https://www.ajunews.com/view/20250507145449218

<5월 국회에서 일어난 일>

최상목 탄핵안 법사위 통과
검찰총장 탄핵안 발의
공직선거법 행안위 통과 (허위사실공표 행위 삭제)
형사소송법 법사위 통과 (대통령 당선시 재판 정지)
검사징계법 법사위 통과 (법무부장관이 검사 징계)
법원조직법 개정안 발의 (대법관 30명으로 증원)
대법원장 및 대법관 청문회 채택

[키움 혁신성장리서치/스몰캡]

키움 스몰캡 전략노트 5

◎ 학준's Pick
- 시장 내 점유율 확대로 성장 가능한 기업 선정
- 로봇 분야에선 휴머노이드 트렌드에서 가장 수혜를 받을 수 있는 액츄에이터 관련 업체 선정
- Top Pick: 로보티즈(108490)
- 로보티즈: AI워커와 AI메뉴플레이터 등 제품 포트폴리오 다양화로 성장성 부각 기대
- 에스엠씨지: 전기용해로에서 나온 유리용기와 색유리 가공, 플라스틱 사출까지 토털 패키지 서비스 제공
- 우신시스템: 내년 세이프티 매출 확대와 더불어 이익률 개선 및 자동화라인 수주가 지속될 전망

◎ 현진's Pick
- 미용기기로 확장 성공한 한방 의료기기 업체로 해외 성과를 통한 성장이 주목되는 ‘동방메디컬’ 주목
- AI 솔루션 G-MATRIX 외에도 추가 포트폴리오 확대 및 해외 진출 기대되는 ‘비아이매트릭스’ 관심
- 글로벌 기술 경쟁력을 보유한 진공 로봇 업체로, 중화권 중심 해외 부문 성과가 주목되는 ‘라온테크’ 관심

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5310

*컴플라이언스 검필

『한올바이오파마(009420.KS) - 방향은 잡혔다. 속도만 올리자』
기업분석부 엄민용 ☎️02-3772-1546

▶️ 신한생각: 악재 모두 반영 완료! 경쟁사 아제넥스는 분기 매출 1조원
4월 10일 경쟁사 아제넥스 PFS 제형 승인 당시 파트너사 이뮤노반트 미하락에도 불구하고 주가 하락. IMVT-1041 중증근무력증(MG) 허가 미신청 및 중국 파트너사 하버바이오메드에 물질 반환 요청 등 악재 지속. 그러나 MG 임상 3상 데이터를 통해 Best-in-class 확실해졌으며 IMVT-1042 6개의 잠재 적응증 추가 공개하며 개발 속도가 중요해지는 단계로 진입

▶️ 항FcRn 시장 본격 개화, 동종계열 중 최고는 한올바이오파마
항FcRn 시장 개화하며 속도에서 앞선 First-in-class 아제넥스가 연간 매출 21.8억달러의 호실적 달성. 따라서, Best-in-class 기대되는 한올바이오파마 역시 호실적 기대감이 커져야 하나 현재 주가는 악재만 반영 중

아제넥스는 MG, CIDP만 PFS로 승인되었고 추가 3개 적응증 지속 실패. IMVT-1401는 MG 3상에서 MG-ADL -5.6점 vs. 아제넥스 -4.6점, J&J -4.7점으로 비브가르트 대비 우위 및 Best-in-class 확인. 그레이브스병(GD)은 First-in-class 지위 기대되는 등 6개 잠재 적응증 결과 기대감

다만, 하반기는 IMVT-1401 TED 3상 발표만 예정되어 모멘텀 부족. IMVT-1402 RA 3상 중간 발표는 26년 1분기지만 결과 발표 시기 빨라질 것으로 기대. RA는 1차 투약 기간 16주로 하반기 중 일부 투약 종료

▶️ Valuation & Risk: IMVT-1402 추가 적응증 가치 반영
목표주가 48,000원으로 하향 및 투자의견 매수 유지. IMVT-1401, 중국 반환 요청 및 미국 MG 허가 미신청 반영. IMVT-1402, 쇼그렌 증후군(SjD) 및 홍반성 루푸스(CLE)까지 6개 적응증 추가. 아제넥스는 2024년 4분기 1조원 매출로 전년대비 +98% 성장했기에 항FcRn 시장을 크게 볼 필요. 동사가 Best-in-class임에도 과도한 악재 반영으로 저평가 판단

※ 원문 확인 http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335206

위 내용은 2025년 5월 8일 07시 28분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

펀더멘탈을 보자

거시경제 불확실성에도 AI CapEx 지속 재확인
빅테크들 호실적에 AI가 기여
-> AI CapEx 정당성 부여 국면

26년 AI CapEx에 대한 지표: 2Q25 공급 계약
2Q25 HBM 계약 확인
-> 26년 메모리 실적 가시성 제고 시작
TSMC CoWoS 생산 능력 확대 계획 유지. 미국의 H/W 차별화를 통한 성능 우위 노력
-> 2026년 AI CaEx 견조한 성장
HBM 공급 부족 단기 해소 가능성 제한적
-> 2025년 12H 주력화 및 2026년 HBM4 12, 16H로의 고단화, 다이페널티 15~18% 수준 발생

최선호주 SK하이닉스 유지, HBM 경쟁 우위 지속 전망
Tech transition 속 수율, 생산 능력 경쟁 우위 지속
관세 영향 등으로 하반기 B2C 수요 둔화 불가피하지만, 공급자 재고 건전 (DRAM 6~7주, D5 3주 추정)
-> Discipline 지속으로 대응. 이는 AI 사이클 기반으로 가능한 전략
-> AI CapEx 재신뢰: 반도체 업종 센티먼트 반등 근거

▶️ URL: https://buly.kr/GP2g2Az

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam

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[리딩투자증권 유성만]

■ 고영(098460) - 수술용 로봇으로 세계를 공략!!!



기업개요

동사는 2002년 4월에 설립, 2008 년 6월에 코스닥 시장에 상장하였다. 본업은
전자제품&반도체 생산용 3D 납도포 검사기, 3D부품장착 및 납땜 검사기, 반도체 Substrate Bump 검사기를 제조한다. 매출비중은 3D AOI(부품실장 검사장비) 48.6%, 3D SPI(납도포 검사장비) 36.7%, 기타 14.7% 이다(24 년 기준).

투자포인트

1. 뇌수술용 의료 로봇 미국 FDA 승인 및 5월부터 미국 현지병원 설치 예정: 고영테크놀러지는 올해 1월 미국 FDA로부터 뇌수술용 의료 로봇(카이메로)의 글로벌 브랜드인 ‘지니언트 크래니얼’가 최종 승인을 받았다. 세계 최초의 침대 부착형으로 로봇과 환자간의 상대적 움직임을 최소화하고 뛰어난 안정성과 강성을 통한 타겟 정밀도를 보장한다. 로봇이 실시간으로 정확한 위치를 찾을 수 있도록 다양한 기구를 지속적으로 추적하고 우수한 방향 정밀도(Orientation Accuracy)로 정확한 경로 가이드를 제공하여, 수술 전반에 걸친 지속적인 실시간 추적 및 시각화를 통해 DBS(심부 뇌 자극), SEEG, Biopsy(생검), Shunt와 같은 고도의 신경외과적 수술에 있어 환자의 안전을 지원한다. ‘지니언트 크래니얼’ 사용을 통해, 뇌전증과 파킨슨병 같은 고난이도 수술 시간 단축 및 환자 휴우증 감소 효과가 기대된다. 국내에서는 2020년 세브란스병원 납품을 시작으로, 현재 국내 약 10개의 대형병원에서 약 500회 이상의 수술에 활용 되었다. 글로벌 의료 로봇 시장에서 60%이상의 비중을 차지하는 미국 시장 진출이 본격화 되었으며, 미국 현지 병원에 이번 5월달부터 실제 설치가 예정되어 있다.

2. 일본에서도 ‘지니언트 크래니얼’ 올해 7월에 PDMA 승인 목표: 동사는 일본에서도 PDMA 승인 신청을 하였고, 올해 7월에 판매 승인을 받아 올해부터 일본 내 판매를 목표로 현지 판매망 구축을 진행 중이다. 일본 현지에 약 1,700 여 개의 신경외과 보유 병원을 통해, 미국에 이은 동사의 또 다른 성장 요충지가 될 전망이다. 또한 중국에서도 NMPA신청이 올해 10월에 계획되어 있다.

3. 24년은 아쉬운 실적 기록, 25년도는 회복세 전망: 24년 매출액은 2,025억원(YoY -10.2%), 영업이익 33억원(YoY -83.7%)으로 본업에서 전방산업의 투자 축소로 인한 실적 부진으로 수익성이 급감하였다. 25년 연결기준 예상 매출액은 2,462억원(YoY +21.6%), 영업이익 221억원(YoY +565.2%)으로 올해 하반기부터 본업의 실적 회복세와 수술용 로봇의 수출이 일부 반영된다.


■ 보고서 링크: https://url.kr/dii2i4

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://lrl.kr/ta33

Intuitive Surgical의 복강경 수술로봇 FDA 최초 승인 : 2000년

Intuitive Surgical 시가총액
2000년 1.8억달러
2010년 101억달러
2020년 961억달러
현재 1922억달러

씨에스윈드, 1분기 역대 최대 매출