>>구리 공급 “역대 가장 타이트” 프리미엄 사상 최고, LME 구리 가격도 사상 최고치 경신

•금주 업계 회의에서 광산업체와 제련소가 처리비(TC/RC)를 둘러싸고 극심한 줄다리기를 벌였음. 제련 능력이 과잉인 상황에서 광산업체가 우위를 점하면서 처리비는 결국 ‘마이너스’ 영역까지 하락

•또한 미국의 관세 가능성을 앞두고 대량의 정련 구리가 미국으로 이동하면서, 내년 1분기에는 미국이 전 세계 구리 재고의 90%를 보유할 것이라는 전망까지 나왔음. 이로 인해 다른 지역은 공급 부족이 더욱 심화되는 글로벌 구리 시장의 ‘심각한 미스매치’가 발생하고 있음.

•세계 최대 구리 생산업체인 칠레 Codelco는 중국향 구리에 톤당 350달러라는 사상 최고 프리미엄을 제시했으며, 이는 공급 긴축이 얼마나 극단적인지 보여주는 사례임. 한편, 금리 인하 기대 강화 → 달러 약세 흐름도 구리 가격 상승을 추가로 밀어올리며, LME 구리 가격은 사상 최고치

>https://wallstreetcn.com/articles/3760343#from=ios

북유럽서 K2·천무 도입 고민… ‘NATO 벽’ 또 마주한 韓 방산

▶스웨덴에선 K2 전차, 노르웨이선 천무
▶獨·美 업체와 경쟁… “정부 지원 필수”

북유럽 국가들이 전차와 다연장 로켓 등의 도입을 추진하는 가운데, 한국 방산 업체들이 독일·미국 등 북대서양조약기구(NATO) 국가와 경쟁하는 상황에 또 놓였다. ‘NATO 우선주의’를 넘어 수주에 성공할지 주목된다.

30일 군 당국과 방산업계에 따르면 북유럽 국가 중 방위산업 선진국으로 꼽히는 스웨덴은 전차 도입을 추진하고 있다. 특히 정부에 한국산 전차에 대해 관심을 표명한 것으로 전해졌다.

아직 스웨덴이 도입 규모를 정확하게 밝히지 않았지만, 업계에선 스웨덴 주력 전차로 알려진 스트리드스바근(Stridsvagn) 122를 일부 교체하거나 추가 물량을 도입하는 것으로 추측하고 있다. 스트리드스바근은 스웨덴이 독일의 레오파르트(Leopard) 2를 도입한 뒤 자체 개량한 전차다.

현대로템은 K2 전차를 앞세워 스웨덴의 문을 두드리고 있다. 스웨덴이 그동안 독일제 전차를 운용했던 점을 고려하면 이번에도 K2 전차의 핵심 경쟁 상대는 독일이 될 것으로 보인다.

지난해 스웨덴의 차세대 전차 도입 사업에서도 현대로템은 독일이 맞붙었고, 결국 독일의 승리로 끝난 바 있다. 스웨덴은 지난 1월 독일 KNDS와 레오파르트 2A8 전차 44대를 구매하고 기존 전차 66대를 개량하는 계약을 체결한 바 있다.

레오파르트 2A8이 대당 400억원이 넘고, 무게가 60t(톤)에 달한다. 반면 수출용 K2 전차의 가격은 대당 200억~250억원 수준이다. 한국군이 운용하는 K2 전차의 무게는 56t이어서 산악 지형에서 유리한 측면이 있다.

업계에선 그럼에도 레오파르트 전차가 선택된 데에는 ‘운용의 통일성’과 ‘NATO 회원국 간 무기 거래 관행’이 영향을 미친 것으로 보고 있다. NATO에는 록히드마틴과 보잉, 에어버스, 라인메탈 등 대표 방산업체들이 모여 있다.

이들은 회원국 간 무기 체계 거래를 통해 통합 운용성을 높여왔다. 지난 2023년 NATO 회원국인 노르웨이의 차세대 전차 사업에서 현대로템이 고배를 마신 것도 이 때문이었다. 당시 평가에서 K2 전차는 노르웨이 설원을 거침없이 주행했지만, 레오파르트 2A7 전차는 주행에 실패했다고 한다. 그럼에도 노르웨이는 독일 제품을 선택했다.

다행인 건 2년 전과는 상황이 조금 달라졌다는 점이다. 당시 우리 업체가 가성비와 납기만 내세울 수 있었다면, 이번에는 현지화도 내세울 수 있다.

현대로템은 폴란드 국영 방산업체 PGZ의 자회사 부마르의 생산공장에 폴란드형 K2 전차 생산라인을 구축하고 있다. 이곳을 유럽 전진기지로 활용한다는 계획이다. 정부 관계자는 “(스웨덴의) 관심 표명 단계로 아직 정확한 도입 규모나 수요를 파악하고 있다”고 말했다.

노르웨이는 로켓 발사대를 늘려 차량에 탑재하는 형태의 다연장로켓시스템 도입을 추진하고 있다. 러시아-우크라이나 전쟁을 계기로 국방력을 강화하려는 것으로 보인다.

최근 노르웨이가 독일 KNDS의 다연장로켓 유로펄스를 선택지에서 제외하면서 남은 건 미국 록히드마틴사의 하이마스(HIMARS)와 독일 차량이 결합된 다연장 로켓 시스템과 한화에어로스페이스의 천무 두 가지인 것으로 알려졌다.

한화에어로는 지난해부터 노르웨이의 방산 역량을 강화할 수 있다는 점을 중심으로 홍보에 나선 바 있다. 특히 다양한 제조업체에서 만든 차량 위에 발사대만 결합할 수 있다는 유연성을 강조한 것이다. 폴란드에 수출된 천무는 발사대 모듈만 한국에서 만들어 배송하고, 폴란드 내에서 PGZ가 생산하는 옐츠(Jelcz) 차량에 통합되고 있다.

에스토니아도 지난해부터 하이마스와 천무를 두고 고심하는 상태다. 지난 2022년 하이마스 6대 도입 계약을 체결한 에스토니아는 하이마스의 추가 도입을 희망했다. 하지만 하이마스 6대가 올해 초에야 인도되는 등 문제가 있던 상황이다.

에스토니아는 추가 도입 시 빠른 납품을 요구했지만 록히드마틴 측에서 명확한 답변이 없자 천무로 눈길을 돌린 것으로 알려졌다. 에스토니아의 천무 도입 여부는 올해 말쯤 결론이 나올 예정이다.

방산업계 안팎에선 정부의 지원 사격이 필요하다는 목소리가 나온다. 군사 전문 기자 출신 유용원 국민의힘 의원은 “현지화에 나서는 등 한국 방산업체들의 유럽 진출이 본격화되자 유럽 업체들의 견제가 갈수록 심해지고 있다”며 “수주 실패를 반복하지 않으려면 유럽 현지 인력을 늘리는 등 정부와 방위사업청의 지원이 필요하다”고 강조했다.

https://vo.la/OPwqcuQ

미국의 데이터센터 건설 계획이 폭증하고 있다.

2025년 기준, 완공되었거나 건설 중이거나 계획 단계에 있는 데이터센터 전력 용량은 약 80GW(기가와트)로 사상 최대치를 기록했다.

이 규모를 이해하기 쉽게 말하면, 이 정도 용량이면 이론적으로 최대 6,000만 가구에 전력을 공급할 수 있다.

데이터센터 용량은 지난 1년 사이 두 배 이상 증가했으며,
2022년 대비 무려 8배 수준으로 불어났다.

특히, 계획 단계의 프로젝트만 약 65GW로 전체의 대부분을 차지하고 있으며, 이것 역시 역대 최대 수준이다.

AI 확장이 이어질수록, 조만간 모든 경쟁의 핵심은 ‘에너지’가 될 것이다.

https://x.com/KobeissiLetter/status/1994556663454433346?s=20

우리는 지금 다음과 같은 상황에 놓여 있습니다:

1. 트럼프 대통령이 주식을 사상 최고 수준으로 유지하겠다고 말하고 있고,

2. 매그니피센트 7(Magnificent 7) 기업들이 연간 6,000억 달러 규모의 CapEx를 집행하고 있으며,

3. 인플레이션이 3% 이상인 상황에서도 연준이 금리를 인하하고 있고,

4. 글로벌 AI 인프라 투자가 연간 1조 달러 수준에 이르고,

5. 연준의 양적긴축(QT) 종료가 2일 앞으로 다가왔으며,

6. 미국 재정적자가 GDP의 6%를 넘는 수준에서 계속되고,

7. Nvidia의 시가총액이 전 세계 대부분 국가의 주식시장보다 크며, 단 5개 국가만 예외이고,

8. 2026년에 기업 자사주 매입이 사상 최대치인 1.2조 달러에 달할 것으로 예상되고,

9. 트럼프가 소득세를 완전히 폐지하겠다고 약속하고,

10. 2026년에 2,000달러의 현금 지급(Stimulus Checks)을 약속하는 상황에서…

이런 모멘텀에 어떻게 맞설 수 있겠습니까?

https://naver.me/5CFIO9cj

민노총 새벽배송금지 다음 작업인가

[하나증권 방산/기계 채운샘]

방위산업

과거 종전/휴전 이후 국방지출 변화 케이스 스터디

□ 전후 국방지출은 반드시 감소하는 것만은 아니다
국방지출은 무기 수요를 뒷받침하는 재원이자 방위산업의 방향성을 결정짓는 핵심 변수다. 러-우 전쟁의 종식/휴전 시 국방지출 향방을 가늠하기 위해 1950년 이후 발발한 전쟁에서 종전 후 국방지출이 어떻게 변화했는지를 살펴봤다. 1950년 이후 전쟁 76건 중 전쟁 기간이 1년 이상인 사례는 41건이며 러-우 전쟁 같은 전면전 양상의 전쟁은 13건으로 분류했다. 데이터가 확인되는 11개 국가 중 전쟁 종식 직후 다음 해에 GDP 대비 국방지출 비중이 늘어난 국가는 4개국, 감소한 국가는 7개국이다. 다만 7개국 중 4개국은 전쟁이 끝난 뒤 2년 차부터 이후 5년 동안 전쟁 이전보다 국방지출 비중이 높게 유지되거나 추가로 확대했다. 이는 통상 전쟁 종식 직후에는 국방지출이 일시적으로 감소하더라도 중기적으로는 전쟁 이전보다 높은 수준으로 재상승할 수 있음을 시사한다. 한편 13건의 전쟁 중 10건은 종전, 2건은 휴전 상태에 머물고 있다. 종전 사례 경우 국방지출 비중은 중장기 우하향, 휴전 사례는 오히려 우상향 또는 높은 수준에서 고착되는 경향을 보였다. 이는 종전으로 귀결되는지 아니면 휴전으로 끝나는지에 따라 전후 국방지출 경로가 달라질 수 있음을 함의한다.

□ 현재 방산기업들의 주가 조정에는 국방지출 감소 가능성만을 반영 중
2024년 기준 러시아와 우크라이나의 GDP 대비 국방지출 규모는 각각 7.1%, 34.5% 수준이다. 합산 국방지출은 약 2,137억달러로 세계 군비지출의 약 7.9%를 차지한다. 현재 글로벌 방산기업들의 주가 조정에는 러-우 전쟁 종식될 경우 두 국가의 국방지출이 감소할 수 있다는 우려를 상당 부분 선반영하고 있는 것으로 판단된다. 다만 과거 사례들과 같이 전쟁 종식 이후에도 중기적으로 국방지출이 높은 수준으로 유지, 확대되는 경향도 관찰되는 만큼 국방지출이 단순히 일방향으로 감소하는 시나리오만을 전제로 할 수는 없다.

□ 단기적으로는 러-우 전쟁 경과를 살피되 중장기 방향성은 여전히 그대로
현재 무기 수요를 촉발한 요인 가운데 하나가 러-우 전쟁이라는 점은 부인하기 어렵다. 다만 이는 여러 요인 중 하나에 불과하다. 전쟁이 종식되더라도 유럽의 재무장, 중동 안보 자립, 아시아 군비 확장 기조는 구조적으로 지속될 수밖에 없다. 이러한 거대한 흐름의 배경에는 과거와 달리 국제 질서를 주도해 온 미국이 보다 선택적인 개입을 선호하게 된 변화가 있다. 오바마 행정부를 기점으로 미국의 전략적 초점은 아시아로 이동했으며 이는 초당적인 대중 견제 전략으로 자리 잡았다. 중국과의 전략 경쟁이 끝나지 않는 한 미국의 안보우산은 점진적으로 축소될 수밖에 없고 이에 따라 미국의 동맹국, 우호국들은 중장기적으로 군비지출을 상향 조정할 수밖에 없는 상황이다. 단기적으로는 러-우 전쟁 경과를 면밀히 살펴봐야겠지만 중장기적으로 방위산업의 방향성 자체는 아직 바뀌지 않았다는 판단이다.

(채운샘 3771-7724)

첨단소재 채널링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/R5wiYmLh1nl43aOC

보고서 링크: https://buly.kr/GP3t3Jg

[위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

“AI가 불 지피고 공급망이 기름 부었다” 구리 가격 역사적 신고가

구리 관련주 3Q

<최근 3개월 수익률>
퓨쳐켐 76.8%
듀켐바이오 -3.7%
셀비온 -17.1%,

📮[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

선익시스템(171090): 성장이 이끄는 재평가

- 3Q25 매출액 888억원(+590.4% YoY), 영업이익 198억원(흑전 YoY)으로, 컨센서스를 각각 8.2%, 92.6% 상회

- 중국 BOE향 8세대 증착기 매출의 인식 시점이 앞당겨진 영향

- 4Q25 실적 또한 매출액 1,868억 원(+365.3% YoY), 영업이익 356억 원(+1,019.1% YoY)로 강한 실적 모멘텀이 지속될 전망

- 중국 BOE가 B16 라인의 양산 일정을 앞당김에 따라 내년 매출 인식이 예상되었던 2번째 증착기의 매출 인식 시점이 4분기로 앞당겨질 것으로 예상

- 2026년 실적은 매출액 5,291억원(+9.9% YoY), 영업이익 1,037억원(+10.7% YoY)을 전망

- 기존 중국 고객사향 8세대 증착기 추가 수주에 더해 중화권향 다수의 OLEDoS 증착기 수주를 확보하며 연간 실적 성장 흐름은 이어질 것으로 판단

- 현재 중국 AR글라스 생태계 내에서 제조 기술 확보와 비용 경쟁력측면에서 OLEDoS가 빠르게 부상함에 따라 다수의 신규 수주를 기대

- 중장기적으로는 AR글라스 시장 내 점유율이 점차 축소될 가능성이 제기되지만, 하이엔드·미들엔드·로우엔드로 시장이 세분화되면서 OLEDoS의 비중은 일정 수준 유지될 전망

- 올해 동사 증착기의 높은 수익성이 실적을 통해 입증되었으며, 중장기적으로는 8세대 OLED 투자 사이클의 지속과 페로브스카이트 등 OLED 외 신규 응용처로의 확장을 통한 구조적 성장을 예상

- 현 주가는 ’26년 기준 PER 4.5배 수준으로, 높은 수익성과 중장기 성장성을 감안하면 여전히 저평가 구간에 위치

- 점진적인 밸류에이션 리레이팅을 기대할 수 있는 시점으로, 현 주가에서는 하방보다 상방이 열려 있는 국면으로 판단

- 투자의견 Buy를 유지하며, Target Multiple은 하향 조정했으나 실적 추정치 상향을 반영해 적정주가는 71,000원으로 제시

https://buly.kr/Nkvo8V (링크)

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DB하이텍
https://www.newspim.com/news/view/20251201000140

DB하이텍 분기별 실적 추이

티에이치엔 분기별 실적 추이와 차종별 ASP

🔜 머스크 "옵티머스 로봇, 자기 복제로 연 10억대 생산 가능"

일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 자사의 다목적 휴머노이드 로봇 '옵티머스'의 대량 생산 전략과 관련해 ‘자기 복제’ 개념을 언급하면서 기존 생산 방식과는 전혀 다른 접근을 예고해 이목을 끌고 있다고 전기차 전문매체 테슬라라티가 지난달 30일(이하 현지시각) 보도했다.

머스크는 이날 새벽 자신의 소셜미디어 X에 올린 글에서 “옵티머스는 폰 노이만 탐사선이 될 것”이라는 짧은 글을 남겼다. 이는 테슬라가 기존 방식이 아닌 옵티머스가 자기 자신을 복제하는 시스템을 통해 생산 목표를 달성할 수 있다는 뜻으로 해석된다.

https://www.g-enews.com/view.php?ud=202512010656273839a1f309431_1