해서는 유산세 방식을 유산취득세 방식으로 바꾸겠다고 했다. 권 위원장은 이날 국회에서 열린 비대위 회의에서 “함께 재
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가치투자클럽
이사 충실의무를 주주로 확대하는 상법개정은 반드시 필요하지만 모호한 법리적 해석으로 인해 법무법인만 돈을 벌게 되고, 오너일가는 미등기로 숨어버릴 가능성이 높습니다. 이런 점까지 보완하는 정밀한 개정이 필요합니다. 상법개정이 급하지만 국장 밸류업을 위해서는 세법 개정도 중요하다고 생각합니다. 상속세 60%, 배당소득세 49.5%의 징벌적 수준의 세율 앞에서 오너들은 배당을 최소화하고 주가가 낮게 유지되기를 희망합니다. 대신 개인법인을 만들어서 통행세를…
Naver
상법 개정하면 기업경영 위축?…"이미 성장 멈췄는데 무슨 위축"
한국기업거버넌스포럼 논평 경제계 '3대주장' 모두 반박 한국기업거버넌스포럼이 이사의 충실의무를 주주로 확대한 상법 개정안에 반대하는 경제계 논리가 '허구'라고 지적했다. 경제계는 상법이 개정되면 무분별한 소송으로 기
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Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/게임 아카이브
[미래 임희석] 카페24(매수) - 미래에 대한 청사진을 그려볼 시기
▶️ 라이브커머스 시장의 고속 성장
- 국내 라이브커머스 시장은 24년 3.6조원 규모에서 30년 32조원(침투율 6.4%) 규모로 성장할 전망
- 25년에서 30년까지의 연평균 성장률(CAGR)은 46%로 14% 수준의 국내 전자상거래 시장 성장률을 큰 폭으로 아웃퍼폼할 전망
- 쇼핑 단위 시간 감소가 본격화되면서 오랜기간 고착화된 일일이 리뷰를 보고 구매하는 방식은 퇴보할 것
- 소비자들은 점차 1) 마침 필요하고 관심을 가질만한 상품을 AI가 찾아오면 구매하고,
- 2) 일반인 리뷰가 아닌 특정 카테고리 제품을 전문적으로 추천해주는 사람의 영상을 보고 구매하는 방식으로 변화해나갈 가능성이 높음
▶️ 유튜브쇼핑의 성장과 동사의 수혜 시나리오
- 유튜브쇼핑의 국내 라이브커머스 점유율은 28년까지 31%로 증가하며 선두인 네이버의 아성을 넘어서고, 30년에는 40%에 달할 전망
- 유튜브쇼핑 국내 GMV는 25년부터 본격 성장하기 시작해 30년 13조원에 이를 것. 유튜브의 국내 전자상거래 시장 내 침투율은 30년 2.6% 수준까지 상승할 것
- 카페24는 전용스토어 기능을 통해 유튜브쇼핑 생태계 내에서 독과점에 가까운 지위를 유지할 전망
- 카페24의 30년 유튜브쇼핑 GMV로 9.7조원, 공헌이익은 780억원을 예상
- 유튜브쇼핑 인앱 결제 업데이트 이후 전용스토어 GMV가 폭발적으로 늘어날 전망이다. 전용스토어 침투율을 현재 2% 수준으로 추정
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 78,000원으로 상향
- GMV 성장세 가속화를 반영한 25F GMV 전망치 조정과 타겟 멀티플 상향(25F EV/GMV 0.06배→0.12배)에 따라 목표주가를 기존 40,000원에서 78,000원으로 상향하며 인터넷 업종 내 중소형주 Top Pick 의견을 유지
- 타겟 멀티플 0.12배는 플랫폼 사업 지역 확장 기대감이 발생한 19년 EV/GMV 평균
- 동사의 가장 중요한 지표인 GMV 성장세가 지난 4분기 가속화되었을 뿐만 아니라 시장 성장률과의 격차를 확대했다는 점이 고무적인 부분
- 효율화된 비용 구조에 탑라인 성장이 가속화되면서 가파른 실적 개선이 나타나고 있는 점도 긍정적
- 25F 매출액, 영업이익을 4%, 51% 상향. 25F 영업이익률은 16.3%로 상승(24년: 10.6%)할 것
- 전용스토어 침투율을 가파르게 높여줄 유튜브 인앱결제 업데이트 이후 모멘텀이 강력하게 발생할 전망
보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20250305171805263_155
인터넷/게임 텔레: https://news.1rj.ru/str/mirae_internet
▶️ 라이브커머스 시장의 고속 성장
- 국내 라이브커머스 시장은 24년 3.6조원 규모에서 30년 32조원(침투율 6.4%) 규모로 성장할 전망
- 25년에서 30년까지의 연평균 성장률(CAGR)은 46%로 14% 수준의 국내 전자상거래 시장 성장률을 큰 폭으로 아웃퍼폼할 전망
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▶️ 유튜브쇼핑의 성장과 동사의 수혜 시나리오
- 유튜브쇼핑의 국내 라이브커머스 점유율은 28년까지 31%로 증가하며 선두인 네이버의 아성을 넘어서고, 30년에는 40%에 달할 전망
- 유튜브쇼핑 국내 GMV는 25년부터 본격 성장하기 시작해 30년 13조원에 이를 것. 유튜브의 국내 전자상거래 시장 내 침투율은 30년 2.6% 수준까지 상승할 것
- 카페24는 전용스토어 기능을 통해 유튜브쇼핑 생태계 내에서 독과점에 가까운 지위를 유지할 전망
- 카페24의 30년 유튜브쇼핑 GMV로 9.7조원, 공헌이익은 780억원을 예상
- 유튜브쇼핑 인앱 결제 업데이트 이후 전용스토어 GMV가 폭발적으로 늘어날 전망이다. 전용스토어 침투율을 현재 2% 수준으로 추정
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 78,000원으로 상향
- GMV 성장세 가속화를 반영한 25F GMV 전망치 조정과 타겟 멀티플 상향(25F EV/GMV 0.06배→0.12배)에 따라 목표주가를 기존 40,000원에서 78,000원으로 상향하며 인터넷 업종 내 중소형주 Top Pick 의견을 유지
- 타겟 멀티플 0.12배는 플랫폼 사업 지역 확장 기대감이 발생한 19년 EV/GMV 평균
- 동사의 가장 중요한 지표인 GMV 성장세가 지난 4분기 가속화되었을 뿐만 아니라 시장 성장률과의 격차를 확대했다는 점이 고무적인 부분
- 효율화된 비용 구조에 탑라인 성장이 가속화되면서 가파른 실적 개선이 나타나고 있는 점도 긍정적
- 25F 매출액, 영업이익을 4%, 51% 상향. 25F 영업이익률은 16.3%로 상승(24년: 10.6%)할 것
- 전용스토어 침투율을 가파르게 높여줄 유튜브 인앱결제 업데이트 이후 모멘텀이 강력하게 발생할 전망
보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20250305171805263_155
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■ 반도체 / 전기전자, 통신 (KB증권 김동원, 김준섭)
- AI 데이터센터 발열 문제 해결 혁신, 액침냉각 급부상
- AI 에이전트 수요 증가로 AI 인프라 관리 중요성 부각
- 전시 핵심 주제: ① AI 데이터센터 자원 관리, ② 에너지 효율성 개선
- AI 데이터센터, 효율적 컴퓨팅 자원 위한 GPU 관리 솔루션
- AI 모델 복잡성 증가, 랙당 전력 소비 100kW 초과 사례 +37% 증가
- 유연한 컴퓨팅 자원 할당 GPU 관리 솔루션 필요성 대두
- AI 데이터센터 발열 해결 혁신, 차세대 표준은 액침냉각
- 실 사용 중심 전시, 액침냉각으로 50% 에너지 효율 개선
- 액침냉각용 특수용액 시장 30년 21억달러, CAGR +21.5% 전망
- 액침냉각용 특수용액 생산자 / 액침냉각 선제 도입 사업자 수혜
- LG전자, LG유플러스: 액침냉각 수혜 기대
○ KB증권 반도체 / 전기전자 / 통신 리포트 링크
https://bit.ly/4btcSbc
▷ 위 내용은 KB증권 리포트에 게재된 것으로
컴플라이언스 기준에 부합함을 알려드립니다.
감사합니다.
- AI 데이터센터 발열 문제 해결 혁신, 액침냉각 급부상
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- 액침냉각용 특수용액 시장 30년 21억달러, CAGR +21.5% 전망
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○ KB증권 반도체 / 전기전자 / 통신 리포트 링크
https://bit.ly/4btcSbc
▷ 위 내용은 KB증권 리포트에 게재된 것으로
컴플라이언스 기준에 부합함을 알려드립니다.
감사합니다.
❤5👍4
https://naver.me/FDnPUbNO
신용평가사들은 회생절차 이후 홈플러스의 CP 및 단기사채 신용등급을 ‘A3-’에서 ‘D’로 하향했다. 투기 등급에서 가장 낮은 등급으로 현재는 변제 의무도 없다.
신용평가사들은 회생절차 이후 홈플러스의 CP 및 단기사채 신용등급을 ‘A3-’에서 ‘D’로 하향했다. 투기 등급에서 가장 낮은 등급으로 현재는 변제 의무도 없다.
Naver
홈플러스 CP, 개인도 수백억 손실 가능성...MBK 먹튀 논란
홈플러스, 전달까지도 CP∙전자단기사채 70억 발행 MBK “흑자 전환 후 돈 돌려줄 수 있어” 기업 회생 절차에 들어간 홈플러스가 회생 신청 직전까지도 개인 투자자를 대상으로 기업어음(CP) 등을 발행한
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