<현대중공업파워시스템>
- 선박 배기가스 황산화물 제거 스크러버 공급
- 현대중공업 LNG운반선에 iCER(지능형 배기 재순환장치) 공급
- LNG플랜트 HRSG 공급
- 플랜트 및 선박용 이산화탄소 포집설비

미코가 지분 69.46% 취득하여 2025년부터 연결실적 포함

현대중공업파워시스템의 HRSG 중국공장 준공 및 수주내역

https://www.electimes.com/news/articleView.html?idxno=352636

[현대차증권 디스플레이/전기전자 김종배]
덕산네오룩스(213420)
BUY/TP 51,000(유지/유지)
현대중공업터보기계 탐방후기: 성장 모멘텀이 뚜렷한 회사

■ 투자포인트 및 결론
- 지난해 12월 덕산네오룩스는 현대중공업터보기계에 대한 주식 59.69%(양수가 710억원) 취득 공시를 발표하였고, 올해 2분기부터 연결 실적으로 반영할 계획. 현대중공업터보기계는 산업용 펌프 및 압축기를 주력으로 지난해 매출액 1,253억원(YoY +9%), 영업이익 189억원(YoY +25%, OPM 15%) 실적을 기록하였음. 주요 매출처는 국내외 발전소, 플랜트 등이고 특히 최근에는 복합화력발전소, 원전 등에서 매출이 발생하고 있음. 특히 동사는 LNG향 매출 확대를 위한 준비를 하고 있고, 이러한 매출은 내년말부터 인식될 것으로 예상되어 LNG향 성장이 기대됨

■ 주요이슈 및 실적전망
- 동사가 개발하고 있는 LNG 극저온 펌프는 제2공장(경주)에서 양산될 예정. LNG운반선향 약 30척까지 대응할 수 있는 Capa를 보유하고 있는 것으로 파악되고, 이미 글로벌 고객사향으로 Reference를 보유하고 있어 기술력에 대해서는 어느정도 인정받은 상황. 특히 LNG 극저온펌프는 기술력이 크게 요구되는 기자재로 LNG운반선, LNG추진선, LNG터미널 등에 납품될 수 있음. 글로벌 경쟁사는 약 5개의 회사만이 기술을 보유하고 있고, 특히 LNG운반선향으로는 일본업체가 사실상 독점하고 있는 상황. LNG 극저온 펌프에 대한 Reference가 쌓이고 기술 경쟁력을 확보한다면 한국, 중국 조선사향 매출이 점증할 것으로 기대됨. 뿐만 아니라, LNG 터미널향 극저온 펌프도 내년부터 매출이 확대될 것으로 예상. 올해 실증작업을 거치고 내년부터 최종 인증이되면 노후화된 LNG 펌프를 상당수 교체할 수 있을 것으로 보임
- 올해와 내년은 원자력향으로 수주가 빠르게 확대되고 있음. 펌프, 모터, 터빈을 모두 공급하고 있으며 26년까지의 단기 모멘텀은 원전향 매출이 빠르게 확대될 것으로 예상

■ 주가전망 및 Valuation
- 사업간의 Synergy에 대한 우려가 있지만, 덕산네오룩스는 본업에서의 성장이 뚜렷하게 이어지고 있고, 피인수회사 역시 성장 모멘텀(LNG)이 명확함. 배당을 통한 안정적인 Cash-Flow의 확대보다는 지속적인 투자를 통해 회사의 외형성장을 추구할 것이고 이로 인해 회사의 기업가치는 더욱 증대될 것. 피인수회사의 기업가치를 제외하고 별도 기준으로 현재 주가는 25F P/E 기준 10배 수준으로 과도한 저평가 구간임. 덕산네오룩스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 51,000원 및 업종 내 Top-Pick 유지

*URL: https://url.kr/9cslo2
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

#한화비전

① 핵심 투자 포인트

- 한화비전은 SK하이닉스로부터 TCB(thermal compression bonder) 공급 계약을 수주하며 고부가 반도체 장비 업체로 도약 중.
- HBM(고대역폭 메모리) 수요 증가와 적층 수 증가에 따라 TCB 장비 수요가 빠르게 확대될 것으로 전망.
- 한화세미텍은 그간 R&D 중심으로 적자를 이어왔으나, 2025년부터 TCB 매출 본격화로 흑자 전환 예상.
- 미국의 베트남산 제품에 대한 고관세(최대 46%) 우려는 있지만, 경쟁사들(Avigilon, Axis 등)도 동일 조건에 놓여 있어 가격 전가 가능성 높음.
- 중국산 CCTV의 미국 내 입지 축소에 따라 한화비전의 점유율 확대 기회 존재.

② 실적 전망 및 이익 변화

- 2025년 매출 1.88조원, 영업이익 1,867억원, 순이익 1,421억원 전망.
- 2026년에는 매출 2.31조원, 영업이익 3,712억원, 순이익 2,877억원으로 고성장 지속.
- 조정 EPS 기준, 2025년 2,822원 → 2026년 5,711원 → 2027년 7,765원까지 성장 예상.
- ROE도 2024년 6.5%에서 2026년 25.9%, 2027년 27.2%로 대폭 개선.

③ TCB 장비 관련 전망

- SK하이닉스와의 계약으로 HBM3E 12단용 TCB 14대 납품 예정 (2025년 2분기부터).
- 2026년에는 HBM4용 신규 수주 가능성 있음.
- TCB는 초기 수익성은 낮을 수 있으나, 추후 영업이익률 개선 예상.
- SK하이닉스와는 공동개발(JDP)이 아닌 공동평가(JEP) 방식으로 계약 → 타 고객사 확보 가능성 확보.
- 삼성전자도 과거 다이본더, 플립칩 본더 채택 사례로 미루어 TCB 도입 가능성 있음.

④ 미국 관세 이슈 대응

- 생산기지 다변화 전략 수행: 일부 CCTV 생산을 한국으로 이전.
- 미국 내 AI 기능 CCTV 수요 증가로 인해 가격 인상 수용 가능성 존재.
- 중국산 CCTV(하이크비전 등)의 미국 시장 점유율 하락(2023년 기준 5.2%)은 한화비전에게 기회.

⑤ 목표주가 상향 및 밸류에이션 근거

- 기존 목표주가 58,000원 → 86,000원으로 48% 상향 조정.
- 한화세미텍의 반도체 장비 사업 가치를 글로벌 후공정 장비 업체 평균 PER(16.5x) 기준으로 재평가.
- 한화비전 본업(감시카메라)은 성장률 둔화로 PER 13.8x 적용, 사업가치는 기존보다 축소.

⑥ 위험 요인

- 베트남산 제품에 대한 미국 관세 본격 시행 시 수익성 훼손 가능.
- 반도체 장비 시장 내 기술 경쟁 심화 및 점유율 확보 실패 시 리스크.
- 특허 소송 등의 법적 리스크.

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반면에 이쪽은 목표주가 48% 상향 !

대만 포모사와 글로벌 CMO 공급을 계약한 'APP13007'의 포텐셜에 대해서 주목할 필요가 있습니다.
백내장 등 수술 후 통증과 염증을 잡기 위해 사용하는 점안제인데 통계에 따르면 전 세계 65세 인구중 약 20%가 백내장을 앓고 있어 시장규모가 큽니다(현재기준 4조원 규모)
특히 'APP13007'은 작년 3월 FDA 승인을 받았던 임상에서 기존 점안제 대비 효능이나 편의성을(기존 약은 하루 4번 점안, APP13007은 하루 2번 점안) 월등히 앞섰기 때문에 글로벌 1위 제품이 될 가능성이 높습니다.
M/S 30% 달성시 1.2조원 매출이 가능하다는 추정이 합리적이며, 이 경우 삼일제약의 CMO 매출은 5천억원에서 6천원이 가능할 전망입니다.
실제로 이 같은 포텐셜이 있기 때문에 미국의 '아이노비아'가 미국 판권을 마일스톤 총액 8,700만 달러(1,260억원)를 지불하고 가져간 것입니다.

2025.04.18 12:07:26
기업명: 제주은행(시가총액: 2,641억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

보통주 : 5,669,783주(발행가격 : 10,055원)
우선주 :

발행비율 : 18%

* 투자자
더존비즈온

발표일자 : 2025-04-18
납입일자 : 2025-04-25
상장일자 : 2025-05-26


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250418000206
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006220

발행가액 10,055원, 기준주가 대비 23.2% 할증 발행

[EDC페스티벌]
- 2025년 4월 25일(금) 17시 ~ 익일 03시
- 2025년 4월 26일(토) 17시 ~ 익일 03시
장소 인스파이어 엔터테인먼트 리조트

공연설명
https://tickets.interpark.com/goods/24018068?app_tapbar_state=hide

오늘 오후 4시까지 아래 URL로 신규로 유안타증권 계좌를 개설하시면 7명을 추첨하여 EDC페스티벌 VIP 티켓 2장(총 44만원 상당)을 드립니다. 다만 추첨 이후 동반자도 계좌개설이 확인되어야 합니다.

https://m.myasset.com/extern/smart/NF_0000000_M1.cmd?01=MDc=&02=MTA3MDg=&03=MjA5MTIwNjU=&04=MDAwMDAwMDA=&05=R0Q=

계좌개설 후 010-5333-3592로 '제휴계좌 개설완료' 문자를 보내시면 추첨대상자가 됩니다. 티켓 추첨이 안되신 분들은 전원 스타벅스 커피쿠폰을 발송해드립니다.

7명 미만으로 참여하셔서 참가자 전원 44만원 상당의 티켓 당첨입니다. 남은 티켓은 하는 수 없이 제가 써야겠네요....

https://naver.me/5uI2I0Fv

히야..