전력인프라 관련주 3Q

그래프는 닷컴 버블 당시(1997~2001년) 미국 통신·인터넷 기업들이 CAPEX(망 구축·장비 투자)를 급격히 늘리면서
• 순부채(Net Debt per share)가 폭증하고
• 자유현금흐름(FCF)이 급락해
재무 부담이 누적되었음을 보여줌

결과적으로 이러한 과도한 투자–현금흐름 악화–부채 증가의 조합이 닷컴 버블 붕괴 시 기업들의 취약성을 심화시켰고,
나스닥은 2.5년 동안 78% 폭락

닷컴 시기와 지금(AI 인프라 투자 사이클)을 비교하면 다음과 같은 구조적 차이와 유사점이 존재.

✅ 1) 자금 조달 방식의 차이

닷컴 시기:
• EBITDA가 거의 없었고
• CAPEX를 대규모 차입(부채)으로 충당
• Teleco·장비업체는 과잉투자 → 부도/구조조정 다수

지금:
• 빅테크는 영업현금흐름(OCF)을 통해 CAPEX 충당
• 하지만 최근 특징:
→ MS·구글·아마존 모두 부채 발행(Company bonds) 확대
→ ‘OCF + 부채 + 자사주매입 유지’의 3중 구조가 나타나며 FCF가 줄고 있음
(즉, 순부채가 빠르게 증가하는 점은 닷컴과 유사)

✅ 2) 투자처의 성격 차이

닷컴 CAPEX: 네트워크/광케이블/통신장비 등 공급 측 과잉 → 수요 부재
이번 CAPEX:
• GPU·데이터센터·전력 인프라 등 실질적 수요 기반
• AI inference·클라우드·엔터프라이즈·광고·로보틱스 등 현금창출 산업과 연결

즉 “0→1 수요”가 아니라 “기존 사업의 생산성·매출 증가와 직결되는 CAPEX”라는 점이 다름.

✅ 3) 매출/이익 구조

닷컴:
• 매출 성장보다 사용자 수/트래픽이 핵심 지표
• 실적 기반이 매우 약함

지금:
• MS/아마존/구글의 AI 관련 매출은 실제로 증가 중
• 엔비디아는 진성 수요 + 공급 병목
• 다만 AI 서비스 매출이 GPU CAPEX 증가 속도를 따라가지 못한다는 지점은 리스크

✅ 4) 업계 구조 집중도

닷컴:
• 수십~수백 개 회사가 경쟁
지금:
• 실질적 CAPEX는 MS·AMZN·GOOGL 3개사가 70%+ 차지
• 경쟁이 아닌 ‘소수 플레이어의 규칙 있는 투자’
→ 시스템적 붕괴 가능성은 과거 대비 낮음

여튼 투자자들의 이런 우려들이 커지면서 그 중 현금 흐름이 양호한 구글, 애플이 상대적 강세

○ 하드디스크 드라이브 공급 부족, 초대용량 SSD로 수요 이동- 시장조사업체 트렌드포스(TrendForce)에 따르면, AI 추론(AI Inference) 수요 확대로 인해 실시간 데이터 접근과 초고속 연산 처리 능력이 중요해지면서, 스토리지 업계가 대용량 저장장치 공급 확대에 나서고 있음.- 특히 HDD(하드디스크 드라이브) 시장은 공급 부족이 심화되는 가운데, 낸드 플래시 업체들은 이를 기회로 122TB·245TB급 니어라인(Nearline) SSD 개발·양산에 속도를 내고 있음.○ HAMR 전환 비용 급등, HDD 가격 경쟁

via 전자부품 전문 미디어 디일렉 - 전체기사 https://ift.tt/ckJU8Ba

도널드 트럼프

AI 투자는 미국 경제를 세계에서 "가장 뜨겁게" 만드는 데 일조하고 있지만, 주(State)들의 과도한 규제가 이 주요 성장 "엔진"을 약화시키려 위협하고 있습니다. 일부 주들은 심지어 AI 모델에 DEI 이념을 심으려 시도하고 있으며, "깨어있는 AI(Woke AI)"를 만들어내고 있습니다 (흑인 조지 워싱턴을 기억하십니까?).

우리는 50개 주 규제 체계의 누더기 대신 하나의 연방 표준을 반드시 가져야 합니다. 그렇게 하지 않으면, 중국이 AI 경쟁에서 우리를 쉽게 따라잡을 것입니다.

이것을 NDAA(국방수권법)에 넣거나 별도의 법안을 통과시키면, 누구도 감히 미국과 경쟁할 수 없을 것입니다.

3Q 매출액 증가율(YoY) 상위종목

3Q 영업이익 증가율(YoY) 상위종목

3Q 영업이익률 상위종목

본인에게 월급주는 일터에서 이럴 수가 있나

https://naver.me/GdlkHiOT

A씨 등은 지난 10월 추석 연휴 기간 인천공항 노동자 파업 때 고의로 화장지를 똘똘 말아 변기를 막히게 하고, 변기에 오물 등을 투척한 혐의를 받고 있다.

원전 리포트 (교보)

https://m.thepowernews.co.kr/view.php?ud=202511191106521079de3f0aa1be_7

"SK하이닉스 흔들릴 때 더 산다"...레버리지 ETF 베팅한 중학개미
https://www.hankyung.com/article/202511193382i

베민
베팅의 민족

🔜 비주력 접고 '동박' 올인···롯데, AI 데이터센터·ESS 특수 선점 노린다

19일 금융감독원 전자공시에 따르면 롯데케미칼의 올 3분기 연구개발(R&D) 비용은 1016억원으로 전년 동기(1138억원) 대비 11%가량 감소했다. 반면 동박 사업을 영위하는 계열사 롯데에너지머티리얼즈는 같은 기간 R&D 비용이 118억원에서 112억원으로 소폭 줄었지만, 매출 대비 비중은 1.6%→2.2%로 확대됐다. 그룹 차원의 선택과 집중 전략이 동박 사업에 실질적으로 반영된 셈이다.

시장에서는 이를 AI 데이터센터 투자 확대에 대응하기 위한 선제적 포석으로 보고 있다. 글로벌 빅테크의 데이터센터 증설이 이어지면서 고성능 네트워크 장비에 필요한 초고사양 회로박 수요가 폭발적으로 증가하고 있기 때문이다. 롯데에너지머티리얼즈는 AI 가속기용 고부가 회로박을 이미 양산 중이며, 고객사 고사양 요구에 맞춰 제품 라인업 확장 및 신규 소재 개발에 속도를 내고 있다.

https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2025111911193918679

•DRAM의 큰 폭의 가격 상승에 이어, Flash 메모리 가격도 전면적으로 상승. CFM에 따르면, 11월 19일 Flash Wafer 가격이 전면 상승했으며, 최대 상승률은 38.46%

> 继DRAM大幅涨价后，闪存（Flash）也全面涨价。据CFM闪存市场最新报价，11月19日，FlashWafer（闪存晶圆）价格全面上涨，最高涨幅38.46%。具体来看，1TbQLC涨25.00%至12.50美元，1TbTLC涨23.81%至13.00美元，512GbTLC涨38.46%至9.00美元，256GbTLC涨14.58%至5.50美元

https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015751763

산 것인가, 사진 것인가

두나무 네파
https://naver.me/5Iihy8Hz

카카오, 차바이오텍 투자

https://naver.me/ID39qlxV

알테오젠

https://naver.me/GYGUjznk

최근 악재에 맞서는 호재

1) 유동성 부족

- 미국 재무부 TGA 잔액 첫 의미 있는 하락, 시장 유동성 완화 기대
- 12월 1일 QT 종료

https://news.1rj.ru/str/bornlupin/15100
https://news.nate.com/view/20251030n01121?utm_source=chatgpt.com

2) AI 버블

- 엔비디아, 스마트폰용 메모리로 전환… 2026년 말 서버 메모리 가격 ‘2배’로 뛸 것
- RBC 컨퍼런스에서의 마이크론($MU) CEO 발언 : 26년 이후까지 공급 부족 현상, 장기 공급 계약 체결 추진 중, 180억 달러 Capex 규모 상향 압박 받게 될 것

https://www.reuters.com/business/nvidia-chip-shift-smartphone-style-memory-double-server-memory-prices-by-end-2025-11-19/
https://news.1rj.ru/str/aetherjapanresearch/17282

3) 달러 강세, 금리 동결

- 한국 재무장관은 원화가 16년래 최저 수준에 근접하자 정부가 외환 및 채권시장을 안정시키기 위해 개입할 준비가 돼 있다고 밝힘.
- 트럼프 대통령이 크리스마스 전에 차기 연방준비제도 의장 결정을 내릴 예정

https://news.1rj.ru/str/insidertracking/31768
https://news.1rj.ru/str/insidertracking/31798

"엔비디아의 AI서버 메모리 정책에 내년 서버메모리 값 두 배 폭등"
https://www.hankyung.com/article/202511194179i