Forwarded from 메리츠증권 리서치
📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁]
안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. 풍산 4Q25 Preview 업데이트 드립니다.
▶ 4Q25 Preview: 고환율과 구리 가격 강세가 컨센서스 상회 요인
- 연결영업이익 1,010억원(YoY +198.2%, QoQ +137.2%), 컨센서스 상회 전망
- 우호적인 매크로 환경(달러 강세 및 구리 가격 상승), 3Q25 일회성 비용 소멸의 기저효과
- 영업환경의 호조는 1Q26까지 지속될 것으로 관측되는 바, 1Q26에도 신동 중심의 견조한 실적 모멘텀 예상
▶ 별도-신동부문: 4Q25-1Q26에 걸친 메탈 게인 확대가 예상
- 원화 기준 구리 가격 상승폭과 신동부문 영업이익 비교
1Q21: Cu +1,056천원/톤, 299억원
2Q21: Cu +1,736천원/톤, 509억원
2Q24: Cu +1,710천원/톤, 480억원
4Q25E: Cu +1,554천원/톤, 298억원
1Q26E: Cu +2,700천원/톤, 496억원
▶ 별도-방산부문
- 트럼프의 상호관세 부과에 따른 소구경탄 이익 훼손은 이미 시장 눈높이에 반영
- 추가적인 실적 우려는 제한적
▶ 부담스럽지 않은 밸류에이션
- '26E P/B는 1.3배, P/E는 13배로 방산 업종 peer 대비 부담스럽지 않은 수준
보고서 링크: https://han.gl/5W6MU
업무에 도움 되시길 바랍니다. 감사합니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. 풍산 4Q25 Preview 업데이트 드립니다.
▶ 4Q25 Preview: 고환율과 구리 가격 강세가 컨센서스 상회 요인
- 연결영업이익 1,010억원(YoY +198.2%, QoQ +137.2%), 컨센서스 상회 전망
- 우호적인 매크로 환경(달러 강세 및 구리 가격 상승), 3Q25 일회성 비용 소멸의 기저효과
- 영업환경의 호조는 1Q26까지 지속될 것으로 관측되는 바, 1Q26에도 신동 중심의 견조한 실적 모멘텀 예상
▶ 별도-신동부문: 4Q25-1Q26에 걸친 메탈 게인 확대가 예상
- 원화 기준 구리 가격 상승폭과 신동부문 영업이익 비교
1Q21: Cu +1,056천원/톤, 299억원
2Q21: Cu +1,736천원/톤, 509억원
2Q24: Cu +1,710천원/톤, 480억원
4Q25E: Cu +1,554천원/톤, 298억원
1Q26E: Cu +2,700천원/톤, 496억원
▶ 별도-방산부문
- 트럼프의 상호관세 부과에 따른 소구경탄 이익 훼손은 이미 시장 눈높이에 반영
- 추가적인 실적 우려는 제한적
▶ 부담스럽지 않은 밸류에이션
- '26E P/B는 1.3배, P/E는 13배로 방산 업종 peer 대비 부담스럽지 않은 수준
보고서 링크: https://han.gl/5W6MU
업무에 도움 되시길 바랍니다. 감사합니다.
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from [키움증권 보험/증권] 안영준
[키움증권 보험/증권 안영준]
💹 미래에셋증권 - 4Q25 Pre: SpaceX만 있는 게 아님. 당분간 실적 걱정 X
◆ 4Q25 지배순이익 +75% (YoY), 컨센서스 34% 상회 전망
- 4Q25 지배주주순이익은 75% (YoY) 증가한 4,110억원, 시장 기대치 34% 상회 전망
- BK 호조 + 투자자산 가치 상승(xAI)이 실적 견인할 것
- 통상 증권사 4Q 실적은 계절적 부진하나, 시장 기대치를 큰 폭으로 상회하는 실적 예상
◆ 4Q xAI, SpaceX는 2026년 중 평가이익 반영 기대
- BK 수수료손익은 82% (YoY) 증가로 호실적 견인 전망
- 4Q 국내 증시 거래대금이 123% (YoY) 증가한 영향
- 당분간 BK 기반 호실적 지속 예상
- 시중금리 상승으로 일부 평가손실이 예상되나, 투자자산 가치 상승이 이를 상쇄하고도 남을 것
- 투자자산 평가손익은 새로운 투자 라운드가 진행될 때마다 실적 인식
- 4Q25에는 xAI 평가이익 반영 예상
- 미래에셋그룹은 지난 2022년 일론머스크의 트위터 인수에 3,000억원 투자 + 2024년에는 xAI에 $1,000만 이상 투자한 것으로 알려짐
- 이후 X와 xAI는 2025년 합병, xAI의 기업가치는 2024년 $180억에서 1Q25 $800억, 4Q25 $2,300억원으로 상승
- SpaceX 관련 평가이익은 2026년 연중에 반영될 것, 최근 거론되고 있는 $8,000억의 기업가치를 기준으로는 향후 약 6,000억원 이상의 평가이익 기대 가능할 듯
◆ 우호적 업황 + 투자자산 폭발적 가치 상승. Top Pick 유지
- 투자의견 BUY, 목표주가 37,000원으로 상향, 최선호주 유지
- 투자포인트는 실적 턴어라운드/높은 BK 점유율/IMA 인가/국민성장펀드 출범/암호화폐 시장 진출/해외법인 실적 성장/업종 내 적극적 주주환원/그룹 상위사의 상장자회사 지분 매입/투자 비상장기업 상장 기대감 등
- 특히 미래에셋은 그룹 차원에서 2018년부터 글로벌 유니콘 기업 투자를 적극적으로 단행
- 2023년부터는 AI/우주/로봇 등 4차산업혁명을 주도하는 산업에 집중적으로 투자
- 주요 투자 산업군의 폭발적인 성장과 이에 따른 자산가치 상승이 주주들에게 선물로 다가올 것
링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11804
채널: https://news.1rj.ru/str/yj_financial
💹 미래에셋증권 - 4Q25 Pre: SpaceX만 있는 게 아님. 당분간 실적 걱정 X
◆ 4Q25 지배순이익 +75% (YoY), 컨센서스 34% 상회 전망
- 4Q25 지배주주순이익은 75% (YoY) 증가한 4,110억원, 시장 기대치 34% 상회 전망
- BK 호조 + 투자자산 가치 상승(xAI)이 실적 견인할 것
- 통상 증권사 4Q 실적은 계절적 부진하나, 시장 기대치를 큰 폭으로 상회하는 실적 예상
◆ 4Q xAI, SpaceX는 2026년 중 평가이익 반영 기대
- BK 수수료손익은 82% (YoY) 증가로 호실적 견인 전망
- 4Q 국내 증시 거래대금이 123% (YoY) 증가한 영향
- 당분간 BK 기반 호실적 지속 예상
- 시중금리 상승으로 일부 평가손실이 예상되나, 투자자산 가치 상승이 이를 상쇄하고도 남을 것
- 투자자산 평가손익은 새로운 투자 라운드가 진행될 때마다 실적 인식
- 4Q25에는 xAI 평가이익 반영 예상
- 미래에셋그룹은 지난 2022년 일론머스크의 트위터 인수에 3,000억원 투자 + 2024년에는 xAI에 $1,000만 이상 투자한 것으로 알려짐
- 이후 X와 xAI는 2025년 합병, xAI의 기업가치는 2024년 $180억에서 1Q25 $800억, 4Q25 $2,300억원으로 상승
- SpaceX 관련 평가이익은 2026년 연중에 반영될 것, 최근 거론되고 있는 $8,000억의 기업가치를 기준으로는 향후 약 6,000억원 이상의 평가이익 기대 가능할 듯
◆ 우호적 업황 + 투자자산 폭발적 가치 상승. Top Pick 유지
- 투자의견 BUY, 목표주가 37,000원으로 상향, 최선호주 유지
- 투자포인트는 실적 턴어라운드/높은 BK 점유율/IMA 인가/국민성장펀드 출범/암호화폐 시장 진출/해외법인 실적 성장/업종 내 적극적 주주환원/그룹 상위사의 상장자회사 지분 매입/투자 비상장기업 상장 기대감 등
- 특히 미래에셋은 그룹 차원에서 2018년부터 글로벌 유니콘 기업 투자를 적극적으로 단행
- 2023년부터는 AI/우주/로봇 등 4차산업혁명을 주도하는 산업에 집중적으로 투자
- 주요 투자 산업군의 폭발적인 성장과 이에 따른 자산가치 상승이 주주들에게 선물로 다가올 것
링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11804
채널: https://news.1rj.ru/str/yj_financial
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Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
LIG넥스원 고스트로보틱스 비전60, 日 최정예 육상자위대 공수훈련 첫 투입
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=96708
LIG넥스원이 인수한 미국 로봇업체 고스트로보틱스의 사족보행 로봇 '비전60'이 일본 자위대의 대규모 공중 강습 훈련에 투입됐다. 비전60은 다양한 국가의 군대에 활용되며 차세대 전장 정찰의 핵심 전력으로 부상하고 있다. 이번 훈련에서도 로봇 기술과 전통적인 보병 작전의 결합을 통한 전투 효율성 극대화와 장병의 생존성을 높이려는 일본 자위대 현대화 전략의 일환으로서 역할을 톡톡히 했다는 평가다.
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=96708
LIG넥스원이 인수한 미국 로봇업체 고스트로보틱스의 사족보행 로봇 '비전60'이 일본 자위대의 대규모 공중 강습 훈련에 투입됐다. 비전60은 다양한 국가의 군대에 활용되며 차세대 전장 정찰의 핵심 전력으로 부상하고 있다. 이번 훈련에서도 로봇 기술과 전통적인 보병 작전의 결합을 통한 전투 효율성 극대화와 장병의 생존성을 높이려는 일본 자위대 현대화 전략의 일환으로서 역할을 톡톡히 했다는 평가다.
The Guru
LIG넥스원 고스트로보틱스 비전60, 日 최정예 육상자위대 공수훈련 첫 투입
[더구루=김예지 기자] LIG넥스원이 인수한 미국 로봇업체 고스트로보틱스의 사족보행 로봇 '비전60'이 일본 자위대의 대규모 공중 강습 훈련에 투입됐다. 비전60은 다양한 국가의 군대에 활용되며 차세대 전장 정찰의 핵심 전력으로 부상하고 있다. 이번 훈련에서도 로봇 기술과 전통적인 보병 작전의 결합을 통한 전투 효율성 극대화와 장병의 생존성을 높이려는 일본
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Forwarded from 아이투자 투자정보
[美 주간탑] 크라토스 디펜스, 주가 43.3%↑... 주가상승률 상위 20선
https://news.itooza.com/2026011209575866579/100/16
https://news.itooza.com/2026011209575866579/100/16
아이투자
지난주 미국증시에서 가장 높은 주가상승률을 기록한 종목은 크라토스 디펜스 앤드 시큐리티 솔루션스(KTOS)로 한 주간 43.3% 상승했다(시가총액 100억 달러 이상). 투자매력 V점
❤1
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
•탄산리튬 선물 개장 직후 +9% 상한가
•15만위안/톤 돌파 (15.6만위안/톤)
•주요 대형사 면담, 수출 환급세 폐지 등
•은 +11%, 팔라듐 +5%, 구리 +2.8%
•15만위안/톤 돌파 (15.6만위안/톤)
•주요 대형사 면담, 수출 환급세 폐지 등
•은 +11%, 팔라듐 +5%, 구리 +2.8%
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Forwarded from 주식스타그램
중앙일보
한한령 해제 수순 밟나? '나의 아저씨' 리메이크, 중국 OTT에서 전격 공개
중국이 이제 한한령을 풀려고 하나 2018년 tvN에서 방영되어 큰 사랑을 받았던 드라마 『나의 아저씨』의 중국판 리메이크 버전이 10일 중국 OTT 플랫폼 유쿠(优酷)를 통해 전격 공개됐다. 중국판『나의 아저씨』의 공개가 주목을 받는 이유는 2016년 사드 배치 이후 중국이 한류 콘텐트의 수입과 방송을 사실상 제한해온 '한한령'(限韩令) 이후 방송된 첫 한국 드라마 리메이크 작품이기 때문이다. 중국은 지난 10년간 한국 영화·드라마·음악 등에 대해 강력한…
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ Honey Hope Honesty posts 16% growth on surging AI server MLCC demand
- 대만 전자부품 유통업체인 Honey Hope Honesty (8043 TT, 이하 3H)는 25년 12월 6.5억대만달러(+52.0% YoY)의 월간 매출을 기록. 2025년 연간 누적 매출은 54.3억대만달러(+15.8% YoY) 달성
- 이러한 월간 강한 매출 성장세는 고객들의 긴급 주문 증가에 따른 것이라고 설명
- 3H의 주요 유통 제품군을 살펴보면, MLCC, 인덕터, 저항기 등 수동소자가 전체 포트폴리오의 90%를 차지하며, 메모리 제품이 약 10%를 구성
- 최종 수요처 기준으로 AI 서버가 40%, 노트북 및 개인용 컴퓨터가 25%, 통신 10%, 자동차 10%, 소비자 가전 5%, 기타로 구분
- 2025년 한 해 동안 공급망 전반에서 AI 애플리케이션이 폭발적으로 성장하면서 MLCC 수요가 크게 증가
- 특히 AI 서버용 고사양 MLCC의 빠른 채택이 3H의 핵심 성장 동력으로 부상
- 최근 실적 발표 컨퍼런스콜에서 3H 회장은, 2026년에는 엣지 AI 수요 증가뿐만 아니라 AI 서버, 랙, 전력 아키텍처 확산에 따른 고사양 MLCC 수요가 지속적으로 성장할 것이라고 밝힘
- 그는 AI 인프라 수요가 소비자 가전 부문의 지속적인 부진을 상쇄해 줄 가장 안정적인 성장 엔진이 될 것으로 설명
https://buly.kr/ChqDm9o (Digitimes asia)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
▶ Honey Hope Honesty posts 16% growth on surging AI server MLCC demand
- 대만 전자부품 유통업체인 Honey Hope Honesty (8043 TT, 이하 3H)는 25년 12월 6.5억대만달러(+52.0% YoY)의 월간 매출을 기록. 2025년 연간 누적 매출은 54.3억대만달러(+15.8% YoY) 달성
- 이러한 월간 강한 매출 성장세는 고객들의 긴급 주문 증가에 따른 것이라고 설명
- 3H의 주요 유통 제품군을 살펴보면, MLCC, 인덕터, 저항기 등 수동소자가 전체 포트폴리오의 90%를 차지하며, 메모리 제품이 약 10%를 구성
- 최종 수요처 기준으로 AI 서버가 40%, 노트북 및 개인용 컴퓨터가 25%, 통신 10%, 자동차 10%, 소비자 가전 5%, 기타로 구분
- 2025년 한 해 동안 공급망 전반에서 AI 애플리케이션이 폭발적으로 성장하면서 MLCC 수요가 크게 증가
- 특히 AI 서버용 고사양 MLCC의 빠른 채택이 3H의 핵심 성장 동력으로 부상
- 최근 실적 발표 컨퍼런스콜에서 3H 회장은, 2026년에는 엣지 AI 수요 증가뿐만 아니라 AI 서버, 랙, 전력 아키텍처 확산에 따른 고사양 MLCC 수요가 지속적으로 성장할 것이라고 밝힘
- 그는 AI 인프라 수요가 소비자 가전 부문의 지속적인 부진을 상쇄해 줄 가장 안정적인 성장 엔진이 될 것으로 설명
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* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
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Forwarded from 한양증권 제약/바이오 오병용
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